报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中短期国内棉价或区间震荡，郑棉大概率震荡偏强，美棉走势大概率区间震荡 [4][5][6] - 纯棉纱价格持稳，内地纺现金流受棉花现货价格上涨冲击，纱厂承压运行，部分纺企降低开机，库存有所上涨，后续需关注郑棉走势和下游补库情况 [9] - 交易策略上，单边预计美棉区间震荡、郑棉震荡偏强，套利和期权均建议观望 [6][7][13] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货盘面：CF01合约收盘13750，涨跌幅0，成交量164365手，增减幅13916，空盘量489062，增减量 -8717等多合约数据 [2] - 现货价格：CCIndex3128B价格15009元/吨，涨跌11；Cot A价格74.20美分/磅等多现货价格数据 [2] - 价差：棉花跨期1月 - 5月价差25，涨跌 -5；棉纱跨期1月 - 5月价差 -130，涨跌55等多种价差数据 [2] 第二部分 市场消息及观点 - 棉花市场消息：截至2025年10月28日，ICE期棉基金净多头率为 -25.04%，周环比增2.76个百分点；2025年11月巴西棉出口40.25万吨，环比增长37%，同比增长34%，进口前三为中国10.56万吨、印度8.25万吨、孟加拉5.65万吨；棉花交投在郑棉减仓下跌时略有好转，现货销售基差稳中偏弱，中短期国内棉价或区间震荡 [4] - 交易逻辑：11月新花大量上市，供应端今年产量丰产但增幅可能不及预期，需求端旺季结束进入淡季，当前棉花销售进度处于历年同期高位，郑棉大概率震荡偏强 [5] - 交易策略：单边美棉区间震荡、郑棉震荡偏强，套利和期权观望 [6][7] - 棉纱行业消息：近期成交气氛偏淡，新增订单少，贸易商和下游织厂采购谨慎，溯源单起色不大；纯棉纱价格持稳，内地纺现金流受冲击，纱厂承压，部分纺企降低开机，库存上涨，需关注郑棉走势和下游补库情况 [9] 第三部分 期权 - 期权合约数据：2025/11/24，CF601C13400.CZC标的合约价格13585.00，收盘价183.00，涨跌幅71.0%等多合约数据 [11] - 波动率走势：昨日棉花10日HV为6.4492，波动率略增，CF601 - C - 13400隐含波动率为6.7%等 [11] - 期权策略建议：昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.7339，主力合约成交量PCR为0.6421，今日认购认沽成交量均减少，期权建议观望 [12][13] 第四部分 相关附图 - 包含1%关税下内外市场棉花价差、棉花1月基差、棉花5月基差等多幅图及对应数据 [14][18][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 单边交易策略为震荡整理，套利和期权策略为观望 [5] - 纯苯因供增需减、下游利润亏损，价格预计震荡；苯乙烯供减需增但后期有累库压力，短期价格预计震荡 [5] 分目录总结 第一章 综合分析与交易策略 - 纯苯价格方面，本周油价先升后降，中石化挂牌价稳定，现货价格重心小幅抬升，山东和华东价差缩小，区域间套利窗口关闭 [5][9] - 纯苯供应方面，石油苯检修少供应充裕，新装置山东裕龙、河南丰利石化计划投产，10月进口量预计延续高位 [5][14] - 纯苯需求方面，下游加权开工环比下降，利润整体延续亏损，需求向上驱动不强 [20][22] - 纯苯库存方面，港口库存下降 [5] - 苯乙烯价格方面，本周震荡整理，现货基差稳中偏弱，山东与江苏价差走扩，华东港口价格承压 [5][30] - 苯乙烯供应方面，开工率预期上升，但近期主港到货量低，后期或仍存累库压力 [5] - 苯乙烯需求方面，下游3S利润稳定开工提升，但终端库存偏高 [5][39] - 苯乙烯库存方面，港口、生产企业、贸易企业库存环比下降，9月出口预计3万吨左右，短期港口库存或小幅回落 [31][32] 第二章 核心逻辑分析 未提及 第三章 周度数据追踪 3.1 纯苯 - 产业链价格展示了纯苯华东、苯乙烯华东、EPS、PS、ABS现货价格走势 [46] - 外盘价格展示了纯苯中国CFR、韩国FOB、美国FOB、鹿特丹FOB价格走势 [49] - 品种间价差展示了纯苯 - 石脑油（外盘）、苯乙烯 - 纯苯（外盘、内盘）价差走势 [51] - 区域价差展示了纯苯山东 - 华东、中国 - 韩国、美国 - 韩国价差走势 [55] - 产业链利润展示了纯苯生产、苯乙烯乙苯脱氢制、苯酚、己二酸、己内酰胺、苯胺利润走势 [60][64] - 开工率展示了纯苯、加氢苯开工率走势 [68] - 下游开工展示了苯乙烯、己内酰胺、苯酚、苯胺、己二酸开工率走势 [73] 3.2 苯乙烯 - 内外盘价格展示了苯乙烯华东现货、CFR中国、FOB韩国、FOB美国、FOB鹿特丹价格走势 [77] - 外盘价差展示了苯乙烯内外盘、中国 - 美国、中国 - 韩国、中国 - 鹿特丹价差走势 [80] - 产业链利润展示了苯乙烯乙苯脱氢制、POSM、EPS、PS、ABS利润走势 [82] - 产业链开工展示了苯乙烯、PS、ABS、EPS、苯酚开工率走势 [84][85] - 库存展示了苯乙烯华东、华南、港口库存走势 [87]

胶版印刷纸期货市场表现 - 2025年12月8日，胶版印刷纸期货主力合约开盘报4102.00元/吨，盘中低位震荡，最高触及4102.00元，最低探至4028.00元，截至午间收盘跌幅达2.51% [1] - 当前胶版印刷纸行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱 [2] 供应端情况 - 2025年10月漂白针叶浆进口量为69.1万吨，环比增长0.1%，同比增长6.0% [2] - 2025年全年漂白针叶浆累计进口量为712.2万吨，累计同比增长2.7% [2] - 智利Arauco公司对10月亚洲价格报价调整为680美元/吨，环比下降20美元/吨 [2] - 湛江晨鸣可能复工部分文化纸产能，或带来供应压力 [3] 需求端情况 - 在2025年11月28日至12月4日当周，纸厂利润低位走弱，按需采购纸浆为主 [2] - 纸浆下游需求开工率整体走弱，其中白卡纸开工率环比下降1.5%，双胶纸环比下降0.3%，铜版纸环比增长0.3%，生活纸环比增长0.1% [2] - 出版招标基本结束，订单有望放量，有利于纸企出货 [3] - 12月纸厂报价预计平盘，1月份出版提货结束后，纸厂产能释放，现货价格或倾向于下跌 [3] - 浆价下跌对纸价形成拖累 [3] 库存情况 - 截至2025年12月4日，中国纸浆主流港口样本库存量为210.1万吨，较上期减少7.1万吨，环比下降3.3% [2] - 样本港口库存已连续两周呈现去库走势 [2] 机构后市观点 - 瑞达期货分析指出，SP2605合约震荡，下方短线关注5350支撑，上方5600附近压力 [2] - 国泰君安期货认为趋势偏弱，盘面大幅回落主要源于资金行为驱动，当前盘面快速下跌给出了做多的性价比，但在供应压力提高、需求后续面临转弱的情况下，缺乏利多驱动，价格或维持弱势，等待双边操作机会 [3] - 新世纪期货指出，上一工作日现货市场价格趋稳，双胶纸开工预期稳定，供应面变化不大，规模纸企挺价意愿强，月初报价可能上调，价格有望小幅上涨，预计短期价格维持震荡 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料煤方面煤矿开工率平稳，需求下滑坑口价连续下跌；供应端国内甲醇开工率高位稳定，供应持续宽松；进口端美金价格稳定，伊朗减点下降，1月进口预期上调；需求端MTO装置开工率小幅回升；库存方面港口连续去库但基差依旧偏弱，内地企业库存窄幅波动；综合来看国际装置开工率下滑，甲醇延续震荡态势为主；交易策略为单边逢低陆续建多05，套利挂住59正套，场外卖看跌 [4] 根据相关目录分别进行总结 第一章 综合分析与交易策略 - 核心观点为原料煤开工率平稳、需求下滑价格下跌，甲醇供应宽松、进口预期上调、需求端MTO开工回升、库存有变化，甲醇延续震荡态势，交易策略包括单边、套利和场外操作 [4] 第二章 周度数据追踪 2、核心数据周度变化 - 供应-国内：截止12月4日国内甲醇整体装置开工负荷76.19%，较上周提升0.45个百分点，西北开工负荷86.48%，较上周提升0.55个百分点；非一体化甲醇平均开工负荷68.26%，较上周提升0.61个百分点 [5] - 供应-国际：本周期国际产量931455吨，较上周下降42240吨，产能利用率63.85%，较上周下降2.90% [5] - 供应-进口：周期内中国甲醇样本到港量37.6万吨，外轮35.47万吨，内贸船补充2.13万吨 [5] - 需求-MTO：截至12月4日，江浙地区MTO装置周均产能利用率87.48%，较上周上涨0.39个百分点，全国烯烃装置开工率91.78% [5] - 需求-传统：二甲醚产能利用率7.88%，环比持平；醋酸产能利用率69.62%；甲醛开工率42.91% [5] - 需求-直销：本周西北地区甲醇样本生产企业周度签单量8.45万吨，较上一统计日增3.35万吨，环比增65.69% [5] - 库存-企业：生产企业库存36.15万吨，较上期减少1.22万吨，样本企业订单待发23.97万吨，较上期增加0.90万吨，环比增3.90% [5] - 库存-港口：截至12月3日，港口库存总量134.94万吨，较上一期减少1.41万吨，华东累库0.13万吨，华南去库1.54万吨 [5] - 估值：内蒙地区煤制甲醇盈利460元/吨附近，陕北地区煤制甲醇盈利380元/吨，港口-北线价差80元/吨，港口-鲁北价差 -130元/吨，MTO亏损收窄，基差平稳 [5] 现货价格 - 太仓2080（+90），北线1990（+30） [8]

分组1 - 报告行业投资评级：未提及 分组2 - 报告核心观点：CP价格上调利好国内丙烷市场成本端存支撑，周内丙烯负荷下降但整体预计高位，进口减少，下游需求弹性弱，高库存压制价格向上驱动，建议单边逢高做空，套利观望，期权卖看涨期权 [5][6] 分组3 - 综合分析与交易策略：CP价格上调利好丙烷市场成本有支撑，丙烯负荷下降但整体预计高位，进口减少下游需求弱，高库存压制价格；单边交易逢高做空，套利观望，期权卖看涨期权 [5][6] - 核心逻辑分析和数据追踪：本周丙烯期货价格涨后回落，山东市场主流6020 - 6080元/吨环比涨120元/吨，远东丙烯价格周环比涨20美元/吨；12月CP丙烷较上月上调，1月CP预期丙烷为502美元/吨；截至周四国内丙烯整体开工负荷77.7%周环比降0.45%；截至十月国内丙烯月度供应552万吨环比降2%同比升11.7%，场内库存4.89万吨环比增8%同比增108%；10月丙烯进口量13.32万吨环比降7.54万吨同比降7.02万吨，出口量0.19万吨；11月丙烯下游衍生品价格普遍下跌，多数下游产品盈利差，聚丙烯12月下游开工率或下滑需求预期弱 [10][13][17]

文章核心观点 - 报告基于《中国期货市场品种属性研究报告（2025-12-08）》，系统梳理了多个期货板块的关键品种状态、量仓变化、交易机会与核心逻辑，旨在识别潜在的多空配置方向 [1] - 核心结论指出，股指期货与部分商品期货的曲线结构偏强，反映市场对远期合约的乐观预期，而国债期货与部分化工品则受宏观与供需因素压制 [1][4] 股指期货板块 - 关键品种状态：上证50（IH）、沪深300（IF）、中证500（IC）、中证1000（IM）均处于“曲线多头”状态，其中IC、IM为“好曲线多头”，IH为“可能曲线多头” [1] - 量仓与市场状态：四个品种市场状态均为“盘整”，技术指标显示价格处于中高位（750D Px_M Percentile > 0.95），但持仓与成交量结构偏强 [1] - 交易机会：IC、IM曲线强度最强，适合作为多头配置；IH、IF曲线稍弱，可作辅助配置 [1] - 核心逻辑：中小盘指数曲线结构更优，反映市场对其远期合约的乐观预期，与当前“盘整”状态形成潜在背离，具备上行潜力 [1] 国债期货板块 - 关键品种状态：2年期（TS）、5年期（TF）、10年期（T）、30年期（TL）均处于“空头”状态，TL空头信号最强 [1] - 量仓与市场状态：TS为“盘整”，TF、T、TL为“空头”。30年期国债期货的“750D Ctgo Percentile”高达0.965，显示其处于历史极高位置，面临调整压力 [1] - 交易机会：可关注TL、T的空头机会，尤其TL曲线结构偏空 [1] - 核心逻辑：长端利率债供给压力与通胀预期抬升，压制国债价格，曲线空头排列明确 [1] 贵金属板块 - 关键品种状态：黄金（AU）、白银（AG）均为“可能曲线空头”，但市场状态为“多头” [1] - 量仓与市场状态：价格处于极高位（Px_M Percentile接近1），显示市场情绪过热 [1] - 交易机会：谨慎追多，可关注回调后的多头机会 [1] - 核心逻辑：避险情绪与通胀预期支撑价格，但曲线结构暗示远期合约溢价不足，警惕高位调整 [1] 有色金属板块 - 关键品种状态：铜（CU）、铝（AL）为“多头”；锌（ZN）为“可能曲线多头”；镍（NI）、锡（SN）为“可能曲线空头” [3] - 量仓与市场状态：铜、铝价格强度极高，锌、镍、锡市场状态为“盘整” [3] - 交易机会：铜、铝趋势明确，适合多头；锌可关注曲线转强机会 [3] - 核心逻辑：铜铝受益于新能源与电网投资，锌受供给端扰动支撑，镍锡则受制于库存压力 [3] 黑色金属板块 - 关键品种状态：铁矿石（I）为“好曲线多头”；螺纹钢（RB）为“可能曲线空头”；热卷（HC）为“盘整” [3] - 量仓与市场状态：铁矿石、螺纹钢、热卷市场状态均为“盘整” [3] - 交易机会：铁矿石曲线结构强，可关注多头机会；螺纹钢需谨慎 [3] - 核心逻辑：铁矿石受供给端与钢厂补库支撑，螺纹钢受制于需求疲软 [3] 化工板块 - 关键品种状态：原油（SC）、低硫燃料油（LU）、沥青（BU）为“曲线多头”；橡胶（RU）为“好曲线空头” [3] - 量仓与市场状态：SC、LU、BU为“盘整”；RU为“空头” [3] - 交易机会：SC、LU、BU可关注多头机会；RU空头趋势明显 [3] - 核心逻辑：能源化工品受原油成本支撑，橡胶则受供需宽松压制 [3] 农产品板块 - 关键品种状态：豆油（Y）、棕榈油（P）为“可能曲线多头”；豆粕（M）为“空头”；白糖（SR）为“曲线多头” [3] - 量仓与市场状态：豆油、棕榈油为“盘整”；豆粕为“空头” [3] - 交易机会：Y、P、SR可关注多头机会；M宜回避 [3] - 核心逻辑：油脂受消费回暖与生物柴油政策支撑，豆粕受供给宽松压制 [3] 小结与建议 - 多头机会：中证500/1000期货、铁矿石、原油、棕榈油、白糖 [3] - 空头机会：30年期国债、橡胶、豆粕 [3] - 风险集中领域：贵金属高位调整、黑色系需求不及预期、农产品天气波动 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢期货主力合约运行于2882至3330的横盘整理区间 中线整理阶段可考虑网格交易策略 现货企业观望等待新一轮中线趋势明朗 [7][11][12] - 铁矿石期货主力合约处于732至872的区间整理阶段 震荡整理阶段可考虑实施网格交易策略 [32][36] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢期货 中线行情分析 - 螺纹钢期货主力合约运行于2882至3330的横盘整理区间 周度产量189万吨 表观消费量216万吨 主要钢厂库存142万吨 社会库存548万吨 整理阶段可考虑网格交易策略 天线3330 地线2882 网格间距32 网格数量14 [7] 品种交易策略 - 上周螺纹钢期货主力合约进入震荡整理区间 [10] - 本周螺纹钢期货主力合约进入横盘整理区间 可考虑实施大网格交易策略 [11] - 现货企业在整理阶段建议观望等待新一轮中线趋势明朗 [12] 相关数据情况 - 报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [21][27] 铁矿石期货 中线行情分析 - 铁矿石期货主力合约处于732至872的区间整理阶段 上周全球发运量3323万吨 中国45个主要港口到货量2699万吨 钢铁企业库存8984万吨 国内主要港口库存15300万吨 震荡整理阶段可考虑实施网格交易策略 [32] 品种交易策略 - 上周铁矿石中线价格处于震荡整理阶段 [35] - 本周整理阶段AI智能系统建议可考虑实施网格交易策略 天线872 地线732 网格间距10 网格数量14 [36] 相关数据情况 - 报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [38][48][52]

期货市场表现 - 截至2025年12月5日当周，玻璃期货主力合约收于994元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周减持201,575手 [1] - 本周（12月1日-12月5日）玻璃期货开盘报1056元/吨，最高触及1056元/吨，最低下探至993元/吨，周度涨跌幅达-5.51% [1] 行业生产与盈利 - 本周玻璃产线平均盈利情况好转，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润为-223.00元/吨，环比增加4.27元/吨 [2] - 以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润为6.52元/吨，环比增加2.01元/吨 [2] - 以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润再度转正至21.36元/吨，环比大幅增加52.84元/吨 [2] - 截至2025年12月4日，全国浮法玻璃日产量为15.5万吨，较11月27日下降1.4% [2] - 本周（2025年11月28日至12月4日）全国浮法玻璃产量为108.51万吨，环比下降1.7%，同比下降2.25% [2] 行业库存状况 - 截至2025年12月4日，全国浮法玻璃样本企业总库存为5944.2万重箱，环比减少292万重箱，环比下降4.68%，但同比仍增长23.25% [2] - 库存折合天数为26.8天，较上期减少0.7天 [2] 机构观点分析 - 建信期货认为，玻璃市场整体表现弱于预期，多空因素交织下价格呈现低位震荡格局 [3] - 现货端未能提供有效支撑，沙河地区产线集中停产事件对供应端的实际收缩效果未达预期，未能显著改善供需失衡 [3] - 供应端周度产量保持稳定，库存压力依旧突出，厂家库存处于历史相对高位，去库进程缓慢，持续压制市场 [3] - 需求端缺乏长期支撑力，当前玻璃价格估值已处于相对较低水平，进一步下探空间有限，短期内大概率维持低位震荡 [3] - 国信期货指出，近期供给端缓慢减量，近月合约受制于交割问题短期价格偏弱，远月合约或跟随回调 [3] - 长期来看远月合约估值偏低，建议长线逢低布局远月合约多单 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周工业硅市场震荡走弱，未来价格走势核心驱动逻辑集中于产业“反内卷”下落后产能淘汰进度、供给端减产情况、需求端减产预期 [1] - 产能优化进程面临阻力，需持续跟踪 [1] - 电力成本占工业硅生产成本30%，煤价波动影响电力成本，进而传导至工业硅价格 [2] - 12月供给端生产企业开工率或下降，需求端多晶硅行业大概率减产，下游有机硅单体厂有检修计划，仅铝合金行业开工稳定 [2] - 技术面工业硅价格区间震荡，短期无驱动震荡走弱，需警惕冬季环保炒作，中长期价格下方支撑强，下行空间有限，逢低布局远期旺季合约性价比高，且与多晶硅、焦煤等关联品种价格波动紧密联动 [2] 各章节总结 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 - 工业硅期货价格走势核心驱动逻辑包括产业“反内卷”下落后产能淘汰进度、供给端减产情况、需求端减产预期 [1] - 行业以民营企业为主，企业数量多、布局分散，市场对行业自律实现有效产能出清信心不足，产能优化进程有阻力 [1] - 近端交易逻辑关注仓单注销后持仓量与仓单数量虚实比、供给端和需求端减产预期；远端交易逻辑关注落后产能淘汰进度和需求情况 [3] 1.2 交易型策略建议 - 行情定位：趋势判断为宽幅震荡筑底，价格震荡区间8400 - 9500元/吨，低位区间7000 - 8400元/吨 [4][5] - 基差策略：观望 [5] 1.3 产业操作建议 - 工业硅主力合约支撑位8000元/吨，当前波动率24.4%，历史百分位64.5% [5] - 硅产业企业风险管理策略：销售管理担心价格下跌，可卖出对应期货合约或采用组合期权策略，推荐套保比例20%；采购管理根据不同情况，可买入或卖出对应期货合约或采用组合期权策略，套保比例10% - 30%；库存管理担心存货减值，可卖出主力期货合约或采用组合期权策略，套保比例10% - 20% [5] 第二章 重要信息及关注事件 2.1 本周重要信息回顾 - 12月2日，合盛硅业发布控股股东部分股份质押公告 [6] 2.2 下周关注事件 未提及 第三章 盘面解读 3.1 价量及资金解读 - 本周工业硅期货加权指数合约周五收盘价8823元/吨，周环比 - 3.29%；成交量29.01万手，周环比 + 9.38%；持仓量44.11万手，周环比 + 5.96万手；SI2601 - SI2605月差为contango结构，周环比 - 60元/吨；仓单数量7288手，周环比 + 692手 [12] - MACD与均线（日线级别）显示盘面呈“空头增仓下跌”特征，布林通道（日线级别）显示价格从布林通道中轨运行至下轨附近，布林带宽放大，需关注第一支撑位8700元/吨和第二支撑位8400元/吨 [12] 3.2 期权及月差结构 - 近一周工业硅20日历史波动率缓慢走弱，平值期权隐含波动率震荡走弱，期权持仓量PCR下降，市场看多情绪上涨 [14] - 工业硅重点席位净空持仓下降，部分机构空单离场 [16] - 工业硅期货合约为平水结构，较稳 [18] 3.3 硅产业链现货数据 - 工业硅不同牌号不同地区价格有差异，部分价格周环比有变动，如天津9350元/吨的工业硅553周环比 - 0.53%；中游工业硅粉不同牌号价格本周无变动；下游三氯氢硅周环比 + 1.48%，有机硅DMC周环比 + 3.03%，铝合金ADC12周环比 + 1.64%，多晶硅N型价格指数本周无变动 [24] 第四章 估值利润 4.1 产业链上下游利润跟踪 - 自5月触及利润低点后，工业硅行业平均利润持续修复，西南利润因枯水期迅速变化 [25] - 多晶硅行业利润平稳，为工业硅需求提供支撑；铝合金行业利润有走弱趋势；有机硅利润水平呈下降趋势 [25] 第五章 基本面 5.1 上游 - 工业硅 - 不同机构统计的工业硅周度总产量和总开工率有差异，百川 - 金属硅周度总产量81250吨，周环比 - 8.69%，总开工率53.77%，周环比 - 8.69%；钢联 - 工业硅周度总产量96138吨，周环比 + 0.26%，总开工率33.25%，周环比 + 0.36%；SMM - 工业硅周度总产量56455吨，周环比 - 0.63% [32] 5.2 下游 - 多晶硅 - SMM - 周度产量25800吨，周环比 + 7.50%；百川 - 周度产量26470吨，周环比 - 3.00%；百川 - 周度开工率42%，月环比 - 10.64% [51][52] - 多晶硅周度总库存50.4万吨，周环比 - 1.41%；生产企业库存29.1万吨，周环比 + 3.56%；硅片企业库存20.8万吨，周环比无变动；仓单库存0.7万吨，周环比 + 74.44%；钢联 - 多晶硅库存27.83万吨，周环比 + 3.65% [54] 5.3 下游 - 铝合金 - 原生铝合金周度开工率60.2%，月环比 + 1.35%；再生铝合金周度开工率61.5%，月环比 + 4.06% [58] - 原生铝合金周度库存5.53万吨，周环比 - 0.54%；再生铝合金周度库存20500吨，周环比 + 1.49% [59] 5.4 下游 - 有机硅 - 有机硅DMC周度产量5.23万吨，周环比 - 0.38%，月环比 + 11.75% [63] 5.5 终端 - 报告展示了中国商品房销售面积总计、汽车月度产量、光伏月度新增装机量等终端数据图表，但未做具体数据总结 [66]

交易标的物与所有权差异 - 股票是股份有限公司发行的所有权凭证，代表股东对公司的所有权，股东依法享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利 [1] - 期货交易的标的物是标准化期货合约，合约内容包括标的资产的种类、数量、质量、交割地点、交割时间等要素，均需符合2025年修订的《期货交易管理条例》及交易所规定 [1] - 期货合约的标的范围广泛，涵盖农产品、工业品、贵金属、股指、国债等多种类型，而股票的标的仅为上市公司的股份 [1] 交易目的差异 - 股票交易的目的通常包括长期持有以获取公司成长带来的股价上涨收益及分红收益，或通过短期价格波动赚取差价 [1] - 期货交易的目的则更为多元，除了投机性交易外，套期保值是其重要功能 [1] - 根据2025年修订的相关法规，套期保值交易需符合真实交易背景，企业可通过期货市场锁定原材料采购价或产品销售价，有效规避现货市场价格波动对生产经营的影响 [1] 交易机制差异 - 股票交易采用全额资金结算，投资者需支付全部资金购买股票 [2] - 期货交易实行保证金制度，投资者只需缴纳合约价值一定比例的保证金即可参与交易，该比例由交易所根据品种风险程度设定并动态调整 [2] - 期货交易执行每日无负债结算制度，每日收盘后根据结算价计算投资者的盈亏，若账户保证金不足，需在规定时间内补足，否则可能面临强行平仓风险 [2] - 股票交易遵循T+1规则，当日买入的股票次日方可卖出 [2] - 期货交易实行T+0规则，当日开仓的合约当日即可平仓，投资者可根据市场变化及时调整头寸 [2] 风险与收益特征差异 - 期货交易因杠杆效应，收益和风险均被放大：若市场走势与投资者预期一致，少量保证金即可获得较高收益；反之，亏损可能超过初始保证金，甚至导致穿仓 [2] - 股票交易一般无杠杆（融资融券除外），投资者的最大亏损通常不超过初始投资金额，收益则依赖于公司价值增长或市场行情，整体风险收益曲线相对平缓 [2]