上海机场免税店招标事件与股东矛盾 - 日上免税行（上海）可能因大股东反对而无法参与上海机场集团2025年12月9日截止的出境免税店招标 或将在2024年底后告别上海浦东和虹桥机场 经营长达26年的业务面临终止 [1] - 大股东中免集团（海南）运营总公司委派的4名董事在董事会明确反对日上上海投标 占半数以上席位 董事长拒绝签字将导致其无法参与竞标 [2] - 日上上海非中免方人士认为此举违反了2018年的入股协议 导致股东矛盾公开化 [2] - 潜在竞标企业可能包括中国中免、王府井以及Avolta集团旗下合作公司 Avolta前身为Dufry 并于2024年6月与珠免集团达成三亚项目合作意向 [1] 日上上海的公司背景与股权结构 - 日上上海成立于1999年 主要经营北京首都国际机场和上海浦东、虹桥国际机场的免税店业务 [3] - 若失去上海机场标段 公司将失去其经营范围的半壁江山 [3] - 股权结构为：中免集团（海南）运营总部有限公司持股接近51% 佰瑞投资有限公司持股33.32% 上海机场尚冕商业发展有限公司持股15.68% [3] - 佰瑞投资背后是外资公司Uni-Champion 股东为日上创始外商股东和中信集团 [3] - 2018年2月 中免以15亿元对价收购日上上海51%股份成为大股东 2024年9月上海机场方面通过受让15.68%股份成为新股东 [4][5] 招标规则与关联竞争 - 招标分为浦东机场T1、T2航站楼及虹桥机场T1航站楼三个标段 浦东两个标段不可兼中 虹桥标段可与浦东一个标段兼中 [5] - 招标要求“单位负责人为同一人或者存在控股、管理关系的不同单位 不得同时参加同一标段投标” [5] - 由于中国中免是日上上海大股东 两者成为关联公司 不能同时竞标同一标段 形成直接竞争关系 这是中免反对日上上海参与竞标的关键原因 [6] 中国免税行业发展现状 - 全球免税市场规模2024年约5800亿元 预计2025-2027年复合增长率为5%-7% 到2027年规模达6800-7000亿元 [7] - 中国免税行业过去10年迅猛发展 海南离岛免税销售额从2015年全年53.57亿元增长至2025年10月末累计245.9亿元 同比增长10.94% [8] - 国内拥有免税牌照的企业约10多家 中国中免通过收购成为唯一全牌照运营商 其市场份额达到78.7% 居于行业首位 [8] 行业近期挑战与公司业绩 - 海南离岛免税销售额历史高点为2021年全年494.69亿元 此后数据波动 截至2025年仍未恢复至该高点 [10] - 2025年上半年全国出入境人员3.33亿人次 恢复至2019年同期的97% 其中内地居民恢复至86% 外国人恢复至80% 购买力未完全恢复 [10] - 中国中免2024年中报显示营收281.5亿元 同比下滑9.96% 净利润29.06亿元 同比下滑20.31% [10] - 日上上海作为子公司 对中国中免的净利润贡献率接近12.6% 是其重要的利润来源之一 [10] 政策变化与行业格局演变 - 2025年11月1日起实施的免税店新政包括：支持免税店销售国产品、扩大经营品类、下放审批权限、完善便利化及监管措施 [12] - 2024年12月18日海南封关被视为标志性事件 将实施货物“零关税”等政策 可能为行业带来新契机 [13] - 市场观点认为新政和封关将加剧国际竞争 机场免税比例可能下降 市内免税店、电商渠道占比将提升 [13] - 外资企业正寻求进入中国市场 例如泰国泰国王权集团已在上海设立子公司并在浦东机场开店 并考虑竞标T3航站楼 Avolta与珠免合作也是外资进入的信号 [13][14] - 行业分析指出 免税行业功能正从“出境便利”转向“内需工具” 竞争重心从价格优势转向体系能力 行业整合加速 经营权向以中免为代表的央国企平台集中 [15]

行情回顾 - 市场全天探底回升，三大指数涨跌互现，沪深京三市超2800股飘绿，今日成交1.79万亿 [1] - 海南板块集体爆发，海马汽车、海南高速等近10股涨停 [1] - 房地产板块午后走强，万科A、华夏幸福等涨停 [1] - 光通信概念延续涨势，长飞光纤、中瓷电子等涨停 [1] - 零售概念表现活跃，永辉超市3连板，茂业商业、中央商场2连板 [1] - 福建板块冲高回落，海欣食品跌停 [1] 海南自贸港 - 海南自贸港板块反弹大涨，海南发展、罗牛山、海南瑞泽等多股涨停 [4] - 中共海南省委发布“十四五”规划建议，提出推动“买全球精品”，促进免税购物提质升级，构建“离岛免税+岛内居民日消品免税+跨境电商”多层次供给格局 [4] - 中航证券指出，海南将构建“一线放开、二线管住、岛内自由”政策体系，设立10个“二线口岸”，并将“零关税”商品覆盖税目比例提升至74%（约6600项） [5] - 海南封关被视为中国自由贸易制度深化的核心突破口，短期有望带动旅游/消费行业估值修复，中期利好在海南省内布局的上市公司 [6] - 海南发展股价17.27元，涨10.00%，流通市值138.77亿；罗牛山股价9.78元，涨10.01%，流通市值112.56亿；海南瑞泽股价6.52元，涨9.95%，流通市值74.75亿 [5] - 海马汽车股价10.01元，涨10.00%，流通市值164.39亿；海南机场股价5.15元，涨7.52%，流通市值472.56亿 [5] 房地产 - 房地产板块午后爆发，万科A、世联行、财信发展等多股涨停 [7] - 万科系债券表现活跃，“23万科01”、“22万科06”等多只债券涨超30%并触发盘中临时停牌 [7] - 消息面上，万科首个展期债券“22万科MTN004”的债权人大会召开，讨论债券展期事宜，市场对于财政贴息支持楼市企稳预期浓厚 [7] - 国投证券表示，以万科管理层调整和资金纾困来看，房地产主体进一步违约的可能性在下降，今年地产对经济的拖累有望大幅减轻 [8] - 万科A股价5.25元，涨10.06%，流通市值510.11亿；华夏幸福股价2.66元，涨9.92%，流通市值103.56亿；保利发展股价6.68元，涨5.20%，流通市值799.63亿 [8] 大消费 - 大消费概念持续表现，东百集团4板，永辉超市、博纳影业等3板，美凯龙、中央商场等2板 [9] - 国家统计局数据显示，11月份居民消费价格指数CPI同比上涨0.7%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2% [9] - 天风证券指出，海南离岛免税11月购物金额23.8亿元，同比增长27.1% [11] - 奢侈品集团25年三季度亚太地区销售普遍同比转正或环比提速，酒店行业RevPAR11月同比转正 [11] - 餐饮社零10月同比增长3.8%，为自6月以来的最高增幅；黄金珠宝10月社零数据强势增长37.6% [11] - 永辉超市股价5.23元，涨10.11%，流通市值474.62亿；东百集团股价13.56元，涨9.98%，流通市值117.83亿；茂业商业股价7.13元，涨10.03%，流通市值123.45亿 [10] 其他热点与市场表现 - 光通信概念活跃，美股光芯片龙头集体创历史新高，机构称隔离器成光模块“卡脖子”环节 [15][16] - 航天概念活跃，SpaceX据称寻求明年上市，融资远超300亿，目标估值1.5万亿美元 [17] - 福建自贸/海西概念活跃，《中共厦门市委关于制定厦门市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布 [18] - 机器人概念受关注，美称考虑明年发机器人行政令 [19] - 国产芯片概念活跃，摩尔线程、沐曦科技等陆续上市 [19] - 黄金白银价格上涨，白银价格创历史新高 [21] - 部分公司股价创历史新高，如金道科技（机器人）涨20.01%，摩尔线程（国产芯片）涨16.98%，鸿日达（光通信）涨13.32% [22]

核心管理模式 - 海南自贸港实行“一线放开、二线管住”管理模式，一线推动境外货物自由进出，二线保障内地市场安全，岛内要素自由流通[4][5][6] 四大主导产业 - **旅游业**：2024年接待游客9720.78万人次，同比增长8%；入境游客111万人次，增长115.6%；游客总花费2040.14亿元，增长12.5%[8] - **现代服务业**：2024年全省服务业（第三产业）增加值比上年增长3.6%[9] - **高新技术产业**：聚焦电子信息、生物医药、清洁能源（“核电风光”）、数字经济（半导体、卫星互联网、AI）及航空航天等[10] - **热带特色高效农业**：依托独特资源，推动产业向专业化、国际化、现代化升级[11] 三大未来产业 - **种业**：全国超70%主要农作物品种经南繁培育，已集聚2800余家种业创新企业，建设“南繁硅谷”[13] - **深海**：依托国家海洋综合试验场（深海），已聚集约1000家海洋产业类企业，发展深海装备、海洋生物医药等[13] - **航天**：利用近赤道区位优势，发展商业航天，构建“箭-星-场-用”一体化产业体系[14] 关键政策红利（民营企业与中小企业） - **零关税与加工增值免税**：全岛封关后，“零关税”商品税目将从1900个扩大至约6600个，占比约74%；加工增值超30%的货物内销免征进口关税[15][16] - **离岛免税**：购物额度提升至每人每年10万元，商品种类扩大至45大类[18] - **民营企业外贸**：2024年海南有进出口业务企业2479家，其中民营企业2245家，进出口总值1768.5亿元，占全省63.7%，同比增长36.9%[18] 外资企业吸引力 - **投资便利化**：截至今年6月底，全省实有外资企业10604户，同比增长15.64%，增速全国第一[19] - **对接国际规则**：推出2批110余项试点措施，对接CPTPP、DEPA等国际高标准经贸规则[21] - **再投资激励**：国家出台多项措施鼓励外商投资企业境内再投资，涵盖用地、税收、外汇、金融支持等[23]

公司对海南封关政策的回应 - 公司在互动平台回应投资者关于海南封关的提问，表示将积极把握政策机遇 [1] - 公司计划持续扩大在海南的产业与项目布局 [1] 投资者关注点 - 投资者询问公司在海南封关进程中是否有获益或贡献 [1]

海南封关政策机遇 - 海南预计于2025年底前启动全岛封关运作，实施以“零关税、低税率、简税制”为核心的特殊税收制度体系，为食品加工、冷链物流、跨境贸易等产业带来历史性机遇 [3] - 2024年海南对RCEP其他成员国货物贸易进出口达1029.8亿元，首次突破千亿元，其中对东盟进出口579.1亿元，增长62.3%，东盟连续6年为海南第一大贸易伙伴 [3] - 封关后从海南出口到东盟的食品原料有望享受关税减免，海南可能成为出海品牌的集散中心，让企业能以更短链路、更高效率服务东南亚及全球市场 [3] 公司市场表现与战略 - 公司业务覆盖中国、美国、加拿大、新加坡、马来西亚及泰国等多个市场，全球门店数达2500家 [5][7] - 公司在马来西亚实现“六店同开”，其泰国首店日均翻台率稳定在8.5次，周末超10次，本地顾客占比高达80% [3] - 公司全球化战略关键在于三大布局：推进“全球统一”与“本地鲜配”相结合、建立高于当地标准的跨国食品安全管理体系、与核心伙伴组建“联合舰队”共航出海 [9] 行业趋势与供应链核心 - 国际中餐市场规模从2020年的2330亿美元增长至2024年的3625亿美元，预计2027年将达4452亿美元 [7] - 中餐品牌普遍面临供应链标准化与本地化的挑战，供应链能力正成为出海竞争的核心所在 [7] - 公司建立严格供应商准入机制，大部分供应商已通过ISO9001、ISO22000、FSSC22000、HACCP、BRC等国际体系认证 [5][7] - 公司正逐步构建从原料产地、养殖、加工到运输的全链条可追溯品控体系，以确保全球任何门店都能提供高品质产品 [7]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[6] 报告核心观点 - 社会服务行业下半年关注文旅、黄金珠宝、餐饮三大板块，其中文旅板块核心关注四季度海南封关主线带来的免税与旅游投资机会 [2][3] - 黄金珠宝板块受税收新政影响，短期终端价格承压但长期利于行业合规化发展 [4] - 餐饮板块分化延续，建议关注具备成长动能的细分赛道龙头公司 [5] 免税及景区 行业跟踪与数据 - 海南离岛免税新政实施首周（11月1-7日）购物金额达5.06亿元，同比增长34.86%，购物人数7.29万人次，同比增长3.37% [14] - 新政核心为"一个新增"和"三个优化"：新增宠物用品、可随身携带乐器2个大类，免税商品品类增至47个大类；新增小家电、电子消费产品、数码配件3个商品细类 [14][15][17] - 政策优化包括：允许6类国内商品（服装服饰、鞋帽、陶瓷制品、丝巾、咖啡、茶）免税销售；将离境旅客纳入享惠主体；放宽岛内居民购买"即购即提"商品次数限制 [19] - 针对境外游客，当前已有85个国家人员可免签入境海南，未来将进一步增加免签国家、扩大免签事由 [14] - 过去5年，海南实际利用外资1025亿元，年均增长14.6%；新设外资企业8098家，年均增长43.7% [14] - 2025年前三季度国内居民出游人次49.98亿，同比增加7.61亿，增长18.0%；出游花费4.85万亿元，同比增加0.50万亿元，增长11.5% [20] - 国际航班恢复至2019年同期的88.13%（2025年11月9日数据） [18] - 2026年春节假期安排超预期，共9天（2月15日至23日） [20] 投资建议 - 建议关注海南封关相关信息对于海南离岛免税板块的催化，相关标的包括中国中免等免税运营商，以及海南机场等海南客流增长受益标的 [17] - 旅游板块建议关注四季度冰雪游旺季公司长白山、大连圣亚，以及拥有收并购预期的头部公司祥源文旅、西域旅游等 [3][21] - 2026年假期安排春节假期天数超预期，关注近期假期安排叠加服务消费补贴预期对于出行链beta催化，主线包括冰雪游、海南旅游、寺庙游（九华旅游，峨眉山）、出境游（众信旅游）等一季度旺季细分赛道，以及收并购逻辑（祥源文旅，西域旅游）等 [21] 黄金珠宝 行业跟踪与政策影响 - 截至2025年11月7日，上海金交所黄金现货收盘价为918.03元/克 [22][24] - 黄金税收新政发布，针对黄金首饰产品，从上海金交所采购标准黄金的增值税进项税抵扣额从13%下降至6%，企业税负成本增加，预计成本压力将传导至终端，导致首饰产品价格提升 [4][28][31] - 预计价格变动短期将影响终端克重产品销售，长期看民众对高金价逐步接受后终端消费有望回补，且水贝等渠道销售有望向合规金店转移 [4][31] 投资建议 - 建议关注一口价产品占比高的老铺黄金，公司产品价格相对稳定，金价持续上行受益；其他建议关注潮宏基、菜百股份 [4][31] 餐饮 公司及行业分析（以巴奴为例） - 巴奴毛肚火锅是中国品质火锅的最大品牌，截至2024年底全国门店达145家（均为直营），覆盖全国39个城市 [32] - 2024年公司营收为23.07亿元，同比增长9.27%；净利润1.23亿元，同比增长20.87% [32] - 公司门店布局：一线城市占比21%，二线城市占比56%，三线及以下23% [34] - 门店经营净利率表现优异，2022、2023、2024、25Q1分别为15.2%、21.3%、21.5%、23.7%，二线城市25Q1达24.5% [37] - 翻台率逐年提升，2022、2023、2024年度整体翻台率分别为3、3.1、3.2次/日，25Q1达3.7次/日 [39] - 2023、2024、2025Q1同店增速分别为+22.6%、-9.9%、+2.1%，25Q1同店销售增速转正 [39] - 营收成长性凸显，2022-2024年营收三年复合年增长率为26.9% [43] - 2024年毛利率和经调整净利率分别为67.89%和8.5% [43] 行业规模与格局 - 火锅为中餐厅最大品类，2024年市场份额为14.5% [45] - 2022、2023、2024年火锅市场规模分别为4802、5869和6199亿元，预计2029年达到8498亿元，2024-2029复合年增长率为6.5% [45] - 市场下沉空间充足，2019-2024年一线、二线、三线及以下城市火锅市场复合增长率分别为3.1%、3.5%、3.8%，预计到2029年三线及以下城市市场规模增至5135亿元，24-29年复合年增长率为7.1% [51] - 市场格局分散，2024年前五大火锅品牌合计市场占有率仅为8.1%，巴奴以0.4%的市占率位列第三 [56] 投资建议 - 餐饮板块分化延续，看好具备成长性的细分赛道龙头 [5] - 小菜园加速从区域向全国扩张，截止10月全国直营店达790+家 [5] - 百胜中国Q3同店销售同比+1%，宣布RGM3.0战略，计划未来三年系统销售额实现中高单位数增长，门店总数增加至超过2.5万家 [5] - 建议关注百胜中国、古茗、小菜园 [5]

战略发展与市场布局 - 公司坚持“聚焦优质业务，促进多元发展”的可持续发展战略，推动科技化、智能化发展以构建新动能 [4] - 设立越南子公司旨在开拓海外电子家电、新能源等产业配套包装材料市场，服务越南区域的国际龙头企业客户 [2][3] - 海南自贸港全岛封关将于2025年12月18日启动，公司已在海南设立子公司以把握产业机遇并挖掘商业机会 [3] - 公司将持续关注产业政策，结合战略规划积极寻找优质标的，深化产业链布局 [3][5] 业务板块与技术应用 - 公司三大业务板块产品分别应用于各类包装及缓冲产品领域、舰船电子信息系统领域以及新能源汽车、可控核聚变等多行业多领域 [5] - 控股子公司宁波新容生产的薄膜电容属于基础电子元器件，在可控核聚变领域可提供储能电容和支撑电容产品，起到储存和快速释放能量、保证电源输出平稳的作用 [4] - 子公司武汉中电华瑞是专业从事舰船电子信息系统领域模块、整机、系统产品研发、生产、销售和技术服务的高新技术企业，能够为军方客户提供全方位技术服务 [6] 产能与项目进展 - 截至2025年6月30日，宁波新容薄膜电容扩建升级项目投资进度为55.41%，暂未达到预定可使用状态 [4] - 公司结合市场和客户需求统筹生产安排、科学调配产能与资源，确保订单高效有序交付 [5] 财务与市值管理 - 公司经营状况正常，财务状况稳健，上市以来通过现金分红方式积极回报投资者 [1][5] - 公司未提供具体财务数据或订单数量，强调相关信息需以法定信息披露媒体发布的公告为准 [3][4][5]

海南封关政策核心概念 - 政策核心框架为"一线"放开、"二线"管住、"岛内自由" [1]

展会概况与规模 - 2025海南汽车生态露营博览会暨海花岛露营生活嘉年华于11月16日圆满结束，活动为期9天[1] - 展会以“人·车·生活·露营共享”为主题，打造集产业展览、文化交流、休闲旅游及投资推介于一体的高端会展平台[3] - 活动总面积约30万平方米，汇聚400多个国内外知名品牌参展，参展车辆超千台，其中100余辆为全球顶级经典车，内容规模创全国同类展会新高[3] 参展品牌与品类 - 乘用车品牌包括奥迪、比亚迪、212、丰田、长安等[3] - 皮卡品牌包括长城汽车、江铃汽车、福田皮卡、吉利雷达、奇瑞威麟等[3] - 房车品牌包括上汽大通、赛德、飞翔、Vala、海世通、喜顺隆等[3] - 户外品牌包括喜马拉雅、秋野地、明丰等，并获中国银行等金融机构支持[3] 场景体验与活动创新 - 创新采用“海陆空”三维立体场景展示形式，为观众带来沉浸式汽车生态旅游和露营体验[5] - 采用“展会+嘉年华”双轮驱动模式，活动期间吸引124,543名全国观众莅临参观体验[7] - 汽车生活展区涵盖房车、宿营车、新能源汽车、皮卡、重型机车和经典车全品类阵容，多家房车俱乐部组织近千台房车参与[13] 同期赛事与特色活动 - 同期举办2025中国经典车拉力赛暨新能源汽车集结赛，呈现经典与未来的汽车盛宴[16] - 酷野中国·全地形越野体验(儋州站)设有7.5万平米越野公园，供车友竞技和观众体验[18] - 成功举办“渔乐海花岛·房车聚知音”钓鱼比赛，现场百余人参与，生动诠释展会主题[21] 展区设置与业态覆盖 - 设置汽车生活、房车露营、低空经济、跨境电商、皮卡生活方式等10余个特色板块[23] - 大型活动包括《引擎全开·直达绿洲》狂欢节、SNST日落计划派对、ADEX全球水舞艺术大赛、真人CS体验、露营车友海南环岛游等，实现全业态覆盖[23] - 依托低空空域开放试点，专设飞行体验区，包括固定翼飞机和热气球展区，提供空中俯瞰视角[25] 跨境电商与文化展示 - 跨境电商展区集中展示自贸港政策下消费新机遇，探索“线下体验+线上下单”新型商业模式[27] - 设立吉林省非遗市集，展示传统医药、技艺、美术类非遗项目，促进中华文化保护与探索[41] 行业大会与产业影响 - 举办2025汽车品牌大会，以“国际国内双循环下的汽车品牌向新之路”为主题，汇聚行业专家探讨发展路径[44] - 举办第六届房车旅游大会，以“畅享房车生活，纵览海岛风情”为主题，搭建房车旅游新生态交流平台[44] - “儋州之夜”招商推介会精准推介自贸港税收、跨境贸易政策优势，旨在吸引企业落地助力产业链发展[46] - 展会通过全方位媒体宣传，总曝光量约1.2亿次，产业号召力充分体现，引发行业广泛关注[46]

全球及中国主要股指表现 - 上周上证综指下跌0.18%收于3990.49点，深证成指下跌1.4%收于13216.03点，创业板指下跌3.01%收于3111.51点 [1] - 全球市场多数上涨，纳斯达克综指下跌0.45%，道琼斯工业指数上涨0.34%，标普500上涨0.08% [1] - 亚太市场恒生指数上涨1.26%，日经225指数上涨0.2% [1] 股票型ETF整体市场表现 - 上周股票型ETF周度收益率中位数为-1.05% [2] - 规模指数ETF中银华中证2000增强策略ETF收益率最高为2.32%，行业指数ETF中招商中证沪港深500医药卫生ETF收益率最高为3.9% [2] - 策略指数ETF中博时中证全指自由现金流ETF收益率最高为2.55%，风格指数ETF中嘉实中证医药健康100策略ETF收益率最高为2.09% [2] - 主题指数ETF中华夏中证旅游主题ETF收益率最高为5.92% [2] 股票型ETF涨跌幅排行 - 涨幅前五ETF为华夏中证旅游主题ETF(5.92%)、富国中证旅游主题ETF(5.86%)、国泰上证科创板创新药ETF(5.13%)、汇添富上证科创板创新药ETF(4.81%)、国泰中证沪港深创新药产业ETF(4.52%) [4][5] - 跌幅前五ETF为华夏中证5G通信主题ETF(-7.03%)、国泰中证全指通信设备ETF(-6.89%)、银华中证5G通信主题ETF(-6.69%)、博时中证5G产业50ETF(-6.59%)、华安上证科创板新一代信息技术ETF(-6.24%) [5] 股票型ETF流动性 - 上周股票型ETF市场日均成交额减少3.8%，日均成交量增加24.1%，换手率减少0.07% [6] 股票型ETF资金流向 - 资金流入前五ETF为南方创业板人工智能ETF(流入8.99亿元)、华夏上证科创板50成份ETF(流入7.34亿元)、嘉实上证科创板芯片ETF(流入7.07亿元)、华泰柏瑞沪深300ETF(流入5.8亿元)、易方达创业板ETF(流入5.56亿元) [9] - 资金流出前五ETF为广发中证A500ETF(流出3.36亿元)、南方中证1000ETF(流出3.24亿元)、嘉实中证A500ETF(流出2.83亿元)、国泰中证煤炭ETF(流出1.99亿元)、华宝中证银行ETF(流出1.92亿元) [9][10] ETF融资融券情况 - 上周股票型ETF融资余额由479.148亿元下降至477.222亿元，融券余量由27.032亿份下降至26.813亿份 [11] - 周内融资买入额最高ETF为易方达创业板ETF(买入5.45亿元)，融券卖出量最高ETF为华泰柏瑞沪深300ETF(卖出0.06亿份) [11] ETF存量市场情况 - 上周存量ETF共计1351只，其中股票型ETF1063只，债券型ETF53只，货币型ETF27只，商品型ETF17只，跨境型ETF191只 [12] - ETF市场总规模达57299.22亿元，较前一周减少29.68亿元，股票型ETF规模为36993.5亿元 [14] - 股票型ETF存量数量占比78.7%，规模占比64.6%，为ETF市场规模最大种类 [16] - 股票型ETF总规模较前一周减少370.57亿元，主题指数中南方创业板人工智能ETF规模增幅最高为19.63亿元 [16] ETF发行与成立 - 上周无新ETF发行，有5只新ETF成立，包括永赢中证家居家电ETF、易方达恒生港股通汽车主题ETF等 [17] 机构观点：海南旅游与免税市场 - 海南离岛免税政策调整已于11月1日落地，截至10月中旬出入境人员突破200万人次，出入境外国人超106万人次同比增长45.1% [17] - 海南自贸港全岛封关将于2025年12月18日启动，预计将增强旅游基础设施建设并提升国际旅游岛吸引力 [17]