证券研究报告 | 2025年09月29日 | 晨会纪要 | | --- | | 数据日期:2025-09-26 | 上证综指 | 深证成指沪深 | 300 指数 | 中小板综指 | 创业板综指 | 科创 50 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘指数（点） | 3828.10 | 13208.99 | 4550.04 | 14218.34 | 3850.85 | 1450.82 | | 涨跌幅度（%） | -0.65 | -1.76 | -0.94 | -1.53 | -2.40 | -1.60 | | 成交金额（亿元） | 9278.64 | 12190.20 | 5987.23 | 4490.60 | 5670.76 | 938.97 | $$\overline{{{\prod_{p\in\mathbb{R}}\sum_{i=1}^{n}\frac{p_{i}}{p_{i}}}}}$$ ($\frac{\pi}{10}$) 宏观与策略 宏观周报:宏观经济宏观周报-高频指标继续提示经济回暖 固定收益投资策略:2025 年 10 月转债市场研判及 ...

公司基本信息 - 黑龙江贰选农仓食品有限公司于近日成立 [1] - 法定代表人为阴京梅 [1] - 注册资本为100万元人民币 [1] 经营范围 - 许可项目包括食品生产、林木种子生产经营、家禽饲养、活禽销售、牲畜饲养、水产养殖、食品销售、保健食品生产及食品小作坊经营 [1] - 一般项目包括食用农产品初加工、农副产品销售、初级农产品收购、食用农产品零售、谷物种植、中草药收购、谷物销售、地产中草药（不含中药饮片）购销、牲畜销售、水产品零售、农作物种子经营（仅限不再分装的包装种子）、化肥销售、肥料销售、互联网销售（除销售需要许可的商品）、农业机械租赁、住房租赁、技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广、未经加工的坚果、干果销售及坚果种植 [1]

无事不扰，有事必应 "前7个月累计缓缴税费500万元，第三方服务费省下近20万元，流动资金压力缓解，生产活力释 放，今年营收力争再上一个新台阶！"谈起家门口建起的保税罐，辽宁圣德华星化工有限公司副总经理 张明江获得感满满。 圣德华星是辽阳精细化工产业领域的"骨干"，但企业一直受困于一个"老难题"——关键生产原料需 依赖第三方间接进口。如何实现原料直采、缓解资金压力，助力企业释放更大潜力？ 辽阳市党政主要负责同志主动靠前服务，商务等多部门联动，将东北地区首个公用型保税罐建在企 业的家门口。"节省第三方服务费不说，原料随提随用随清关，制度性交易成本明显降低。"张明江表 示，这保税罐就是观察辽阳优化营商环境的一个独特窗口。 当下的辽阳，打造市场化、法治化、国际化的一流营商环境，让企业"办事更方便、赚钱更容易"， 正从政府的主观努力变成企业的精算结果。 辽阳的"经济森林"，发展"生态"如何？增速里看答案。 近两年，辽阳实有经营主体增速、引进国内实际到位资金增速，始终位列全省前茅。特别是今年上 半年，全市地区生产总值增速位列全省第四，创"十四五"以来最好位次。 三个增速，一个看"活力"，一个看"引力"，一个看"潜力"。 ...

厚植沃土兴万木 ——辽阳有为善为推动营商环境全面优化 本报记者 刘家伟 "前7个月累计缓缴税费500万元，第三方服务费省下近20万元，流动资金压力缓解，生产活力释放，今 年营收力争再上一个新台阶！"谈起家门口建起的保税罐，辽宁圣德华星化工有限公司副总经理张明江 获得感满满。 圣德华星是辽阳精细化工产业领域的"骨干"，但企业一直受困于一个"老难题"——关键生产原料需依赖 第三方间接进口。如何实现原料直采、缓解资金压力，助力企业释放更大潜力？ 辽阳市党政主要负责同志主动靠前服务，商务等多部门联动，将东北地区首个公用型保税罐建在企业的 家门口。"节省第三方服务费不说，原料随提随用随清关，制度性交易成本明显降低。"张明江表示，这 保税罐就是观察辽阳优化营商环境的一个独特窗口。 当下的辽阳，打造市场化、法治化、国际化的一流营商环境，让企业"办事更方便、赚钱更容易"，正从 政府的主观努力变成企业的精算结果。 辽阳的"经济森林"，发展"生态"如何？增速里看答案。 近两年，辽阳实有经营主体增速、引进国内实际到位资金增速，始终位列全省前茅。特别是今年上半 年，全市地区生产总值增速位列全省第四，创"十四五"以来最好位次。 三个增 ...

2016年，孙涛辞去在城市的工作回到家乡，探索"稻虾共生"综合种养模式。如今，孙涛的稻虾综合 种养试验田生机勃勃，还带动周边70余户群众增收。 地处秦巴山区腹地的旬阳市是劳务输出大市，在外创业、务工的人员有10万人。近年来，当地打 好"政策牌"、提升"引才力"，大力发展"归雁经济"。一批批在外打拼的人才携资金、项目和技术返乡创 业，在家乡的舞台上大展拳脚。 筑巢，引"雁"归故里 "每次去湖北吃小龙虾，我总在想，我们仙河的好山好水也应该能养小龙虾，何不回家乡试一 试。"萌生这样的想法后，孙涛投资100余万元，在西沟村建起了40亩稻虾综合种养试验田。 9月8日，旬阳市仙河镇西沟村，陕西拦河岭农业旅游有限公司负责人孙涛蹲在田埂上，轻拨稻丛， 查看小龙虾长势。"再有40来天就开捕，今年的虾个头比预期大，成活率也高。"孙涛说。 为破解企业高端人才短缺难题，旬阳高新区与省内外高校共建西安、旬阳两地产学研基地，设立科 研攻关基金吸引高校团队带项目入驻，既解决了企业用人之困，又为高校学生搭建实践平台。近两年， 旬阳高新区入园重大工业项目中，70%为本土人才回乡创业项目或本土人才牵线引进项目。 有了政策支持，旬阳领盛新材料科技 ...

山东省农业文化遗产资源名录 - 第三批名录共包含17项农业文化遗产系统 涵盖小米、生姜、板栗、葡萄、樱桃、艾草、月季、苹果、桑蚕、黄牛、山楂、黄精等多种作物及养殖类型 [1][2][3] - 具体包括章丘龙山小米栽培系统、莱芜生姜种植系统、平度大泽山葡萄栽培系统、青岛杨家山里樱桃栽培系统等 [1][3] 潍坊市农业文化遗产保护成效 - 11项系统入选山东省农业文化遗产资源名录 包括昌邑山阳大梨、昌乐西瓜、青州银瓜等 [6] - 昌邑山阳大梨成功入选第七批中国重要农业文化遗产 [6] - 将农业文化遗产种植产业纳入省级乡村振兴片区建设并给予财政资金扶持 [6] 农业文化遗产价值提升与利用 - 实施特色农产品品牌提升行动 依托规模优势、质量优势、市场优势打造农业文化遗产的"金字招牌" [8] - 动员专家学者、企业家、新农人等社会力量参与农业文化遗产活化利用 构建大保护、大发展格局 [9] - 推动形成政府主导、社会参与、多元投入、协力发展的农业文化遗产保护体系 [9]

核心观点 - 中国人民银行云浮市分行通过创新"再贷款+"模式 为科技创新 乡村振兴 民营小微等实体经济领域提供精准金融支持 截至2025年7月末支农支小再贷款余额达17.24亿元 限额使用率97% [1][8] 科技创新领域支持 - 创新"支农支小再贷款+省级贷款贴息"模式 贷款利率比普通企业低80个基点 企业预计可申报贴息1.1万元 [2] - 深度衔接广东省制造业和高新技术企业贷款贴息实施细则 将研发成果转化价值和技术改造实际效应作为授信评定依据 [3] - 已梳理24家战略性新兴产业企业 推动发放贷款1.58亿元 预计可申报省补贴息165.94万元 [3] 乡村振兴领域支持 - 创新生猪活体抵押融资服务 为养殖合作社提供300万元贷款 采用"公司+基地+家庭农场"模式带动200余户养殖户 年产出栏生猪达10万头 [4] - 打造"再贷款+现代农业产业链"模式 创新"产业园实施主体贷""生猪贷""南药贷""花卉贷"等信贷产品 运用支农支小再贷款发放新型农业经营主体优惠贷款5.6亿元 [5] - 支持"政银企村共建"养殖项目和家庭牧场建设 累计发放贷款3.02亿元 带动8个乡镇养殖农户就业 [5] - 截至2025年7月末投向县域及以下支农支小再贷款余额12.7亿元 占全市余额七成以上 [5] 小微个体领域支持 - 出台全省首份名特优新个体工商户金融服务专项文件 贷款额度与利率优惠措施与经营成果动态挂钩 [7] - 对"名特优新"个体户已授信1.13亿元 发放贷款4109万元 惠及71家商户 [8] - 推广"粤质贷-云质贷"模式 通过24项质量指标评价体系形成企业"质量画像" 300多家企业进入融资增信"白名单" 银行对接250多家 累计发放贷款2.79亿元 [8] 金融服务机制优化 - 简化低风险机构再贷款质押手续 优化办理流程 新兴农商银行成为全省首批以信用方式借用支农支小再贷款的地方法人银行 [4] - 支农支小再贷款投放与地方法人银行服务县域及涉农小微水平紧密挂钩 服务较好机构可获得更大再贷款投放力度 [4]

在粤西青山绿水间，云浮的产业发展正焕发勃勃生机。从制造车间到田间地头，从科创实验室到畜 禽养殖场，在中国人民银行广东省分行指导下，中国人民银行云浮市分行精准把握地区发展脉搏，围绕 科技创新、乡村振兴、民营小微等实体经济多元资金需求，通过加强政策协同、优化县域金融服务、构 建精准对接机制等做法，打造一系列"再贷款+"特色模式，为县域产业发展注入源源不断的金融活水。 截至2025年7月末，云浮市支农支小再贷款余额17.24亿元，限额使用率达97%，为区域经济高质量发展 提供了有力支撑。 再贷款+财政贴息助力科创企业"轻装快跑" 在云浮罗定双东工业园，广东某科技有限公司的贵金属精炼提纯项目正加快推进。"没想到专利技 术还能带来贷款优惠。我们的贷款利率比普通企业低了80个基点，还可以享受省级贴息。"该企业负责 人同《金融时报》记者算了一笔账：获得贷款后，预计可申报贴息1.1万元，融资成本大幅降低。这正 是中国人民银行云浮市分行创新推出"支农支小再贷款+省级贷款贴息"模式的生动实践。 为响应中国人民银行等7部门关于金融支持新型工业化的部署，支持传统制造企业转型和科技创新 企业加大研发投入力度，中国人民银行云浮市分行加强 ...

全球股市表现 - 美国股市持续上涨 中国股市表现坚挺 港股突破26000点大关 收盘涨1.01%创年度高点 [1] - 全球对冲基金对亚洲股票市场风险偏好连续4个月高企 8月对中国股市净买入量为2024年9月以来新高 [2] - 国内资金借道恒生科技指数ETF布局港股 近5个交易日有4日净流入 近20日合计净流入8.47亿元 份额年内增长113.46% [2] 地缘政治与大宗商品 - 以色列在卡塔尔境内实施军事打击 引发地区安全担忧 [1] - 中东局势紧张推动油价上涨 [2] - 中国宣布油气与铀矿实现重大找矿突破 设备商山东墨龙股价涨近8% [2] 科技与互联网板块 - 互联网巨头持续走强：腾讯 网易 阿里表现强劲 百度发布文心大模型X1.1 事实性提升34.8% 指令遵循提升12.5% 智能体提升9.6% [3] - 百度因与苹果合作预期涨2.83% [3] - 美股甲骨文云基础设施营收预计2026财年增长77%至180亿美元 未来4年预计达320亿/730亿/1140亿/1440亿美元 [4] - 金山云美股涨14.59% 港股涨超8% [4] - 中芯国际全球市场份额升至6% 全球排名第三 国内第一 2024年产能800多万片晶圆 产能利用率达85.6% [10] 金融板块表现 - 银行股建设银行 中国银行均涨超2% [3] - 保险股中国太保 中国人寿涨幅均超2% [3] - 证券股东方证券 申万宏源涨超2% [3] 游戏产业动态 - 哔哩哔哩预计《三国：百将牌》将成为DAU百万级别大作 2026年春节推出 另有两款游戏预计第四季上线 股价大涨超7% [4] - 贪玩公司获得加菲猫家族IP独家授权 股价涨近4% [4] 房地产行业进展 - 龙光集团达成境外债重组修订协议 股价涨超9% [5] - 融创中国涨近5% 远洋集团因业绩表现大涨超16% [5] - 贝壳持续回购股票 9月8日斥资699.77万美元回购109.65万股 [5] - 香港北都发展推动新鸿基地产 恒基地产上涨 [5] 新能源汽车产业链 - 宁德时代子公司推进锂矿复产工作 比市场预期更快 [6] - 赣锋锂业 天齐锂业均跌超7% [6] 本地生活服务竞争 - 阿里推出"高德扫街榜" 宣称永不商业化 [6] - 美团宣布大众点评重启品质外卖 将使用B端大模型剔除非真实数据 并即将发布C端AI服务 股价涨超2% [6] 生猪养殖行业政策 - 农业农村部将于9月16日召开生猪产能调控企业座谈会 25家行业龙头参加 [7] - 商务部初步裁定欧盟猪肉存在倾销 减少进口对国内市场的冲击 [7] - 涉及企业包括万洲国际 中粮家佳康 德康农牧 [8] 半导体行业趋势 - 中芯国际拟收购中芯北方49%股权 实现全资控股 [9] - 2025Q2营收22.09亿美元同比增16.2% 归母净利润1.32亿美元同比降19.5% [9] - 公司具备8/12英寸制造能力 制程涵盖0.35微米至14nm及以下 N+1工艺接近7nm水平 [10] - 2025年资本开支约543.47亿元 预计保持每年5万片12吋产能增长 [10] - 2025Q3需求旺盛 产能供不应求 [10]

董事会决议事项 - 公司第七届董事会全体独立董事于2025年9月2日召开2025年第三次独立董事专门会议 [1] - 会议审议《关于补充审议放弃优先购买权暨关联交易的议案》及《关于签署租赁协议暨关联交易的议案》 [1] 放弃优先购买权事项 - 补充审议放弃优先购买权事项不会改变公司持有控股子公司的持股比例 [1] - 该事项不会对公司正常生产经营造成不利影响 [1] - 不存在损害公司及公司股东利益的情形 [1] 租赁协议事项 - 租赁事项属于正常的商业交易行为 [2] - 交易遵循定价程序合法、公允原则 [2] - 不存在损害公司和全体股东利益的情形 [2] 决议结果 - 独立董事一致同意将两项议案提交董事会审议 [1][2] - 董事会审议议案时关联董事应予回避 [1][2]