研究背景与方法 - 南财理财通课题组发布代销产品业绩榜单 聚焦银行理财市场在售产品 旨在降低投资者选择成本[1] - 榜单筛选标准包括产品类型(纯固收 固收+ 混合类)和业绩稳定性(成立至少满3个月)[1] - 样本选取人民币公募理财产品 按近三月年化收益率排序 展示近一月 近三月及近六月年化业绩[1] 代销渠道覆盖 - 统计范围涵盖28家主要代销机构 包括六大国有银行及全国性股份制银行[2] - 覆盖工商银行 中国银行 农业银行 邮储银行 建设银行 交通银行等传统商业银行[2] - 包括招商银行 中信银行 光大银行 民生银行 兴业银行 浦发银行等股份制银行[2] - 纳入微众银行 网商银行 百信银行等互联网银行渠道[2] 混合类产品业绩表现 - 汇华理财"汇洋灵活配置开放"产品近一月年化28.1% 近三月96.2% 近六月34.3% 位列榜首[4] - 招银理财"招智队瑞多资产FOF进取目一号"近一月年化50.0% 近三月60.0% 近六月28.2%[4] - 光大理财"阳光橙优选全明星"近一月年化20.6% 近三月50.6% 近六月21.8%[4] - 民生理财"银行混合灵动A股机遇A份额"近一月年化15.4% 近三月40.6% 近六月17.2%[4] - 杭银理财三只产品上榜 "幸福99卓越混合"近三月年化31.8% "聚厂股價混合FOF1期"近三月31.0% "多策略慧选2期"近三月28.6%[4] 产品流动性特征 - 多数上榜产品为T+0申赎机制 包括汇华理财 招银理财 光大理财 民生理财等机构产品[4] - 杭银理财部分产品设置每周开放周期 如"幸福99卓越混合"和"多策略慧选2期"[4] - 广银理财"幸福容益平衡优选"设置15个月封闭周期 为榜单中唯一中长期产品[4] 数据服务支持 - 南财理财通依托超5亿银行理财数据库 提供智能理财分析和投资决策支持[6] - 通过南财金融终端提供实时理财产品排行和市场行情分析服务[4][6] - 提供AI理财助手"南小财"服务 支持投资者进行产品筛选和业绩查询[5][6]

研究背景与方法 - 南财理财通课题组发布代销产品业绩榜单 旨在降低投资者选择成本 聚焦代销渠道在售理财产品[1] - 榜单筛选标准包括产品类型(纯固收/固收+/混合类)和业绩稳定性(成立满3个月) 样本为人民币公募理财产品[1] - 业绩展示近一月 近三月及近六月年化收益率 按近三月年化收益率排序以反映近期市场波动表现[1] 数据覆盖范围 - 统计涵盖28家代销机构 包括六大国有银行 主要股份制银行及城商行[2] - 特别说明"在售"状态基于投资周期推算 实际购买需以银行APP展示为准[2] 混合类理财产品业绩排名 - 汇华理财"汇泽灵洁配置开放式混合类理财产品"排名第一 近一月年化75.59% 近三月83.66% 近六月31.31%[4] - 汇华理财另一产品"江陰急出开放式混合类理财产品"排名第二 近一月65.04% 近三月76.31% 近六月26.96%[4] - 光大理财"阳光橙优选宴金宝"排名第三 近一月68.75% 近三月61.28% 近六月24.31%[4] - 招银理财"招智泓瑞多资产FOF进取日开一号混合类理财计划"排名第四 近三月年化54.25% 近六月25.13%[4] - 杭银理财三款产品入围前十 最高近一月年化72.57%(偏股成长精选) 近三月45.76%[4] 数据服务与技术支持 - 数据来源为南财金融终端 统计截至2025年9月18日[4] - 南财理财通提供AI理财助手"南小财" 依托超5亿银行理财数据库提供投资决策支持[6]

混合类理财产品核心优势 - 混合类理财产品通过同时投资股票、债券、货币市场工具等多元资产实现灵活资产配置和风险收益平衡 [1] - 产品在牛市增加权益资产配置追求更高收益 在熊市侧重债券等稳健资产控制回撤 [1] - 风险水平低于纯股票型产品 收益潜力显著高于纯债券型产品 特别适合寻求稳健收益的个人投资者 [1] 混合类理财产品市场表现 - 2023年混合类理财产品表现较好 主要受益于股票市场回暖带来的盈利空间 [2] - A股及港股主要指数均有良好表现 多个热门赛道稳健上涨 配置的权益类资产收益可观 [2] - 低利率环境下银行存款分流明显 部分资金流向理财产品 稳定充裕的资金供给有助于投资决策执行 [2] 行业规模与收益数据 - 截至9月11日混合类理财产品存续规模达6578.73亿元 [2] - 截至9月7日混合类理财产品自成立以来平均年化收益率为3.13% [2] - 在存款利率持续下调背景下 混合类产品凭借较高收益潜力和风险分散优势成为机构和投资者重点关注对象 [2] 银行理财行业发展策略 - 银行理财应发挥比较优势 在扎实做好固定收益投资基础上选择性拓展权益投资业务 [3] - 巩固投资稳健、风格稳定、收益稳当的定位 与其他资管机构形成错位竞争格局 [3] - 理财公司应以"委外为主、自建团队为辅"方式稳妥布局股权、商品类资产和另类投资领域 [3] 投资者教育与合规管理 - 市场对兼具稳健性与增长性的理财产品需求不断增长 银行机构需强化合规管理和投资者教育 [4] - 金融机构通过财富小课堂活动为投资者讲解底层资产配置、产品风险与投资方向 [4] - 必须强化理财产品信息披露制度 完善代销全流程管理细则 严查混淆存款与理财行为 严禁保本承诺 [4] 投资建议与风险提示 - 权益市场在政策利好推动下呈现向好趋势 但投资者仍需警惕市场波动带来的短期风险 [4] - 建议投资者分散投资应对短期波动 充分了解产品说明书 明确投资范围、策略和风险等级 [4] - 投资者应结合自身财务状况和目标进行科学配置 避免盲目追涨 [4]

投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][3] 核心观点 - 公募销售费用新规通过差异化赎回费设计引导长期投资 对银行理财构成双重影响：负债端优势凸显吸引个人投资者转向理财 资产端理财公司依赖公募债基的流动性管理模式需调整 债券ETF或成核心替代选择 [11][12] - 四川省多家银行联合申请理财子公司牌照 若成功可能标志牌照审批重启 为中小银行通过区域联合突围提供示范 [13] - 黄金价格持续走高突破3500美元/盎司 理财公司借势发力黄金理财产品 采用封闭运作和固收类为主模式 [14][15] - 银行理财产品收益率中长期或仍承压 理财公司需加强多资产多策略布局和投研风控能力破局 [22] 监管和行业动态 - 公募销售费用新规规定持有期7日 30日 6个月以内赎回费分别不低于1.5% 1%和0.5% 显著提高债券型基金短期赎回成本 [11] - 四川省包括成都银行在内的几家银行正积极推进联合申请理财子公司牌照 已与头部理财公司进行业务交流和培训 [13] - 中小银行需在2026年末前清退存量理财业务 2023年以来理财子公司牌照发放节奏明显放缓 仅新增法巴农银理财和浙银理财两家 目前全国32家持牌机构多集中于一线城市 [13] - 伦敦金现价格攀升至3552.701美元/盎司 招银理财和光大理财等密集发行挂钩黄金理财产品 名称含"黄金"的存续理财产品共47只 理财子公司存续16只 其中9月以来发行3只 [14][15] 同业创新动态 - 浦银理财推出科技五力模型精选理财产品 通过机器学习算法从科技创新力 团队研发力 股权竞争力 履约能力 偿债能力五大维度评估科技型企业 [16] - 招银理财自主研发湾区全球资产优选配置指数 对中国 美国 德国 日本四个主要市场的股票 债券 商品三大类资产进行量化评估 利用风险平价模型控制波动率 [17] - 招银理财与中诚信联合发布防御50融智指数 基于高回报 低估值 低贝塔 低波动四个防御因子选择50只证券 指数呈现熊市有超额牛市跟得上的特征 [18] - 交银理财发布多元策略大类资产配置指数 调整红利 量化中性 REITs 质量 科技 黄金 均衡等细分策略比重 2024年全年收益率11.37% 2025年区间年化收益率31.14% 最大回撤-8.94% 夏普比率1.42 [19] 收益率表现 - 上周现金管理类产品近7日年化收益率1.30% 环比下降1BP 货币型基金收益率1.18% 环比下降1BP 收益差0.12% [20][23] - 各期限纯固收产品年化收益率多数环比小幅上升 每日开放型从1.73%降至1.69% 1个月以下从1.72%升至1.95% 1个月-3个月从1.90%升至2.41% 3个月-6个月从1.83%降至1.75% 6个月-1年从2.34%升至2.51% 1年-3年从2.83%升至2.88% 3年以上从3.06%升至3.09% [29] - 各期限固收+产品年化收益率多数环比下降 每日开放型从1.62%升至1.66% 1个月以下从1.99%降至1.82% 1个月-3个月从2.22%降至2.06% 3个月-6个月从2.67%降至2.16% 6个月-1年从2.72%降至2.36% 1年-3年从3.44%降至2.60% 3年以上从7.53%降至1.17% [26] - 10年期国债活跃券收益率周度环比下行1BP至1.77% 债市整体延续震荡格局 [5][21] 破净率跟踪 - 上周银行理财产品破净率1.62% 环比下降0.57个百分点 信用利差同步收窄2.64BP至59.01BP [28][32] - 破净率与信用利差整体呈正相关 破净率突破5%或信用利差调整超20BP时理财产品负债端或面临赎回压力 [28] - 信用利差持续收窄 位于2024年9月以来历史低位附近 若持续走扩或令破净率再次承压上行 [30]

监管和行业动态 - 公募销售费用新规发布 明确认购费、申购费、销售服务费率调降标准 持有期7日、30日、6个月以内的赎回费分别不低于1.5%、1%和0.5% 显著提高债券型基金的短期赎回成本[7] - 新规对银行理财构成双重影响 负债端银行理财产品流动性管理与收益稳定性优势凸显 有望吸引个人投资者转向银行理财 资产端理财公司依赖公募债基进行流动性管理的模式面临调整 债券ETF有望成为核心替代选择[8] - 四川省几家银行正积极推进联合申请理财子公司牌照 相关银行已与头部理财公司进行多次业务交流并组织培训 若联合申设成功可能标志牌照审批重启 为中小银行通过区域联合突围提供示范[9][10] - 近期黄金价格持续走高 伦敦金现盘中价格一度攀升至3552.701美元/盎司 突破3500美元关键点位[11] - 银行理财子公司借势发力黄金理财 招银理财、光大理财等密集发行挂钩黄金的理财产品 市场上名称含"黄金"的存续理财产品共47只 银行理财子公司存续的黄金理财16只 其中9月以来发行了3只[11][12] - 黄金理财产品多采用封闭运作模式 投资类型以固收类为主 分为"固收+黄金"和挂钩黄金标的的结构化理财产品两类[12] 同业创新动态 - 浦银理财推出科技五力模型精选理财产品 通过机器学习算法对科技创新力、团队研发力、股权竞争力、履约能力、偿债能力五大维度进行评估 形成专属评价体系[13] - 招银理财自主研发湾区全球资产优选配置指数 对中国、美国、德国、日本四个主要市场的股票、债券、商品三大类资产进行量化评估与打分 利用风险平价模型制定初始权重 控制波动率[14] - 招银理财与中诚信联合发布防御50融智指数 基于高回报、低估值、低贝塔、低波动四个防御特征因子 选择前50名样本使用因子加权方式得到指数[15][16] - 交银理财发布多元策略大类资产配置指数 调整红利、量化中性、REITs、质量、科技、黄金、均衡等细分策略的比重 2024年全年收益率11.37% 2025年区间年化收益率31.14% 最大回撤-8.94% 夏普比率1.42[17] 收益率表现 - 上周现金管理类产品近7日年化收益率录得1.30% 环比下降1BP 货币型基金近7日年化收益率报1.18% 环比下降1BP 收益差为0.12%[18] - 各期限纯固收产品年化收益率多数环比小幅上升 各期限固收+产品年化收益率多数环比不同程度下降[19] - 债市整体延续震荡格局 10年期国债活跃券收益率周度环比下行1BP至1.77% 债市对基本面因素反应趋于钝化 主线聚焦于股债跷跷板效应和央行态度之间的博弈[21] - 理财产品收益率中长期内或仍将承压 估值整改进入关键阶段 原有净值平滑机制的限制可能导致理财产品呈现高波动或低收益特征[22] 破净率跟踪 - 上周银行理财产品破净率1.62% 环比下降0.57个百分点 信用利差持续收窄 目前仍位于2024年9月以来的历史低位附近[24][25] - 破净率与信用利差整体呈正相关 通常当破净率突破5%、信用利差调整幅度超过20BP时 理财产品负债端或面临赎回压力[25]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][3][4] 核心观点 - 信托登记新规限制单一融资方信托计划预登记 预计影响1.82万亿元非标理财产品 [4][11] - 银行理财业务呈现分化格局 具备理财子公司牌照的机构规模正增长 未获牌照区域银行面临收缩压力 [4][12] - 理财产品收益率普遍回升 但中长期仍承压 破净率下降显示短期市场情绪改善 [5][16][21] 监管和行业动态 - 信托登记新规自2025年9月1日起实施 不再接受底层资产为单一融资方的信托计划预登记 [4][11] - 理财产品持有非标准化债权类资产余额达1.82万亿元 较去年末上升4.6% [11] - 银行半年报显示理财业务分化 杭银理财存续规模突破5100亿元 较上年末增长17% [4][12] 收益率表现 - 现金管理类产品近7日年化收益率录得1.31% 环比持平 货币型基金收益率报1.19% 环比下降1BP [5][13] - 现金管理类产品与货币基金收益差为0.13% 环比上升2BP [5][13] - 各期限纯固收和固收+产品年化收益率普遍回升 10年期国债收益率周度环比下行0.5BP至1.78% [5][16] - 债市维持震荡格局 短端利率受流动性宽松支撑 长端利率受股债跷跷板效应压制 [5][16] 破净率跟踪 - 银行理财产品破净率为2.11% 环比下降0.94个百分点 [6][21] - 信用利差环比收窄0.22BP 目前维持在61.65BP 处于2024年9月以来历史低位 [21][25] - 破净率与信用利差呈正相关 信用利差若持续走扩可能推动破净率上行 [21]

居民投资偏好 - 居民前五位投资方式依次为银行非保本理财(34.8%)、基金信托产品(24.7%)、股票(16.3%)、债券(15.3%)和非消费型保险(9.8%) [1] 银行非保本理财特点 - 银行非保本理财不承诺保障本金和收益 实际收益由投资项目表现决定 [1] - 产品收益潜力相对更高 投资策略能随市场变化调整 投资范围广泛涵盖多种资产 [1] - 产品能降低银行自身风险压力 提升资金运作灵活性 符合监管对资管业务的导向 [1] 银行理财市场规模 - 截至2025年6月末银行理财市场存续规模达30.67万亿元 较2024年末增长约0.7万亿元 [2] - 规模增长受存款利率下行推动居民存款向理财转移 银行理财公司积极创新产品等因素影响 [2] 理财产品结构 - 固定收益类产品存续规模29.81万亿元 占全部理财产品规模比例达97.20% [2] - 混合类、权益类和商品及金融衍生品类产品存续规模相对较小 [2] 产品策略发展方向 - 银行理财有必要适当发展权益类理财产品 丰富产品类型满足客户多元需求 [3] - 以"固收+权益"为代表的含权类理财产品呈现持续丰富发展态势 [3] - 发展权益类理财可优先以"固收+权益"类和低含权混合类产品为扩张重点 以中高含权混合类和权益类产品为辅 [3] - 被动投资是重点发展方向 可利用定增、打新基金等灵活载体拓展投资空间 [3] 行业服务实体经济 - 银行理财行业在绿色金融、区域发展等重点领域布局方向不断深化 [2] - 行业发展与实体经济需求形成良性互动 [2] 信息披露与风险提示要求 - 需完善权益类产品信息披露 覆盖产品全生命周期 明确产品类型、投资范围、业绩比较基准等 [4] - 需明确告知投资者权益类产品风险特征 通过多途径用通俗易懂语言充分揭示风险 [4]

居民投资偏好 - 银行非保本理财成为最受居民偏爱的投资方式 占比34.8% [1] - 基金信托产品和股票分别以24.7%和16.3%的占比位列第二和第三 [1] - 债券和非消费型保险分别占比15.3%和9.8% [1] 银行非保本理财优势 - 收益潜力相对更高 有机会更好实现财富增值 [1] - 投资策略能随市场变化调整 更具灵活性 [1] - 投资范围广泛 涵盖多种资产 投资者可灵活选择 [1] 银行理财市场规模 - 截至6月末银行理财市场存续规模达30.67万亿元 [2] - 较去年年末规模增长约0.7万亿元 [2] - 固定收益类产品存续规模29.81万亿元 占比达97.20% [2] 行业发展驱动因素 - 存款利率下行推动居民存款向理财市场转移 [2] - 银行理财公司积极创新产品服务客户 [2] - 行业在绿色金融、区域发展等重点领域布局不断深化 [2] 产品结构特点 - 混合类、权益类和商品及金融衍生品类产品存续规模相对较小 [2] - 固收类理财产品占据绝对优势地位 [3] - 以"固收+权益"为代表的含权类理财产品呈现持续丰富发展态势 [3] 权益类理财发展策略 - 有必要适当发展权益类理财产品丰富产品类型 [3] - 优先以"固收+权益"类和低含权混合类产品作为扩张重点 [3] - 被动投资仍是重点发展方向 可利用定增、打新基金等灵活载体 [3] 行业监管要求 - 银行理财行业打破刚性兑付 [4] - 需完善权益类产品的信息披露和风险提示 [4] - 信息披露需覆盖产品全生命周期 明确投资范围和资产构成 [4]

8月15日，据温州银行披露，该行发行的"金鹿理财-臻享"25003号银行理财计划认购期为2025年8月15日 至2025年8月21日，发售规模不超过1亿元，认购金额40万元起。产品投资类型为固定收益类，风险等级 为PR2级（稳健型），理财期限601天，业绩比较基准2.80%（年化）。 注：业绩比较基准不是预期收益率，不代表产品的未来表现和实际收益，不构成对产品收益的承诺。 以上理财产品信息仅供参考，具体应以《产品说明书》等销售文件为准。本文不构成任何投资建议，投 资者据此操作，风险自担。 ...

公司市场地位 - 信银理财在2023年第二季度银行理财综合能力排名中位列第三 在全国200家银行理财机构中连续六个季度稳居行业前三 市场地位稳固于银行理财第一方阵 [1] 产品战略与体系 - 公司坚持市场化、数字化、平台化及高价值、高科技、高质量的三化三高战略定位 依托集团综合金融优势建设谱系完善分层合理的产品体系 [1] - 以客户需求为中心 构建覆盖货币、货币+、固收、固收+、混合、权益、项目和股权的6+2产品赛道 形成风格稳健覆盖全面的产品矩阵 [2] - 通过增加短期限产品供应和发力固收类产品做大低波动核心产品线 同时推出高收益债、权益FOF及量化类产品挖掘高收益机会满足中高风险客户需求 [2] - 已建立个性化多元化理财产品矩阵 在产品线丰富度和资管规模方面形成行业优势 [2] 国家战略融合与社会责任 - 公司确立服务实体经济助力共同富裕的企业使命 将自身发展与国家战略深度捆绑 启动灯塔计划围绕十大重点业务方向开展研究 [3] - 在共同富裕领域创新探索慈善+金融模式 专项推出温暖童行慈善理财品牌产品 成功募集资金超20亿元 [4] - 在绿色金融领域加快探索发展模式与创新路径 截至2022年末绿色主题理财产品存续12支规模达29.96亿元 其中ESG主题产品存续规模26.78亿元 [4] 未来发展方向 - 坚持财富增值更加稳健有保障、客户服务更有温度更专业的理念 为实体经济高质量发展注入金融活水 为居民财富保值增值提供多元化选择 [4]