黄金市场动态 - 伦敦金价格在欧盘时段徘徊在3340美元附近 现货黄金短线拉升站上3340美元关口 [1] - 尽管美元走强 但贸易紧张局势升级为金价提供支撑 [1] - 市场对美联储降息预期降温 可能限制现货黄金多头进一步建仓 [1] 贸易政策影响 - 美国总统特朗普宣布8月1日起对巴西全面征收50%惩罚性关税 [3] - 本周内特朗普政府发布超20项关税通知 包括对加拿大商品征收35%关税 对铜征收50%关税 [3] - 贸易政策升级波及传统盟友 加重全球供应链及通胀预期的波动性 [3] - 避险资金持续流入黄金市场 风险资产波动上升背景下黄金受关注 [3] 美联储政策动向 - 穆萨莱姆表示关税对通胀的影响可能要到年底才能明朗 [3] - 戴利考虑在秋季实施降息 认为今年会降息两次 [3] - 沃勒重申7月降息的可能原因 表示宽松政策不具有政治动机 [3] - 美联储提议放松对大型银行的监管 [3] 技术分析 - 周线级别显示伦敦金价格持续高位震荡 周线分水岭位于3310位置 [4] - 日线级别显示现货黄金上周测试日线阻力后承压 但周五价格向上突破 [4] - 四小时级别显示黄金价格在3310位置止步 短期维持震荡运行 [4] - 一小时级别显示早盘直接上涨 短线偏强 需关注3343-3345区间阻力 [5] - 价格打破3310-3345区间后才会延续趋势 [5]

国内黄金市场价格动态 - 国内品牌金店价格整体稳定，3家金店出现上涨：周生生上涨5元/克至1004元/克（最高价），老凤祥上涨2元/克至1002元/克，老庙黄金上涨3元/克至999元/克 [1] - 上海中国黄金维持969元/克的最低价，最高与最低价差扩大至35元/克 [1] - 铂金价格同步反弹，周生生铂金饰品上涨3元/克至551元/克 [1] 黄金回收价格变动 - 黄金回收价整体上涨1.6元/克，品牌间价差显著：老凤祥回收价最高（773.30元/克），周大福（767.80元/克），菜百（765.70元/克），周生生（764.40元/克），基础黄金回收价760.30元/克 [2] 国际金价驱动因素 - 现货黄金连续上涨：昨日收涨0.31%至3323.76美元/盎司，今日续涨0.55%至3341.88美元/盎司 [4] - 上涨主因包括美联储6月会议纪要强化降息预期（市场对9月降息预期65.8%，10月84.5%）以及特朗普关税政策加剧避险情绪 [4] - 特朗普宣布8月1日起对铜征50%关税、加拿大进口商品征35%关税，进一步推升贸易不确定性 [4] 行业趋势展望 - 现货黄金上行趋势延续，受美联储政策预期及地缘政治风险双重支撑 [4] - 国内金店价格短期难现大幅下跌，市场维持观望态势 [4]

●FPG最新市场脱水消息： 1. 特朗普在其社交媒体平台"真相社交"(Truth Social)上发帖称，将对自加拿大进口的商品征收35%关 税，此项关税将从2025年8月1日生效。 2. 彭博社指出，综合来看，这些举措表明特朗普的旗舰经济政策并未出现退缩。特朗普向NBC表示， 尽管他计划在几周内对主要贸易伙伴提高关税，但美国股市近期仍在上涨。 | 欧元兑美元 (EURUSD) | | | | | --- | --- | --- | --- | | 日图 K 线呈现: 偏空 日内方向 | | | | | 1.1691 阻力 | | 1.1726 | 1.1752 | | 1.1658 支撑 | | 1.1685 | 1.1633 | | 动能 | 动适中(实时变化)全品种量化周期大于３年,参考价值≥67.1% | | | ●FPG fortune prime global分析师观点： FPG特约分析师（Felix）观点： 从日线图上来看，尽管周二金价跌破区间下沿，但周三设法重新站上4月创纪录涨势38.2%斐波那契回 撤位3,297美元，期间一度跌破该水平。14日相对强弱指数（RSI）出现回升，也支撑了金价的反 ...

白银价格走势 - 现货白银当前报价36 57美元/盎司 涨幅0 55% 日内波动区间36 27-36 71美元/盎司 [1] - 白银突破关键阻力位36 50美元 技术面预示进一步上涨 下方支撑位36 10美元 [3] 美联储政策影响 - 美联储6月会议纪要显示官员对利率前景存在分歧 若通胀持续降温可能强化9月降息预期 利多贵金属 [2] - 市场预期7月会议大概率维持利率不变 或限制白银短期涨幅 [3] 宏观经济环境 - 贸易紧张局势加剧全球增长担忧 新关税可能推升进口成本通胀 增强黄金对冲作用 [2] - 日本汽车制造商为应对美国关税 6月对北美出口车辆价格同比暴跌19 4% 创2016年以来最大降幅 [2] 债券市场动态 - Aviva Investors预计日本长期国债收益率曲线趋平 政府可能调整债券发行期限结构 [2] - 日本央行货币政策保持谨慎紧缩路径 但具体加息时机仍存在高度不确定性 [2]

【要闻速递】 周三（7月9日），特朗普宣布自8月1日起对从巴西进口的商品以及铜产品征收高达50%的关税，震惊全 球市场。更令人关注的是，特朗普还在本周早些时候针对14个国家发布了关税通知，其中包括对韩国和 日本进口商品征收25%的关税，并威胁称若无法达成协议，关税将于8月1日正式生效。此外，特朗普又 于周三新增了对七个次要贸易伙伴的关税通知，进一步扩大了贸易战的影响范围。 这些激进的关税措施不仅加剧了全球贸易紧张局势，也让市场对未来经济不确定性充满担忧。黄金作为 传统避险资产，在这种背景下自然受到投资者追捧。 City Index资深分析师Matt Simpson却提醒道："市场对关税新闻的反应似乎正在减弱，'关税疲劳'已经显 现，交易商可能需要新的催化剂来激发市场波动。"尽管如此，特朗普的关税政策仍在短期内为金价提 供了显著的上涨动能。 【技术分析】 从技术角度来看，黄金价格的看涨潜力仍然有限。日线图显示，金价在斐波那契水平之间形成下行通 道。金价仍低于6月份跌势的38.2%回撤位，该位在3325美元/盎司附近构成阻力位。与此同时，平坦的 20日简单移动平均线(SMA)与6月份跌势的50%斐波那契回撤位在3 ...

白银市场行情 - 现货白银最新报价36 46美元/盎司 今日开盘36 69美元/盎司 最高触及36 76美元/盎司 最低36 42美元/盎司 [1] - 白银t+d报价8854元/千克 纸白银8 414元/克 沪银主力8899元/千克 [2] 基本面驱动因素 - 美国总统关税政策引发全球贸易紧张局势升级 对日韩产品征收25%关税 多国税率差异化 [3] - 贸易不确定性推升市场避险情绪 白银作为传统避险资产吸引资金流入 价格获支撑 [3] - 美元指数波动对白银形成短期压力 两者通常呈现反向关系 [3] 技术面交易信号 - 白银周线级别震荡 日线维持上行趋势 短期回落测试36 14美元/盎司布林下轨支撑 [4] - CCI指标从超卖区间拐头向上 显示价格存在进一步上行动能 建议逢低布局多单 [4]

全球贸易增长趋势 - 今年上半年全球贸易预计增长3000亿美元 [1] - 一季度全球贸易增长约1.5%，二季度预计增长2% [1] - 价格上涨是推动全球贸易额增长的主要原因，但贸易量仅增长1% [1] 服务贸易表现 - 服务贸易仍是全球贸易增长的主要驱动力，过去4个季度增长9% [1] 全球贸易失衡状况 - 全球贸易失衡状况加剧，美国在过去4个季度中贸易逆差持续扩大 [1] 贸易政策与风险 - 美国贸易政策不确定性及全球地缘政治紧张将加大下半年全球贸易阻力 [1] - 近期美国关税措施带来的贸易碎片化风险加剧 [1] - 美国可能采取的进一步单边行动或引发贸易紧张局势升级，破坏全球供应链稳定 [1]

与此同时，德国新政府大规模增加国防和基础设施支出的计划带来了一些乐观的预期。年初时GDP的增 长幅度超出预期，但关于这种增长势头是否会减弱或是否会演变成可持续的复苏，各方观点不一。一季 度经济增长率为 0.4%，这在一定程度上是因为企业和出口商提前应对了美国的关税措施，不过私人消 费和投资也大幅增长。 周一公布的数据显示，5月份工业生产意外出现增长，表明企业在美国可能大幅提高关税之前加紧生产 以抢占出口先机，这为经济能够摆脱多年停滞状态的预期提供了有力支撑。德国5月季调后工业产出环 比增长1.2%，好于经济学家预期的环比下降0.2%，前值为环比下降1.4%。其中，汽车、制药和能源领 域的产出均有所上升。 智通财经APP获悉，由于美国总统特朗普发出的关税威胁，德国对美国的出口量在 5 月份大幅下降，其 出口额创下了三年多以来的新低。德国统计部门周二表示，5月总出口额环比下降1.4%，市场预期为下 降0.5%，而 4 月份修正为下降1.6%。5月进口额环比下降3.8%，市场预期为下降0.9%，其中来自美国的 进口更是下降了超过 10%。5月贸易顺差从4月修正后的 157 亿欧元增加到了 184 亿欧元(约合 21 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：隔夜LME铜和SHFE铜主力均下跌，国内现货铜进口维系亏损市场担忧贸易紧张局势重现，LME、Comex及国内社会库存均累库，减弱市场对低库存下挤仓的担忧宏微综合表现压制短线铜价冲高之势，但市场情绪未过度悲观，短线可能偏弱但空间受限，内外低库存及国内进口亏损和贴水格局有利于多头，主动做空较被动[1] - 铝：氧化铝震荡偏强，沪铝震荡偏弱，铝合金震荡偏强氧化铝矿石扰动和新增投产压力并存，政策消息引导盘面偏强震荡，关注几内亚大选动态加工新订单大幅缩减，电解铝需求走弱与低交割品间存在边际博弈，宏观情绪回暖叠加国内政策托底，近月仍存挤仓风险，短期不宜过分看空，可持续跟踪库存累库表现铝合金整体跟随沪铝，但淡季驱动不足缺少同步冲劲[1][2] - 镍：隔夜LME镍和沪镍下跌，LME库存维持不变，国内SHFE仓单减少镍矿印尼内贸价格延续下跌，不锈钢产业链成本支撑下移，供应端减产但库存仍维持高位，新能源产业链需求和排产环比小幅增加，一级镍产量和库存环比小幅增加LME库存去化缺乏驱动，短期偏震荡运行，警惕海外政策扰动[2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 铜：2025年7月7日较7月4日，平水铜价格下跌640元/吨，废铜价格下跌500元/吨，精废价差缩小85元/吨等；LME注册+注销库存增加2125吨，COMEX库存增加7061吨，社会库存增加1.0万吨等[3] - 铅：2025年7月7日较7月4日，平均价上涨50元/吨，1铅锭升贴水下降5元/吨等；LME注册+注销库存减少3300吨，上期所库存增加1374吨[3] - 铝：2025年7月7日较7月4日，无锡报价下跌150元/吨，南海报价下跌110元/吨等；LME注册+注销库存增加7225吨，上期所仓单增加6993吨，社会库存中氧化铝增加1.0万吨[4] - 镍：2025年7月7日较7月4日，金川镍板状价格下跌1500元/吨，硫酸镍价格下跌300元/吨等；LME注册+注销库存不变，上期所镍仓单减少227吨，社会库存镍增加186吨[4] - 锌：2025年7月7日较7月4日，主力结算价下跌0.7%，SMM 0现货价格下跌140元/吨等；上期所库存增加793吨，LME库存减少1725吨，社会库存增加0.61万吨[5] - 锡：2025年7月7日较7月4日，主力结算价下跌1.2%，LME S3价格下跌2.1%等；上期所库存增加243吨，LME库存减少25吨[5] 图表分析 现货升贴水 - 展示铜、铝、镍、锌、铅、锡2019 - 2025年现货升贴水图表[7][9][10] SHFE近远月价差 - 展示铜、铝、镍、锌、铅、锡2020 - 2025年连一 - 连二价差图表[11][14][16] LME库存 - 展示铜、铝、镍、锌、铅、锡2019 - 2025年LME库存图表[18][20][22] SHFE库存 - 展示铜、铝、镍、锌、铅、锡2019 - 2025年SHFE库存图表[25][27][29] 社会库存 - 展示铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系2019 - 2025年社会库存图表[31][33][35] 冶炼利润 - 展示铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率2019 - 2025年图表[38][40][42] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：理科硕士，光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉，从业资格号F3013795，交易咨询资格号Z0013582，邮箱Zhandp@ebfcn.com.cn [45] - 王珩：澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，扎根国内有色行业研究，撰写多篇深度报告，从业资格号F3080733，交易咨询资格号Z0020715，邮箱Wangheng@ebfcn.com.cn [45][46] - 朱希：英国华威大学理学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，聚焦有色与新能源融合，撰写多篇深度报告，从业资格号F03109968，交易咨询资格号Z0021609，邮箱zhuxi@ebfcn.com.cn [46][47]

特朗普关税政策影响 - 特朗普政府宣布自2025年8月1日起对所有日本和韩国输美产品征收25%关税，独立于行业性关税，并禁止通过第三国转运规避[3] - 美国将对哈萨克斯坦和马来西亚输美产品征收25%关税，南非产品征收30%关税，老挝和缅甸产品征收40%关税[3] - 针对金砖国家，特朗普威胁对任何支持"反美政策"的国家加征10%关税，无例外[3] - 特朗普称贸易逆差已对美国经济和国家安全构成重大威胁，必须改变[3] 黄金市场表现 - 中国央行6月末黄金储备达7390万盎司，环比增加7万盎司，连续第8个月增持[4] - 国际现货黄金价格在特朗普关税威胁后上涨超过2%，站上3360美元/盎司[4] - 国内黄金期货合约同步走强，贸易紧张局势增强黄金避险需求[4] 金融市场反应 - 美股三大指数集体下挫：道指跌1.03%，纳指跌0.88%，标普500指数跌0.83%[4] - 日元和韩元兑美元汇率集体跳水，反映市场对关税政策的担忧[4] - 金砖国家峰会联合声明谴责单边关税和非关税措施扭曲贸易，不符合WTO规则[3]