卫星产业ETF市场表现 - 截至12月31日14时27分，卫星产业ETF(159218)上涨7.06% [1] - 交投持续升温，该ETF成交额超过4.1亿元 [1] - 成分股表现强劲，航天环宇、国博电子、信维通信等近十只股票涨幅超过10% [1] 成分股具体涨跌幅 - 航天环宇(688523)涨幅最大，达到17.91% [2] - 国博电子(688375)上涨14.73%，信维通信(300136)上涨13.30% [2] - 中科星图(688568)、中国卫通(601698)、航天电子(600879)等六只成分股涨幅在10.00%至10.66%之间 [2] - 铂力特(688333)上涨9.91% [2] 行业驱动因素与ETF产品定位 - 商业航天在政策、资本、技术、市场四重共振下，已形成“降本-增量-应用-收益”的良性循环 [2] - 卫星产业ETF(159218)是全市场首只跟踪中证卫星产业指数的ETF [2] - 该ETF覆盖卫星制造、运载火箭、地面设备及运营服务等卫星全产业链环节 [2] - 该产品被视为投资者布局商业航天长期赛道、平滑个股波动的重要工具型产品 [2]

市场行情与表现 - 12月31日A股三大指数午后反弹，沪指重新翻红 [1] - 科创50ETF（588000）午后延续弱势，跌幅最大为1.10% [1] - 截至发文，科创50ETF（588000）成交额达24.26亿元 [1] - 商业航天概念股持续活跃，国博电子逆势涨超6%，股价创历史新高 [1] - 盛科通信上涨2.23%，时代电气上涨1.82%，萤石网络、金山办公等涨超1% [1] 行业动态与前景 - 三星HBM4芯片量产或提前，其平泽P4工厂设备安装和测试运行目标比原计划提前2-3个月 [1] - 该工厂将成为三星10nm第六代（1c）DRAM生产的核心，三星率先将1c DRAM用于第六代HBM（HBM4）芯片 [1] - 2030年全球HBM市场规模有望达980亿美元 [1] - 华泰证券展望2026年，看好“一主两副”三条投资主线 [1] - 主线是继续拥抱AI算力主线，看好AI产业趋势，关注海内外算力产业链投资机会 [1] - 副线一是新质生产力，涉及商业航天与卫星互联网、低空经济、量子通信与计算等新兴赛道 [1] - 副线二是核心资产，如电信运营商等拥有长期竞争力及业绩韧性的龙头企业有望迎来估值提升机遇 [1] 科创50ETF构成与定位 - 科创50ETF（588000）追踪科创50指数，指数持仓电子行业69.39%，计算机行业4.88%，合计74.27% [2] - 指数构成与当前人工智能、机器人等前沿产业的发展方向高度契合 [2] - 同时涉及半导体、医疗器械、软件开发、光伏设备等多个细分领域，硬科技含量高 [2]

股价与市场表现 - 12月31日盘中，公司股价上涨2.02%，报84.78元/股，成交额2.82亿元，换手率0.57%，总市值505.30亿元 [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出915.75万元，特大单买卖占比分别为8.04%和7.47%，大单买卖占比分别为24.62%和28.43% [1] - 公司股价今年以来累计上涨73.16%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨14.46%、29.93%和10.53% [1] 公司基本情况 - 公司全称为南京国博电子股份有限公司，成立于2000年11月27日，于2022年7月22日上市 [1] - 公司主营业务为有源相控阵T/R组件和射频集成电路相关产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：T/R组件和射频模块占比88.19%，射频芯片占比8.49%，其他芯片占比2.04%，其他业务占比1.28% [1] 行业与概念归属 - 公司所属申万行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ [1] - 公司涉及的概念板块包括军民融合、军工信息化、商业航天（航天航空）、中国电科集团、航天军工等 [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为7039户，较上期减少5.96%，人均流通股为84673股，较上期大幅增加138.74% [2] - 公司A股上市后累计派现9.92亿元，近三年累计派现7.92亿元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，华夏军工安全混合A（002251）为第七大股东，持股1089.26万股，较上期增加203.32万股 [3] - 同期，长城久嘉创新成长混合A（004666）为第九大股东，持股380.00万股，较上期减少120.00万股；易方达上证科创板50ETF（588080）为第十大股东，持股285.61万股，较上期减少34.96万股；华夏上证科创板50成份ETF（588000）已退出十大流通股东之列 [3] 近期财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入15.69亿元，同比减少13.51% [2] - 同期，公司实现归母净利润2.47亿元，同比减少19.35% [2]

公司治理与审计安排 - 公司于2025年12月30日召开2025年第二次临时股东会 [2] - 股东会审议通过了关于选聘公司2025年度财务审计机构及内控审计机构的议案 [2]

会议信息 - 2025年第二次临时股东会于12月30日在南京召开[2] - 出席股东和代理人77人，所持表决权占比80.4407%[2] - 公司8位在任董事全部列席会议[5] 议案表决 - 选聘2025年度审计机构议案，普通股同意比例99.9986%[6] - 增加2025及2026年度关联交易预计议案，普通股同意比例99.8758%[6] 律师见证 - 北京国枫（南京）律师事务所见证会议，认为合法有效[9]

南京市鼓楼区集庆门大街 270 号苏宁环球国际中心 43 层 电话：025-85803866 传真：025-85803680 邮编：210003 国枫律股字[2025]H0055 号 致：南京国博电子股份有限公司（贵公司） 北京国枫（南京）律师事务所（以下简称"本所"）接受贵公司的委托，指派律师 出席并见证贵公司 2025 年第二次临时股东会（以下简称"本次会议"）。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人 民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东会规则》（以下简称 "《股东会规则》"）、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》（以下简称"《证 券法律业务管理办法》"）、《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》（以下简 称"《证券法律业务执业规则》"）等相关法律、行政法规、规章、规范性文件及《南 京国博电子股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，就本次会议的 召集与召开程序、召集人资格、出席会议人员资格、会议表决程序及表决结果等事宜， 出具本法律意见书。 对本法律意见书的出具，本所律师特作如下声明： 1．本所律师仅就本次会议的召集与召开程序、召 ...

证券代码：688375 证券简称：国博电子 南京国博电子股份有限公司 2026 年第一次临时股东会 会议资料 $$\phi=0\Rightarrow\phi=\phi$$ 南京国博电子股份有限公司 2026 年第一次临时股东会会议资料 目 录 | 2026 | 年第一次临时股东会会议须知 - | 3 | - | | --- | --- | --- | --- | | 2026 | 年第一次临时股东会会议议程 - | 5 | - | | | 议案一：关于选举第二届董事会非独立董事的议案 - | 7 | - | 2 南京国博电子股份有限公司 2026 年第一次临时股东会会议资料 南京国博电子股份有限公司 2026 年第一次临时股东会会议须知 为维护全体股东的合法权益，确保南京国博电子股份有限公司（以下简称"国博 电子"或"公司"）股东会顺利进行，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）等法律法规及《南京国 博电子股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）和《南京国博电子股份有限公 司股东会议事规则》的相关规定，制定以下会议须知，请出席股东会的 ...

市场表现 - 12月30日商业航天概念板块震荡回升 卫星ETF(159206)盘中上涨2.12% [2] - 成分股中国卫通(601698)涨停 卓胜微(300782)涨幅超过11% 中国卫星(600118)上涨6.92% 航天电子(600879)上涨4.56% 信维通信(300136)上涨4.54% [2][4] - 卫星ETF最新规模达到59.05亿元人民币 创下成立以来新高 [4] 资金流向 - 卫星ETF近12个交易日获得连续资金净流入 合计净流入26.50亿元人民币 [5] - 期间最高单日净流入4.49亿元人民币 日均净流入达2.21亿元人民币 [5] 行业动态与政策 - 上海证券交易所于12月26日发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的细化规则 [7] - 规则明确要求商业火箭企业排名靠前 在产业链中占据重要地位 并取得相关市场主体的较高认可 [7] - 规则将获得资深专业机构投资者投资入股作为重要考量因素 [7] 产业发展与资本化 - 目前至少有10家商业航天企业已启动IPO进程 其中5家为运载火箭企业 包括蓝箭航天和星际荣耀等 [7] - A股多家上市公司已通过直接或间接方式参投相关商业航天企业 [7] - 随着上市标准细化及资本化进程提速 中国商业航天产业已进入“资本赋能+技术突破+规模扩张”的黄金发展期 [7] 产品聚焦 - 卫星ETF(159206)聚焦于商业航天与卫星通信领域 是全市场首支卫星ETF [7] - 该ETF有望在“航天强国”背景下率先爆发 [7] - 其联接基金A类代码为024194 C类代码为024195 [7]

行业投资评级 - 报告对国防军工行业给予“看好”评级，并维持该评级 [7] 报告核心观点 - 报告核心观点是继续关注商业航天，认为长征十二号甲发射虽未完全达到预定目标，但不改我国可回收技术加速突破的产业趋势 [2][8] - 文昌国际航空航天论坛的开幕，标志着商业航天产业化、规模化发展有望进一步加速 [7][8] - 随着“十五五”临近，军工板块内外需共振，配置价值凸显，继续看好商业航天、两机、新质战斗力、军贸等方向 [7][8] 根据目录总结 1.1 长征十二号甲虽未实现一级回收目标，但不改我国可回收技术加速突破产业趋势 - 2025年12月23日，长征十二号甲在东风商业航天创新试验区首飞，火箭二级进入预定轨道，但一级未能成功回收 [7][10] - 此次发射是我国继朱雀三号后第二次执行可回收火箭任务，虽未完全成功，但为后续试验积累了宝贵经验和关键工程数据 [7][10][11] - 参考猎鹰九号发展历程，可回收技术的成熟需经历多次试验验证，本次失利不改变商业航天产业发展趋势 [7][11] - 未来半年内，我国仍有多款可回收火箭试验将密集推进 [7][11] - 一旦可回收及可复用技术取得突破，火箭端成本有望大幅降低，推动商业航天进入规模化、常态化发展的新阶段 [7][11] 1.2 文昌国际航空航天论坛开幕，商业航天规模化、产业化有望进一步加速发展 - 2025年12月22日，2025文昌国际航空航天论坛在文昌市开幕 [7][11] - 论坛提出将航空航天产业作为核心抓手，坚持“以场带产”战略，积极壮大火箭链、卫星链、数据链及“航天+”产业 [7][11] - 目标是构建全方位、多层次的航天产业生态体系，打造具有国际竞争力的航天产业集群 [7][11] - 这表明产业发展重心正从单一发射环节延伸至下游数据服务与商业应用 [7][12] - 海南作为主要发射及未来卫星生产基地地位重要，随着海南商发二期火箭发射工位建成及卫星超级工厂投产，卫星组网进度有望进一步加快 [7] 1.3 继续看好商业航天、两机、新质战斗力、军贸等方向 - 随着“十五五”临近，新阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显 [7][13] - 布局明年，建议关注“十五五”规划落地后，以无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等为代表的新质生产力方向 [7][13] - 中长期来看，关注军工企业在民用两机（航空发动机、燃气轮机）业务和商业航天的广阔空间，以及中式高端装备出海带来的军贸市场拓展 [7][13] - 民用及军贸有望成为板块的第二增长极 [7][13] - 报告列出了商业航天、航发&燃机链、新质新域、军工电子、军贸/主机装备等五大方向的相关投资标的 [7][13][14] 2.1 一周行情走势：国防军工(申万) 上涨+6.00%，跑赢沪深300 - 报告期内（截至2025年12月26日当周），上证综指上涨+1.88%，收于3,963.68点；沪深300指数上涨+1.95%，收于4,657.24点 [16][17] - 国防军工(申万)指数表现强劲，上涨+6.00%，收于1,922.01点，相对沪深300指数的超额收益率为+4.05% [16][17] - 在申万一级行业31个行业中，国防军工板块本周涨幅排名第2 [19] 2.2 本周行业新闻梳理 - 国内新闻方面，重点关注了智能模拟技术嵌入军校训练提升质效、中国海军编队完成远海任务回国等动态 [23] - 国际新闻方面，梳理了法国计划新建航母、美国宣布增加航母及建造新级别战列舰计划、乌克兰着手研发自主防空系统等地缘政治与军备动态 [24] 2.3 本周重要公告梳理 - 报告梳理了多家军工上市公司的重要公告，主要包括股东减持股份（如国瑞科技、博云新材、天海防务、国博电子）、股东权益变动（如华秦科技）以及独立董事离任（如航发控制）等事项 [26][27]

报告行业投资评级 - 行业评级为“看好”（维持） [5] 报告的核心观点 - 科创板第五套上市标准率先纳入商业火箭企业，资本市场将助力商业航天产业加速解决瓶颈环节、实现快速发展 [7] - 指引聚焦核心技术能力和硬科技属性，明确了阶段性成果，我国头部商业火箭公司有望达到标准 [7] - 火箭是当前商业航天的瓶颈环节，随着产能释放、运力提升及可回收技术突破，卫星组网进度有望迎来跨越式增长 [7] 根据相关目录分别进行总结 政策与市场动态 - 2025年12月26日，上海证券交易所发布指引，支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业适用科创板第五套上市标准发行上市 [2] - 科创板第五套上市标准不对企业营收和净利润规模做出要求，强调“主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大”和“已取得阶段性成果”，为暂不具备盈利能力但有核心竞争力的企业提供便利 [7] - 该指引是除生物医药外又一个明确规定的前沿科技领域，旨在通过资本赋能助推商业航天产业高质量发展 [7] 指引具体要求与产业影响 - 指引要求企业需在拥有关键核心技术基础上具备明显技术优势或重大突破，关注核心技术产品及关键部件的自主研发，以及运载能力、一箭多星能力等关键指标 [7] - 对于承担国家任务、参与国家工程项目的商业火箭企业予以优先支持 [7] - 商业火箭企业申报时应当至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨这一阶段性成果 [7] - 要求商业火箭企业排名靠前、在产业链中占据重要地位，取得相关市场主体的较高认可 [7] - 我国目前中大型运载火箭发射及可回收试验正加速推进，已涌现一批掌握核心部件技术的商业火箭公司，有望陆续满足指引要求 [7] 行业发展趋势与投资机会 - 低轨轨道与频段资源具有“先占先得”特征，解决火箭端瓶颈是卫星组网规模化的必要条件 [7] - 未来我国火箭端有望迎来产能释放、运力提升、可回收及复用技术突破三重共振，发射瓶颈或将加快解决 [7] - 商业火箭公司通过IPO扩大融资后，有望加快可回收及可复用技术验证和火箭产能释放 [7] - 可回收及复用火箭技术的突破将大幅降低发射成本并缩短发射时间间隔 [7] - 火箭运力提升后将显著提升卫星组网数量和速度 [7] - 随着未来政策不断支持、技术加速迭代、火箭产能释放，我国火箭数量及发射次数有望迎来跨越式增长 [3] - 随着多型号火箭研发不断推进及火箭产能端逐渐释放，火箭端瓶颈有望加速突破 [3] 相关投资标的 - 卫星端相关标的包括：航天电子(600879，买入)、臻镭科技(688270，未评级)、国博电子(688375，买入)、霍莱沃(688682，未评级)、海格通信(002465，买入)、成都华微(688709，未评级)、西测测试(301306，未评级)、智明达(688636，未评级)、光威复材(300699，买入)等 [7] - 火箭端相关标的包括：航天动力(600343，未评级)、高华科技(688539，未评级)、国科军工(688543，未评级)、铂力特(688333，未评级)、中航重机(600765，买入)、派克新材(605123，未评级)、航宇科技(688239，未评级)、航亚科技(688510，未评级)、斯瑞新材(688102，未评级)、超捷股份(301005，未评级)等 [7]