市场走势与短期展望 - 本周A股市场先涨后震荡回调，周五大幅上扬消除了市场对大盘二次探底的担忧，除科创50指数外，其余宽基指数周度表现均收涨 [1] - 市场量能萎缩，板块轮动且持续性不佳，导致近期操作难度加大 [6] - 下周市场大概率将继续反弹，高度暂看3951点至3967点区间，重点关注大盘进入该区间后的表现 [5][9] 近期政策利好 - 中国证券投资基金业协会修订《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，要求绩效薪酬递延支付不少于三年且递延比例不少于40%，高级管理人员及主要业务部门负责人需将不少于当年绩效薪酬的30%购买本公司公募基金，其中购买权益类基金不得低于60%，基金经理绩效薪酬的40%需购买本人管理的基金 [1] - 金融监管总局发布通知，将保险公司持仓超过3年的沪深300指数成分股、中证红利波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27，将持仓超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36，市场预估该政策将为A股带来上千亿增量资金 [2] - 证监会就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》公开征求意见，证监会主席表示将着力强化分类监管，对优质机构适当“松绑”，优化风控指标并适度打开资本空间和杠杆限制 [3] 潜在市场主线与投资机会 - 商业航天板块被视为有持续性的主线之一，后续企业发射计划将提供催化剂，SpaceX计划IPO的传闻也提升市场期待，该板块炒作可能类似于去年的低空经济板块 [8] - 光芯片作为AI硬件分支近期表现强势，相关产业链个股包括东田微、长光华芯、仕佳光子、源杰科技、太辰光等 [8] - 人形机器人板块被视为处于从0到1阶段，是本轮牛市逻辑最硬的板块之一，板块内部分个股如恒立液压、恒勃股份、力星股份、斯菱股份、长盈精密、步科股份等不断创本轮新高 [8] - AI硬件核心股以高位震荡为主，只要其不倒，AI硬件产业链会反复活跃，短期可关注光芯片 [9] 板块表现与市场情绪 - 周五保险、证券板块大涨，其中保险板块指数创下最近18年以来的新高，被视为市场对中期行情向好的反馈 [7][9] - 尽管非银金融板块在牛市主升浪中涨幅较大，但在主升浪来临前，在其上投入精力无需过多 [7] 中长期市场环境与时间窗口 - 岁末年初是孕育春季躁动行情的重要窗口，历史来看，进入1月份后风险偏好提升且流动性较为充裕，春季行情将开启 [6] - 由于本轮中期震荡回调已于11月14日至24日完成主跌，即便后续市场再度调整，空间可能也不会太大 [6] - 后续需重点关注中共中央政治局会议、中央经济工作会议及美联储议息会议是否传来积极信号 [6]

市场指数表现 - 沪指午间收盘上涨0.44%至4017.94点 [1] - 深证成指上涨1.8% [1] - 创业板指上涨2.68% [1] - 北证50指数上涨3.47% [1] 市场交易情况 - 沪深京三市全天成交额达12733亿元，较上一交易日放量31亿元 [1] - 全市场超过3800只个股上涨 [1] 行业板块表现 - 锂矿、电池、储能板块全线爆发 [1] - 银行、油气板块走低 [1]

私募仓位整体水平 - 截至2025年10月31日股票私募仓位指数达到80.16%较前一周提升0.79%为年内首次突破80%整数关口[1] - 自2025年8月市场反弹以来私募仓位指数从最低73.93%逐步攀升至80.16%呈现持续显著提升态势[1] - 当前私募持仓结构以高仓位为主导63.21%的股票私募处于满仓状态21.57%维持中等仓位水平而低仓和空仓占比分别为10.70%和4.52%[2] 不同规模私募仓位表现 - 头部私募持续维持高仓位运行其中100亿元以上规模私募仓位指数达80.07%已连续4周站稳80%关口50亿至100亿元规模私募仓位指数高达85.02%连续11周维持在80%以上[1] - 在头部机构带动下中小私募加快加仓步伐除20亿至50亿元以及0至5亿元规模私募仓位指数暂未突破80%外其余规模梯队股票私募仓位指数均已突破80%[1] - 百亿元股票私募对后市信心尤为坚定54.26%处于满仓运作状态38.25%维持中等仓位水平两者合计占比超九成低仓和空仓占比分别仅为6.03%和1.46%[2] 私募仓位提升原因与市场观点 - 私募仓位创新高主要原因为8月以来A股市场持续反弹形成赚钱效应吸引配置股票策略私募产品业绩突出增强信心以及私募机构对A股长期价值和经济复苏抱有充足信心[2] - 市场观点认为当前市场风险溢价处于历史中等分位居民存款活化程度提升将驱动大类资产配置迁移和股市资产重估[3] - 10月美联储降息并暂停缩表中期仍处于降息周期中国资产将受益于全球资金再平衡且股市盈利底部已确认后续盈利驱动将打开市场上行空间[3]

医保创新药目录更新 - 国家医保局发布新医保创新药目录，相关协商于11月4日开始，目录中出现许多新品种 [1] - 新品种若能最终进入医保目录，对相关公司构成利好消息，若未能进入则短期内可能面临利空影响 [1] 核能技术进展 - 中国科学院上海应用物理研究所建成2MWT液态燃料钍基熔盐实验堆，首次实现钍铀核燃料转换 [1] - 该技术进展表明核电领域取得新突破，有望推动相关行业发展并带来向上反转预期 [1] A股市场短期走势 - 市场短期出现回踩概率较大，但无需考虑短线离场，因市场已开始酝酿反弹，预计本周上半周大概率迎来止跌反弹 [1] - 上周五欧美主要指数与大宗商品出现分化，人民币汇率小幅贬值，对短期市场形成压力，但A50已出现企稳反弹迹象 [1] 市场技术分析 - 周四三大指数冲高回落显示短期上方存在压力，周五三大指数均给出小中阴线跌幅，表明短期做空力量尚未完全宣泄 [2] - 市场下方有均线支撑及3936点前期突破位置支撑，支撑力度较强，周五回调过程中量能明显大幅萎缩，显示资金做空意愿下降 [2] - 市场离下方关键支撑位较近，只要3936点不被有效跌破，市场随时可能再次迎来反转走势 [2] 具体操作建议 - 市场回落时，对前期涨幅较高品种尤其是高位科技品种需注意防范风险，对近期涨幅较小的低位科技和低位金融品种可耐心等待 [2] - 在市场及持仓品种未形成破位且仓位不过重的情况下，投资者可耐心等待 [2]

市场整体表现 - A股三大指数重拾升势，沪指涨1.22%收报3912.21点，深证成指涨1.73%收报13118.75点，创业板指涨2.36%收报3025.87点 [3] - 市场成交额20729亿元，较昨日大幅缩量5034亿元 [3] - 上涨个股达4170家，下跌仅913家，市场呈现普涨格局 [4] - 主力资金全天流出47亿元，北向资金大单流出24亿元，相较于中午流出规模大幅减少，显示反弹主要由下午行情推动 [4] 关键板块与个股表现 - 市场反攻由寒武纪（上涨3.85%）和宁德时代（上涨3.16%）两大指标股主导 [4] - 作为“纪联海”代表，工业富联与海光信息涨幅均超6% [5] - 金融股对市场企稳起关键支撑作用，券商板块从下跌0.58%拉升至上涨0.93%，龙头中信证券上涨2.27% [5] - 保险板块全天上涨2.18%，银行板块上涨0.42% [5] - 医药、消费电子（板块指数上涨2.11%）、汽车整车、光伏、酿酒等前期关注度高的“老登股”表现强势，维护市场格局 [6] 资金流向与市场特征 - 北向资金三季度减持150亿股，降幅达12%，加权平均净卖出1750亿元 [7] - 与上半年累计净买入700亿元相比，三季度实际净卖出规模约1000亿元，流出力度明显加大 [8] - 北向资金三季度主要增持宁德时代、阳光电源、北方华创、中际旭创、立讯精密等强势股 [8] - 主要减持贵州茅台、比亚迪、长江电力、农业银行、中国平安、招商银行、工业富联、中芯国际 [8] 外围市场关联 - A50指数与A股同步走强，午后冲高至2% [7] - 恒生指数收涨1.84%，但全天成交量极度萎缩至2995亿，较前期4990亿缩量约2000亿 [7] - 南向资金盘中少见流出，规模约50亿港元 [7]

市场表现 - 10月15日，沪指重返3900点，创业板指数上涨超过2.3% [1] - A股市场反弹，创业板指数当日上涨2.36% [2] 基本面驱动因素 - 9月中国货物贸易进出口总值同比增长8%，创年内新高，显示内外需同步回暖 [2] - 9月出口实现8.4%的较快增长，主要得益于市场多元化战略和出口结构优化，高端装备及高技术产品占比提升 [2] - 核心CPI连续第五个月回升，PPI同比降幅收窄，反映内生动能积聚和工业部门盈利压力边际缓解 [2] - 前三季度累计进出口保持正增长，表明外贸抗风险能力增强 [2] 行业与科技进展 - 科技领域自主突破有提振作用，例如国产EDA软件发布填补高端工具空白 [2] - 新能源、智能装备等领域的长期成长逻辑得到巩固，为科技及高端制造相关板块提供基本面支撑 [2] - 科技权重及新能源等成长板块表现强势 [2] 国际环境与流动性 - 美联储主席讲话暗示劳动力市场走弱并保留降息可能性，推升全球流动性宽松预期 [2] - 美联储延续降息周期，有望缓解A股外部流动性压力 [3] 后市展望与配置建议 - A股有望在基本面修复与政策宽松预期下延续结构性行情 [3] - 国内物价温和为宏观政策留有空间 [3] - 资产配置建议关注科技、新能源、高端制造等具有核心成长逻辑的板块，这些领域或受益于内需改善、产业升级及全球化布局 [3] - 整体而言，A股中长期趋势仍偏向积极 [3]

市场表现 - A股三大指数集体收涨 上证指数涨1.14% 深证成指涨2.25% 创业板指涨3.82% 科创50指数涨7.23%续创3年新高 [1] - 市场盘中波动加剧 午后大金融板块发力拉升指数 财富趋势涨近10%创历史新高 银之杰 信达证券 长城证券 国盛金控等跟涨 [1][3] - 个股表现分化 午后上涨个股数量从2000只以下回升至收盘超2800只 涨停家数66只低于周二的90只 [3] 资金动向 - 融资余额连续增长 单日大增超200亿元 自8月8日以来持续增加 8月以来累计增长超2400亿元 [1][3] - 股票型ETF份额显著增长 8月份以来增长175亿份 新进投资者主要通过ETF入市 [5] - 国债市场走弱 30年期国债收益率上行2.1bp 10年期国开债收益率上行1.7bp 10年期国债收益率上行1.2bp [3] 行业结构 - 科技板块领涨市场 工业富联午后涨9%创历史新高 胜宏科技拉升近19%同创新高 中芯国际和寒武纪表现突出 [3] - 市场呈现结构牛特征 上涨集中在科技白马股 ETF资金流向导致交易结构极端化 [5] - 证券行业受益市场活跃 权益自营成为业绩弹性重要来源 Wind全A指数第三季度以来上涨16% 科创50上涨28% [5] 市场展望 - 股房性价比指标处于历史35.7%分位 对A股仍处适宜位置 情绪指数未达过热状态 [6] - 投资策略聚焦"三优框架" 关注半导体材料 生物医药 医疗器械等高研发转化率行业 布局水电 锂电设备等格局清晰行业 [6]

市场表现与指数反弹 - 截至6月29日收盘 上证指数收报3361.52点收跌1.4% 深证成指收报12696.50点收跌2.2% 创业板指收报2768.61点收跌2.53% [2] - 自4月27日低点以来 上证指数上涨16.46% 深证成指上涨24.39% 创业板指上涨28.74% 上证50指数涨12.24% 沪深300指数涨16.84% 科创50指数涨25.64% [2] - 电力设备行业涨超50% 汽车行业涨超46% 有色金属/国防军工/机械设备行业涨超30% 基础化工/电子行业涨超25% [2] 交易活跃度与资金流向 - 6月29日成交额达1.32万亿元 为年内次高 6月以来20个交易日中有16日成交额突破万亿元 占比达80% [3] - 北向资金6月净买入729.59亿元 为年内最高月度净买入 远超5月的168.67亿元 年内累计净买入717.98亿元 [3] - 两融余额自4月29日低点15120.42亿元回升至6月28日的15977.09亿元 占A股流通市值2.25% 连续五周保持上涨 [3] - ETF总规模6月增加485.26亿元至14659.60亿元 环比增长3.42% 日均成交额增加225.61亿元至1060.64亿元 环比增长27.02% [4] 机构观点与市场预期 - 机构普遍对下半年经济与A股走势持积极态度 预计二季度为经济增速低点 三四季度单季经济增速将重回强势 [5] - 市场行情分为三阶段：情绪平复期（风险偏好修复驱动超跌反弹）/估值修复期（政策推升基本面预期）/估值切换期（盈利兑现与外部压力缓解） [5] - 部分机构认为短期反弹可能接近尾部 将进入政策效果验证期 中期反转待验证但长期向好趋势不变 [7] - 成长风格将领先 看好受益于政策支持与需求恢复弹性较大的成长类公司 投资风格从避险资产转向盈利高增长板块 [7]

A股市场表现 - 上证指数、深证成指、创业板指当周分别累计上涨0 69%、2 04%、3 17%，上证指数创年内收盘新高 [1] - 创业板指盘中刷新年内高点，市场行情从"权重蓝筹主导"转向"蓝筹与成长共振" [1] - 成长股活跃或吸引增量资金入场，为行情延续注入动力 [1] 有色金属板块表现 - 有色金属板块领涨，锂业股和稀土股表现强劲 [4] - 紫金矿业预计上半年净利润同比增长约54%，创上市以来最佳上半年度业绩 [4] - 伦敦白银现货年内累计涨幅约35%，高于伦敦金的28 87%，成为表现最好的大类资产之一 [4] 白银市场分析 - 白银市场连续四年出现结构性供应短缺，叠加强劲投资需求，价格有望进一步突破 [4] - 白银受贵金属和商品属性双重利多驱动反弹，短期预期表现偏强 [5] - 中长期受美元美债价值重置、全球地缘博弈、新能源需求走高等因素影响，维持看多观点 [5] 有色金属行业展望 - 2025年下半年全球经济或度过预期最煎熬阶段，中美经济复苏将推升有色金属行业景气度 [4] - 美元进入下行大周期支撑有色金属商品价格，行业有望进入新一轮上行周期 [4] - 黄金受益于美元信用走弱和美国降息预期增强，铜价中枢上移，稀土价格有望上涨 [4]

市场表现 - 沪指创年内新高，涨1.03%报3455.97点，成交6202亿元，深成指涨1.72%报10393.72点，成交9763亿元，创业板指大涨3.11%报2128.39点 [1][3] - 两市成交额超1.6万亿，较前一交易日放量近2000亿，逾3900股上涨，81股涨停 [1][3] 驱动因素 - 中东局势降温推动中国资产爆发，中概股指数涨超3%，外资发声超配中国资产 [2] - 财政部表态将用好积极财政政策，央行等六部门发布19项举措推动中长期资金入市 [2] - 国泰君安国际获批提供虚拟资产交易服务，港股盘中暴涨超100%，A股券商板块跟涨，东方财富涨超10%成交额破300亿 [2][5] 板块热点 - 主力资金抢筹证券、地面兵装、军工电子板块，东方财富、中兵红箭、天风证券获大幅净流入 [4] - 固态电池概念活跃，湘潭电化5连板，美股Quantumscape隔夜涨超30%因技术突破，有研新材拟1.095亿元转让硫化锂业务资产 [2] 政策与行业动态 - 上海拟构建世界级海洋新兴产业生态，重点发展船舶制造、高端海工装备及现代航运服务业 [6] - 伊朗宣布核项目保障措施，确保生产服务不受军事打击中断 [6] 机构观点 - 华泰证券认为沪指站稳3400点需观察，中报业绩确定性方向或受关注 [7] - 华安证券指出下半年盈利改善趋势或成市场突破力量，金融板块配置优于成长 [8] - 东方证券预计短期市场延续走高，泛科技新赛道仍是主流热点 [9]