报告投资评级 * 报告未明确给出对百融云（6608 HK）的具体投资评级（如买入、持有、卖出）[1][5] 报告核心观点 * 百融云发布自主研发的ResultsCloud平台及硅基员工产品体系，标志着其商业模式正从“卖工具”向“卖结果”的RaaS模式转型，有望重塑To B端AI应用商业模式 [1][2][3] * 硅基员工的规模化应用被视作生产要素的本质变革，将重新定义企业核心竞争力，率先完成人机协同转型的组织将占据先机 [1][3] * 公司业务有望从金融领域拓展至千行百业，具备广阔的想象空间 [3] 公司战略与产品发布 * **事件**：2025年12月18日，百融云召开硅基生产力大会，发布ResultsCloud平台 [1] * **战略定位**：公司提出从工具供应商转型为业务结果合伙人，推动企业从“卖工具”向“卖结果”转型 [1][2] * **三步走战略**： * 2025-2026年：巩固金融科技优势，完善硅基员工标准体系 [2] * 2027-2028年：拓展至医疗、教育等垂直领域，构建全球合作伙伴生态 [2] * 2029-2030年：成为全球硅基生产力领导者，推动行业标准制定 [2] ResultsCloud平台技术架构 * **三层架构**：平台由AI Infra推理引擎、AgentOS智能操作系统、AgentStore应用商店构成，打造完整硅基员工生态体系 [2] * **AI Infra推理引擎**：自研BRVorlex推理引擎实现多模型统一加速、异构算力适配和全链路优化，推理性能较通用框架提升**300%** [2] * **AgentOS智能操作系统**：支持2周内快速部署硅基员工，兼容通用大模型及百融自研金融/保险专用模型，通过零参数更新实现自迭代能力 [2] 硅基员工产品效能 * **AgentStore应用商店上线四大产品**： * **百盈（客服和营销）**：实现7×24小时服务，客户满意度提升**40%** [2] * **百才（招聘）**：招聘周期缩短至**28天**，人效提升**5倍** [2] * **百鉴（跨境法财税）**：效率提升**90%**，成本降低**70%** [2] * **百智（知识生产）**：生产周期压缩至**4天**，效率提升**400%** [2] 行业影响与公司前景 * **商业模式颠覆**：公司业务将从卖模型服务拓展为出租AI员工，可能对To B端AI和软件行业的商业模式产生颠覆性转变 [3] * **业务结构变化**：随着硅基员工实现规模商用并切实解决B端客户痛点，公司的业务结构将发生重大变化 [3] * **市场空间拓展**：伴随硅基员工的行业生态布局，公司的业务范围将从金融领域跳出，赋能千行百业 [3]

张韶峰说，过去十年，软件行业主要尝试了三种模式：一开始做项目，一次性交付，高定制成本，难规 模复制。后来卖工具，价值存在感越来越弱，工具同质化，恶性竞价。再后来SaaS订阅，把工具搬到云 上，但价值感弱、同质化卷这两个问题依然没解。 "如今的Agentic AI时代，AI能力爆发式增长，但软件行业仍被锁在旧模式的牢笼里，释放不出真正的生 产力。"张韶峰说，百融云创在做的不是AI工具，而是一场生产力范式的切换——AI不能走老路，必须 交付结果。 近日，百融云创（股票代码：6608.HK）发布企业级AI Agent战略，提出RaaS（Result as a Service，结 果即服务） 商业模式，并推出 Results Cloud（结果云）与面向多业务岗位的企业级Agent产品体系。同 时，百融云创宣布与产业伙伴共建"硅基生产力生态"，加速"硅基员工"在营销、客服、人力、法务等高 价值岗位规模化上岗。 百融云创创始人兼CEO张韶峰表示："企业级AI的下一站，不是更会说，而是更能做；不是交付一个功 能，而是交付一个结果。RaaS让企业真正把AI变成生产力。我们也将把这套企业级智能体的底座能力 开放给生态伙伴，共同 ...

12月18日，百融云创在硅基生产力大会2026暨AI战略及产品发布会上，正式发布企业级AI Agent战略， 明确提出RaaS（Result as a Service，结果即服务）商业模式，并推出Results Cloud（结果云）平台与多 业务岗位企业级Agent产品体系。同时，百融云创宣布与产业伙伴共建"硅基生产力生态"，加速"硅基员 工"在营销、客服、人力、法务等高价值岗位规模化上岗。发布会后，百融云创CEO张韶峰、CPO王伟 民接受媒体专访，就AI Agent岗位化价值、商业模式创新、技术突破及就业影响等关键问题作出深度解 读。 百融云创CEO张韶峰在发布会上强调："企业级AI的下一站，不是更会说，而是更能做；不是交付一个 功能，而是交付一个结果。RaaS让企业真正把AI变成生产力：面向岗位、端到端执行、可衡量交付、 可审计留痕，真正做到对结果负责。"这一核心主张也成为本次发布会的核心基调，标志着AI产业从"工 具供给"向"结果交付"的范式转型。 RaaS战略落地，"结果云"平台重构AI生产力范式 本次发布的"结果云"（Results Cloud）平台作为RaaS战略的核心载体，采用"百基-百工-百汇 ...

智通财经APP获悉，百融云-W(06608)涨超9%，截至发稿，涨9.57%，报10.76港元，成交额2646.43万港 元。 值得一提的是，本月初，百融云宣布拟购回总价值不超过4.5亿港元的股份。公司认为，股份购回将展 示公司对自身业务展望及前景充满信心，且最终会为公司带来裨益及为股东创造价值。董事会认为，公 司现有财务资源足以支持在维持稳健的财务状况的同时进行股份购回。 消息面上，12月18日，百融云创正式发布企业级 AI Agent 战略，明确提出RaaS（Result as a Service，结 果即服务） 商业模式，并推出Results Cloud（结果云） 与面向多业务岗位的企业级 Agent 产品体系。 同时，百融云创宣布与产业伙伴共建"硅基生产力生态"，加速"硅基员工"在营销、客服、人力、法务等 高价值岗位规模化上岗。 ...

值得一提的是，本月初，百融云宣布拟购回总价值不超过4.5亿港元的股份。公司认为，股份购回将展 示公司对自身业务展望及前景充满信心，且最终会为公司带来裨益及为股东创造价值。董事会认为，公 司现有财务资源足以支持在维持稳健的财务状况的同时进行股份购回。 百融云-W(06608)涨超9%，截至发稿，涨9.57%，报10.76港元，成交额2646.43万港元。 消息面上，12月18日，百融云创正式发布企业级AI Agent战略，明确提出RaaS(Result as a Service，结果 即服务)商业模式，并推出Results Cloud(结果云)与面向多业务岗位的企业级Agent产品体系。同时，百 融云创宣布与产业伙伴共建"硅基生产力生态"，加速"硅基员工"在营销、客服、人力、法务等高价值岗 位规模化上岗。 ...

2025年12月18日港股公司回购概况 - 2025年12月18日，共有超过60家港股上市公司进行了股份回购，涵盖科技、消费、医疗、工业、金融等多个行业[1] - 当日回购金额最大的公司为腾讯控股，回购105.50万股，金额达6.36亿元[1] 当日回购金额领先公司 - **腾讯控股**：当日回购105.50万股，金额6.36亿元，为所有公司中最高[1][2] - **小米集团-W**：当日回购375.00万股，金额1.51亿元[2] - **中远海控**：当日回购590.00万股，金额8055.74万元[2] - **快手-W**：当日回购123.50万股，金额8021.93万元[2] - **吉利汽车**：当日回购190.80万股，金额3179.71万元[2] 年度累计回购比例较高公司 - **昊海生物科技**：年累计回购数量占总股本比例达6.357%，为所有公司中最高[3] - **威高股份**：年累计回购数量占总股本比例为5.389%[3] - **联易融科技-W**：年累计回购数量占总股本比例为5.421%[3] - **信利国际**：年累计回购数量占总股本比例为3.724%[2] - **枫叶教育**：年累计回购数量占总股本比例为3.180%[3] - **连连数字**：年累计回购数量占总股本比例为3.078%[3] - **中远海控**：年累计回购数量占总股本比例为3.497%[2] 其他值得关注的回购公司 - **碧桂园服务**：当日回购270.00万股，金额1713.60万元，年累计回购数量占总股本比例为1.626%[2] - **中国飞鹤**：当日回购304.60万股，金额1232.69万元，年累计回购数量达2.42亿股，占总股本2.671%[2] - **明源云**：当日回购300.00万股，金额889.58万元，年累计回购数量占总股本比例为2.411%[2] - **VITASOY INT'L**：年累计回购数量占总股本比例为2.238%[3] - **安东油田服务**：年累计回购数量占总股本比例为2.250%[2]

港股市场股份回购概况 - 2023年12月18日，共有60家香港上市公司进行了股份回购，合计回购4952.62万股，总金额达11.22亿港元 [1] 单日回购金额领先公司 - 腾讯控股是12月18日回购金额最高的公司，回购105.50万股，金额6.36亿港元，回购价格区间为599.500至605.500港元 [1][2] - 小米集团-W单日回购金额排名第二，回购375.00万股，金额1.51亿港元，回购价格区间为40.120至40.240港元 [1][2] - 中远海控单日回购金额排名第三，回购590.00万股，金额8055.74万港元，回购价格区间为13.520至13.760港元 [1][2] - 快手-W单日回购123.50万股，金额8021.93万港元，回购价格区间为64.350至65.600港元 [2] 单日回购数量领先公司 - 安东油田服务是12月18日回购股数最多的公司，回购1193.60万股，金额969.56万港元 [1] - 中远海控单日回购590.00万股，数量排名第二 [1] - 小米集团-W单日回购375.00万股，数量排名第三 [1] 年内累计回购金额领先公司 - 腾讯控股在2023年内进行了多次回购，累计回购金额高达755.87亿港元 [1][2] - 中远海控年内累计回购金额为66.15亿港元 [1] - 小米集团-W年内累计回购金额为53.88亿港元 [1] - 中国石油化工股份年内累计回购金额为16.53亿港元 [3] - 快手-W年内累计回购金额为27.64亿港元 [2] - 瑞声科技年内累计回购金额为10.76亿港元 [2] - 中国飞鹤年内累计回购金额为10.28亿港元 [2] 其他值得关注的公司回购动态 - 中视金桥在12月18日进行了年内首次股份回购，回购10.70万股，金额19.37万港元 [2][4] - 吉利汽车单日回购190.80万股，金额3179.71万港元，年内累计回购2.94亿港元 [2] - 碧桂园服务单日回购270.00万股，金额1713.60万港元，年内累计回购3.59亿港元 [2] - 蒙牛乳业年内累计回购金额为6.06亿港元 [2]

今年以来该股累计进行21次回购，合计回购761.85万股，累计回购金额6702.17万港元。（数据宝） 百融云-W回购明细 | 日期 | 回购股数（万股） | 回购最高价（港元） | 回购最低价（港元） | 回购金额（万港元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025.12.18 | 142.00 | 9.810 | 9.560 | 1378.20 | | 2025.12.17 | 122.05 | 9.590 | 9.220 | 1142.06 | | 2025.12.16 | 39.40 | 9.350 | 9.060 | 365.54 | | 2025.12.15 | 23.30 | 9.520 | 9.240 | 218.19 | | 2025.12.05 | 27.05 | 9.470 | 9.370 | 255.38 | | 2025.12.04 | 47.00 | 9.500 | 9.330 | 444.15 | | 2025.12.03 | 33.60 | 9.680 | 9.430 | 321.15 | | 2025.06.06 | 36.25 | 8 ...

基于此，百融云创将公司级战略定位为"为客户提供交付结果的硅基员工"，在CX（Customer eXperence，客户体验）领域，百融云创产出对外创收硅基员工，覆盖智能营销、客户服务等场景，硅 基员工可完成精准触达、个性化推荐、复杂问题处理等任务。在EX（Employee eXperience，员工体 验）领域，可打造公司内部硅基员工，深入财务、税务、法务等专业服务环节，充当员工的"超级副 手"。 北京商报讯（记者 魏蔚）12月18日，企业级 AI Agent （智能体）公司百融云创发布企业级 AI Agent 战 略，提出 RaaS（Result as a Service，结果即服务） 商业模式，同时推出 Results Cloud（结果云） 与面 向多业务岗位的企业级 Agent 产品体系。百融云创创始人兼 CEO 张韶峰介绍："企业级 AI 的下一站， 不是更会说，而是更能做；不是交付一个功能，而是交付一个结果。" ...

智通财经APP讯，百融云-W(06608)发布公告，于2025年12月18日斥资1378.2万港元回购142万股。 ...