展会期间，设计高地馆、商用高定整装馆、线上线下一体化工厂直销新模式、18+新潮特展活动、3大权威奖项、超百场前沿论坛等全新升级，立体诠释"跨越·新纪元"的深 刻内涵，为全球家居人奉上一场诚意满满的行业盛宴。 本报讯 （记者 陆 俊）2025摩登上海设计周暨摩登上海时尚家居展近日于世博馆启幕，同时第三十届中国国际家具展览会、 中国家具高端制造展在新国际博览中心接续商 贸浪潮，双展错峰引航全球客流，吸引来自全球160个国家和地区的20万人次的海内外专业观众，共同见证原创设计、生活方式、高端智造、绿色科技、环保可持续、跨境 出海、AI创新、新消费等领域的最新进展和成果。 ...

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入2.27亿元，同比下降23.26% [3] - 归属于上市公司股东的净利润为-2231.05万元，较上年同期亏损扩大 [3] - 研发投入3290.37万元，占营业收入比例14.48%，同比增加1.75个百分点 [3] - 经营活动产生的现金流量净额1084.02万元，同比改善 [3] 主营业务与行业地位 - 公司是表面工程专用化学品及设备提供商，产品涵盖电子化学品、通用电镀化学品及专用设备 [4][11] - 在PCB领域服务超过50家制造商，包括沪电股份、深南电路等头部企业 [15][16] - 新能源领域采用"化学品+设备"协同销售模式，一步式全湿法复合铜箔电镀设备已出货 [12][17] - 通用电镀业务拓展至国际市场，与乌兹别克斯坦企业达成整线战略合作 [17] 技术研发与创新 - 拥有国内外91项发明专利及97项实用新型专利 [23][24] - 核心技术包括PCB水平沉铜、脉冲电镀、填孔电镀等技术，突破国际巨头封锁 [24] - 开发3D复合铜箔制备技术，适用于高端新能源汽车动力电池及固态电池领域 [22] - 与哈尔滨工业大学等高校共建联合实验室，承担国家"高稳定绿色化电镀工艺技术与成套装备"项目 [24] 行业发展趋势 - 地缘政治及贸易保护主义推动表面工程化学品国产替代进程加速 [7] - AI产业增长带动PCB/半导体领域对表面处理工艺的高性能需求 [8] - 铜价上涨促进"减铜、代铜"新工艺应用，如复合铜箔及铝代铜连续镀技术 [7] - PCB产业向东南亚转移，为表面工程行业开辟海外发展空间 [9] 战略布局与产能建设 - 投资建设"高安全干电极电池关键材料及高频电子信息复合材料产业化项目" [22] - 规划建设3D复合铜箔、复合金属材料等产线，与欧洲半固态电池制造商达成战略合作 [22] - 已签订意向协议，未来三年供应1000万平方米复合金属材料 [22]

北交所代码切换进展 - 北交所启动存量248家上市公司证券代码批量切换第一次全网测试，预计Q3或Q4初完成切换[1] - 代码切换将统一使用920号段，解决原新三板多号段并存导致的辨识模糊问题[1] - 2025年已进行4次全网测试和1次通关测试，8月16日进行第一次全网测试[6] 2025年中报业绩 - 截至8月15日，26家北交所公司披露中报，23家收入同比增长（6家增速超30%），19家归母净利润同比增长（11家增速超30%）[7] - 收入增速中值17%，归母净利润增速中值27%[7] - 锦波生物等7家公司收入和净利润增速均超20%[7] 市场表现 - 北证50指数周度上涨2.40%，报1,476.33点[9] - 北证A股日均成交额回升至261亿元，日均换手率5.63%[6][7] - 北证A股整体PE回升至52.07X，科创板65.12X，创业板41.03X[5][12] 新股发行 - 2024年1月1日至2025年8月15日，北交所共有32家企业新发上市[18] - 32家上市企业发行市盈率均值14.51X，首日涨跌幅均值248%[21][22] - 本周1家公司注册（锦华新材），2家公司过会（大鹏工业、科马材料）[27]

报告行业投资评级 - 全年来看整体乐观，建议关注长周期业绩稳定增长且具备全市场稀缺性的新质生产力标的、高端智造+泛科技产业链标的、出海相关标的、特色消费产业链标的以及近期热点主题的交易机会 [3][24] 报告的核心观点 - 2025年7月北证50和北证专精特新指数下跌，整体弱于其他主要指数，但前七个月北证50指数涨幅远跑赢其他主要指数；本周北交所市场震荡调整，后市需关注错杀机会，市场主线或回归业绩主线 [3][24] 根据相关目录分别进行总结 周观点 - 2025年7月北证50指数跌幅达1.68%，北证专精特新指数跌幅达2.70%，跑输创业板和科创板等主要指数；前七个月北证50指数涨幅37%，远跑赢其他主要指数，科创200、中证2000等指数涨幅也超20% [6] - 2025年7月资本市场基建、医药生物等方向强势，北交所建筑装饰、医药生物等涨幅居前；仅16家公司涨幅超20%，6家公司涨幅超50%，行业包括机械设备、计算机等 [12][15] - 与6月相比，7月北交所成交量、成交额、换手率回落，北证A股指数整体市盈率达51倍，是创业板估值的134%，科创板估值的84% [16][20] - 本周北证50指数下跌2.70%，周度日均成交额回落到257亿元；北交所市场已区间震荡盘整超2个月，后续应乐观，关注业绩持续高增长的优质公司 [3][24] 市场表现 - 本周创业板、科创板和北证A股整体PE估值回落，北证A股由52.17X回落到50.92X [26] - 北证A股本周日均成交额257亿元，较上周下跌17%，日均换手率回落到5.94%；科创板本周日均换手率3.50%，较上周+0.35pcts；创业板本周日均换手率5.96%，较上周+0.16pcts [26] - 北证50指数本周回落，PETTM为66X；沪深300、科创50和创业板本周也有所回落 [27] 新股上市 - 2024年1月1日到2025年8月1日，北交所有30家企业新发上市，2025年7月28日~8月1日鼎佳精密上市 [32] - 2023年1月1日至2025年8月1日，107家上市企业发行市盈率均值为16.20X、中值为15.86X，首日涨跌幅均值为111%，中值为51% [35] 新股IPO - 2025年7月28日-8月1日，奥美森和三协电机2家公司更新审核状态至注册，长江能科1家公司更新审核状态至上市委会议通过，22家公司更新审核状态至已问询 [41] - 下周北交所将审议中诚咨询和南特科技2家公司IPO申请，新股发行处于常态化进程 [41]

公司上市概况 - 悍高集团于7月30日在深圳证券交易所主板成功挂牌上市 股票代码为001221 SZ[1] - 公司成为今年顺德首家A股上市企业 上市后顺德区上市公司总数累计达44家 占全市过半比例[1] - 本次公开发行股票4001万股 发行价格为15 43元/股 募集资金总额约6 17亿元[1] 公司业务与定位 - 公司成立于2004年 总部位于佛山市顺德区杏坛镇[1] - 主营业务为家居五金及户外家具的研发 设计 生产和销售 属于高新技术企业[1] - 上市后定位为增强高端智造和自主创新核心竞争力 推动顺德经济高质量发展[1] 募集资金用途 - 募集资金约6 17亿元将主要用于智慧家居五金自动化制造基地项目[1] - 部分资金将投入研发中心项目及信息化建设项目[1]

济南经济总体表现 - 2025年上半年济南市地区生产总值达6674亿元，同比增长5.4%，呈现稳中向好、进中提质态势 [1] - 经济结构从传统重化工业转向高端智造，投资结构优化，消费向品质化、个性化升级 [1] 工业发展 - 规模以上工业增加值同比增长8.2%，增速领先全国1.8个百分点、全省0.5个百分点 [3] - 装备制造业增加值增长24.8%，拉动规上工业增长11.0个百分点，其中计算机通信和电子设备制造业增长80.7%，汽车制造业增长33.1% [3] - 新能源汽车产量倍增，汽车用锂离子动力电池产量增长51.9%，发电机组产量增长42.7% [3] - 高技术制造业增加值增长25.0%，拉动规上工业增长4.8个百分点 [4] - 13条标志性产业链和34条重点产业链协同效应显著，新能源装备产业规模突破500亿元 [4] - 中国重汽1-5月累计重卡销量124171辆，同比增长20.3%，蝉联行业销量与市场占比双第一 [4] - 2024年规上工业营业收入突破万亿元大关，达10189.4亿元 [4] 投资与项目建设 - 上半年固定资产投资同比增长0.7%，工业投资增长4.1%，高新技术产业投资增长2.7%，基础设施投资增长0.9% [6] - 1-5月省级重点项目完成投资428.7亿元，年度投资计划完成率65.3%，位居全省第一 [9] - 500个市级重点实施类项目已开工385个，累计完成投资833.9亿元，投资完成率44.6% [9] - 80个城市更新项目完成投资160.6亿元，51个城中村改造项目完成投资144.6亿元 [9] - 济滨高铁济南东特大桥箱梁架设完成，地铁4号线实现"洞通、轨通、电通"，黄河体育中心三大场馆主体封顶 [9] 消费市场 - 社会消费品零售总额达2640.7亿元，同比增长4.4% [14] - 限额以上单位通讯器材类、文化办公用品类零售额分别增长52.9%、40.5%，新能源汽车零售额111.3亿元，增长13.6% [14] - 泉城消费提升行动推出27条措施，一季度5000万元"置业消费券"惠及5000名购房者，5-6月3000万元汽车首保消费券拉动新车消费 [15] - 18.8亿元以旧换新补贴带动消费157.2亿元 [15] - "五一"假期30家景区接待游客393.27万人次，营业收入1.30亿元 [15]

品牌表现与市场定位 - 享界S9在2025年6月单月交付4154辆，位居30万级新能源轿车品类第一 [2] - 享界S9用户画像从行政轿车转向家庭用途，60%车主为年轻人，男女购买比例6:4，女性用车比例超50% [5] - 品牌定位调整：从商务行政风格转向家用场景，新车标设计响应用户需求，采用鸿蒙智行家族化六边形设计，融入寰宇星辰灵感 [5][3] 产品规划与用户策略 - 享界第二款车型定位旅行车，计划2025年秋季上市，强化"家庭标签" [8] - 用户共创成为品牌核心策略，新车标设计基于大量用户建议，发布会邀请年轻车主分享家用场景故事 [5][8] - 北汽集团组建"享界事业部"，享界在北汽新能源内部获得资源调配、研发投入和渠道建设的高优先级 [12] 合作模式与渠道变革 - 华为与北汽合作进入新阶段，华为向享界品牌放权，北汽获更大运营自主权 [9] - 鸿蒙智行销售渠道从"华为统一管控"转向品牌分网，享界启动独立渠道建设，6月已招募126家经销商覆盖66城，计划年底建成数十家用户中心 [9] - 鸿蒙智行旗下"五界"品牌将强化独立属性，避免内部竞争并实现差异化分工 [11] 品牌战略与行业竞争 - 北汽集团宣布"ALL IN享界"战略，将享界作为三年跃升行动核心 [12] - 享界需在华为科技赋能基础上建立差异化形象，明确高端新能源轿车市场定位 [7] - 独立发布会选址北京标志北汽主导性提升，合作模式从华为主导转向车企自主运营 [9][12]

项目签约概况 - 7个投资合作项目在柳州市"人工智能+制造"产业合作交流会上签约 [1] - 总投资额达58.17亿元人民币 [1] 项目领域分布 - 签约项目覆盖新质生产力和高端智造领域 [1] - 以人工智能类合作项目为主 [1] 具体项目案例 - 上海拓殷电子科技技术有限公司年产400万套高端精密电机智造研发项目 [1] - 链炘信息科技（上海）有限公司边缘智算节点项目 [1] 合作意义 - 将上海创新资源与柳州发展需求相结合 [1] - 为柳州人工智能产业高质量发展注入新活力 [1]

智能制造与新能源汽车 - 青年代表团在上海虹桥仰望中心体验了中国新能源汽车的科技创新，包括360°原地旋转、爬坡和汽车"跳舞"等炫酷功能 [2] - 法国青年Alexandre Sellerian对座椅自动调节和简单操作指令表示惊叹 [2] - 意大利代表Sara Sprocati和巴基斯坦代表Muhammad Areeb对爬坡体验给予高度评价，称其"酷毙了"和"像过山车" [2] 3D打印与时尚科技 - "沪漂"青年黄郁惠分享了她运用数字设计、智能制造与3D打印技术打造个性化婚纱礼服的创业故事 [4] - 3D打印技术在高级定制中展现出更仿生、更贴近自然的美感，而非取代传统文化 [4] - 欧美学子对3D打印婚纱表现出浓厚兴趣，纷纷围观成品并踊跃提问 [4] 国产大飞机C919 - 青年代表团乘坐中国自主研发的C919大型客机从上海飞往北京，体验其飞行品质与服务 [6] - 法国代表Quentin Agret用中文表达了对飞行体验的肯定与喜悦 [6] - 德国代表Jerrik Bödefeld称赞航班座椅空间宽敞、飞行噪音小，整体乘坐体验非常好 [6] 中华传统文化体验 - 青年代表团在北京前门大街感受古都风貌与现代都市的交融 [8] - 在老舍茶馆，代表们品茗赏香，欣赏民乐演奏、京剧彩唱、口技、杂技与川剧变脸等传统艺术表演 [8] - 现场氛围轻松热烈，掌声与欢笑此起彼伏 [8]

报告核心观点 - 2025H1北交所受理115家企业，优质公司持续供给，市场或区间震荡，沪深强势时关注北交所投资机会，建议投资者稳扎稳打不追高，关注多类标的及下周新股发行进展 [3][5] 周专题 - 2025H1沪深北三大交易所合计受理177家IPO项目，1 - 5月受理27家，6月受理150家占比85%，北交所受理115家占比65%，是最热门板块 [5][8] - 6月IPO受理大增是常态，北交所受理97家表现好于过往，深交所和上交所受理数比去年同期回温但低于2023年 [5][11] - 各板块新增受理企业归母净利润水平提升，主板最高，北交所申报企业利润规模攀升、优质企业增多，北交所公司归母净利润中位数高于科创板 [5][14][15] - 科创板以电子设备和机械设备行业公司为主，创业板以电子设备和基础化工行业公司为主，北交所行业包容度高，以机械设备、基础化工和电子设备行业公司为主 [5][19] - 北交所新受理公司结构与现有企业有差异，更关注高端制造、新材料、新消费等，市场横盘震荡，需关注A股市场情绪和北交所成交额变化 [5][21][22] - 北交所常态化发布监管动态引导市场良性发展，建议关注多类标的，目前IPO过会和提交注册公司已有10余家，关注下周新股发行情况 [5][25] 市场表现 - 本周创业板、科创板和北证A股整体PE估值回升，北证A股整体PE由50.35X回升到50.92X [27] - 北证A股本周日均成交额216亿元，较上周下跌23%，日均换手率回落到5.14%，沪深300、科创50和创业板本周有所回升 [27][28] 新股上市 - 2024年1月1日到2025年7月11日北交所29家企业新发上市，本周无新公司上市 [34] - 2023年1月1日至2025年7月11日106家上市企业发行市盈率均值16.21X、中值15.88X，首日涨跌幅均值107%、中值50% [37] 新股IPO - 2025年7月7日 - 7月11日，志高机械1家公司更新审核状态至注册，三协电机和奥美森2家公司更新审核状态至提交注册，北矿检测1家公司更新审核状态至上市委会议通过，13家公司更新审核状态至已问询，2家公司更新审核状态至终止 [43]