VIEW 克而瑞研究中心 "每周研究精读" ， 聚焦宏观、行业、房企、土拍、产品、客需、榜单等多个研究 成果，与各界探讨行业运行逻辑、变数及未来趋势。 点击标题阅读全文 榜单发布 2 0 2 5上半年中国房地产企业代建综合能力TOP3 0排行榜发布 观点 行业数据｜一二手房价同比降幅收窄，止跌回稳还需继续努力 价格、库存指标边际改善，但房地产销售仍在下降，行业修复需要一个过程 行业透视 | 9月市场追踪：沪杭蓉去化率6成以上，津汉热盘集中入市 9月市场热度延续高位波动，得益于核心城市热盘集中入市+项目强销期加强了营销力度，带动了短期项目去化率 同比持增。 行业透视 | 8月沪深等新增挂牌600万-800万元房源占比增幅领先 8月，重点四城二手房新增挂牌量呈现季节性回升，但城市间分化显著。 9月1 7日，克而瑞集团副总裁孟音女士，于"致美好 向新生——2025 中国房地产企业品牌价值测评成果发布会第 十五届房地产品牌发展高峰论坛"会上发布2 0 2 5上半年中国房地产企业代建综合能力测评成果，并对榜单进行了 详细解读。 2025上半年中国房地产企业交付品牌影响力榜单发布 克而瑞首次发布房企交付品牌影响力TOP2 ...

（原标题：学习笔记｜多维度推进要素市场化配置综合改革试点） 同时，高水平的社会主义市场经济需要统一协调的监管体系，持续完善市场监管体系也能更好地保障要 素合理流动、提高市场效率、完善公平竞争的制度规则。工业和信息化部相关负责人表示，将构建统一 的技术市场规则体系，强化市场准入、公平竞争、社会信用、产权保护等基础性制度，完善技术确权、 定价、交易等标准规范；促进数据跨平台流通，推动各地区、各领域技术交易服务平台互联互通；促进 资源要素协同，形成共建共享生态；加强国际科技合作，大力发展国际技术交易。 要素合理流动的意义不言而喻，在纵深推进全国统一大市场建设中需坚持"五统一、一开放"的基本要 求。7月1日召开的中央财经委员会第六次会议提出了纵深推进全国统一大市场建设"五统一、一开放"的 基本要求，即统一市场基础制度、统一市场基础设施、统一政府行为尺度、统一市场监管执法、统一要 素资源市场，持续扩大对内对外开放。 据悉，此次试点方案的总体结构基本一致，但也遵循因地制宜原则，各有侧重，围绕激发技术要素创新 活力，推进土地要素集约高效配置，引导人力资源要素合理流动，加快培育和完善数据要素市场，增强 资本要素服务实体经济能 ...

财务业绩与展望 - 2025年上半年净利润同比增加718万元，归母净利润同比增加579万元 [3] - 营业收入同比增加2396万元 [3] - 公司通过降本降费措施提升经营业绩 [3] 技术研发方向 - 聚焦高光谱、全光谱、AI算法及大数据技术创新 [2] - 围绕生态系统健康、"三水"统筹及温室气体监测需求开发展品 [2] - 提升人工智能驱动的全链条能力，构建数智化生态环境解决方案 [2] 战略发展举措 - 加强生态大脑、智慧运维及工业互联网技术应用 [3] - 推进组织架构扁平化与激励机制敏捷化改革 [3] - 巩固核心业务同时培育多元化增长引擎 [3] 资本运作与合规 - 已于2025年2月12日完成前期会计差错更正及追溯调整 [3] - 正按深交所规则申请撤销ST风险警示 [3] - 暂无实控人资产注入计划，优先聚焦主业经营 [3][4] 政策响应与市场机遇 - 密切关注要素市场化配置综合改革试点政策 [4] - 研究政策与公司业务的结合点，依法推进合规举措 [4]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 本周国内炼焦煤、焦炭价格震荡运行，焦炭首轮提降周一落地，二轮周五提降50 - 55元/吨于9月15日零点执行，焦企未回应；供应上煤矿基本复产，炼焦煤竞拍涨跌互现，需求端下游采购意愿低，铁水产量短期复苏但中长期预期谨慎；阅兵后焦煤供需快速恢复，焦炭二轮提降开启，受相关因素影响煤矿产量难回前期高点，国庆前焦钢企业有补库需求，短期盘面预计震荡偏强运行 [2][4][30] 根据相关目录总结 本周行情回顾 本周国内炼焦煤、焦炭价格震荡运行，周一焦炭首轮提降落地，周五二轮提降50 - 55元/吨于9月15日零点执行，焦企端暂未回应 [2][4] 宏观、产业资讯 - 国务院批复在10个地区展开要素市场化配置综合改革试点，推动新型要素向新质生产力转化 [6] - 八部门印发汽车行业稳增长方案，2025年力争汽车销量3230万辆左右、新能源汽车1550万辆左右，2026年行业稳中向好 [6] - 2025年前八月社会融资规模增量26.56万亿元，人民币贷款增加13.46万亿元，8月末M2同比增8.8%、M1同比增6%，M1 - M2剪刀差收窄 [6] - 8月我国货物贸易进出口总值3.87万亿元，同比增3.5%，出口、进口连续3个月双增长，前8个月进出口总值29.57万亿元，同比增3.5% [7] - 中国8月PPI同比降2.9%、降幅收窄0.7个百分点，环比持平，CPI同比降0.4%、环比持平；美国8月CPI同比增2.9%、核心CPI同比增3.1%，PPI同比增2.6%、环比降0.1% [7] - 9月上旬21个城市5大品种钢材社会库存920万吨，环比增32万吨、升4.2%，同比由降转升 [7] 基本面分析 - 供应：区域内煤矿基本复产，供应恢复正常，炼焦煤竞拍涨跌互现，市场看空心态缓和 [2] - 需求：下游焦钢企业采购意愿低，多刚需补库，市场观望浓；成材销售不畅、价格承压，钢厂利润收缩；铁水产量短期复苏，但中长期预期谨慎，旺季特征不显著 [2] 行情展望与投资策略 - 行情展望：阅兵后焦煤供需快速恢复，焦炭二轮提降开启，受相关因素影响煤矿产量难回前期高点，国庆前焦钢企业有补库需求，短期盘面预计震荡偏强运行 [30] - 投资策略：单边区间操作为主，跨期套利观望为主，焦化利润观望为主 [2][30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周碳酸锂市场供应端持续释放增量，周度产量及开工率处于历史高位，终端需求旺季特征明显，总库存去化幅度增加，价格下方有支撑，短期维持宽幅震荡 [5] - 宁德宣布11月复产，届时供应规模将快速回升，但海外储能项目订单落地节奏加快，也会增加需求 [5] 根据相关目录分别进行总结 宏观概况 - 国务院拟开展10个要素市场化配置综合改革试点 [3] - 中国8月PPI同比 -2.9%，前值 -3.6%，环比由上月下降0.2%转为持平；8月CPI同比 -0.4%，前值0%，环比持平；8月按美元计价出口同比增长4.4%，进口同比增长1.3% [3] - 美国8月CPI同比增长2.9%，环比增长0.4%，核心CPI同比增长3.1%，环比增长0.3%，增速均持平预期和7月水平；非农年度修正下修91.1万，市场计价三次降息 [3] - 欧洲央行保持利率水平不变 [3] 供给端 - 本周碳酸锂产量继续增加，周度产量维持在2万以上并创下年内新高，锂辉石产量大幅增加弥补云母和盐湖减量 [4] - 截止9月12日，碳酸锂产量为21000吨，较上周环比增加250吨，企业开工率为48.64%，较上周环比增加0.58% [9] 需求端 - 9月1 - 7日全国乘用车新能源市场零售18.1万辆，同比去年9月同期下降3%，较上月同期下降1%，全国新能源市场零售渗透率59.6%，今年以来累计零售775.2万辆，同比增长25%；全国乘用车厂商新能源批发17.9万辆，同比去年9月同期增长5%，较上月同期增长12%，新能源厂商批发渗透率58.1%，今年以来累计批发912.2万辆，同比增长33% [4] 成本利润 - 本周矿端价格环比调降，非洲SC 5%报价为610美元/吨，环比上周减少20美元/吨；澳大利亚6%锂辉石到岸价为800美元/吨，环比上周下跌30美元/吨；锂云母市场价格为2330元/吨，环比上周持平 [4] - 截至9月12日，碳酸锂生产成本为65367元/吨，环比上周下降1830元，碳酸锂行业利润为7809元/吨，环比上升920元 [4][50] 总库存 - 截至9月11日，碳酸锂总库存为138512吨，较上周减少1580吨，其中上游冶炼厂库存为36213吨，环比减少3262吨 [5][33] 后市展望 - 本周电池级碳酸锂新货报价多围绕平水附近波动，基差走强，大贴水货源较前期减少，锂盐厂挺价情绪仍存，散单多提前预售，下游材料厂补库积极性尚可，市场流通有所改善 [5] 锂电行业价格一览 - 锂辉石、金属锂、碳酸锂、氢氧化锂等多数产品价格较上周下跌，三元材料、三元前驱体部分产品价格上涨，六氟磷酸锂等部分产品价格持平 [6] 本周行情回顾 - 截至9月12日，LC2511报收71160元/吨，较上周下跌4.2%，现货电池级碳酸锂报价71000元/吨，较上周下跌3.4%，基差由升水转为小幅贴水，主力合约持仓30.9万，本周主力合约以下跌为主 [7] 碳酸锂产量及开工率 - 截止9月12日，碳酸锂产量为21000吨，较上周环比增加250吨，企业开工率为48.64%，较上周环比增加0.58% [9] 氢氧化锂产量及开工率 - 截止9月12日，氢氧化锂产量为5235吨，较上周环比增加115吨，企业开工率为36.04%，较上周环比增加0.8% [11] 磷酸铁锂产量及开工率 - 截止9月12日，磷酸铁锂产量为78307吨，较上周环比增加1300吨，企业开工率为68.9%，环比上周增加1.2% [14] 三元系材料产量及开工率 - 终端需求旺盛，头部满产满销 [16] 其他正极材料产量及开工率 - 下游销售旺季，维持高开工率 [25] 碳酸锂行业库存 - 截至9月11日，碳酸锂行业总库存为138512吨，较上周减少1580吨，仓单库存为38391吨，环比上周增加1760吨 [33] 下游库存 - 截至9月12日，磷酸铁锂行业总库存为49550吨，较上周增加1350吨 [37] 成本端 - 截止9月12日，非洲SC 5%报价为610美元/吨，环比上周减少20美元/吨；澳大利亚6%锂辉石到岸价为800美元/吨，环比上周下跌30美元/吨；锂云母市场价格为2330元/吨，环比上周持平 [48] 碳酸锂成本及利润 - 截至9月12日，碳酸锂生产成本为65367元/吨，环比上周下降1830元，碳酸锂行业利润为7809元/吨，环比上升920元 [50] 氢氧化锂成本及利润 - 截至9月12日，氢氧化锂生产成本为68514元/吨，环比上周减少938元，氢氧化锂行业利润为6600元/吨，环比上周增加184元 [53] 磷酸铁锂成本及利润 - 截至9月12日，磷酸铁锂生产成本为34362元/吨，环比上周减少573元/吨，磷酸铁锂亏损943元/吨，环比上周持平 [56] 下游成本及利润 - 三元材料、前驱体、钴酸锂、锰酸锂等成本和利润走势分化 [59]

ECI指数表现 - 截至9月14日当周ECI供给指数50.04%，较上周回升0.01个百分点[6] - 当周ECI需求指数49.91%，较上周回升0.01个百分点[6] - 9月ECI供给指数50.04%，较8月回落0.03个百分点[7] - 9月ECI需求指数49.90%，较8月回升0.01个百分点[7] 分项指数变化 - ECI投资指数49.93%，周环比回升0.03个百分点[6] - ECI消费指数49.72%，周环比回升0.01个百分点[6] - ECI出口指数50.20%，周环比回落0.01个百分点[6] - 30大中城市商品房成交面积增速6.8%，较8月-9.9%显著改善[7] 流动性指标 - ELI指数-0.69%，周环比持平[11] - 央行9月开展1万亿元3个月期买断式逆回购[14] - 计划9月15日投放6000亿元6个月期买断式逆回购[14] - 本周货币净投放1961亿元[41] 高频生产数据 - 汽车全钢胎开工率65.59%，周环比回升5.81个百分点[16] - 高炉开工率83.85%，周环比回升3.47个百分点[16] - 沿海电厂负荷率84.57%，环比回落1.71个百分点[16] - PTA开工率74.95%，同比回落5.12个百分点[16] 消费与出口 - 9月1-7日乘用车零售30.4万辆，同比下降10%[21] - 韩国9月前10日出口同比增3.8%，较8月提升8.2个百分点[32] - 集装箱运价指数CCFI为1125.3点，周环比回落23.84点[32] - 三季度出口增速预计达5%以上[7] 政策动态 - 财政部计划发行5000亿元特别国债，预计撬动信贷6万亿元[47] - 国务院在10地区开展要素市场化配置综合改革试点[47] - 体育产业目标2030年总规模超7万亿元[47] - 人工智能+能源目标2027年实现融合创新体系[47] 风险提示 - 美国关税政策存在不确定性[48] - 政策出台力度可能低于市场预期[48] - 房地产改善持续性需观察[48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种基于基本面和量化指标有不同趋势判断，如基本面研判有趋势空头、震荡偏空等，量化指标研判有偏空、震荡、偏多等[4] - 不同板块和品种有不同投资策略，如股指期货考虑逢低做多，国债期货可考虑逢低做多等[8][9] 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯 - 欧佩克维持今明两年全球原油需求增速预期不变，认为今年下半年全球经济稳健增长[6] 宏观金融 股指期货 - 策略上考虑逢低做多，趋势操作为主 - A股放量大涨，多指数上涨，市场成交额放大 - 美国8月CPI等数据公布，交易员消化美联储年底前降息三次情景，股市趋势上涨或已恢复[8] 国债期货 - 可考虑逢低做多债券，博弈货币政策加码，做陡策略起手 - 资金面均衡偏松，资金利率回落，股市上涨债市承压，外贸数据转弱或助力货币宽松，交易逻辑压倒基本面逻辑[9] 黑色 螺矿 - 政策对钢材供给和行情影响有限，“防内卷”对黑色市场影响有限 - 定价节奏上，基差正套平仓或使行情旺季不旺；需求端建材弱、卷板接单尚可、出口或受影响；供应端产量修复且强势，铁水产量维持高位；成本上原料高位震荡，盘面估值在谷电和平电估值之间 - 钢材预计震荡，建议观望；铁矿石空单轻仓持有；钢材现货成交偏弱，进口铁矿价格下跌[13][14] 煤焦 - 双焦价格短期或高位震荡回落，关注产地生产和钢厂、焦企生产情况 - 阅兵后供应或恢复，“反内卷”预期发酵，期货高位震荡；供给端中期复产预期受阻，进口蒙煤有压力；需求端钢厂铁水高位但有回落可能，焦炭首轮提降落地[15] 铁合金 - 河钢招标定价或上调，双硅价差有走扩空间，硅铁关注10合约做多机会，锰硅中长期反弹做空 - 双硅跟随黑色板块冲高回落，螺纹表需低，关注螺纹库存去化程度[16] 纯碱玻璃 - 纯碱逢高做空，玻璃观望 - 纯碱产量恢复但低于预期，库存下降，需求端光伏产业链尚可，后续潜在交割压力大；玻璃厂库库存下降，市场情绪尚可，主力合约升水，未来供应或增加，关注湖北现货和终端订单[17][18] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝逢低做多，氧化铝逢高做空 - 铝因美联储降息预期和旺季消费回暖，库存有望去化，但下游信心弱；氧化铝高开工、高供应，库存回升，过剩压力上升[20] 沪锌 - 锌价将震荡走弱 - 社会库存增加，加工费走高，炼厂复产加快，行业淡季来临，供给增量大，下游需求支撑弱[20] 碳酸锂 - 去库幅度放大支撑价格，但枧下窝复产有情绪压力，短期价格重心下移后震荡，关注复产进展[20] 工业硅 - 预计区间震荡，区间下沿可逢低试远月合约，注意反内卷行情影响 - 近期无新基本面矛盾，跟随新能源板块震荡，头部大厂复产慢，枯水期西南减产或去库[21] 多晶硅 - 政策主导盘面波动，关注包头会议 - 9月进入并购计划尾声，市场分歧大；政策预期与基本面过剩矛盾背离，上下游持货意愿增加，关注政策传导至终端需求情况[22] 农产品 棉花 - 保持逢高沽空思路 - 上下游博弈复杂，供给压力加大、需求偏弱；美棉出口不佳，原油下挫，国内新棉上市供给增加，需求改善不明显[24] 白糖 - 关注内外糖价差，必要时5日均线与5周均线间逢高空头回补 - 糖价基本面偏空，持续走低后技术性反弹；国际糖价面临压力，国内进口补充到港，需求转弱或受进口挤压[27] 鸡蛋 - 暂时观望，等待高位机会 - 蛋鸡存栏高，去产能有限，中秋后预期偏弱，但当前旺季现货偏强，淘鸡加快，期货有去产能预期支撑[29] 苹果 - 逢低轻仓买入 - 新季高开秤预期强，早熟苹果价格有变化，销区时令水果下市，关注价格变化和消费主力情况[30] 玉米 - 逢高空01合约 - 国内玉米现货价格分化，东北受库存影响价格走高，华北受供应和需求影响价格偏弱；新作产量或丰产，但供应有缺口预期，关注收购和采购情况[31] 红枣 - 逢高做空 - 市场交易少，产区雨水多或影响质量；产区成交均价稳定，销区到货零星，仓单和有效预报减少[33] 生猪 - 短期观望，中长期关注01合约低多机会 - 规模企业出栏慢，散户惜售，现货企稳，盘面窄幅震荡；短期“供强需弱”，关注社会猪源库存去化和月底消费改善情况[33] 能源化工 原油 - 大概率供大于求，可逢高试空 - EIA原油库存超预期增加，供给复产，需求旺季有贸易战担忧，关注美俄谈判和OPEC+配额情况[34] 燃料油 - 价格跟随油价波动，地缘无重大发酵下油价重心下移，运行区间68至63美元 - 原油焦点重回供需，低硫基本面支撑减弱，高硫炼厂需求分流，新加坡库存累库[35][36] 塑料 - 偏弱震荡思路，反弹后偏空配置 - 聚烯烃供应压力大，需求弱，市场传言政策细则提振情绪，但供需格局未改善[37] 橡胶 - 少量持仓或观望 - 供应恢复，原料价格偏强，下游开工率回升，但墨西哥加征关税或利空需求，关注原料供应等情况[38] 甲醇 - 震荡思路 - 港口累库价格有压力，但市场传言装置停车和投产等因素有扰动[39] 烧碱 - 震荡思路 - 高供应下价格涨势乏力，临近中下旬关注节前备货，期货下滑空间有限[40] 沥青 - 跟随油价，短期3350 - 3480波动区间 - 9月进入季节性需求旺季，刚需支撑，库存炼厂累库，社会库降库[41] 胶版印刷纸 - 盘面持稳，可背靠成本线轻仓试多或卖看跌 - 淡季双胶市场报价下调，产量和产能利用率上升[42] 聚酯产业链 - 成本端支撑不足，市场偏弱 - PX价格跟随波动，PTA供需或转弱，短纤产销回暖；乙二醇远期供应压力大，近端支撑强[43] 液化石油气 - 长期偏空思路 - 跟随原油价格，受进口到港量影响，供给充裕，需求难超预期，上涨空间有限[44] 纸浆 - 观察港口去库和现货成交情况 - 基本面无变动，港口去库，芬宝计划内检修，盘面触底反弹[45] 原木 - 若挺价落实良好，逢低轻仓试多 - 基本面偏震荡，下游需求持稳，贸易商旺季挺价，预计供应有压力[45] 尿素 - 跟随现货价格操作期货 - 印度招标结果对国内期货提振不足，国内现货价格下行，需求低迷[46] 合成橡胶 - 观望 - BR11合约压力明显，短期偏弱震荡，需求旺季和检修装置或限制下跌空间，关注宏观政策等情况[47]

报告行业投资评级 无 报告核心观点 报告对各行业进行分析并给出投资建议，如股指中长期逢低做多，债市短期震荡，有色金属部分品种建议逢低做多，黑色建材关注需求和政策，能源化工和农产品根据不同品种基本面给出相应策略[3][5][7]。 各行业总结 宏观金融类 股指 - 消息面包括开展要素市场化配置综合改革试点、美投资者对中国市场关注度提升、美国 8 月 CPI 数据及交易员对美联储降息预期[2] - 期指基差有不同表现，市场风险偏好降低，短期指数有调整压力，但中长期仍可逢低做多[3] 国债 - 行情上部分主力合约有涨跌，消息涉及要素市场化配置改革和数字贸易开放，央行进行逆回购操作实现净投放[4] - 基本面供需有好转但出口或承压，资金有望宽松，债市短期震荡[5] 贵金属 - 沪金、沪银等有不同涨跌表现，美国 CPI 数据和劳动力市场数据影响市场对美联储降息预期[6] - 建议维持逢低做多思路，关注白银上涨机会并给出沪金、沪银运行区间[7] 有色金属类 铜 - 价格震荡上行，产业层面库存、仓单等有变化，进出口和废铜情况受关注[9] - 美国就业数据和产业供应扰动等因素使铜价有望偏强运行并给出运行区间[9] 铝 - 价格走势强劲，库存有变化，现货升水情况不同，外盘有相关表现[10] - 宏观情绪偏暖提供支撑，但终端需求抑制上行空间，关注库存和旺季需求[10] 锌 - 期货指数和外盘有涨跌，库存、基差等有相应数据，国内供应宽松，下游开工无起色[11] - 预计短期低位震荡，下跌空间有限[11] 铅 - 期货指数和外盘上涨，库存、基差等有数据，产业供需双弱，下游消费弱[12] - 铅锭供应收窄有支撑，但商品情绪转弱时价格有下行风险[12] 镍 - 价格震荡运行，镍铁利润有修复，中间品库存紧缺，需求有支撑[13][14] - 建议后市逢低做多，给出运行区间[15] 锡 - 价格小幅反弹，供给端产量将下降，需求端消费淡季，库存增加[16] - 预计短期震荡[16] 碳酸锂 - 现货指数、合约收盘价等有表现，产量增加，库存减少[17] - 9 - 10 月预计去库，远月有结构性机会，给出合约运行区间[17] 氧化铝 - 指数上涨，持仓减少，基差、海外价格等有变化，期货仓单增加[18] - 短期建议观望，关注相关政策，给出运行区间[18] 不锈钢 - 主力合约价格下跌，持仓增加，现货价格有持平情况，库存减少[19][20][21] - 现货市场窄幅震荡，304 冷轧和热轧表现不同，交投氛围偏弱[21] 铸造铝合金 - 合约上涨，持仓和成交量增加，现货价格持平，库存增加[22] - 价格或延续高位运行[22] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢和热轧板卷主力合约价格下跌，注册仓单和持仓有变化，现货价格有调整[24] - 成材价格走势偏弱，螺纹需求乏力，热卷有韧性，钢价有下探风险，关注原料端[25] 铁矿石 - 主力合约价格下跌，持仓变化，现货基差有数据[26] - 供给发运有回落，需求端铁水产量回升，库存有增加，价格短期震荡偏强[27] 玻璃纯碱 - 玻璃现货价格有下跌，库存减少，多头减仓空头增仓，基本面有压力但价格调整空间有限[28] - 纯碱现货价格上涨，库存减少，产销维持，价格短期震荡，中长期中枢或抬升但上涨空间受限[29] 锰硅硅铁 - 锰硅主力合约小幅下跌，硅铁主力合约震荡，现货市场报价持稳[30] - 盘面均区间震荡，建议观望，铁合金受“反内卷”扰动，黑色板块关注需求验证[31][32] 工业硅&多晶硅 - 工业硅期货价格上涨，持仓增加，现货价格上调，8 月供需双增，9 月有不确定性[33][34] - 多晶硅期货价格上涨，持仓减少，现货价格持平，延续“弱现实、强预期”格局，关注产能整合和下游顺价[34][35] 能源化工类 橡胶 - NR 和 RU 震荡偏弱，多空观点不同，轮胎开工率有变化，库存下降[37][38] - 中期多头思路，短期中性观望或快进快出[38] 原油 - 行情上主力原油期货等有涨跌，新加坡油品库存有去库和累库情况[39] - 维持原油多配观点，基本面支撑价格，地缘溢价打开油价有空间[39] 甲醇 - 合约和现货价格下跌，港口高库存，供应充足，需求有好转预期[40] - 基本面将好转，关注做多和 1 - 5 正套机会[40] 尿素 - 合约价格上涨，现货维稳，企业库存上涨，需求偏弱[41] - 价格区间运行，建议逢低关注多单[41] 苯乙烯 - 现货价格不变，期货价格上涨，基差走弱，成本、供应、需求等有相应情况[42][43] - 建议逢低做多纯苯美 - 韩价差，库存去库拐点出现价格或反弹[42] PVC - 合约价格上涨，成本、开工、库存等有数据，企业利润高，供强需弱[45] - 关注逢高空配机会，提防反内卷情绪带动上行[45] 乙二醇 - 合约价格下跌，供给、需求、库存等有变化，估值和成本有相应表现[46] - 中期累库，估值有下行压力[46] PTA - 合约价格下跌，负荷、库存、加工费等有数据，供给去库，需求好转但终端恢复慢[47] - 关注跟随 PX 逢低做多机会[47] 对二甲苯 - 合约价格上涨，负荷、装置、进口、库存、估值等有情况，PX 负荷高位，累库幅度不大[48][49] - 关注跟随原油逢低做多机会[49] 聚乙烯 PE - 期货价格下跌，现货不变，供应库存去化，需求开工率企稳[50] - 价格或将震荡上行[50] 聚丙烯 PP - 期货价格下跌，供应有计划产能，需求开工率反弹，库存压力高[51] - 建议逢低做多 LL - PP2601 合约[51] 农产品类 生猪 - 猪价涨跌稳均有，供应尚可，消费等因素有支撑，盘面近月下跌贴水现货[53] - 关注低位反弹和短空机会，远月反套思路延续[53] 鸡蛋 - 蛋价多数上行，市场交投顺畅，供应基数大但供压边际减小[54] - 建议观望，回落后增仓可短多[54] 豆菜粕 - 美豆小幅上涨，国内豆粕盘面震荡，成交回落，库存有变化，美豆产区降雨少，巴西升贴水反弹[55] - 建议在成本区间低位逢低试多，关注美豆和提货水平[56] 油脂 - 马来西亚棕榈油出口和产量有变化，国内进口价格倒挂幅度扩大，三大油脂震荡，外资回补多单[57] - 油脂中期震荡偏强，当前估值高，回落企稳买入[58][59] 白糖 - 期货价格反弹，现货价格有上涨，巴西港口食糖装运船只和数量有变化[60] - 内外盘偏空，糖价大方向看空，空间取决于外盘[61] 棉花 - 期货价格偏弱震荡，现货价格下跌，下游开机率有变化，库存减少，出口有数据[62] - 消费旺季下游消费一般，新年度有丰产预期，库存低，棉价短期震荡[63]

报告行业投资评级 - 锡行业投资评级为区间震荡 [1] 报告的核心观点 - 暂无明确核心观点表述 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪锡主力合约昨日收盘价271,260，日涨幅0.31%，夜盘收盘价272,130，夜盘涨幅0.27%；伦锡3M电子盘昨日收盘价34,700，日涨幅0.19% [2] - 沪锡主力合约昨日成交57,815，较前日增加9,155，持仓26,606，较前日减少744；伦锡3M电子盘昨日成交180，较前日减少9，持仓13,988，较前日增加53 [2] - 沪锡昨日期货库存7,504，较前日增加22；伦锡昨日期货库存2,385，较前日减少25，注销仓单比6.57%，较前日减少0.38% [2] - SMM 1锡锭价格和长江有色1锡平均价昨日均为271,100，较前日增加1,000；LME锡(现货/三个月)升贴水昨日为45，较前日增加18；近月合约对连一合约价差昨日为74,970，与前日持平；现货对期货主力价差昨日为670，较前日增加190 [2] - 40%锡精矿(云南)价格昨日为259,100，较前日增加1,000；60%锡精矿(广西)价格昨日为263,100，较前日增加1,000；63A焊锡条价格昨日为183,250，与前日持平；60A焊锡条价格昨日为175,750，较前日增加500 [2] 宏观及行业新闻 - 美国8月核心CPI同比增3.1%，环比增0.3%，持平华尔街预期和7月；上周首申失业金人数增至26.3万，创近四年新高 [3] - 欧洲央行连续两次会议按兵不动，行长拉加德称欧元区降通胀过程已结束，贸易不确定性明显减弱 [3] - 中国国务院开展10个要素市场化配置综合改革试点 [3] - 中国商务部密切关注墨方提税动向，将根据实际情况采取必要措施 [3] - 阿里开源Qwen3 - Next模型，总参数800亿仅激活30亿 [3] - 特斯拉在华Model Y L最早11月交付，股价涨6% [4] 趋势强度 - 锡趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [5]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 铅价格震荡，趋势强度为中性 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪铅主力收盘价16900元/吨，较前日涨0.63%；伦铅3M电子盘收1988.5美元/吨，较前日涨0.53% [1] - 沪铅主力成交量41772手，较前日减少3543手；伦铅成交量6327手，较前日增加1905手 [1] - 沪铅主力持仓量49603手，较前日减少864手；伦铅持仓量158239手，较前日增加784手 [1] - 上海1铅升贴水-30元/吨，较前日增加5元/吨；LME CASH - 3M升贴水-42.5美元/吨，较前日无变动 [1] - PB00 - PB01为-50元/吨，较前日减少15元/吨；进口升贴水110美元/吨，较前日无变动 [1] - 铅锭现货进口盈亏-378.38元/吨，较前日减少36.46元/吨；沪铅连三进口盈亏-448.13元/吨，较前日减少55.79元/吨 [1] - 沪铅期货库存59737吨，较前日增加6048吨；LME铅库存232625吨，较前日减少4375吨 [1] - 废电动车电池10000元/吨，较前日减少25元/吨；LME铅注销仓单38350吨，较前日减少4375吨 [1] - 再生精铅16725元/吨，较前日增加50元/吨；再生铅综合盈亏-198元/吨，较前日增加105元/吨 [1] 新闻 - 国务院开展北京城市副中心、苏南重点城市、杭甬温、合肥都市圈等10个要素市场化配置综合改革试点 [2] - 美国8月核心CPI同比增3.1%，环比增0.3%，持平华尔街预期和7月；上周首申失业金人数增至26.3万，创近四年新高 [2]