中辉有色观点 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 特朗普周末卷入以伊大战，一改周五晚间的措辞，全球多方谴责，避险情绪或 | | 黄金 | 强势震荡 | 升温，上周欧洲央行连续降息、7 月 9 日对等关税或重起。未来中期短期不确 | | | | 定性仍然较多，长期全球秩序尚在重塑，黄金战略配置。【773-801】 | | | | 关注黄金价格波动对白银的影响。近期白银走高主要是缘自资金情绪，金银比 | | 白银 | 区间震荡 | 价目前回归正常区间，目前白银基本面变化不大，盘面关注 8700 支撑，考虑到 | | | | 白银的品种特性-快涨快跌，操作上做好仓位控制。【8700-8900】 | | | | 传统消费淡季深入，短期铜多单止盈兑现离场，全球经济受中东战乱和中美贸易摩 | | 铜 | 承压 | 擦影响预期偏弱，产业客户积极逢高布局卖出套保，锁定合理利润。沪铜关注区间 | | | | 【77800，78800】 | | | | 需求淡季，国内锌库存累库，锌震荡回落，测试前低支撑，长期看，锌供增需 | | 锌 | 承压 | 弱，把握逢高空 ...

| 期货价格 | 最新 | 涨跌 | 期货价格 | 最新 | 涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹01 | 2985 | 6 | 热卷01 | 3107 | d | | 螺纹05 | 2987 | 8 | 热卷05 | 3100 | 7 | | 螺纹10 | 2992 | 6 | 热卷10 | 3116 | 13 | | 现货价格 | 最新 | 涨跌 | 现货价格 | 最新 | 涨跌 | | 唐山普方坯 | 2920 | 10 | 张家港废钢 | 2130 | 0 | | 螺纹:唐山 | 3160 | 0 | 热卷:天津 | 3110 | 10 | | 螺纹:上海 | 3090 | 0 | 热卷:上海 | 3200 | 10 | | 螺纹:杭州 | 3130 | 10 | 热卷： 杭州 | 3220 | 10 | | 螺纹:广州 | 3160 | 0 | 热卷:广州 | 3180 | 10 | | 螺纹:成都 | 3190 | 0 | 热卷:成都 | 3400 | 0 | | 基差 | 最新 | 涨跌 | 基差 | 最新 | 涨跌 | | 螺纹01:上 ...

地缘政治紧张局势升级 - 美军对伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施发动空袭引发连锁反应 [4] - 约旦外交部对袭击表示严重关切并警告军事升级对地区安全与国际和平构成重大威胁 [4] - 约旦呼吁各方立即降温强调必须通过政治和外交途径解决争端 [4] 约旦国家安全应对措施 - 约旦国王阿卜杜拉二世召集安全部门高层紧急会议强调维护国家稳定与社会团结 [4] - 约旦民航监管部门两度紧急关闭本国领空因受导弹飞越影响航班运行短暂中断 [5] - 国家安全与危机管理中心评估地区局势高度紧张但约旦境内风险等级维持在"无重大关切"水平 [7] 潜在安全威胁 - 需警惕导弹或无人机偏航坠入约旦领空的潜在威胁 [7] - 冲突以来约旦公安部门通报数起导弹及无人机残骸坠落导致人员受伤事件涉及安曼、伊尔比德、亚喀巴等高人口密度城市 [7] 核辐射风险监测 - 约旦原子能委员会表示伊朗距离超过1500公里且受风向影响辐射物质影响约旦的可能性"几乎可以忽略不计" [10] - 约旦已启动全天候辐射监测系统以应对潜在风险 [10]

黄金市场分析 - 分析师普遍认为金价将重启涨势，美元传统"避险资产"地位受美国关税政策和财政前景拖累 [1] - 上周现货黄金收报3368美元/盎司，周跌幅达1.8%，为三周以来首次下跌，COMEX黄金期货结算价格下跌0.7%至3385.70美元/盎司 [3] - 德意志银行研报指出，历史上28个地缘政治风险事件中现货黄金价格平均上涨3%，峰值阶段平均涨幅为5.5% [3] - 6月23日黄金重启涨势，盘中一度升至3398美元，接近3400美元关口 [3] - 美银预测金价明年有望达到4000美元/盎司，较目前水平上涨约19% [5] 美元指数表现 - 美元指数上周突然反弹，创下一个月以来最大周涨幅，今年以来已累跌约9% [6] - 中东冲突升级、美国军事介入担忧加剧推动美元避险需求回升，油价飙升威胁全球通胀前景也间接提振美元 [6] - 美联储6月点阵图显示官员预计今年降息两次，鲍威尔言论被解读为"鹰派倾向"，支撑美元上周涨势 [6] - 自冲突开始以来美元指数上涨约0.9%，但涨幅相对有限 [6] - 投资者对美元情绪复杂，美债收益率最初下跌后迅速逆转，10年期美债收益率上升约两个基点至4.39% [6] 央行黄金需求 - 世界黄金协会调查发现地缘政治不确定性和潜在贸易冲突是新兴经济体央行加速转向黄金的主要原因 [4] - 各国央行购入黄金以对冲美国财政前景恶化，央行黄金持有量相当于美国未偿还公共债务的18%，高于10年前的13% [4][5] - 美国财政赤字保持高位叠加市场对关税担忧可能导致全球央行购买更多黄金 [5] 地缘政治影响 - 以伊冲突升级持续，以色列与伊朗冲突重要性超过历史清单上其他事件，德银预计黄金涨幅至少达平均水平3% [3] - 特朗普称美国"彻底清除"伊朗三处核设施，伊朗誓言实施"永久性报复"，以色列继续发动袭击 [3] - 霍尔木兹海峡潜在关闭或伊朗对美国海上报复可能性可能推动油价大幅上涨，增加通胀不确定性 [6]

地缘政治风险 - 以色列与伊朗冲突因美国介入升级 成为全球金融市场最大阴霾 冲突性质改变可能导致风险资产抛售 避险资产飙升及能源价格剧烈波动 [1] - 原油价格触及关键阻力位后回落 但地缘政治溢价仍存 冲突加剧可能推升油价 影响全球通胀前景和消费支出 [1] 经济数据影响 - 美国第一季度GDP预计年化-0.2%负增长 若确认萎缩将加剧市场对美国经济健康状况担忧 可能引发衰退讨论 [2] - 5月核心PCE数据环比预期+0.1% 若符合或低于预期将强化美联储降息预期 若意外走高将扑灭降息希望并导致市场调整 [3] - 加拿大 澳大利亚和日本CPI数据将影响央行政策路径及货币表现 通胀报告可能成为市场波动催化剂 [3] 央行政策动向 - 瑞士央行因国内经济压力意外降息 其他主要央行普遍按兵不动 显示全球经济前景不明朗下央行持谨慎态度 [4] - 欧洲央行行长拉加德 美联储主席鲍威尔等官员讲话将提供经济形势 通胀前景及政策方向评估 鲍威尔国会证词尤其关键 [4] - 美联储理事沃勒偏鸽言论后 市场关注是否代表内部观点转变 官员讲话措辞将直接影响利率预期 汇率及股市 [4] 货币市场表现 - 美元作为避险资产在全球不确定性增加时走强 地缘政治风险或经济数据挑战可能进一步支撑美元 [5] - 澳元和新西兰元等风险相关货币面临涨幅逆转压力 瑞士央行降息导致瑞郎承压 但重返负利率表态增加走势复杂性 [5] 市场策略建议 - 投资者需密切关注中东局势 美国GDP和PCE数据解读 以及央行行长讲话以把握政策路径 [6] - 建议保持适度现金头寸应对突发事件 利用期权对冲尾部风险 在不同资产类别寻找相对价值机会 [6]

地缘政治风险对市场影响 - 美国空袭伊朗后美元走强 美元对欧元及多数主要货币在亚洲早盘交易中小幅上涨 原油期货价格跳涨而美国股指期货因避险需求下跌[1] - 比特币自5月以来首次跌破10万美元大关 以太坊大幅下挫 加密货币市场呈现普跌态势[2] - 标普500指数比2月历史高点低约3% 彭博美元指数自6月13日以来涨幅不足1% 市场预期冲突将局限在局部范围[4] 原油市场反应 - 布伦特原油期货飙升11%至每桶77美元 交易员预计油价涨势将在周一延续[6] - 摩根士丹利分析师认为若冲突迅速解决油价可能回落至60美元区间 但持续紧张可能使油价维持在当前区间[6] - 若霍尔木兹海峡被封锁导致全球石油供应受创 油价将从当前水平大幅上涨[6] 美元走势分析 - 美元作为传统避险货币自冲突开始以来上涨约0.9% 涨幅相对有限[6] - 当前市场最大交易是做空美元 但地缘风险可能扭转美元命运使其重获避险买盘青睐[6][9] - 若美元维持涨势打破4月初以来的看跌共识 将使其他美国资产更具吸引力[7] 股市与债券市场 - MSCI全球指数自6月13日以来回调1.5% 基金经理已减持股票持仓 股票不再超买[5] - 美国国债市场反应复杂 10年期国债收益率上升不到两个基点收于4.38%[7] - 历史表明该地区危机引发的油价冲击对股市影响往往短暂 反而创造中期买点[10] 机构观点汇总 - 巴克莱认为若冲突促成中东局势稳定 中长期反而利好风险资产[10] - 瑞银指出油价上涨确定性最高 需权衡其对通胀的传导效应 欧洲受损程度将甚于美国[13] - 瑞穗证券预计资金将涌向日债、日元、瑞郎和黄金等传统避风港 美债收益率将应声下跌[16]

智通财经APP获悉，国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃警告称，美国对伊朗发动 空袭打击后，全球经济面临的不确定性加剧，该事件带来的影响可能不仅仅限于霍尔木兹海峡封锁预期 所带来的原油、液化天然气(LNG)等能源领域价格大涨，IMF正在持续监控能源价格以外的更广泛经济 增长风险。国际货币基金组织正密切关注能源价格受到的影响程度，以及对大型经济体增长前景的潜在 二次和三次级别影响。 "我们把这视为在全球经济高度不确定环境中的又一个不确定来源，"格奥尔基耶娃周一在接受媒体采访 时表示。她还表示，迄今为止最大的冲击体现为能源价格，IMF正紧密追踪这一动向，但"可能会出现 潜在的二次、三次级别的对于经济增长的影响"。 "假如进一步地缘政治动荡打击到全球一些大型经济体的增长前景，那么全球经济增速预期就会触发下 调机制，进而引起一系列负面连锁反应。"格奥尔基耶娃表示。 全球原油基准——布伦特原油期货价格在周一亚洲早盘一度飙升5.7%，至每桶 81.40 美元，随后在大量 成交中回吐大部分涨幅。 据了解，IMF此前已经在4月下调今年全球增速预期，并当时警告称，由美国主导的世界贸易格局"重 启"将拖累全球 ...

地缘政治事件 - 美国总统特朗普宣布美军成功打击并彻底清除伊朗境内三处关键核设施 [1] - 该军事行动标志着美国直接介入中东冲突 导致区域安全和政治格局更加不可预测 [1] 能源市场影响 - 中东紧张局势升级导致国际原油价格一周内上涨约10% 6月累计涨幅超20% [3] - 伊朗考虑关闭霍尔木兹海峡 该水道承载全球约三分之一海运原油贸易 [3] - 若霍尔木兹海峡被封锁 将严重影响依赖中东石油供应国家的能源安全 [3] 金融市场反应 - 地缘政治风险上升促使投资者重新评估各类资产风险敞口 [3] - 全球大宗商品市场和金融市场均感受到显著压力 [3] - 军事行动可能进一步推高国际油价 进而加剧全球通胀并影响各国货币政策 [3] - 美元、黄金等避险资产表现将受到市场重点关注 [3] 国际社会反应 - 联合国秘书长呼吁通过外交途径解决危机 敦促相关国家重返谈判桌 [4] - 鉴于美伊长期分歧和事件深远影响 实现和平解决方案仍需时日 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对各行业品种进行分析，给出投资建议，如股指建议逢低做多IH或IF、择机做多IC或IM；国债建议逢低介入；贵金属白银观望、黄金关注运行区间；有色金属各品种根据供需等情况判断走势并给出运行区间；黑色建材关注政策、需求和成本；能源化工各品种根据成本、供需等因素判断走势并给出操作建议；农产品各品种根据供应、需求等情况给出交易策略[4][7][10] 各行业总结 宏观金融类 - 股指：前一交易日沪指等多数指数下跌，两市成交减少；海外中东地缘危机影响A股，中美贸易缓和；国内5月经济数据平稳，政策托底；建议逢低做多IH或IF、择机做多IC或IM，单边逢低买入IF多单[2][4][5] - 国债：周五主力合约上涨，6月LPR报价持稳，央行净回笼资金；经济数据有扰动，资金面有望宽松，债市震荡偏强，建议逢低介入[6][7] - 贵金属：沪金涨、沪银微跌，COMEX金涨、COMEX银微涨；美联储利率政策影响美债利息支出，理事表态鸽派，预计下半年降息；白银观望，黄金关注运行区间[8][10] 有色金属类 - 铜：上周震荡，库存有变化，现货升水，原料紧张或支持价格冲高，但消费限制高度，单边震荡冲高，套利关注进口亏损[12] - 铝：上周冲高，库存去化，供应增加、需求有降有稳；海外局势不确定，库存低位或支持价格冲高，但上方受限，短期震荡伴上冲[13] - 锌：周五指数微跌，进出口数据后锌矿进口好、锌锭不及预期，产业过剩但部分转化为在途库存，月差下行，后续有下行风险但节点不确定[14] - 铅：周五指数下跌，进出口后铅酸蓄电池出口增速下滑，消费弱；原生铅利润升、开工高，再生铅利润低，预计价格偏弱[15] - 镍：上周偏弱，供应高位、需求弱、库存增加，成本支撑走弱，供需过剩，建议逢高沽空[16] - 锡：上周震荡，供应因缅甸问题收紧，需求进入淡季，库存减少，预计价格区间震荡[17] - 碳酸锂：周五指数下跌，基本面未好转，供应韧性强、需求淡季、库存高，有抛压风险，关注运行区间[18] - 氧化铝：6月20日指数下跌，现货价格有降，进口窗口关闭，库存减少；矿价有支撑但产能过剩，预计期价偏弱震荡，逢高布局空单[19] - 不锈钢：周五主力合约下跌，现货有降有平，库存增加，青山系库存高、下游观望，关注需求补库情况[20][21] 黑色建材类 - 钢材：上周五成材价格震荡，螺纹表观需求持平、产量增加去库放缓，热轧产量微增、需求好、库存去化；房地产需求弱、市场进入淡季，关注政策、需求和成本[24][25] - 铁矿石：上周五主力合约上涨，发运量高位回落，铁水产量增加，库存有降有增；矿价上下无明显驱动，短期震荡，关注供需和宏观影响[26][27] - 玻璃纯碱：玻璃现货产销尚可、库存增加，预计期价偏弱；纯碱现货价格小调整、库存增加、需求回落，预计盘面偏弱[28] - 锰硅硅铁：6月20日锰硅冲高回落收涨、硅铁冲高回落收跌；本周两者震荡反弹，但仍处下跌趋势；原油带动情绪转暖，但基本面指向价格向下，建议观望，警惕下跌风险[29][30][32] - 工业硅：6月20日主力合约冲高回落收跌；本周震荡反弹，但仍处下跌趋势；供应过剩、需求不足，产量回升、需求端价格和产量不佳，建议观望，警惕价格走低[34][35][36] 能源化工类 - 橡胶：NR和RU震荡转弱，多头因减产预期看多，空头因需求证伪看跌；轮胎开工率环比和同比有升有降，库存有降有升，进口量同比高；中期不悲观，建议中性思路、短线操作，关注波段机会[38][39][41] - 原油：周五WTI涨、布伦特跌、INE涨；欧洲成品油库存有累有去；地缘风险释放，油价偏离指引，认为来到试空区间[43] - 甲醇：6月20日合约和现货下跌，基差走强；港口库存低、地缘冲突影响价格上涨，局势不明，单边建议观望，关注烯烃开工和下游负反馈[44] - 尿素：6月20日合约和现货上涨，基差低位；地缘冲突使国际价格上涨，出口政策放松，供需好转，价格反弹后不适合追多，建议观望[45] - 苯乙烯：现货涨、期货跌，基差走强；成本端纯苯供应宽，供应端开工反弹，需求端三S开工率有升有降；短期矛盾为中东战事，战事平稳后预计震荡[46][47] - PVC：合约上涨，现货上涨，基差走强；成本端电石上涨，供应端产量高位、有投产预期，需求端开工疲弱、出口转弱；供强需弱，短期偏强震荡，后续承压，谨防反弹[48] - 乙二醇：合约下跌，现货上涨，基差走弱；供应端负荷提升，下游负荷上升但终端负荷下降，港口库存去化；基本面弱，关注逢高空配，谨防风险[49] - PTA：合约下跌，现货上涨，基差走弱；供应端检修季结束、去库放缓，需求端聚酯化纤库存低、瓶片计划减产；关注跟随PX逢低做多，谨防风险[50][51] - 对二甲苯：合约下跌，现货下跌，基差走弱；检修季结束，负荷高位，PXN走扩，三季度有望去库；关注跟随原油逢低做多，谨防风险[52] - 聚乙烯PE：伊以冲突影响进口，现货价格上涨，供应压力或缓解，库存去化，需求淡季；价格或将震荡[53] - 聚丙烯PP：山东地炼利润回落，开工下行，现货价格上涨；6月供应端产能投放集中，需求端开工率下行；预计6月价格偏空[54][55] 农产品类 - 生猪：周末猪价主流上涨，北方出栏有限、二育入场；近端合约建议逢低短多，下半年合约等待逢高抛空[57] - 鸡蛋：周末蛋价主流稳定，供应充裕、需求走货慢；现货反弹但需求持续性差，盘面关注上方压力，反弹抛空[58] - 豆菜粕：周五美豆回落，国内豆粕期货偏强；周末现货稳中下调，成交和提货好；美豆产区降雨偏好，生物柴油政策利好；远月豆粕关注成本区间，建议逢低试多、关注榨利和供应压力[59][60][61] - 油脂：高频数据显示马来西亚棕榈油出口增加、产量减少，德国油菜籽增产，巴西豆油出口增长；周五夜盘原油回落，油脂短期偏强但上方空间受限，震荡偏强看待[62][63][64] - 白糖：周五期货价格反弹，现货报价上涨；5月进口糖浆和预混粉减少；外盘下跌使进口利润窗口打开，后市或震荡下跌，关注巴西产量[65][66] - 棉花：周五期货价格震荡，现货价格持平；下游开机率环比下跌幅度不大，供应进口窗口关闭使库存去化加速；缺乏强驱动，预计短线震荡[67]

南华贵金属日报: 中东局势混乱 美联储依然偏鹰 夏莹莹（投资咨询证号：Z0016569） 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 2025年6月23日 【盘面回顾】 本周贵金属市场价格表现整体偏弱，其中黄金走势弱于白银，尽管动荡的中东地缘政局略微提升避险情 绪，但走高的油价以及美联储FOMC会议继续释放偏鹰降息信号，推升美指走强，并抑制贵金属价格。周四 凌晨召开的美联储6月FOMC会议，连续第四次维持为4.25%-4.5%基准利率不变，点阵图利率中值仍预计美 联储年内将降息2次，但上调26年和27年利率中值，且7/19官员认为25年维持利率不变；鲍威尔讲话则仍然 维持了继续等待观望的态度，主要基于对通胀前景的不确定性，而经济上尚无无迫切降息需求。周末期间中 东地缘政局加速升级，美国对伊朗三大核设施发动攻击；伊朗议会则批准关闭霍尔木兹海峡，但最高安全机 构需要最终决定这一措施。其他方面，周二晚间公布的美零售销售月率-0.9%，低于预期-0.7%，且前值下 修。周二召开的日央行利率决议维持年内第三次按兵不动。 贵金属期现价格表 【资金与库存】 长线基金持仓看，上周SPDR黄金ETF持仓周增9.75吨至9 ...