中国算力平台建设进展 - 已有10个省区市的算力分平台正式接入中国算力平台[1] - 平台汇聚不同地域和行业算力资源 构建算力调度"一张网"[1] - 实现100多个算力服务商入驻 完成1000余家行业用户注册[3] - 接入主流基础大模型和垂类模型近百个 为1000多个开发者提供在线调用服务[3] 算力互联互通规划 - 到2026年建立完备的算力互联互通标准、标识和规则体系[5] - 到2028年基本实现全国公共算力标准化互联 形成具备智能感知能力的算力互联网[5] - 平台能调度全国1/6的算力规模 支持每天上亿次算力调用[10] 算力与AI协同应用 - AI无人机反制系统实现99%以上识别精度 响应时间不到3秒[8] - 全球首个人工智能生产流水线在山东济南投入运行 年产能达1000多个订单[12][14] - 算力服务平台可自动匹配用户需求与算力资源 促进东西部供需衔接[10] 智能算力发展态势 - 中国算力总规模年增速达30% 智能算力需求呈现迅猛增长[14] - 2025年智能算力规模预计增长超40%[16] - 到2035年人工智能预计为中国GDP贡献超过11万亿元 占比4%-5%[14] - 算力应用大赛累计征集超2.3万个创新项目 在工业金融医疗等领域实现规模化推广[16]

人民财讯8月24日电，记者从2025中国算力大会上了解到，中国算力平台正加快建设。目前，已有山 西、辽宁、上海、江苏等10个省区市的算力分平台正式接入。 据了解，中国算力平台汇聚了不同地域、不同行业的算力资源，构建算力调度"一张网"，同时可以对算 力设施和数据进行全面采集和动态监测，精准掌握各地算力发展情况。 责任编辑：杨赐 数据显示，近年来，我国算力总规模年增速达到30%左右。在人工智能的快速发展带动下，智能算力需 求呈现迅猛增长态势。 ...

财务表现 - 上半年实现营业收入4.15亿元 其中新质业务营收2.34亿元 占比56.27% [1] - 新签合同额8.3亿元 深圳市外合同额同比增长215% 占比达55% [1][2] 研发投入 - 研发费用6839.70万元 同比增长26.19% 占营收比重16.47% [1] - 牵头两项国家重点研发计划课题 参编多项重要标准 [2] 技术体系 - 构建"1平台+N硬件装备"软硬协同技术体系 [2] - 突破交通行业智能体关键技术 研发行业大模型并集成至TransPaaS平台 [2] - 开发车路云一体化平台 低空数字管服平台 "一网统飞"巡检治理平台等新产品 [2] 硬件进展 - 低空智能塔台 室内巡检无人机 智能代步机器人研发取得重要进展 部分进入实际场景测试 [2] 业务布局 - 成立低空交运 车路云城 交能建运 数研智算四大专班 [2] - 打造"平台+产品+业务场景"业务体系 创新推行战区制销售 [2] - 拓展智慧停车运营业务 加速国际布局 在香港设国际总部 向香港及阿联酋输出解决方案 [2]

云计算ETF市场表现 - 云计算ETF汇添富(159273)小幅收跌0.36% 全天成交额超6500万元 较昨日放量[1] - 该ETF全天净流入超4000万元 上市12天有10天获净流入 累计净流入超3亿元[1] - 标的指数重仓股多数下跌 阿里巴巴跌1.53% 中科曙光跌1.10% 紫光股份跌1.66% 中际旭创跌0.96% 金山办公跌0.45% 浪潮信息跌0.74% 金蝶国际跌0.26%[3][4] - 部分成分股上涨 新易盛涨1.07% 恒生电子涨1.11% 腾讯控股涨0.42%[3][4] 人工智能技术进展 - DeepSeek-V3.1正式发布 采用混合推理架构 同时支持思考模式与非思考模式[3] - 新模型相比DeepSeek-R1-0528思考效率更高 能在更短时间内给出答案[3] - 通过Post-Training优化 模型在工具使用与智能体任务中的表现有较大提升[3] - 官方App与网页端模型已同步升级 用户可通过"深度思考"按钮自由切换模式[3] 算力产业链发展前景 - 人工智能热潮推动算力产业链跨越式发展 带动上游供应链景气度持续高涨[5] - 生成式AI与大模型深度渗透使企业对高性能计算资源需求激增[5] - 中国智能算力规模2023-2028年年均复合增长率达46.2%[5] - 传统算力架构加速向AI就绪型数据中心及服务器集群转型[5] - 智能算力服务市场2028年规模预计突破266.9亿美元[5] - 智算集成服务与GenAIIaaS两大细分领域增长强劲[5] 电子产业链景气度 - AI高景气度持续 在半导体制造、电子代工、PCB等环节均有反映[5] - 台积电预计AI需求持续强劲 非AI需求温和复苏 将年收入增速预期由25%上调到30%[6] - 国内芯片厂第二季度稼动率趋近饱和 订单需求展望乐观[6] - 美关税政策导致上半年客户提前拉货 部分需求已提前满足 下半年展望不明朗[5] 投资机构观点 - 德邦证券认为市场具备基本面+资金面+政策面三大行情基石[4] - 国信证券继续推荐AI算力链 关注本土多相控制器及OCS产业进程提速[5][6] - 供应链上修2026年Y厂GB系列产品出货预期 服务器整机环节利润弹性将逐步彰显[6] - 电子板块在宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期共振下有望实现估值扩张[6]

市场表现 - A股三大指数走势分化 多元金融 贵金属 采掘行业 软件开发板块涨幅居前 [1] - 人工智能AIETF持仓股寒武纪涨幅超4% 股价续创历史新高 豪威集团 浪潮信息等持仓股均上涨 [1] 算力发展规模 - 中国算力规模全球占比26% 位居全球第二 [1] - 中国智能算力全球份额达52% 反超美国的19% [1] - 2025年智能算力增速预计达43% 远超全球平均水平 [1] - 无人驾驶 AI大模型等领域依赖的智能算力规模2025年突破1000flops [1] 行业前景与投资机会 - AI大模型用户渗透率仍较低 发展处于中初级阶段 [1] - 大模型产业化应用周期刚开始 算力投资方兴未艾 [1] - 资本开支将随大模型收入增长而增长 投资天花板很高 [1] - 算力基础设施产业链中 北美链和国产链均值得关注 [1] 相关金融产品 - 人工智能AIETF（515070） 创业板软件ETF华夏（159256） 物联网50ETF（516260）为市场关注产品 [2]

指数及ETF表现 - 中证电信主题指数强势上涨1.81% 成分股中兴通讯上涨7.41% 银之杰上涨6.49% 中国联通上涨3.99% 中国卫通和移远通信跟涨 [1] - 电信ETF基金上涨1.94% 最新价报1.63元 该基金紧密跟踪中证电信主题指数 [1][2] 算力发展数据 - 中国算力规模全球占比26%位居第二 智能算力以52%全球份额反超美国的19% [1] - 2025年智能算力增速达43%远超全球平均水平 智能算力规模突破1000flops [1] 行业推动因素 - 通信行业主要推动因素为运营商资本开支结构优化与人工智能发展共振 AI+算力是关注重点 [1] - 建议关注运营商 光模块 光器件/光芯片及光引擎 铜连接 卫星互联网 量子科技等板块 [1] 指数成分结构 - 中证电信主题指数选取50只业务涉及电信运营服务 电信增值服务 通信设备 通信技术服务与数据中心等领域的上市公司证券 [2] - 前十大权重股包括中国联通 中国移动 中国电信等 合计占比78.18% [2]

业绩表现 - 2025年第二季度单季实现收入30.6亿元，同比增长41%，归母净利润7.0亿元，同比增长23%，扣非净利润6.5亿元，同比增长19% [2] - 2025年上半年合计实现收入54.6亿元，同比增长45%，归母净利润12.0亿元，同比增长41%，扣非净利润10.9亿元，同比增长33% [2] - 销售费用同比增长186%，主要由于市场及营销团队扩充和生态建设推进 [2] 产品研发与技术进展 - 新一代CPU研发进度加快，DCU与国内多家头部互联网厂商完成全面适配 [1][3] - DCU和CPU产品可产生高效协同，互联DF IP实现高带宽低延迟一致性的产品互联 [2] - 架构设计在分支预测算法、吞吐、缓存容量和管理算法等方面大幅提升，重点提升大模型推理和训练性能 [3] - 核心数学库覆盖密集/稀疏线性代数和FFT场景，通过并行、指令集、高效访存与循环展开等技术提升计算访存比和访存命中率 [3] - 在封装工艺上掌握多层高密度布线设计、大尺寸芯片贴装、微凸块结构设计等技术，完成完整的国产供应链整合 [3] 战略与生态建设 - 公司积极推进吸收合并中科曙光事项，旨在打造全产业链信创航母 [1][4] - 吸收合并后计划整合双方资源，实现从高端芯片设计到高端计算机整机、系统的闭环布局，推动国产芯片在政务、金融、通信、能源等关键行业的规模化应用 [4] - 合并后将集中核心优势力量投入智能算力全栈产品及解决方案研发，拓展智算全栈能力，带动国内优势生态伙伴实现产业链的强链补链延链 [4] 市场与盈利展望 - 预计2025-2027年收入分别为142.1亿元、207.0亿元、291.5亿元，同比增速分别为55%、46%、41% [5] - 预计2025-2027年归属母公司股东的净利润分别为29.8亿元、43.3亿元、64.0亿元 [5] - 8月13日收盘价对应2025-2027年PE估值分别为109倍、75倍、51倍 [5]

算力发展规模 - 2025年预计通用算力规模增长20% [1] - 2025年预计智能算力规模增长43% [1] 行业投入与成效 - "十四五"期间中国在算力建设上投入力度相当大 [1] - 算力发展成效显著 [1]

增值税法实施条例征求意见 - 财政部与税务总局联合发布《中华人民共和国增值税法实施条例（征求意见稿）》，对纳税人、征税范围等税制要素进行细化明确 [2] - 明确应税交易中货物、服务、无形资产、不动产的定义范围 [2] - 对纳税人中的单位和个人、一般纳税人和小规模纳税人进行解释 [2] - 明确服务、无形资产在境内消费的情形 [2] - 增值税专用发票应分别注明销售额和增值税税额 [2] 债券市场对外开放 - 中央结算公司即日起不再要求境外央行类机构提供协议签署承诺书 [3] - 中央结算公司将持续加强国家金融基础设施建设，深化核心服务能力 [4] - 上海清算所进一步简化境外央行、国际金融组织等机构开户材料，不再要求提供《间接结算成员协议签署声明及承诺》 [8] 科技与经贸问题 - 外交部反对将科技和经贸问题政治化、工具化、武器化，反对对中国进行恶意封锁和打压 [5] - 中方担忧美方对高带宽内存芯片的出口管制可能阻碍华为等中企自研人工智能芯片 [5] 公司动态 - *ST生物筹划购买慧泽医药51%股权，预计构成重大资产重组 [9] - 光库科技拟购买苏州安捷讯光电100%股权，8月12日复牌 [9] - ST易购拟支付2.2亿元与家乐福方达成债务和解协议 [10] - 东方国信拟控股视拓云，深化智能算力领域布局 [10] - 长安汽车及间接控股股东部分董事、高管拟增持股份 [10] - 天孚通信初步确定询价转让价格为88.55元/股 [10] - 海康威视董事长提议实施2025年中期分红，拟10派4元 [10] - 万华化学上半年净利润61.23亿元，同比下降25.10% [10] - 露笑科技筹划发行H股股票并在香港联交所上市 [10] - 福达股份上半年净利润1.46亿元，同比增长98.77% [10] - 恒瑞医药两款药品纳入拟突破性治疗品种公示名单 [10] - 帝尔激光上半年净利润3.27亿元，同比增长38.37% [10] 信托公司监管评级 - 最新信托公司监管评级结果下发，目前已知最好评级为2级，尚未发现1级公司 [7] - 监管评级结果分为1—6级，数值越大反映机构风险越大 [7] 券商观点 - 广发证券指出万得全A指数的5年、6年复合增速分别为5.6%、4.6%，已实现定价的有效修复 [10] - 7月经济软指标（EPMI、BCI、制造业PMI）同步放缓，经济修复边际动能最大的阶段已过 [10] - 天风证券认为险资增配权益趋势明显，银行等高股息行业或为核心受益板块 [11] - 险资对银行股的增配空间较大，2025年预计为银行股带来1404亿、737亿增量资金 [11] - 长期来看，用足权益类资产配置上限或至少扩张2432亿险资持仓银行股市值 [11]

战略布局 - 公司拟以1.33亿元购买参股公司视拓云33.35%股权，交易完成后持股比例由17.65%增至51%，获得控股权并将其纳入合并报表范围 [1] - 视拓云主营业务包括C端算力零售、AI云计算、算力资产运营、开发者社区服务及AI服务器硬件相关业务 [1] - 视拓云旗下AutoDL.com是全国最大C端AI算力云平台，运营超过2万张GPU和国产AI加速芯片，具备"十万卡"和"万P"算力调度能力 [1] 业务表现 - AutoDL平台公测3年累计注册用户超60万，公众号关注量超10万，服务142所985/211/双一流高校、700多所其他高校及6000家企业 [1] - 视拓云2024年营收1.85亿元（同比+87.29%），净利润1606.99万元，2024年一季度营收3591.94万元、净亏损836.75万元 [1] - 公司自持1500P以上智算算力资源，自主开发建设AI智算中心，形成大规模智算服务能力 [3] 估值与业绩承诺 - 视拓云创始团队承诺2025-2027年扣非净利润分别不低于4000万元、8000万元、6000万元 [2] - 公司2024年首次入股视拓云时估值2.8亿元，本次交易估值提升至3.95亿元（增长1.15亿元） [2] - 估值提升主要由于智能算力行业景气度攀升及视拓云营收、净资产增长 [2] 协同效应 - 控股后公司智算服务类型将多元化，可为企业级客户导入需求并扩大ToB算力市场份额 [2] - 视拓云开发者社区与算力零售平台可为公司算法研发与商业化落地提供开放式中立算力支持 [2] - 公司智算中心算力资源可通过视拓云零售渠道加速商业化输出，提升业务规模 [2] 项目进展 - 公司年初中标某头部互联网公司数据中心算力基础设施与运维服务采购项目，预计下半年开始贡献收入 [3] - 该项目2024年处于产能爬坡阶段，收入贡献较少，对整体业绩影响有限 [3]