融资项目概况 - 公司拟定增募资不超过18.97亿元用于主业加码 [1] - 募资用途包括华东和华南汽车轻量化铝型材及零部件产能扩充、研发创新中心建设、华南生产基地智能化技术改造及补充流动资金 [1] 产能扩张战略与区位布局 - 在华东地区建设涵盖熔铸、挤压、精加工及总成装配的全流程生产基地以满足华东区域整车厂客户的近地化配套需求 [1] - 华东基地建设旨在降低长途运输成本、深化区域布局、参与客户前期产品开发并提升供应链韧性和市场竞争力 [1] - 公司需针对瓶颈工艺环节提前做好产能规划建设以根据订单和客户量产时间节点同步开展量产及交付 [2] 技术升级与产品战略 - 在产能扩张同时提升精加工自动化生产水平以提高产品附加值实现量价齐升的战略目标 [2] - 公司将通过研发创新中心规划实施低空飞行器、机器人、高散热液冷散热器等前沿研发课题以介入高增长高附加值的蓝海市场 [2] - 公司持续向轻量化领域转型升级并加大后加工投入以提升产品附加值 [2][3] 财务与运营表现 - 2025年前三季度公司营业总收入55.82亿元同比增长15.40% [3] - 2025年前三季度公司净利润1.43亿元同比下降16.68% [3] - 2025年前三季度公司研发费用超过1.8亿元同比增长21.28% [3] 市场拓展与客户基础 - 公司加紧在安徽芜湖建设汽车轻量化部件加工基地以更好服务和配套下游客户 [3] - 公司携手凌云股份在摩洛哥设立合资公司建设新能源电池壳体等配套供货能力作为辐射欧洲及北非市场的生产基地 [3] - 截至2024年末公司汽车轻量化定点项目累计超400个2025年上半年新增导入70个继续保持快速增长势头 [3]

2025年度定增预案 - 公司拟向不超过35名特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过18.97亿元，发行股票数量上限为7492.55万股 [1] - 募集资金扣除发行费用后将投向五大项目：华南汽车轻量化高性能铝型材及零部件产能扩充项目拟投入5.54亿元，华东同类型项目拟投入4.79亿元，补充流动资金5.6亿元，研发创新中心建设项目拟投入1.57亿元，华南生产基地智能化技术改造项目拟投入1.47亿元 [1] - 本次定增主要聚焦于汽车轻量化领域的产能扩张、技术升级以及补充流动资金 [1] 前次募集资金使用情况 - 公司前次通过首次公开发行及可转债合计募集资金约14.03亿元 [2] - 其中可转债募投项目历经四次调整，两次变更核心用途：2023年将“高端节能系统门窗幕墙生产基地建设项目”变更为汽车轻量化相关技术改造项目，2025年又将“营销运营中心与信息化建设项目”变更为华东汽车轻量化生产基地项目 [2] - 累计变更募集资金2.98亿元，占前次募资总额的21.21% [2] - 首次公开发行的铝合金新材建设项目承诺净利润8284.30万元，截至2025年9月累计实现7182万元，未达承诺 [2] - 可转债变更后的年产2万吨铝合金型材及部件深加工项目，承诺净利润4400万元，实际累计实现4793.79万元但未达预期，主要受市场竞争加剧、加工费下降等因素影响 [2]

公司专利与技术创新 - 芜湖毅昌科技有限公司取得一项名为"一种汽车轻量化全塑尾门加工系统的喷漆设备"的专利，授权公告号为CN119056618B，专利申请日期为2024年08月 [1] - 公司专利信息总数达到155条 [1] 公司基本情况 - 芜湖毅昌科技有限公司成立于2011年，位于芜湖市，是一家以从事其他制造业为主的企业 [1] - 企业注册资本为26000万人民币 [1] - 公司共对外投资了2家企业，参与招投标项目11次，拥有行政许可17个 [1]

前次募集资金情况 - 首次公开发行股票实际募集资金净额为58,989.35万元，资金于2020年5月13日到位 [2] - 发行可转换公司债券实际募集资金净额为81,316.57万元，资金于2022年1月28日到位 [3] - 截至2025年9月30日，首次公开发行股票募集资金已投入52,812.20万元，可转债募集资金已投入68,513.68万元 [7] - 截至2025年9月30日，募集资金可用余额为7,171.56万元，未使用金额占募集资金总额比例为8.82% [23] 前次募集资金使用及变更 - 首次公开发行股票募投项目“铝合金新材建设项目”实施主体变更为子公司豪美精密，并增加实施地点 [7] - 可转债募投项目“高端节能系统门窗幕墙生产基地建设项目”变更为“年产2万吨铝合金型材及200万套部件深加工技术改造项目”，变更募集资金21,967.08万元 [10] - 可转债募投项目“营销运营中心与信息化建设项目”变更为“汽车轻量化零部件华东生产基地项目”，变更募集资金7,762.59万元 [15] - 公司使用闲置募集资金进行现金管理和暂时补充流动资金，截至2025年9月30日，使用募集资金暂时补充流动资金余额为4,000.00万元 [21][23] 前次募集资金投资项目效益 - “研发中心建设项目”和“补充流动资金”无法单独核算效益，效益体现在公司整体业绩中 [25] - 原募投项目“高端节能系统门窗幕墙生产基地建设项目”和“营销运营中心与信息化建设项目”已变更，无法单独核算收益 [25] - “汽车轻量化零部件华东生产基地项目”尚未完工，无法单独核算收益 [26] - 铝合金材市场竞争激烈导致利润空间压缩，汽车材料品类加工费下降，产品利润不及预期 [32] 本次向特定对象发行A股股票方案 - 本次发行募集资金总额不超过189,744.14万元，发行股票种类为人民币普通股（A股） [34][62] - 发行对象为不超过35名特定投资者，全部以现金方式认购 [66][67] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80% [69] - 发行数量不超过发行前公司总股本的30%，即不超过7,492.55万股 [71] - 募集资金净额将用于华东及华南汽车轻量化高性能铝型材及零部件产能扩充、研发创新中心建设、智能化技术改造和补充流动资金 [39][75] 公司业务与技术储备 - 公司拥有从熔铸、模具设计与制造、挤压到深加工的完整铝基新材料产业链条 [42] - 公司拥有国家认定企业技术中心、CNAS实验室等研发平台，在高强高淬透新型7系铝合金等核心技术达到国际先进或国内领先水平 [41] - 公司已形成专业研发团队，涵盖铝加工、汽车轻量化等多个领域，具备独立研发和产业化能力 [40] 公司治理与合规情况 - 公司最近五年存在因客户情况信息披露不准确、未及时更正澄清而被广东证监局出具警示函的情况 [51] - 公司因未正确反映汽车轻量化业务定位等信息引起股价异常波动，被深圳证券交易所公开谴责 [51] - 公司已加强相关人员对法律法规的学习，并加强内部控制管理，提高信息披露质量 [52]

公司融资计划 - 公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过18.97亿元人民币 [1] 募集资金用途 - 募集资金将用于华东汽车轻量化高性能铝型材及零部件产能扩充项目 [1] - 募集资金将用于华南汽车轻量化高性能铝型材及零部件产能扩充项目 [1] - 募集资金将用于研发创新中心建设项目 [1] - 募集资金将用于华南生产基地智能化技术改造项目 [1] - 募集资金将用于补充流动资金 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 汽车轻量化是不可逆转的行业趋势，在“双碳”政策和新能源汽车需求推动下，铝合金作为当前最具性价比的轻量化材料，应用前景广阔，但“以铝代钢”进程受多种因素影响，存在复杂性，未来汽车用铝量有望增长，再生铝应用潜力大 [3][4][11] 各部分内容总结 时代浪潮，汽车轻量化进行中 - “双碳”政策是汽车轻量化核心驱动力，《节能与新能源汽车技术路线图2.0》和3.0明确各阶段汽车轻量化和碳排放目标，汽车减重可降低油耗和排放 [4] - 材料轻量化是基础，铝合金因性能和成本优势成为最具性价比轻量化材料，再生铝是汽车压铸件首要选择，一体化压铸发展迅猛，免热处理压铸铝合金需求增长，再生铝有望受益 [9][11][14] 聚沙成塔，汽车铝合金应用窥探 - 车身轻量化方面，钢铝混合车身成主流，覆盖件以5XXX系和6XXX系变形铝合金为主，结构件AISi10MnMg合金应用广泛 [25][35][36] - 底盘轻量化进入新阶段，底盘零部件铝化能提升性能，国内底盘铝化率有差距，未来渗透有望加速 [40] - 发动机轻量化技术成熟，铝合金在气缸体、气缸盖和活塞应用广泛 [43][44] - 三电系统轻量化转向系统集成最优，电池系统演变体现该理念 [48] - 管理系统轻量化增量空间广阔，铝合金在热管理系统应用广泛，铝钎焊复合材料受益 [49] “以铝代钢”的思考——线性外推的偏差 - 新能源汽车轻量化初期，市场对铝材替代钢材预期存在线性外推，实际进展受电池技术突破、单一材料替代短板、市场接受度与商业逻辑、一体化压铸成本挑战等因素影响 [54] - 通过ECB大会参展车身变化趋势、奥迪A8白车身用材演变、蔚来全系车型车身用材演变三个观测视角，发现轻量化材料应用注重平衡轻量化、安全性和成本，多材料协同设计成趋势 [57][61][64] 自下而上，汽车铸造铝合金用量测算 - 选择CM Group数据作为单车用铝量底层数据，构建测算模型区分不同动力类型汽车ADC12用量，测算存在一定偏差 [70][72] - 得出2025/2030年中国燃油车、纯电汽车、混动汽车单车用铝量和ADC12用量 [74][76][78] - “十四五”中国汽车行业从量变到质变，预计2025年汽车产销量创新高，“十五五”新能源汽车竞争更激烈，行业集中度将提升 [79] - 预计2025年传统燃油车ADC12用量递减，新能源汽车ADC12用量增加，再生铸造铝合金消费总量或保持平稳 [81]

公司战略与核心技术 - 公司正从传统车轮制造商向新材料解决方案提供商战略转型，核心驱动力是新材料技术 [2] - 自主研发的阿凡达铌微合金新材料强度最高可达2000MPa，约为钛合金的2倍、铝合金的5倍，具有高强度、高韧性、低成本、低碳排放的优点 [2] - 公司积极布局金属材料、复合材料及改性塑料等领域，旨在打造新材料科技平台 [3] 主营业务（汽车车轮）发展 - 凭借独家核心产品“阿凡达低碳车轮”在汽车轻量化趋势中建立差异化优势，主业进入高质量成长周期 [3] - 产品持续迭代，推出“双子星系列”和“赛博坦系列”，以覆盖从经济型到中高端乘用车市场 [3] - 产能扩张迅猛，在国内（杭州、合肥、南宁等）及海外（如泰国）建设新产线 [3] - 客户结构优化：国内市场与比亚迪、奇瑞、长安等主流车企合作深化；海外市场获得全球龙头车企等项目，其中美国某项目前五年销售额预计达1.58亿美元 [3] 新兴市场布局 - 进军机器人行业，将阿凡达铌微合金材料解决方案导入机器人产业链，已与智元机器人、鹿明机器人、智身科技等企业建立合作 [4][7] - 拓展两轮车市场，顺应2025年9月1日实施的电动自行车新规“限塑令”，将四轮车技术平移至两轮车车轮及车身结构部件 [4]

投资评级 - 报告对万丰奥维维持“优于大市”评级 [6][35] 核心观点 - 公司以汽车金属部件轻量化和通航飞机创新制造为“双引擎”驱动发展 [23] - 2025年第三季度净利润同比增长38%至2.29亿元，显示盈利能力强劲 [1][9] - 未来增长看点在于新能源汽车轻量化需求加大和低空经济产业发展 [35] 财务表现 - 2025年前三季度营收114.16亿元，同比增长0.40%，归母净利润7.29亿元，同比增长29.38% [1][9] - 2025年第三季度毛利率为15.3%，净利率为6.6%，同比提升1.3个百分点 [1][18] - 2025年第三季度四项费用率为8.30%，同比下降1.53个百分点，环比下降2.81个百分点，显示费用管控有效 [21] 业务分项总结 - **汽车金属轻量化零部件业务**：2025年前三季度收入93.85亿元，同比增长0.02% [1][9]；公司持续优化客户结构，加强同核心新能源客户合作，推进镁合金大型压铸件国产化应用 [2][25] - **通航飞机制造业务**：2025年前三季度收入20.31亿元，同比增长2.20% [1][9]；公司订单充足，持续开拓全球私人飞机市场，并推进eVTOL等新机型研发 [2][26] 未来发展战略 - **汽车轻量化业务**：聚焦铝/镁合金产品，年产能分别为4200多万套和1800多万套，致力于满足新能源汽车轻量化发展需求 [25][29] - **通航飞机与低空经济**：2025年3月收购Volocopter核心资产，构建城市空中交通系统商业闭环 [2][26]；公司拥有18款机型知识产权，并在适航取证、复合材料技术等方面具备领先优势 [31][32] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收分别为178.43亿元、193.28亿元、210.98亿元 [3][35] - 预计2025-2027年归母净利润分别为10.01亿元、12.01亿元、14.05亿元 [3][35] - 对应2025-2027年市盈率（PE）分别为36倍、30倍、25倍 [35]

投资评级 - 报告对万丰奥威的投资评级为“优于大市”（维持）[1][6][35] 核心观点 - 报告认为公司以汽车轻量化业务为基础，通航飞机和eVTOL业务有望打开低空经济成长空间，形成“双引擎”驱动格局[2][23][35] 财务业绩表现 - 2025年第三季度公司实现归母净利润2.29亿元，同比增长38.14%，环比增长1.35%[1][9] - 2025年前三季度公司实现营收114.16亿元，同比增长0.40%，归母净利润7.29亿元，同比增长29.38%[1][9] - 2025年第三季度公司净利率为6.6%，同比提升1.3个百分点[1][18] - 2025年第三季度公司四费率为8.30%，同比下降1.53个百分点，环比下降2.81个百分点[21] 分业务收入 - 2025年前三季度，汽车金属轻量化零部件业务收入93.85亿元，同比增长0.02%[1][9][25] - 2025年前三季度，通航飞机制造业务收入20.31亿元，同比增长2.20%[1][9][26] 业务发展战略 - 汽车金属部件轻量化业务方面，公司持续优化客户结构，加大铝合金、镁合金轻量化技术研发，并加强与核心新能源客户合作，推进镁合金大型压铸件国产化应用[2][25][29] - 通航飞机创新制造业务方面，公司强化“研发-授权/技术转让-整机制造和销售-售后服务”经营模式，订单充足，并持续推进eVTOL、eDA40等新机型研发[2][26][31] - 2025年3月，公司收购Volocopter核心资产，旨在构建城市空中交通解决方案的商业闭环模式[2][26] 产能与技术优势 - 公司镁合金年产能超过1800万套，在产品仿真设计、模具设计及压铸方面具备竞争优势[29] - 公司铝合金车轮年产能达4200多万套，是比亚迪、奇瑞、赛力斯、大众等主机厂的重要合作伙伴[29] - 旗下钻石飞机拥有18款机型知识产权，是欧洲航空安全局批准的飞机设计组织，在发动机、复合材料技术及适航取证方面具备自主可控优势[31][32] 未来盈利预测 - 报告预计公司2025-2027年营收分别为178.43亿元、193.28亿元、210.98亿元[3][4][35] - 报告预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.01亿元、12.01亿元、14.05亿元，对应市盈率分别为36倍、30倍、25倍[3][4][35]

股价与资金流向 - 11月14日盘中股价报21.75元/股，上涨2.06%，总市值38.98亿元，成交额3922.11万元，换手率1.02% [1] - 当日主力资金净流出391.68万元，其中大单买入1013.77万元（占比25.85%），大单卖出1405.45万元（占比35.83%） [1] - 公司今年以来股价下跌12.79%，但近期表现转强，近5个交易日上涨6.93%，近20日上涨4.77%，近60日上涨1.59% [1] - 今年以来4次登上龙虎榜，最近一次为8月14日，龙虎榜净卖出601.94万元，买入总额1.24亿元（占总成交额20.62%），卖出总额1.30亿元（占总成交额21.63%） [1] 公司基本面与股东情况 - 公司主营业务为汽车车身和底盘冲压零部件及相关模具的开发、生产与销售，汽车零部件业务收入占比90.35% [1] - 截至9月30日，股东户数为1.14万户，较上期大幅减少36.39%，人均流通股为15,752股，较上期增加57.22% [2] - 2025年1-9月实现营业收入4.71亿元，同比减少26.34%，但归母净利润为1570.79万元，同比大幅增长200.89% [2] 公司背景与行业分类 - 公司位于江苏省张家港经济开发区，成立于2003年9月23日，于2017年10月23日上市 [1] - 所属申万行业为汽车-汽车零部件-其他汽车零部件，概念板块包括股权转让、新材料、汽车零部件、新能源车、汽车轻量化等 [1] 分红历史 - A股上市后累计派发现金分红6080.00万元，近三年累计派现256.00万元 [3]