美联储政策预期转变 - 市场对美联储9月降息的预期从7月底的94%高位迅速回落[4] - 华尔街大型投行如汇丰和美国银行认为鲍威尔在杰克逊霍尔年会上将发表谨慎言论 难以释放鸽派信号[4] - 具有投票权的美联储官员公开表示现在决定降息为时过早[4] 经济数据矛盾与通胀压力 - 美国7月生产者价格指数同比暴涨3.3% 创下三年最大涨幅[5] - 特朗普政府的关税政策推高企业成本 给通胀火上浇油[5] - 7月非农新增岗位仅7.3万个 不到市场预期的一半[7] - 7月核心消费者价格指数维持在3.1%的高位[11] 美联储内部与政治博弈 - 美联储内部出现分歧 两位理事沃勒和鲍曼投下反对票 要求立即降息25个基点 这是1993年以来首次双人反水[4] - 特朗普将主张美元有序贬值的心腹米兰塞进美联储理事会 试图影响决策机制[11] - 鲍威尔面临维护美联储独立性的压力 需要与特朗普的政策诉求保持距离[7] 华尔街机构的立场与市场影响 - 华尔街机构态度矛盾 一方面希望降息以释放流动性保障资产价值 另一方面又要求维护美联储独立性不受白宫过度干预[9] - 高盛和花旗等机构呼吁因就业数据疲软而降息50基点 而美国银行等则坚持因通胀压力应维持高利率至2026年[11] - 摩根士丹利警告标普500存在泡沫 鲍威尔在杰克逊霍尔的言论可能引发美股大幅回调[14] 全球影响与产业链变化 - 特朗普的关税政策导致美国企业将订单转向越南和墨西哥 中国公司通过产业链转移间接受益[13] - 人民币汇率保持稳定 中国央行趁机抛售美债并增持黄金 调整外汇储备配置[13]