2025 年全球贵金属市场在多重变量交织下呈现复杂格局。地缘政治冲突持续升级，俄乌停火谈判陷入僵局、中东局势再度恶化，直接推升黄金避险需求。 与此同时，美联储货币政策转向释放流动性管理信号，3 月议息会议虽维持利率不变，但宣布缩减国债规模，市场对 "滞胀" 风险的警惕加剧波动。世界黄 金协会报告显示，2024 年全球央行购金量连续第三年突破千吨，中国央行黄金储备增至 7361 万盎司，这种战略配置需求为金价构筑长期支撑。在此背景 下，选择具备银行级风控体系的交易平台，成为投资者穿越周期的关键。 二、构建风控护城河：金盛的三维防护体系 1. 地缘政治黑天鹅频发：刚果（金）矿业重镇被占领冲击钯、钴供应链，特朗普关税政策引发贸易摩擦升级，这些事件如同投入湖面的巨石，持续激起 市场涟漪。金盛贵金属通过直连伦敦金银市场协会（LBMA）的毫秒级行情系统，让投资者第一时间捕捉异动，在 3 月 18 日中东局势恶化导致金价单 日波动超 55 美元时，其订单执行速度仍低于 0.03 秒，有效规避滞后风险。 2. 货币政策博弈加剧：美联储点阵图显示今明两年或降息两次，但就业市场韧性可能延缓宽松节奏。金盛贵金属 MT4/MT5 双 ...

鉴于特朗普反复无常的关税政策，周二发言的美联储官员罕见地都对通胀的上行风险发出警告，以此支 撑他们谨慎的降息立场。 许多经济学家和政策制定者表示，他们预计特朗普的关税将放缓经济增长并推高价格，影响的规模取决 于关税的实施方式。 根据期货合约的定价，市场普遍预计政策制定者在6月17日至18日于华盛顿举行的会议上会维持利率不 变。官员们将在此次会议上发布对利率、经济增长、通胀和劳动力市场的最新预测。 博斯蒂克表示，亚特兰大联储的经济学家研究表明，与关税相关的价格上涨将在未来几周开始显现。他 说，如果与贸易伙伴达成协议导致关税降低，这些价格压力可能会消退。但他表示，如果"高进口关税 持续存在，那么情况可能会相反"。 博斯蒂克称，如果关税引发的价格上涨看起来是"一次性的冲击"，官员们或许能够"忽略"这些上涨。但 他表示，如果关税引发更持久的通胀，风险就不同了。 "那么，通胀和更高的通胀预期就有可能以更持久的方式固化，这可能需要政策做出回应，"博斯蒂克 说。 在与记者的通话中，博斯蒂克被问及，在不存在高度不确定性的情况下，近期的通胀数据是否值得降 息。美联储青睐的物价指标显示，截至4月的一年里，通胀率为2.1%。 博斯 ...

美联储理事库克：关税可能导致类似滞胀的经济环境。 ...

凤凰网财经讯 6月3日，美股三大指数震荡整理，截至发稿，道指涨0.02%，纳指涨0.48%，标普500指数 涨0.21%。消息称Meta将从Constellation购买核电用于数据中心，核电概念股走高，Constellation Energy 涨超4%、Energy Fuels涨超13%、Uranium Energy涨超10%。中概股方面，网易涨2.22%，京东跌 1.25%，小鹏汽车涨0.83%。 特朗普威胁将钢铝关税上调至50%后 欧盟警告要反制、韩国紧急开会 在当地时间5月30日，特朗普在美国钢铁制造城市匹兹堡的一场集会上，称将把美国进口钢铁和铝的关 税从目前的25%上调至50%。这一表态再次搅动美国目前的双边贸易谈判。欧盟对此表示，特朗普最新 的关税举措破坏了为达成协议所做的持续努力，欧盟并就反制措施发出警告。 美联储主席：政策制定者必须了解美元潜在的不稳定性对美国家庭和企业的影响 全球要闻 白宫称中美领导人本周将举行会谈 外交部回应 在今日外交部例行记者会上，有外媒记者提问称，白宫称，中美领导人本周将举行会谈，发言人有何回 应？对此，发言人林剑表示，我没有可以提供的消息。 当地时间6月2日，美联储 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内经济弱势企稳，财政和货币政策保持宽松，短期指数震荡，投资者可逢低做多[4] 根据相关目录分别进行总结 股指期货宏观及市场展望 - 国内5月制造业PMI为49.5%，环比升0.5个百分点，非制造业PMI为50.3%，环比降0.1个百分点；海外摩根大通首席执行官指出滞胀风险[4] - 上周沪深300指数弱势震荡，成交低位，近5个交易日主力资金净流出1002亿元，融资资金下降1亿元[4] - 关注关税政策、海外经济通胀、地缘政治冲突及美联储相关政策；沪深300指数位于40均线上方，短期成交低迷，中长期估值位于中低位[4] 股指期货行情及基差 - IF2506、IH2506周涨幅为负，IC2506、IM2506周涨幅为正，分别为-0.62%、-0.96%、1.19%、1.60%[6] - 股指期货弱势震荡，成交量低位，当前股指基差率回落，无套利机会[7] - 2024年以来上证50大盘股上涨16.86%，中证1000小盘股上涨2.93%[7] 股指宏观及盈利增长情况 - 4月制造业PMI在荣枯线之下，利率位于3%以下，M2同比8%，适度放松[10] - A股第一季度企业净利润同比由降转增，沪深300净利润增速略微回落[10] - 10年期国债收益率1.72%，较上周上升1BP[10] 股指资金及估值变化 - A股融资余额近5个交易日下降1亿元，主力资金近5个交易日累计净流出1002亿元[13] - 指数估值整体处于中低位，沪深300指数滚动市盈率12倍，分位数38%[13] 股指基本面及技术面分析 - 基本面：中长期货币宽松，利率低位，国内经济弱势企稳；A股第一季度盈利同比上升；融资资金下降，主力资金短期净流出；目前估值仍处于中低位，中长期对股指有所支撑[17] - 技术面：沪深300指数位于中长期均线附近，成交低位，短期震荡（中性）[16]

美联储经济预警 - 2025年下半年美国可能面临经济增长显著放缓与通胀反扑的双重压力 关税政策是最大不确定性来源 [1] - 若关税成本持续由企业与消费者分摊 失业率可能从4 1%升至4 8%以上 降息空间将被压缩 [1][3] - 关税驱动的通胀短期冲击显著 2025年三季度核心PCE通胀率可能突破3 5% 远超美联储2%的目标 [3] 金融市场反应 - 全球投资者加速撤离股市与债市 转向加密货币等另类资产 [3] - 传统中心化交易所杠杆交易风险极高 存在监管不确定性 平台插针 资产冻结等问题 [3] MEXC杠杆交易所优势 - 提供最高125倍杠杆 核心竞争力在于三层风控体系 [3] - 动态保证金机制根据市场波动自动调整保证金比例 避免极端行情强制平仓 [3] - 支持多空双向对冲 用户可在美联储政策突变时快速转向 [3] - 杠杆利率按持仓时间动态调整 长线投资者成本降低30% [3] XBIT去中心化交易所特点 - 采用"零信任"架构 全链上清算通过智能合约执行 杜绝交易所跑路风险 [5] - 跨链杠杆池支持比特币 以太坊等资产存入 自动生成杠杆头寸 年化收益最高达15% [5] - 无需KYC即可参与杠杆交易 规避监管冻结资产的可能性 [5] 联合策略价值 - 关税对冲策略：在MEXC开空特朗普概念股 同时在XBIT做多比特币 利用加密货币抗通胀属性对冲 [5] - 失业率套利：通过XBIT跨链杠杆池借出稳定币给做多黄金交易者 赚取无风险利差（当前年化5 2%） [5] - 降息预期博弈：若美联储降息 在MEXC开多以太坊 同时在XBIT设置动态止损防止通胀反扑 [5] 行业趋势 - 传统金融市场在贸易政策与货币政策博弈中沦为"牺牲品" [6] - MEXC与XBIT组合开辟新路径：用杠杆捕捉波动 用去中心化确保安全 用智能合约替代监管信任 [6]

市场表现 - 5月第5周，DR007和6个月同业存单收益率小幅上升，国债短端和长端利率小幅下行[10] - 全球主要经济体股票市场分化，上证指数、深证成指微跌，纳斯达克综指和标普500上涨[10] - 商品市场走势分化，黄金、白银等价格下跌，铜、铝等价格上涨，美元指数微涨，人民币汇率微跌[10] 制造业与非制造业 - 5月制造业PMI为49.5%，较前值回升0.5pct，生产指数为50.7%，重回扩张区间，但需求仍不足[13][19] - 5月非制造业商务活动指数为50.3%，仍高于临界点，建筑业扩张动能减弱，服务业景气度扩张动能有所增强[25][29] 企业盈利与投资 - 短期企业盈利能力或承压，市场风险偏好难显著改善，可关注红利、高股息、政策红利行业龙头、科技创新领域投资机会[2][3] 美国经济 - 一季度GDP环比萎缩0.2%，企业利润大幅下滑1181亿美元，初请人数超预期，4月商品进口环比下降19.8% [34][36][37][49] - 特朗普拟将钢铝进口关税从25%提高至50%，贸易法庭裁定其全球关税违法且遭禁制[40][51] 其他国家经济 - 英国5月零售商信心下滑，将新建工厂造武器，投资15亿英镑，6月央行或继续降息[71][72][76] - 欧洲央行6月降息预期升温，德国通胀放缓不及预期，消费者通胀预期上升[80][82] - 日本4月芯片设备销售额创新高，但新屋开工同比骤降26.6%，经济温和修复面临挑战[90][91][97] - 韩国5月出口同比下降1.3%，进口同比下降5.3%，贸易顺差69.4亿美元[103]

新华财经北京6月3日电上周（5月26日至30日当周），受贸易谈判进展、特朗普关税司法裁定反复、美 联储降息预期不明朗等因素影响，国际现货黄金高开低走，震荡收阴。当周金价开盘356.18美元／盎 司，最高触及3356.81美元／盎司，最低3245.35美元／盎司，报收3389.52美元／盎司，当周下跌66.69美 元或1.99%，周K线收中阴。 不过，从5月份整体走势来看，金价月K线呈大幅震荡十字星，"勉强"实现了连续五个月上涨。 展望新的一周，美国关税政策的最新变动再度导致避险需求增加，金价重回3300美元关口上方运行。但 同时，鲍威尔携多位高官密集露面，加上包括非农就业数据等在内的一系列重要经济数据将陆续公布。 在数据作用下，黄金在经历六周盘整后能否迎来突破，将成为焦点。 美国关税政策反复避险需求推高金价 上周，美国关税政策在其国内司法程序上的波澜和特朗普提高钢铝关税的表态，给金价提供了反弹走高 的动力。 上周三（5月28日）美国联邦巡回上诉法院29日批准特朗普政府的请求，暂时搁置美国国际贸易法院此 前做出的禁止执行特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》对多国加征关税措施的行政令的裁决。 但隔日，美国联邦巡回 ...

纪要涉及的行业 消费、成长、科技 纪要提到的核心观点和论据 - **海外市场风险**：海外风险抬升，新一轮“波动率”上行周期或开启，美国“滞胀”风险或抬升，利空全球景气及贸易；美债到期续作成本或趋于抬升；“减税”将推升赤字率，加大美债信用风险；关税2.0谈判不确定性上升，冲击全球贸易景气[1] - **国内经济形势**：“两新”政策对国内经济拉动效用边际递减，后续经济增长“引擎”或较大程度依赖政府部门[1] - **市场风格切换**：维持全球权益市场“波动率”趋于上行的观点，中小盘成长风格将“切换”至大盘价值防御[1] - **消费方向选择**：新消费筛选“政策支持+产业景气加速向上+透支久期适度”的方向；传统消费围绕政策方向布局，筛选“增长型红利”方向，综合考虑“ROE +股息率+现金流+资本开支or政策”[2] - **科技领域选择**：科技细分领域在渗透率10%-15%区间，综合考虑影响景气和盈利弹性的“量、价、ROE和资本开支趋势”优选[2] - **风格及行业配置**：风格防御，交易逻辑清晰的结构性机会[3]

美国通胀与货币政策 - 美国4月核心PCE价格指数同比增速从2.7%降至2.5%，为2021年4月以来最低水平 [1] - 美联储理事沃勒支持今年晚些时候降息，认为关税推升通胀的影响是暂时的 [1] - 美国第一季度GDP环比修正值为-0.2%，消费者信心指数从去年12月的74累计下跌29.5%至52.2 [1] - 10年期美债收益率从4.5%跌至4.4%，市场对降息预期升温 [1] 黄金市场与相关股票 - 现货黄金突破3380美元/盎司，较4月高点3500美元下降3.4% [2] - 美股黄金股纽蒙特涨近5.5%，巴里克黄金涨超6%；港股潼关黄金涨超18%，集海资源涨超7% [2] - 纽蒙特定一季度营收同比升25%，盈利同比升10倍 [2] - 各国央行增持黄金推动长期需求 [2] 希捷科技与存储行业 - 希捷科技股价5月涨幅达29.56% [3] - 公司交付40TB硬盘工程样品，计划2026年量产，2030年前推出100TB硬盘 [3] - 一季度营收同比增长30%，盈利同比增长12.6倍，主营业务盈利同比增长4.8倍 [3] - AI需求推动全球数据中心扩大存储容量 [3] OPEC+增产与油价预测 - OPEC+决定7月增产41.1万桶/日，连续第三个月维持相同增量 [5][6] - 摩根士丹利预计布油下半年均价57.5美元/桶，明年上半年降至55美元 [5] - 高盛预计布油年内均价60美元/桶，明年降至56美元 [5] - 全球石油供过于求，美国产能增长是关键影响因素 [6] 美股与全球市场表现 - 标普500指数5月反弹6.2%，但年内仅上涨0.9% [7] - 欧元区STOXX50指数涨9.4%，德国DAX涨超20%，英国富时100涨超7% [7] - 美国4月PCE同比升2.15%，核心PCE同比升2.52%，均低于前值 [7] - 美股估值偏高，缺乏正面消息支持，6月可能冲高回落 [7]