货基收益率或将全面"破1%" 资金寻找新出口 数据显示，截至2025年12月22日，全市场货币基金七日年化收益率中位数已降至1.23%，较年初下降近 20%，其中超过130只产品收益率跌破1%关口。天弘余额宝最新七日年化收益率报1.02%，再度逼 近"1%"。在收益率持续下行的市场环境下，资金正寻求新的突破口。数据显示，截至12月22日，2025 年以来公募基金参与定增规模突破350亿元，其中硬科技领域占比超四成，折射出资本对新兴产业的前 瞻性布局。（经济参考报） 临近岁末，人民币走出一波强势升值行情。12月23日，离岸人民币对美元率先升破7.02关口，为2024年 10月以来首次，距离收复7.0整数关口仅"一步之遥"。与此同时，在岸人民币对美元日内升破7.03关口， 上涨近百点。分析人士认为，美元指数走势趋弱与岁末结汇需求不断释放，构成了本轮人民币上涨的主 要动力。展望后市，丰厚的结汇盘仍将支撑人民币偏强运行，但出现单边快速升值的概率较低。（上证 报） 公募把脉2026年投资新机遇 近期，国泰基金、招商基金、汇丰晋信基金、长城基金等多家公募机构召开了2026年度策略会，多位基 金经理围绕AI科技、消费、创新 ...

公司业务构成 - 公司的交通管理业务包括仪器设备及系统、系统集成及工程、运维及数据服务三大类 [1] - 业务涵盖外场交通信号控制、视频监控、电子警察、测速等系统建设任务 [1] - 业务涵盖内场信息机房、指挥中心、平台软件等集成建设 [1] - 业务还包括交通管理仪器设备销售以及运维服务 [1] - 上述业务广泛应用于交通管理的各种场景 [1] 业务拓展方向 - 车路云一体化市场是公司交通管理业务的拓展方向之一 [1]

公司股东信息 - 截至2025年12月10日，公司股东总户数为15666户 [1]

交易终止决定 - 蓝盾光电于12月11日晚间发布公告，决定终止以现金8000万元购买星思半导体3.4783%股权的交易 [1][4] - 该交易源于2024年7月26日签署的《投资意向书》，并于2024年9月13日由全资子公司蓝芯合伙与珠海洛恒正式签署股权转让协议 [1][4] - 根据协议，拟受让的股权对应星思半导体注册资本78.28万元 [1][4] 终止原因与考量 - 终止交易是为控制投入、减少对外投资对公司的影响，并维护公司及全体股东尤其是中小股东的利益 [3][6] - 决定是公司及蓝芯合伙经慎重考虑，并与交易对方珠海洛恒共同商议后作出的 [3][6] - 公司未来将基于实际经营情况及战略规划，审慎评估投资机会 [4][7] 交易标的（星思半导体）概况 - 星思半导体成立于2020年，聚焦5G/6G通信技术，提供全场景天地一体化基带芯片及解决方案 [3][6] - 公司已完成6轮融资，累计融资金额超17亿元，投资方包括高瓴、鼎晖等知名机构 [3][6] - 2025年6月，星思半导体完成新一轮融资，新增MPCVIHKLimited等投资方；同年10月，在2025卫星应用大会上发布全新Ka模组及解决方案CM7810&CB7810 [3][6] 交易终止后的股权状态与影响 - 交易终止后，蓝盾光电仍持有星思半导体4.95%股权，位列股东榜第六位 [3][6] - 公司继续持有股权表明其仍看好国产基带芯片在5G FWA和卫星互联网方向的应用 [3][6] - 公司可能通过现有持股促进双方业务合作，推动自身转型发展 [4][7] - 终止交易可能减少公司的财务风险和对外投资压力，有助于维持资产质量和股东利益稳定 [3][6] - 此举可能影响公司战略转型进度 [3][6]

资金使用 - 公司可使用不超4亿元闲置募集资金和不超1亿元闲置自有资金进行现金管理，期限不超12个月[2][7] 投资产品 - 公司及子公司购买东莞银行单位大额存单，每份金额3000万元，预期年化收益率1.35%[3] - 2024年12月13日，安徽蓝盾光电子购买联储证券收益凭证，金额4000万元，预期年化收益率2.60%[8] - 2024年12月17日，安徽安光环境科技购买申万宏源证券收益凭证，金额3000万元，预期年化收益率2.05% - 2.589%[8] - 2025年1月8日，安徽蓝盾光电子购买联储证券收益凭证，金额5000万元，预期年化收益率2.25%[8] - 2025年3月27日，安徽蓝盾光电子购买万和证券收益凭证，金额2000万元，预期年化收益率2.7%[8] - 2025年3月28日，安徽安光环境科技购买东莞银行结构性存款，金额3000万元，预期年化收益率1.4% - 1.8%[8] - 2025年4月25日，安徽蓝盾光电子两次购买联储证券收益凭证，金额分别为4000万元和3000万元，预期年化收益率分别为2.1%和2.05%[8] - 安徽蓝盾光电子股份有限公司购买万和证券共盈【103】号收益凭证4000万元，预期年化收益率2.60%[8] - 安徽蓝盾光电子股份有限公司购买联储证券【储金1号371期】收益凭证1000万元，预期年化收益率2.15%[9] - 安徽安光环境科技有限公司购买东莞银行2025年第05期单位大额存单3000万元，预期年化收益率1.50%[10] - 安徽蓝盾光电子股份有限公司购买联储证券【储金1号377期】收益凭证1000万元，预期年化收益率2.25%[11] - 安徽安光环境科技有限公司购买东莞银行2025年第06期单位大额存单3000万元，预期年化收益率1.35%[12] - 安徽蓝盾光电子股份有限公司购买联储证券【储金1号390期】收益凭证6000万元，预期年化收益率2.25%[13] - 安徽安光环境科技有限公司购买杭州银行“添利宝”结构性存款产品3000万元，预期年化收益率0.65% - 2.10%[14] - 安徽安光环境科技有限公司购买东莞银行2025年第09期单位大额存单3000万元，预期年化收益率1.35%[15] - 安徽蓝盾光电子股份有限公司购买东莞银行2025年第41期单位大额存单2000万元，预期年化收益率1.35%[16] - 安徽安光环境科技有限公司购买东莞银行单位大额存单2025年第41期，金额3000万元，预期年化收益率1.35%[10] - 安徽蓝盾光电子股份有限公司购买联储证券【储金1号432期】收益凭证，金额5000万元，预期年化收益率2.25%[10] - 安徽蓝盾光电子股份有限公司购买联储证券【储金1号433期】收益凭证，金额3000万元，预期年化收益率2.20%[10] - 安徽蓝盾光电子股份有限公司购买联储证券【储金1号434期】收益凭证，金额3000万元，预期年化收益率2.25%[10] - 安徽蓝盾光电子股份有限公司购买联储证券【储金1号435期】收益凭证，金额4000万元，预期年化收益率2.15%[10] - 安徽蓝盾光电子股份有限公司购买联储证券【储金1号436期】收益凭证，金额2000万元，预期年化收益率2.15%[10] - 安徽安光环境科技有限公司购买东莞银行单位大额存单2025年第46期，金额3000万元，预期年化收益率1.35%[10] - 安徽蓝盾光电子股份有限公司购买浙商银行结构性存款，金额4000万元，预期年化收益率1.00%或1.70%或2.20%[10] - 安徽安光环境科技有限公司购买东莞银行单位大额存单2025年第50期（01M14HF），金额3000万元，预期年化收益率1.35%[10] - 安徽蓝盾光电子股份有限公司购买东莞银行单位大额存单2025年第50期（01M15HF），金额3000万元，预期年化收益率1.35%[10]

公司股价表现与交易动态 - 蓝盾光电股价现报22.91元，单日下跌6.72%，股价创下自10月31日以来逾一个月的新低 [1] - 公司股价本周已连续5个交易日下跌，累计跌幅约15% [1] - 公司股票暂成交2亿元，最新市值为42亿元 [1] 公司重大交易终止 - 蓝盾光电及公司控制的蓝芯合伙与珠海洛恒协商后，拟终止《股权转让协议》并签署相关终止协议 [1] - 本次交易涉及上海星思半导体有限责任公司的股权转让 [1] - 截至目前，交易项下股权未完成交割，蓝芯合伙未支付股权转让价款 [1]

交易终止事件概述 - 蓝盾光电及其控制的蓝芯合伙与珠海洛恒协商，拟终止一项股权收购交易并签署《终止协议》[1] - 截至公告日，交易股权未完成交割，蓝芯合伙未支付任何股权转让价款[1] - 公司董事会已审议通过终止交易的议案[1][4] 交易具体内容与原因 - 原计划以现金8000万元收购珠海洛恒持有的上海星思半导体部分股权（对应注册资本78.2844万元）[4] - 交易终止原因为：综合考虑公司自身及标的公司情况，为控制投入、减少对外投资影响，维护公司及全体股东利益[3] - 双方同意无条件终止协议，并放弃相关任何争议或索赔权利[4] - 公司强调终止交易不会对财务状况和经营成果产生不利影响[4] 公司近期财务与经营状况 - 公司2021年营收与净利润达历史高点后持续下滑，2024年净利润降至648.5万元，较2020年的1.3亿元缩水超90%[5] - 毛利率从2020年的36.86%降至2024年的25.08%，净利率从18.06%暴降至1.19%[6] - 2025年前三季度营收2.72亿元，同比下降21.33%，归母净利润为-0.59亿元，同比下降827.61%[8] - 2025年前三季度经营活动现金流量净额为-2183.91万元，现金及现金等价物净增加额为-1.30亿元[8] - 在此财务背景下，8000万元的现金投资将对公司紧张现金流形成挤压[9] 收购标的与前期投资情况 - 公司全资子公司安徽蓝芯信息技术有限公司已于2024年取得星思半导体5.0935%的股权[10] - 2024年年报确认对星思半导体的投资收益为亏损1291.51万元[11] - 2025年前三季度投资收益亏损195.39万元，主因是按权益法核算确认对星思半导体的投资亏损[11] - 星思半导体处于资金与技术密集的半导体行业，后续研发投入巨大，与蓝盾光电主营业务（环境监测、交通管理）协同效应不明显[11] 交易终止的潜在影响与市场观点 - 市场分析认为，在主营业务下滑、现金流吃紧的情况下，终止此项跨界投资是控制风险、回笼资金的务实之举[11] - 继续追加8000万元投资可能进一步恶化上市公司的财务报表[11]

核心事件：蓝盾光电终止收购上海星思半导体股权 - 公司于12月11日公告，拟终止与珠海洛恒关于上海星思半导体的《股权转让协议》[1] - 终止原因为控制投入、减少对外投资影响及维护股东利益，交易未交割且未支付价款[1] - 公司主营业务为环境监测、气象观测仪器，与上海星思半导体的卫星通信芯片业务相关性较弱[1] 跨界投资历程与监管关注 - 2023年12月29日，公司宣布以1.8亿元自有资金参与上海星思半导体新一轮融资，预计取得约5%股权，对应投后估值约36亿元，增值率达5142.86%[2] - 上海星思半导体在2022年及2023年前三季度连续亏损，合计亏损超过8亿元[2] - 2024年1月2日，深交所就此次高溢价融资下发关注函，要求说明筹划过程、核查内幕交易及未来减持计划[3] - 2024年7月26日，公司再次推进投资，审议通过以8000万元受让上海星思半导体3.48%股权，并于9月13日签署正式协议，但此后交易陷入停滞[3] - 截至2025年8月30日，公司回应投资者时表示仍持有上海星思半导体约5%股权[4] 控股股东减持与股价波动 - 2023年12月21日，实控人袁永刚的一致行动人金通安益二期等通过协议转让套现2.21亿元，转让价33.55元/股，占总股本5%[3] - 2024年1月8日，袁永刚及一致行动人披露拟减持不超过3%股份的计划，但于1月19日公告终止并承诺六个月内不再减持[3] - 2024年7月26日至2025年2月20日期间，公司股价累计上涨近30%[5] - 2025年2月20日，金通安益二期披露拟减持不超过553.85万股（占总股本3%），并于6月13日完成减持，累计减持553.844万股（占总股本2.99%）[5] - 2025年7月21日，袁永刚披露拟减持不超过184.62万股（占总股本1%），并于8月19-20日通过大宗交易减持60.20万股（占总股本0.33%），套现超1500万元，后于9月9日提前终止剩余减持计划[5] 公司经营与行业背景 - 公司2025年前三季度营业总收入2.72亿元，同比下降21.33%；归母净利润亏损5902.28万元，同比下降827.61%[8] - 上海星思半导体处于早期发展阶段，其押注的卫星通信芯片研发周期长、资金消耗大，行业可比公司有限[8] - 同处基带芯片领域的翱捷科技已于2022年初登陆科创板，近年营收稳定在20亿元以上[8] 实控人背景与家族资本运作 - 实控人袁永刚（1979年出生）为东山精密创始人袁富根之子，于2007年接手东山精密并出任董事长[7] - 袁氏家族以东山精密、蓝盾光电、安孚科技为核心，通过并购扩张产业版图[7] - 东山精密近年重大并购包括：2014年以3.13亿元收购牧东光电、2016年以约6亿美元收购MFLEX、2018年以2.93亿美元收购Multek、2025年以59.35亿元收购索尔思光电，并已向港交所提交招股书[7] - 2022年，安孚科技以“蛇吞象”方式收购估值99.03亿元的南孚电池[7] 市场表现 - 12月11日，公司股价报收24.56元/股，下跌2.50%，总市值45.34亿元[9]

核心事件：蓝盾光电终止收购上海星思半导体股权 - 蓝盾光电及其控制的蓝芯合伙拟终止与珠海洛恒关于上海星思半导体的《股权转让协议》并签署正式终止协议 [1] - 截至目前交易项下股权未交割，蓝芯合伙未支付股权转让价款 [1] - 终止交易是基于公司自身情况和上海星思半导体现状，旨在控制投入、减少对外投资影响，维护公司及全体股东利益 [1] 交易背景与历史沿革 - 蓝盾光电主营业务为环境监测、气象观测等领域的高端分析测量仪器，上海星思半导体主营卫星通信等领域的芯片，双方主营业务相关性较弱 [3] - 关联始于2023年12月29日，蓝盾光电宣布以1.8亿元自有资金参与上海星思半导体新一轮融资，预计取得约5%股权 [3] - 按此比例换算，上海星思半导体投后估值约为36亿元，增值率高达5142.86% [3] - 2022年及2023年前三季度，上海星思半导体连续亏损，合计亏损超过8亿元 [3] - 2024年7月26日，公司再次推进投资，审议通过以8000万元受让上海星思半导体3.48%的股权 [4] - 2024年9月13日，蓝芯合伙与珠海洛恒签署正式《股权转让协议》，但此后交易陷入长时间停滞 [4] - 2025年8月30日，公司在投资者互动平台回应“公司目前持有上海星思半导体约5%的股权”，未正面解释交易未完成交割的原因 [4] 监管关注与公司治理 - 2024年1月2日，深交所就高溢价跨界投资向蓝盾光电下发关注函，要求说明融资筹划过程、关键决策环节及参与人员，并核查是否存在内幕交易及未来减持计划 [3] - 2023年12月21日，公司控股股东、实控人袁永刚的一致行动人金通安益二期等通过协议转让方式合计套现2.21亿元，转让价33.55元/股，占公司总股本5% [4] - 2024年1月8日，袁永刚及一致行动人披露拟减持不超过3%股份的计划，但十余天后（1月19日）公告终止该计划并承诺六个月内不再减持 [4] 控股股东减持情况 - 2025年2月20日，公告披露袁永刚的一致行动人金通安益二期拟减持不超过553.85万股（占总股本3%），该计划于6月13日完成 [6] - 减持完成后，袁永刚本人持股保持不变，为4419.59万股（占总股本23.94%），金通安益二期累计减持553.844万股（占总股本2.99%） [6] - 2024年7月26日至2025年2月20日期间，蓝盾光电股价累计涨幅将近30% [6] - 2025年7月21日，袁永刚计划减持不超过184.62万股（占总股本1%） [6] - 2025年8月19日和20日，袁永刚通过大宗交易累计减持60.20万股（占总股本0.33%），套现超过1500万元 [6] - 2025年9月9日，公告称袁永刚提前终止剩余减持安排 [6] 公司经营与行业对比 - 2025年前三季度，蓝盾光电营业总收入2.72亿元，同比下降21.33%；归母净利润亏损5902.28万元，同比下降827.61% [9] - 上海星思半导体仍处于早期发展阶段，其押注的卫星通信路径研发周期长、资金消耗大，行业可比公司有限 [9] - 同处基带芯片领域的翱捷科技已于2022年初登陆科创板，近年营收稳定在20亿元以上 [9] - 文中提及东山精密通过多次并购（如2025年以59.35亿元收购索尔思光电）进行产业扩张，并准备冲击港股资本市场 [7] - 文中提及2022年安孚科技以“蛇吞象”方式收购估值99.03亿元的南孚电池 [9] - 2025年12月11日，蓝盾光电报收24.56元/股，下跌2.50%，总市值45.34亿元 [9]

蓝盾光电终止收购星思半导体交易 - 公司于2025年12月11日公告，决定终止以现金8000万元购买星思半导体3.4783%股权的交易，该交易始于2024年7月，交易方式为分两笔支付3000万元和5000万元 [1] - 终止原因为综合考虑公司自身情况与星思半导体现状，为控制投入、减少对外投资影响，维护全体股东尤其是中小股东利益 [4] - 截至公告日，交易股权未交割，公司未支付任何股权转让价款，终止交易不会对公司财务状况和经营成果产生不利影响 [4] 交易双方背景与交易初衷 - 蓝盾光电此前通过全资子公司已持有星思半导体约5.09%股权，交易终止后仍以4.95%持股位列第六大股东 [1] - 公司曾表示收购旨在提高持股比例、推进业务合作，看好国产基带芯片在5G FWA和卫星互联网领域的应用，为公司转型寻找新增长极 [1] - 蓝盾光电2025年前三季度营业收入同比下降21.33%，归母净利润亏损5902.28万元 [4] - 星思半导体2024年净利润亏损3.37亿元，2025年上半年亏损1.41亿元 [4] 近期资本市场并购终止案例特征 - 近期出现多起重点并购案终止，包括中科曙光与海光信息的千亿级整合案（交易规模1159.67亿元）、思瑞浦收购宁波奥拉半导体、帝奥微收购荣湃半导体、国科微收购中芯宁波等 [5][6] - 近期并购案集中告吹呈现三大特征：一是估值分歧加剧，市场波动导致交易双方对标的价值判断差异扩大；二是融资环境收紧，利率变化与市场情绪波动推高融资成本；三是监管审查趋严，跨行业并购、大额资产整合等交易面临更严格的合规性与合理性核查 [6] - 标的公司持续亏损、行业景气度变化等因素，也进一步提升了企业并购决策的审慎性 [6] 行业并购逻辑的转变 - 这些案例共同反映出当前资本市场并购逻辑的转变，企业从追求规模扩张转向聚焦核心业务、控制经营风险 [7] - 行业整合正进入更趋理性的调整阶段 [7]