众所周知目前内存条和机械硬盘已经处于严重的供不应求地步，这导致内存条和机械硬盘的价格已经翻倍甚至翻了很多倍，而固态硬盘虽然也在涨价但整 体涨幅并没有内存条那么夸张。 昨天蓝点网提到 SK 海力士在内部分析报告中认为消费级固态硬盘的需求不会出现大幅度增长，而企业级固态硬盘需求量会增长，这会导致基于 QLC NAND 的企业级固态硬盘产能提升，消费级固态硬盘可能会受影响 (但比较有限)。 不过金士顿并不是这么认为的，金士顿数据中心固态硬盘业务经理卡梅伦・克兰德尔在接受采访时表示， 预计到 2026 年全年用于内存和固态硬盘的 NAND 闪存价格都将持续上涨，这会导致终端产品价格也跟着大幅度上涨。 以下文章来源于蓝点网 ，作者山外的鸭子哥 蓝点网 . 科技资讯、软件工具、技术教程，尽在蓝点网。蓝点网，给你感兴趣的内容 #行业资讯 金士顿认为固态硬盘价格还会持续上涨，建议消费者立即购买不要拖延，不然价格只会更贵。金士顿数据中心固态硬盘业务经理接受采访时称，NAND 价格持续上涨会导 致固态硬盘在 30 天后价格更高，再过 30 天价格还会更贵，因此如果消费者有需要那就立即购买不要拖延。 目前的价格上涨速度在我 29 ...

记者了解到，今日天津500毫升53度飞天茅台的批发价已经炒到1630元/瓶，公斤茅台的拿货价也从2900 元/瓶上涨到3150元/瓶，而且还在上涨。批价上涨也带动了线下零售终端的价格上涨，北京部分烟酒店 的茅台价格已经回到1680元/瓶。 不过部分酒商和行业人士对于茅台批价大涨保持观望，一方面茅台选择暂时停货并非系统性减产，尚不 清楚具体措施内容，而且2026年1月1日后是否会继续放货情况也不明朗；另一方面，年末的酒水消费市 场环境也并不理想。 根据第三方平台报价数据，今日早间飞天茅台散瓶批价上涨至1570元/瓶，原箱1590元/瓶，比上一日有 70元的涨幅。但天津和江苏酒商告诉记者，消息传开后，由于周末茅台经销商休息，黄牛开始坐地抬 价，一天价格多次调整，甚至改成时价拿货。 茅台新控量政策消息传开后，市场价格立即予以反应。酒商反馈称，今日天津飞天茅台拿货已经涨到 1630元/瓶，两日涨幅超过150元/瓶。 12月12日晚就有市场传言称茅台召开临时经销商会议，出台了控量新政。13日中国酒业独立评论员肖竹 青证实，贵州茅台于近期推出控量政策，涵盖短期减负，以及中长期结构性改革两大维度。包括在2026 年1月1日 ...

公司业绩表现 - 2025年第三季度收入同比增长11%，经调整净利润同比增长7% [1] - 第三季度每单经调整净利润为0.27元人民币，较第二季度的0.21元人民币有所改善 [1] - 2025年第三季度单票调整后净利润为0.26元，环比第二季度提升0.05元 [2] - 核心每单成本因新转运中心投产仅上升0.02元人民币 [1] 业务量及市场份额 - 2025年第三季度快递量完成95.7亿件，同比增长9.8%，市场份额为19.4% [2] - 散件业务量同比增长近50% [2] - 预计2025年全年包裹量介于382亿至387亿件之间，同比增长12.3%至13.8% [2] - 预期公司明年市场份额可回升 [1] 行业环境与展望 - 行业反内卷政策预期将持续实施，监管机构会继续透过设定价格下限来严格遏止价格恶性竞争 [1] - 国庆节后第二轮涨价开启，行业旺季到来，涨价具备一定持续性，对快递价格形成支撑 [2] - 客户结构较同业好 [1] - 将2025及2026年净利润预测轻微上调2% [1]

公司业务与客户关系 - 公司HRSG产品的主要客户为美国燃机龙头GEV [1] - GEV目前燃机积压订单达62GW，并预计年底总积压订单或达到70GW [1] - GEV的积压订单规模为其当前产能的4倍以上 [1] 行业供需与价格趋势 - 燃机行业出现严重供不应求状况 [1] - GEV公司燃机价格自2024年第四季度开始上涨，且目前仍处于上涨通道 [1] - GEV计划到2026年第三季度将产能扩大至年产20GW，增幅达50%以上 [1] 公司定价与产能策略 - 公司采用"以销定产"的生产模式 [1] - 公司产品定价基于材料预算、工时预算、其他费用及设定的净利润率计算出的净利润构成 [1] - 公司HRSG产品价格将根据市场供求关系适时进行调整 [1] - 公司越南基地已有多个潜在客户正在进行前期审厂流程 [1]

行业供需状况 - 存储设备行业面临产能紧张的局面[1] - 存储设备价格呈现快速上涨趋势[1]

纪要涉及的行业或公司 * 公司为海科新源 专注于溶剂和VC（碳酸乙烯酯）等产品的生产与销售 [1] * 行业为锂电材料行业 具体涉及锂电池溶剂和添加剂VC [3] 核心观点与论据：经营与财务表现 * 公司2024年溶剂收入占比约2/3 丙二醇占1/3 预计2025年溶剂收入占比将提升至3/4 主要受益于湖北工厂溶剂产能提升 [2][3] * 公司2025年第三季度DMC EMC EC等溶剂产品平均未税销售价约为4300-4400元/吨 受长单影响7、8月价格下降 但9月已回调至上半年水平 [2][4] * 公司第三季度容器业务出现亏损 约500元/吨 主要受产品价格下跌影响 但第四季度预计将实现盈亏平衡 [2][5][6][9] * 公司目前所有生产基地处于满产满销状态 现有年产能为77万吨溶剂和13万吨醇类产品 总计90万吨 [3] 核心观点与论据：市场供需与价格趋势 * 溶剂价格已于2024年7、8月触底 9月回调100-150元/吨 10月散单价格进一步上涨约5% 预计四季度整体每吨价格上涨200元以上 [2][7] * 全球溶剂有效产能约220万吨 海科新源 石大胜华 华鲁恒升三家企业合计产能约167万吨 占据80%市场份额 [2][10][11] * 预计2026年全球溶剂需求量将达到220万吨 行业将处于紧平衡状态 为价格上涨提供支撑 预计2026年溶剂价格可能继续上涨10%左右（约500元/吨） [3][14][15] * VC产品价格从44500元/吨大幅上涨至接近80000元/吨 目前处于满产状态 [3][4] * 预计2026年全球VC需求量10-11万吨 目前有效产能约8万吨 供需紧张 因扩产周期长达两年以上 预计2026年VC价格将在8万到10万元/吨之间波动 [3][18][21][22] 核心观点与论据：产能规划与战略 * 公司预计2025年销量超过70万吨 2026年保守估计达80万吨以上 并通过技改或并购提升至85-90万吨 [2][12] * 公司计划将VC产能从1.1万吨扩至1.5万吨 若价格维持高位 仅VC一项每年额外收益可达3亿元左右 [3][4] * VC扩产周期长 主要由于高技术要求 高腐蚀性 生产工艺复杂及严格的安评环评 从规划到投产需两年以上 [19] 其他重要内容 * 公司散单和长单客户各占一半 散单价格涨幅较快（10月接近5%） 长单价格需具体分析 [2][8] * VC生产所需原材料EC和DMC占其采购成本约50% 溶剂价格上涨将带动VC生产成本上升 [25] * 公司在VC领域拥有成本优势（自有原料） 已通过比亚迪审厂 并正与国轩高科 宁德时代 亿纬锂能等客户洽谈合作 [26] * 丙二醇产品线中 工业级产能过剩价格较弱 高端医药级和食品级需求紧平衡 价格相对稳定 [24]

涉及的行业与公司 * 行业为负极材料行业，公司为尚太科技（文档中提及“上派科技”，根据标题应为“尚太科技”）[1] 公司业绩与运营 * 2025年第三季度发货量接近9.2万吨，环比第二季度提升30%以上，增加约2万吨[3] * 2025年第三季度单吨利润约为2,700元，第四季度预计恢复至上半年水平，乐观估计在3,300至3,700元之间[3] * 2025年全年预计出货量为33万吨，同比增长50%[2][5] * 2025年第四季度发货量预计略高于第三季度，可能达到10万吨左右[5] * 2025年第三季度总出货量9万多吨，其中包含5万吨外协生产，自有产能满负荷[3][20] * 三季度外协与自有产能盈利差距约为1,000元，自有产能盈利大约在3,000元左右[35] * 2024年各季度营收分别为9亿、12亿、15亿和16亿元；2025年三季度营收约为21亿元[43] * 大单品价格调整及成本适应速度较慢，导致毛利率有所下滑，整体经营业绩与前两个季度基本持平[4] 产品结构与盈利能力 * 2025年第三季度快充产品占总出货量的40%，储能产品约占20%[2][6] * 储能产品由于同质化较高，其盈利能力相对较低[2][6] * 海外市场储能产品占比更高，约60%[3][16] * 储能新产品将在明年显著提升公司盈利能力，其发展速度快于动力类新产品[3][18] * 公司已建立年产500吨的硅碳材料基地，并持续生产和出货，研发重点在于提高快充能力和循环寿命[3][17] * 硅碳新产品尚未实现显著盈利，规模效益尚未体现，预计2026年可实现全部500吨出货量，主要面向消费市场[41][42] 产能建设与规划 * 公司正推进产能建设，但受限于先天条件，进度未达预期[2][7] * 山西四期20万吨项目预计将在2026年三季度投产，大概是九月份[7][40] * 马来西亚的产能也将在2026年后端建成并发挥作用[7] * 预计到2026年底公司总产能将达到38万吨左右，比2025年增加五六万吨，若考虑外协因素，总产能可能达到42万吨[2][7] * 2026年三季度末山西四期20万吨计划全部投出，加上马来西亚工厂贡献，总计规划可达到50万吨左右[3][40] * 2025年新增了10万吨产能，但由于价格调整，营收并未显著增加[43][44] 价格趋势与市场动态 * 近期小客户负极材料价格已上涨10%左右，均价约24,000元/吨（不含税）[2][9] * 大客户涨价尚未完全落地但趋势明显，涨价幅度目标也是10%左右[2][9] * 小客户提价将在2025年四季度体现，大客户预计要到2026年一季度才能落实，总体提价幅度接近10%[45] * 长期来看价格走势通常是先涨再跌，2026年预计温和上涨，由供需关系决定[3][21] * 行业内实质性扩产不多，大型企业仍占据主导地位，新建项目需至少两年建设周期和大量启动资金[2][10] * 目前整个行业各环节都出现了供给紧张状态，包括负极材料在内，各工序均面临供需压力[29] 成本与供应链 * 海外新建产能成本显著高于国内，电费高50%，人工费用翻番，总体成本增加70%以上，但可通过销售价格消化[11][12] * 石墨化外协价格从8,000元涨至8,500元，有可能进一步涨至9,000元，但再往上的空间有限[3][35] * 石墨化环节扩产速度较慢，优质石墨化厂商产能偏紧，未来外协涨价主要集中在该环节[30] * 山西四期项目具有电价和新工艺优势，电价与北苏相比有约30%差距，预计整体成本将下降约10个百分点[31][32] * 现有降本措施预计要到2026年一季度末才能体现效果，因库存周期较长[25] 客户与需求展望 * 储能领域客户普遍预期2026年增长显著，相关业务占比可能从2025年的20%-30%提升至2026年的30%-40%[28] * 2026年第一季度需求预期良好，但略低于2025年第四季度，目前只能看到一月份订单情况[3][19] * 海外主要客户包括一个大客户及其终端客户，以及一些国内企业在海外储能项目中的需求[15] * 此次订单覆盖了全产品、全系列[3][22] 风险与挑战 * 海外中资电池厂面临较大挑战，影响公司三季度单吨利润[3][14] * 海外工厂建设受管制等因素影响，全部建设完成需要到2026年底，海外建设进度较慢[27] * 海外盈利状况由于管制等因素不太正常且难以预测其稳定性[39] * 快充技术领域竞争激烈，价格谈判空间有限[42]

经济活动 - 近几周美国经济活动变化不大 [1] - 整体消费者支出小幅回落 [1] 就业水平 - 就业水平总体保持稳定 [1] 价格与成本 - 价格继续上涨 [1] - 几个联储辖区报告投入成本上升速度加快 [1] - 由关税引发的投入成本上升在许多辖区都有所报告 [1] - 更高成本向最终价格的传导程度不一 [1]

市场供需前景 - 全球铝市场正走向二十多年来最严重的供应短缺，若价格维持在当前水平，库存告罄危机或将难以避免[1] - 中国闲置产能已被完全消化，进入无新增原生铝产量增长阶段，而印尼新增产能预计到2029年仅达230万吨，难以扭转供应紧张局面[4][8] - 需求前景异常强劲，能源转型（电动汽车、光伏、风电、电网升级）及未来产业（机器人、AI数据中心）成为巨大增长引擎，例如每台人形机器人需消耗20-25公斤铝，2025年第一季度中国上市公司数据中心资本支出同比增长100%，工业机器人年化产量同比增长约60%至90万台[4] 价格走势预测 - 花旗结构性看涨铝，预计当前2500美元/吨的铝价将导致未来五年出现巨大不可持续赤字，价格需持续稳定在3000美元/吨以上才能刺激必要供应增长[1][9][10] - 中长期看，铝价可能冲击4000美元/吨的需求破坏水平，较当前价位具有50-60%的上涨潜力[1][10] - 与铜相比，铝市场出现真正赤字、库存告罄和现货溢价的风险要大得多[12] 供应约束分析 - 印尼产能扩张严重依赖配套自备燃煤电厂，面临ESG风险、监管和融资障碍，一体化项目投资回收期长达8-11年[8] - 废铝回收难以填补供应缺口，预计回收率仅从当前约45%温和提升至50%，远不足以平衡市场，且铝废料比铜废料更难响应价格信号[8] 投资建议与市场影响 - 花旗强烈建议铝消费企业在当前价位对未来1-5年进行套期保值[1] - 预计随着宏观经济情绪在2026-2027年转好，资产配置者和各类基金将大举增持铝资产[1] - 中国在机器人和AI领域的巨额投资，可能重演其在能源转型和美国页岩油革命中的模式，为铝等上游原材料带来长期强劲的需求支撑[6]

六氟磷酸锂价格变动 - 国产六氟磷酸锂均价报5.52万元/吨 较7月底上涨超10% [2] - 价格远低于2022年历史峰值59万元/吨 但引发周期拐点热议 [2] - 长期低价致行业全面亏损 二季度价格跌至4.7万元/吨 [3] 价格上涨驱动因素 - 核心原料电池级碳酸锂价格从不足6万元/吨反弹至8.27万元/吨 涨幅近40% [2] - 下游新型储能装机规模较2024年底增长约29% 带动磷酸铁锂电池需求 [2] - 电解液企业为传统旺季提前备货 单月采购量环比明显提升 [2] 供需格局变化 - 7月全球电解液产量18.7万吨 预计8月达19.5万吨 未来三个月持续小幅攀升 [2] - 7月六氟磷酸锂需求量2.25万吨 供应量2.28万吨 供需基本平衡 [2] - 月度名义产能3.66万吨 有效产能2.45万吨 预计9月需求超2.46万吨 [3] 行业产能状况 - 多氟多现有年产能约6万吨 新产能投放趋于谨慎 [3] - 长期低价导致企业停产减产 市场出现阶段性供应不足 [3] 未来市场展望 - 价格短期有望继续小幅攀升 可能触及6万元/吨关口 [3] - 原材料成本同步上升 企业盈利改善不明显 [3] - 行业供大于求格局逐步改变 但非周期性根本反转 [2]