报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链宏观影响减弱回归基本面驱动，供需预期转弱致价格全线下跌，产业链利润分配格局再度向原料环节倾斜，PTA将在震荡中前行成本是主导因素，预计PX、PTA、PR均震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年7月16日WTI原油期货结算价66.38美元/桶，较前值跌0.21%；布伦特原油期货结算价68.52美元/桶，较前值跌0.28% [1] - 2025年7月16日石脑油CFR日本现货价581.38美元/吨，较前值跌0.41%；异构级二甲苯FOB韩国现货价705美元/吨，较前值跌1.74% [1] - 2025年7月16日对二甲苯PX CFR中国主港现货价834美元/吨，较前值跌0.24%；国内现货价6807元/吨，较前值持平 [1] - 2025年7月16日CZCE TA主力合约收盘价4706元/吨，较前值涨0.21%；结算价4708元/吨，较前值持平 [1] - 2025年7月16日国内PTA现货价4722元/吨，较前值涨0.08%；CCFEI PTA内盘价格指数4718元/吨，较前值涨0.13%；外盘价格指数621美元/吨，较7月15日跌2.05% [1] - 2025年7月16日CZCE PX主力合约收盘价6716元/吨，较前值涨0.42%；结算价6722元/吨，较前值涨0.09% [1] - 2025年7月16日CZCE PR主力合约收盘价5886元/吨，较前值涨0.27%；结算价5882元/吨，较前值跌0.14% [1] - 2025年7月16日华东市场聚酯瓶片市场价5925元/吨，较前值持平；华南市场市场价6000元/吨，较前值持平 [1] - 2025年7月16日CCFEI涤纶DTY价格指数8600元/吨，较前值持平；涤纶POY价格指数7050元/吨，较前值持平；涤纶FDY68D价格指数6800元/吨，较前值跌0.73%；涤纶FDY150D价格指数6800元/吨，较前值跌0.73%；涤纶短纤价格指数6620元/吨，较前值跌0.45%；聚酯切片价格指数5800元/吨，较前值跌0.09%；瓶级切片价格指数5925元/吨，较前值持平 [2] 价差情况 - 2025年7月16日PTA近远月价差0元/吨，较前值降14元/吨；基差12元/吨，较前值降4元/吨 [1] - 2025年7月16日PX PXN价差252.63美元/吨，较前值涨0.15%；PX - MX价差129美元/吨，较前值涨8.86%；基差91元/吨，较前值降28元/吨 [1] - 2025年7月16日PR华东市场基差39元/吨，较前值降16元/吨；华南市场基差114元/吨，较前值降16元/吨 [1] 开工情况 - 2025年7月16日聚酯产业链PX开工率78.98%，较前值持平；PTA工厂产业链负荷率80.59%，较前值持平；聚酯工厂产业链负荷率87.15%，较前值持平；瓶片工厂产业链负荷率71.93%，较前值持平；江浙织机产业链负荷率59.12%，较前值持平 [1] 产销情况 - 2025年7月16日涤纶长丝产销率42%，较前值涨6%；涤纶短纤产销率44%，较前值涨3%；聚酯切片产销率63%，较前值涨31% [1] 装置信息 - 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40 - 45天；逸盛新材料330万吨PTA装置6月15日左右降负荷5成左右，目前恢复正常；逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月 [2] 重要资讯 - 宏观风险回落但原油供需面弱，API数据显示原油、成品油累库，夏季出行旺季汽油需求波动施压油价走势偏弱 [2] - PTA三季度有新装置投产与PX时间错配，当下PX库存处于历史低位底部支撑稳固，日后PX效益取决于是否有更多预期外因素支撑 [2] - PX供应端无利多支持，聚酯消费淡季，PTA加工费大幅下跌后下游开工有较强下滑预期，基本面向弱势发展 [2] - 7月16日PX CFR中国价格834美元/吨，成本端油价延续跌势，华东一套常减压装置故障，对PX生产影响待跟踪 [2] - 市场缺乏重大消息指引，现货市场买卖气氛不旺，此前现货基差跌幅较大，近日略涨 [2] - 当前PTA加工费跌破200元/吨区间，计划外装置检修难提振价格，供应端有新装置投产预期，需求端淡季无起色 [2] - 7月聚酯工厂实际落实检修，开工较6月明显下降，聚酯产业链回归基本面驱动，供需预期转弱致价格全线下跌 [2] - 纺服淡季，若聚酯再度加深减产，产业链矛盾将加剧，价格更难向上驱动 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5900 - 6000元/吨，较上一交易日维持稳定，聚酯原料PTA及瓶片期货窄幅震荡，瓶片供应端报价多数持稳，供应充裕，下游终端买盘积极性一般，市场心态谨慎 [2] 交易策略 - PTA震荡走低，TA2509合约以4706元/吨（-0.04%）收盘，日内成交量55.91万手；PX价格回归整理，PX2509合约以6716元/吨（0%）收盘，日内成交量14.41万手；PR跟随成本运行，2509合约以5886元/吨（-0.07%）收盘，日内成交量3.06万手 [2] - 预计PX、PTA、PR均震荡运行（PX观点评分：0，PTA观点评分：0，PR观点评分：0） [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周内总结 - PX弱势整理，消化突发事件冲击后油价回吐溢价，成本端支撑减弱，虽有检修计划且库存低，但供应端利多不足、下游需求预期走弱，市场情绪偏空 [9] - PTA弱势整理，成本端驱动消失后基本面无法续力，聚酯减产致开工数据下滑，新装置投产使供需格局转弱，加工费跌破200元/吨，现货基差走低，市场恐跌气氛增加 [9] 后市预测 - 原油价格延续波动行情，PX供应量相对稳定，PTA供应端有压力，聚酯开工略升，织造进入淡季无起色 [10] - 综合来看，PX和PTA将弱势整理，PX运行区间6500 - 6850元/吨，PTA运行区间4550 - 4850元/吨，策略推荐保持观望 [10] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 PX - 期货价格区间震荡，主力合约07月11日收盘价6694元/吨，较07月04日涨22元/吨，变化幅度0.33%；结算价6720元/吨，较07月04日跌6元/吨，变化幅度 - 0.09% [13][15] - 现货窄幅上涨后转跌，7.07 - 7.11主力合约基差均值56元/吨，国内现货均价6772元/吨，环比上期变 - 128.2元/吨，变动幅度 - 1.86% [16][18] PTA - 期货需求走弱，价格低位震荡，主力合约07月11日收盘价4700元/吨，较07月04日跌10元/吨，变化幅度 - 0.21%；结算价4710元/吨，较07月04日跌28元/吨，变化幅度 - 0.59% [20][22] - 现货贸易商商谈为主，7.06 - 7.12主力合约基差均值55元/吨，中国市场PTA到岸周度均价607美元/吨，较上期跌23.8美元/吨，变动幅度 - 3.92%；华东市场现货价格本期均价4761.6元/吨，较上期跌170.4元/吨，变动幅度 - 3.46% [23][25] 装置运行情况 PX装置 - 国内多套装置有不同负荷运行状态，如宁波大榭160万吨装置负荷6成运行，盛虹炼化部分装置负荷至90%运行等 [30] - 亚洲其他地区部分装置有变动，如印尼Pertamina 27万吨装置重启，日本Idemitsu Kosan 88万吨装置部分停车等 [32][33] - 开工相对稳定，7.01 - 7.07开工率83.00%，7.08 - 7.14开工率83.13% [34] PTA装置 - 本周有部分装置检修，如宁波台化120万吨装置6.10检修，海南逸盛200万吨装置8月1日起检修等，也有新装置投产计划 [37] - 本周装置变动较少，周度开工提高1.22% [38] 基本面分析 成本 - 原油投资者关注关税谈判结果，价格平稳运行，WTI原油7月14日期货结算价66.98美元/桶，较7月7日跌0.95美元/桶；布伦特原油7月14日期货结算价69.21美元/桶，较7月7日跌0.37美元/桶 [43][45] - 石脑油亚洲尤其中国需求较好，供需双端偏强，CFR日本周度均价为591.40美元/吨，生产利润周度均价为27.23美元/吨 [50][52] - PX价格僵持运行，CFR中国主港周均价为846.6美元/吨，较上一周变化 - 0.28%；FOB韩国周均价为822.6美元/吨，较上一周变化 - 0.27% [55] 供应 - PX加工差海外装置意外情况对加工费提振有限，PXN周度均值为253.79元/吨，环比上期变动 - 7.51%；PX - MX周度均值为96.50美元/吨 [56][58] - PTA加工费利润压缩至200元/吨以下，7.08 - 7.14现货加工费均值为177.66元/吨 [59][61] - 库存进入累库拐点，截止7.11，PTA社会库存为439.7万吨，较前一周增加1.2万吨，环比增速变化为0.95%；PTA工厂库存天数减少0.09天，聚酯工厂库存天数增加0.05天 [64][66][68] 需求 - 聚酯产品价格下行，半光POY150D/48F、DTY150D/48F、FDY150D/96F市场均价较上期分别跌3.06%、2.71%、3.59%等 [72][74] - 市场需求端疲软，聚酯产销周内平均估算为5成，聚酯工厂周均负荷为87.04%，江浙织机周均负荷为60.17% [75][80] - 下游买入意向低，聚酯工厂权益库存上升，截止7.10，长丝库存回升，POY、FDY、DTY平均库存天数分别为24.20天、24.70天、29.40天 [81][83] - 市场新订单匮乏，织造综合开机率下滑，截至7.10，吴江等地织机开机率有不同程度下降 [86][88]

报告行业投资评级 - 单边中性，供增需减趋势下基本面偏弱，但政策预期下宏观偏暖；跨期无；跨品种无 [3] 报告的核心观点 - 聚酯产业链跟随成本震荡下跌，期现货方面EG主力合约收盘价4322元/吨（较前一交易日变动 -35元/吨，幅度 -0.80%），EG华东市场现货价4399元/吨（较前一交易日变动 -6元/吨，幅度 -0.14%），EG华东现货基差（基于2509合约）68元/吨（环比 +1元/吨） [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为 -54美元/吨（环比 +4美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为47元/吨（环比 +16元/吨） [1] - 库存方面，根据CCF数据MEG华东主港库存为55.3万吨（环比 -2.7万吨），根据隆众数据MEG华东主港库存为48.1万吨（环比 -6.1万吨），上周主港实际到货总数9.6万吨，周度港口库存小幅去库，本周华东主港计划到港总数4.5万吨，但副港到货计划集中6.5万吨 [1] - 供应端国内产量7月将逐步回归高位，仓单注销补充现货，海外装置重启供应预期宽松；需求端淡季终端库存高、备货意愿低，需求预期偏弱，7月下旬累库压力增大 [2] 根据相关目录分别总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格与基差，如EG华东市场现货价4399元/吨（较前一交易日变动 -6元/吨，幅度 -0.14%），EG华东现货基差（基于2509合约）68元/吨（环比 +1元/吨） [1] 生产利润及开工率 - 乙烯制EG生产利润为 -54美元/吨（环比 +4美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为47元/吨（环比 +16元/吨） [1] - 国内检修集中期已过，7月负荷将逐步回归高位 [2] 国际价差 - 关注乙二醇国际价差：美国FOB - 中国CFR [19] 下游产销及开工 - 淡季终端库存偏高、备货意愿低，需求预期偏弱，关注长丝检修实际兑现情况 [2] 库存数据 - 根据CCF数据MEG华东主港库存为55.3万吨（环比 -2.7万吨），根据隆众数据MEG华东主港库存为48.1万吨（环比 -6.1万吨），上周主港实际到货总数9.6万吨，本周华东主港计划到港总数4.5万吨，但副港到货计划集中6.5万吨 [1] - 7月下旬起乙二醇外轮到货预计会有明显增量，累库压力增大 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链宏观影响减弱回归基本面驱动，供需预期转弱致价格全线下跌，成本端强势驱动促使产业链利润分配格局再度向原料环节倾斜，PTA将在震荡中前行，成本是主导因素；聚酯产业链当下需求不乐观，整体跟随成本波动，预计PX、PTA、PR震荡运行 [2] 相关目录总结 价格方面 - 2025年7月15日，WTI原油期货结算价66.52美元/桶，较前值跌0.69%；布伦特原油期货结算价68.71美元/桶，较前值跌0.72%；石脑油CFR日本现货价583.75美元/吨，较前值跌2.22%；异构级二甲苯FOB韩国现货价717美元/吨，较前值跌3.17% [1] - 2025年7月15日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价838美元/吨，较前值跌1.61%；CZCE TA主力合约收盘价4696元/吨，较前值跌0.93%；结算价4708元/吨，较前值跌0.38%等 [1] - 2025年7月15日，CCFEI精对苯二甲酸PTA内盘价格指数4712元/吨，较前值跌0.49%；外盘价格指数634美元/吨（7月14日数据），较前值涨1.60%；近远月价差14元/吨，较前值增14元/吨；基差16元/吨，较前值增21元/吨 [1] - 2025年7月15日，CZCE PX主力合约收盘价6688元/吨，较前值跌1.33%；结算价6716元/吨，较前值跌0.47%；近月合约收盘价6778元/吨，较前值跌2.14%等 [1] - 2025年7月15日，国内对二甲苯现货价6691元/吨，较前值持平；对二甲苯CFR中国台湾现货中间价836美元/吨，较前值跌1.76%；FOB韩国现货中间价811美元/吨，较前值跌1.82%；PXN价差254.25美元/吨，较前值跌0.16%；PX - MX价差121美元/吨，较前值涨8.84%；基差3元/吨，较前值增90元/吨 [1] - 2025年7月15日，CZCE PR主力合约收盘价5870元/吨，较前值跌0.84%；结算价5890元/吨，较前值跌0.20%；近月合约收盘价5894元/吨，较前值跌0.91%等 [1] - 2025年7月15日，华东市场聚酯瓶片市场价5925元/吨，较前值跌0.50%；华南市场市场价6000元/吨，较前值跌0.33%；华东市场基差55元/吨，较前值增20元/吨；华南市场基差130元/吨，较前值增30元/吨 [1] - 2025年7月15日，CCFEI涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D价格指数较前值持平；涤纶短纤价格指数6650元/吨，较前值跌0.08%；聚酯切片价格指数5805元/吨，较前值跌0.34%；瓶级切片价格指数5925元/吨，较前值跌0.50% [2] 开工及产销方面 - 2025年7月15日，聚酯产业链PX开工率78.98%，较前值持平；PTA工厂产业链负荷率80.59%，较前值持平；聚酯工厂产业链负荷率87.15%，较前值持平；瓶片工厂产业链负荷率71.93%，较前值持平；江浙织机产业链负荷率59.12%，较前值持平 [1] - 2025年7月15日，涤纶长丝产销率36%，较前值降1%；涤纶短纤产销率41%，较前值降33%；聚酯切片产销率32%，较前值降112% [1] 装置信息方面 - 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40 - 45天；逸盛新材料330万吨PTA装置6月15日左右降负荷5成左右，目前恢复正常；逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月 [2] 重要资讯方面 - 国际原油市场，市场对美国制裁俄声明预期带动油价走强，因谈判有时间窗口，俄油短期供应扰动风险有限，油价回吐涨幅后下跌；PTA三季度有新装置投产与PX时间错配，当下PX库存处于历史低位，底部支撑稳固，日后PX效益能否持续向上取决于是否有更多预期外因素支撑 [2] - PX供应端当前无利多支持，聚酯消费淡季，PTA加工费大幅下跌后下游开工有较强下滑预期，基本面向弱势发展；7月15日PX CFR中国价格838美元/吨，受关税风波影响，国际油价震荡下挫挤压PX成本动能，国内PX处于去库周期，宣港期间场内观望情绪明显 [2] - 原油价格下跌对PTA成本支撑减弱，除个别聚酯大厂采购PTA现货外整体气氛一般；当前PTA加工费跌破200元/吨区间，计划外装置检修难提振价格，因供应端有新装置投产预期，需求端淡季无起色；7月聚酯工厂实际落实检修，开工较6月明显下降 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5900 - 6000元/吨，较上一交易日下跌20元/吨；聚酯原料PTA及瓶片期货偏弱运行，瓶片供应端报价稳跌互现，近期瓶片供应端开工延续低位运行，市场供应充裕，下游终端采购维持刚需，市场心态偏谨慎 [2] 交易策略方面 - PTA震荡走低，TA2509合约以4696元/吨（-0.63%）收盘，日内成交量101万手；PX价格回归整理，PX2509合约以6688元/吨（-0.89%）收盘，日内成交量21.46万手；PR跟随成本运行，2509合约以5870元/吨（-0.54%）收盘，日内成交量4.09万手 [2] - 隔夜原油市场，市场无视美国制裁威胁，关注夏季需求旺季过后供应过剩问题，欧美原油期货结算价连续两日走低；预计PX、PTA、PR震荡运行（PX观点评分：0，PTA观点评分：0，PR观点评分：0） [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链宏观影响减弱回归基本面驱动，供需预期转弱致价格全线下跌，产业链利润分配格局再度向原料环节倾斜，PTA将在震荡中前行，成本是主导因素，预计PX、PTA、PR震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年7月11日，WTI原油期货结算价68.45美元/桶，较前值涨2.82%；布伦特原油期货结算价70.36美元/桶，较前值涨2.51% [1] - 2025年7月11日，石脑油CFR日本现货价584.25美元/吨，较前值跌1.14%；异构级二甲苯FOB韩国现货价719.50美元/吨，较前值跌0.96% [1] - 2025年7月11日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价837.00美元/吨，较前值跌1.26%；CZCE TA主力合约收盘价4700.00元/吨，较前值跌0.89% [1] - 2025年7月11日，PTA国内现货价4714.00元/吨，较前值跌0.67%；CCFEI精对苯二甲酸PTA内盘价格指数4715.00元/吨，较前值跌0.42% [1] - 2025年7月10日，CCFEI精对苯二甲酸PTA外盘价格指数634.00美元/吨，较前值跌0.94%；2025年7月11日，TA近远月价差10.00元/吨，较前值涨6.00元/吨 [1] - 2025年7月11日，CZCE PX主力合约收盘价6694.00元/吨，较前值跌1.30%；国内对二甲苯现货价6813.00元/吨，较前值涨0.19% [1] - 2025年7月11日，对二甲苯CFR中国台湾现货中间价837.00美元/吨，较前值跌1.76%；对二甲苯FOB韩国现货中间价812.00美元/吨，较前值跌1.81% [1] - 2025年7月11日，PXN价差252.75美元/吨，较前值跌1.53%；PX - MX价差117.50美元/吨，较前值跌3.03% [1] - 2025年7月11日，CZCE PR主力合约收盘价5878.00元/吨，较前值跌0.64%；华东市场聚酯瓶片市场价5955.00元/吨，较前值跌0.17% [1] - 2025年7月11日，华南市场聚酯瓶片市场价6020.00元/吨，较前值持平；华东市场基差77.00元/吨，较前值涨28.00元/吨 [1] - 2025年7月11日，CCFEI涤纶DTY价格指数8600.00元/吨，较前值跌0.58%；CCFEI涤纶POY价格指数7100.00元/吨，较前值持平 [2] - 2025年7月11日，CCFEI涤纶FDY68D价格指数6900.00元/吨，较前值持平；CCFEI涤纶FDY150D价格指数6900.00元/吨，较前值持平 [2] - 2025年7月11日，CCFEI涤纶短纤价格指数6655.00元/吨，较前值跌0.22%；CCFEI聚酯切片价格指数5825.00元/吨，较前值持平 [2] - 2025年7月11日，CCFEI瓶级切片价格指数5955.00元/吨，较前值跌0.17%；聚酯瓶片江浙市场主流商谈5900 - 6020元/吨，较上一交易日跌15元/吨 [2] 开工情况 - 2025年7月11日，聚酯产业链PX开工率78.98%，与前值持平；PTA工厂产业链负荷率80.59%，与前值持平 [1] - 2025年7月11日，聚酯工厂产业链负荷率86.87%，与前值持平；瓶片工厂产业链负荷率71.93%，与前值持平 [1] - 2025年7月11日，江浙织机产业链负荷率59.12%，与前值持平 [1] 产销情况 - 2025年7月11日，涤纶长丝产销率36.00%，较前值降15.00%；涤纶短纤产销率41.00%，较前值降21.00% [1] - 2025年7月11日，聚酯切片产销率61.00%，较前值降10.00% [1] 装置信息 - 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40 - 45天；逸盛新材料330万吨PTA装置6月15日左右降负荷5成左右，目前恢复正常 [2] - 逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月；东北一套225万吨PTA装置存在检修可能 [2] 市场资讯 - 本周PX价格窄幅上涨后转跌，周五绝对价格环比跌0.4%至837美元/吨CFR，周均价环比跌1.2%至846美元/吨CFR [2] - 亚洲范围内PX供应较稳定，聚酯消费淡季，PTA加工费大幅下跌后下游开工有较强下滑预期 [2] - 市场气氛不佳，主力供应商出货，现货行情及现货基差偏弱，PTA库存绝对数值下降但相对数值处近五年高位 [2] - 7月聚酯工厂实际落实检修，开工较6月明显下降，纺服淡季，若聚酯加深减产产业链矛盾将加剧 [2] - 聚酯瓶片供应端报价整体维稳，供应端减产节奏趋缓，市场货源相对充足，下游终端逢低补库，交投或转淡 [2] 交易策略 - PTA弱势整理，TA2509合约以4700元/吨（-0.59%）收盘，日内成交量117万手 [2] - PX价格回归整理，PX2509合约以6694元/吨（-0.83%）收盘，日内成交量21.42万手 [2] - PR跟随成本运行，2509合约以5878元/吨（-0.31%）收盘，日内成交量4.59万手 [2] - 预计PX、PTA、PR震荡运行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链宏观影响减弱回归基本面驱动，供需预期转弱致价格全线下跌，预计PX、PTA、PR震荡运行 [2] - PX库存处于历史低位底部支撑稳固，日后效益能否持续向上取决于是否有更多预期外因素支撑，国内PX维持紧平衡格局 [2] - PTA自身基本面环比转弱但未累库，预计短期内跟随成本端偏弱震荡，近强远弱局面难改，若聚酯减产幅度扩大PTA相对偏弱 [2] - 聚酯瓶片供应端开工延续低位运行，市场供应暂时充足，下游终端刚需补库，场内交投气氛尚可 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 7月10日WTI原油期货结算价66.57美元/桶，较前值跌2.65%；布伦特原油期货结算价68.64美元/桶，较前值跌2.21% [1] - 7月10日石脑油CFR日本现货价591美元/吨，较前值跌1.21%；异构级二甲苯FOB韩国现货价726美元/吨，较前值涨0.21% [1] - 7月10日PX CFR中国主港现货价852美元/吨，较前值涨0.27%；国内PX现货价6786元/吨，较前值持平 [1] - 7月10日CZCE TA主力合约收盘价4742元/吨，较前值涨0.51%；结算价4728元/吨，较前值涨0.30% [1] - 7月10日国内PTA现货价4746元/吨，较前值跌0.04%；CCFEI PTA内盘价格指数4735元/吨，较前值跌0.42% [1] - 7月9日CCFEI PTA外盘价格指数640美元/吨，较前值涨0.31%；7月10日PTA近远月价差4元/吨，较前值降52元/吨 [1] - 7月10日CZCE PX主力合约收盘价6782元/吨，较前值涨0.86%；结算价6750元/吨，较前值涨0.51% [1] - 7月10日CZCE PR主力合约收盘价5916元/吨，较前值涨0.61%；结算价5896元/吨，较前值涨0.37% [1] - 7月10日华东市场聚酯瓶片市场价5965元/吨，较前值涨0.34%；华南市场市场价6020元/吨，较前值涨0.33% [1] - 7月10日CCFEI涤纶DTY价格指数8650元/吨，较前值跌0.57%；涤纶POY价格指数7100元/吨，较前值跌0.70% [2] - 7月10日CCFEI涤纶FDY68D价格指数6900元/吨，较前值跌1.43%；涤纶FDY150D价格指数6900元/吨，较前值跌1.43% [2] - 7月10日CCFEI涤纶短纤价格指数6670元/吨，较前值跌0.15%；聚酯切片价格指数5825元/吨，较前值持平 [2] - 7月10日CCFEI瓶级切片价格指数5965元/吨，较前值涨0.34% [2] 开工情况 - 7月10日聚酯产业链PX开工率78.98%，较前值持平；PTA工厂产业链负荷率80.59%，较前值持平 [1] - 7月10日聚酯工厂产业链负荷率86.87%，较前值持平；瓶片工厂产业链负荷率71.93%，较前值持平 [1] - 7月10日江浙织机产业链负荷率59.12%，较前值降2.10% [1] 产销情况 - 7月10日涤纶长丝产销率51.00%，较前值涨8.00%；涤纶短纤产销率62.00%，较前值涨1.00% [1] - 7月10日聚酯切片产销率71.00%，较前值涨22.00% [1] 装置信息 - 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40 - 45天；逸盛新材料330万吨PTA装置6月15日左右降负荷5成左右，目前恢复正常 [2] - 逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月 [2] 重要资讯 - 美国商务部新增对参与伊朗原油销售的实体企业制裁，影响伊朗原油供应预期，本月仍有部分检修计划，PX基本面好于PTA，刚需支撑有效 [2] - PTA三季度有新装置投产与PX时间错配，当下PX库存处于历史低位底部支撑稳固，7月10日PX CFR中国价格为852美元/吨，油市小幅波动成本指引放缓 [2] - 聚酯工厂官宣继续减产，PTA需求利空发酵，日内PTA基差走弱，国际油价对PTA成本提振效果一般，PTA现货微幅下跌 [2] - 7月聚酯工厂实际落实检修，开工较6月明显下降，聚酯产业链回归基本面驱动，供需预期转弱致价格全线下跌 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5930 - 6020元/吨，较上一交易日上涨15元/吨，聚酯原料及瓶片期货震荡攀升，瓶片供应端报价窄幅调整 [2] 交易策略 - PTA弱势整理，TA2509合约以4742元/吨（0.59%）收盘，日内成交量94.97万手 [2] - PX价格回归整理，PX2509合约以6782元/吨（0.98%）收盘，日内成交量18.28万手 [2] - PR跟随成本运行，2509合约以5916元/吨（0.72%）收盘，日内成交量4.75万手 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链宏观影响减弱回归基本面驱动，供需预期转弱致价格全线下跌，产业链利润分配格局再度向原料环节倾斜 [2] - PTA自身基本面环比转弱但未累库，预计短期内跟随成本端偏弱震荡 [2] - 聚酯瓶片供应端开工处于相对低位运行，市场货源或将收紧，下游终端维持刚需，市场心态谨慎 [2] - 预计PX、PTA、PR震荡运行 [2] 各部分总结 价格数据 - 2025年7月7日WTI原油期货结算价67.93美元/桶，较前值涨2.15%；布伦特原油期货结算价69.58美元/桶，较前值涨1.87% [1] - 2025年7月7日石脑油CFR日本现货价577美元/吨，较前值跌0.30%；异构级二甲苯FOB韩国现货价715美元/吨，较前值跌0.21% [1] - 2025年7月7日对二甲苯PX CFR中国主港现货价842美元/吨，较前值涨0.28% [1] - 2025年7月7日CZCE TA主力合约收盘价4710元/吨，较前值持平；结算价4704元/吨，较前值跌0.72% [1] - 2025年7月7日国内PTA现货价4802元/吨，较前值跌0.70%；CCFEI精对苯二甲酸PTA内盘价格指数4790元/吨，较前值跌0.93% [1] - 2025年7月4日CCFEI精对苯二甲酸PTA外盘价格指数633美元/吨，较前值跌1.40% [1] - 2025年7月7日CZCE PX主力合约收盘价6684元/吨，较前值涨0.18%；结算价6674元/吨，较前值跌0.77% [1] - 2025年7月7日国内对二甲苯现货价6802元/吨，较前值持平；对二甲苯CFR中国台湾现货中间价842美元/吨，较前值涨0.24% [1] - 2025年7月7日对二甲苯FOB韩国PXN价差817美元/吨，较前值涨0.25%；PX - MX价差127美元/吨，较前值涨3.11% [1] - 2025年7月7日CZCE PR主力合约收盘价5872元/吨，较前值涨0.03%；结算价5868元/吨，较前值跌0.44% [1] - 2025年7月7日华东市场聚酯瓶片市场价5950元/吨，较前值跌0.50%；华南市场市场价6010元/吨，较前值跌0.33% [1] - 2025年7月7日CCFEI涤纶DTY价格指数8750元/吨，较前值跌1.41%；涤纶POY价格指数7150元/吨，较前值跌1.72% [2] - 2025年7月7日CCFEI涤纶FDY68D价格指数7000元/吨，较前值跌2.10%；涤纶FDY150D价格指数7000元/吨，较前值跌2.10% [2] - 2025年7月7日CCFEI涤纶短纤价格指数6710元/吨，较前值持平；聚酯切片价格指数5840元/吨，较前值跌0.76% [2] - 2025年7月7日CCFEI瓶级切片价格指数5950元/吨，较前值跌0.50% [2] 开工及产销情况 - 2025年7月7日PX开工率78.98%，较前值持平；PTA工厂产业链负荷率80.59%，较前值涨3.75% [1] - 2025年7月7日聚酯工厂产业链负荷率87.30%，较前值跌0.94%；瓶片工厂产业链负荷率71.93%，较前值跌3.22% [1] - 2025年7月7日江浙织机产业链负荷率61.22%，较前值持平 [1] - 2025年7月7日涤纶长丝产销率41.00%，较前值涨9.00%；涤纶短纤产销率51.00%，较前值涨1.00% [1] - 2025年7月7日聚酯切片产销率44.00%，较前值跌20.00% [1] 装置信息 - 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40 - 45天，逸盛新材料330万吨PTA装置6月15日左右降负荷5成左右后恢复正常，逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月 [2] 重要资讯 - 原油供需面预期不佳，供应过剩预期使油价承压，近期原油价格大幅波动影响PX走势，PX价格已跌回拉涨前水平，本月有检修计划基本面好于PTA，PX库存处于历史低位底部支撑稳固，日后PX效益能否持续向上取决于预期外因素，7月7日PX CFR中国价格为842美元/吨，国际油价区间波动成本驱动指引放缓，国内PX装置维持偏低负荷运行，需求端PTA有新产能释放预期，场内买盘积极，月间价差小幅收窄 [2] - 盘中原油行情偏弱震荡，PTA产能运行率上升，下游聚酯工厂减产，利空PTA行情，本周货源报盘偏少现货基差暂时止跌，PTA库存绝对数值在下降通道但相对数值处于近五年高位，近强远弱局面难改，7月聚酯工厂实际落实检修，开工较6月明显下降 [2] 交易策略 - PTA弱势整理，TA2509合约以4710元/吨（-0.59%）收盘，日内成交量86.35万手；PX价格回归整理，PX2509合约以6684元/吨（-0.62%）收盘，日内成交量16.13万手；PR跟随成本运行，2509合约以5872元/吨（-0.37%）收盘，日内成交量3.83万手 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成本松动难支撑聚酯原料盘面，需求弱现实拖累盘面 [1] - PX价格短期或继续承压，维持弱势震荡；PTA下方空间受限，呈成本与需求博弈下的窄幅波动格局；未来两周聚酯产业链或呈弱现实格局，需关注需求对库存的消化作用及补库行情启动时点 [2][3] - PX可能继续承压，PTA则可能因需求增长而跌幅有限或震荡整理 [36] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 PTA&PX - 07月04日，PX主力合约收6672.0元/吨，跌1.01%，基差170.0元/吨；PTA主力合约收4710.0元/吨，跌0.76%，基差170.0元/吨；布油主力合约收盘68.85美元/桶，WTI收67.18美元/桶；轻纺城成交总量696.0万米，15日平均成交645.33万米 [2] - PX价格短期或继续承压，因国际油价疲弱致成本支撑不足，虽基差高反映现货偏紧，但原油波动叠加终端需求未明显转暖，期货价格或维持弱势震荡 [2] - PTA下方空间受限，上游PX走弱压制成本，但下游轻纺城成交回升显示需求边际改善，聚酯负荷稳定叠加加工费偏低，PTA或呈窄幅波动格局 [2] 聚酯 - 07月04日，短纤主力合约收6514.0元/吨，跌0.76%；华东市场现货价6710.0元/吨，跌20.0元/吨，基差196.0元/吨 [3] - 供应端PX和PTA期货价格周内冲高回落，成本支撑松动；需求端轻纺城成交量MA15持续回升，显示终端纺织需求回暖；库存方面涤纶全品类持续累库，且均高于五年均值水平 [3] - 未来两周产业链或呈弱现实格局，成本端下行压力可能传导至PTA环节，需关注需求对库存的消化作用及补库行情启动时点 [3] 产业链价格监测 - 07月04日，PX期货主力合约价格6672元/吨，跌1.01%；PTA期货主力合约价格4710元/吨，跌0.76%；短纤期货主力合约价格6514元/吨，跌0.76% [2][4] - 布油主力合约68.51美元/桶，跌0.49%；美原油主力合约66.5美元/桶，跌1.01% [4] - 轻纺城成交总量696万米，环比增30.58%；长纤织物成交量507万米，短纤织物成交量191万米 [5][7] - PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机负荷率均与前一日持平 [5] - 涤纶短纤、POY、FDY、DTY库存天数均有增加 [5] 产业动态及解读 宏观动态 - 07月04日，亚特兰大联储主席博斯蒂克称美国经济可能经历更长时间高通胀 [6] - 07月03日，英国央行货币政策委员泰勒认为2025年需有五次降息 [6] - 07月03日，8月1日起现金买黄金超10万元将需上报 [6] 供需方面 - 需求 - 07月04日，轻纺城成交总量696.0万米，环比增30.58%，长纤织物成交量507.0万米，短纤织物成交量191.0万米 [7] 产业链数据图表 - 包含PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格等多组数据图表 [8][10][13][15] 附录：大模型推理过程 - PX价格受原油价格和自身供需影响，当前原油价格或波动或稳定，PX主力合约下跌，基差高但期货下跌，可能说明现货需求不足或市场预期未来供应增加，若原油继续下跌，PX期货可能进一步下跌，但基差高或限制跌幅，总体可能承压 [34] - PTA价格由PX成本和下游需求决定，当前PTA主力合约下跌，基差与PX相同，下游轻纺城成交量增加显示需求改善，但原油和PX成本影响重要，可能出现成本下降和需求增加的博弈，走势可能震荡或略微偏弱，但需求支撑下跌幅或受限甚至企稳 [35] - 需确认原油走势、PX供应情况及轻纺城成交量持续性，若原油企稳或反弹，PX可能跟随反弹；若成交量持续走高，PTA需求端支撑加强，价格可能上涨 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链宏观影响减弱回归基本面驱动，供需预期转弱致价格全线下跌，预计PX、PTA、PR均偏弱运行（PX、PTA、PR观点评分均为 -1） [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年7月4日，WTI原油期货结算价66.50美元/桶，较前值跌0.75%；布伦特原油期货结算价68.30美元/桶，较前值跌0.73% [1] - 2025年7月4日，石脑油CFR日本现货价578.75美元/吨，较前值涨0.24%；异构级二甲苯FOB韩国现货价716.50美元/吨，较前值跌1.65% [1] - 2025年7月4日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价840.00美元/吨，较前值跌1.02%；国内现货价6802.00元/吨，较前值跌0.58% [1] - 2025年7月4日，CZCE TA主力合约收盘价4710.00元/吨，较前值跌0.76%；结算价4738.00元/吨，较前值跌0.50% [1] - 2025年7月4日，PTA国内现货价4836.00元/吨，较前值跌0.92%；CCFEI内盘价格指数4835.00元/吨，较前值跌0.76%；外盘价格指数642.00美元/吨（7月3日），较前值跌0.47% [1] - 2025年7月4日，CZCE PX主力合约收盘价6672.00元/吨，较前值跌1.01%；结算价6726.00元/吨，较前值跌0.33% [1] - 2025年7月4日，CZCE PR主力合约收盘价5870.00元/吨，较前值跌0.41%；结算价5894.00元/吨，较前值跌0.37% [1] - 2025年7月4日，华东市场聚酯瓶片市场价5980.00元/吨，较前值跌0.33%；华南市场市场价6030.00元/吨，较前值跌0.33% [1] - 2025年7月4日，CCFEI涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D价格指数较前值无变化；涤纶短纤价格指数6710.00元/吨，较前值跌0.74%；聚酯切片价格指数5885.00元/吨，较前值跌0.34%；瓶级切片价格指数5980.00元/吨，较前值跌0.33% [2] 价差情况 - 2025年7月4日，TA近远月价差90.00元/吨，较前值减少26.00元/吨；基差125.00元/吨，较前值减少1.00元/吨 [1] - 2025年7月4日，PX PXN价差261.25美元/吨，较前值跌3.70%；PX - MX价差123.50美元/吨，较前值涨2.77%；基差130.00元/吨，较前值增加28.00元/吨 [1] - 2025年7月4日，PR华东市场基差110.00元/吨，较前值增加4.00元/吨；华南市场基差160.00元/吨，较前值增加4.00元/吨 [1] 开工情况 - 2025年7月4日，聚酯产业链PX开工率78.98%，与前值持平；PTA工厂产业链负荷率76.84%，与前值持平；聚酯工厂产业链负荷率88.24%，较前值降0.28%；瓶片工厂产业链负荷率75.15%，与前值持平；江浙织机产业链负荷率61.22%，与前值持平 [1] 产销情况 - 2025年7月4日，涤纶长丝产销率32.00%，较前值降1.00%；涤纶短纤产销率50.00%，较前值涨4.00%；聚酯切片产销率64.00%，较前值涨13.00% [1] 装置信息 - 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40 - 45天；逸盛新材料330万吨PTA装置6月15日左右降负荷5成左右，目前恢复正常；逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月 [2] - 下游60万吨涤纶长丝工厂检修，60万吨聚酯瓶片装置7月5日减产 [2] 重要资讯 - 本周PX价格走势较弱，周五绝对价格环比下跌3.2%至840美元/吨CFR，周均价环比下跌3.6%至856美元/吨CFR，成本端油价偏弱震荡，部分PX装置检修进程推迟，去库程度或不及预期 [2] - PTA行情下跌，现货基差继续走弱，库存绝对数值下降但相对数值处近五年高位，近强远弱局面难改，7月聚酯工厂开工较6月明显下降，预计短期内跟随成本端偏弱震荡 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5940 - 6050元/吨，较上一交易日下跌15元/吨，供应端报价多数下调，供应端开工仍存检修计划，下游终端刚需订单跟进，心态谨慎 [2] 交易策略 - PTA弱势整理，TA2509合约以4710元/吨（-1.09%）收盘，日内成交量106万手；PX价格回归整理，PX2509合约以6672元/吨（-1.13%）收盘，日内成交量24.11万手；PR跟随成本运行，2509合约以5870元/吨（-0.78%）收盘，日内成交量5.17万手 [2] - 预计PX、PTA、PR均偏弱运行（PX、PTA、PR观点评分均为 -1） [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA方面原油市场大幅下跌化工跟随价格下跌聚酯下游负荷虽维持在91.3%但实际产量创新高7月瓶片和短纤将进入检修周期PTA现货宽松市场现货到港量增加因利润压缩聚酯补货意愿不高东北PX工厂和浙江重整装置检修延期 [2] - 乙二醇方面伊朗和以色列冲突缓和原油大幅下跌化工整体跟随乙烯价格上涨推动成本端走强伊朗石油化工出口预计受影响但从伊朗进口量有限煤制乙二醇利润扩张美国乙烷进口受阻影响国内装置乙二醇延续去库节奏到港量将减少聚酯减产冲击市场某东北大型装置已重启港口库存变动小煤制乙二醇装置负荷回升形成压力后续将进入去库阶段 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - PTA行情下跌盘中原油行情偏弱震荡担忧下游减产现货市场气氛不佳递盘基差偏低现货基差走弱 [2] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈4365 - 4368元/吨较上一工作日涨1.5元/吨今日期货止涨略有回落现货价格调整较小基差商谈略有走强 [2] 指标变动 - INE原油(元/桶) SC从498.2涨至506.3 [2] - PTA - SC(元/吨)从1173.5降至1066.7降106.86 [2] - PTA/SC(比价)从1.3241降至1.2899 [2] - CFR中国PX从854降至849降5 [2] - PX - 石脑油价差从283降至277降7 [2] - PTA主力期价(元/吨)从4794降至4746降48 [2] - PTA现货价格从4925降至4890降35 [2] - 现货加工费(元/吨)从327.2降至290.7降36.5 [2] - 盘面加工费(元/吨)从181.2降至161.7降19.5 [2] - 主力基差从147降至127降20 [2] - PTA仓单数量(张)从34434降至33218降1216 [2] - MEG主力期价(元/吨)从4299降至4288降11 [2] - MEG - 石脑油(元/吨)从(101.52)升至(100.71)升0.8 [2] - MEG内盘从4362升至4370升8 [2] - 主力基差从77升至78升1 [2] 开工情况 - PX开工率维持78.98%不变 [2] - PTA开工率维持76.84%不变 [2] - MEG开工率从55.85%升至56.34%升0.49% [2] - 聚酯负荷维持88.52%不变 [2] 产品价格及现金流变动 - POY150D/48F从6955降至6890降65 POY现金流降38 [2] - FDY150D/96F从7185降至7080降105 FDY现金流从(237)降至(315)降78 [2] - DTY150D/48F从8230降至8215降15 DTY现金流从108升至120升12 [2] - 长丝产销从40%降至33%降7% [2] - 1.4D直纺涤短维持6800元/吨涤短现金流从228升至260升32短纤产销从59%降至46%降13% [2] - 半光切片从5890降至5875降15切片现金流从(132)升至(120)升12切片产销从31%升至51%升20% [2] 装置检修动态 - 华东一套150万吨PTA装置已投料重启该装置5.6附近停车检修 [2] - 华东一套300万吨PTA装置近日停车检修预计10天附近 [2]