公司背景 - 公司位于上海 专注于工业软件领域 [2] - 公司董事长曾任职于微软 [2] 投资者与资本运作 - 公司获得华为和比亚迪的投资 [2] - 公司正在进行首次公开募股（IPO） [2]

公司背景 - 公司为工业软件领域企业 获得华为和比亚迪的押注投资 [1] - 公司董事长为微软前员工 [1] 业务领域 - 公司专注于工业软件赛道 该领域正受到市场关注 [1] 资本动态 - 公司正在推进IPO进程 [1]

公司商业模式与定位 - 公司专注于PCB打样与小批量制造，在巨头林立的行业中开辟差异化路径[3][4] - 通过自研工业软件与智能生产系统，将打样成本从数千元降至几十元，出货周期从数周压缩至最快12小时[1][11] - 2024年实现营业收入近80亿元，净利润9.98亿元，分别同比增长18.55%、35.19%[2] - 平均每日接收全球超2万份PCB打样订单，2024年全年订单量超1780万单，同比上升22.79%[11] - 全球注册用户超710万，同比增长31.48%，成为超710万工程师在研发验证阶段的创新伙伴[11] 技术与运营创新 - 自研ERP系统实现从下单到生产全流程的数字化、可视化与智能化，用户可随时在线下单[8] - 采用AI算法进行可制造性分析，并依托自研PCB智能拼板算法，使一块不足1平方米的板材可承载几十甚至数百个订单[8] - 坚持"重资产"模式，在广东、江苏、江西布局五座自营工厂，以保障产品品质与交付周期[12] - 园区内形成"左右楼即是上下游"的高效协作流程，整个PCBA流程最快15小时即可完成出货[12] - 实现"打样—中小批量—大批量"的闭环，珠海、韶关基地专注打样及中小批量，涟水、吉安园区承担大批量制造任务[12] 产品与技术能力拓展 - 2025年7月于韶关基地投产15万平方米高多层PCB产线，并实现64层高多层板的量产，板厚突破4.8mm[15] - 攻克高多层板精细化生产的关键难点微钻孔技术，成功上线0.1mm机械微钻孔[15] - 2025年上半年PCB下单总面积同比增长超10%[15] - 将服务从电子延伸至机械，涵盖3D打印、CNC加工、FA机械/电气零部件商城等超20个领域[17][18] - 在3D打印领域部署超1000台工业级设备，CNC加工拥有25条全自动柔性产线，平均交期5天以内[17][18] 工业软件生态构建 - 研发团队超1100人，2022年至2024年研发投入复合增长率达17.38%[20] - 拥有独立知识产权的国产板级EDA软件，集成超百万免费封装库、近百万3D模型库，全球注册用户超533万，助力完成超3555万个硬件项目设计[20][22] - 自主开发CAM、DFM、ECAD、ERP等软件，覆盖电子与机械产业链各环节，是PCB领域唯一实现全覆盖的公司[20] - 完成对SolidWorks机械设计插件Ican工具箱的收购，并宣布该工具箱将永久免费开放使用[20] - EDA软件承诺永久免费开放，已覆盖全国1100多所高校及数百万学生[22] 行业背景与市场需求 - PCB市场中大批量板、小批量板和样板的产值占比分别约为80%-85%、10%-15%和5%[6] - 2024年全球小批量板市场规模约在73.57亿至110.35亿美元之间，样板市场约36.78亿美元[6] - 打样和小批量客户以工程师、学生和初创公司为主，平均客单价仅几十到几百元，但对供应链响应速度要求极高[6] - 2025年上半年国内人工智能领域发生706起融资事件，总金额超580亿元，同比分别上升0.6%和28.1%[13] - 截至2025年8月，全国有22个城市集聚了超过1万家机器人企业，深圳、广州、上海企业数量分别达到65291家、53288家和45801家[13] 下游产业动态与协同 - 人形机器人产业迭代速度极快，从去年夏季动作不流畅到今年已可实现走路、奔跑、打拳、踢球等复杂动作[8][10] - 2025年1至6月，中国工业机器人累计产量达36.93万台，同比增长35.6%；人形机器人相关企业注册量已突破105家，超2024年全年总量，同比激增183.78%[14] - 高工机器人产业研究所预计，到2031年人形机器人将进入快速放量期，2035年中国市场规模有望接近1400亿元[10] - 智能眼镜全球出货量预计达1451.8万台，同比增长42.5%，国内出货量有望同比翻倍[14] - 公司PCBA业务带动PCB收入达3.18亿元，同比增长1.08亿元，对PCB收入增长的贡献率达24.92%[18] 赋能创新与工程师红利 - 提供每月两次免费PCB打样服务，累计承接免费订单超千万笔，2024年完成近160万笔免费订单，显著降低高校学生与年轻工程师的创新试错成本[23] - 通过免费EDA软件与免费打样，在高校与产业之间搭建桥梁，将"工程师红利"转化为创新红利[1][23] - 院校创新力量不断壮大，香港科技大学冯诺依曼学院、武汉大学机器人学院等相继成立，与产业界开展深度合作[23] - 陪伴新兴科技产品穿越从实验室到工厂的"死亡谷"，支持宇树科技、逐际动力等大量初创企业[1][11] - 智能制造、开源工具与数字化闭环成为关键基础设施，显著降低创新门槛，支撑从原型验证到规模量产的高效转化[24]

股价表现与资金流向 - 9月24日盘中股价上涨2.03%至23.12元/股 成交额2.70亿元 换手率0.55% 总市值663.72亿元 [1] - 主力资金净流入1790.84万元 特大单买入1107.56万元(占比4.10%) 卖出1502.68万元(占比5.56%) [1] - 年内股价下跌19.33% 近5日跌2.53% 近20日跌9.83% 近60日涨0.61% [1] 经营业绩与财务数据 - 2025年1-6月营业收入47.15亿元 同比减少30.08% 归母净利润7.13亿元 同比减少46.46% [2] - 主营业务收入构成：软件开发及工程服务64.02% 服务外包35.31% 系统集成0.48% 其他0.20% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至7月31日股东户数12.93万户 较上期增加9.61% 人均流通股20430股 较上期减少10.50% [2] - 香港中央结算有限公司持股6708.65万股(第二大股东) 较上期减少1479.07万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1557.17万股(第六大股东) 较上期增加170.79万股 [3] - 易方达沪深300ETF持股1099.83万股(第七大股东) 较上期增加111.68万股 [3] 公司基本概况 - 公司成立于1994年8月15日 上市于1994年3月11日 总部位于上海自贸区 [1] - 主营业务涵盖计算机、自动化、网络通讯系统及软硬件产品的研发、制造与集成服务 [1] - 所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ 概念板块包括ERP、央企改革、国产软件等 [1] 分红历史 - A股上市后累计派现100.67亿元 近三年累计派现57.36亿元 [3]

市场表现与板块分化 - 市场呈现V型反转格局，中小盘个股普遍下跌，而银行、半导体等权重板块尾盘发力带动指数深V反弹[1] - 防御类板块全天活跃，银行股逆势上涨，港口航运板块震荡拉升，南京港、宁波海运双双涨停[1] - 半导体板块尾盘探底回升，长川科技20cm涨停，德明利3连板续创新高，张江高科、凯美特气尾盘涨停[1] - 三市超4200股飘绿，沪深两市成交额2.49万亿元，较上一个交易日放量3729亿元[2] 政策定调与监管导向 - 高层发布会明确短期无刺激政策，强调科技主线不松手，货币政策"以我为主"[3] - 监管层明确不要"疯牛"行情，要慢牛，否定复制去年924启动的疯牛预期[4] - 监管视角转变，从注重融资规模转向促进民间优质企业与资金对接的平台化思维[5] - 科技被定位为当前"核心资产"，政策支持方向明确[7] 投资策略与市场主线 - 短期无政策刺激红利，不建议盯着央行"放水信号"做交易[9] - 投资核心应聚焦"硬科技"主线，包括芯片、AI算力、工业软件等有核心技术及政策支持的公司[9] - 市场风格将在牛市主线中"高切次高"，中国优势"安全资产"有望系统性重估[9] - A股科技板块市值占比已超过1/4，政策支持力度持续加大[10] 市场改革与开放进展 - "十四五"时期共207家公司平稳退市，出清"害群之马"和"空壳僵尸"企业[10] - 新增核准13家外资控股证券基金期货机构来华展业，外资持有A股市值达3.4万亿元[10] - 政策着力提升资本市场吸引力竞争力，支持创新力度加大[10]

股价表现与资金流向 - 9月19日盘中股价下跌2.04%至8.64元/股 成交额1.96亿元 换手率2.27% 总市值88.08亿元 [1] - 主力资金净流出3620.96万元 特大单净卖出2066.01万元（买入616.70万元占比3.14% 卖出2682.71万元占比13.67%） [1] - 大单净卖出1554.96万元（买入4438.41万元占比22.62% 卖出5993.37万元占比30.55%） [1] - 年内股价累计上涨6.54% 近5日下跌2.37% 近20日下跌0.92% 近60日持平 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数7.67万户 较上期增长15.27% 人均流通股12924股 较上期减少13.25% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东 持股2428.38万股 较上期增持251.11万股 [3] - A股上市后累计派现5.27亿元 近三年累计派现2.99亿元 [3] 财务表现与业务构成 - 2025年上半年营业收入38.81亿元 同比增长20.33% 归母净利润1.46亿元 同比下降23.84% [2] - 主营业务收入构成：橡胶装备系统占比64.52% 橡胶新材料占比34.82% 其他业务占比0.66% [1] - 公司为轮胎企业提供智能化整体解决方案 涉足物联网/RFID/自动化物流/橡胶新材料领域 [1] 行业属性与市场定位 - 所属申万行业：机械设备-专用设备-其他专用设备 [1] - 概念板块涵盖小盘股/智慧物流/工业软件/知识产权/机械 [1] - 成立日期2000年12月31日 上市日期2006年10月18日 总部位于山东省青岛市 [1]

核心业务与财务表现 - 公司雷达业务收入规模持续增长，在业务结构中占比提升，对利润贡献较好，通过统筹资源开拓国内外市场保持稳定发展态势 [2] - 2025年上半年公司实现主营收入17.21亿元，同比增长10.41%，归母净利润3.5亿元，同比增长1.15%，第二季度单季收入13.58亿元，同比增长36.23%，单季净利润2.74亿元，同比增长19.2% [5] - 公司毛利率达41.28%，负债率36.83%，财务费用1907.08万元 [5] 新业务布局与发展规划 - 低空经济领域已与多家政府及企事业单位建立战略合作并获取订单，推出"天织"计划包含低空监视反制系统、气象保障系统和飞行应用系统三大产品线 [3] - 工业软件领域自主软件新签合同占比超80%，多款产品入选国家级推荐名单，2025年上半年中标车企PDM系统重构项目 [3] - 公司明确三大定位：军工电子主力军、网信事业国家队、国家战略科技力量，聚焦电子装备和网信体系两大领域 [5] 投资者回报政策 - 公司承诺每年现金分红比例不低于30%，2024年度实际分红1.95亿元，占归母净利润31% [4] - 已制定2025-2027年股东回报规划，明确维持30%分红比例，并推进提高分红频次举措，授权董事会制定2025年中期分红方案 [4] 机构关注与业绩预测 - 90天内9家机构给予评级，其中6家买入、3家增持，目标均价34.81元 [5] - 机构预测2025年净利润区间7.16-8.65亿元（兴业证券7.16亿/广发证券8.65亿），2026年预测区间7.58-10.51亿元（兴业证券7.58亿/广发证券10.51亿） [7] - 近3个月融资净流出3054.21万元，融券净流入169.71万元 [7]

股价表现 - 9月17日盘中上涨2.03%至21.10元/股 成交额8.99亿元 换手率2.80% 总市值330.35亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨17.55% 近5日涨7.32% 近20日涨2.63% 近60日涨24.19% [1] - 主力资金净流出1504.84万元 特大单买入5718.57万元(占比6.36%) 卖出7652.33万元(占比8.51%) [1] 资金流向 - 大单买入2.03亿元(占比22.54%) 卖出1.98亿元(占比22.06%) [1] - 特大单与大单合计买卖占比显示机构交易活跃 [1] 主营业务结构 - 自动化装配与检测生产线及系统集成占比44.52% 物流与仓储自动化成套装备占比19.68% [1] - 工业机器人业务占比16.24% 半导体装备占比16.21% 交通自动化系统占比3.07% [1] - 公司主营业务涵盖工业机器人、物流自动化、自动化装配与检测生产线等领域 [1] 财务业绩 - 2025年1-6月营业收入16.60亿元 同比微降0.07% [2] - 同期归母净利润亏损9535.82万元 同比扩大54.32% [2] 股东结构 - 股东户数19.33万户 较上期减少8.69% [2] - 人均流通股7967股 较上期增加9.51% [2] - 易方达创业板ETF持股2960.67万股(第二大股东) 较上期减少58.31万股 [3] 机构持仓 - 华夏中证机器人ETF持股2804.21万股(第三大股东) 较上期增加499.71万股 [3] - 南方中证500ETF持股1857.33万股(第四大股东) 较上期增加245.34万股 [3] - 香港中央结算有限公司持股1143.26万股(第五大股东) 较上期增加351.24万股 [3] 行业分类 - 所属申万行业为机械设备-自动化设备-机器人 [2] - 概念板块涵盖养老产业、职业教育、快递概念、智慧物流、工业软件等 [2] 分红记录 - A股上市后累计派现2.76亿元 [3] - 近三年累计派现0.00元 [3] ETF持仓变动 - 天弘中证机器人ETF持股1135.66万股(第六大股东) 较上期增加210.84万股 [3] - 华安创业板50ETF持股1120.08万股(第七大股东) 为本期新进股东 [3]

港股市场表现 - 恒生指数收报23831点 下跌145点或0.61% 国指收报9656点 下跌47点或0.49% 大市成交减至827.99亿港元[1][5] - 港股通录得净流入资金4.84亿港元 其中港股通(沪)净流入2.83亿 港股通(深)净流入2.01亿港元[1][5] - 板块表现分化 本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前 黄金股逆市走强[1][5] - 上周五港股延续强势 恒生指数涨1.16%报26388.16点 创阶段新高 周涨3.82% 恒生科技指数涨1.71%报5989.27点 周涨5.31%[1][5] - 医药股显著回升 药捷安康大涨77% 诺诚健华涨14% AI板块表现亮眼 万国数据涨超16% 百度集团涨8%创近两年新高 阿里巴巴升超5%[1][5] 美股市场动态 - 美股三大股指个别发展 道指收跌0.6%报45834点 标普500指数低收3点 纳指高收0.4%报22141点创收市历史新高[2][5] - 特斯拉继上周四涨6%后 周五再度大涨7.4% 微软升1.8% BioNTech和Moderna均挫逾7%[2][5] - 全周计 标普500指数累升1.6% 道指升1% 纳指涨2%[2][5] 南向资金与配置策略 - 南向资金年初以来累计净流入10729亿港元 大幅超去年全年的8079亿港元[3][5] - 自下而上优选行业及公司成为应对市场震荡的重要策略[3][5] - 以中国资产为核心的港股配置价值凸显 建议关注人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块[3][5] - 建议关注受益美联储降息预期且中报业绩较好的上游有色金属板块[3][5] - 建议关注受益"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司[3][5] - 建议关注仍属较低估值和较高股息的各细分行业央国企龙头公司板块[3][5] 市场热点与政策动向 - 商务部就美国对华集成电路领域措施发起反歧视调查 国内半导体产业链将全面受益[9] - 建议关注港股半导体晶圆代工行业龙头公司华虹半导体和中芯国际[9] - 八部门印发《汽车行业稳增长工作方案》 推动智能网联技术产业化应用[9] - 鼓励汽车前装V2X、5G等高性能通信模块 加快推进北斗系统规模化应用[9] - 推进智能网联汽车准入和上路通行试点 有条件批准L3级车型生产准入[9] - 建议关注中兴通讯和中国联通等通信行业公司[9] 重点公司推荐 - 中联重科为装备制造企业 主要从事工程机械、环境产业、农业机械等高新技术装备研发制造[10] - 公司2017-2021年营收CAGR达30.3% 归母净利润CAGR达47.3%[10] - 2023年实现归母净利润35.06亿元 同比增长52% 2024年归母净利润35.2亿元 同比上升0.4%[10] - 2025年上半年营业额248.55亿元 同比增加1.30% 利润27.53亿元 同比增加20.69%[10] - 公司建议宣派中期股利每股人民币0.2元 万得一致预期2025年净利润49.5亿人民币[10] - 当前估值仅为11倍PE左右 较为低估 目标价7.2港元 止损价6.0港元[10] 行业与公司信息 - 腾讯回购85.2万股 涉资5.5亿元 更新全球中期票据计划拟发行300亿美元票据[12] - 美团首款AI Agent产品"小美"公测 "安心消费"全系列产品在京首发[12] - 小米集团AI实验室发布ZipVoice系列语音合成模型[12] - 小鹏汽车首款增程SUV曝光 工信部公告小鹏G7超级增程[12] - 京东MALL深圳南山店开业 港澳台人士等享离境退税服务[12] - 携程与韩国釜山广域市达成战略合作[12] - 联想集团武汉基地第3亿台智能终端设备下线[12] - 华润置地8月合同销售额132亿元人民币跌13.2%[12] - 广汽集团预计2027年实现新一代电芯搭载上车[12] - 越秀地产8月合同销售额55.05亿人民币跌约45%[12] 新股资讯 - 禾赛-W招股价228港元 每手20股 招股截止日2025年9月11日 上市日期2025年9月16日[13] - 健康160招股价11.89-14.56港元 每手250股 招股截止日2025年9月12日 上市日期2025年9月17日[13] - 劲方医药-B招股价20.39港元 每手200股 招股截止日2025年9月16日 上市日期2025年9月19日[13]

指数表现 - 中证信息技术应用创新产业指数上涨1.55% [1] - 成分股概伦电子上涨7.03% 海光信息上涨6.44% 致远互联上涨4.79% 中科曙光和成都华微跟涨 [1] ETF表现 - 信创ETF（562570）上涨1.16% 最新价报1.39元 [1] - 盘中换手率4.95% 成交额2939.55万元 [1] - 近半年规模增长7617.30万元 [1] - 近半年份额增长8900.00万份 [1] 海外云厂商业绩 - Oracle第一财季调整后营收149.3亿美元 [1] - 第一财季运营利润62.4亿美元 运营利润率42% [1] - 云基础设施（IAAS）营收33亿美元 [1] - 预计2026财年云基础设施营收增长77%至180亿美元 [1] - 业绩发布后美股盘后涨超28% [1] 行业观点 - 全球AI投入CSP军备竞赛加速 算力基础持续受益 [2] - 推荐关注光器件光模块 通信设备 液冷 端侧 [2] - 三大运营商经营稳健 分红比例持续提升 高股息价值显著 [2] 指数覆盖范围 - 中证信息技术应用创新产业指数聚焦自主可控头部公司 [2] - 覆盖人工智能 数据算力 工业软件 信息安全等前沿科创产业 [2] - 信创ETF（562570）为跟踪该指数规模最大的ETF [2]