行业与公司 * 行业涉及商业航天、卫星互联网、手机直连卫星服务、军工[1][3][9] * 公司包括SpaceX、EchoStar、T-Mobile、ICO 3、东方空间、诺普公司、北京微纳天空有限公司、美国数字工业制造商[1][2][4][6][8] 核心观点与论据 * SpaceX以170亿美元收购EchoStar的50兆赫兹频谱资源，旨在摆脱对地面运营商依赖，构建全球独立卫星直连通信能力，提升服务至语音通话、流媒体及数据业务，并通过下一代星座将系统容量提升近百倍[1][2][4] * SpaceX采用混合运营模式，在偏远地区自行提供卫星服务，在城市区域与地面运营商合作，例如ICO 3旗下Boost Mobile用户可直接接入星链网络，通过互补覆盖提升整体网络价值[1][6] * 我国工信部发布指导意见，推动手机直连卫星等新模式应用，计划到2030年发展超千万用户，通过开放市场、鼓励民营企业参与等措施提供政策保障[1][7] * 我国GW星座发射速度显著加快，从01~05组每1~2个月发射间隔缩短到05~10组每3~5天发射间隔，进入高密度组网期，民营液体火箭如天兵系列、朱雀系列、中科宇航三大火箭有望成为低轨卫星互联网建设主要力量[7] * 军工板块呈现国内需求、军贸和泛军工三大增长曲线，建议围绕低成本精确制导弹药、无人系统、体系作战产品、大飞机、低空经济、商业航天、深海科技等主线进行投资配置[3][9] 其他重要内容 * SpaceX通过与芯片制造商合作，将卫星频段射频芯片嵌入智能手机，无需外接天线即可接入卫星网络，实现短信、通话和基础数据服务，已部署超过600颗手机直连卫星，覆盖五大洲，服务超600万用户[1][5] * 商业航天领域近期动态包括东方空间完成原力110发动机首台整机热试车、诺普公司新型XL货运飞船首次亮相由SpaceX猎鹰9号火箭发射、我国成功发射卷式全柔韧太阳翼实验卫星、北京微纳天空有限公司完成IPO辅导备案[3][8] * 美国数字工业制造商完成2.9亿美元融资，用于扩大数字优先生产并聚焦为国防提供3D打印导弹机身及关键部件，加速美国防制造业回流[8]

卫星通信技术发展 - SpaceX推进手机直连卫星网络服务 计划两年后实现商用 手机硬件需调整以适配星链频率[1] - 公司正开发专为智能手机连接设计的卫星 并与智能手机厂商合作[1] - 手机直连卫星面临星地网络协同难 建设成本高 卫星网络性能较地面网络存在差距等商业化挑战[1] 3D打印制药突破 - 全国首张3D打印药品生产许可证落地南京三迭纪医药科技公司 标志3D打印制药通过合规生产门槛[2] - 该技术验证规模化制药可行性 提供精准给药与个性化制药新路径[2] - 推动制药工艺革新 加速创新药物研发 为患者提供更高效精准治疗方案[2] 国产航空制造业进展 - 国产C909涡扇支线客机首条地区航线开通 执飞南昌至澳门航线 每周三班[3] - C909航程2225-3700公里 是我国首款按国际规章研制且具自主知识产权的中短程客机[3] - 航线开通构建江西与澳门间空中通道 是国产客机地区航线运营的重要里程碑[3]

行业投资评级 - 强于大市（维持）[4] 核心观点 - 工信部《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》旨在有序推动卫星通信业务开放，促进产业高质量发展，目标到2030年发展卫星通信用户超千万，推动手机直连卫星等新模式新业态规模应用[2] - 政策推动卫星通信与地面移动通信融合发展，促进与5G/6G、人工智能等新一代信息技术互融赋能，构建天地一体信息通信基础设施[3] - 支持低轨卫星互联网加快发展，带动产业链上下游协同创新，实现全球宽带网络覆盖；支持电信运营商开展终端设备直连卫星业务，加快卫星通信应用向大众领域普及[3] - 我国卫星互联网组网进程提速，2025年7月27日至8月26日一个月内完成6次发射任务，成功发射低轨05组-10组共6组卫星[7] 产业推动措施 - 从有序扩大市场开放、持续拓展应用场景、培育壮大产业生态、优化电信资源供给、加强卫星通信监管、提升协同推进合力六个方面提出19条优化发展建议[3] - 组织开展卫星物联网商用试验，研究设立新型卫星通信业务，进一步扩大向民营企业开放[3] - 加快手机、汽车、船舶、飞机等终端设备直连卫星的推广应用[7] 投资建议关注方向 - 卫星互联网产业链上游成本降低和技术突破[8] - "千帆星座"和"国网星座"等我国低轨卫星"星网"的加速部署[8] - 应急通信、惠民领域等场景的卫星通信应用创新发展[8] - 地面基础设施加强建设以及天通、北斗等高轨卫星应用的创新突破[8] - 手机、汽车等终端直连卫星应用的商业化规模化落地[8]

卫星通信行业 - 工信部推动手机等终端设备直连卫星加快推广应用 [1] 城市更新改造 - 上海积极吸引社会资金参与城中村改造并探索发行企业债 [1] - 广州市召开城市更新和城市品质提升工作推进会 [1] 生物医药行业 - 商务部与江苏省支持符合条件的生物医药创新型企业通过在创业板、科创板、北交所上市 [1] 量子计算产业 - 中国首个光量子计算机制造工厂落地深圳南山 [1] 理财市场 - 14家理财公司7月管理规模净增长约1.8万亿 [1] 新能源汽车市场 - 8月1-24日全国乘用车新能源市场零售72.7万辆同比增长6% [1]

政策目标 - 工信部发布指导意见推动卫星通信产业发展 目标到2030年完善管理制度和政策法规 优化产业发展环境 [1] - 推动各类经营主体创新活力充分迸发 显著提升基础设施 产业供给 技术标准 国际合作等综合发展水平 [1] - 发展手机直连卫星等新模式新业态规模应用 卫星通信用户超千万 融入新发展格局 服务经济社会高质量发展 [1]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持评级） [1] 报告的核心观点 - 2025年全球卫星互联网建设加速，星链领先行业，我国加速推进，相关商业模式和技术瓶颈亟待突破 [2] - 手机直连亟待规模应用，激光通信未来可期，我国民营火箭企业有望在关键领域突破 [3][4] - 我国商业航天加速发展，市场空间广阔，建议关注民营火箭公司相关产业链及卫星互联网通信载荷、地面终端供应商 [4] 根据相关目录分别进行总结 2025年全球卫星互联网建设加速 - 卫星通信是6G重要组成，全球资源争夺激烈，我国需加快建设 [10][11] - 多个国家和企业推动卫星互联网发展，美国Starlink领先，我国规划三个星座并开始部署 [14][16][40] - Starlink成功因素包括低成本、产业化能力强，应用场景丰富，技术持续迭代，终端产品升级 [23][27][30][33] - Starlink全球扩展面临监管挑战，我国卫星互联网有发展空间 [37] - 我国卫星互联网市场规模有望达千亿元，低轨通信卫星市场规模将突破500亿元 [50] 手机直连亟待突破，激光通信未来可期 - 手机直连卫星成为核心突破点，获政策支持，是运营商“走出去”重要路径 [56][57] - 手机直连卫星有三种技术路线，各有优劣，应用场景从C端向B端、物联网拓展 [60][61][87][92] - 激光通信有望成为6G星地融合重要基石，我国已实现400Gbps级在轨星间高速激光通信验证 [96][106] 民营火箭公司快速发展，不断突破新技术 - 火箭推进系统核心是发动机，可回收液体火箭要求发动机具备高推重比等能力 [124][125] - SpaceX火箭领先，我国长征系列向可重复使用迈进，民营火箭公司快速成长 [128][146][148] - 蓝箭航天液氧甲烷布局领先，可回收火箭加速推进，中美可复用火箭对比，国产路径加速追赶 [150][153][154] - 我国多地发射场体系初具规模，为低轨部署提供支撑，民营火箭市场空间广阔 [162][169] 投资建议 - 卫星互联网产业链包括上游、中游、下游，涉及众多公司 [175][176] - 建议关注民营火箭公司相关产业链，以及卫星互联网通信载荷、地面终端供应商 [4] - 手机直连卫星核心技术是相控阵及波束成型，卫星激光通信核心技术是光束对准、热控及误码率 [181][186] - 介绍天兵科技、星河动力、中科宇航等民营火箭公司发展情况及2025年发射计划 [190][193][196][205]

太空经济与商业航天发展 - 预计到2040年全球太空经济价值将达到1万亿美元，对更广泛经济和社会的价值预计达7.9万亿美元 [2] - 全球在轨卫星数量超过11000颗，大部分是低轨通信卫星，呈现星座化、规模化、低成本化、低轨化特点 [2] - 北京拥有商业航天领域高新技术企业超300家，"南箭北星"格局初步形成 [1][8] 银河航天技术突破 - 已成功发射25颗自主研制卫星，涵盖通信、遥感等多个种类 [1][2] - 发射全球首颗高频低轨毫米波卫星、我国首次批量研制的低轨宽带通信卫星、首颗使用柔性太阳翼的平板可堆叠卫星 [2] - 成功研制并发射两颗具备手机直连功能的卫星互联网技术试验星 [3] - 研制国际上首颗多星编队SAR卫星，采用"1主星+3辅星"四星车轮式编队 [4][5] 卫星技术创新 - 灵犀03星采用平板构型，可实现一箭几十星高效发射，使用厚度仅1毫米的柔性太阳翼 [6][7] - 柔性太阳翼具有包络小、重量轻、模块化特点，新一代可像纸一样卷起来 [7] - 计划为SAR卫星增加AI功能，包括自主轨控、自主规划、星上智能处理等 [5] 北京商业航天产业布局 - 商业航天百强企业、上市企业和独角兽企业占全国半数以上 [8] - "南箭"聚集全国70%以上商业火箭整箭企业，"北星"形成全国卫星制造产业链最全聚集区 [8] - 2024年商业火箭发射12次，约占全国发射任务五分之一 [9] - 累计发布10多个商业卫星星座建设规划，构建首个低轨宽带通信试验星座"小蜘蛛网" [9] 未来发展方向 - 力争2026年实现可重复使用火箭入轨回收复飞，布局超重火箭研制 [10] - 突破低成本超高速星间激光通信、大口径空间展开式天线等核心技术 [10] - 开展算力星座原理试验星研制和组网研究，协同现有通信、导航、遥感星座 [11] - 推动商业卫星服务在应急救灾、自然资源监测、手机直连通信等领域的应用 [11]

国际电信联盟无线电通信部门第四研究组相关工作组会议在上海开幕 金十数据4月23日讯，工信部消息，2025年4月23日，国际电信联盟无线电通信部门第四研究组下设 WP4A、WP4B、WP4C工作组会议在上海市开幕。本次会议是2027年世界无线电通信大会（WRC-27） 研究周期内的一次重要会议，将讨论超过10个WRC-27议题，涉及手机直连卫星、卫星互联网、低空经 济等热点领域。来自国际电信联盟185个成员国、相关国际组织、研究机构和产业界的990余名代表参加 会议。 ...