美联储政策转向对亚洲市场影响 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会讲话表明最快9月政策会议采取降息举措 [2] - 鲍威尔讲话持温和立场消除9月降息障碍并提振市场风险情绪 [3] - 除非鲍威尔确信联邦公开市场委员会极可能会降低利率否则不会发表那样讲话 [4] 亚洲股市预期表现 - 亚洲股市有望迎来强劲开局且可能进一步走强 [2] - 市场对降息预期增强趋势在9月会议前加剧将提振亚洲股市整体 [3] - 以科技股为主板块和市场如日本和台湾中提振作用最为明显因市场情绪更脆弱 [3] 亚洲货币汇率走势 - 亚洲货币可能获得支撑因鲍威尔言论导致美元大幅贬值 [2] - 美元走软可能暂时提振亚洲货币但除非美联储承诺更大幅度宽松否则涨势或暂时 [3] - 外汇市场预计逐渐朝日元升值和美元贬值方向发展因日本央行考虑加息而美联储考虑降息 [3] 资金流动与投资偏好 - 美国利率下降前景促使投资者到其他地方寻找收益对亚洲经济体可能是利好消息 [3] - 资金将从美国撤离前往其他地区寻求更高回报机会且美元随之贬值 [3] - 新乐观情绪很可能在9月17日前保持风险偏好高涨状态 [3] 日本市场特定影响 - 日元兑美元汇率可能走强因美国利率走低加上日本央行持强硬立场 [3] - 日本股市将因市场情绪改善而上涨且明年可能持续上涨 [3] - 日元升值会损害大型出口企业收益但有利于以美元计价海外采购的面向国内市场企业 [3] 政策背离与市场联动 - 日本央行考虑加息而美联储考虑降息导致两家央行政策利率方向背道而驰 [3] - 日本国债价格可能因美国利率下降保持稳定但上涨空间有限因市场预期日本央行加息 [3] - 美元兑日元汇率不会突破波动区间因市场预期会有强硬表态所以汇率回落相同幅度 [3]

国内经济数据发布 - 中国7月规模以上工业企业利润同比数据将于8月27日公布 [2] - 中国8月官方制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI将于8月31日公布 [3] 国际重要经济事件 - 欧洲央行将于8月28日公布7月货币政策会议纪要 [1][2] - 美国7月PCE物价指数同比将于8月29日公布 [1][3] - 纽约联储主席威廉姆斯将于8月26日发表货币政策演讲 [1][2] - 美国二季度实际GDP年化季环比修正值和PCE年化季环比修正值将于8月28日公布 [2] 产业会议与政策动态 - 2025中国国际大数据产业博览会将于8月28日至30日举办 [1][2] - 通用人工智能产业博览会将于8月27日至29日在深圳举行 [2] - 国家发展改革委就《互联网平台价格行为规则（征求意见稿）》公开征求意见 重点规范价格行为和提高透明度 [6] - 证监会修改证券公司分类监管规定 新规自8月22日起实施 突出促进证券公司功能发挥和高质量发展导向 [7] 行业数据与趋势 - 中国智能算力规模预计2025年增长超40% 目前算力总规模年增速约30% [5] - 全国发电装机容量达36.7亿千瓦（截至7月底）同比增长18.2% 其中太阳能发电装机容量11.1亿千瓦（增50.8%）风电装机容量5.7亿千瓦（增22.1%） [5] - 快递费上涨 广东浙江电商客户单价调价 广东地区每件调价0.3-0.7元 设1.4元/单底线价 [8] 公司动态与市场操作 - 英特尔获美国政府89亿美元股权投资 以每股20.47美元收购4.333亿股（占9.9%股份） [9] - 本周A股限售股解禁市值924.08亿元（环比增5.69亿元） 徐工机械解禁319.08亿元 大族数控解禁316.47亿元 容百科技解禁57.07亿元 [3] - 华新精科（603370.SH）将于8月25日进行上证主板新股申购 申购上限1.35万股 [12] 机构观点汇总 - 长江证券看多中国股市 认为政策发力能抵御外部风险 [13] - 华龙证券建议关注非银板块、反内卷行情领域（金属/交运/化工/锂电/光伏/生猪养殖）和科技成长方向（AI算力/创新药/AI应用/互联网） [13][14] - 中泰证券建议关注科技（半导体/算力）、港股红利、券商非银及反内卷领域（新能源/农业） [15]

智通财经APP获悉，美联储主席杰罗姆·鲍威尔为9月降息打开大门后，美股以连续上涨的姿态结束了上 周交易。本周，全球市值最高公司、AI行业领军者英伟达(NVDA.US)的财报将考验这场推动股市重回 历史高点附近的夏季反弹行情。 经历周初的短暂回调后，鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的表态引发市场大幅飙升，推动道琼斯工业平均指 数创下历史新高，其他主要指数也强势上扬。标普500指数全周上涨0.3%，纳斯达克综合指数微跌 0.5%，道指则上涨1.5%。 英伟达将于周三收盘后发布季度财报，这将是本周的核心事件。与此同时，经济日历将比财报日历更为 繁忙，包括通胀数据、GDP增长、房屋销售和消费者信心等多项数据将陆续公布。 除英伟达外，戴尔(DELL.US)、迪克体育用品(DKS.US)、百思买(BBY.US)、达乐公司(DG.US)和 Abercrombie&Fitch(ANF.US)的财报也将成为企业层面的关注亮点。 降息大门"进一步敞开" 在可能是其作为美联储主席的最后一次杰克逊霍尔年会演讲中，杰罗姆·鲍威尔向听众表示，"风险平衡 的变化可能值得我们调整政策立场"。对投资者而言，"可能值得"这一表述成为下月降息的绿灯信号。 ...

全球市场表现 - 全球市场普遍下跌 涵盖黄金 原油 美股期货及比特币等主要资产类别[1] - 比特币在周末两个交易日完全回吐上周五涨幅 为其他市场提供预警信号[3] 美联储政策预期 - 市场对美联储降息预期从"开启降息周期"调整为"仅降息一次" 因鲍威尔杰克逊霍尔发言强调"克制降息"[2][3] - 鲍威尔需说服反对降息的美联储官员 且9月降息仍需非农与CPI数据支持[3] - 去年与今年杰克逊霍尔讲话对比显示 今年政策调整信号明确度低于去年[3] 市场驱动因素 - 当前行情受AI主题与降息预期双重驱动 呈现高度脆弱性[4] - 英伟达周三季度业绩成为关键 若表现亮眼可支撑市场高估值 不及预期则可能引发大幅回调[4] - 市场平衡依赖于美联储政策精准度与英伟达业绩表现 任一因素变动均可能导致市场失衡[4]

美联储降息信号与市场影响 - 美联储释放明确降息信号 9月降息概率从70%多升至91% 交易员押注年底前降息两次 [1] - 美股强势上涨 平均涨幅1%-2% 中概股大幅上扬2.43% [1] - 全球流动性自2022年加息周期持续收紧 美股成为资本市场风向标 美联储降息将调低利率阀门增加货币流动性 [1] 美股与A股联动效应 - 美股三大指数集体大涨 直接带动A股延续上涨趋势 [3] - 上证指数冲高至3850-3880点时 个股涨幅≥3%且量能未缩可继续持有 冲高回落则需减仓 [3] - 热点股与市场情绪同步 量能维持状态下可能获得冲高收益 [3] 降息预期与市场走势预判 - 美联储9月18日降息概率接近90% 可能开启新一轮牛市行情 [5] - 上证指数已累计上涨800点 基本兑现9月降息利好 需警惕利好兑现后深度回调 [5] - 牛市行情启动 预计下周上证指数冲高4000点 年内高点看至4880点 回调反而提供机会 [5] 主要指数表现与市场情绪 - 主要指数收盘涨幅：上证指数1.45% 深证成指2.07% 创业板指3.36% [7] - 大盘攀升至3800点 9月降息利好推动市场 4000点目标近在咫尺 [7] - 散户情绪受前几年行情影响 担忧指数跌破3000点 但降息实施可能快速推高指数至4000点 [7]

美国经济数据与货币政策 - 美国8月综合PMI初值55.4 创9个月新高 其中制造业PMI初值53.3创39个月新高 服务业PMI初值55.4创2个月新低 [1][2] - 劳动力市场显现疲软信号 上周初请失业救济人数增加11000人至23.5万人 续请失业金人数增至197.2万人创2021年11月以来新高 [2] - 美联储主席鲍威尔释放鸽派信号 称政策处于限制性区域 风险平衡变化可能需要调整政策立场 市场对9月降息25个基点预期概率回升至85% [1][2][3] 美股市场表现与板块动态 - 道琼斯工业平均指数创今年首个历史新高 标普500指数结束五连阴 能源板块周涨2.8%领跑 房地产/金融/材料板块均涨超2% [1][4] - 科技与通信服务板块逆势下跌 跌幅分别为1.6%和0.9% 人工智能相关股票承压 但尾盘资金回流科技股及罗素2000小盘股 [4][5] - 科技行业估值处于高位 未来12个月预期市盈率达30倍 接近一年高点 科技股权重占标普500市值比例接近2000年以来最高水平 [4][5] 行业与企业动态 - 能源板块受地缘政治因素推动 俄乌冲突推高油价 油服巨头斯伦贝谢周涨幅超8% [4] - 人工智能领域现分歧信号 研究显示95%企业AI投资未获回报 OpenAI首席执行官警示市场过度兴奋 但英伟达年内涨约30% Palantir股价年内翻倍 [4][5] - 市场资金转向周期性板块 工业/能源/金融成为新领涨方向 科技股抛售期间市场广度保持稳定 显示资金轮动而非全面撤离 [5]

美联储政策预期转变 - 市场对美联储9月降息的预期从7月底的94%高位迅速回落[4] - 华尔街大型投行如汇丰和美国银行认为鲍威尔在杰克逊霍尔年会上将发表谨慎言论 难以释放鸽派信号[4] - 具有投票权的美联储官员公开表示现在决定降息为时过早[4] 经济数据矛盾与通胀压力 - 美国7月生产者价格指数同比暴涨3.3% 创下三年最大涨幅[5] - 特朗普政府的关税政策推高企业成本 给通胀火上浇油[5] - 7月非农新增岗位仅7.3万个 不到市场预期的一半[7] - 7月核心消费者价格指数维持在3.1%的高位[11] 美联储内部与政治博弈 - 美联储内部出现分歧 两位理事沃勒和鲍曼投下反对票 要求立即降息25个基点 这是1993年以来首次双人反水[4] - 特朗普将主张美元有序贬值的心腹米兰塞进美联储理事会 试图影响决策机制[11] - 鲍威尔面临维护美联储独立性的压力 需要与特朗普的政策诉求保持距离[7] 华尔街机构的立场与市场影响 - 华尔街机构态度矛盾 一方面希望降息以释放流动性保障资产价值 另一方面又要求维护美联储独立性不受白宫过度干预[9] - 高盛和花旗等机构呼吁因就业数据疲软而降息50基点 而美国银行等则坚持因通胀压力应维持高利率至2026年[11] - 摩根士丹利警告标普500存在泡沫 鲍威尔在杰克逊霍尔的言论可能引发美股大幅回调[14] 全球影响与产业链变化 - 特朗普的关税政策导致美国企业将订单转向越南和墨西哥 中国公司通过产业链转移间接受益[13] - 人民币汇率保持稳定 中国央行趁机抛售美债并增持黄金 调整外汇储备配置[13]

美联储政策转向 - 美联储主席鲍威尔释放降息信号 暗示9月可能开启降息周期 市场对9月降息概率预期飙升至90% [2] - 鲍威尔弱化通胀担忧 强调关税影响可能是暂时的 直接打消市场对滞胀的恐惧 [2] - 全球流动性宽松预期再起 外资回流A股的闸门或已打开 [2] 全球市场反应 - 美股三大指数集体收涨 道指创历史新高 [2] - 黄金和比特币价格大幅飙升 [2] - 美元指数出现跳水 [2] 证监会新规影响 - 取消总营收排名加分 改为细分业务前30名加分 中小券商不再被头部券商碾压 [5] - 增设权益投资和财富管理专项指标 鼓励券商服务实体经济 [5] - 严打重大违规但允许主动赔付减扣分 保护中小投资者利益 [5] 券商行业格局变化 - 新规被业内惊呼为中小券商发放逆袭剧本 [5] - 中信证券等头部机构仍占优势 但区域性券商可通过特色业务实现评级跃升 [5] - 券商估值修复预期增强 特别是中小券商将受益于分类评价新规 [5] 市场资金面预期 - 全球流动性宽松预期推动资产配置转向 [2][7] - 资产荒环境下股市将成为新的资金蓄水池 [7] - 美联储降息周期启动叠加房地产式微 形成新一轮资产配置逻辑 [7]

美联储政策信号与市场影响 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会释放9月降息最强信号 市场对9月降息概率从75%飙升至90% [1][3] - 降息预期刺激美股大涨 美元指数跳水 黄金、有色金属期货直线拉升 美元指数当日下跌0.94点 [1][7][8] - 美元指数步入下行周期 有利于贵金属和有色金属价格上涨 期货品种涨幅目前落后于股票市场 [10] 中国政策动向与行业机会 - 工信部强调有序引导算力设施建设 加快突破GPU芯片等关键核心技术 [1][5] - 华为昇腾产业链、超节点、芯片代工、芯片先进封装被视为潜在投资机会 [5] - 券商板块作为低位板块被部分投资者关注 可能受益于市场行情 [6] 金融衍生品市场动态 - 黄金、白银、铜铝等金属期货结束横盘震荡 在美元指数下跌刺激下出现向上变盘迹象 [7][10] - 期货市场提供双向交易和杠杆机制 收益率弹性空间较大 相关ETF也可作为布局工具 [10] - 期货模拟大赛提供100万元模拟资金 实盘规则模拟 包含夜盘交易 周赛月赛设有现金奖励 [2][13][14] 模拟赛事结构与参与机制 - "经·粮杯—全国期货模拟争霸赛"由每日经济新闻与中粮期货联合举办 第一期热身赛时间为8月11日至8月29日 [1][2] - 赛事设周赛奖励和月赛奖励 月赛单个选手最高奖金1288元（税前） 月榜第一名奖励888元（税前）及证书 [13][14] - 掘金大赛第71期模拟炒股比赛 模拟资金50万元 报名时间8月23日至29日 比赛时间8月25日至29日 [2] - 掘金大赛设周赛正收益奖励和月度积分王奖励 第1名奖励688元 第2-4名奖励188元/人 第5-10名奖励88元/人 [14] 参赛福利与附加价值 - 期货大赛提供中粮期货投研团队教学支持 期市行情解读 专项交流群（黄金期货/股指期货） [2][14] - 掘金大赛报名者可查看优秀选手持仓 获得5天"火线快评"免费阅读权限 前十名额外获赠10天权限 [16][26] - 两项赛事均提供零成本模拟交易环境 正收益即可获奖 支持选手通过企业微信加入交流群 [2][16]

核心观点 - 中国资产流动性牛市延续 港股核心资产补涨机会显现 主要受益于美联储超预期偏鸽表态[2] - 鲍威尔在杰克逊霍尔年会讲话释放降息信号 直接推动风险偏好回升 消除港股相对收益的最后制约因素[2][6] - 配置重点转向港股非银、汽车、互联网平台、消费、有色金属及物业地产板块 风格上侧重中大盘成长股[2][7] - 九月降息预期强化Goldilocks逻辑 但对衰退风险仍需保持警惕 生物科技、美债短债及黄金成为确定性方向[2] 全球资产配置 - 美股仓位上调至中等 流动性指标修复 生物医药、罗素2000及大型AI科技股成为首选[3][36] - 日股维持高仓位 日美关税协议消除配置障碍 俄乌"相对和平"交易利好石油进口国逻辑[5][42] - 美债收益率确定性上穿5% 需警惕Risk Off风险 但短期降息预期提升带来交易机会[5][36] - 海外风险偏好保持Risk On 金融条件指数站上120日均线 鲍威尔鸽派表态延续乐观情绪[6][43] A股市场观点 - 维持中等仓位 成长风格占优 重点配置中盘成长指数包括科创200、创业板200等[7][9][44] - 上证综指上涨3.49%站上3800点 创业板指涨5.85% 科创50指数大幅上涨13.31%[37][44] - 北向资金大幅流入港股 总仓位突破2024年10月高点 融资余额创历史新高但出现单日回落[7][44][45] - 行业轮动加速 关注AI软件、国产算力、机器人轮动机会 以及大消费板块低位配置价值[44][54] 港股市场观点 - 仓位上调至较高水平 南向资金单周净买入179亿港币 主要流向非银金融、传媒及医药板块[36][46][47] - 恒生指数上涨0.27% 恒生科技指数涨1.89% 互联网平台财报亮眼（腾讯/小米）推动补涨行情[37][46] - 港股金股组合绝对收益达71.18% 相对恒生指数超额收益44.86% 腾讯和天齐锂业H累计收益超40%[7][49] - 当前持仓满仓 重点配置腾讯、阿里巴巴、李宁、再鼎医药、万洲国际及中芯国际H等标的[7][49] 商品与固定收益 - 黄金仓位上调至较高水平 伦敦金现上涨1.08% 央行连续9个月增持累计1116万盎司[37][55] - 美债短债基金成为配置重点 降息预期提升下短期交易机会显现[36] - 商品市场分化明显 伦敦银现涨2.37% 布油上涨2.14% 但国内螺纹钢下跌2.62%[37] ETF组合表现 - 偏股型鑫选技术面量化组合2024年绝对收益41.83% 相对沪深300超额20.61%[57] - 当前持仓集中在食品饮料ETF、半导体ETF、汽车ETF、酒ETF及银行ETF等板块[10][57] - 偏债型量化全天候组合累积收益8.63% 最大回撤3.26% QDII板块中亚太精选单周涨2.77%[10][58] - 需警惕技术面大小盘分歧 融资盘推动上涨逻辑可能引发降杠杆风险[11][59]