智通财经APP获悉，周四，美国国债价格小幅走高，市场正密切关注晚些时候将公布的美国11月CPI报 告，政策制定者和投资者将仔细分析该报告，以寻找明年货币政策前景的线索。报告发布前，10年期美 国国债收益率下跌2个基点至4.13%。此次报告发布较为特殊，因为受此前美国政府停摆影响，美国劳 工统计局无法收集价格数据，导致其取消了10月份的报告。由于10月份没有可比数据，因此投资者和美 联储官员将不得不参考同比数据来判断通胀走向。 瑞穗银行宏观策略主管Jordan Rochester表示："美国CPI数据对交易的影响会略有不同。我们需要出现重 大意外才能扭转局面。" 在全球金融市场繁忙的一天，相关数据纷纷出炉。英国央行和欧洲央行周四公布12月利率决议。投资者 也在密切关注美国总统特朗普关于下一任美联储主席人选的消息。特朗普周三晚间表示，他将"很快"宣 布人选，接替鲍威尔的人选将是"一位相信低利率的人"。 美联储上周的降息是今年的第三次，但遭到了三方反对——其中包括两位倾向于维持利率不变的地区联 储主席，以及美联储理事斯蒂芬·米兰，他力主更大幅度地降息50个基点。此外，还有六位政策制定者 上周提交了利率预测，表明他们 ...

英国央行政策利率 3.75%，预期 3.75%，前值 4%。 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 ...

市场整体表现 - 12月18日美股盘前，三大股指期货齐涨，道指期货涨0.12%至47,962.60点，标普500指数期货涨0.40%至6,752.60点，纳指期货涨0.76%至24,857.50点 [1][2] - 欧洲主要股指盘前亦上涨，德国DAX指数涨0.26%，英国富时100指数涨0.22%，法国CAC40指数涨0.21%，欧洲斯托克50指数涨0.38% [2][3] - 原油价格窄幅波动，WTI原油涨0.09%至55.86美元/桶，布伦特原油跌0.02%至59.67美元/桶 [3][4] 宏观经济与政策焦点 - 市场正等待美国11月CPI数据，经济学家预计整体CPI同比涨幅为3.1%，核心CPI为3.0%，若读数降至2.9%可能为股市提供积极动力并影响明年利率前景 [4] - 瑞银分析指出，美国11月非农就业仅增加6.4万人，失业率攀升至4.6%，劳动力市场潜在疲软可能成为美联储明年初进行“保险式”降息的依据 [6] - 阿波罗资产管理公司警告，美联储正日益关注2026年滞胀风险，即经济增长放缓与物价上涨并存，这可能使货币政策复杂化 [6] - 美国总统特朗普表示，下一任美联储主席提名人选将支持“大幅”降低利率，目前预测平台显示凯文·哈塞特胜选概率最高，为52% [7] 机构市场观点 - 盈透证券首席策略师为标普500指数设定了6500点的年终目标，意味着较当前水平下跌约3%，其依据包括总统任期第二年历史表现及新任美联储主席通常面临市场考验的历史规律 [5] - 盈透证券高级经济学家认为，若11月CPI读数为2.9%，将为“圣诞老人行情”扫清障碍，并可能影响美联储明年预计的一次降息 [4] 半导体与科技行业 - 美光科技2026财年第一季度营收同比大幅增长57%至136亿美元，调整后每股收益为4.78美元，均超预期，公司预计第二季度营收为183-191亿美元，调整后每股收益为8.22-8.62美元，远超市场预期，显示AI基建浪潮下存储芯片需求强劲，公司同时将2026财年资本开支预期从180亿美元提高至200亿美元，盘前股价涨超11% [8] - 英伟达一位董事在持有28年后出售了价值超过4400万美元的公司股票，今年以来英伟达股价已上涨约28%，市值达到约4.32万亿美元，市场开始担忧其估值水平 [9] 汽车与能源行业 - 行业研究公司估计，特斯拉预计在第四季度在美国销售125,937辆电动汽车，同比下降超过22%，2025年在美国总交付量预计降至577,097辆，较2024年下降8.9%，市场份额预计下降0.5个百分点至3.5%，公司在中国和欧洲市场也面临阻力，可能面临连续第二年销量下滑 [10] - 英国石油任命梅格·奥尼尔为新任首席执行官，这是公司两年内再度换帅，新CEO将肩负提升盈利能力、重新聚焦油气主业的重任，标志着公司战略方向的重要回调 [11] 消费品与零售行业 - 埃利奥特投资管理公司已建立持有Lululemon超过10亿美元的股份，并正向该公司推荐潜在的CEO人选，截至发稿，Lululemon美股盘前涨超6% [11]

美联储再度降息，轮胎市场迎变局 ...

美联储下任主席的人选注定会在两位名叫凯文的人当中产生。至少在华尔街和华盛顿的多数人看来，特 朗普大概率会如此抉择。 特朗普此前数月多次暗示，希望其财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）接任这一职位，但贝森特始 终拒绝接受这份邀约。 这使得特朗普的长期亲信兼经济顾问凯文·哈塞特（Kevin A. Hassett），以及在特朗普第一任期内险些 出任美联储主席的前美联储理事凯文·沃什（Kevin M. Warsh），成为明年5月接替鲍威尔职位的热门人 选。 特朗普此次抉择的核心，在于判断两人谁更能成功实现大幅降低借贷成本的目标。此前在鲍威尔执掌美 联储期间，特朗普一直试图推动降息却屡屡受挫。2017年，正是特朗普提拔鲍威尔担任美联储主席，而 如今这一决定似乎让他懊悔不已。他已明确表态，这次要选一个更易掌控、愿意听从其意见的人。 但这一选人前提，会让最终获任者陷入难以摆脱的公信力危机。若美联储主席被视为对总统唯命是从， 公众可能会不再相信美联储的决策是从经济全局出发，而非为白宫利益服务。一旦公众信任崩塌，借贷 成本或许会不降反升，与总统的预期背道而驰。 派珀·桑德勒公司美国政策研究主管安迪·拉佩里尔（A ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 电解铝轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸造铝合金轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价21,955.00元/吨，环比+40.00；氧化铝期货主力合约收盘价2,553.00元/吨，环比-5.00 [2] - LME电解铝三个月报价2,905.50美元/吨，环比+23.00；LME铝库存519,600.00吨，环比+467.00 [2] - 铸造铝合金主力收盘价21,110.00元/吨，环比+65.00；铸造铝合金上期所注册仓单70,192.00吨，环比+767.00 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝21,730.00元/吨，环比-20.00；氧化铝现货价2,675.00元/吨，环比-10.00 [2] - 平均价(含税):ADC12铝合金锭:全国21,650.00元/吨，环比0.00；长江有色市场AOO铝21,770.00元/吨，环比-80.00 [2] - 基差：铸造铝合金540.00元/吨，环比-170.00；基差：电解铝-225.00元/吨，环比-60.00 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极6,050.00元/吨，环比0.00；氧化铝开工率84.37%，环比-0.92 [2] - 氧化铝产量813.80万吨，环比+27.30；产能利用率86.51%，环比-0.45 [2] - 需求量:氧化铝(电解铝部分)730.23万吨，环比+25.92；供需平衡:氧化铝37.98万吨，环比-8.87 [2] 产业情况 - 原铝进口数量248,261.37吨，环比+4462.00；原铝出口数量24,573.56吨，环比-4396.36 [2] - 电解铝总产能4,524.20万吨，环比+1.00；电解铝开工率98.21%，环比-0.03 [2] - 铝材产量593.10万吨，环比+23.70；再生铝合金锭产量70.00万吨，环比+9.17 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭建成产能126.00万吨，环比0.00；国房景气指数91.90，环比-0.52 [2] - 铝合金产量173.90万吨，环比0.00；汽车产量351.90万辆，环比+24.00 [2] 期权情况 - 历史波动率:20日:沪铝12.95%，环比-0.03；历史波动率:40日:沪铝12.23%，环比-0.06 [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率12.07%，环比+0.0048；沪铝期权购沽比1.59，环比-0.0040 [2] 行业消息 - “十五五”开局之年适度宽松货币政策推动经济增长、物价回升，市场预计明年降准、降息分别有0.5、0.1个百分点左右空间 [2] - 美联储理事沃勒称有50至100个基点降息空间，但无需激烈行动 [2] - 11月商用车产销环比、同比均增长，1-11月产销同比分别增长11.6%和10.4% [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡 持仓量减少 现货升水 基差走弱 [2] - 原料端进口矿发运回稳 国产土矿复产 后续铝土矿供应将充足 价格回落 [2] - 供给方面国内氧化铝在产产能及开工或小幅回落 需求方面电解铝厂对氧化铝需求持稳 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡 持仓量增加 现货贴水 基差走弱 [2] - 原料端氧化铝价格回落 铝厂利润优 产能开工积极 [2] - 供给端国内电解铝供给稳中小增 需求端下游铝材需求有韧性 国内需求稳定 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡 持仓量减少 现货升水 基差走弱 [2] - 供给端废铝报价回落 供给偏紧 产量或回落 需求端下游采买谨慎 成交一般 [2] - 铸造铝合金基本面或供给降需求缓 [2]

今日周四(12月18日)亚盘时段，伦敦银目前交投于66.33一线上方，今日开盘于66.21美元/盎司，截至发 稿，伦敦银暂报66.54美元/盎司，上涨0.55%，最高触及66.58美元/盎司，最低下探65.54美元/盎司，目 前来看，伦敦银盘内短线偏向震荡走势。 美国总统特朗普与美联储主席有力候选人发出鸽派信号，一定程度上加强了明年降息可能性，美元随之 受到压力，而白银是以美元计价的商品，美元的颓势提振白银价格。 另外，地缘方面美国的强硬表态引发市场对白银的避险买盘。特朗普总统下令封锁受制裁的进出委内瑞 拉油轮，在美军增强该地区军事部署的背景下，进一步向委内瑞拉施压。据知情人士透露，若普京总统 拒绝与乌克兰达成和平协议，美国正准备对俄罗斯能源行业实施新一轮制裁，以加大对莫斯科的压力。 【最新伦敦银行情解析】 【要闻速递】 特朗普在周四早上的全国讲话中表示，下一任美联储主席将是一个"非常"相信降低利率的人。他进一步 指出，他将很快宣布现任美联储主席杰罗姆.鲍威尔的继任者。 美联储理事克里斯托弗.沃勒周三支持进一步降息，以使中央银行的政策回归中性，彭博社报导。然 而，沃勒也警告说，在高通胀的情况下没有必要急于行动 ...

核心观点 - 华尔街正等待11月CPI报告 市场关注通胀率能否从3%降至2%区间 这将对股市和美联储利率前景产生关键心理影响 [1][2] - 经济学家预测11月总体CPI年率为3.1% 核心CPI年率为3.0% 但盈透证券高级经济学家预计两者均可能为2.9% [1] - 若通胀率录得2.9% 可能为股市提供积极动力并强化明年货币政策宽松预期 但部分市场策略师认为数据因政府停摆而“失真” 且不会导致市场巨大反应 [2][3] 关键经济数据与预测 - 道琼斯调查的经济学家预测11月CPI报告将显示12个月通胀率为3.1% 核心CPI年增长率为3.0% [1] - 盈透证券高级经济学家何塞·托雷斯预计总体和核心CPI读数将低于预期 均为2.9% 可能的范围在2.9%到3.1%之间 [1] - 9月CPI数据显示总体和核心CPI的年度读数均为3.0% 此为目前最新发布的报告 [1] - 此次11月CPI报告将不包括由于10月数据缺失而导致的2025年11月环比百分比变化 [1] 市场影响与解读 - 若11月通胀率录得2.9% 将为所谓的“圣诞老人行情”扫清障碍 并为股市进入2026年提供积极动力 [2] - 通胀率维持在“2字头”将加强货币政策宽松预期 允许美联储在明年有更多的降息空间 美联储预计明年将有一次降息 [2] - Crossmark Global Investments的首席市场策略师认为 无论哪个方向0.1个百分点的波动不会导致市场产生“巨大”反应 即使读数为2.9% 美联储决策者仍将处于观望模式 [3] - 整体的主旋律将是通胀“维持在高位” 并且不会像一些人预期的那样回到2% [3] 数据质量与背景 - 由于美国政府停摆43天 劳工统计局取消了10月的通胀报告 并将11月CPI报告的发布日期从原定的12月10日推迟 [3] - 政府于11月12日重新开放 导致劳工统计局在11月已过半时才可开始收集数据 因此11月CPI数据仅包含下半个月的数据 可能存有偏差 [3] - 缺乏环比数据以及数据收集时间延迟 使得此次CPI数据并非“干净”的数字 [3] - 关于未来经济走向存在巨大不确定性 市场同时面临失业率、家庭收入、消费者支出疲软与明年14%的盈利增长和强劲收入预期的矛盾 [4]

12月18日，英国通胀率跌至八个月来的最低水平，降幅超出预期，交易员认为这几乎可以确定英国央行 将在周四降息。英国国家统计局周三公布的数据显示，11月消费者价格指数（CPI）年率降至3.2%，不 仅低于10月的3.6%，也低于经济学家所预期的3.5%。最新的通胀数据表明，英国物价压力的缓解速度 快于英国央行决策者的预期。英国国家统计局首席经济学家Grant Fitzner指出，通常在每年这个时候上 涨的食品价格出现回落，是推动此次通胀下降的主要因素。此外，备受关注的服务业通胀率也从10月的 4.5%微幅放缓至4.4%。Capital Economics的首席英国经济学家Paul Dales在给客户的报告中直言： "通胀 消退的速度比所有人想象的都要快得多。" 另外，当地时间周三，美联储理事沃勒表示，鉴于市场担忧就业市场疲软，美联储仍有降息空间。沃勒 表示："我仍然认为，我们可能距离中性利率还有50到100个基点的差距。"这意味着美联储仍有降息空 间。他强调，鉴于目前的经济前景，美联储仅凭通胀前景缓和即可降息，"没有必要急于降息"，在通胀 可能趋于温和的经济环境下，"我们可以稳步地将利率降至中性水平"。对于美联 ...

随着担忧重心从通胀转向英国陷入困境的经济和就业市场，英国央行极有可能在周四送出一份"圣诞大 礼"。 交易员和经济学家预计，英国央行将把基准利率下调25个基点至3.75%，为近三年来的最低水平。决议 将于北京时间周四晚8点公布。 这将是英国央行货币政策委员（MPC）自8月以来首次放松政策。此前外界普遍预期行长贝利将再次投 下决定性的一票，但周三英国通胀数据的急剧下降，增加了MPC四名鹰派成员中有人倒戈的可能性。 英国价格压力消退的证据为降息扫清了障碍，而上个月的预算案也旨在短期内降低通胀。即便如此，英 国央行正逐渐接近其降息周期的尾声，如果该央行在周四如期降息，市场目前仅完全定价了未来再进行 一次降息。 投票分歧 在11月，贝利站在了鹰派阵营一边，该阵营包括副行长伦巴德利和首席经济学家皮尔。贝利当时表示， 在政府预算案即将出台之际，他需要看到更多通胀下降的证据，才能支持进一步放松政策。 自那次会议以来，数据指向了一个更加温和的局面。继11月降幅超出预期后，英国通胀已冷却至八个月 来的最低点，私营部门工资增长放缓，经济连续两个月出现萎缩，预计这足以说服贝利与英国央行的四 名鸽派成员保持一致，其中包括另外两位副行长 ...