公司投资与规模 - 公司在天津总投资32.5亿元，设立15家公司，注册资金8000万美元，占地398亩，员工近千人，是集团国内最大生产基地之一 [1] - 天津基地覆盖京津冀、晋、蒙、豫及东北地区供应链网络，产品涵盖9大品类包括食用油、特种油、洗护及饲料等 [1] - 基地已成为区域性油脂加工、贸易、中转集散和国际业务运营中心 [1] 智能制造与技术体系 - 通过APS高级排产、PCM包材管理、MFS精准配料等数字化系统实现全流程智能制造 [2] - 储运环节拥有1项发明专利（集中泵房管路集成分油系统）和2项实用新型专利（集中泵房油气处理装置、无动力托盘推送装置） [2] 产品与品质管理 - 投资1500万元建设检测中心，配备PCR仪、气相色谱—质谱联用仪等设备保障产品质量 [3] - 开发全产业链健康产品包括心血管健康、控糖等系列，并作为2008年北京奥运会、2022年冬奥会及2024年巴黎奥运会中国代表团官方粮油赞助商 [3] - 三家工厂均获国家级"绿色工厂"称号，连续三年通过AIB飞行审核，2024年两家子公司分列天津市百强企业第67位和第81位 [3] 可持续发展实践 - 国家级绿色工厂年回收沼气34万立方米替代天然气，应用太阳能电力构建低碳链条 [4] - 累计投入超1000万元开展慈善助学及救灾扶贫，获评"天津市慈善之星"和"天津市滨海新区质量奖" [4] - 通过食品安全体系认证，推行供应链透明化与安全员机制，多次获评"天津市先进外商投资企业" [4] 市场战略与业绩 - 依托品牌矩阵（金龙鱼、欧丽薇兰等）和全域营销网络覆盖多层级消费需求，强化ToB市场开发 [4] - 通过经销商与渠道拓展持续创造新盈利点，业务规模连年攀升 [4] - 获全国厂务公开民主管理先进单位、天津市五一劳动奖状及模范职工之家等荣誉 [5] 企业文化与人才培养 - 开展"党课进企业"活动强化党建引领，通过行业竞技比武、工匠精神培育及"学比拼超"活动提升员工技能 [5] - 践行"诚信廉洁 勤奋创新 健康安全 和谐共享"核心价值观，营造"敢管理、敢作为、敢担当"的主人翁文化 [5][6]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入32.12亿元 利润总额3.10亿元 [1] - 归属于上市公司股东净利润1.66亿元 同比增长0.76% [1] 国内养老业务 - 安康通中标项目105个 同比增长28% [1] - 新增18个日间照料中心及1个养老机构 新增2个长护险城市 [1] - 全国服务人数同比增长27% 新增资质20余张 [1] - 联合92家合作单位覆盖银发经济上下游领域 [1] 境外养老业务 - Natali累计收入同比增长6.4% 护理板块增6.1% 会员服务增5.0% [2] - 私人付费用户净增900人 新增/升级服务销售1500笔 [2] - 成功收购英国养老企业MCS 实现英国市场盈利 [2] 生物医疗板块 - 齐鲁干细胞完成国内首单FACT认证 [2] - 推出多室保存服务及免疫细胞储存检测等多样化产品 [2] - 成立AI专项小组预备推广智能客服 [2] - 济南科阅加速科研转产 深圳卓元加快投产 [2] 生物制药合作 - 丹瑞美国与美企签订iPSC胸腺细胞开发独家合作 [3] - 与Syntax Bio公司结成战略联盟 拓展CMS业务 [3] 医院业务发展 - 新健康医院创建三甲医院 引入手术机器人系统 [3] - 大幅提升四级高难度手术例数 [3] 商业零售运营 - 中心店新引进品牌35个 标杆品牌9个 江苏首店4家 [3] - 客流量同比上升5.4% 启动焕新改造工程 [3] - HOF南京店聚焦首店经济与二次元文化 实现客流爆发性增长 [3]

财务业绩 - 2025年上半年实现营业收入3.69亿元 实现归属于上市公司股东的净利润3696.73万元 [1] 经营环境与挑战 - 外部环境不确定性突出 明胶市场受阶段性波动冲击导致销量和售价短期下滑 [1] 战略应对措施 - 公司实施以天然胶原为核心的大健康发展战略 通过细分产品分类 开拓新领域应用 推进数字化改造升级 强化品牌推广等措施深挖细分市场潜力 [1] - 持续推进降本增效 提升精细化管理水平 紧抓胶原蛋白和胶囊市场机遇 拓展胶原蛋白在新材料应用领域的推广以及胶囊在保健品领域的应用 [1] - 公司聚焦胶原产业赛道 加快推进保健食品批文获批和产品上市 大力推进在研项目产业化 [2] 产品与技术进展 - 胶原蛋白 胶囊及明胶部分细分产品实现较好突破 [2] - 羊绒纺织领域专用胶原项目抗起球等级有效提升 已在鹿王羊绒开展小批量试制 同步探索在绒毛混纺 羊毛织物抗起球及抗起球纱线中的应用 [2] - 超低内毒素明胶项目已启动市场对接 酰化改性明胶已对接潜在用户 护发专用胶原蛋白已具备产业化条件并正推进市场对接 [2] - 持续推进胶原系列高附加值衍生品开发 应用范围覆盖医 美 健 食等大健康产业细分领域 并延伸至新材料应用等新兴场景 [2][3] 公司发展定位 - 依托从胶原到胶原+纵向一体化发展战略 逐步发展成为以医 美 健 食为主要业务领域的大健康产业综合性企业集团 [3] 股东权益管理 - 稳步推进股份回购 截至2025年7月末累计回购公司股份1057.34万股 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.14亿元，同比上升38.49% [1] - 归母净利润-7204.52万元，同比亏损收窄37.23% [1] - 第二季度营业总收入1.43亿元，同比上升20.72%，归母净利润-3735.36万元，同比亏损收窄21.01% [1] - 毛利率24.2%，同比下降29.06个百分点，净利率-23.89%，同比改善54.75个百分点 [1] - 三费占营收比43.91%，同比下降38.5个百分点，成本控制显著优化 [1] - 每股收益-0.12元，同比改善40%，每股经营性现金流0.03元，同比转正并大幅提升136.92% [1] - 存货同比增幅达44.87%，应收账款18.96亿元同比下降7.05% [1] 业务战略转型 - 公司从政务信息化领域延伸至大健康赛道，提出"使命延伸+能力复用"战略逻辑 [3][4] - 核心竞争优势包括制度性创新设计能力（如政务"最多跑一次"模式）、国家级安全信任背书、G-B-C全链路整合经验 [4] - 通过大模型技术实现个性化健康干预和医患沟通效率提升，降低医疗AI应用成本 [4] - 已联合北大医学部共建实验室，并与中华医学会合作探索疾病管理方案 [4] 历史运营与风险提示 - 近10年ROIC中位数5.25%，2024年ROIC为-7.23%为历史最低 [3] - 货币资金/流动负债占比仅12.6%，近3年经营现金流/流动负债均值4.73% [3] - 有息资产负债率达25.29%，有息负债总额/近3年经营现金流均值达15.8倍 [3]

核心观点 - 公司上半年实现营业收入7.65亿元 归属于上市公司股东的净利润3494.27万元 在乳制品行业面临需求收缩和供给扩大的双重挑战下 公司通过渠道深耕和产品创新积极应对 并以第十五届全国运动会独家乳制品供应商身份推动品牌向国民化转型 [1][4][5] 行业挑战 - 华南乳制品市场面临原奶成本高企和市场竞争激烈的双重压力 南方气候限制本地养殖导致依赖北方原奶输入 成本高于区域外同行 终端产品价格竞争力受限 全国乳企扎堆布局华南并通过规模化生产与高频促销抢占市场 叠加替代品冲击 传统乳制品空间持续压缩 [2] 渠道策略 - 在港澳地区通过引入明星产品和丰富产品阵列持续开发市场 成为澳门幼儿及小学教育阶段牛奶和豆奶计划唯一牛奶品牌(2024/2025学年) 并积极拓展港澳内资企业 [2] - 在广东省内以圳品认证打开深圳市场 深入实施一城一策区域方案 在东莞 江门等8个城市成功落地 [2] - 省外通过京东省外仓 零食连锁系统与湘赣区域经销网络稳步开拓市场 同时试运营广场形象店和报刊亭主题店等新型直营终端 填补社区与街头消费场景空白 [2] 产品创新 - 围绕消费需求与市场趋势多维创新 以渠道联动+健康赋能+经典焕新思路持续开发新品 [3] - 联合京东首发推出有机纯奶雪山牧场 立足大健康概念推出亮睛睛A2β-酪蛋白牛奶 经典系列焕新包括牛油果风味 青提风味的老广州酸奶和莓小意草莓牛奶等多款特色新品 [3] 全运会合作 - 成为第十五届全国运动会乳制品独家供应商 赛事于2025年11月在粤港澳大湾区19个城市举行 对乳制品供应有高品质 高稳定 高协同要求 [4] - 这是公司第三次携手全运会 成为国内唯一获得三届全运会乳制品供应资格的企业 核心优势包括稳定优质的奶源 新鲜安全的产品质量 品牌影响力 差异化的产品品类 完善封闭的冷链配送以及强大的产品研发能力 [4] - 作为粤港澳大湾区菜篮子生产基地和国内首个获得湾区认证的乳制品企业 产品品质能同步满足粤港澳三地差异化质量要求 为跨区域供应提供关键保障 [4] 未来发展 - 公司将以全运会为新起点 将赛事品质标准转化为日常生产要求 进一步强化本土品质标杆形象 提升品牌亲和力与国民认知度 [5]

公司业绩表现 - 上市次年业绩出现变脸 已连续四年出现亏损 2021年至2024年归属净利润分别为-1.62亿元 -0.79亿元 -0.11亿元和-3.57亿元 [1][7] - 2024年营业收入为2.63亿元 较往年7亿元级别收入显著下滑 主因行业政策环境变化 市场竞争加剧及流感病例减少 [7][8] - 公司通过下调核心产品售价优化销售策略 同时计提资产减值损失及信用减值损失 导致毛利率下降 [8] 资产收购交易 - 拟以现金收购未来医药旗下多种微量元素注射液相关资产组 整体作价不超过4.8亿元 [1][3][5] - 标的资产包含已上市品种多种微量元素注射液（Ⅰ）（Ⅱ）及在研品种（Ⅲ） 均为国家医保乙类品种 [3][4] - 交易需支付300万元意向金 将转入共管账户 最终交易价格以资产评估结果为准 [5] 资金与财务影响 - 截至一季度末货币资金余额为5.5亿元 交易作价最高占比达87% 可能引发资金压力 [1][5] - 公司可能通过债务融资或股权融资等方式解决资金需求 以支持收购计划 [5] - 标的品种已形成规模销售 预计短期可为公司带来收入及利润增长 [8] 战略发展与市场反应 - 收购将丰富公司产品管线 完善"全年龄健康管理"矩阵 强化"抗感染—慢病—营养支持"布局 [4] - 可获得标的资产成熟的全国销售渠道及学术推广体系 助力儿童抗流感药物市场拓展 [9] - 重组公告后股价单日涨幅达20% 成交金额4.18亿元 市场解读为积极自救举措 [3][8] 产品与行业背景 - 多种微量元素注射液为人体必需营养素补充剂 缺乏可能导致免疫减退 贫血或癌症风险增加 [4] - 公司拥有38个化学药品种的58个制剂生产批件和6个原料药生产批件 专注抗病毒及重大疾病治疗领域 [7]

核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入7.65亿元，归属于上市公司股东的净利润3494.27万元，在乳制品行业面临需求收缩和供给扩大的双重挑战下，通过渠道深耕、产品创新和全运会独家供应身份，推动从区域品质标杆向国民品牌跨越 [1][4][5] 财务表现 - 2025年上半年营业收入7.65亿元 [1] - 归属于上市公司股东的净利润3494.27万元 [1] 行业挑战 - 乳制品行业面临需求收缩和供给扩大的双重挑战 [1] - 华南地区因原奶成本高和市场竞争激烈面临复杂转型压力，南方气候限制本地养殖，企业需依赖北方原奶输入，成本高于区域外同行，终端产品价格竞争力受限 [1][2] - 全国乳企扎堆布局华南，通过规模化生产与高频促销抢占市场，叠加替代品冲击，传统乳制品空间持续压缩 [2] 渠道策略 - 在港澳地区通过引入明星产品领航、丰富产品阵列等方式持续开发市场，成为澳门幼儿及小学教育阶段牛奶和豆奶计划唯一牛奶品牌（2024/2025学年），拓展港澳中资企业，进入香港、澳门中联办饭堂 [2] - 在广东省内以圳品认证进一步打开深圳市场，深入实施一城一策区域方案，在东莞、江门等8个城市成功落地 [2] - 省外通过京东省外仓、零食连锁系统与湘赣区域经销网络，稳步开拓省外市场 [2] - 试运营广场形象店、报刊亭主题店等新型直营终端，填补社区与街头消费场景空白，立体渠道矩阵逐步成型 [2] 产品创新 - 围绕消费需求与市场趋势多维创新，以渠道联动+健康赋能+经典焕新思路持续进行新品开发与推广 [3] - 联合京东首发推出新品有机纯奶雪山牧场实现有效破圈宣传 [3] - 立足大健康概念推出亮睛睛A2β-酪蛋白牛奶，特添4种护眼成分，紧贴健康消费新趋势 [3] - 经典系列焕发新潮活力的牛油果风味、青提风味的老广州酸奶、莓小意草莓牛奶等多款特色新品获得消费者喜爱 [3] 全运会合作 - 成为第十五届全国运动会乳制品独家供应商，赛事覆盖粤港澳19个城市（赛区），对乳制品供应有高品质、高稳定、高协同要求 [4] - 第三次携手全运会，成为国内唯一的获三届全运会乳制品供应资格的乳制品企业 [4] - 核心优势包括稳定优质的奶源、新鲜安全的产品质量、品牌影响力、差异化的产品品类、完善封闭的冷链配送、强大的产品研发及智能工厂生产技术等从源头到终端的全链条优势 [4] - 作为粤港澳大湾区菜篮子生产基地和国内首个获得湾区认证的乳制品企业，产品品质能同步满足粤港澳三地差异化的质量要求，为全运会跨区域供应提供关键保障 [4] - 制定专供奶源、专线生产、专项研发、专属品控、专车配送的专项运营及技术保障计划，确保产品符合赛事最高规格要求 [5] 未来发展 - 以全运会为新起点，将赛事品质标准转化为日常生产要求，进一步强化本土品质标杆形象，提升品牌亲和力与国民认知度 [5][6] - 坚定发展信心，多举措应对行业困难，为发展注入强劲动能 [6]

市值管理与资本运作 - 公司董事会已于2025年8月审议通过《市值管理制度》，未来将通过股权激励、现金分红、股份回购、投资者关系管理及ESG建设等方式提升投资价值 [2] - 截至2025年7月31日，公司累计回购3,274,600股（占总股本0.48%），成交金额24,620,654元 [2] 半导体业务 - 控股子公司海纳股份主营3-8英寸半导体级抛光片、研磨片及晶圆再生服务，终端应用涵盖通信、汽车电子、消费电子等领域 [2] - 海纳股份已与东芝、富士电机、三菱电机、瑞萨电子、罗姆半导体等全球头部功率半导体公司合作，产品销往美国、德国、日本、韩国、新加坡、泰国及中国台湾地区 [2][3] 低空经济布局 - 飞控计算机产品已与北京智行博通、天翎科等无人飞行器主机厂签署订单并开展测试 [3] - 与杭州临安城投集团合作打造浙江省首个“一网统飞”低空政务飞行平台 [3] - 2025年8月与杭州低空产业发展有限公司、鸢飞科技设立合资公司，聚焦低空飞行全生命周期服务，目前公司尚在设立中 [3] 算力与大健康业务 - 庆阳算力项目已合资成立“甘肃合芯绿能”基金并设立项目公司，基建部分将分批推进 [3] - 大健康业务涵盖科学抗衰研究院、医疗器械CDMO、合成生物学终端健康产品三大板块，已产生收入 [3] - 煋医科技与安翰科技合作开发胃动力胶囊机器人等CDMO产品 - 无线未来推出透明质酸钠、甘油二酯油、稀有人参皂苷、麦角硫因/异槲皮苷等B端产品 财务与运营 - 针对四川盛马化工2,152.9万元应收账款，公司已支付收购款并单项计提10%坏账准备 [4] - 滨江全球总部及研发中心建设资金由公司自筹解决 [4] - 2022-2024年智慧交通新增订单超25亿元，收入将按项目进度逐步确认 [4]

公司重组计划 - 公司拟以现金方式收购未来医药持有的标的资产组 包括已上市品种多种微量元素注射液（Ⅰ）和（Ⅱ）及在研品种（Ⅲ） 以及相关研发生产技术资料 商标 专利 客户资料和批文等资产完整的所有权和知识产权 [3][5] - 交易整体作价预计不超过4.8亿元 标的资产最终交易价格将以评估报告为基础协商确定 [1][6] - 公司已支付300万元收购意向金至共管账户 该款项在正式协议生效后将自动转为交易对价部分 [6] 财务影响与资金状况 - 截至一季度末公司货币资金余额为5.5亿元 交易最高作价占货币资金比例约为87% [1][6] - 公司连续四年出现亏损 2021-2024年归属净利润分别为-1.62亿元 -0.79亿元 -0.11亿元和-3.57亿元 [8] - 2024年营业收入为2.63亿元 主要因行业政策环境变化 市场竞争加剧及流感病例减少导致销售价格下调和毛利率下降 [8][9] 市场反应与战略意义 - 重组公告后公司股价于8月27日出现20%涨停 收盘报16.98元/股 成交金额4.18亿元 换手率9.32% 总市值46.59亿元 [3] - 收购将丰富公司产品管线 完善"全年龄健康管理"产品矩阵 优化"抗感染—慢病—营养支持"产品布局 符合"大健康"发展战略 [5] - 多种微量元素注射液（Ⅰ）和（Ⅱ）为国家医保乙类品种 根据临床指南 微量元素为人体必需营养素 缺乏会导致多种疾病 常规补充是预防疾病关键 [4] 业务背景与收购动机 - 公司为专注于抗病毒 传染病防治及重大疾病治疗药品研发生产的制药企业 拥有38个化学药品种的58个制剂生产批件和6个原料药生产批件 [8] - 收购标的品种已在市场形成规模销售 短期可为公司带来收入和利润增长点 增强持续经营能力 并借助其成熟销售渠道促进儿童抗流感药物市场准入与覆盖 [9]

收购交易概述 - 公司拟以现金方式收购未来医药旗下标的资产组 交易金额预计不超过4.8亿元 预计6个月内披露正式方案 [1] - 交易不涉及股份发行与控制权变更 不构成关联交易 但预计达到重大资产重组标准 [1] - 收购标的包含三款微量元素注射液产品及配套资产 涵盖研发生产技术资料、商标、专利、客户资料及药品批文等全链条资源 [1] 核心标的资产 - 收购资产包括"多种微量元素注射液(I)"和"(II)"两款已上市销售产品 及"(III)"在研产品 [1] - 三款产品均为国家医保乙类品种 覆盖从婴幼儿到成人的全年龄层微量元素补充需求 [1] - 标的资产组包含完整的市场渠道与药品批文 可实现产品研发、生产到销售的全链条整合 [1] 战略价值与业务协同 - 短期可通过已规模化销售的注射液产品直接增厚公司营收与利润 增强持续经营能力 [2] - 长期将丰富公司"抗感染-慢病-营养支持"产品矩阵 强化营养支持赛道竞争力 [2] - 收购符合公司"全年龄健康管理"定位 推动"大健康"战略落地深化 [2] 行业影响与发展前景 - 交易是公司在营养支持赛道的精准布局 有助于优化产品结构与提升综合竞争力 [2] - 通过整合成熟产品市场基础 公司有望实现短期业绩增长与长期战略落地的双重驱动 [2]