市场整体表现 - A股三大指数集体高开高走，上证指数大涨近1%再次收复4000点 [1] - 全市场成交额20759亿元，较上日放量1816亿元 [1] - 中证A500指数上涨1.5%，沪深300指数上涨1.4%，创业板指数上涨1.8%，上证科创板50成份指数上涨3.3% [1] - 恒生中国企业指数上涨2.1%，港股板块全线反弹 [1] 行业板块表现 - 磷化工、金属铝、存储芯片、农药、CPO、电源设备板块涨幅居前 [1] - 海南自贸区、冰雪产业、短剧游戏、零售、港口航运板块跌幅居前 [1] - 港股大型科技股领涨，医药股尾盘回暖 [1] 主要指数特征 - 沪深300指数由规模大、流动性好的300只股票组成，覆盖11个中证一级行业，滚动市盈率为14.2倍 [3] - 中证A500指数由各行业市值较大、流动性较好的500只证券组成，覆盖93个三级行业中的91个，滚动市盈率为16.6倍 [3] 科创板行业构成 - 科创板科技龙头特征显著，半导体行业占比超65% [5] - 半导体与医疗器械、软件开发、光伏设备行业合计占比近80% [5]

港股市场整体表现 - 港股普遍走强，半导体、新能源车、互联网、新消费等方向表现强势 [1] - 恒生科技指数上涨2.0% [1] - 恒生港股通新经济指数上涨1.9% [1] 消费主题指数表现 - 中证港股通消费主题指数上涨1.3% [1] - 该指数由港股通范围内流动性较好、市值较大的50只消费主题股票组成 [4] - 指数中可选消费占比近60% [4] - 截至午间收盘该指数滚动市盈率为21.0倍 [4] - 该指数自2020年发布以来估值分位为17.0% [4] 其他相关指数表现 - 中证港股通互联网指数上涨1.2% [1] - 中证港股通医药卫生综合指数下跌0.3% [1]

中国ETF市场概况 - 截至2025年7月末，中国ETF资产管理规模达6406亿美元，首次超越日本，跃居亚洲最大ETF市场 [1] - 截至2025年10月21日，国内ETF总规模突破5.6万亿元，年内激增超1.8万亿元 [1] - 汇添富基金旗下港股通创新药ETF（159570）规模从年初不足10亿元升至200多亿元，科创债ETF（551520）成立仅一个多月规模突破百亿 [1] 汇添富基金指数业务战略定位 - 公司定位为“指数投资界的主动选择者”，战略核心是以产品研发和策略服务为驱动，依托研究能力构建前瞻性产品体系 [4] - 指数业务发展是建立在长期积累与深度观察基础上的战略选择，并非一时兴起 [3] - 战略转折点发生在2022年11月的指数品牌发布会，公司认为在市场有效性提升背景下，“规则化投资”愈发重要 [4] 产品设计与创新策略 - 被动业务遵循“微笑曲线”逻辑，竞争力来自前瞻性产品设计和精细化产品运营两端 [2][6] - 产品设计策略是“守正出奇”，不简单复制市场现有指数，而是基于深度基本面研究进行优化与创新 [6] - 以港股通科技30ETF为例，在编制中主动剔除了新能源车、医药及家电等板块，打造更纯粹聚焦TMT领域的“高浓度”科技ETF [6] - 早在2013年便发行市场上较早的消费ETF（159928），截至2025年10月23日规模突破200亿元，体现前瞻布局特征 [7] 产品运营与资源调配 - 产品运营采取主动策略，基于市场研判进行动态资源倾斜，明确主攻方向 [7] - 2025年二季度明确加大对成长型资产的资源投入，强化与三方平台合作，重点运营场外联接基金 [7] - 港股通科技30ETF自2025年6月18日成立至10月21日，流通规模突破51亿元 [7] - 当单一ETF规模突破50亿元关口后，往往会进入加速度增长通道，形成显著龙头效应 [8] 客户服务与解决方案 - 致力于为客户提供完整的指数投资解决方案，而非单一产品，核心是根据不同客户需求构建资产配置建议与多策略组合体系 [9] - 面向机构客户，注重深度研究和定制化服务，提供涵盖资产配置、风险管理的整合解决方案 [10] - 面向零售客户，强调产品锐度弹性与高效响应，通过高频互动与持续陪伴建立信任关系 [10] - 探索类似海外OCIO的服务模式，为缺乏独立投研能力的中小机构提供综合性解决方案 [10] 风险管理与运营效率 - 将精细化管理贯穿运营全流程，力求在投资运作各环节实现高效、精准控制，提升跟踪精度和业绩可持续性 [10] - 注重场内与场外基金业绩表现的一致性，通过系统化支持和跨部门协同规避因申赎机制等因素造成的显著差异 [11] - 严格执行基准指数贴合策略，确保跟踪误差偏离度处于合理区间 [11] 未来产品创新方向 - 重点关注主动管理ETF，将选股能力与ETF的透明度、流动性结合，实现主动管理与被动工具的优势互补 [12] - 关注Covered Call ETF，此类产品能提供较稳定分红，符合高质量发展导向下的收益需求 [12] - 认为国内ETF渗透率对标成熟市场仍有巨大提升空间，指数工具的战略价值将日益凸显 [12] 行业竞争与差异化 - 尽管被动投资领域“赢者通吃”的头部效应显著，但客户需求日趋多元为具备主动投资能力的公司留出差异化竞争空间 [5] - 应对同质化竞争的策略是双轮驱动：在优势赛道中力争领先地位，在特色领域通过前瞻布局建立竞争壁垒 [12] - 行业类ETF是公司“主动研究赋能被动工具”理念的直观体现，验证了在核心赛道上坚持长期主义的战略价值 [8]

中国ETF市场概况 - 截至2025年7月末，中国ETF资产管理规模达6406亿美元，首次超越日本，跃居亚洲最大ETF市场[1] - 截至2025年10月21日，国内ETF总规模突破5.6万亿元，年内激增超1.8万亿元[1] - 汇添富基金旗下港股通创新药ETF（159570）规模从年初不足10亿元升至200多亿元，科创债ETF（551520）成立仅一个多月规模突破百亿元[1] 公司战略定位与转型 - 公司定位为"指数投资界的主动选择者"，战略核心是产品研发和策略服务双轮驱动[3] - 战略转型基于长期对海外资管机构发展趋势的观察，认识到主动与被动投资的界限正变得模糊[3] - 2022年11月指数品牌发布会标志着关键战略转折，强调在市场有效性提升背景下"规则化投资"的重要性[3] - 具体路径包括主动策略规则化执行，以及通过优化因子为客户提供指数增强策略和Smart Beta产品[4] 产品设计与创新策略 - 遵循"微笑曲线"逻辑，竞争力源于前瞻性产品设计和精细化产品运营两端[2][5] - 产品设计端发挥"选股专家"积淀，将主动投研深度认知系统性融入指数编制，策略是"守正出奇"[5] - 以2025年6月成立的港股通科技30ETF（520980）为例，编制中主动剔除非TMT板块，打造更纯粹的科技ETF[5] - 2013年发行的消费ETF（159928）作为早期布局的旗舰产品，截至2025年10月23日规模突破200亿元[7] - 2018年5月推出新能源车LOF（501057），通过成分股基本面分析定制优化指数，构建差异化竞争力[6] 产品运营与资源调配 - 产品运营采取主动策略，基于市场研判进行动态资源倾斜[7] - 2025年二季度明确加大对成长型资产的资源投入，重点运营场外联接基金[8] - 港股通科技30ETF自2025年6月18日成立至10月21日，流通规模突破51亿元[8] - 运营哲学是"守正出奇"，即巩固核心能力圈产品优势，并在潜力领域寻求战略性突破[8] - 观察到单一ETF规模突破50亿元关口后，往往会进入加速度增长通道，形成龙头效应[8] 客户服务与解决方案 - 致力于从"产品供应商"向"解决方案伙伴"转型，为客户提供完整的指数投资解决方案[9] - 针对机构客户，提供深度研究、定制化服务及涵盖资产配置、风险管理的整合解决方案[9] - 针对零售客户，提供高锐度ETF产品、对市场热点的快速响应，并通过高频互动建立信任[9] - 探索类似海外OCIO的服务模式，为中小机构提供投资全流程的综合性解决方案[9] - 注重精细化管理，确保场内场外基金业绩一致性，严格控制跟踪误差[10] 未来产品创新与行业展望 - 未来产品创新重点关注主动管理ETF和Covered Call ETF两大方向[13] - 主动管理ETF能将公司选股能力与ETF透明度、流动性结合，实现优势互补[13] - Covered Call ETF能提供稳定分红，符合高质量发展导向下的收益需求[13] - 认为国内ETF渗透率对标成熟市场仍有巨大提升空间，指数工具战略价值将日益凸显[13] - 长期课题是通过前瞻性产品布局与精准赛道卡位，完善产品矩阵与服务体系[13]

文章核心观点 - 指数投资大发展是资产管理行业过去10年的重大变化，以主动投资能力见长的汇添富基金通过战略定位“做指数投资界的主动选择者”，实现了ETF业务的快速发展 [1][7] - 公司ETF业务遵循“微笑曲线”模式，核心竞争力在于产品设计和产品运营两端，将主动投研能力嫁接到被动投资上 [2][11] - 公司通过前瞻性产品布局、精细化运营和深度客户服务，实现了ETF规模的有机增长，多只产品规模突破200亿元 [12][15] 战略定位与行业背景 - 公司布局指数投资源于对三大行业趋势的判断：投资策略可复制性难度增加、市场有效性提升导致超额收益获取难度加大、指数产品可投资性持续增强 [4][5] - 随着市场有效性提升和投资者结构机构化，规则化、工具化的投资需求崛起，主动与被动投资的界限变得模糊 [6] - 公司指数业务战略是以产品研发和策略服务为驱动，定位“指数投资界的主动选择者”，通过主动策略规则化执行和化被动为主动来实现差异化 [7] 产品设计与前瞻布局 - 在产品设计端，公司发挥产业研究和主动投资积淀，进行编制方案优化和前赡性行业布局 [11] - 港股通科技30ETF主动剔除了新能源车、医药和家电，形成更聚焦、纯度更高的TMT主题ETF [11] - 公司很早就在医药、消费、科技、高端制造四大成长方向布局，创新药ETF和消费ETF已成为业内规模领先的标杆产品 [11][12] - 港股通创新药ETF规模从年初不到10亿元增长到200多亿元，消费ETF从前两年100亿元左右突破200亿元 [12] 产品运营与资源调配 - 在产品运营端，公司基于对市场的战略判断，主动将资源向成长方向ETF倾斜，抓住了后续市场行情 [12] - 针对场内投资者更加活跃的特点，公司较早对三方运营平台做了资源倾斜，实现了明显的销售数据变化 [13] - ETF用户需求发生三大变化：股民转基民、机构配置需求提升、三方平台成为零售投资者主要增量入口 [15] 客户服务与产品培育 - 公司为不同客户提供针对性服务：对机构客户提供综合性解决方案，对零售客户提供高时效市场观点 [15] - 公司跟踪海外ETF发展趋势，关注主动ETF和Covered Call ETF等创新产品方向 [16] - “养”产品包括三个层面：上市前的精准育种、上市后的辛勤灌溉、规模增长后的生态维护 [17][18] - 公司通过深度研究报告、路演、线上策略会等形式进行投资者教育和市场推广，在市场下跌时加大投入 [18]

活动概述 - 长城基金联合深圳证券信息有限公司在深交所举办“财富长城万里行”投资者陪伴活动，主题为创业板指的价值发现 [1] - 活动旨在推广“创”系列指数，引导理性价值投资，践行普惠金融理念 [1] - 该投资者陪伴品牌自2021年启动，已累计举办超7000场活动 [2] 创业板指数分析 - 创业板指是深交所创业板市场的核心标尺与A股新经济的“先行指标” [1] - 指数集中代表中国科技创新与成长型新兴产业，具备高成长性与高弹性特征 [2] - 截至10月16日，创业板指总市值达8.37万亿元，是A股市场重要的增长引擎 [1] - 2025年以来，在“AI+”行动意见落地、固态电池等技术突破催化下，科技创新产业加速成长 [1] 指数投资价值与工具 - 指数投资是链接资本市场与实体经济的重要纽带，价值愈发凸显 [1] - 通过创业板指数参与市场是投资者分享新质生产力成长红利的高效路径 [1] - 长城创业板指数增强基金依托量化模型，在紧密跟踪指数基础上调整行业和个股偏离度，力争更佳回报 [2] - 活动为一线金融从业者解读指数投资价值与布局工具，以满足客户指数化投资需求 [1] 行业发展趋势 - A股指数体系持续完善，呈现精细化、多元化发展趋势 [1] - 活动通过普及投资知识、介绍指数化工具，助力中小投资者参与资本市场，做好普惠金融 [2] - 公司未来将继续提供专业市场解读、多元产品工具与陪伴服务，助力资本市场高质量发展 [3]

指数发布背景与目标 - 华证指数联合华安证券、国元证券、长盛基金、华富基金、兴合基金、易方达基金等机构于2025年6月18日推出华证安徽科技创新30配置指数 [1] - 该指数是安徽资本市场"以创促长"行动的创新举措之一，旨在推动金融市场"看见安徽"、"投资安徽"、"配置安徽" [1] - 指数目标为构建"金融-实体-回报"的良性循环，引导金融资源精准灌溉省内优质科创企业 [1] 指数编制机构与意义 - 华证指数是一家专业从事指数与指数化投资综合服务的公司，已获得沪深北港等交易所的指数编制行情授权并通过IOSCO鉴证，已编制发布900余条指数 [2] - 本指数是安徽省首支聚焦科创企业的指数工具，填补了区域科创企业指数化投资的空白 [2] 指数解决的三大核心痛点 - 填补指数工具缺失：安徽省科技类上市公司已近90家，总市值突破8000亿元，但缺乏区域性科创指数标杆，导致长期资金难以通过标准化工具实现精准配置 [3] - 利用指数分散风险：前沿领域科创企业股票短期波动显著高于市场平均水平，指数化投资能有效分散单一企业股价波动的影响 [3] - 搭建多维度量化评估体系：解决不同投资机构筛选标准不一的问题，帮助长期资金有效把握投资机遇 [4] 指数的核心构建方法 - 精准锚定科创产业：指数将科技企业划分至新一代信息技术、高端装备、新材料等战略性新兴产业，最新样本前三大行业为半导体、软件开发、电池，权重合计为45% [5] - 创新量化评估体系：综合使用标准化预期外营收、盈利能力同比改善和研发强度等指标，最新成份股2025年半年报营收增速中位数达16.25%，显著高于科创综指的10.74%和创业板综的5.44% [7] - 成份股加权平均ROE为6.07%，高于科创综指的2.54%和创业板综的2.40%；加权研发强度为12.00%，高于创业板综的8.57% [7] 指数历史表现与风险特征 - 自基日2019年12月31日至2025年10月17日，指数年化收益率达19.95%，高于同期创业板指的9.21%和科创50指数的5.68% [8] - 指数最大回撤为49.93%，大幅小于科创50的62.66%和创业板指的57.05%，展现出相当的抗风险能力 [8] 全链条服务生态与应用 - 构建线上、线下相结合的"创设-推广-赋能"全链条服务体系，线上提供路演和研讨会，线下开展深度洽谈 [9] - 华安证券资产管理有限公司已设立以本指数为权益部分投资标的的混合型集合资产管理计划，产品运行平稳 [9]

美联储降息与宏观环境 - 美联储降息开启全球宽松周期，为国内宏观调控打开空间，央行有望实施更灵活的货币政策工具以保持市场流动性合理充裕 [1] - 利率下行环境有利于成长股估值提升，科创50、创业板指等代表新经济的指数有望受益 [1] - 国内稳增长政策持续发力，消费、基建等内需板块具备较强韧性，《关于扩大服务消费的若干政策措施》落地推动数字服务、智能消费等新业态发展 [1] 国内市场优势与投资逻辑 - 国内市场拥有完整的产业体系、庞大的内需市场和持续优化的营商环境，构成资本市场的坚实底座 [2] - 资本市场改革深入推进，注册制全面落地将使更多优质企业登陆A股市场 [2] - 指数化投资能分享经济转型升级红利，有效规避个股风险，例如通过定投科创50和沪深300指数可分散风险并抓住科技创新整体增长机遇 [1][2] 支付宝“指数+”平台功能与策略 - 平台涵盖纳斯达克100、沪深300、消费电子等海内外指数基金，支持用户低成本配置一篮子优质资产以规避个股风险 [3] - 智能定投功能支持自动低位加仓、高位减码，有效摊薄成本，帮助投资者避免情绪化操作并坚持长期策略以应对降息周期中的市场波动 [3] - 指数基金管理费普遍低于0.5%（主动基金约1.5%），长期复利效应显著，透明化运作让投资者可随时查看基金持仓，严格跟踪公开指数成分和权重 [5] 重点指数与板块机会 - 科创50指数成分股集中于半导体、新能源、生物医药等领域龙头企业，体现了经济高质量发展成果 [1] - 历史上美联储降息后，A股和港股科技成长板块通常表现突出，指数化投资能有效捕捉行业红利 [3] - 支付宝指数基金覆盖众多代表中国经济发展方向的指数，投资者可通过平台一键布局国内优质资产 [1]

行业发展趋势 - 数字化智能化浪潮正推动证券投资向现代投资科学系统演进 [1] - 指数投资以透明、低成本、风险分散为特征，是标准化科技思想的集中体现 [1] - 量化投资以数学模型和计算能力为基石，是系统化方法原理的工程实践 [1]

行业背景与政策导向 - 中国公募基金行业正处于深化改革和提质增效的关键阶段，是资本市场重要参与者和居民财富管理主力军 [1] - 中国证监会于今年5月印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，为行业发展提供根本遵循与方向指引 [1] - 行业面临提升投资能力、优化客户体验、增强投资者信任等重要课题，推动高质量发展是服务国家战略和回应百姓期待的必然使命 [1] 投研能力建设 - 政策指引要求构建"平台式、一体化、多策略"的投研体系，拥抱人工智能和大数据等新兴技术，实施长效激励以稳定核心人才 [2] - 公司持续完善"高质量发展"投研理念，将理念全面贯彻于主动权益投研体系建设中，聚焦优质企业，深化价值研究 [2] - 公司打造"平台型、团队制、一体化、多策略"的投研体系，平台型核心在于共享整合资源，团队制强调协同作战，一体化打破部门壁垒，多策略满足客户多元化需求 [3] - 公司从引进培养复合型人才、组织专题学习、紧跟全球科技创新、统一交流语言、倡导开放思维五个维度推进人才机制优化 [3] 科技创新应用 - 公司以科技创新驱动核心投研能力与风险管理水平提升，自主研发基于大数据的智能投研与风控平台 [4] - 智能投研与风控平台实现投资决策与风险管理深度融合，增强资产配置决策科学性并提高风险管控效率，该项目曾入选证监会首批资本市场金融科技创新试点项目 [4] 产品布局与创新 - 公司持续加强产品创新，丰富产品供给，积极引导中长期资金入市 [5] - 顺应经济转型升级趋势，大力发展主动权益基金，重点布局数字经济、消费升级、医疗健康、国企红利等行业主题型基金与策略型产品 [5] - 拥抱指数投资新时代，持续丰富ETF产品谱系，聚焦代表性宽基指数，提供透明高效的"聪明指数"产品解决方案，近年来布局了多只市场首只或首批创新型产品 [6] - 发挥大类资产配置优势，加强稳健型产品开发，以低波固收和"固收+"、养老FOF、量化对冲等风险回报合理的产品为重点 [6] - 深耕养老金融，将个人养老金业务作为战略重点，旗下已有目标风险型FOF与权益类指数基金被纳入个人养老金产品名录 [7] 合规管理与投资者服务 - 公司以企业价值观为引领，夯实信义责任，以"合规+服务"改进业务流程守护投资者利益 [8] - 公司视合规为生命线，持续构建完善科学制度体系，确保合规管理全面覆盖所有分支机构和业务环节 [8] - 公司践行合规文化引领，将中华优秀金融文化理念转化为行为准则，通过系统化培训与创新宣传模式提升企业文化软实力 [8] - 公司提供策略化销售服务，从长期维度为投资者推荐适配产品与策略，加强对产品主题与策略的价值引导 [9] - 公司通过线上线下多种渠道开展投资者教育，传递投资理念和知识，同时坚持金融人民性，持续开展助农助学和乡村振兴等公益行动 [9]