股价表现 - 8月6日收盘价5.71元与前一交易日持平 开盘价5.70元 最高价5.73元 最低价5.68元 [1] - 当日成交量99.59万手 成交金额5.68亿元 [1] 业务属性 - 公司属于石油行业板块 具有北京板块、AH股、中字头等多重概念属性 [1] - 作为国内领先能源化工企业 主要从事石油与天然气勘探开发、管道运输及销售业务 [1] 战略合作 - 与中国大唐集团共同成立大唐（南京）清洁能源有限公司 [1] - 新公司经营范围涵盖热力生产供应、电气设备维修、固体废物治理及储能技术服务 [1] 资金流向 - 8月6日主力资金净流出4963.59万元 [1] - 近五个交易日累计净流出6843.32万元 [1]

资源禀赋与装机增长 - 云南省水能资源总量2141亿立方米居全国第3位 可开发装机容量0.9亿千瓦居全国第2位 2024年末水电累计装机达83.6GW同比增加2.17GW [3] - 光伏资源仅次于西藏/青海/内蒙古 年日照时数2100-2300小时 2024年光伏累计装机39.16GW 2023-2024年新增装机14.12GW/14.95GW [13] - 华能水电2024年末装机27.31GW 其中新能源3.70GW 澜沧江基地配套新能源资源55GW 总规模可达90GW [34] 消纳能力与电力输送 - 2025年核准抽水蓄能电站4座总装机5.9GW 新型储能示范项目包括昆明寻甸100MW/200MWh磷酸铁锂储能等 [18][19] - 多能互补体系整合水风光储 澜沧江基地规划总规模9000万千瓦 可解决电力供需矛盾 [22] - 2024年西电东送电量1600亿千瓦时创历史新高 同比增速19% 建成14条跨境电力通道连接越南/老挝/缅甸 [27][30] 企业运营与产业链优势 - 华能水电TB电站2024年全容量投产 2025上半年发电量527.52亿千瓦时同比增12.97% 预计2025-2027年归母净利润88.96/92.73/98.23亿元 [34][41] - 云南光伏全产业链碳足迹优势显著 硅料/多晶硅/硅片/电池片环节碳足迹较全国低54%/63%/30%/49% 全生命周期低40% [43] - 宇泽新能源专注N型硅片 规划产能75GW 受益于云南清洁能源优势 行业有望筑底回暖 [46]

项目投资 - 公司与福建省水利投资开发集团有限公司和南安市能源工贸投资发展集团有限公司共同投资设立福建省东田抽水蓄能有限公司 [1] - 负责开发建设和运营福建省南安抽水蓄能电站项目 [1] - 项目动态总投资约78.02亿元 [1] - 单位造价6501元/千瓦 [1] - 预计施工总工期69个月 [1] 项目背景 - 南安抽蓄项目为《抽水蓄能中长期发展规划(2021-2035年)》"十五五"调整至"十四五"重点实施项目 [1] - 项目符合国家相关产业政策和公司发展战略 [1] 项目影响 - 项目建成投产后将进一步提高公司清洁能源装机占比 [1] - 优化公司电源结构 [1] - 抽水蓄能实行两部制电价政策 [1] - 项目经济性有保障 [1] - 能够为公司创造新的利润增长点 [1]

项目投资 - 公司拟投资建设福建省南安抽水蓄能电站项目 动态总投资约78.02亿元 [1] - 项目由福建省东田抽水蓄能有限公司负责开发建设和运营 公司持股60% [1] - 项目建成投产后将进一步提高公司清洁能源装机占比 [1] 合资结构 - 公司与福建省水利投资开发集团有限公司和南安市能源工贸投资发展集团有限公司共同投资设立项目公司 [1] - 三方股比分别为60%、20%和20% [1] - 合资公司成立于2023年10月 [1]

项目投资 - 公司与福建省水利投资开发集团有限公司及南安市能源工贸投资发展集团有限公司共同设立福建省东田抽水蓄能有限公司 [1] - 新设公司负责开发建设和运营福建省南安抽水蓄能电站项目 [1] - 项目动态总投资约78.02亿元 单位造价6501元/千瓦 [1] 项目规划 - 项目施工总工期预计69个月 [1] - 南安抽蓄项目被列入《抽水蓄能中长期发展规划(2021-2035年)》从"十五五"调整至"十四五"重点实施项目 [1] 战略意义 - 项目符合国家相关产业政策和公司发展战略 [1] - 项目投产后将提升公司清洁能源装机占比 优化电源结构 [1] 经济效益 - 抽水蓄能实行两部制电价政策 项目经济性有保障 [1] - 项目将为公司创造新的利润增长点 [1]

项目投资决策 - 公司董事会批准投资建设福建省南安抽水蓄能电站项目 装机容量120万千瓦(4×30万千瓦) 为日调节抽水蓄能电站 额定水头419米 距高比4.08 [1] - 项目动态总投资780,154万元 单位造价6,501元/千瓦 资本金占比20% 建设资金来自资本金和银行贷款等融资方式 [1] - 项目施工总工期69个月 建成后承担电力系统调峰、填谷、调频、调相、储能及紧急事故备用任务 [1] 项目战略意义 - 项目被列入《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》 从"十五五"调整至"十四五"重点实施项目 符合国家产业政策和公司发展战略 [2] - 项目投产后将提升公司清洁能源装机占比 优化电源结构 实行两部制电价政策 经济性有保障 [2] - 项目资本金财务内部收益率为6.5% 预计为公司创造新的利润增长点 [1][2]

光伏产业链 - 产业链价格联动上涨 硅料价格稳中有涨 N型硅料涨幅收窄 [1] - 硅片和电池片价格延续上涨 组件价格小幅抬升 成本传导持续释放但终端博弈氛围仍存 [1] 储能行业 - 强制性国标生效推动行业从"成本优先"向"安全为本"转型 [1] - 国内上半年储能采招数据维系高景气度 [1] - 欧洲大储招标超预期 户储需求持续复苏 [1] 氢能产业 - "制储输用"全链条纳入央行绿色金融支持目录 [1] - 盐穴储氢项目开工建设 制氢和储运环节受关注 [1] 风电领域 - 多地集中释放超GW级海风项目 [1] - 深远海布局加速推进 [1] 电池领域 - LG签下LFP电池供应大单 [1] - 碳酸锂价格回落 建议配置盈利稳定的电池环节 [1] 电网设备 - 微软和Meta上调资本开支预期 [1] - AIDC电力设备板块机会显现 [1] 行业整体表现 - 新能源各细分领域呈现结构性增长 [1] - 政策与技术驱动行业高质量发展 [1] 指数产品特征 - 创业板新能源ETF国泰（159387）跟踪创新能源指数（399266） 指数涨跌幅为20% [1] - 指数选取清洁能源、节能技术及新能源汽车等方向的代表性企业证券 [1] - 成分股具备高成长性和创新能力 体现行业发展趋势与技术进步 [1]

光伏产业链 - 产业链价格稳中有涨 N型硅料涨幅收窄 硅片和电池片价格延续上涨 组件价格小幅抬升 成本传导持续 [1] 风电行业 - 多地集中释放超GW级项目 深远海布局加速推进 [1] 储能行业 - 国内上半年采招数据维系高景气度 欧洲大储招标超预期 户储需求持续复苏 [1] - 中国首个储能强制性国标生效 推动行业从"成本优先"向"安全为本"转型 [1] 氢能产业 - "制储输用"全链条纳入央行绿色金融支持目录 盐穴储氢项目开工建设 行业发展加速 [1] 电网设备 - 微软和Meta上调资本开支预期 带动AIDC电力设备订单落地机会 [1] 电池环节 - LG签下LFP电池供应大单 磷酸铁锂需求受储能订单支撑保持增量 建议关注盈利稳定的电池和结构件环节 [1] 创业板新能源ETF国泰（159387） - 跟踪创新能源指数（399266） 单日涨跌幅可达20% [1] - 指数聚焦新能源及相关产业链 覆盖清洁能源生产 存储及应用等业务 [1] - 行业配置主要覆盖太阳能 风能 电动汽车及其上下游产业链 [1]

氢能基础设施建设 - 万全综合能源站是河北省首座满足氢能全车系加氢的加氢站 日综合加氢能力达1200公斤 [1] - 加氢站采用双枪配置 服务范围从公交和物流车辆拓展至私家车领域 标志着氢能开发利用进入快车道 [1] - 加氢流程包括车辆巡视、静电接地检测、氢气泄漏检测和加注操作 与新能源汽车充电流程相似但效率更高 [1] 氢燃料电池汽车性能 - 乘用车最大加注量为3公斤 在35兆帕压力下5分钟完成加注 续航里程达380公里 [1] - 车辆具备优异静音效果 无传统引擎震动与噪音 动力响应直接且加速流畅 [2] - 试驾体验显示氢燃料电池汽车能提供酣畅淋漓的驾驶感受 [2] 绿氢生产与供应链 - 赤城制氢厂利用自建风电场提供绿电 通过水电解工艺生产纯度高达99.999%的氢气 [2] - 采用长管拖车运输氢气 每两天向万全综合能源站输送一次以满足车辆补给需求 [2] - 整个制氢过程仅产生水 实现零碳排放的清洁能源转化 [2] 综合能源服务模式 - 万全综合能源站采用"油氢电"三位一体模式 可同时满足燃油车、氢能车和电动车的能源补给需求 [2] - 该模式被评价为实用化的清洁能源解决方案 体现能源补给设施的集成化发展趋势 [2] - 从风电到电解制氢再到车辆驱动的完整链条 展示了未来清洁能源系统的实际应用场景 [2]

中国经济转型与增长 - 中国正处于全面的工业和技术变革中，由清洁能源、自动化、人工智能和数字经济等领域的全球领军企业引领 [1] - 2025年中国工业生产增长超出市场预期，高科技制造业超越传统行业，机器人、电动汽车和3D打印等领域高速增长 [1] - 零售业反映出中国消费者的韧性，国内需求稳步复苏 [1] 中国电动汽车行业 - 中国电动汽车行业得益于对经济型智能电动汽车的积极推广，正在重写全球游戏规则 [1] - 在全球传统车企纷纷退守之际，中国电动汽车品牌加速拓展全球版图 [1] 政策支持与结构性转变 - 北京推出一系列刺激措施，提振投资者信心并稳定关键行业 [1] - 政府强调国内消费和创新而非出口，反映出结构性转变 [1] 技术优势与创新 - 中国培养了全球40%的理工科毕业生，推动了电动汽车、太阳能、5G和高速铁路等领域的创新 [2] - 中国在人才和制造方面具备无与伦比的规模，能够快速迭代和商业化创新 [2] - 中国企业已实现收入来源多元化，外国投资也在回流 [2] 中国在全球经济中的地位 - 中国的转变正以其他国家难以匹敌的规模和速度展开，从人工智能和清洁能源到先进制造和平台经济 [2] - 中国太大了，太具创新力了，因而无法被忽视 [2]