行业趋势：成品油消费达峰并进入减量发展 - 2024年中国成品油消费总量为3.9亿吨，同比下降2.4%，标志着行业已进入“减量发展”的历史新时期 [5][14] - 2024年汽油和柴油消费量分别下滑3.1%和4.8% [14] - 据预测，2026年中国汽油消费量将降至14150万吨，同比继续下降4% [14] 核心驱动：新能源汽车的替代效应 - 2025年11月，新能源汽车单月销量达182.3万辆，渗透率创53.2%的历史新高 [8] - 2025年前11个月，新能源汽车累计销量1478万辆，渗透率达47.5% [8] - 截至2025年6月底，全国新能源汽车保有量达3689万辆，占汽车总量的10.27%，较2024年底的8.9%快速提升 [9] - 模型推演显示，2025年新能源汽车对汽油消费的替代量预计为3458万吨，相当于2024年全国汽油需求的21% [9] - 2025年1月至10月，中国汽油月均消费量1226.35万吨，同比下跌5.04% [10] 产业链影响：炼化与销售环节承压 - 2025年前三季度，中国石化成品油总经销量为1.714亿吨，同比减少5.7% [5][29] - 中国石化2025年前三季度归母净利润大幅下滑32.23% [5] - 2025年预计成品油产量达4.22亿吨，而同期需求仅3.82亿吨，供大于求4000万吨 [19] - 行业竞争从存量竞争演变为“缩量厮杀”，部分加油站汽油销量较峰值下降超一半 [19] 终端市场：加油站面临残酷洗牌 - 截至2024年底，中国加油站数量近12.1万座，中石化与中石油合计占比近46%，民营加油站数量超过半壁江山 [19] - 2024年，6.3万座民营油站仅销售了1亿吨成品油，占全国成品油总消费量的25% [19] - 加油站年增长率在2024年降至1.13%，为1956年有统计数据以来的最低增速 [19] - 预计到2030年，中国加油站数量将从约11万座锐减至9万座，相当于每天减少10座 [22] - 重卡加速向天然气和氢能转型，2023年天然气重卡销量大增255%，冲击了加油站的柴油业务 [20] 企业应对：向综合能源服务商转型 - 行业共识是从传统“燃料供应商”向“综合能源服务商”转变 [25] - 中石化积极打造“油气氢电服”综合能源服务商，已建成综合加能站3万座、超充快充站超万座 [26] - 中石化与宁德时代计划在2025年建设不少于500座换电站，未来目标为万座换电站 [26] - 中国石化2024年充电服务费收入4.3亿元，同比增幅高达20多倍，充电量18亿度，增长21倍 [27] - 中石油2024年投入71.88亿元用于国内综合能源站、充换电站建设，2025年预计还将投入76亿元 [27] 民营油站：面临严峻生存危机 - 民营油站普遍面临销量下滑，部分站点销量暴跌三成甚至更多 [17][19] - 民营油站地理位置多位于城郊、国道、村镇等偏僻地区，在向充电服务转型时存在区位劣势 [19][32] - 平均投建一个充电桩需花费200万元，超过六成的民营加油站无力负担 [26] - “民营加油站第一股”和顺石油2025年前三季度净利润暴跌近50%，利润规模仅2200万元，净利率约1% [23] - 和顺石油虽联手华为投运7座超快充站，但充电业务“盈利不多”，公司正计划跨界收购半导体公司寻求转型 [31][32]