市场整体表现 - 12月15日A股三大指数集体回调，创业板指领跌1.77%，沪深两市成交额1.77万亿元，较上一交易日缩量3188亿元 [1][22] - 市场避险情绪提升，主要受甲骨文推迟建设OpenAI数据中心消息及日本央行加息预期影响，外界普遍预期日本央行将在本周五议息会议上宣布加息25个基点 [1][22] - 近期海外美联储议息会议和国内政治局会议、中央经济工作会议相继落地，整体基调符合市场预期，权益市场风险偏好获得支撑 [3][24] - 光大证券指出，“十三五”和“十四五”开局之年A股市场均有不错表现，历史上开局之年的积极表现有望在2026年得到延续 [3][24] - 中信建投证券认为，牛市底层逻辑仍在，主要由结构性行情和资本市场改革政策推动，市场已基本完成调整，叠加基金排名基本落地，跨年有望迎来新一波行情 [3][24] 国防军工行业 - 国防军工板块逆市走强，商业航天、卫星互联网、大飞机、军工信息化等题材反复活跃，国防军工ETF（512810）盘中上探1.54%创近2个月新高，收涨0.98%，成交8028万元 [1][4][22][25] - 主力资金集中追捧军工核心资产，12月15日国防军工行业主力净流入61.81亿元，在31个申万一级行业中居首，近5日累计净流入197.78亿元，同样高居第一 [6][28] - 热门概念股逆市爆发，新进成份股臻镭科技飙升12.07%创历史新高，航天电子涨停创历史新高，抚顺特钢涨停，上海瀚讯、应流股份盘中均创历史新高 [6][27] - 政策面利好频出，工信部最新会议强调加快卫星互联网建设发展，海外SpaceX内部信确认筹备2026年潜在IPO计划，拟以8000亿美元估值推进内部股份出售 [7][29] - 机构分析认为尖端军工技术向民用领域溢出，催生商业航天、低空经济等万亿级新产业，形成“军技民用、反哺军工”良性循环，西部证券维持国防军工行业“超配”评级 [8][30] - 中证军工指数完成2025年第二次调仓，新纳入臻镭科技、旭光电子等5只成份股，剔除西部材料等4只成份股，新纳入成份股总市值合计超724亿元，增量逾300亿元，有望增强指数龙头属性 [8][9][10][30][31][32] 食品饮料（消费）行业 - 吃喝板块逆市上攻，食品ETF（515710）盘中场内价格一度涨超1%，收涨0.68%，近5日吸金6561万元 [1][11][22][33] - 成份股中白酒大面积上扬，莲花控股涨停，酒鬼酒、金徽酒、水井坊等多股涨超2%，贵州茅台、五粮液等龙头小幅收红，贵州茅台两日股价涨近百元，批价逼近1600元 [1][11][22][33] - 政策面大力提振消费，三部门联合发布通知助力提振和扩大消费，平安证券认为大消费板块有望在后续政策拉动下带来业绩与估值修复 [13][35] - 行业基本面出现积极信号，飞天茅台批价明显回升，开源证券表示批价已有止跌企稳趋势，考虑到春节刚性需求，销量可偏乐观展望，板块当前处于估值与预期双重底部，或已具备择机布局价值 [13][14][35] - 板块估值处于历史低位，截至12月12日，细分食品指数市盈率为20.05倍，位于近10年来5.38%分位点，中长期配置性价比凸显 [14][36] - 国信证券指出，当前白酒板块基本面仍在左侧寻底，但估值及持仓双低位，对短期压力反映较为充分，当前板块或进入左侧布局阶段 [15][37] 金融行业（券商与银行） - 大金融板块走强，券商、银行联手发力，398亿顶流券商ETF（512000）场内价格一度上涨1.75%，收涨0.53%；规模最大银行ETF（512800）场内价格一度上涨0.74%，逆市收涨0.25% [15][38] - 券商板块年内明显滞涨，截至12月15日，中证全指证券公司指数年内仅微涨1.78%，同期上证指数、深证成指、创业板指分别上涨15.4%、25.9%和46.52%，补涨需求强烈 [18][40] - 券商板块受益于监管松绑等利好政策精准赋能，叠加市场景气度改善、交投活跃度维持高位，从估值到业绩均具备β属性，长期看资本市场新一轮改革周期开启，仍有较大发展增量空间 [18][40] - 银行板块受益于可观的增量资金，被动指数持续扩容带来稳定资金流入，且其低波高股息特征易获险资等中长期资金青睐，估值修复仍在路上 [18][40] - 银行板块估值处于高性价比区间，A股42家上市银行均处于破净状态，中证银行指数整体市净率PB（LF）仅0.7倍，位于近10年40%分位点的中位数下方 [19][42] 科技成长与AI领域 - AI概念股普跌，受甲骨文推迟建设OpenAI数据中心消息影响，市场避险情绪提升 [1][22] - 兴业证券指出，科技成长仍将是最终引领本轮躁动行情突破的胜负手，资金积极加仓AI相关ETF，光模块含量超56%的创业板人工智能ETF华宝（159363）近2日连续吸金1.29亿元 [2][23] - 重仓端侧AI的科创人工智能ETF（589520）场内价格收跌2.42%，资金或迎逢跌布局机遇 [2][23] 机构配置建议 - 华西证券建议关注三条配置线索：一是受益产业政策支持的成长方向，如国产化、机器人、航空航天、创新药、储能等；二是受益于“反内卷”政策的周期方向，如化工、能源金属、资源品等；三是促消费政策的深化或带来消费板块的阶段性催化机会 [4][25]

市场表现与资金流向 - 12月15日，在大市缩量调整背景下，国防军工板块热度不减，商业航天、卫星互联网、大飞机、军工信息化等题材反复活跃 [1][9] - 高人气国防军工ETF（512810）盘中上探1.54%，创2个月新高，场内放量收涨0.98%，成交8028万元，12月以来日K线呈显著向上趋势 [1][9] - 板块内热门概念股逆市爆发，新进成份股臻镭科技飙升12.07%创历史新高，航天电子、抚顺特钢涨停，上海瀚讯、应流股份盘中均创历史新高 [3][11] - 主力资金集中追捧军工核心资产，当日国防军工行业主力净流入61.81亿元，在31个申万一级行业中高居首位，近5日累计净流入197.78亿元，同样位居第一 [3][11] 政策与行业动态 - 消息面上，工信部最新会议强调加快卫星互联网建设发展 [4][12] - 海外方面，美国太空探索技术公司SpaceX内部信确认筹备2026年潜在IPO计划，该公司拟以8000亿美元估值推进内部股份出售 [4][12] - 机构分析指出，尖端军工技术向民用领域溢出，催生了商业航天、低空经济、未来能源、深海科技、大飞机等万亿级新产业，形成“军技民用、反哺军工”的良性循环，将进一步推升行业发展天花板 [5][13] - 西部证券在国防军工行业2026年度投资策略中表示，十五五期间将“内需筑基、军贸突围、民用开拓”，并维持行业“超配”评级 [5][13] 指数调整与成份股变化 - 国防军工ETF（512810）的标的指数中证军工于12月15日完成2025年第二次定期调仓，此次调仓为“5进4出”，调仓后成份股总数维持80只 [5][13] - 新纳入的5只成份股为：臻镭科技、旭光电子、海兰信、利君股份、航天南湖 [5][13] - 被剔除的4只成份股为：西部材料、江航装备、北摩高科、国科天成 [5][14] - 从权重看，剔除的4只成份股权重占比合计1.23%，对指数整体影响可能较小 [5][14] - 从市值看，新纳入的5只成份股均为百亿以上市值，总市值合计超过724亿元，相较被剔除公司总市值420.64亿元，为指数带来逾300亿元的增量，有望进一步增强指数的龙头属性 [5][14] 产品概况与投资主题 - 国防军工ETF（512810）覆盖海、陆、空、天军工核心资产，其标的指数中证军工的成份股包含众多热门概念股 [3][6] - 该ETF覆盖“商业航天 + 可控核聚变 + 低空经济 + 大飞机 + 深海科技 + 军用AI”等诸多热门主题 [6][15] - 该产品是融资融券及互联互通标的，被描述为一键投资国防军工核心资产的高效工具 [6][15]

文 | 花生说科技，作者 | 李皙寅·花生，编辑 | 黑松 上天！上天！上天！ 地球总人口已突破80亿，当大多数人在"开好车、住大房、好工作、还要子女继承"的赛道里卷生卷死。 或许应该意识到人生是旷野，不用一条路走到底，选择可以足够得多。比如，没必要局限在资源有限的 地球上。 广袤宇宙中，藏着比地球多得多的资源与空间。如同大航海时代的探险家让世界真正联动起来。人类迈 向星海的每一步，都可能解锁全新的文明机遇。 当然，嘴上说的，不如手上做的，这种想象正逐渐贴近现实。 资本市场的真金白银给出了反馈：当SpaceX放出上市风声，产业链应声上涨、估值传闻从4000亿美元 飙至1.5万亿美元，这场狂欢的核心，全球资本对太空经济的热度越来越大。 SpaceX的估值飙升与上市计划，标志着全球商业航天产业正进入爆发期。 就像智能手机普及催生移动互联网生态，太空基础设施的完善，将催生太空旅游、在轨制造、太空数据 中心等全新经济形态。 这不，12月12日，大A再度飘红，商业航天板块领涨。比如给火箭造结构件的超捷股份周涨幅高达 39.03%，据说一周内接受了73家机构的调研，市场情绪可谓烈火烹油。（听花生说了这么久商业航 天，不知 ...

机构龙虎榜与资金动向 - 今日机构龙虎榜共上榜43只个股，其中机构净买入23只，净卖出20只 [1] - 机构单日买入金额前三的个股分别是：正邦科技（9.04亿元）、雷科防务（1.51亿元）、臻镭科技（1.47亿元） [1] - 龙虎榜数据显示，正邦科技当日上涨4.48%，买卖机构家数比为4:2；雷科防务涨停（+10.03%），有1家机构净买入；臻镭科技上涨12.07%，有1家机构参与 [1] 航天与卫星互联网产业 - 雷科防务的卫星应用业务已构建天地一体化技术体系，形成“星-地-应用”全链条遥感数据解决方案，产品应用于国防安全、智慧城市等十余个重点领域 [1] - 通宇通讯于2024年底出资3000万元参股卫星核心零部件企业鸿擎科技，以强化卫星互联网上游关键部件布局 [1] - 航天机电的控股股东上海航天技术研究院（航天八院）业务覆盖运载火箭、应用卫星等领域，是中国航天科技集团三大总体院之一 [1] - 上海交通大学与国星宇航签约，共同建设国内首个太空计算联合实验室，旨在围绕天基算力网需求，推动形成具有全球影响力的太空计算产业集群 [1][2] - 沈阳市在“十五五”规划建议中提出，将持续壮大航空航天产业，完善空间布局，强化大飞机总装能力建设，推动全产业链发展，建设国际先进的航空产业基地 [2] - 国金证券观点认为，中国卫星互联网产业正处于类似SpaceX 2018-2020年的组网前夜，随着G60与GW星座进入密集发射期，卫星制造正从“实验室定制”向“汽车流水线式生产”转型 [3] - 国金证券指出，在液体可回收火箭技术成熟前，产业链中最确定的Alpha收益来自高价值量、高准入壁垒的卫星核心单机与载荷，能提供通用化电源、通信、姿控系统的配套商将率先兑现业绩 [3] 大消费与内需政策 - 东百集团主营业务为百货零售，同时经营商业地产开发和房产租赁 [4] - 欢乐家核心产品为水果罐头，尤以橘子罐头和黄桃罐头为代表 [4] - 第24期《求是》杂志发表重要文章《扩大内需是战略之举》 [4] - 白酒批发价数据显示，53度500ml飞天茅台散瓶价格在12月13日上涨20元至1500元/瓶，12月14日再涨70元至1570元/瓶，两日累计涨幅达6%；原箱价格在13日上涨25元至1520元/瓶，14日再涨70元至1590元/瓶，两日累计涨幅达5.9% [4] - 华创证券认为，服务消费有望作为2026年拉动内需的重要政策抓手，在假期政策优化、消费券发放方面有较大发力空间 [4] - 湘财证券指出，茅台此次供给侧改革是高端白酒行业的重要变革，短期通过停止计划外投放收紧供给以稳定批价，中长期聚焦核心单品、非标产品以需定供，将重塑渠道生态 [5] - 湘财证券认为，当前食品饮料行业估值处于历史低位，板块对悲观预期的定价已相对充分，随着市场风格切换，消费板块的投资机会正逐步显现 [5]

SpaceX的IPO计划与估值前景 - 公司计划于2026年开启首次公开募股（IPO）[1] - 公司近期内部股份回购交易使其整体估值达到约8000亿美元，成为全球最具价值的私营企业[3] - 若公司成功上市，将成为史上规模最大的IPO[3] SpaceX的股权结构与对马斯克财富的影响 - 据披露，马斯克持有公司近一半的股份[4] - 公司上市将大幅增加马斯克的净资产[4] - 若公司能达到马斯克最终期望的1.5万亿美元估值，马斯克的净资产可能会翻一番，成为全球首个万亿级富豪[4] SpaceX的业务构成与市场地位 - 公司由马斯克于2002年创立[4] - 凭借强大的火箭发射能力以及“星链”卫星互联网服务，公司在全球商业航天产业中占据主导地位[4] - 公司与特斯拉一起构成马斯克财富与影响力的重要来源[4] 商业航天行业的投资逻辑分析 - 基于公司验证的发射端垄断地位以及Starlink巨型星座变现路径，A股商业航天的核心投资逻辑可总结为：拥抱千帆星座基建爆发期，锁定高壁垒组件卖水人[4] - 从时间角度看，中国正处于类似公司2018-2020年的组网前夜[4] - 产业链中最确定的Alpha收益来自高价值量、高准入壁垒的卫星核心单机与载荷，能提供通用化电源、通信、姿控系统的配套商将率先兑现业绩[4]

证券日报网讯12月15日，海特高新（002023）在互动平台回答投资者提问时表示，联通航美是公司的参 股公司，联通航美通过沃星海、沃星陆、沃星空三大品牌业务线，为客户提供覆盖全时域、空天地海一 体化的卫星互联网接入服务及周边产品。 ...

北京时间 12 月 15 日，据《华尔街日报》报道，知情人士称，SpaceX 高管开始启动挑选华尔街银行的程序，为公司的首次公开招股 (IPO) 提供顾问服务。 上周五，SpaceX 已告知员工，公司正为明年可能进行的公开上市做准备。SpaceX CFO 布雷特・约翰森 (Bret Johnsen) 在发给员工的信息中写道："我们的想 法是，如果我们执行得足够出色，同时市场环境配合，公开上市将有可能筹集到相当可观的资金。" 约翰森还表示，至于上市能否成行，何时上市，仍然"存在高度不确定性"。 SpaceX 的上市决定令一些接近该公司的人士感到意外。SpaceX 成立已超过二十年，并已发展成为美国政府的重要承包商，负责发射卫星和运送宇航员。 SpaceX 估值也随着时间的推移而增长，最近更因其星链卫星互联网业务的客户增长而得到提振。 本月早些时候，《华尔街日报》报道称，SpaceX 还在推进一项二级市场股份出售，相关交易对公司的估值约为 8000 亿美元，高于今年夏天的 4000 亿美 元。 知情人士表示，各大投行将在本周进行首轮提案陈述，也就是"投行竞标"(bake-off)。这标志着，SpaceX 朝着完成 ...

（原标题：行业迎催化，卫星ETF、航空航天ETF、卫星ETF易方达、卫星产业ETF涨超2%） A股三大指数今日集体走低，截至收盘，沪指跌0.55%报3867.92点，深证成指跌1.1%，创业板指跌 1.77%，科创50指数跌2.22%。全市场成交额1.79万亿元，较前一交易日缩量3246亿元，超2900股下跌。 盘面上，卫星ETF、航空航天ETF、卫星ETF易方达、卫星产业ETF涨超2%。 华福证券认为，可回收火箭的发射试验突破，给行业底层逻辑带来明确拐点，火箭可复用打通产业瓶 颈，制约行业爆发的底层运力问题如得到解决，则将显著提升卫星批量组网能力，产业链底层逻辑将 从"运力稀缺"转化为"规模应用"。 中银国际指出，商业航天主题突破"升温"期。商业航天领域近期迎来顶层设计完善以及新政策支持，为 产业发展明确了发展蓝图，增强了市场对商业航天长期发展的信心。近期我国卫星互联网低轨卫星组网 发射明显提速，产业进展上，12月3日朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，按 程序完成了飞行任务，未来国内商业航天进入常态化、高频次发射阶段后将对产业链上下游形成实质性 利好。 浙商证券认为，低轨星座加速建设，火 ...

亚太股市表现 - 12月15日亚太主要股指多数下跌，日经225指数跌1.31%至50168.11点，韩国KOSPI指数跌1.84%至4090.59点 [1][2] - A股三大指数集体收跌，上证指数跌0.55%至3867.92点，深证成指跌1.10%至13112.09点，创业板指低开低走 [1][2] - 港股恒生指数跌1.31%至25635.80点，恒生科技指数下跌超2% [1][2][5] - 沪深两市成交额1.79万亿元，较上一交易日缩量3246亿元 [2] - 全市场超2900只个股下跌 [3] 行业与板块动态 - 大消费股逆势大涨，零售、食品饮料方向活跃，白酒概念开盘表现较好，中锐股份2连板 [3] - 保险板块大涨超4%，中国平安涨近5%收报67.08元/股刷新近4年新高，中国太保、中国人保领涨 [3] - 国金证券研报指出，预计保险业开门红新单保费和NBV将实现双位数增长，当前保险估值低位配置性价比高 [3] - 商业航天板块再度走强，华菱线缆、中超控股双双3连板，航天软件、航天电子等多股涨停 [3] - 近期商业航天利好消息频出，国内发射任务进入高密度“新常态”，工信部会议提出加快卫星互联网建设发展 [4] - 算力芯片、存储芯片方向领跌，芯原股份跌超11%，华虹公司跌近5%，江波龙、翱捷科技等多股跌幅居前 [4] - 港股科网股表现不佳，华虹半导体重挫逾6%，百度集团、快手-W、中芯国际、商汤-W跌超4% [5] 贵金属市场 - 黄金白银强势上涨，现货黄金日内涨超1%触及4343美元/盎司，现货白银涨超2% [1][6][7] - 现货铂金日内涨幅扩大至近3%报1790美元/盎司，今年累计涨幅超100% [1][7][8] - 现货钯金日内涨幅扩大至近3%报1532美元/盎司，今年累计涨幅75% [7][8] - 分析师普遍认为铂金上涨行情将继续，FXEmpire金融分析师Muhammad Umair预期铂金将在2026年飙升至2170至2300美元区间 [8] - 不少机构认为明年铂金价格中值在1550至1670美元/盎司 [8]

市场整体表现 - 2025年12月15日A股主要指数普遍下跌，沪指下跌0.55%收于3867.92点，深证成指下跌1.10%收于13112.09点，创业板指下跌1.77%收于3137.8点，科创50指数下跌2.22%收于1318.91点 [1] - 市场呈现跌多涨少格局，全市场2312只个股上涨，2965只个股下跌，175只个股收平 [1] - 沪深两市合计成交额为17734亿元，较前一交易日缩量3188亿元 [1] 行业板块表现 - 申万一级行业中，非银金融、商贸零售、农林牧渔、钢铁、建筑材料等行业涨幅居前，涨幅分别为1.59%、1.49%、1.24%、0.91%、0.91% [1] - 电子、通信、传媒、机械设备、计算机等行业跌幅居前，跌幅分别为2.42%、1.89%、1.63%、1.36%、1.27% [1] 概念板块表现 - 乳业、保险精选、化学纤维精选、三胎、大飞机、玻璃纤维、SPD、白酒、首发经济、光伏玻璃、黄金珠宝、两岸融合、卫星互联网、化学原料精选、水产等概念板块涨幅居前 [2] - 光模块(CPO)、GPU、光通信、培育钻石、ASIC芯片、光芯片、摩尔线程等概念板块出现回调 [2]