报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][5][7] 报告的核心观点 - 2025年上半年公司业绩稳健增长，受益于境内外市场持续开拓，未来有望受益于我国新型电力系统建设产业机遇及海外市场发展潜力 [1] - 公司在手订单充沛，新产品布局良好，有望支撑后续业绩发展，应用层收入高增长，海外市场开拓顺利，综合毛利率维持高位，费用管控平稳 [1][2][3][4] - 考虑订单交付节奏影响，下调2025 - 2027年归母净利润预期，但因可比公司估值变化，给予公司2025年41xPE，对应目标价上调 [5] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2025年上半年营收13.68亿元，同比增长11.88%；归母净利润3.05亿元，同比增长12.24%；二季度单季营收8.13亿元，同比增长4.90%；归母净利润1.66亿元，同比增长3.18% [1] 业务板块 - 感知层营收4.83亿元，同比增长15%；通信层营收7.11亿元，同比增长1%；应用层营收1.68亿元，同比增长76% [2] 地区业务 - 境内业务收入10.78亿元，同比增长9%；境外业务收入2.83亿元，同比增长26%，截至上半年末已设境外子公司及销售代表处10余家，印尼工厂开业运营 [2] 毛利率与费用 - 综合毛利率39%维持高位，通信层毛利率同比提升2pct至46%，感知层毛利率同比提升1pct至34%；销售/管理/研发费用率分别为3.85%/2.00%/7.55%，分别同比-0.18/+0.05/-0.60pct [3] 订单与产品 - 上半年新签订单16.27亿元，同比增长8.31%；截至上半年末在手合同39.56亿元，同比增长12.63%；2025年上半年推出36款创新产品和解决方案，收入6.42亿元，占总营收47% [4] 盈利预测调整 - 下调2025 - 2027年归母净利润预期至7.00/8.58/10.30亿元（前值：8.16/9.99/11.93），给予2025年41xPE（前值：30x），对应目标价58.21元（前值：49.76元） [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万）|2,745|3,030|3,666|4,282| |+/-%|23.35|10.39|20.98|16.82| |归属母公司净利润（百万）|630.67|699.74|858.21|1,030| |+/-%|20.07|10.95|22.65|19.99| |EPS（最新摊薄）|1.28|1.42|1.75|2.09| |ROE（%）|18.83|17.66|18.10|18.08| |PE（倍）|26.90|24.24|19.77|16.47| |PB（倍）|5.06|4.27|3.57|2.97| |EV EBITDA（倍）|20.53|18.58|14.83|11.22| |股息率（%）|0.46|0.46|0.46|0.46| [11] 可比公司估值 |证券代码|证券名称|股价（元）|总市值（百万元）|2024A归母净利润（百万元）|2025A归母净利润（百万元）|2026E归母净利润（百万元）|2027E归母净利润（百万元）|2024A PE（X）|2025A PE（X）|2026E PE（X）|2027E PE（X）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |300682 CH|朗新集团|21.88|23,636|-250|456|583|770|NA|52|41|31| |300001 CH|特锐德|23.27|24,562|917|1232|1629|2098|27|20|15|12| |688018 CH|乐鑫科技|162.33|25,438|339|499|667|875|75|51|38|29| |平均值| - | - | - | - | - | - | - |NA|41|31|24| |688100 CH|威胜信息|34.50|16,963|631|700|858|1030|27|24|20|16| [18] 财务报表预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表对2023 - 2027年各项目进行了预测，涵盖流动资产、现金、应收账款等资产项目，营业收入、营业成本等利润项目，以及经营、投资、筹资活动现金等现金流量项目 [25] 主要财务比率 |会计年度（%）|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力 - 营业收入|11.06|23.35|10.39|20.98|16.82| |成长能力 - 营业利润|31.58|20.57|10.53|22.57|19.98| |成长能力 - 归属母公司净利润|31.26|20.07|10.95|22.65|19.99| |获利能力 - 毛利率|40.79|39.74|39.48|39.76|40.29| |获利能力 - 净利率|23.65|22.99|23.17|23.49|24.12| |获利能力 - ROE|17.71|18.83|17.66|18.10|18.08| |获利能力 - ROIC|43.73|43.80|69.62|63.66|119.85| |偿债能力 - 资产负债率（%）|30.20|32.39|28.08|27.56|22.92| |偿债能力 - 净负债比率（%）|(53.20)|(53.70)|(73.07)|(71.07)|(83.73)| |偿债能力 - 流动比率|2.94|2.74|3.22|3.34|4.06| |偿债能力 - 速动比率|2.60|2.45|2.93|3.04|3.80| |营运能力 - 总资产周转率|0.54|0.60|0.58|0.61|0.61| |营运能力 - 应收账款周转率|1.82|1.77|2.00|2.50|3.00| |营运能力 - 应付账款周转率|2.07|2.21|2.40|2.70|3.00| |每股指标 - 每股收益（最新摊薄）|1.07|1.28|1.42|1.75|2.09| |每股指标 - 每股经营现金流（最新摊薄）|0.85|0.96|2.31|1.00|2.84| |每股指标 - 每股净资产（最新摊薄）|5.97|6.82|8.08|9.66|11.60| |估值比率 - PE（倍）|32.29|26.90|24.24|19.77|16.47| |估值比率 - PB（倍）|5.78|5.06|4.27|3.57|2.97| |估值比率 - EV EBITDA（倍）|25.19|20.53|18.58|14.83|11.22| [25]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入13.68亿元 同比增长11.9% 其中主营业务收入13.61亿元 占总营收99.5% [2] - 归属于上市公司股东净利润3.05亿元 同比增长12.2% [2] - 新签订单16.27亿元 同比增长8.3% 在手合同39.56亿元 同比增长12.6% [3] 业务发展 - 新型电力系统建设领域推出36款创新产品和解决方案 收入达6.42亿元 占总营收47% [3] - 境外业务收入2.83亿元 占主营业务收入20.8% 在全球设立10余家境外子公司及销售代表处 [3] - 物联网业务覆盖智能水计量 能效管理 智慧水务 城市数字化管理等多元场景 [6] 技术创新 - 新一代双模通信芯片通过国家电网和南方电网检测认证 高速宽带载波通信技术获国际认可 [6] - 自主芯片可覆盖全球70%以上国家的电力AMI通信标准 [6] - AI技术应用于负荷预测 光伏发电功率预测 智能拓扑识别等领域 研发AI边缘计算网关和智慧安防管理平台 [6] 股东回报 - 2025年上半年拟每10股派现2.5元 分红总额1.22亿元 派息率40% [4] - 上半年完成股份回购1.28亿元 现金分红和回购合计2.49亿元 占净利润81.74% [4] - 上市以来累计现金分红9.58亿元 回购注销2亿元 总额11.6亿元 超过上市募集资金总额 [4] 市场表现 - 截至2025年6月30日总市值182.17亿元 收盘价37.05元 较发行价增长1.69倍 [4] - 2025年7月亮相世界人工智能大会 展示AI核心技术及解决方案 [6] 行业机遇 - 新型电力系统建设迎来快速发展期 受益于国内电力行业政策密集出台 [5] - 公司以"物联网+芯片+AI"核心技术布局能源数字化转型领域 [5][6]

财务表现 - 2025年上半年营业收入93.35亿元 同比增长17.5% [1] - 归母净利润2.96亿元 同比增长7.46% [1] - 基本每股收益0.4元 [1] 战略布局 - 重点布局特高压输变电工程 智能电网升级改造 风光储装机 新能源汽车领域 [1] - 同步拓展海外新兴市场 [1] - 通过稳存 拓增 提质三维发力形成国内国际市场协同 传统新兴业务互促增长格局 [1] 业务发展 - 电线电缆业务稳健发展 [1] - 电磁线业务实现突破性增长 [1] - 公司把握新型电力系统建设战略机遇期 [1]

南方能源监管局2025年年中工作会议核心内容 - 会议总结2025年上半年工作并部署下半年重点任务 旨在加快实现南方能源监管事业系统跃升 [1] - 强调以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导 践行"四个属性" 推进"四个监管" [1] - 提出下半年要聚焦党的建设引领高质量能源监管 增强能源供应韧性 加快绿色转型等七大重点任务 [2] 2025年上半年工作成果 - 持续加强政治机关建设 推动作风建设取得实效 [1] - 强化能源安全保供 规划项目落实和自然垄断环节等重点监管 [1] - 推进绿色发展 加快新型电力系统建设 促进新型经营主体健康发展 [1] - 推动南方区域电力市场建设取得重大标志性成果 [1] - 保障区域电力安全生产形势平稳有序 [1] - 深入开展"获得电力"和民生用能专项监管 [1] 2025年下半年重点工作部署 - 增强能源供应韧性保障高质量发展 [2] - 加快绿色转型促进新型能源体系建设 [2] - 健全区域市场体系 锚定全国统一电力市场建设目标 [2] - 推动行业本质安全建设守牢发展底线 [2] - 深化民生用能监管满足人民群众需求 [2] - 强化自然垄断环节监管营造良好行业发展环境 [2] - 推进监管治理现代化 [2] 作风建设要求 - 提出"四个坚持 四个始终"工作要求 [2] - 强调理论性与实践性相融合 弘扬传统与担当作为相统一 [2] - 注重纪律规矩与制度约束相协同 问题导向与目标导向相结合 [2]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[4] 报告的核心观点 - 预测火电企业上半年业绩区域分化、全国公司业绩持续改善，新能源企业个体差异化明显，水电核电业绩稳健；建议关注穿越年度周期的商业模式和确定性高、向下风险小的标的[5] - 水电核电经营稳健，小水电来水弹性凸显，关注其成长性与确定性；短期大水电业绩承压，水电入市对电价影响短期可控[5] - 新能源风资源区域分化，预计上半年各新能源公司业绩分化，关注低估值龙头与“小而美”标的[5] - 火电区域分化，京津冀区域业绩普遍改善，建议关注低电价、低估值及装机增量多、估值低的企业[5] - 环保垃圾焚烧发电企业盈利分化，运营资产降本增效效益明显[5] - 提供三条选股思路，优选抗风险水电资产，关注低估值或有成长性风电运营商，关注低估值优质火电资产及电力设备商[5] 各板块情况总结 水电核电 - 今年长江干流来水或不及上半年，长江电力剔除去年蓄水基础后上半年发电能力预计不及去年，大水电短期业绩承压[5] - 华能水电二季度发电量增速骤降，但来水偏丰1 - 2成时预计为三季度发电留有余力[5] - 本地消纳水电上网电价有优势，调节性电源价值未定价，水电入市对电价影响短期可控[5] 新能源 - 新能源面临电价与电量双重压力，预计上半年业绩分化，源于地区风况、电价下降程度和装机增量[5] - 西北区域新能源市场化交易领先，136号文对其电价影响较小；多省出台新能源入市配套细则，明确存量维持现状、增量市场化竞争原则[5] 火电 - 2025年北方机组盈利改善程度大于全国，长三角与珠三角区域内再分化；预计半年报中京津冀、华中、上海区域火电业绩改善大，华中区域企业表现不一，京津冀区域用电量因高温增长[5] 环保 - 垃圾焚烧发电企业资本开支减少，建造收益下滑影响部分企业盈利，但报表质量提升；部分存量运营资产拓展多源垃圾、挖潜供热需求，提质增效，上半年盈利亮眼[5] 重点推荐及建议关注标的 重点推荐 - 优质水电：川投能源、长江电力、华能水电、国投电力[5] - 港股风电：龙源电力（H）、大唐新能源、中广核新能源、新天绿色能源；A股成长风电：嘉泽新能、银星能源[5] - 优质火电：华润电力、皖能电力、申能股份、广州发展[5] - 传统电源设备商：东方电气[5] 建议关注 - 建投能源、新天绿能、哈尔滨电气[5] 部分公司业绩数据 - 华能国际2025Q1归母净利润49.73亿元，2025H1 E为94.73亿元，同比增速27.1%[6] - 华电国际2025Q1归母净利润19.30亿元，2025H1 E为39.30亿元，同比增速21.9%[6] - 大唐发电2025Q1归母净利润22.38亿元，2025H1 E为43.38亿元，同比增速39.6%[6] - 中国电力2025H1 E归母净利润25.00亿元，同比增速 - 10.8%[6] - 华润电力2025H1 E归母净利润99.00亿港元，同比增速5.7%[6] - 国电电力2025Q1归母净利润18.11亿元，2025H1 E为41.11亿元，同比增速 - 38.8%[6] - 内蒙华电2025Q1归母净利润7.44亿元，2025H1 E为15.24亿元，同比增速 - 13.8%[6] - 粤电力A 2025Q1归母净利润 - 3.83亿元，2025H1 E为0.32亿元，同比增速 - 96.5%[6] - 皖能电力2025Q1归母净利润4.44亿元，2025H1 E为9.94亿元，同比增速 - 7.2%[6] - 福能股份2025Q1归母净利润7.52亿元，2025H1 E为13.82亿元，同比增速16.3%[6] - 上海电力2025Q1归母净利润8.29亿元，2025H1 E为19.20亿元，同比增速44.7%[6] - 京能电力2025Q1归母净利润10.63亿元，2025H1 E为19.70亿元，同比增速115.7%[6] - 建投能源2025Q1归母净利润4.44亿元，2025H1 E为8.80亿元，同比增速163.9%[6] - 宝新能源2025Q1归母净利润2.99亿元，2025H1 E为5.50亿元，同比增速50.3%[6] - 申能股份2025Q1归母净利润10.11亿元，2025H1 E为22.51亿元，同比增速2.7%[6] - 龙源电力2025Q1归母净利润19.77亿港元，2025H1 E为33.77亿港元，同比增速 - 16.0%[6] - 新天绿色能源2025Q1归母净利润9.54亿港元，2025H1 E为16.54亿港元，同比增速15.7%[6] - 大唐新能源2025Q1归母净利润10.21亿港元，2025H1 E为17.01亿港元，同比增速 - 3.6%[6] - 中广核新能源2025H1 E归母净利润14.50亿港元，同比增速10.4%[6] - 中闽能源2025Q1归母净利润2.51亿元，2025H1 E为3.55亿元，同比增速3.8%[6] - 嘉泽新能2025Q1归母净利润2.40亿元，2025H1 E为4.98亿元，同比增速20.8%[6] - 晶科科技2025Q1归母净利润 - 0.35亿元，2025H1 E为1.65亿元，同比增速88.1%[6] - 银星能源2025Q1归母净利润0.73亿元，2025H1 E为1.83亿元，同比增速39.7%[6] - 广西能源2025Q1归母净利润 - 2.09亿元，2025H1 E为 - 0.75亿元，同比增速 - 755.7%[6] - 中国核电2025Q1归母净利润31.37亿元，2025H1 E为61.37亿元，同比增速4.3%[6] - 中国广核2025Q1归母净利润30.26亿元，2025H1 E为63.26亿元，同比增速 - 11.0%[6] - 华能水电2025Q1归母净利润15.08亿元，2025H1 E为46.68亿元，同比增速12.0%[6] - 国投电力2025Q1归母净利润20.78亿元，2025H1 E为37.58亿元，同比增速0.4%[6] - 桂冠电力2025Q1归母净利润5.43亿元，2025H1 E为12.43亿元，同比增速 - 13.5%[6] - 黔源电力2025Q1归母净利润0.52亿元，2025H1 E为1.27亿元，同比增速 - 4.7%[6] - 三峡水利2025Q1归母净利润 - 0.04亿元，2025H1 E为0.46亿元，同比增速 - 79.9%[6] - 天富能源2025Q1归母净利润1.81亿元，2025H1 E为3.31亿元，同比增速5.6%[6] - 光大环境2025H1 E归母净利润21.60亿港元，同比增速 - 12.0%[6] - 军信股份2025Q1归母净利润1.73亿元，2025H1 E为3.73亿元，同比增速39.1%[6] - 永兴股份2025Q1归母净利润1.97亿元，2025H1 E为4.47亿元，同比增速5.8%[6] - 瀚蓝环境2025Q1归母净利润4.20亿元，2025H1 E为9.67亿元，同比增速9.0%[6]

高质量发展与投资 - 公司完成固定资产投资超过2700亿元，创同期最高规模，同比增长11.7% [1] - 连续八年位居全球公用事业50强品牌榜榜首，连续十年位居中国500最具价值品牌榜首 [1] - 特高压工程密集投产，绿电交易规模攀升，新能源消纳实现突破，能源国际合作持续深化 [1] 重点工程与网架优化 - 陇东—山东、哈密—重庆等特高压工程和陕西夏州—甘肃庆阳北750千伏输变电工程相继投产送电 [1] - 金上—湖北特高压工程全线贯通，新疆环塔里木盆地750千伏输电环网工程正式"合龙" [1] - 140项迎峰度夏重点工程全部建成投运，为电网安全运行和电力可靠供应提供坚实基础 [1] - 辽宁清原、浙江宁海抽水蓄能电站全面投产，累计投产9台机组，抽水蓄能新增装机容量257.5万千瓦，完成年度投产建设任务的70% [1] 绿电交易与市场活力 - 公司经营区市场化交易电量完成24550亿千瓦时，同比增长5.0%，占总交易电量的75.3% [2] - 省内市场化交易电量18819亿千瓦时，省间市场化交易电量完成5731亿千瓦时 [2] - 首次通过市场化交易实现新疆1200万千瓦时绿电错峰送入北京，首笔黑龙江绿电送天津交易达成 [2] - 西藏绿电交易首次突破1亿千瓦时，蒙东、黑龙江等地后夜和午间低谷时段的4.5亿千瓦时绿电入浙 [2] - 甘肃、青海、内蒙古等地绿电送入粤港澳大湾区，标志全国首次多通道、大范围跨经营区绿电交易顺利达成 [2] - 通过跨区中长期交易，今年夏季华北、华东、华中、西南等地区负荷中心已达成受入交易最大电力1.65亿千瓦，同比增长8% [2] 科技创新与国际合作 - 发布海上风电柔性直流装备、高比例新能源大电网运行控制系统、国家电网公司光明电力大模型、"双800"特高压直流标准化成果等4项推进新型电力系统建设重要科技成果 [3] - 高比例新能源大电网运行控制系统，标志着我国率先解决了超大规模新能源并网这一世界级难题 [3] - 公司经营区域内风光新能源新增并网容量2.03亿千瓦，同比增长108.7% [3] - 巴西东北部±800千伏特高压直流输电项目受端换流站开工，投运后将惠及巴西1200万人口 [3] 未来规划与重点工程 - 有序推进金上-湖北、蒙西-京津冀、藏东南-粤港澳大湾区特高压等重点工程建设 [4] - 全面投产江苏句容、浙江缙云等抽水蓄能电站 [4] - 进一步挖掘交易潜力，做好区域间能源互济，更好发挥能源资源优化配置作用 [4]

电力板块市场表现 - A股三大指数涨跌不一 电力板块表现突出 电网设备ETF(159326)连续两日放量 成交额大增 昨日大涨后盘中再度翻红 截至11:27涨幅0.52% [1] - 持仓股电科院20CM涨停 安靠智电涨超12% 国电南自涨停 华菱线缆、特变电工、通光线缆、长高电新等股跟涨 [1] 雅鲁藏布江水电工程 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式7月19日在西藏林芝举行 工程将建设5座梯级电站 总投资约1.2万亿元 [1] - 发电量相当于3个三峡 是人类历史上最大的水电站项目 [1] - 银河证券预计实际投资或超预估金额5% 输变电工程占比约15%~25% 输变电投资额或达1890亿~3150亿元 [1] 电网设备ETF概况 - 电网设备ETF(159326)是唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF 专注捕捉新型电力系统建设与电力改革成长机会 [2] - 指数成分股行业分布以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备为主 合计权重达88.9% [2]

水利水电建设股异动拉升 - 五新隧装30CM涨停 现价63 29元 涨跌幅29 99% 成交额1 99亿 年初至今涨幅119 07% [1][2] - 深水规院20CM涨停 现价19 32元 涨跌幅20 00% 成交额3 02亿 年初至今涨幅34 06% [1][2] - 中国电建涨停 现价5 59元 涨跌幅10 04% 成交额3 63亿 年初至今涨幅5 08% [1][2] - 高争民爆涨停 现价42 45元 涨跌幅10 00% 成交额1 10亿 年初至今涨幅68 57% [1][2] - 国统股份涨停 现价12 33元 涨跌幅9 99% 成交额1 74亿 年初至今涨幅38 38% [1][2] - 中国能建涨停 现价2 55元 涨跌幅9 91% 成交额6 06亿 年初至今涨幅11 85% [1][2] 雅鲁藏布江下游水电工程开工 - 工程总投资约1 2万亿元 采取截弯取直 隧洞引水开发方式 建设5座梯级电站 [2] - 工程电力以外送消纳为主 兼顾西藏本地自用需求 [2] - 开工仪式7月19日在西藏林芝举行 国务院总理李强出席 [2] 券商研报观点 - 土建工程投资巨大 重点关注电力 水利相关机会 地基处理难度大 引水隧洞关键设备值得关注 [3] - 民爆 掘进 岩土等细分行业需求将迎来确定性增长 后续催化预期持续增强 [3] - 水轮机与发电机业务总量价值约535亿元-954亿元 或在2030年后成为水电设备新增长点 [3] - 电网投资2025年有望保持10%+增速 围绕"双碳"转型和主配用电环节均衡化增长 [3] 民爆行业现状 - 行业生产总值从2015年273亿元增长至2024年416 95亿元 年均增长约5% [4] - 1至4月新疆 西藏地区生产总值分别为12 14亿元和1 62亿元 同比分别增长8 74%和7 34% [4] - 行业集中度提升明显 龙头企业通过收并购强化规模优势 [4]

央企上市公司上半年业绩表现 - 共有79家央企控股上市公司上半年业绩报喜，其中32家归母净利润同比增长，22家扭亏，25家减亏 [1] - 19家央企控股上市公司归母净利润预增上限超过100%，展现出强劲盈利能力 [1] - 电力装备、船舶制造、稀土等行业景气度高企，相关上市公司业绩表现突出 [1] - 央企业绩良好得益于国家稳增长政策持续发力及企业自身深化改革成效，包括基建投资、制造业升级带动需求增长，以及管理优化、技术创新提升运营效率 [1] 电力装备行业 - 电力装备行业受益于碳达峰、碳中和战略及新型电力系统建设，高质量发展获得新动能 [2] - 《电力装备行业稳增长工作方案（2023—2024年）》明确要求行业主营业务收入年均增速达9%以上 [4] - 跨电网经营区常态化电力交易机制方案推动全国统一电力市场体系建设加速 [4] - 华银电力预计上半年归母净利润1.8亿元至2.2亿元，同比预增上限约44倍 [5] - 国家电网与南方电网2025年计划投资额创历史新高，特高压建设加速推进，国电南自预计归母净利润同比增长171.89%至225.66%，保变电气预计同比增长229.15% [5] 船舶制造行业 - 中国船厂以10.04百万CGT、370艘订单位居全球首位，占据全球订单52% [6] - 中国船舶、中国动力、中国重工和中船防务4家央企控股上市公司归母净利润预计增幅均实现倍增，中国重工、中船防务预增上限均超过200% [6] - 业绩增长得益于批量建造优势、精益管理水平提升、民品船舶交付量增加及价格上涨、成本管控得当 [6] 稀土行业 - 稀土行业受益于新能源汽车、风力发电等产业快速发展，需求量增加且价格攀升 [6] - 中国稀土预计上半年归母净利润1.36亿元至1.76亿元，同比扭亏，主要因市场行情上涨、营销策略调整及生产工艺优化 [6][7] 行业发展趋势 - 电力装备行业受益于全球能源转型和国内新型电力系统建设，船舶制造业受绿色船舶更新需求和国际航运业复苏驱动，稀土行业因新能源、智能制造等战略性新兴产业需求支撑 [7] - 未来3至5年这些行业预计保持较好发展态势，因有国家战略支持和市场需求双重驱动 [7] - 企业可通过紧跟国家战略方向、加强技术创新、优化供应链管理、拓展国际市场等措施提升市场份额和盈利能力 [7]

项目投产与技术突破 - 国家能源集团江苏常州电厂二期扩建工程3号机组于7月15日完成168小时满负荷试运行并投入商业运营，为区域能源供给提供重要电力保障 [1] - 该机组实现百万千瓦机组"六个首次"技术突破，包括控制系统国产化、超低负荷运行、燃料快速切换、智能启停、废热回收及健康评估等关键领域 [1] - 机组在国内首次应用全国产核电分布式控制系统，支持35种智能计算、65种数据分析方法和20种机器学习算法，提升火电机组安全可靠性、经济运行效率与智能化水平 [2] - 首次使用百万千瓦机组高效供热柔性回热技术，主蒸汽和再热蒸汽温度提升50℃以上，每千瓦时电煤耗降低超过6克，电厂用电率下降约2个百分点 [2] 技术创新与性能提升 - 首次集成"多路分仓+储能粉仓"技术，煤种更换时间从几小时缩短到几分钟，制粉供粉时间从几分钟缩短到几秒钟，显著提升机组响应电网指令能力 [2] - 首次实现百万千瓦机组智能自动启停、首次运用热泵技术回收冷却系统废热、首次应用实时监测系统评估机组健康状态 [2] - 机组集成二次再热、宽负荷节能、智能发电等28项创新技术，配套建设城市污泥处理设施，实现污泥无害化、减量化、资源化处理 [3] 运营效益与环保贡献 - 二期项目全部投产后年发电量达160亿千瓦时，约占常州市全社会用电量的四分之一 [3] - 每年可节约标煤约1.5万吨，相当于减排二氧化碳约4万吨，优化区域能源结构并提高电力保供调峰能力 [3] - 机组凭借稳定出力特性和灵活调节能力，为电力保供和清洁能源消纳提供关键支撑 [1]