证券日报网讯 12月16日，泸州老窖在互动平台回答投资者提问时表示，近年来，酒类消费供需结构出 现了明显的转移和分化，酒类消费市场进入到存量期，行业伴随着经济增速的换挡，进入到新旧动能转 化的发展阶段。公司以高质量发展为导向，全力推进"数智泸州老窖"建设，保证渠道良性和价盘稳定， 力争赢得长周期产业价值回报和企业的可持续发展。 （编辑 楚丽君） ...

陕投集团数智化转型战略合作 - 陕投集团与陕西移动、陕西电信、腾讯、华为、阿里云、海康威视、正泰共7家数字科技领域头部企业签署了数智化转型及人工智能战略合作协议 [1] 集团数智化建设现状与成果 - 签约标志着陕投集团主动拥抱人工智能革命，全面开启数智化建设工作 [2] - 集团旗下陕西能源下属赵石畔煤矿通过“5G+AI”多网融合提升安全风险预警响应效率 [2] - 集团旗下陕煤地质运用人工智能技术，提升“地热能+储能”多能互补清洁能源系统能效10%以上 [2] - 集团旗下神木氯碱入选陕西省2025年度先进级智能工厂名单，通过智慧工厂建设实现生产工艺绿色化、生产过程自动化、管理手段信息化、经营模式现代化 [2] - 集团旗下寰宇卫星通过人工智能技术精准高效测运控航天器408颗，管理卫星237颗 [2] 未来发展规划 - 陕投集团下一步将全面实施“人工智能+”三场景三促进行动方案，抢抓人工智能历史发展机遇 [2] - 集团计划加快推动人工智能与集团产业深度融合，培育发展新质生产力 [2]

文章核心观点 - 山西焦煤集团通过深度应用智能综采技术、人工智能和大数据分析，推动传统煤炭产业向新质生产力转型，实现生产效率显著提升、成本下降和安全水平提高 [1][2][3][4][5][6][7][8][9] 智能采矿 - 马兰矿引入智能化采煤机，通过AI算法自动调整割煤参数，使单班产量较传统模式提升60%以上，并大幅降低原煤杂质含量 [2] - 马兰矿建成9个智能开采工作面，配备智能巡检机器人和安全监测系统，使单班作业人员减少40% [2] - 曙光煤矿实现“无人化”开采，其自主研发的设备监测平台覆盖26个生产矿井、接入882台设备、存储数据超310万条，2024年原煤完全成本同比下降16.8%，生产效率同比提升30% [3] - 屯兰矿的AI预警平台通过设备和视频系统对10种不安全行为进行精准识别，实现生产全程全方位监测 [3] - 集团规划到2026年煤矿智能化产能占比将超80% [4] 数据协同 - 汾西矿业设备修造厂采用焊接机器人，使中部槽单节生产时间从2小时缩短至75分钟，产品合格率达到100% [5] - 26台智能巡检机器人在各矿井投入使用，凭借高精度传感器和AI算法解决人工巡检难题 [5] - 集团引入DeepSeek大模型，在供用电春季检修中通过数据分析精准定位潜在故障，大幅缩短设备停机时间 [5][6] - 南关煤业将大模型融入安全管理平台，设计六大功能模块，使班前会效率提升40%，设备维修时间缩短50% [6] 资源利用与绿色生产 - 华晋焦煤龙峰煤业的矿井水处理站通过多级工艺将矿井水转化为中水，每年节省井下生产用水15万吨、地面用水4万吨，实现水资源循环利用 [7] - 矿井形成“智能+绿色”双轮驱动模式，实现生态达标 [7] 创新体系与成效 - 集团与科达自控、宇树科技等企业签署联合研发协议，针对井下狭窄空间开发自主决策的智能系统 [8] - 截至今年8月，山西省累计建成289座智能化煤矿，其中国家级示范煤矿10座，山西焦煤的矿井占据一半左右 [8] - 今年前三季度，集团智能化矿井产量占比达到72%，较2024年提升15个百分点，吨煤综合能耗同比下降8% [8] - 公司将继续紧盯人工智能、虚拟现实等前沿方向，坚定走安全集约高效绿色智能生产发展之路 [9]

财务业绩 - 前三季度公司实现收入1765亿元 同比增长1.6% 归母净利润108.7亿元 同比增长20.7% [1] - 单季度看 25Q3实现营收601亿元 同比下降5% 归母净利润38.0亿元 同比大幅增长90% 环比增长7.6% [1] - 预计2025-2027年公司实现归母净利润144/162/184亿元 对应市盈率11.2/10.0/8.8倍 [3] 产销量情况 - Q3冶金级氧化铝产量444万吨 同比增长2% 环比增长8% 精细氧化铝产量119万吨 同比增长1% 环比增长5% [1] - Q3自产冶金级氧化铝外销量159万吨 同比增长1% 环比下降3% 原铝产量203万吨 同比增长2% 环比持平 [1] - Q3自产原铝（含合金）外销量204万吨 同比增长1% 环比下降0.5% 煤炭产量324万吨 同比下降4% 环比下降4% [1] - Q3外售电厂发电量49亿千瓦时 同比增长11% 环比大幅增长29% [1] 产品价格与行业利润 - Q3电解铝行业均价为20711元/吨 同比增长6% 环比增长3% 氧化铝价格为3165元/吨 同比下降19% 环比增长4% [1] - Q3电解铝行业利润4125元/吨 同比大幅增长128% 环比增长22% 氧化铝行业利润292元/吨 同比下降73% 环比大幅增长166% [2] 成本控制与运营管理 - 公司强化产业供应链管理 构建动态成本管控体系 有效应对行业波动 [2] - 海外铝土矿的采矿量和发运回国量同比分别增加27.9%和55.3% 资源保障水平持续巩固 [2] - "两最"成本管控成效显著 矿山和电解铝等核心产品成本保持下降趋势 [2] - 深化"产供运销研财"一体化协同 加强存货管理 加快产成品周转 整体市场竞争力显著增强 [2] 项目进展与战略升级 - 青海分公司600千安电解铝项目全面投产 包头铝业达茂旗120万千瓦绿电项目实现全容量并网 [3] - 开创风光新能源与电解铝深度耦合的绿色发展新路径 [3] - 数智化建设取得新成效 广西华昇入选国家"卓越级"智能工厂 包头铝业入选国家级5G工厂名录 [3] 行业地位与展望 - 公司为全球铝行业龙头企业 铝全产业链一体化布局凸显强大的资源优势和成本优势 [3]

核心经营业绩 - 2025年前三季度利润总额207.75亿元，同比增长18.47% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润108.72亿元，同比增长20.65% [1] - 截至报告期末资产负债率为46.38%，较年初下降1.73个百分点 [1] 成本控制与运营效率 - 构建动态成本管控体系，有效应对行业供需调整和铝价波动 [1] - “两最”成本管控成效显著，矿山和电解铝等核心产品成本保持下降趋势 [1] - 深化“产供运销研财”一体化协同，加强产销衔接与存货管理，加快产成品周转 [1] - 通过强化产业供应链管理，海外铝土矿采矿量和发运回国量同比分别增加27.9%和55.3% [1] 重点项目与绿色转型 - 青海分公司600千安电解铝项目实现全面投产 [2] - 包头铝业达茂旗120万千瓦绿电项目实现全容量并网，开创风光新能源与电解铝深度耦合的绿色发展路径 [2] - 数智化建设取得新成效，广西华昇入选国家“卓越级”智能工厂，包头铝业入选国家级5G工厂名录 [2] 市场认可与公司治理 - MSCI将公司ESG评级由B提升至BB，在WindESG评级中荣获A级 [2] - 在“第六届全景投资者关系金奖”评选中斩获六大奖项 [2] - 机构纷纷给予“买入”和“推荐”评级 [2] 未来发展策略 - 公司将以决战姿态冲刺全年目标，通过精准成本管控持续降本增效 [2] - 不断将全产业链协同发展优势转化为可持续的价值创造能力 [2]

财务业绩 - 上半财年实现营收123.0亿元，净利润7.9亿元，现金及现金等价物达25.4亿元 [1] 全域零售与线上业务 - 推行 "1+N" 模式，以线下门店为核心枢纽，联动内容电商、私域运营等多渠道矩阵 [1] - 线上业务实现同比双位数增长，运营抖音及微信视频号超800个、小程序店铺超3600家，累计用户突破8900万 [1] 品牌矩阵与细分赛道布局 - 新增挪威户外品牌Norrøna及跑步品牌soar、Ciele的中国独家运营权，结合此前引入的norda™构建多元品牌矩阵 [1] - 创新推出跑步多品店品牌ektos，强化专业领域影响力 [1] 会员运营与用户粘性 - 会员销售额占线下及小程序零售总额比例高达92.9% [1] - 复购会员贡献六成会员消费额，高价值用户粘性凸显 [1] 数智化建设与运营效率 - 数智化建设围绕全域一体化等方向优化货品管理与流通效率 [1] 线下体验升级 - 通过联合举办NBA球星中国行、打造阿迪达斯Future of Style概念店等方式升级线下体验场景 [1]

公司中期业绩 - 报告期内公司实现收入约123.0亿元，净利润约7.9亿元 [1] - 期内现金及现金等价物达约25.4亿元，保持了稳健的现金创收能力 [1] - 公司通过深化全域零售布局、拓展多元赛道及精耕用户运营，在挑战中彰显企业韧性 [1] 行业发展驱动力 - 运动鞋服行业在政策红利、场景细分和价值升级等多因素驱动下，突破传统发展空间，展现出多元化发展潜力 [1] - 行业受制于经营环境波动，零售运营仍挑战重重 [1] 公司战略与运营 - 公司从追求“规模扩张”转向“价值深耕”，在全域思路下持续丰富新场景布局 [1] - 数智化建设作为零售运营的关键支撑，正围绕全域一体化、智能化与全景化三大方向纵深推进 [1] - 公司长期重视货品管理环节的供需平衡以及流通效率，以快速响应市场需求变化 [1] - 公司以“一站式运动零售运营商”为战略目标，持续拓宽品牌合作和全链条运营能力，成为更多品牌的中国市场独家运营商 [1] 消费者运营 - 公司将消费者置于业务核心，沿“需求匹配-场景渗透-体验价值”三个维度精准满足用户需求 [2] - 公司搭建多维度互动场景，强化会员全生命周期管理，升级焕新会员等级体系 [2] - 公司进行多平台的打通与整合，实现全域场景下的权益一体化 [2]

核心财务与运营业绩 - 报告期内实现营业收入123.0亿元，净利润7.9亿元 [1] - 现金及现金等价物为25.4亿元，保持充裕 [1] - 公司合作品牌数量超过20个，用户规模超过8900万 [1] 渠道策略与运营 - 线下遵循"优选+优化"策略，实施"一品一策"的门店结构调整以升级消费体验 [1] - 线上构建"1(线下门店)+N(线上多场景)"多元运营形态，将门店升级为连接多重线上场景的核心枢纽 [1] - 运营抖音及微信视频号超800个，小程序店铺超3600家，即时零售入驻店铺超3700家 [2] - 零售线上业务销售额实现同比双位数增长，抖音平台销售额保持运动户外榜第一，私域小程序蝉联微信热门小程序运动户外类首位 [2] 品牌合作与创新 - 持续深化与主力品牌的战略协同，通过市场活动联动、消费洞察共享实现资源互补 [3] - 与阿迪达斯共同打造Future of Style概念店等本土化创新样板，联合落地多场NBA球星中国行门店活动 [3] - 积极拓展品牌矩阵，独家运营跑步品牌norda™、soar、Ciele及高端户外品牌Norrøna，全面操盘其在中国市场的关键工作 [4] - 创新推出跑步集合店品牌ektos，以"跑者共创"为理念构建一站式平台 [4] 用户运营与价值挖掘 - 会员贡献的线下门店及微信小程序零售总额比例为92.9% [5] - 复购会员对会员消费贡献约60% [5] - 高价值会员在总消费会员中比例仅为中单位数，但对总消费会员的销售贡献接近35%，客单价约为会员平均客单价的6倍 [5] - 通过会员体系焕新、原创IP"滔小侠"、常态化活动及IP联名营销等方式精耕用户价值并强化情感共鸣 [5] 数智化建设 - 围绕全域一体化、智能化和全景化深化数智化建设，打造"智慧零售生态圈" [6] - 通过提升全域库存共享能力、会员价值挖掘与精准营销强化跨场景业务联动 [6] - 借助智能补货、AI选品推荐、AIGC内容生成等工具提升供应链、营销销售及运营决策效能 [6] 行业认可与影响力 - 公司再度入选《财富》中国500强榜单，并连续多年蝉联CCFA"中国时尚零售与时尚消费TOP100"前十 [7] - MSCI ESG评级为AA级，领跑行业 [7]

公司战略合作 - 公司与科大讯飞旗下讯飞医疗达成战略合作[1] - 合作聚焦提升药店场景下的专业服务效率和用户健康需求[1] - 共同推出"药店AI健康助手"[1] 战略举措意义 - 此举是公司布局智慧医药服务生态的重要举措[1] - 此举是公司强化终端专业能力的重要举措[1] - 合作与公司持续推进科研与数智化建设的战略路径高度契合[1]

公司港股上市计划 - 阳光电源于10月5日正式向港交所提交上市申请书，计划发行H股并在香港联交所主板挂牌上市 [2] - 此次H股发行旨在深化公司全球化战略布局，提升国际化品牌形象，并打造多元化融资渠道 [2] - 募集资金计划用于研发投入、海外生产基地建设、数智化建设以及营运资金等一般公司用途 [2] 公司业务与财务概览 - 公司创立于1997年，核心业务包括光伏逆变器、储能系统、新能源投资开发等，三大业务营收占比分别为35.21%、40.89%和19.29% [2] - 2025年上半年公司实现营业收入435.33亿元，同比增长40.34%；实现归属于上市公司股东的净利润77.35亿元，同比增长55.97% [3][6] - 公司毛利率为34.36%，同比增加1.94个百分点，主要得益于品牌溢价、产品创新和规模效应 [3] - 公司总市值突破3300亿元，9月份股价累计涨幅超62% [3] 分地区业绩表现 - 海外地区（包括中国港澳台）营收253.79亿元，同比增长88.32%，占总营收的58.30% [3][6] - 中国大陆（不包括中国港澳台）营收181.55亿元，同比增长3.48%，占总营收的41.70% [3][6] 分行业/产品业绩表现 - 储能行业营收178.03亿元，同比大幅增长127.78%，是增长最快的业务板块 [4][6] - 光伏行业营收225.13亿元，同比增长4.84% [4][6] - 分产品看，储能系统营收178.03亿元，同比增长127.78%；光伏逆变器等电力电子转换设备营收153.27亿元，同比增长17.06% [6] 技术与项目进展 - 在光伏领域，公司为沙特Amaala度假综合体提供165MW光伏逆变器+160MW/760MWh储能系统，并为全球最高海拔光伏电站云南迪庆项目提供设备 [4] - 在储能领域，公司发布PowerTitan 3.0 AC智储平台，推出多款型号，其中Plus版能量密度超500kWh/㎡，为目前全球最高 [4] - 在氢能领域，公司中标国内外多个大型绿氢项目，包括中煤鄂尔多斯“10万吨液态阳光项目”和阿曼320MW绿色合成氨项目，海外订单占比超50% [5]