当下，智能门锁行业的发展在国家政策扶持、技术创新发展、市场认可度提高等方面的多重驱动下，展 现出蓬勃的生命力。奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年上半年，中国智能锁全渠道零售量规模为 907万套，同比增长1.2%；线上市场为398万套，同比增长11.7%，市场呈现平稳上涨的态势。 市场增长势头持续，消费者对智能锁的安全性、便捷性需求升级，不再满足于单一功能，而是追求能覆 盖多场景需求的多功能产品，对"安全+便捷+智能"的综合体验提出更高要求。为智能锁功能的多样化 奠定坚实基础。 在多功能智能锁领域，"猫眼大屏人脸识别智能锁"已成长为市场主流方向。奥维云网（AVC）线上监测 数据显示，2025年上半年的传统电商智能锁市场中，该组合的零售量占比为37%，零售额占比达到 51%；对比2024年上半年零售量占比32%、零售额占比39%的水平来看增长显著，消费者对兼具猫眼、 室内屏与人脸识别功能的智能锁需求在持续提升。 作为光学行业头部厂商，欧菲光凭借在光学光电领域深厚的技术积累，在智能家居领域进行深度布局。 公司深入布局智能门锁解决方案，凭借3D人脸识别和指纹识别等生物识别技术领域的技术积累，结合 大规模制造、 ...

12月17日晚间，联创电子（002036）科技股份有限公司（以下简称"联创电子"）公告，收到控股股东江 西鑫盛投资有限公司（以下简称"江西鑫盛"）的通知，获悉江西鑫盛正在筹划有关协议转让所持有的公 司部分股权等事宜，该事项可能导致公司控股股东、实际控制人发生变更。 截至9月30日，江西鑫盛持有联创电子8.68%股份，为公司第一大股东。目前，各方主体正在就具体交 易方案、协议等相关事项进行论证和磋商，具体情况以各方签订的相关协议为准。 "受移动通信、人工智能及集成电路等技术迭代驱动，光学应用场景已从智能手机等消费电子核心领 域，向汽车电子（智能驾驶/车载成像）、机器人、AR/VR设备及高端医疗设备等新兴领域延伸。技术 场景化落地加速推进，多领域渗透带动全球光学产品需求持续增长，光学产业进入新一轮成长周期，联 创电子有望持续受益。"福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪表示。 资料显示，联创电子科技股份有限公司成立于2006年，2015年12月在深交所原中小板上市，公司深耕于 智能手机、平板电脑、智能驾驶、智能座舱、运动相机、机器视觉等领域和场景配套的光学镜头、影像 及触控显示一体化模组等关键光学、光电子产品及智能终端 ...

公司战略与创新地位 - 公司始终将科技创新作为企业发展的持久动力，在摄像头模组、光学镜头、指纹识别、机器视觉等关键技术研发上持续取得进展 [2] - 公司通过持续加大研发投入、加快自主创新节奏，推动技术成果产业化，以巩固其在全球光学光电行业的领军地位 [2] - 公司于2025年9月入选“2025中国大企业创新100强”，位列第45名，体现了业界对其创新能力的广泛认可 [3] - 公司在2025年8月全国工商联发布的“2025中国制造业民营企业500强”中排名第401位，较上年提升58位，展现出稳健向上的发展态势 [3] 研发投入与专利成果 - 2025年上半年，公司研发支出为7.58亿元，占营业收入的7.70% [2] - 研发投入领域覆盖智能手机、智能汽车及新兴业务方向 [2] - 截至2025年6月末，公司在全球累计提交有效专利申请2128件，其中国内1918件，海外210件 [2] - 截至同期，公司已获授权专利1734件，包括国内1569件和海外165件 [2] 人形机器人业务布局 - 公司早在2022年即启动机器人领域布局，与行业领先客户合作推出Misense视觉模块 [5] - 公司近日正式发布面向人形机器人的视觉感知系统方案，标志着正加快布局人形机器人市场 [5] - 该方案通过头部与腕部双感知核心协同设计，构建“手眼协同”的全域环境感知能力 [5] - 该视觉感知方案具备全方位环视识别、高帧率采集、紧凑型结构设计、高清动态成像、高精度深度感知及AI辅助算法等多项技术特点 [5] - 公司表示，在人形机器人领域，已与多家品牌客户建立紧密合作 [6] - 未来，公司将继续深化机器人相关技术的研发与创新，致力于提供性能更高、成本更优的智能视觉解决方案 [6] 行业前景与市场机遇 - 人形机器人作为人工智能与高端制造融合的典型代表，正成为引领科技与产业变革的关键领域 [3] - 据预测，到2035年，全球人形机器人市场规模有望突破千亿美元 [3] - 机器视觉产业目前处于快速发展阶段，在技术创新与市场需求的共同推动下，产业规模将持续增长 [5] - 机器视觉在智能制造中广泛用于质量检查、尺寸测量、定位引导、分拣包装等环节，同时在医疗影像、安防监控、消费电子、农业等领域的应用也在不断拓展 [5]

2025年11月及累计出货量数据概览 - 公司于12月10日披露2025年11月及1-11月主要产品出货量数据 [2] - 核心产品车载镜头出货量同比大幅增长，手机镜头与手机摄像模组保持同比正增长，整体业务呈现稳健发展态势 [2] 光学零件板块出货表现 - 玻璃球面镜片11月出货253.5万件，环比增长8.1%，同比增长13.8% [2] - 手机镜头11月出货11945.6万件，环比下降2.3%，同比增长7.5% [2] - 车载镜头11月出货1263.4万件，环比增长3.4%，同比大幅增长69.4%，主要得益于客户端需求提升 [2] - 其他镜头11月出货1064.3万件，环比下降19.0%，同比下降33.0% [2] 光电产品板块出货表现 - 手机摄像模组11月出货4149.0万件，环比下降7.8%，同比增长10.9%，核心驱动因素为客户端需求提升 [2] - 其他光电产品11月出货651.0万件，环比下降5.4%，同比增长7.6% [2] 光学仪器板块出货表现 - 显微仪器11月出货24116件，环比增长22.1%，同比下降3.2% [2] 2025年1-11月累计出货量 - 玻璃球面镜片累计出货2606.0万件 [3] - 手机镜头累计出货116665.7万件 [3] - 车载镜头累计出货12270.9万件 [3] - 其他镜头累计出货11131.3万件 [3] - 显微仪器累计出货211909件 [3]

公司月度出货量数据 - 2025年11月玻璃球面镜片出货量253.5万件，同比增长13.8%，环比增长8.1% [1] - 2025年11月手机镜头出货量约1.19亿件，环比减少2.3%，但同比增长7.5% [1] - 2025年11月车载镜头出货量1263.4万件，同比增长69.4% [1] - 2025年11月其他镜头出货量1064.3万件，同比减少33.0% [1] - 2025年11月手机摄像模组出货量4149.0万件，同比增长10.9% [1] - 2025年11月其他光电产品出货量651.0万件，同比增长7.6% [1] 产品需求驱动因素 - 车载镜头出货量同比大幅增长69.4%，主要驱动因素是客户端需求提升 [1] - 手机摄像模组出货量同比增长10.9%，主要驱动因素同样是客户端需求提升 [1]

文章核心观点 - 兴业证券通过长期深耕福建区域，构建了“翻译官”、“设计师”、“连接器”三位一体的服务模式，成功推动了一批如福光股份、厦钨新能、福昕软件等科技创新企业登陆资本市场并成长，其从省内投行服务“主力军”向驱动区域发展“创新枢纽”的转型，为资本市场服务科技自立自强提供了“区域样本”[6][7][8][15] 兴业证券的区域深耕策略与成果 - 公司自1991年成立以来持续深耕福建，将地域优势转化为对区域产业的深度理解与资源倾斜[8] - 2022年发布“金种子”计划，通过分层定点孵化助力福建中小企业资本市场培育[8] - 截至2025年一季度末，累计投资半导体、新能源等新质生产力行业项目40余个，投资金额近50亿元，并成功推动16个项目登陆资本市场[8] - 福建省内60%的科创板企业由兴业证券保荐，截至8月底，累计服务福建省企业实现境内外融资超1.7万亿元，助力42家省内企业登陆A股，开展股权投资项目超80个，规模超40亿元[10] 服务科创企业的专业能力体现 - **充当“翻译官”**：将高门槛技术转化为资本市场易懂的语言，例如帮助厦钨新能讲透高电压技术先进性，协助福光股份通过实物和专家讲解向审核机构展示技术[9][11] - **充当“设计师”**：为企业提供前瞻性资本规划，例如协助厦钨新能把握科创板分拆上市及再融资窗口，自上市以来通过IPO和再融资募集资金总额超50亿元[11][12] - **充当“连接器”**：为企业精准嫁接政策、产业与金融资源，例如帮助福昕软件对接地方产业扶持政策及生态合作伙伴[12][13] 重点服务企业案例与表现 - **福光股份**：公司研发的星敏感光学导航系统随“天问一号”远航深空，登陆科创板后市值从上市前28亿元增长至近50亿元，总资产从9.4亿元增加至25.71亿元，研发投入强度从6.47%提升至10.34%[6][11] - **厦钨新能**：年内已产出近10万吨锂离子电池材料，2024年前三季度营业收入130.59亿元，同比增长29.80%，归母净利润5.52亿元，同比增长41.54%，目前正全面扩张产能，包括年产5万吨高性能电池材料等项目[6][12] - **福昕软件**：凭借自主PDF核心技术与国际巨头竞争，2024年前三季度实现营业收入6.76亿元，同比增长32.81%，2024年以来通过增资控股福昕鲲鹏、控股收购上海通办信息等动作补充技术能力与拓展场景[6][13] 对区域产业与经济的驱动作用 - 服务案例形成正向循环，基于服务福光股份的经验，后续保荐了腾景科技上市，并推进海创光电等项目，助力在先进制造、信息技术等赛道形成核心竞争力并吸引产业集聚[15] - 福建省2025年前三季度GDP同比增长5.2%，其中规模以上高技术制造业增加值增长15.3%，装备制造业增加值增长13.9%，新质生产力成为重要增长引擎[14] - 通过参与设立并经营海峡股权交易中心，建立服务中小微企业机制，截至10月末，已成功推动562家优质中小企业进入资本市场赛道，包括23家国家级和346家省级专精特新企业[16][17]

市场回顾与指数表现 - 本周（2025.12.1-2025.12.5）电子行业指数上涨1.17% [1][2] - 子板块中，光学光电领涨，涨幅达4.28%，消费电子上涨1.32%，半导体上涨1.02% [1][2] - 海外市场方面，费城半导体指数上涨3.84%，特斯拉上涨5.77%，Meta上涨3.93%，英伟达上涨3.06% [1][2] AI终端产品动态 - AI眼镜新品密集发布：阿里自研AI眼镜夸克S1首发售罄，理想发布主打“人-车-家”生态的AI眼镜Livis，谷歌联合XREAL预告将深度集成Gemini与XR的新品 [2] - Meta调整业务策略，重心由元宇宙转向AI与眼镜硬件 [2] - 字节旗下豆包推出具备系统级AI交互能力的功能样机nubia M153，引发市场关注 [2] - 美国商务部长近期密集会见机器人行业高层，预示相关行政命令或在2026年发布 [2] 算力领域进展 - 摩尔线程于12月5日成功登陆科创板，发行价114.3元，开盘报650元，涨幅高达468.8%，收盘市值突破2800亿元 [3] - 沐曦股份开启申购，发行价104.7元，预计募集资金净额约38.99亿元，网上发行申购中签率不足0.04% [3] - DeepSeek-V3.2模型于12月1日发布，其推理能力对标顶尖闭源模型，Agent能力显著强化 [3] 存储（存力）市场格局 - 三星已完成HBM4的量产准备认证（PRA），与英伟达价格协商进入收尾，力求与海力士同价供货 [3] - 美光退出零售存储业务，聚焦AI存储芯片，并计划在日本广岛投资96亿美元建厂，目标2028年实现HBM出货 [3] - SK海力士宣布进军DRAM晶圆代工，计划最早2027年生产定制化DRAM [3] - TrendForce预计2025年第四季度NAND价格将再上涨20~25% [3] - 力积电指出其12英寸产能已满载且报价走扬，订单能见度可达2026年第二季底 [3] 投资建议与受益标的 - 建议持续关注由AI端侧（如AI眼镜、AI手机）及自主可控（如算力芯片资本化）催化的投资机会 [4] - 报告列举的受益标的包括：中芯国际、华虹半导体、北方华创、中微公司、通富微电、佰维存储、传音控股、歌尔股份、龙旗科技、立讯精密、领益智造、蓝思科技、恒玄科技、珠海冠宇 [4]

市场整体表现 - 上证指数上涨0.34%，深证成指上涨0.85%，沪深A股涨跌幅中位数为上涨0.93% [1] - 沪深两市（不含ST个股）涨停70家，较昨日增加17家；跌停3家，较昨日减少5家 [2] - 市场涨停热点呈现快速轮动态势 [1] 行业板块特征 - 通信设备、光学光电、工程建设行业涨停个股数量最多，均为5家和4家 [3][4] - 通信设备行业受益于5G建设和数据需求爆发，行业景气度持续提升 [4] - 光学光电行业受益于AI及智能设备需求攀升，景气度持续上行 [4] - 工程建设行业受基建稳增长政策发力及重大项目加速开工推动 [4] 概念板块特征 - 航天、大消费、锂电池概念涨停个股数量最多，分别为11家、7家和6家 [5] - 航天概念受政策扶持和技术突破驱动，产业维持高景气度 [5] - 大消费概念受政策刺激及消费旺季需求回升推动 [5] - 锂电池概念受益于新能源需求增长及政策扶持 [5] 个股强度与资金流向 - 涨停股中4只股价创历史新高：乾照光电（19.07元）、金富科技（20.52元）、东田微（122.22元）、航天环宇（38.04元） [6] - 涨停股中13只股价创近一年新高，包括通宇通讯、道明光学等 [7] - 主力资金净流入金额前五个股为：航天发展（9.33亿元）、乾照光电（5.23亿元）、广汽集团（5.11亿元）、襄阳轴承（4.45亿元）、东田微（3.51亿元） [8] - 主力资金净流入占市值比例前五个股为：襄阳轴承（6.55%）、四川金顶（4.97%）、东田微（4.91%）、银河电子（4.42%）、航天发展（4.35%） [9] 连板个股与市场情绪 - 首板个股61只，2连板个股5只，3连板及以上个股4只 [10] - 连板数前五个股为：金富科技（5连板）、茂业商业（4连板）、海王生物（3连板）、海欣食品（3连板）、通宇通讯（2连板） [11] 政策与行业驱动事件 - 北京市科委等单位组织召开太空数据中心建设工作推进会，计划在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦（GW）功率的集中式大型数据中心系统 [1] - 人工智能快速发展驱动算力需求爆发，太空部署有望成为解决地面数据中心能源、散热制约的新方案 [1]

大赛核心信息 - 大赛主题为“创享百千万·筑梦新乡村”，旨在通过赛、展、会、创四维联动搭建多维舞台 [1] - 大赛计划于2025年11月中下旬开始，2026年1月结束 [1] - 目标为树立乡村青年创业先进标杆，激发创新创业活力，为中山实施“百千万工程”汇聚力量 [1] 赛道设置 - 设置现代农业、新质生产力、乡村休闲旅游三大赛道 [3][4] - 现代农业赛道鼓励围绕农业生产、加工、流通、销售环节创新，传承发展脆肉鲩、神湾菠萝、石岐鸽等土特产 [3] - 新质生产力赛道重点面向壮大村集体经济，推动传统制造业数字化智能化升级，涉及智能家电、灯饰照明等行业 [4] - 乡村休闲旅游赛道鼓励挖掘乡村特色资源，发展民宿、农家乐、科普研学等新业态 [4] 激励与支持措施 - 设立“十大乡村青年创业先锋奖”10个，“网络人气奖”及“优秀视频奖”若干个 [6] - 入围复赛项目可参加创业技能培训、展示交流、投融资对接等活动 [6] - 获奖项目可获得运营诊断、战略优化、金融扶持、系统研学等赛后服务及政策支持 [6] - 获奖项目可优先推荐参加“中国创翼”“众创杯”“创青春”等主题创业比赛 [6] 参赛对象与要求 - 参赛对象年龄在18岁至45岁之间，包括返乡创业人员、大中专毕业生、退役军人等各类群体 [8] - 参赛项目经营场所或工商注册地须在中山市行政区域内，登记注册时间应在5年内 [8] - 参赛项目须在产业示范、就业发展、人才兴乡等方面发挥示范带动作用，符合国家法律法规和产业政策 [8] 相关青年工作基础 - 已组织超3000名大学生入镇下村，2025年提供“展翅计划”实习岗位超6000个 [7] - 组建兴乡青年联盟，凝聚超百名兴乡青年，挖掘创业案例200余个 [7] - 推出“美丽中山青春小店”品牌计划，挖掘百余个乡村青年小店 [7]

核心观点 - A股上市公司2025年三季报业绩披露基本完毕，整体盈利和收入均改善，单季度净利润增速达11.6% [1] - 业绩改善主要受益于低基数效应、行业供需结构改善、价格上涨、科技需求旺盛及出口稳健增长等因素 [1][3] - 信息技术大类行业盈利增速相对领先，资源品、金融等行业盈利改善 [1][5] - 推荐关注业绩增速较高、自由现金流延续回暖以及供需改善的领域 [1][7] 利润端表现 - 全A股2025年第三季度单季度净利润同比增速为11.6%，较第一季度的3.2%和第二季度的1.2%显著扩大，累计增速为5.2% [2] - 非金融石油石化板块2025年第三季度单季度净利润同比增速为5.3%，累计增速为3.0% [2] - 主板、创业板、科创板2025年第三季度单季度盈利增速分别为10.4%、34.9%、63.4%，科创板领先 [4] - 沪深300、中证500、中证1000指数2025年第三季度单季度利润增速分别为11.0%、16.6%、3.3%，均呈改善态势 [4] 收入端表现 - 全A股2025年第三季度单季度收入同比增速为3.6%，延续改善趋势，累计增速为1.1% [2] - 非金融石油石化板块2025年第三季度单季度收入同比增速为3.5%，累计增速为1.6% [2] - 主板2025年第三季度单季度收入增速转正，创业板、科创板单季度收入同比增幅扩大 [4] 盈利改善驱动因素 - 工业品价格企稳回暖，钢铁、有色等资源品价格维持强势，新能源产业链价格上涨 [3] - 人工智能应用快速发展，拉动了半导体、光模块等相关产业链的需求和业绩 [3] - 出口稳健增长，军贸加速突破，部分行业实现内外需共振 [3] - 三季度A股日均成交额同比较高增长，直接拉动非银金融板块业绩 [3] 行业板块对比 - 2025年第三季度单季度盈利增速排序为：信息科技 > 金融地产 > 资源品 > 公用事业 > 中游制造 > 医疗保健 > 消费服务 [5] - 上游资源品盈利增速转正，ROE边际上行 [5] - 中游制造业单季度盈利同比增幅收窄，但军工、光伏设备、电池、商用车等行业盈利改善 [5] - 消费服务盈利单季度增速降幅扩大，ROE持续下降，仅小家电、黑色家电等少数行业盈利改善 [5] - TMT板块盈利增速领先，电子、传媒等行业增速较高 [5] - 金融地产单季度利润增幅扩大，其中非银金融增幅扩大 [5] 现金流与资本开支 - 自由现金流占收入比重稳步提升 [6] - 经营现金流整体同比延续正增长，中游制造贡献主要增量 [6] - 非金融石油石化板块投资现金流占收入比重下降，企业产能扩张增速为负，资本扩张意愿相对较低 [6] - 中高端制造、需求景气的TMT、反内卷受益的资源品及部分新消费等行业自由现金流改善 [6][7] 重点关注行业 - TMT领域：通信设备、半导体、消费电子、光学光电、游戏、软件开发 [7] - 中高端制造：光伏设备、电池、地面兵装、航海装备、军工电子、摩托车、商用车 [7] - 资源品：普钢、贵金属、工业金属、能源金属、小金属、农化制品、玻纤 [7] - 其他：农产品加工、保险、证券 [7]