不止于"更聪明"，而在于"可生产" 百融云创认为，随着模型能力的快速提升，企业级智能服务的爆发点将锚定AI纳入企业生产体系之后 带来的长期价值。 近日，百融云创荣获由北京商报评选的"2025年度北京金融业十大品牌之年度技术突破标杆机构"。这一 奖项是对百融云创在过去一年的技术投入、产品演进及产业落地能力的一次系统性检验与认可，也折射 出公司驱动AI参与业务增长的实践价值。 推动智能体走向生产线，让AI真正进入业务流程 "硅基员工"——这是百融云创2025年技术演进路径的直观表征。 在百融云创看来，人工智能的价值不应停留在工具层面的效率提升，而应成为能够参与业务执行、融入 组织结构的生产要素。围绕这一目标，公司持续推进以智能体（Agent）为核心的技术架构，驱动AI 从"辅助决策"走向"参与执行"，以硅基员工的形态真正进入企业的业务流程之中。 走进生产线的"硅基员工"可以承担起清晰、稳定的职责，与人类员工协同完成任务。比如：在智能出行 车联网场景中，百融云创打造的"硅基质检专员"能够听懂对话中的成交信号与流失风险，实现质检相关 运营成本直接降低60%–70%，潜在服务风险与违规行为的识别、发现与预警时效平均提前 ...

（文章来源：第一财经） 中信证券研报表示，从OpenAI企业端AI的数据来看，2025年企业级AI处于场景探索阶段，用户数和流 量实现高增，能力平权和人员降本价值凸显，且行业整体渗透率仍有较大提升空间。展望2026年，我们 认为以强化学习技术发展为基础的Agent主线仍将持续演进，带动AI从降本到增收打开更多应用场景， 其中数据分析、代码生成、人力招聘、销售辅助、智能客服等场景需求较为清晰。建议持续关注AI在 财务、人力、销售、生产、供应链等管理软件核心模块上的商业进展。 ...

人工智能与科技行业动态 - DeepSeek发布两个正式版模型DeepSeek-V3.2和DeepSeek-V3.2-Speciale，官方网页端、App和API均已更新为正式版[4][5] - 谷歌将Gemini 3人工智能模式引入谷歌搜索，覆盖近120个国家和地区，支持英文[9] - 苹果公司人工智能战略高级副总裁约翰·詹南德雷亚将卸任，由微软前人工智能高管阿马尔·苏布拉马尼亚接任[9] - 英伟达投资20亿美元购入芯片设计软件公司新思科技的股票，双方建立工程和设计合作伙伴关系[10] - 埃森哲与OpenAI达成合作，为其数万名IT专业人员配备ChatGPT企业版[11] - 软银集团CEO表示实现通用人工智能（AGI）不存在障碍[18] - OpenAI宣布入股Thrive Holdings，旨在加速企业级人工智能的普及应用[18] - 数据分析公司Databricks拟融资50亿美元，目标估值达到1340亿美元，较2024年底620亿美元的估值翻倍[19] - deepseek当选网易有道词典2025年度词汇，全年搜索量超867万次[17] 公司治理与股权变动 - 俞敏洪接任东方甄选（北京）科技有限公司法定代表人、经理，并担任董事，孙东旭卸任[5] - 万科企业股份有限公司新增一则股权冻结信息，冻结其在深圳市万科发展有限公司的股权数额5.7亿元人民币，冻结期限为3年[2] - *ST苏吴收到上交所终止公司股票上市决定，股票将于2025年12月9日进入退市整理期[13] - 雀巢中国确认惠氏营养品业务和雀巢婴儿营养品业务将于2026年1月1日起正式合并为雀巢营养品业务[7] 企业战略与业务发展 - 盒马前CEO侯毅宣布推出全新创业项目"老菜芮选"，以直播带货形式进军食材领域[2][3] - 顺丰推出"超时赔付"服务，若因顺丰运输原因导致派送超时客户可获得现金赔付，赔付成本由公司承担，快递员无需承担[6] - 广汽埃安针对埃安UT super车型就"天窗图片"内容审核失误致歉，并宣布推出加码赠送2600元服务包等四大举措[11] - 软银集团创始人孙正义回应清仓英伟达股票，称公司需要资金建设数据中心并推动多项AI相关投资[12] 资本市场与IPO - 凌科药业（浙江）股份有限公司-B向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中信证券和建银国际[14] - HashKey Holdings Limited通过港交所主板上市聆讯，联席保荐人为摩根大通、国泰海通及国泰君安国际[15] - 上海移芯通信科技股份有限公司向港交所提交上市申请书，独家保荐人为中信建投国际[16] 宏观经济与行业数据 - 中国快递年业务量首次突破1800亿件，超过2024年全年的1750.8亿件快递业务量[5] - 中国疾控中心监测显示全国门急诊流感样病例中流感阳性率已接近45%，全国流感活动整体进入中流行水平，部分省份达高流行水平[3][4] - 俄罗斯总统普京签署命令，中国公民至2026年9月14日前可免签证以旅游和商务目的前往俄罗斯，免签天数为30天[6] 娱乐与文化消费 - 电影《疯狂动物城2》上映5天票房突破19亿元，创年内进口片内地票房冠军[6] - 该影片单日票房突破7亿元，超过《复仇者联盟4：终局之战》成为中国内地影史进口片单日票房冠军[6] - 单日观影人次突破1732.4万，刷新中国影史动画电影单日观影人次纪录[6] 企业人力资源与薪酬 - 宁德时代发布涨薪通知，2026年1月1日起对1-6职级员工进行薪资调整，JG1-6基本工资上调150元[4] - 宁德时代去年财报显示公司全体员工数为13.2万人，人均薪酬为23.63万元，较2023年上涨1.06万元[4] 政策与法规变动 - 自2026年1月1日起，销售避孕药品和用具将依法征收增值税，不再享受免征增值税的优惠政策[1][2] - 新加坡教育部规定明年1月起所有中学生在上课期间、课间休息及在校补课时不能使用智能手机和手表[7][8] - 法国总统马克龙表示很可能从下一学年开始把手机禁令扩大到高中[9]

收购交易结构 - 控股股东变更采用三步走方案：协议转让、表决权放弃、部分要约收购 [5] - 探迹远擎以27.74元/股价格受让原控股股东29.99%股份，交易对价近12亿元 [5] - 股份转让完成后原控股股东放弃13.01%股份表决权，使探迹远擎成为新控股股东 [5] - 部分要约收购拟以同等价格收购不超过15%股权，若完成则探迹远擎最终持股比例将提升至44.99% [6] - 整个交易预计耗资近18亿元，旨在整合收购方的运营管理经验与产业资源 [6] 市场反应 - 消息公布后公司股价连续斩获六个涨停板 [3] - 截至11月21日收盘股价达57元/股，累计涨幅达84.94% [3] - 市值激增近38亿元，与疲软大盘形成鲜明对比 [3] 收购方背景 - 探迹远擎的GP之一是探迹科技，号称国内企业级AI大模型独角兽，估值已超200亿元 [8] - 探迹科技成立于2016年，专注于数字生产力的大模型智能体平台企业 [11] - 公司致力于以AI Agent为载体，为企业提供可部署、可复制、可进化的数字员工 [11] 业务模式与技术平台 - B2B场景中推出集成销售、营销、触达与分析能力的智能体组合，用数字员工完成开发客户、营销推广等环节 [11] - B2C场景基于电商与零售垂直大模型ShopGLM，提供覆盖客服、营销、运营等全流程AI助手 [11] - 太擎平台是企业级大模型智能体开发平台，集成垂直行业大模型、多能力引擎与实时数据交互中枢 [14] - 旷湖数据云底座汇集覆盖超3亿企业、900万家工厂的全维度商业数据，为AI决策提供训练数据 [14] 客户案例与成效 - 已帮助超过5万家企业使用AI数字员工，客户包括阿里巴巴、字节跳动、中国石化、格力电器等知名企业 [12] - 乐钢贸易通过探迹AI赋能实现销售人均月度新客开发量提升200% [12] - 华裕国际货运引入探迹AI后人效提升3倍，老客户复购率飙升至83%，实现40%业绩逆势增长 [12] 资本认可与行业地位 - 获得九合创投、阿里巴巴、启明创投、红杉中国、凯辉基金、GGV纪源资本、软银愿景等多家顶级资本投资 [12] - 连续五年入选《胡润全球独角兽榜》，并荣获专精特新、高精尖等荣誉 [12]

核心观点 - 公司第三季度首次实现单季度正盈利，标志着业务规模效应开始释放和盈利拐点显现 [1][2] - 公司业绩增长的核心驱动力是先知AI平台业务的“二次加速”，该业务前三季度收入同比激增70.1%，占总营收比重达83.9% [4][5] - 公司通过聚焦垂直行业、构建国产算力生态的“专才”路线，形成了差异化的竞争壁垒，并为其长期增长打开了想象空间 [8][9][10][11] 财务业绩表现 - 前三季度公司实现总收入44.02亿元，同比增长36.8%，增速超去年同期 [2] - 前三季度毛利润为16.21亿元，同比增长20.1% [2] - 第三季度公司首次完成单季度正盈利的跨越 [2] - 业绩披露后（11月13日），公司港股股价一度涨超8% [3] 业务板块分析 - **先知AI平台**：前三季度收入36.92亿元，同比激增70.1%，Q1至Q3单季度增速分别保持在60.5%、79.5%、67.6%的高位 [5] - **SHIFT智能解决方案**：前三季度收入同比下降12.5%，至6.02亿元，为公司主动收缩的非核心业务 [5] - **式说AIGS服务**：前三季度收入再度下降70.0%，至1.08亿元 [5] - 业务结构“一升一降”的变化反映了公司将资源高度集中于标准化、可复制的核心平台的明确战略取舍 [5] 客户与市场地位 - 截至第三季度末，公司在能源、制造、金融等关键行业的标杆用户数增至103个，净增5个 [6] - 标杆用户的平均营收贡献达到2549万元，同比大幅增长71.4%，显示客户价值深度挖掘成效显著 [6] - 公司已连续七年稳居中国机器学习平台市场份额第一 [5] 战略与竞争优势 - **差异化场景聚焦**：公司未卷入通用大模型竞争，而是聚焦行业大模型与垂直应用场景，发挥专业性强、实施效率高、综合成本更低的优势 [9] - **构建行业Know-how**：依托十年积累，公司构建“生成式AI交互+Agent调用行业垂直模型”架构，提供“开箱即用”的解决方案，形成高客户粘性 [9] - **卡位国产算力生态**：通过推出ModelHub XC及EngineX平台，瞄准国产算力与大模型的适配痛点，致力于成为国产AI生态中的“中间件”提供商 [10] - **战略投资布局**：公司持有商曦望超过9%股份，并通过旗下基金战略投资了GPU厂商天数智芯等国产GPU厂商 [10] 未来增长潜力 - 公司在“AI+零售”、“AI+储能”、“AI+稳定币”等新赛道进行技术储备与场景探索，为未来3-5年增长提供想象空间 [11] - 其“平台化+行业深耕+国产算力生态”的组合拳，在行业从“拼参数”转向“拼落地”的背景下，已显示出难以复制的竞争壁垒 [11]

中国AI大模型与MaaS市场概况 - 2024年中国AI大模型解决方案市场规模达34.9亿元人民币，同比增长126.4% [2] - 2024年中国MaaS（模型即服务）市场规模达7.1亿元人民币，同比激增215.7% [2][6] - MaaS市场预计2024至2029年将以66.1%的年均复合增长率高速扩容，2029年市场规模预计达90亿元人民币 [6] 企业级AI应用面临的挑战 - 英伟达预测2030年全球AI基础设施开支将达3-4万亿美元，2025-2030年复合增长率达38%-46% [3] - 单一企业大模型训练单次成本常超百万元人民币，推理阶段算力消耗为持续刚性支出 [3] - 为100万用户提供AI个性化学习服务的教育机构，仅GPU租赁费用每年需数千万元人民币 [3] - 中小企业AI平均投入仅320万元人民币，不足大型企业的十分之一 [4] - 某能源企业千卡级算力池因缺乏统一纳管工具，算力利用率不足40% [5] - 传统模式下，新模型适配周期长达1至4周，MoE类模型因结构复杂耗时更久 [5] MaaS模式的优势与价值 - MaaS通过“技术优化+模式创新”显著降低企业AI应用综合成本，使低成本规模化成为可能 [2][6] - 采用MaaS模式的企业，AI投入回报率较传统模式提升2至3倍，金融行业达4倍以上 [7] - MaaS服务商通过大规模采购与国产算力适配降低硬件成本，硅基流动使用华为昇腾卡推理成本比英伟达低50%以上 [7] - 动态扩缩容技术可根据业务量实时调整算力资源，某电力巨头采用前算力利用率仅35%，夜间闲置算力占比达60% [3][7] - MaaS通过低代码界面与可视化仪表盘降低应用门槛，某电力巨头实现非技术人员参与Agent开发，日Token消耗达百亿级 [8] - 硅基流动MaaS平台支持异构算力统一纳管，实现dense类模型当天上线、MoE类模型1至2天适配，较行业平均周期缩短80%以上 [8] MaaS市场格局与发展趋势 - 2025年上半年公有云大模型调用量达536.7万亿Tokens，较2024年全年增长近400% [10] - 市场呈现“头部引领、多元竞争”格局，火山引擎2025年上半年以49.2%的Token调用量份额位居第一 [10] - 硅基流动MaaS平台积累超700万用户，适配DeepSeek V2后单月用户从50万激增至500万 [10] - 私有化部署主要服务央国企或大型企业，硅基流动已完成某电力巨头、某石化等头部案例落地 [11] - 百度智能云服务超600家金融客户，并与国家电网联合打造“光明电力大模型” [11] - 预计2027年中小企业MaaS渗透率将从当前30%提升至60% [11] - MaaS服务正从单一模型调用向“AI Agent+多模态”综合平台演进，未来将成为企业智能生产力核心载体 [12]

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入27.19亿元，同比增长12.86% [1] - 2025年前三季度公司扣非归母净利润为6214.93万元，同比增长26.88% [1] 业务战略与增长动力 - 公司在夯实传统核心主业的同时，积极向开源鸿蒙、开源欧拉、企业级AI等创新业务发力以打造新一轮增长动力 [1] 金融科技业务 - 公司积极拥抱AI前沿技术，并将其与金融业务深度融合 [1] - 截至2025年上半年，公司金融科技服务范围已覆盖6大国有银行、12家股份制银行以及超过280家中小银行等持牌金融机构 [1] 智能物联业务 - 公司打造“端-边-云”国产自主泛工业智联安全数字底座 [1] - 公司基于AI全栈技术及服务能力实现应用领先 [1] 智慧能源业务 - 公司未来将逐步实现以新智设备为基础的新型配电网数智化解决方案 [1] - 公司未来将推出变电站全景智慧运检解决方案以及新型微电网、虚拟电厂及售电数智化解决方案 [1]

公司上市概况 - 滴普科技于10月28日在港交所主板上市，股票代码01384 HK，成为港股企业级大模型AI应用第一股和第五家18C特专科技公司 [4] - 全球发售2663 20万股，发行价每股26 66港元，募资总额7 10亿港元，开盘涨111 93%至56 5港元/股，总市值达184 5亿港元，盘中最高涨超123%至59 6港元/股 [4] - 公开发售获7569 83倍超额认购，冻结资金规模巨大，成为今年港股主板IPO超购王及香港史上主板IPO超购倍数第一 [4] 公司财务表现 - 营收从2022年1 00亿元飙升至2024年2 43亿元，三年复合增长率达55 5%，2025年上半年营收1 32亿元，同比增长118 4% [8] - 毛利率从2022年29 4%持续跃升至2024年51 9%，2025年上半年突破55 0%，经调整净亏损率收窄至39 5% [8] - FastAGI企业级人工智能解决方案2025年上半年收入达7307万元，同比增长191 04%，占总营收比重升至55 3% [9] 公司业务与技术 - 公司构建FastData与FastAGI两大核心解决方案，依托FastData Foil数据融合平台与Deepexi企业级大模型平台两大技术底座 [9] - 截至2025年6月30日，累计服务企业客户283家，覆盖消费零售、制造、医疗、交通等多领域 [9] - 公司采用数据工程+模型工程+应用工程全栈技术闭环模式，与美股Palantir发展路径高度契合，后者三年股价暴涨26倍，市值超4000亿美元 [9] 行业市场前景 - 中国AI大模型解决方案市场规模预计到2029年突破306亿元人民币，未来五年年复合增长率CAGR为54 5% [10] - 企业级大模型AI应用市场收入规模预计2025年84亿元，2029年提升至527亿元，2025E-2029E CAGR为58% [12] - 2025年麦肯锡调研显示中国78%企业已在至少一个业务职能中部署AI应用，企业生成式AI使用率从2023年55%提升至2024年75% [10] 政策支持与公司地位 - 国务院意见明确2027年人工智能与6大重点领域深度融合，新一代智能终端普及率超70%，十五五规划促进实体经济与数字经济深度融合 [10] - 公司入选IDC《中国AIAgent市场剖析及厂商推荐》报告，被列为企业级AIAgent应用技术代表厂商，并被评为国家级专精特新小巨人企业 [11] - Deepexi企业大模型通过信通院可信AI大模型标准符合性验证4+级，且是业界首个完成深度合成算法及生成式人工智能服务双重监管备案的通用企业运营决策大模型 [11] 资金用途与战略规划 - 上市募集资金40%用于研发升级，包括强化两大技术平台功能、搭建算力平台及高校联合研发，30%用于扩大国内销售网络 [11] - 15%资金布局海外业务扩张，5%预留战略投资与并购机会，10%作为营运资金 [11] - 战略规划旨在加固技术壁垒，加速全球化布局，助力公司从中国企业级AI领军者向全球行业标杆跨越 [11]

上市概况 - 公司于2025年10月28日在港交所主板挂牌上市，股票代码1384，成为港股"企业级大模型AI应用第一股"及第五家以18C章节上市的特专科技公司 [3] - IPO总计发行26,632,000股H股，发行价每股26.66港元，募资规模达7.10亿港元 [3] - 香港公开发售获7,569.83倍认购，成为当年港股主板IPO"超购王"，并位列香港史上主板IPO超购倍数第一 [3] - 上市首日上午10:00，股价报56.10港元，较发行价上涨超110%，市值超过183亿港元 [4] 业务与技术模式 - 公司是一家企业级大模型人工智能应用解决方案提供商，专注于为企业提供前沿AI解决方案，助力整合数据、决策运营及生产制造等领域专业知识 [6] - 核心解决方案基于FastData Foil数据融合平台与Deepexi企业级大模型平台两大技术底座，构建了FastData企业级数据智能解决方案与FastAGI企业级人工智能解决方案 [7] - FastData解决方案具备湖仓一体、流批一体、统一治理等功能，专注于多模态数据统一治理并输出AI-ready数据 [7] - FastAGI解决方案通过通用企业运营决策大模型，将AI-ready数据转化为代理式AI应用，提供符合企业级高精度零幻觉的专业AI数字员工 [7][8] - 公司打造了"数据工程+模型工程+应用工程"的全栈技术闭环模式，与美股Palantir的发展路径高度契合 [9][10] 财务表现与商业化 - 截至2025年6月30日，公司累计服务企业客户283家，覆盖消费零售、制造、医疗、交通等多个领域 [8] - 2025年上半年营收为1.32亿元，较2024年同期的0.60亿元增加118.4% [8] - 2022年至2024年，营收从1.00亿元增至2.43亿元，复合年增长率达55.5% [8] - 2025年上半年，FastAGI解决方案收入达7307万元，同比增长191.04%，占总营收比重升至55.3%，成为新的增长引擎 [8] - 2025年上半年毛利率为55.5%，较2022年增加超过25个百分点，经调整净亏损率大幅收窄至39.5% [8] 行业定位与竞争优势 - 公司专注于利用企业的私有数据和领域知识构建高度精准的专属模型，旨在替代运营、生产制造等核心业务环节的专业职能岗位，与致力于通用大模型的巨头形成差异化 [9] - 在涉及数据安全与行业深度的私域模型构建方面形成了较难超越的产品与服务优势，并可将业务流程通过Data+AI技术沉淀成行业解决方案，在同行业客户中快速复用 [9] - 通过长期在垂直领域积累所打造的行业实践能力，公司证明了在产业智能化转型中，可凭借对垂直行业的深度理解与精准切入打开局面 [9] 行业前景与政策环境 - 据IDC报告预测，到2029年中国AI大模型解决方案市场规模将突破306亿元人民币，未来五年复合年增长率为54.5% [11] - 麦肯锡2025年调研数据显示，中国有78%的企业已在至少一个业务职能中部署了AI应用，企业生成式AI的使用率从2023年的55%显著提升至2024年的75% [11] - 国务院印发的《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》明确2027年人工智能与科技、产业、民生等6大重点领域深度融合，新一代智能终端普及率超70% [11] - "十五五"规划核心精神提出促进实体经济和数字经济深度融合，加快人工智能等数智技术创新，全面实施"人工智能+"行动 [11] 投资者背景 - 公司获得高瓴创投、五源、IDG资本、兴业银行、浦银国际、初心资本、BAI资本等多家知名机构的投资 [14] - 高瓴创投自2019年起多轮支持公司，是资深领航独立投资者之一 [14][15] - 五源于2019年领投公司A轮融资，并在此后连续两轮支持，同样是资深领航独立投资者 [14][16] - 初心资本是公司最早的机构投资人，从种子轮起连续四轮注资，作为早期基金累计投资超1600万美元 [17] - BAI资本自2019年A轮融资起连续多轮支持公司，光源资本作为长期资本市场合作伙伴协助公司完成5轮近20亿元私募股权融资 [17]

上市基本信息 - 公司启动港股招股，拟全球发售721.9万股A类股份，发行价每股141港元，预计11月3日挂牌交易，股票代码02718.HK [1] - 此次上市最多集资约10.18亿港元，香港公开发售部分占10%，国际配售部分占90%，每手买卖单位40股，入场费约5697港元 [1] - 公司已于本月17日通过主板上市聆讯，定位为“中国最大数据智能应用软件供应商”，并被称为港股“企业级专有大模型第一股” [1] 业务概况与市场地位 - 公司业务由三大板块构成：营销智能、营运智能和行业解决方案，为超过135家世界500强公司提供服务，包括宝洁、麦当劳、可口可乐等，业务覆盖零售、汽车、3C等领域 [1][2] - 按2023年收入计，公司已成为中国最大的数据智能应用软件供货商 [2] - 公司产品矩阵包括传承自创业初期的广告数据分析平台“秒针系统”以及2014年后拓展的安防、金融、制造等行业的数字化转型业务 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年公司实现营收6.44亿元，同比增长14%，经调整运营利润达到2688万元，成功扭亏为盈 [5] - 营销智能核心产品秒针系统在2025年上半年贡献收入3.2亿，同比增长10.9% [2] - 营运智能业务在2025年上半年实现收入2.69亿元，同比增速达16.8% [2] - 公司经营性亏损持续收窄，从2022年的11亿元减少至2023年的1.74亿元，并在2024年进一步收窄至4511万元 [5] 技术产品与研发 - 公司于9月20日正式推出专有大模型产品线DeepMiner，以“可信智能体模型+可信数据”为核心架构，构建面向企业的生产力级AI系统 [3] - DeepMiner是一个由Foundation Agent统一调度的多智能体协同工作系统，整合了自研的GUI操作模型“Mano”与指令推理模型“Cito” [3] - 公司另一基石技术HMLLM（超图多模态大语言模型）已于2024年推出，核心突破在于实现了脑电图信号、眼动追踪等非标生物模态数据的深度融合 [4] 行业趋势与市场机遇 - AI Agent市场规模预计将从2025年的76.3亿美元激增至2030年的503.1亿美元，年复合增长率达45.8% [4] - 企业对数据隐私、模型可控的要求提升，让专有大模型成为行业刚需，为头部企业提供广阔的增长空间 [4] - 企业级AI应用正迎来从概念验证向规模化商业落地加速转化的机遇 [4] 股东结构与估值历史 - 腾讯通过三家关联公司合计持股26.96%，为最大外部股东，红杉中国、快手、淡马锡等机构合计持股超30%，创始人吴明辉个人持股12.23% [6] - 公司估值在2020年11月完成E2轮融资后达到29亿美元峰值，在2024年初的一轮融资中估值定格于15亿美元，相较高点缩水近一半 [5]