国泰海通证券政策和产业研究院 李明亮 何韫露 纪尧 一、市值管理在新发展阶段的意义与挑战 新"国九条"及《上市公司监管指引第10号——市值管理》等一系列政策的出台，为上市公司市值管理构建了更为明晰的政 策导向与规范框架。这不仅是落实"十四五"规划"提高上市公司质量"要求的延续，更是前瞻性地对接了"十五五"期间关于"深化 金融供给侧结构性改革、健全资本市场功能、提高直接融资比重、增强资本市场内在稳定性"等战略部署的核心任务。 在新发展阶段，市值管理的内涵已超越单纯的股价维护，成为连接上市公司高质量发展、投资者合法权益保护与资本市场 健康生态的关键纽带。有效的市值管理，能够引导上市公司聚焦主业、提升创新能力、优化治理结构，从而夯实价值创造的基 础；同时，通过加强信息披露、优化投资者回报、深化投资者关系管理，能够稳定市场预期，吸引并留住长期资金，最终服务 于"规范、透明、开放、有活力、有韧性"的资本市场建设总目标。 然而，当前我国在如何系统化、规范化加强市值管理方面的研究与实践仍面临挑战：理论框架尚需统一，效果评价体系有 待完善，与国际最佳实践的对接及本土化创新不足，市值管理与公司长期战略、国家产业政策的深度融合仍 ...

业务布局与战略探索 - 在机器人领域通过投资与产业合作布局：投资深圳昱拓智能（聚焦电厂场景，覆盖五大发电集团）和深圳市零差云控科技（核心零部件，服务全球上百家客户），并与下游客户进行送样测试 [1][2] - 在宠物科技领域布局智能产品线：已实现智能鱼缸、宠物喂食器、宠物智能饮水器等产品的规模化量产，并持续丰富产品矩阵 [3] - 对医疗健康、宠物科技、机器人、低空飞行、智能家居等产业进行战略探索与前瞻研究 [6] 产能与全球化 - 越南工厂产能已达饱和：2024年8月成立的越南研发生产基地订单需求旺盛 [4] - 计划在越南扩张产能：正在物色新厂房并即将启动装修与产线优化，以支撑海外订单增长 [4] 公司治理与投资者关系 - 已实施两期股权激励计划：未来将围绕战略与人才需求，以更系统多元的方式推进股权激励 [5][6] - 通过现金分红和股份回购回报投资者：2021-2024年度累计现金分红12,051.56万元 [6] - 通过业绩说明会等活动加强与投资者沟通，以传递公司价值 [6] 业务结构优化 - 巩固家电智能控制器传统赛道 [6] - 拓展电机电动、汽车电子、数智能源等新赛道智能控制器业务 [6]

公司市值管理表态 - 晋控电力在互动平台表示，市值管理是长期系统工程，受多重变量影响 [1] - 公司将持续夯实主业、优化治理、强化投资者沟通，以推动市值管理工作 [1]

公司事件与治理 - 公司董事长、实际控制人赵叶青因在2017年至2020年期间动用104个账户操纵公司股价，操作跨度两年半，总计亏损约739.20万元，被中国证监会处以150万元罚款并实施4年市场禁入，随后已辞任董事长、董事及董事会相关职务 [1] - 在股价操纵期间，累计竞价买入金额约21.34亿元，卖出金额约18.70亿元 [3] - 证监会的“鹰眼”系统经过AI大数据加持，能够精准监测市场异常交易行为 [3][4] 近期经营业绩 - 2025年前三季度，公司实现营业总收入19.32亿元，同比下降23.19% [6] - 2025年前三季度，归母净利润为3157.71万元，同比减少79.1%；扣非净利润为2190.98万元，同比下降84.17% [6] - 2025年第三季度单季业绩尤为低迷，营收5.72亿元，同比下降24.44%；归母净利润为-1180.61万元，同比下滑157.7%；扣非净利润为-1682.07万元，同比下降199.72%，首次出现单季度亏损 [7] 盈利能力与费用 - 公司毛利率从2024年同期的约45.96%降至2025年前三季度的36.23%，同比大幅下降9.73个百分点 [10] - 公司净利率从2024年同期的约5.58%降至2025年前三季度的1.74%，同比降幅达73.02% [10] - 销售费用同比下降38.23%，主要是因为销售收入下降导致的市场推广维护费减少，并非主动优化 [10] 现金流与偿债能力 - 2025年前三季度，经营活动产生的现金流量净额为1.84亿元，同比下降8.57% [13] - 公司货币资金/流动负债比率为98.49%，接近100%警戒线，短期偿债能力存在一定压力 [13][22] - 应收账款/利润高达213.38%，应收账款规模远超盈利水平，回款效率较差 [13] 核心业务分析 - 公司传统抗生素业务收入前三季度同比下降约30%，是业绩下滑的主要原因 [16] - 核心产品注射用头孢唑肟钠等被纳入第十一批国家药品集采，中标价格大幅下降，超过预期，导致毛利率承压 [16] - DRG/DIP支付方式改革推动医院控费，减少非必要用药，抗生素使用量受到限制 [17] - 医药行业环保政策趋严，公司环保投入增加，进一步压缩了利润空间 [18] 业务转型与新布局 - 公司布局女性健康特色领域，其全资子公司的普罗雌烯乳膏于2025年7月获得韩国食品药品安全部颁发的药品进口许可证，具备在韩国市场销售的准入资格 [19] - 2025年5月，公司与英国Theramex达成战略合作，获得雌二醇黄体酮软胶囊在中国境内的独家排他商业化权益 [19] - 传统抗生素业务正在迅速萎缩，而女性健康特色业务刚刚开展，尚未形成规模效应 [21]

证券日报网讯12月16日，富维股份（600742）在互动平台回答投资者提问时表示，公司高度重视市值管 理工作，并且已经采取了一系列措施来提升公司价值和资本市场的认可度。公司2025年发布了《估值提 升计划》，本年度公司积极开拓客户，多维度节约降本，并布局低空经济、具身智能等新兴业务板块， 开源节流。三季度报告中，营收和归母净利均稳中有升，管理层对公司未来的前景充满信心，并将继续 专注于为股东创造长期价值。 ...

公司市值管理与股东回报策略 - 公司始终关注市值管理及股东回报相关工作 [1] - 公司通过优化成本结构、拓展新市场等方式提升经营业绩 [1] - 公司在保持资金安全的前提下，增加分红频次以直接回馈股东 [1] - 公司通过业绩说明会、投资者调研等方式及时传递公司战略及经营进展 [1]

证券日报网讯 12月16日，大秦铁路在互动平台回答投资者提问时表示，公司制定了《市值管理制度》 和《估值提升计划》，股东会已审议通过了股票回购方案，回购金额不低于10亿元，不超过15亿元，目 前正在实施过程中。公司也会加强与控股股东的沟通联系，做好政策传导等相关工作，积极推进市值管 理工作。 （编辑 楚丽君） ...

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 本文源自：市场资讯 有投资者在互动平台向中集集团提问："董秘您好！我们集团不断发展壮大，可喜可贺，有两个问题请 教，第一，我们的子公司中集车辆的年收入和净利润纳入我们母公司？中集车辆净利润每年贡献母公司 多少？第二个，中集集团分红和股价为什么没有中集车辆高？是不是行成母子倒挂?" 针对上述提问，中集集团回应称："您好，1）截止2025年6月30日，本集团持股中集车辆比例约为 61.13%，中集车辆为本公司旗下控股子公司。根据企业会计准则，其年度营业收入及净利润均纳入本 公司合并财务报表范围。2）分红方面，公司一直采取稳定的派息政策，2024年度公司现金分红金额 9.45亿元，占当年可分配利润的33%，履行了公司对于 2022-2024 年连续三年以现金方式累计分配的利 润不少于该三年实现的年均可分配利润30%的承诺。今年以来，公司又相继推出不超过5亿港元的H股 回购，以及3-5亿人民币（含）的A股股份回购计划，通过多种形式提升投资者回报。3）股价受多种因 素影响。未来在公司经营上，我们将继续围绕提质增效稳发展、构建增长 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月16日，中山公用在互动平台回答投资者提问时表示，公司高度重视市值管理，系统 性推进市值管理工作并已取得一定成效，截至目前公司已不属于长期破净公司范畴。未来公司将继续聚 焦主责主业、稳健经营，着力通过培育新质生产力驱动高质量发展。同时，公司将进一步提升治理水 平，持续强化投资者沟通，推动公司投资价值合理反应公司内在价值。 ...

证券日报网讯12月16日，佛慈制药（002644）在互动平台回答投资者提问时表示，二级市场股价走势受 多重因素影响，具有不确定性。公司将加强市值管理，通过提升经营业绩、规范信息披露、加强投资者 关系管理、优化资本结构等多种方式，推动公司高质量发展，进一步增强市场信心与价值认同。 ...