公司对瓶片期货价格波动的回应 - 瓶片是公司主要产品，其价格上涨有助于提升产品销售定价，对盈利带来积极影响 [2] - 公司经营业绩同时受原料成本、内部产销协同、费用控制等多重因素影响 [2] - 公司通过套期保值等工具科学管控采购成本，以缓解大宗商品价格波动，力求增强盈利的稳定性和可持续性 [2] 公司当前经营状况与管理策略 - 公司目前生产经营正常 [2] - 公司长期坚持精细化管理，将持续关注市场动态，优化经营策略，实施灵活动态管理 [2]

苯乙烯期货合约月份设计 - 合约月份覆盖全年12个月，提供连续月份合约交易[2] - 该设计旨在提升市场流动性和连续性，便利跨月套利与长期布局[2] 苯乙烯期货合约选择策略 - 根据合约流动性选择，高流动性合约具有较低买卖价差和较小滑点，可通过成交量和未平仓合约数评估[3] - 根据合约到期日选择，短期投资者倾向近月合约，长期投资者倾向远月合约[3] - 根据市场预期选择，预期价格上涨可选择多头合约，预期价格下跌可选择空头合约[3]

公司经营模式与风险 - 公司为大气污染治理领域龙头企业，主营业务涵盖装备制造与环保工程建设，每年消耗普碳钢约10万吨[1] - 公司通过竞标获取项目订单，从投标到工程实施间隔半年至1年，期间原材料价格剧烈波动导致成本失控风险[1] - 2021年因钢材价格暴涨，公司出现高达4000万元亏损，原材料价格波动成为核心经营风险[1] 套期保值决策背景 - 2022年下半年公司手握2万吨钢材采购订单，恰逢钢材价格从高位回落，面临锁定成本或随行就市的决策困境[2] - 公司与国金期货建立经纪与咨询一体化服务关系，获得定制化风控方案和人员培训[2] - 公司按冷轧卷板5700元/吨报价竞标成功，当时热轧卷板期货价格约4100元/吨，公司希望进行2万吨买入套保[2] 套期保值策略执行 - 国金期货研究所研判宏观加息周期、产业高库存及技术下行趋势，不建议直接买入套保[3] - 采用“阶梯式建仓”策略，将2万吨分10批次每日买入2000吨期货合约，顺应市场规律[3] - 企业坚持“零投机、纯套保”原则，通过该方案在熊市中实现风险对冲[3] 套期保值实施效果 - 工程实施周期内现货采购价较竞标价低800元/吨，2万吨采购成本降低1600万元[3] - 期货市场建仓成本锁定在3900元/吨，较计划低200元/吨，平仓均价较建仓价高200元/吨，实现盈利400万元[3] - 整体交易实现双重收益，综合收益达2000万元，创造期货盈利弥补现货潜在亏损、现货下跌创造超额利润的双赢格局[4] 行业服务模式价值 - 国金期货打造“研究+交易+培训”一体化服务模式，帮助实体企业驾驭价格波动风险[4] - 通过场外衍生品的运用，企业将价格不确定性转化为确定性增长[4] - 金融服务扎根实体经济可发挥“四两拨千斤”能量，成为企业穿越周期的避风港和导航仪[4]

公司核心公告内容 - 创新新材计划在2026年度开展期货和衍生品套期保值业务，以防范铝、铜、铸造铝合金等价格波动风险以及汇率、利率波动风险 [1][2] - 公司开展此项业务旨在降低价格及汇率利率波动对生产经营和财务成本的影响，从而稳定盈利水平 [2] - 业务所需保证金和风险金的最高额度不超过等值人民币10亿元，预计任一交易日持有的最高合约价值不超过等值人民币90亿元 [2] - 额度在审批期限内可循环使用，交易将通过上海期货交易所、伦敦金属交易所以及具有资质的金融机构进行 [2] 公司业务操作细节 - 铝、铜、铸造铝合金等品种的期货和场内期权交易将在上海期货交易所进行，伦铝品种交易在伦敦金属交易所进行 [2] - 公司将通过经监管批准的期货公司、商业银行、证券公司等非关联金融机构进行场外衍生品交易 [2] - 选择场外衍生品的原因在于其交易要素更灵活，可根据公司具体采购和销售情况定制个性化合约，更好地匹配套保需求 [2] 行业背景与趋势 - 全球产业链供应链加速重构，大宗商品价格波动频繁，产业企业风险管理需求旺盛，套期保值已成为众多上市公司的标准风险管理工具 [1] - 截至2025年10月9日，期货市场资金总量突破2万亿元，达到2.02万亿元，较2024年年底增长24% [1] - 截至2025年7月底，包括产业客户在内的一般法人客户权益较2024年年底增长18.5% [1] - 2025年1月至10月，共有1737家上市公司发布公告拟参与期货市场，同比增长10.8% [1] 政策法规环境 - 国家层面高度重视期货市场发展和金融衍生工具的使用，2022年正式实施的期货和衍生品法明确鼓励实体企业利用期货和衍生品市场从事套期保值等风险管理活动 [3] - 2024年9月，国务院办公厅转发的文件指出期货市场对稳定企业经营、活跃商品流通、服务保供稳价发挥着积极作用 [3]

铂金进口税收政策重大调整 - 实施了22年的进口铂金免征进口环节增值税政策于2025年11月1日起停止执行 对申报进口的相关产品照章征收进口环节增值税[1][2] - 税收新政意味着行业由此前的政策红利驱动转向市场创新驱动 将迎来更具韧性的发展格局[2] - 该政策可追溯至2003年 被视为中国铂金市场1.0时代的扶持政策 经过20多年发展 国内铂金供应渠道已畅通 市场机制完善 行业已发展成熟[4] 税收新政对产业链及企业的影响 - 进口环节需支付13%的增值税 增大了企业的存货周转压力[4] - 成本的增加或将逐步传导至下游 对整个报价体系产生深远影响 产业链需要时间进行消化[4] - 新的贸易格局将利好资金实力雄厚、产业体系完善的头部企业[4] - 政策促使报价渠道多元化并可能产生价格差异 差异原因包括货物品质、交货时间及合规性 因此产业链企业需强化合规经营理念[4] - 税收政策常态化后 国内铂金价格能更真实地反映正常、合规的供求关系[5] 铂钯期货期权在广期所上市 - 铂、钯期货于2025年11月27日在广州期货交易所正式上市 铂、钯期权于次日上市交易[1][5] - 中国已成为全球最大的铂金消费国 同时也是全球最大的铂、钯消费国[4][8] - 广期所铂、钯期货和期权补充了欧美市场非活跃时段的定价 并以人民币计价 在伦敦和纽约之外形成了全球铂钯的第三条价格曲线[8] 期货合约设计特点与服务实体经济的创新 - 交割单位设计为每手1000克 报价单位为克/元（人民币） 符合国内交易习惯[7] - 合约月份设计为偶数月 从流动性角度为企业预留了更多的运输和加工时间 旨在更好地增加每个合约的交割量[7] - 交割场所采用仓库与厂库并行的模式 为交割双方创造了灵活、个性化的沟通机制 更便于实体企业进行实物交割[7] - 在交割品物理形态上 在海外交易所仅有的金属锭基础上 增加了粉状和海绵状形态 以服务更广泛的产业需求[7][8] 金融衍生品上市对市场与产业链的积极影响 - 提供了官方公开、集中连续的权威价格基准 减少了交易双方的价格分歧 为市场提供了合理的对冲管理工具[8] - 将极大地改善市场流动性 吸引更多投资者和资金参与[10] - 产业链实体企业可利用这些金融衍生工具进行套期保值 从而规避价格剧烈波动的风险 更专注于日常经营活动[10] - 铂、钯期货和期权的上市为企业赋能 创造了更多的市场参与机会[8] - 市场走向成熟和透明 将极大推动整个产业链的发展[10] 行业活动与未来展望 - 由中国黄金协会和世界铂金投资协会联合主办的“2026上海铂金周”已定于2026年7月6日至10日举办[10] - 随着中国在市场与政策层面的持续发力 其对全球铂族金属产业产生的实质性影响 预计将成为铂金周的热议话题[10]

新莱特套期保值业务 - 业务目的为防范海外子公司新莱特因主要销售收入为外币（涉及美元、澳元、欧元和人民币）且本位币新西兰元汇率波动大带来的汇率风险，以及因存在银行债务带来的利率风险 [3] - 开展方式为仅与具有相应经营资质的银行等金融机构进行交易，业务品种为外汇远期合约和利率互换合约 [3] - 2026年预计外汇远期合约峰值为15亿新西兰元，利率互换合约峰值为1亿新西兰元，额度不占用贷款授信且不产生保证金，资金可循环使用 [4] - 投资期限为2026年1月1日至2026年12月31日 [5] - 资金来源全部为新莱特自有资金或自筹资金，不会使用公司募集资金 [6] - 该业务已获董事会审计委员会及董事会审议通过，尚需股东大会审议通过 [7][8] 公司治理结构变更 - 公司注册地址拟由中国上海吴中路578号变更为上海市闵行区合川路2680号，并将相应修改《公司章程》 [17] - 根据新《公司法》及相关法规要求，公司拟取消监事会，由董事会审计委员会行使监事会职权，并相应修改《公司章程》及废止《监事会议事规则》 [18]

公司治理调整 - 公司董事会于2025年11月28日召开第八届董事会第六次会议，全票通过《关于修改董事会议事规则的议案》，同意7票、反对0票、弃权0票 [3] - 《董事会议事规则》修改议案需提交股东大会审议 [4][5] - 修改依据为《公司法》《上市公司章程指引》等法律法规及更新后的《公司章程》《股东大会议事规则》 [3] 董事及高级管理人员责任险购买 - 公司拟为全体董事及高级管理人员购买责任险，旨在完善风险管理体系，促进董事及高管充分履职，保障投资者利益 [7][8] - 责任险方案年赔偿限额不超过人民币10,000万元，年保费支出不超过人民币50万元，保险期限12个月并可续保 [8] - 因议案涉及全体董事利害关系，董事回避表决，议案将直接提交股东大会审议 [9] - 董事会提请股东大会授权管理层办理投保相关事宜，包括确定保险公司、保险条款及签署文件等 [8] 子公司套期保值业务 - 海外子公司新莱特拟于2026年开展套期保值业务，以防范汇率和利率风险，业务品种为外汇远期合约和利率互换合约 [13] - 2026年预计外汇远期合约峰值15亿新西兰元，利率互换合约峰值1亿新西兰元，资金来源于自有或自筹资金，不占用贷款授信 [14][16] - 业务期限为2026年1月1日至12月31日，已获董事会审计委员会及董事会全票通过，尚需股东大会批准 [15][17][18] - 套期保值业务以实际经营为基础，严禁投机，公司已制定《套期保值业务管理制度》并采取多项风控措施 [19][21][22][23] 2026年度日常关联交易预计 - 公司2026年度日常关联交易预计议案已获董事会独立董事专门会议、审计委员会及董事会审议通过，关联董事陆琦锴回避表决 [27][28] - 议案需提交2025年第二次临时股东大会审议，关联股东光明食品集团及其子公司需回避表决 [28] - 公司对关联方无较大依赖，2025年1-10月关联交易实际发生情况已披露 [29]

公司公告核心内容 - 南方泵业于2025年11月28日召开董事会及监事会会议，审议通过关于开展套期保值业务的议案 [1] - 公司同意其子公司在2026年整个会计年度，使用自有资金开展套期保值业务 [1] - 该业务最高保证金金额不超过人民币5000万元，且在此范围内资金可循环使用 [1] - 公司授权其期货套期保值领导小组在上述额度内进行决策并实施 [1] 公司财务与运营安排 - 套期保值业务将使用公司自有资金进行 [1] - 业务授权期限覆盖2026年整个会计年度 [1] - 公司已设立专门的期货套期保值领导小组负责具体决策与实施 [1]

公司套期保值额度调整 - 葫芦岛锌业股份有限公司将2025年套期保值业务保证金上限从不超过6亿元人民币提升至不超过7亿元人民币 [1] - 额度提升主要目的为规避有色金属冶炼、加工业务面临的原材料及产品库存价格波动风险，交易品种涵盖锌、铜、铅、贵金属及煤炭等 [3] - 公司2025年上半年归母净利润同比大幅上升99.07%，有效的风险管理工具被视为支撑企业稳健经营的关键角色 [3] 行业风险管理趋势 - 2025年以来，至少有1583家A股实体行业上市公司发布了套期保值公告，数量已超过2024年全年的1503家，创历史新高 [5] - 多家实体行业上市公司提升套保额度，例如亿纬锂能将商品套保保证金和权利金上限从3.5亿元大幅提升至10亿元，晶科能源将套保保证金从不超过6.6亿元增加至不超过15亿元 [5] - 有色金属行业属于参与套期保值较早、模式较为成熟的一类行业，具有较强代表性 [5] 风险管理策略升级 - 公司风险管理范畴从传统商品价格风险扩展至汇率风险，工具选择从单一场内期货准备向包含场外衍生品在内的多元化工具探索 [7] - 行业出现工具多元化现象，部分有色金属企业已开始运用"期货+期权"等组合策略，锌业股份通过"现货锁汇+期货套保"双轨机制应对汇率风险 [7] - 紫金矿业在2025年半年报中也表示利用金融工具对产品、原材料及外汇风险敞口开展套期保值业务，以提升抵御风险能力 [7] 市场环境与前景 - 1至2年内有色金属价格预计将延续高波动性，宏观层面受国际贸易局势、美联储货币政策及地缘政治冲突等因素影响 [3] - 产业层面，铜价受AI硬件需求消化库存的考验，锌价则面临2025年全球精炼锌将小幅过剩、2026年将大幅过剩的基本面压力 [3] - 企业驾驭市场风浪的能力正在不断提升，实体经济的抗风险韧性与高质量发展根基有望得到进一步巩固 [8]

广期所铂钯期货期权上市的意义 - 广期所铂、钯期货和期权的上市标志着国内金融衍生品新品种的诞生，是对全球铂、钯投资市场的有益补充 [2] - 作为最大的铂族金属消费国，中国在铂族金属定价方面的影响力有望提升，定价体系也将得到丰富 [2] - 合约创新性地把海绵状纳入交割范围，铂金约20%以海绵状存在，钯金超过70%以海绵状存在，更贴近产业端用户使用习惯，有助于构建更完整的产业生态 [3][4] 对产业链企业的机遇 - 上市前国内缺乏权威套期保值渠道，中小企业面临价格波动风险时较为被动，有实力头部企业需在海外交易所进行套保，成本高且面临汇率风险 [3] - 新合约为产业链企业提供了风险对冲工具，基于铂催化剂在氢燃料电池产业的重要应用，也为中国未来的绿色能源转型提供了金融支持 [3] - 新工具将有助于更切实地服务企业，发挥期货服务实体经济的功能 [4] 铂钯市场供需基本面 - 全球铂、钯供给以矿产供应为主，南非、俄罗斯的铂矿产供应量占全球八成以上，两国钯矿产供应量占全球七成以上 [5] - 中国是全球最大的铂、钯消费国，年需求占全球总量的30%以上，但国内铂族金属矿产资源贫乏，依赖进口 [5] - 2024年，中国铂、钯原生矿产总产量仅为4.9吨，而进口量高达91.1吨，占国内供应的70.9% [5] - 钯金约85%的消费用于汽油车尾气催化，铂金应用更多元，约40%用于汽车催化剂，约25%用于工业制造，约25%用于珠宝首饰 [5] 铂金价格走势与展望 - 截至北京时间11月27日18点，纽约商品交易所铂金期货主力合约价格较年初上涨约80%，上海黄金交易所现货铂金价格较年初上涨超92% [7] - 预计未来几年铂金价格将迎来年涨幅10%至15%的波动向上行情 [7] - 2025年铂金市场供应缺口预计缩小至69.2万盎司，较此前预测的85万盎司有所收窄，去年供应缺口约为96.8万盎司 [8] - 展望2026年，全球铂金市场有望实现供需平衡，出现约2万盎司的小幅盈余，总供应预计同比增长4%，总需求预测同比收缩6% [8]