新华财经北京9月28日电（记者沈寅飞）从光影盛宴的电力守护，到热门景区的绿电加持，从智慧保电 数字孪生系统的应用，到"交能融合"的模式创新……国庆、中秋双节临近，上海、四川等地电力公司以 科技赋能，全力保障电网安全可靠运行、游客居民假期用电无忧。 在上海，火热开展的上海旅游节、国际光影节与双节叠加，点燃假日旅游热潮。其中，第二届上海国际 光影节浦东分会场于9月27日在张江科学会堂启幕，将于国庆期间持续开放，或将成为热门打卡地。 为保障"光影秀"精彩呈现，国网上海浦东供电公司能源管家团队依托"线上监测+线下巡检"联动机制， 通过智慧保电数字孪生系统实时精准监控会场及周边区域的用电负荷变化。工作人员在后台可清晰掌握 活动现场大屏、灯光回路的电流与电压数据，确保电力供应全程"零闪动"，让游客沉浸式感受光影艺术 与科创建筑交织的震撼魅力。 318国道川藏南线因沿途风光秀美而备受自驾游群体的青睐，甘孜州G318主线区域沿途分布着58个充电 站，游客每间隔60公里就能找到一处充电点，充分满足补能需求。为保障假日游客绿色出行，当地电力 部门安排专人在服务区、客运中心及热门景区开展设备巡视，确保充电设施稳定运行。 针对景区充 ...

另外，多家企业及机构围绕新能源汽车相关技术应用与实践展开交流。其中，清华四川能源互联网研究院光储直柔应用技术研究所副所长李立理提出， V2G（车辆到电网）技术即将进入规模化商业应用阶段，尤其在私人及园区场景中潜力巨大。 特来电市场支持中心副总经理卢文才则认为，私家车将成为未来V2G发展的主力，而特来电已在多地参与虚拟电厂项目。 四川蜀交新能源有限公司董事长岳韬介绍，公司积极布局氢能源产业，中标北京冬奥会氢能保障项目、湖北加氢站项目，并与丰田成立合资公司，预计 10月底氢能重卡将面世，同时计划2025-2026年建设8-10座加氢站。 9月22日，由中国清洁交通伙伴关系（CCTP）主办的"迈向零排放交通论坛2025——暨中国清洁交通伙伴关系（CCTP）年度会议"在北京举行。围绕中 国交通绿色低碳转型，来自政府、科研机构、地方和行业的重量级嘉宾汇聚一堂，共同交流实践成果，探讨创新路径，凝聚共识与力量。 CCTP执行委员会主任、清华大学碳中和研究院零碳交通研究中心主任王贺武指出，中国新能源汽车产业已取得显著成就，其应用端涉及交通与能源产 业，交通运输部等10部门联合印发的《关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》 ...

9月23日，和襄高速公路交能融合项目正式开工。值得一提的是，该项目是安徽省首个规模化高速路域 光伏工程，也是首条实现与主体高速"同步设计、同步建设、同步投运"的"三同步"全路域交能融合项 目。 项目规划总装机容量约8.524兆瓦，预计年均发电量约为848万千瓦时，年减排二氧化碳约4170吨，节约 标准煤约2586吨。项目正式开工标志着中国能建葛洲坝交投公司正式开启"交能融合2.0时代"。 项目由中国能建葛洲坝交投公司投资建设，将打造智能微电网系统，构建高效、稳定、绿色的供配电新 体系，能够实现对能源的精准调控与高效分配，根据高速公路不同区域、不同时段的用电需求，智能调 配电力资源，确保电力供应的可靠性与稳定性。可将白昼服务区的高峰用电、夜间隧道的持续照明，以 及沿线通信设备的稳定供电，通过智能算法实现电力资源最优调配，显著提升能源利用效率，降低传统 能源消耗。 此外，针对隧道口复杂地形，项目创新构建"隧道口光伏廊道"交能融合场景，将光伏组件与隧道周边环 境深度适配巧妙结合，在保障通行安全的基础上，高效盘活隧道口闲置空间开展光伏发电。 ...

项目概况 - 全国首条实现与主体高速同步设计、同步建设、同步投运的三同步全路域交能融合项目 [1] - 安徽省首个规模化高速路域光伏工程 [1] - 为全国交通基础设施绿色转型提供全新范本 [1] 技术规模 - 规划总装机容量约8.524兆瓦 [3] - 预计年均发电量约848万千瓦时 [3] - 每年可减排二氧化碳约4170吨 [3] - 每年节约标准煤约2586吨 [3] 系统特性 - 打造智能微电网系统构建高效稳定绿色供配电体系 [3] - 利用人工智能算法实现不同区域时段用电需求的最优电力调配 [3] - 显著提升能源利用效率并保障电力供应可靠性与稳定性 [3] 创新应用 - 创新构建隧道口光伏廊道交能融合场景 [5] - 光伏组件与隧道周边环境深度适配巧妙结合 [5] - 高效利用隧道口闲置空间实施光伏发电 [5] - 为山区丘陵等复杂地形区域提供交通与能源协同发展新思路 [5]

项目进度与验收 - 济商高速房建工程于9月9日通过交工验收 正式具备交付使用条件 为通车运营奠定基础 [1] - 验收组由济宁市交通运输综合执法支队 济商高速公路公司 瑞兴工程咨询 中国公路工程咨询集团等单位组成 对分部工程 质量控制资料 安全功能及观感质量进行全面核查 [1] - 验收组在金乡西服务区和马庙收费站核查工程资料 并现场查验水电安装 消防设施及节能环保等关键环节 随机抽查设施使用功能 [3] 工程质量与技术标准 - 项目混凝土结构强度合格率达100% 防水工程闭水试验一次性通过 施工质量符合设计要求 工程资料完整 观感质量达标 [3] - 施工团队应用数字化技术搭建智慧工地管理平台 实现施工全过程数字化管控 实时监测设备运行并预警异常 [4] - 项目部实行安全常态化管理 构建安全生产双重预防机制 实现风险分级管控 并通过技术创新解决外墙渗漏 剥落等质量通病 [4] 绿色低碳与创新应用 - 项目践行"交能融合"理念 采用"高速公路+新能源"同步建设模式 集成光伏发电和微电网系统 打造全生命周期零碳样板 [3] - 金乡西服务区屋面安装太阳能板 投运后将作为"绿色超充补能驿站" 为新能源车辆提供"光储充一体"绿色服务 [3] - 项目部设立材料展示厅 直观展示装饰装修材料样品 确保交付品质可视化 [4] 项目规模与战略意义 - 济商高速(济宁段)主线全长45.06公里 采用双向六车道标准建设 设计时速120公里/小时 [5] - 项目是山东省"十四五"高速公路网重要组成部分 建成后将连接胶东半岛 鲁南和中原三大经济区 [5] - 通车可提升济宁与中原地区及长江经济带的通行能力 改善鲁西南交通条件 推动区域协同发展 [5]

债券发行 - 公司在上交所成功发行全国首单交能融合公司债券 [1] - 债券规模10亿元 期限3年 票面利率1.94% [1] 资金用途 - 募集资金投向服务区 收费站及周边光伏建设项目 [1] 行业创新 - 此次发行为全国首单交能融合公司债券 具有行业创新意义 [1]

财务表现 - 1H25总收入人民币24亿元 净利润人民币2.87亿元 同比增长4% [1] - 毛利率达50.2% 行政费用降至人民币2.01亿元 反映成本优化成效 [1] - 利润改善受三因素推动：合资联营企业利润提升 融资成本降低 管理费用减少 [1] 风电业务发展 - 在建及待建发电项目总装机容量达4.9吉瓦 含13个100兆瓦以上项目 过会项目890兆瓦 [1] - 山东并网风电容量234兆瓦 储备项目991兆瓦 全部建成后并网容量超1吉瓦 增长超3倍 [1] - 积极争取山东省海风项目 强化区域布局 [1] 算力行业前景 - 2024年中国算力规模414 EFlops 2024-2026年复合增长率预计44% [2] - 2025/2026年新增数据中心8.0/9.1吉瓦 对应530/633亿度电增量用电量 [2] - 2025年中国用电量预计增长6.1% 数据中心贡献0.5个百分点 [2] 绿色电力协同 - 与世纪互联IDC业务合作 采用基地型与城市型并行模式 [2] - 乌兰察布基地单机架功率密度8千瓦 较传统数据中心高60% [2] - 未来为AI基础设施提供绿电支持 形成显著协同效应 [2] 战略合作与对标 - 与山东高速集团推进交能融合战略合作 实现互补优势 [3] - 对标全球AIDC龙头Equinix 其在新能源/绿色债券/ESG评级深度布局 [3] - Equinix通过协同降低WACC与运营成本 提升ROIC 获得绿色资产估值溢价 [3] 估值分析 - 当前股价2.15港元 市值48.30亿港元 2025财年预计每股收益0.14港元 [3] - 远期市盈率16倍 低于同行平均20倍 存在估值折价 [3] - 绿色算力与可再生能源项目储备扩张构成投资价值支撑 [3]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入94.06亿元，同比下降5.56%，归母净利润24.24亿元，同比下降11.81% [1] - 2025年第二季度收入46.24亿元，同比下降28.71%，归母净利润12.13亿元，同比下降19.21% [1] - 剔除建造服务收入后，2025年第二季度毛利率为50.43%，同比提升4.46个百分点，主因养护成本改善 [2] 业务板块分析 - 收费公路业务收入22.78亿元，同比增长1.04%，经营保持稳健 [1] - 建造服务收入17.26亿元，同比下降51.40%，主因路桥项目建设投入减少 [1] - 电力销售业务收入1.64亿元，同比增长16.27%，主因公司持续推进交能融合项目 [1] - 公路配套服务业务收入4.07亿元，同比下降5.34%，主因油品单价下滑 [1] - 房地产销售业务收入0.01亿元，同比下降98.06%，主因交付规模小于去年同期 [1] 费用与投资收益 - 2025年第二季度销售费用率0.04%(同比下降0.03个百分点)、管理费用率2.12%(同比上升0.20个百分点)、财务费用率7.54%(同比下降0.23个百分点) [2] - 第二季度投资收益4.79亿元，同比下降2.73亿元(-36.32%)，主因江苏银行分红减少 [2] 发展战略 - 公司稳步推进宁扬长江大桥北接线项目(预计2025年底通车)、锡宜高速公路南段扩建工程(预计2026年6月底通车) [2] - 持续推进锡太项目(预计2028年通车)、丹金项目(预计2028年通车)、广靖北段扩建项目(预计2028年通车) [2] - 积极开展宁沪高速前瞻性改扩建规划方案，持续强化路产规模 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 预计2025-2027年归母净利润分别为49 16/50 92/53 78亿元 对应PE分别为13 8/13 3/12 6x [5][7][8] 核心观点 - 收费公路业务经营稳健 Q2实现收入22 78亿元 同比+1 04% 电力销售业务实现较快增长 Q2收入1 64亿元 同比+16 27% [5] - 剔除建造服务收入后 Q2毛利率约为50 43% 同比+4 46pct 主因养护成本改善 [6] - 稳步推进新建及改扩建工程 包括宁扬长江大桥北接线项目(预计2025年底通车) 锡宜高速公路南段扩建工程(预计2026年6月底通车)等 路产规模强化将释放增量收益 [6] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入94 06亿元 同比-5 56% 实现归母净利润24 24亿元 同比-11 81% [5] - Q2收入46 24亿元 同比-28 71% 归母净利润12 13亿元 同比-19 21% [5] - Q2投资收益4 79亿元 同比-2 73亿元(-36 32%) 主因江苏银行分红减少 [6] - 预计2025-2027年营业收入分别为221 28/225 92/229 33亿元 同比增长率分别为-4 61%/2 09%/1 51% [8] 业务细分 - Q2建造服务收入17 26亿元 同比-51 40% 主因路桥项目建设投入减少 [5] - 公路配套服务业务Q2收入4 07亿元 同比-5 34% 主因油品单价下滑 [5] - 房地产销售业务Q2收入0 01亿元 同比-98 06% 主因交付规模小于去年同期 [5] 估值指标 - 当前收盘价13 44元 总市值677 07亿元 流通市值675 25亿元 [3] - 每股净资产7 97元 资产负债率45 79% [3] - 预计2025-2027年每股收益分别为0 98/1 01/1 07元 ROE分别为11 86%/11 46%/11 31% [8]

交易方案 - 浙江沪杭甬以发行A股方式换股吸收合并镇洋发展 换股比例为1:1.08 即每1股镇洋发展股票可换1.08股浙江沪杭甬A股股票 [1] - 交易完成后镇洋发展终止上市并注销法人资格 浙江沪杭甬作为存续公司承接其全部资产、负债及业务 [1] - 浙江沪杭甬将形成"A+H"两地上市格局 交通集团作为控股股东直接及间接持有存续公司66.74%股份 [1] 业务影响 - 交易前浙江沪杭甬主营高速公路业务及证券业务（通过子公司浙商证券运营） [2] - 镇洋发展专注于氯碱相关产品研发、生产与销售 [2] - 交易后浙江沪杭甬主营业务拓展至化工行业 通过整合增强综合实力 [2] 战略意义 - 交易是浙江沪杭甬多元化布局的重要举措 通过拓展化工行业增强抗风险能力 [3] - 交通集团可借此深化国企改革 消除上市公司架构冗余 将镇洋发展纳入交通能源生态链 [3] - 加速集团在氢能储运、光伏材料等基建领域发展 充分发挥协同效应打造新增长极 [3] 协同效应 - 双方凭借氢能制备、应用场景及终端网络优势 在新能源交通基建领域形成深度协同 [4] - 业务与资源全面整合可优化治理结构 提升资源配置效率 增强核心竞争力与行业地位 [4] - "A+H"双融资平台有助于拓宽融资渠道 为高速公路建设提供资金支持 [3][4] 后续挑战 - 交易需双方董事会再次审议、股东大会批准及相关监管机构核准 [4] - 化工行业周期波动频繁 存续公司需有效应对化工业务业绩波动 实现主业平稳融合 [4] - 高速公路强监管属性与化工强周期特征差异显著 需尽快完成风控体系整合与适配 [4]