达利奥欧还表示，他曾向华盛顿的立法者提议将财政赤字降至国内生产总值的 3%水平，但两党议员都 一直不愿控制债务规模。 黄金正处于近几十年来最强劲的上涨态势，今年已上涨 40%，此次涨势是自 1979 年以来最显著的一次 年度涨幅，当时由于对通胀的担忧，全球投资者纷纷涌入贵金属市场。宽松的货币政策以及美元的走软 有利于贵金属市场，尤其是黄金和白银，因此它们成为了投资者投资组合中的首选品种。 智通财经APP获悉，桥水基金创始人、前首席执行官瑞·达利欧(Ray Dalio)表示，随着全球债务压力不断 加大导致主要货币贬值，黄金和非法定货币将会走强。达利欧表示："我们将会看到非法定货币在财富 和货币储备方面变得愈发重要。"他建议投资者将投资组合中约 10%的资金配置到黄金上，以实现资产 的多元化。 达利欧警告称，美国政府的过度开支和不断攀升的债务已变得"不可持续"，而这个全球最大的经济体正 面临一场重大的财政危机，这将危及其货币秩序。 他估计(但未给出具体时间表)美国政府需要额外出售 12 万亿美元的债券，才能弥补 2 万亿美元的财政 赤字、1 万亿美元的利息支出以及 9 万亿美元到期债务的展期费用。 ...

中美高层对话与沟通渠道 - 中美防长进行90分钟视频通话 外交部长与美国新任国务卿深入交流 双方认为对话及时必要且富有成效[3] - 双方同意通过元首外交引领双边关系发展 尽管存在分歧但展现通过外交途径解决问题的意愿[3] - 中方明确阐述台湾和南海问题核心立场 美方强调不寻求与中国发生冲突 双方努力避免战略误判[3] 特朗普政府关税政策动向 - 特朗普推动对华加征新一轮关税 并向欧盟27国施压要求对中国和印度进口俄罗斯石油产品征收100%惩罚性关税[3] - 特朗普团队与全球30多个国家秘密磋商 企图将针对俄罗斯的制裁网络扩大至中国和印度实施经济围堵[3] - 该行动反映交易型外交思维 将对话视为施压手段 试图通过经济孤立迫使中国在贸易科技领域让步[5] 欧盟内部对关税政策的反应 - 欧盟内部存在严重分歧 法国比利时等依赖俄罗斯天然气的国家明确反对二级制裁方案[5] - 欧盟高级官员警告方案将招致中国强力反制 布鲁塞尔智库统计若实施将导致欧盟企业直接损失至少120亿欧元[5] - 该方案可能重创欧洲经济 且美欧在俄乌问题上的同盟关系面临挑战[5] 美国企业对关税政策的立场 - 美中贸易全国委员会调查显示49%在华美国企业强烈要求取消所有对华加征关税[5] - 企业主抱怨制造业回流未实现 反而导致运营成本增加30%以上[5] - 国内反对声浪高涨 反映关税政策实际对企业经营造成显著负面影响[5] 美国财政状况与债务危机 - 美国国债利息支出突破1万亿美元 远超五角大楼年度预算[7] - 马斯克警告若无人工智能和自动化技术突破 美国财政体系将面临崩溃风险[7] - 美国巨额国债达33万亿美元 靠关税战无法化解债务危机[8] 美国政府运作与决策体系 - 马斯克用系统性失灵形容美国政府运作状态 源于其执掌政府效率部时改革遭遇官僚体系抵制[8] - 美国决策体系呈现分裂局面 高层对话管控分歧与特朗普升级对抗形成矛盾图景[8] - 将关税和制裁作为外交政策工具只会加速自身困境恶化 反映决策混乱与霸权幻象[8]

全球资本市场下跌原因 - 英国财政问题引发全球市场抛售 英国财政缺口巨大导致加税预期 英镑兑美元汇率下跌1% 英国三十年期国债利率升至5.7% 十年期国债利率升至4.8% [1] - 欧洲主要国家财政状况恶化 英国和法国财政赤字占GDP比重达5%以上 英国 法国和意大利国债占GDP比重超100% 德国维持财政纪律 赤字率仅2.7% 国债占比64% [1][2] 欧美财政与经济对比 - 美国财政指标劣于欧洲但增长强劲 美国财政赤字占GDP达6.7% 国债占GDP达120% 但经济增速达3.3% 远超欧洲主要国家 [2][3] - 美元霸权赋予美国财政灵活性 美元国际储备货币地位保障美债需求 美联储降息预期降低借贷成本 历史证明美债扩张未损害国家信用 [3] 欧洲国防开支与财政压力 - 北约要求加剧欧洲财政负担 美国要求北约国家2035年前将安全开支提至GDP的5% 欧洲各国国防开支普遍低于美国 德国仅1.9% 意大利仅1.6% [6][8] - 国防开支提升将恶化财政赤字 德国国防开支若达3.5% 财政赤字将升至GDP的4.3% 国债占比可能升至80% 法国和意大利压力更大 [6] 欧洲长期增长困境 - 欧洲缺乏经济增长动力 人口结构恶化 科技进步落后于美国和中国 反增长政策环境导致经济停滞 2007年以来经济增速持续低于美国 [8][9] - 财政支出结构不合理 欧洲大部分支出未用于军事或新兴企业扶持 过去十多年经济增长非主要政策议题 进一步强化美元霸权地位 [9] 美国财政政策争议 - 美国推行扩张性财政政策 通过减税和补贴刺激经济增长 试图以长期增长抵消赤字 类似1980-1990年代里根经济学逻辑 [4] - 内部对财政可持续性存在分歧 马斯克主张通过加税或削减开支减少赤字 国会和华尔街存在财政紧缩呼声 欧洲危机可能加剧美国财政关注度 [4][10]

英国金融市场动荡 - 英国30年期国债收益率一度上升5个基点至5.69% 创1998年以来最高水平 [3] - 10年期英国国债收益率升至4.791% 创近3个月高点 [3] - 英镑兑美元汇率大幅走低 一度下跌超1.5%至1.334 [1][3] 英国股市表现 - 英国富时100指数下跌0.85% 盘中一度下跌近1% [3] 政策变动与市场反应 - 投资者担忧首相斯塔默内阁改组 新任命达伦·琼斯担任首席秘书及沙菲克担任首席经济顾问 [4] - 财政大臣面临寻找储蓄或提高税收压力以改善财政状况 [5] - 英国长期国债遭抛售反映传统买家需求减弱及对结构性通胀上升担忧 [5] 欧元区通胀状况 - 欧元区8月份通胀率小幅上升至2.1% 略高于欧洲央行2%目标 [6] - 核心通胀率与7月持平为2.3% 服务业通胀率从3.2%降至3.1% [6][7] 欧洲央行政策预期 - 多数经济学家预计欧洲央行将在9月议息会议上维持利率不变 [7] - 服务业通胀率降至2022年3月以来最低水平 显示国内价格压力继续消退 [7] - 预测未来几个月服务业通胀将进一步下降 [7]

英国资产全线闪崩。 当地时间周二（9月2日），英国国债收益率飙升，投资者对英国政府财政状况和经济前景的担忧，让英国 金融市场进入风雨飘摇。同时，英镑兑美元汇率大幅走低，一度跌超1.5%。 而欧元区的通胀重新抬头，可能让欧洲央行在即将到来的议息会议上维持利率不变。 英镑大跌 英国国债收益率大涨 在全球国债下行之际，英国30年期国债收益率周二一度升5个基点至5.69%，是1998年以来的最高水平。 10年期英国国债收益率升至4.791%，为近3个月高点。而在外汇市场，英镑对美元大幅走低，一度跌超 1.5%至1.334。股市方面，截至发稿，英国富时100指数跌0.85%，盘中一度跌近1%。 金融市场动荡反映了投资者对首相斯塔默改组内阁的担心。 根据英国首相府1日发布消息，斯塔默宣布两项重要人事任命，旨在强化唐宁街团队，以推进政府在经济 增长、边境安全及国民医疗服务体系复苏等核心施政优先事项。其中，达伦·琼斯担任首相及唐宁街10号 首席秘书，沙菲克则担任首席经济顾问。英国首相府表示，此次人事调整正值议会复会、政府开启"变革 计划"下一阶段施政之际，新任命将为唐宁街团队注入专业力量，确保政府施政议程的高效推进。 除了新 ...

美高级别商界代表团访华 - 美国高级别商界代表团即将访华 由美中贸易全国委员会组织 联邦快递首席执行官拉杰·苏布拉马尼亚姆带队 [1][4][5] - 代表团成员包括波音公司高管及美中贸易全国委员会会长谭森 预计将与中国官员会面并可能重启商业领域磋商 [5][6] - 此次访问是自美国总统特朗普4月启动新一轮关税战以来美国派出的最高级别商界代表团 [7] 美欧新贸易协议 - 美欧达成新贸易协议 美国将对欧盟输美产品征收15%关税 [2][8][9] - 欧盟将增加6000亿美元对美投资并购买价值7500亿美元的美国能源 [9] 美国关税政策调整 - 美国商务部长卢特尼克表示将不再延长8月1日的加征关税期限 [3][10][11] 美国与东南亚国家贸易关系 - 特朗普表示只有柬埔寨和泰国结束边境冲突 美国才会考虑与两国达成贸易协议 [12][13] - 泰柬两国领导人同意立即停火并希望与美国重回贸易谈判桌 [13][14] 美国国债及捐赠计划 - 美国国债规模激增至创纪录的36.7万亿美元 [3][15][16] - 美国财政部允许民众通过Venmo和PayPal自愿捐赠以偿还国债 该计划自1996年以来仅募集6730万美元 占当前国债的0.0002% [16]

巴西财政状况分析 - 巴西联邦预算中超过90%已被固定支出锁定，仅剩不到4%用于自由调配 [1] - 若预算刚性趋势持续，到2027年可能出现政府关门式的财政停摆 [1] - 全球多数国家平均有约50%的财政空间用于自主安排，美国达到70%，而巴西仅为4% [1] 财政改革建议 - 建议政府尽快推进新一轮养老金制度改革，并取消最低工资与退休金挂钩制度 [2] - 巴西历史上多次重大改革均是在危机背景下完成 [2] - 需要重建理性、可持续的预算规则，增强市场信心，激发投资活力和生产率增长 [2] 政府改革措施评价 - 6月8日的会议提出的建议被评价为"零碎而短视"，远未触及根本性问题 [1] - 会议结果被描述为"无异于一盆冷水"，未能满足外界对系统性改革方案的期待 [1][2] 财政问题根源 - 1988年宪法设定的大量强制支出义务导致预算失衡，形成制度性"锁死" [1] - 政府即便试图冻结或削减部分预算，也需在后期恢复 [1]

美债市场波动与外资撤离 - 美债市场近期出现剧烈波动，外资持续抛售导致美债和美元同步走弱，反映出全球投资者对美国财政状况信心下滑 [1] - 5月21日美国20年期国债拍卖得标利率高达5.047%，投标倍数从近六个月平均水平2.57降至2.46，显示市场对美债需求减弱 [3] - 美国市场出现罕见"股债汇三杀"现象，股市大幅下跌，债券价格走低，美元指数同步走弱 [3] 外资撤离与财政危机 - 全球投资者加速撤离美国资产市场，亚洲投资者作为美国赤字主要资金提供者正在减持美债头寸 [4] - 美国联邦政府债务规模突破36万亿美元，2025年6月将有6.5万亿美元国债集中到期 [4] - 2024财年美国政府偿还美债利息支出超过1.1万亿美元，创15年新高，较上一财年增长近30%，占GDP的3.93% [4] 美联储干预的局限性 - 美联储货币政策干预难以解决外国投资者不愿为美国财政赤字提供融资的核心问题 [5] - 即使美联储采取量化宽松措施，可能因提高通胀预期而适得其反 [5] - 美股韧性将受严峻考验，当前局面反映美国资产财政风险溢价增加而非增长预期改善 [5] 潜在解决方案 - 解决危机需要美国国会大幅修改当前法案，实施更严格财政政策 [5] - 另一种可能是美国债务的非美元价值显著下降（如美元贬值），以吸引外国投资者回归 [5] - 市场波动已加剧，投资者应为更大幅度波动做好准备 [5]

萨默斯对特朗普税收政策的警告 - 美国前财政部长萨默斯敦促特朗普在税收计划上做出让步，类比其在关税问题上的退让[1][2] - 萨默斯指出"国家风险交易回归"，并引用美债、股票和美元同时抛售作为经济脆弱性上升的迹象[1] - 警告"再有几天类似情况可能导致经济衰退"，并提及"金融事故"风险攀升，包括金融机构爆雷和流动性枯竭[1] 美国金融市场表现 - 周三美国市场出现"股债汇"三杀：30年期美债收益率飙升至5.09%，创2023年新高[2] - 主要股指全线下跌：道琼斯工业平均指数跌1.91%，标普500指数跌1.61%，纳斯达克综合指数跌1.41%[2] - 美元指数（DXY）跌破100关口，连续第三天下跌[2] 历史类比与政策评价 - 萨默斯将当前形势比作2022年英国金融危机，称为"利兹·特拉斯时刻"，警告可能造成巨大经济代价[2] - 尽管长期批评特朗普政府，萨默斯赞扬其在关税问题上的退让，称"有时退让是件好事"[2]

市场前景分析 - 当前市场继续追涨已不具吸引力 因经济硬数据转弱和期限溢价上升风险增加 可能导致市场调整 [1] - 美国财政预算落地过程中可能引发期限溢价飙升 导致美股下跌 美债收益率上升 美元走弱的"三杀"局面 [1] 双重风险预警 - 5月劳动力市场报告可能显示政策负面影响 美联储降息预期或从50个基点回升至100个基点 [5] - 预算赤字扩大与经济硬数据疲软构成双重风险 劳动力市场季节性弱势期将至 [8] 政策联动影响 - DOGE计划与关税政策本应协同作用 但实施混乱导致政策逆转 最终税收法案或造成比预期更大的财政赤字 [6] - 美国期限溢价已处高位 30年掉期利差作为风险信号 预计将进一步收窄至-95个基点 [6] 财政风险加剧 - 历史数据显示期限溢价飙升可能持续 预算问题成为焦点时易再次发生 [10] - 外国投资者对美债需求低迷 将进一步加剧财政风险 [10] 外汇市场策略 - 美元反弹提供卖出机会 今年美元走弱是周期性现象 欧元/美元或向1.20水平迈进 [13] - 瑞士法郎多头头寸具避险吸引力 美元/瑞郎反弹使做空风险/回报比更具吸引力 [16] 关键监测指标 - 需密切关注美国30年国债收益率是否突破5%关键水平 以及收益率曲线陡峭化 作为期限溢价风险信号 [18]