港股IPO市场生物医药与特专科技企业表现及地域分布 - 2023年港股IPO市场中，生物医药类企业成为特殊群体，绝大部分通过港交所18A章（未盈利生物科技企业上市）实现上市 [1] - 生物医药企业上市首日表现最优，不少个股涨幅超过100% [1] - 年内19家上市生物医药企业中，13家来自长三角地区，具体为江苏7家、浙江4家、上海2家 [1] - 长三角地区生物医药产业基础雄厚，贡献全国30%生物医药产值、30%药品销售额及70%国产1类新药产出，产业产值突破万亿元 [1] - 港交所18C章（特专科技企业上市）已迎来6家上市公司，其中3家来自广深地区 [1] - 市场分析指出，随着新一线城市加大上市培育，叠加港股对特专科技等领域倾斜，未来内地赴港IPO有望呈现“核心引领、多点开花”态势 [1] - 地方政府需精准对接本地产业特色与港股上市需求 [1]

港股IPO市场总体态势 - 2025年港股市场迎来IPO盛宴，截至11月26日港交所以2582.75亿港元募资额位居全球交易所榜首，同比增幅超257% [1] - 内地赴港IPO地图呈现“核心引领、多点开花”的态势，未来新一线城市培育力度加大及港股政策倾斜将强化此趋势 [1][7] - 政策扶持、产业积淀与资本嗅觉的三重共振是形成清晰IPO地图的背后原因 [1] 上市企业地域分布 - 上海、广东、江苏、浙江四省市是港股IPO核心策源地，合计贡献48家上市企业，占总数89家的53.93% [1][2] - 从城市层面看，集中度更高，上海14家、北京9家、深圳7家、香港6家、杭州5家、苏州4家、广州和厦门各3家 [2] - 第二梯队中北京以9家领衔，福建和香港各有6家，其余省份多为1-2家或颗粒无收 [2] 募资规模的城市对比 - 福建省宁德市虽仅宁德时代一家公司上市，但其募资约410亿港元，为全球最大IPO，使宁德市成为募资最大城市 [4] - 上海市14家企业总募资仅200多亿港元，约为宁德市一半 [4] - 其他三四线城市凭借龙头企业实现高募资，如连云港恒瑞医药113亿港元、绍兴三花智控107亿港元、芜湖奇瑞汽车104亿港元、浏阳蓝思科技54亿港元、霍林郭勒创新实业54亿港元 [4] 特色产业与上市板块 - 生物医药企业是2025年港股IPO特殊板块，共19家上市，绝大部分通过18A章实现，首日涨幅常超100% [6] - 生物医药企业高度集中于长三角，江苏7家、浙江4家、上海2家，合计13家，该地区贡献全国30%生物医药产值和70%国产1类新药 [6] - 特专科技企业通过18C章上市已有6家，其中3家在广深地区，体现地域产业特征与上市板块的精准对接 [6] 企业类型与城市产业特色 - 上海市上市企业呈现全赛道覆盖特征，包含汽车产业链、新消费、生物医药、光通信等多个领域 [3] - 三四线城市虽上市数量少，但依靠本地独具特色的支柱企业可在资本市场大放异彩，突破地域限制 [4][5]

港股IPO市场地域分布格局 - 2025年港股市场迎来IPO盛宴，截至11月26日，港交所以2582.75亿港元的IPO募资额稳居全球交易所榜首，同比增幅超257% [2] - 在89家新上市公司中，地域分布的“马太效应”明显，上海、广东、江苏、浙江四地贡献了超半数的港股上市企业，成为核心策源地 [2] - 市场分析指出，未来内地赴港IPO地图有望呈现“核心引领、多点开花”的态势 [1] 第一梯队：沪粤苏浙占据半壁江山 - 从省份看，上海以14家上市企业数量居首，广东12家，江苏与浙江各11家，四省市合计贡献48家，占今年港股上市企业总数的53.93% [4] - 上述四省市均为国内经济强省强市，研究与试验发展（R&D）经费投入均超过2000亿元，其中广东投入5099.6亿元，江苏4597.5亿元，浙江2901.4亿元，上海2343.7亿元 [4] - 从城市层面看，集中度更高，上海（14家）、北京（9家）、深圳（7家）、香港（6家）、杭州（5家）、苏州（4家）、广州（3家）、厦门（3家）是主要上市企业所在地 [5] - 上海上市企业呈现“全赛道覆盖”特征，涵盖汽车产业链、新消费、生物医药、光通信等多个领域 [5] 第二梯队及零星分布 - 北京以9家的数量领衔第二梯队，福建和香港各有6家，其余省份多为1—2家的零星分布，还有数个省份颗粒无收 [5] 三四线城市凭借龙头企业实现突破 - 部分二三线乃至四线城市虽仅有1到2家企业上市，但均为当地支柱企业且在全球拥有较高市场份额，募资规模巨大 [7] - 福建省宁德市仅宁德时代一家公司上市，募资约410亿港元，为截至目前全球最大IPO，使宁德市成为港股IPO募资最大的城市 [7] - 其他案例包括：连云港市的恒瑞医药募资113亿港元，绍兴市的三花智控募资107亿港元，芜湖市的奇瑞汽车募资104亿港元，浏阳市的蓝思科技募资54亿港元，霍林郭勒市的创新实业募资54亿港元 [7] - 这表明三四线小城凭借独具特色的龙头企业依然能在资本市场大放异彩 [8] 地域特色产业批量上市现象 - 生物医药类企业是今年港股IPO市场的特殊板块，主要通过港交所18A章上市，整体上市首日表现优异，不少个股涨幅超100% [10] - 今年港股共有19家生物医药类企业上市，绝大部分来自长三角地区，其中江苏7家、浙江4家、上海2家，合计13家 [10] - 长三角地区生物医药产业基础雄厚，贡献全国30%的生物医药产值、30%的药品销售额及70%的国产1类新药产出，生物医药产值破万亿 [10] - 类似地域产业特征在其他地区也有体现，例如在港交所18C章（特专科技企业上市）下，目前6家上市公司中有3家在广深地区（深圳的晶泰控股、越疆，广州的文远知行） [11] 未来趋势与地方策略 - 随着武汉、成都、西安等新一线城市加大企业上市培育力度，以及港股对特专科技、绿色经济等领域的持续倾斜，未来内地赴港IPO地图将更趋多元 [11] - 对于地方政府而言，将本地产业特色与港股市场需求精准对接，是培育下一批上市企业的关键命题 [2][11]

港股IPO市场整体表现 - 截至11月24日，年内已有89只新股在港上市，募资总额达2582.75亿港元，新股上市数量和融资规模较去年同期分别增长53.45%和259.45% [1] - 港股市场IPO呈现井喷式增长，新提交上市申请企业达398家，远超去年全年的115家，为近十年排队数量最多的一次 [2] - 港交所以236亿美元融资额重夺全球IPO募资额榜首，超过美国纽交所（171亿美元）和纳斯达克（157亿美元） [2] 季度表现与募资规模分布 - 各季度IPO发行数量为一季度16宗、二季度27宗、三季度25宗，募资总额分别为186.70亿港元、902.11亿港元和788.65亿港元 [3] - 四季度以来IPO速度加快，截至11月24日已有21宗IPO，募集资金约705.30亿港元 [3] - 募资规模在100亿港元以上的上市公司有8家，募资额排名前十的新股累计募资1546.70亿港元，占年内募资总额的59.89% [3] 行业分布与“吸金”能力 - 从行业分布看，药品及生物科技类有18家，工业工程类11家，软件服务类10家，食物饮品类9家 [3] - “吸金”超200亿港元的行业包括工业工程（798.18亿港元）、黄金及贵金属（319.77亿港元）、汽车（294.85亿港元）、药品及生物科技（248.17亿港元）、软件服务（225.60亿港元）和食物饮品（212.97亿港元） [3] 新股首日市场表现 - 今年港股IPO的88家公司中，63只新股实现首日上涨，14只上市首日上涨超1倍，涨幅最大的金叶国际集团收盘涨约330.00% [4] - 21只新股上市首日出现破发，破发率为23.86%，跌幅最大的海螺材料科技跌约47.67% [4] “A+H”上市模式贡献 - “A+H”公司年内新增17家，合计募资约1364.89亿港元，贡献了年内首发募资额的一半以上 [1] - 政策优化使监管评估周期缩短至30个工作日内，并推出“科企专线”服务机制 [5] - 新增的“A+H”上市公司多为行业龙头，有7家A股市值突破千亿元，其中宁德时代市值达1.69万亿元 [5] 市场驱动因素与前景 - 港股成为连接中国内地与国际资本市场的“超级联系人”，满足企业全球化业务的资金需求 [6] - 本轮IPO热潮受需求侧（A股IPO排队周期长）和供给侧（中概股赴美上市不确定性）双重因素影响 [6] - 此波IPO热潮对应港股市场整体回暖及国际资本对优质中国资产的配置推动，但投资窗口期可能无法长期持续 [7]

港股IPO募资总体表现 - 截至2025年11月26日，港交所以2582.75亿港元的IPO募资额位居全球交易所榜首，同比增幅超过257% [1] - 2025年共有89家新上市公司在港股上市 [1][7] 上市企业地域分布特征 - 上海、广东、江苏、浙江四省市合计贡献48家上市企业，占今年港股上市企业总数的53.93% [2] - 上海以14家上市企业数量居首，广东12家，江苏和浙江各有11家 [2] - 从城市层面看，上海14家、北京9家、深圳7家、香港6家、杭州5家、苏州4家、广州和厦门各3家 [2] 募资规模与城市能级差异 - 福建省宁德市仅宁德时代一家公司IPO，募资规模约410亿港元，为截至目前全球最大IPO，使宁德市成为港股IPO募资最大城市 [4] - 上海市14家企业IPO总体募资规模约200多亿港元，仅为宁德市的一半左右 [4] - 其他三四线城市单家企业募资规模突出：连云港市恒瑞医药募资113亿港元，绍兴市三花智控募资107亿港元，芜湖市奇瑞汽车募资104亿港元，浏阳市蓝思科技和霍林郭勒市创新实业各募资54亿港元 [4] 优势产业与上市板块联动 - 生物医药类企业通过港股18A章上市，整体上市首日表现最优，不少个股出现100%以上涨幅 [6] - 今年港股19家生物医药上市企业中，长三角地区贡献13家（江苏7家、浙江4家、上海2家） [6] - 长三角地区贡献全国30%的生物医药产值、30%的药品销售额及70%的国产1类新药产出，生物医药产值破万亿 [6] - 通过18C章上市的6家公司中，有3家位于广深地区（深圳的晶泰控股、越疆，广州的文远知行） [6] 研发投入与区域经济基础 - 2024年R&D经费投入超2000亿元的省市有6个：广东5099.6亿元、江苏4597.5亿元、北京3278.4亿元、浙江2901.4亿元、山东2597.3亿元、上海2343.7亿元 [2] 未来发展趋势展望 - 未来内地赴港IPO地图有望呈现“核心引领、多点开花”态势，驱动因素包括新一线城市加大上市培育力度以及港股对特专科技、绿色经济等领域持续倾斜 [1][7]

港股IPO市场整体概况 - 今年以来港股市场已有87只新股IPO上市，IPO募资总额超2400亿港元，位居全球交易所首位[3] - 今年以来共有16家A股上市公司成功登陆港股市场，超80家A股上市公司已在港交所排队[3] - 港交所行政总裁透露目前正在处理的上市申请大概有300家[4] 生物医药企业IPO热潮 - 今年成功港股IPO的生物医药企业多达23家，比去年翻了一倍[4] - 仅上个月最后一周就有8家生物医药企业相继提交上市申请[4] - 多位市场人士判断港股的生物医药上市热潮在未来一段时间内仍将持续[4] 港股IPO吸引力分析 - 企业在选择上市地点时，港股因节奏更快、确定性更高、募资更灵活、市场反馈更直接而成为优先项[4] - 港股投资者结构更国际化，机构参与比例高，建簿配售和基石投资可快速锁定较大金额资金[8] - 对于创新药企业，港股上市有助于国际投资者提前了解研发管线，建立长期信任和合作渠道[9] IPO政策环境变化 - 今年8月港交所推行IPO发售和定价机制改革，将建簿配售部分的下限从50%下调到40%[5] - 政策调整允许发行人灵活设置10%–60%的公开认购比例，使得上市定价波动更加可控[5][6] - 新规实施后基石投资人占比上限扩大，降低了破发风险[5] 基石投资与融资表现 - 龙头企业如恒瑞医药港股IPO时基石投资者锁定了发行份额的43%[7] - 部分企业基石投资不足，如银诺医药基石投资者锁定的股份占全球发售股比仅11.49%[7] - 另一家再次冲击港股的公司只吸引了5家基石投资者，认购金额占全球发售股份的比例低于10%[7] A+H双重上市趋势 - 已在A股上市的企业寻求港股双重上市，在港股的发行价普遍给出20%-40%的折让幅度[8] - 这些企业的基石投资者占比也至少在23%以上，显示出不小的诚意[8] - 赴港IPO被视为一种国际化战略举措，为未来BD合作、跨国并购甚至海外上市做准备[8] 上市审批流程变化 - 港股上市已形成"港交所审核 + 内地备案与信息提交 + 个别项目多部门协同"的新格局[9] - 自2023年3月起实施的新办法将"所有境外上市"纳入证监会备案体系[9] - 现在需要额外向内地监管机构提交材料，并对企业业务范围、合规情况等作出更全面说明[10] 市场资源与竞争态势 - 愿意并且有能力把公司推到港股的投资机构本身不多，头部机构一个季度能认真研究的项目有限[7] - 由于赴港股上市企业增多，相关部门人手不够，从外地借调人员等因素导致等待时间变慢[4] - 三条审核线需要同步推进，只要有一条线滞后，整体时间就会往后顺延[10]

公司上市进展 - 中国证监会国际合作司于11月21日向迈威生物发出境外发行上市备案通知书，公司拟发行不超过62,664,600股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [1] - 公司曾于2025年1月6日及2025年8月29日向港交所提交上市申请，联席保荐人为中信证券和海通国际 [1] 公司业务与管线 - 迈威生物是一家处于商业化阶段的制药公司，主要专注于自主开发肿瘤和年龄相关疾病药物 [3] - 公司建立了具有竞争力的、多层次的产品管线组合，包括10个以上的药物资产，覆盖不同品种，专注于肿瘤和年龄相关疾病，如免疫、眼科、骨科等领域 [3] 公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入5.65亿元，同比增长301.03% [3] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为亏损5.98亿元 [3] - 2025年第三季度公司实现营业收入4.65亿元，同比增长1717.41% [3] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为亏损4634.11万元 [3]

公司H股上市进展 - 中国证监会国际司在2025年11月17日至11月21日期间，对华勤技术等7家企业的境外发行上市备案出具了补充材料要求[1] - 公司已于2025年9月向港交所递交H股发行上市申请，由中金公司和美银证券担任联席保荐人[1] 证监会关注事项 - 要求公司说明实际控制人支配的股东所持股份质押的具体情况，并评估其偿债能力及本次发行完成前后是否可能导致控制权发生变化[2] - 要求公司按照监管指引说明本次发行上市方案，以及募集资金的境内外具体用途及相应比例，并说明是否涉及具体募投项目及已履行的审批程序[2] - 要求公司说明及下属公司业务涉及智能驾驶辅助控制器的具体情况及产品用途[3] 公司业务与战略 - 公司是一家专业从事智能硬件产品研发设计、生产制造和运营服务的平台型公司，产品线涵盖智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴、AIoT产品及服务器等[3] - 实际控制人表示港股上市有助于向国际资本市场传递公司核心价值，促进国际业务拓展，提升全球影响力，并搭建国际资本运作平台，助力再融资及海外收并购[3] 财务业绩表现 - 公司营收从2022年的926.48亿元先降至2023年的853.38亿元，随后在2024年增长至1099亿元[4] - 期内利润持续增长，从2022年的25.14亿元增至2023年的26.57亿元，并在2024年达到29.16亿元[4] - 2025年上半年营收为839.39亿元，同比增长113%，期内利润为19.1亿元，同比增长49.30%[4] 盈利能力与现金流 - 公司综合毛利率在2023年达到10.9%的高点后，于2024年降至9%，2025年上半年进一步降至约7.4%[7] - 2025年上半年，公司经营活动现金净流出15.22亿元，由正转负，与净利润形成鲜明对比[7] 负债状况 - 公司贸易应付款项及应付票据从2023年的216.34亿元跃升至2024年的372.81亿元，2025年6月末进一步增至469.32亿元[7] - 有息负债总额自2023年的65.42亿元几乎翻倍至2024年的122.44亿元，2025年6月末/7月末进一步升至194.54亿元/206.95亿元[9] - 截至2025年9月30日，公司资产负债率为75.3%[10]

IPO申请状态 - 近期港股IPO申请被中国证监会要求补充材料[1] 财务表现 - 收入呈现快速增长趋势，从2022年1.27亿元增至2024年6.67亿元，2025年1-6月达到4亿元[2] - 净利润在2024年由负转正，为973万元，2025年1-6月增至2072万元，而2022年和2023年分别亏损1.37亿元和1.1亿元[2] - 2023年毛利率下滑至23.6%，主要产品售价呈下降趋势[2] 监管关注问题 - 需补充说明具体业务模式、近三年技术出口业务开展情况及合规性[3] - 需披露境外子公司涉及的境外投资、外汇管理等监管程序履行情况[3] - 需说明新增股东入股价格合理性及差异原因，是否存在利益输送[4] - 需披露已实施股权激励方案的人员构成、价格公允性及合规性，是否存在关联关系或利益输送[4] - 需披露拟参与“全流通”股东股份是否存在质押、冻结等权利瑕疵[5] - 需说明未决诉讼是否可能对经营或发行构成实质障碍[5]

同时，2024年10月，香港证监会及港交所发布联合声明，优化了A股公司赴港上市的审核流程。此后， 众多A股公司申请港股IPO，截至2025年10月期间，年内已有12家A股成功H股上市，同时有近80家A股 公司正申请港股IPO。 港股IPO，已然市场绝对热点。 一、香港主板上市的基本条件 在香港交易所主板上市的发行人，必须依据其注册或成立所在地的法律正式注册或成立，并遵守相关法 规及公司章程。 发行人注册成立地及中央管理所在地的证券监管机构必须是《国际证监会组织多边谅解备忘录》的正式 签署方，以便香港证监会需时寻求监管协助与信息交换。 （一） 财务要求 文/旋风 截至2025年10月31日，年内港交所已有80只新股上市，一共募资逾2500亿港币。目前，有超350家企业 递交了上市申请，正在等待港交所审核，港交所拥挤程度远超过往。 申请人必须满足以下三类测试中的任意一类。且所有申请人均需满足：具备不少于3个会计年度的营业 记录（特定情况下可申请豁免）；至少前3个会计年度的管理层维持不变；至少经审计的最近一个会计 年度的拥有权和控制权维持不变。 具体测试标准如下： 1、 盈利测试 (1) 具备不少于3个会计年度的营 ...