罗志恒/文 "十四五"（2021—2025年）行将收官，即将到来的"十五五"时期（2026——2030年），是我国基本实现 社会主义现代化、实现2035年远景目标的决定性五年。本文在分析"十四五"期间我国宏观经济运行成就 与特征的基础上，围绕2035年"人均GDP达到中等发达国家水平"的战略愿景，测算了"十五五"期间名义 GDP增速的底线要求和理想水平，并就"十五五"期间是否需要制定经济增长目标、应制定哪些目标、如 何完成目标提出了具体建议，以期为"十五五"规划制定和相关政策储备提供参考。 一、"十四五"期间我国宏观经济运行特征回顾 "十四五"时期（2021—2025年）是我国全面建设社会主义现代化国家、实现2035年远景目标的开篇阶 段。这一时期，我国宏观经济运行经受了复杂严峻的内外部挑战。虽然面临多重挑战，"十四五"时期的 中国经济展现出较强韧性，预计到"十四五"末，我国名义GDP总量将超过140万亿元，比"十三五"末增 加35万亿以上。 "十四五"时期的前四年（2021—2024年），我国GDP实际年均增长5.5%，名义增速年均为6.9%。考虑 到2020年基数较低可能抬高了2021—2024年经济增速 ...

“十四五”经济回顾 - “十四五”末名义GDP预计超140万亿元，较“十三五”末增加超35万亿元[3] - 2021-2024年实际GDP年均增长5.5%，名义GDP年均增长6.9%[3] - 若以2019年为基期，2020-2024年实际GDP和名义GDP年均增速分别降至4.9%和6.1%[3] - 外需对GDP增长贡献率均值接近14%，显著高于“十三五”时期5%的均值[20] - 商品消费表现优于服务消费，服务消费较趋势值低2.6个百分点[24] “十五五”增长目标测算 - 2035年中等发达国家人均GDP门槛预计为2.7万美元[4] - “十五五”名义GDP年均增速底线目标为5%，理想目标为6%[5] - 实际GDP年均增速需保持在4.8%左右，要求GDP平减指数由负转正[5] - 居民消费年均增速目标6.5%，居民收入年均增速目标6%[7] - 制造业和基建投资年均增速需维持在6.5%左右[7]

领先经济指数(LEI)表现 - 2025年7月美国领先经济指数微跌0.1%至98.7 6月曾下降0.3% [1] - 2025年1月至7月六个月间LEI累计下降2.7% 显著高于去年7月至今年1月1.0%的降幅 [1] - 消费者悲观商业预期和新订单疲软持续拖累指数 股价和初请失业救济人数下降构成主要正面支撑 [1] 经济前景预测 - 会议委员会预计2025年下半年美国经济将放缓 关税负面影响逐渐显现 [1] - 2025年全年实际GDP增速预计为1.6% 2026年将进一步放缓至1.3% [1] - 尽管LEI六个月增长率仍为负值 但7月有所改善 目前未预计美国进入经济衰退 [1] 同期经济指数(CEI)表现 - 2025年7月美国同期经济指数上升0.2%至114.9 6月保持不变 [2] - 2025年1月至7月CEI累计增长0.9% 高于此前六个月0.6%的增幅 [2] - 非农就业、个人收入(扣除转移支付)和制造与贸易销售三个核心指标在7月均改善 仅工业生产未改善 [2] 滞后经济指数(LAG)走势 - 2025年6月和7月美国滞后经济指数均维持在119.9不变 [2] - 2025年1月至7月该指数累计增长0.9% 扭转此前六个月下降0.1%的趋势 [2]

经济增速预测 - 美联储预计2025至2027年实际GDP增速与此前预测基本一致 [1] - 消费支出增长疲软与人口预期下调部分抵消了贸易关税的积极影响 [1] 劳动力市场展望 - 劳动力市场预计将走弱 失业率在2025年底超过自然失业率 [1] - 失业率在整个预测期内维持在自然失业率水平以上 [1]

经济增长目标 - 2035年远景目标是人均GDP达到中等发达国家水平，需未来十年名义GDP增速不低于5.4%[1] - 过去8个季度名义GDP增速平均仅4.2%，低于目标，主要因GDP平减指数平均为-0.9%[1] - 若GDP平减指数恢复至2012-2025年均值1.7%，叠加实际增速4.4%，名义增速可达6.1%[1] 目标差异与测算 - 翻一番目标要求2020-2035年实际GDP年均增速4.7%，其中2021-2025年需5.4%，剩余十年需4.4%[1] - 中等发达国家目标对应2035年人均GDP约24,300美元（2024年为13,660美元），需名义增速5.4%[1][26] - 学术研究预测2035年中等发达国家门槛为人均GDP 24,000-28,000美元[37] 政策建议 - 十五五期间名义GDP增速目标或设为5.5%（前期5%，后期6%）以保障2035目标[1] - 需通过"反内卷"提升工业价格（二季度第二产业平减指数-3.06%）和"促消费"提振服务价格（第三产业-0.12%）[1][41] - 汇率长期升值或改革红利可能降低对物价增速的要求[42]

货币政策 - 维持当前货币政策立场不变是适宜的 [1] 经济形势 - 美国经济形势仍然良好 [1] - 预计实际GDP增速将在2025年放缓至大约1% [1] 通胀影响 - 围绕通胀的不确定性偏高 [1] - 有迹象表明通胀正影响某些类别的商品 [1] 其他因素 - 围绕移民的不确定性偏高 [1]