美元指数近期表现与市场格局 - 12月15日，美元指数盘中报98.364，较前一交易日下跌0.02%，日内波动区间收窄于98.34-98.478，整体呈现窄幅震荡格局 [1] - 市场交投趋于谨慎，空头力量略占上风但优势有限，焦点集中于美联储政策路径的不确定性 [1] 美联储政策动向与影响 - 美联储于12月10日完成年内第三次降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%-3.75% [1] - 决议内部分歧显著，19名提供预测的官员中超半数倾向2026年维持利率不变或加息，仅少数主张进一步宽松，投票环节出现3票反对 [1] - 主席鲍威尔释放“鹰派降息”信号，暗示短期内或暂停降息周期，称当前利率处于“适配经济走势的合理区间” [1] - 市场对2026年政策前景存在担忧，尤其鲍威尔任期临近结束，猜测新任主席或受政治因素影响调整宽松节奏 [1] 美元面临的长期压力与机构观点 - 美联储开启降息周期后，美元相对主要非美货币的利差优势持续削弱，资金流出美元资产的趋势初现 [2] - 美国现行关税政策扰动全球资本环流，叠加财政赤字规模持续扩大，进一步削弱美元的避险属性与信用基础 [2] - IMF前首席经济学家罗格夫指出，当前政策导向正加速侵蚀美元的全球主导地位，但短期内非美货币暂无足够实力承接美元的储备货币职能 [2] - 机构对后续走势分歧扩大，多数维持中长期看空，核心逻辑在于美联储宽松周期未改、美国财政与贸易双赤字压力加剧 [2] - 部分机构持谨慎乐观，认为美国经济相对欧洲、日本的韧性仍在，且若美联储坚守政策独立性、明年暂缓进一步降息，美元指数有望止跌企稳 [2] - 投机情绪数据显示，近期美元空头头寸有所削减，反映市场对短期走势的观望心态浓厚 [2] 技术面分析与短期驱动因素 - 美元指数短期陷入98.34-98.478区间博弈，呈现震荡整理态势 [3] - 98.34一线为短期关键支撑位，98.478为上方阻力，其突破与否是判断短期走势方向的重要依据 [3] - 动能指标显示空头动能微弱释放，暂无明确单边趋势信号 [3] - 短期走势将受三大核心因素主导：美国经济数据表现、美联储官员密集表态、美国关税政策及地缘政治动态 [3] - 国际金价与美元的负相关关系变化也需密切跟踪，金价波动可能间接反映市场对美元信心的变化 [3] 中长期走势的核心逻辑 - 中长期走势核心取决于两大逻辑：美联储政策独立性与美国财政状况，以及国际货币体系变革节奏 [4] - 若美联储沦为政治工具、被迫扩大宽松规模，叠加财政赤字持续恶化，将加速美元贬值进程 [4] - 若美联储坚守政策底线、美国经济维持相对韧性，美元或有望维持震荡格局 [4] - 若全球多极化趋势推动储备货币多元化，美元的全球主导地位将进一步削弱，但短期内非美货币替代进程缓慢，美元汇率受冲击程度或相对有限 [4] - 美国经济复苏力度、全球地缘政治风险等仍是不可忽视的重要变量 [4]