市场走势分析 - 7月份上证指数连续收复3500点和3600点整数关口，8月出现短期震荡但未改变中长期上涨逻辑 [1] - 5月市场调整源于部分公司年报业绩低于预期，7月如期迎来上行，"五穷六绝七翻身"特征再现 [1] - 下半年财政政策将更积极，降息降准可能性增大，稳增长政策持续显效 [1] 美联储政策与就业数据 - 美国7月新增就业仅7.3万人，5-6月数据合计下修25.8万个岗位，9月降息概率从14%升至80% [2] - 美联储或在9月开启首次降息，为中国央行降息降准创造条件，年底前可能再次降准 [2] 行业板块表现 - 科技板块（人形机器人/芯片半导体/智能驾驶）和创新药领涨，金融板块（银行/券商/保险）受大资金青睐 [3] - 银行股因高股息率受机构追捧股价创新高，券商股有望成为行情风向标 [3] - 消费板块分化：新消费（泡泡玛特/蜜雪冰城）表现强劲但估值泡沫化，传统消费（白酒/食品饮料）估值处于低位 [4] 反内卷与供给侧改革 - 反内卷政策推动产能过剩行业（新能源汽车/锂电/光伏）供给侧改革，改善行业格局 [5][6] - 参考煤炭行业去产能后五年牛市，反内卷或带来类似反弹机会 [6] 美元与黄金走势 - 美元指数从110回落至98，反映投资者对美元信用质疑，未来或继续下行 [8] - 国际金价从3700美元/盎司回落至3300美元，长期看涨逻辑不变（美元增发/美债危机/央行囤金），未来或突破5000美元 [10] - 巴菲特警告美债危机风险，全球央行加速购买实物黄金推高金价 [11] 美股与科技股动态 - 美股科技股业绩亮眼带动指数回升，但华尔街多位大佬预警泡沫风险 [9] - 伯克希尔哈撒韦现金储备达3441亿美元，连续11季度净卖出股票，显示对美股估值谨慎 [9] 关税战影响 - 特朗普关税战冲击全球贸易，美国就业数据下修加剧经济衰退风险 [7] - 伯克希尔哈撒韦警告关税政策威胁业务，可能显著影响未来业绩 [9]

美国关税政策动态 - 美国政府对全球加征新一轮关税已基本确定 不会在当前谈判中调整 此前4月2日宣布的"对等关税"在暂缓90天后推迟至8月1日实施 [1] - 对加拿大关税从25%提高至35% 导火索为加拿大宣布将在2025年联合国大会上承认巴勒斯坦国 特朗普称这将影响美加贸易协议谈判 [4][3] - 对印度输美商品征收25%关税 超过越南20%和印尼19%的税率 印度智库指出其产品未获任何豁免 [11][13][15] - 对巴西实施分级关税 约35.9%输美产品将承受10%基础关税与40%从价关税叠加后的50%总关税 部分产品获豁免 [16] 欧盟贸易协议影响 - 欧盟与美国达成框架协议 接受15%统一关税税率 承诺增加6000亿美元对美投资 采购7500亿美元美国能源及军事装备 [9] - 欧洲舆论批评协议为"不平等条约" 德国总理称将对欧元区最大经济体造成重大损害 法国总理形容为"欧盟黑暗的一天" [10] 关税政策的地缘政治意图 - 美国推行"三桶方案"贸易体系 将国家分为盟友(绿桶)、中间国家(黄桶)和竞争对手(红桶)三类 实施差异化关税 [19][22] - 对巴西加税被分析视为针对金砖国家去美元化议题的报复 旨在威慑其他成员国 但该策略被指背离世贸原则难以成功 [18] 关税对经济的影响 - 美国国内物价显著上涨 皮革涨40% 农产品涨7% 汽车涨12% 电子产品涨18% 预计普通家庭年支出增加2400美元 [25] - 国际货币基金组织警告关税政策将拖累全球经济 虽小幅上调增长预期 但贸易紧张仍是重大风险因素 [26]

美韩贸易协议内容 - 美国对韩国加征15%关税 韩国承诺向美国开放更多汽车和农产品市场 [3] - 韩国需向美国投资3500亿美元"可控"资金 并采购1000亿美元能源商品(主要为天然气) [3] - 协议禁止韩国对美国商品实施报复性关税 3500亿美元投资由美国掌控 [3] 韩国决策背景 - 韩国总统李在明竞选时获60%选民支持 主打"亲华"政策承诺改善中韩关系 [5] - 李在明拒绝中国九三阅兵邀请 以"行程冲突"为由转向与美国贸易谈判 [7] - 韩国妥协主因包括境内驻有美军需美国支持 以及争取战时指挥权目标 [7] 美国贸易战略调整 - 特朗普发现绕开中国后 美国能在全球贸易中获得更多主动权 [9] - 美国最初对中国征收245%关税 后降至24% 三轮谈判后双边关系趋稳 [9] - 美国转向对韩国/日本/欧盟施压成功 随即对印度加征25%关税并制裁其与俄罗斯合作 [11] 行业影响分析 - 汽车和农产品行业将受协议直接影响 韩国市场进一步向美国开放 [3] - 能源行业将获1000亿美元天然气采购订单 美国能源出口受益 [3] - 全球供应链格局面临重构 但完全排除中国合作被认为不现实 [11]

中美贸易谈判进展 - 中美贸易谈判未取得实质进展 美国可能将对华关税税率提高至三位数 最终决定权在特朗普手中 [1] - 中国明确表态"谈 大门敞开 打 奉陪到底" 中美暂停关税措施如期展期 但中国反制计划也同步展期 [3][4] 美国对印度关税政策 - 美国宣布8月1日起对印度加征25%关税 理由是印度存在不当行为和贸易逆差 [6] - 印度长期对美国存在贸易顺差 并对美进口产品设置限制 特朗普采用渐进式施压策略 [8] 美国对韩国贸易协议 - 美国与韩国达成新协议 对韩商品征收15%关税 韩国需向美提供3500亿美元投资资金 [10] - 韩国总统表示该协议使韩获得对美贸易更优待遇 此前韩国面临25%关税 [11] 美国地缘贸易战略 - 美国通过对印韩差异化关税策略 试图控制中国周边国家贸易走向 形成对华谈判优势 [13] - 美国现行关税体系显示其对华谈判底线可能在20%左右 目前对英10% 对欧盟日韩15% 对东南亚25% [15] 中国应对策略 - 中国正积极拓展与欧洲合作 加强对外投资和内部经济循环 以应对美国关税战略 [17]

中美经贸会谈 - 中美经贸会谈在瑞典首都斯德哥尔摩举行，双方谈判氛围表面融洽但实质激烈，各自争取国家利益最大化 [1] - 中美贸易谈判后双方声明显示，美方对华24%关税及中方反制措施将展期90天 [9] 稀土贸易动态 - 欧盟与中国签订稀土交易协议，中国重新向欧盟开放稀土购买渠道，欧洲汽车制造商和工业生产商将受益 [5][6] - 巴西宣布对美国禁运稀土，除非美国降低关税，巴西总统卢拉强调稀土资源需国家授权和监管 [3][15] - 巴西领土内70%稀土资源待开发，中资企业已在巴西布局稀土开采技术 [18][22] 美国关税政策 - 美国将对巴西咖啡豆、水果、矿产和飞机制造业关税从10%提升至50%，理由是干涉巴西内政 [11][12] - 巴西实施对美国进口商品的同等税率报复性关税，并警告将禁运稀土 [14][15] - 美国媒体批评特朗普政府对巴西加税政策，认为将造成数十亿美元经济损失并加剧双边紧张 [20] 中巴经贸合作 - 中国和巴西是金砖国家创始成员，推动双边贸易使用人民币和巴西雷亚尔结算 [22] - 中资企业在巴西稀土开采领域具备技术和经验优势，特朗普政策反而强化中巴合作 [22][24] - 中国外交部表态支持巴西，反对美国单边关税政策，强调多边贸易体制的重要性 [25] 国际经贸影响 - 美国对欧盟增收50%汽车关税，但欧盟通过与中国稀土协议缓解供应链压力 [6] - 巴西制造业出口中美国市场占比超70%，涉及铁矿石、飞机、咖啡、橙汁和牛肉 [16] - 特朗普政策导致美国与多国关系紧张，包括中国、欧盟和巴西，加剧全球贸易不确定性 [21][27]

美国关税政策影响分析 - 美国对69个贸易伙伴的输美商品加征关税，其中厄瓜多尔输美商品面临15%的关税[1] - 美国发动关税战被经济学家批评为"绝对过时、方向错误的经济政策"，本质是以牺牲本国消费者利益换取"虚幻的"经济优势[1] - 关税提高导致美国消费者为同样商品支付更多税费，削弱购买力，造成出口国和进口国"双输"局面[1] 厄瓜多尔出口行业影响 - 厄瓜多尔虾类商品原本在美国市场相较亚洲竞争对手更具优势，但新关税实施后这一差距几乎被抹平[1] - 美国市场竞争将因关税调整而更趋激烈，厄瓜多尔出口行业面临压力[1] 全球经济连锁反应 - 美国消费能力下降将迫使出口商转销他国，可能导致国际市场供应增加和价格下行[1] - 全球产业链将因美国关税政策遭受连锁冲击，增加全球经济不确定性[1] - 经济学家指出"关税战从来没有赢家，只有遍地的受害者"[1]

美股市场表现 - 美股三大股指全线下跌，道指跌1.6%，纳指跌超2.3%，标普500指数跌超1.8%，全市超4500股下跌 [1] - 美股科技七巨头全线跳水，亚马逊一度跌超7%，市值蒸发1780亿美元（约合人民币1.28万亿元），英伟达跌超3%，市值蒸发超1400亿美元（约合人民币1万亿元），Meta、特斯拉跌超2%，谷歌、微软、苹果均下跌 [2] 贸易政策与市场影响 - 美国总统特朗普签署行政命令，对多个国家和地区征收10%至41%不等的"对等关税"，并将生效期从8月1日推迟至8月7日 [1] - 特朗普预告将在未来几周推出药品、半导体、关键矿产及其他重要工业产品的单独关税，贸易不确定性风险料将持续存在 [1] - 美国法院正在评估"对等关税"本身的合法性 [1] - 金融咨询机构Camarco解读称，特朗普关税的实施将带来全球贸易的重要转折点，美国股票的高估值正变得越来越难以合理化 [7] - 受美国关税冲击，欧洲股市周五普遍大幅下跌，法国、德国、意大利的基准股指跌幅均跌近2% [7] 美元与大宗商品市场 - 美元指数闪崩，短时间内连续跌破100、99两大整数关口 [4] - 国际油价大跌，WTI和布伦特原油期货均跌超1.8% [5] - 国际金价直线拉升，纽约黄金期货涨超1.5%，站上3400美元 [5] 国际反应与专家观点 - 欧盟内部对欧美新贸易协议普遍感到失望、沮丧和愤怒，法国总统马克龙批评欧盟在谈判中未展现足够强势 [9] - 诺贝尔经济学奖获得者保罗·克鲁格曼批评美国关税政策，指出关税上涨15%的同时进口价未下降反而上升，导致美国进口成本上升 [9][11][14] - 国际货币基金组织（IMF）警告称，美国关税、地缘政治紧张和财政赤字扩大等因素使世界经济面临重大风险 [14] - IMF强调各经济体应致力于减少贸易和投资壁垒，但美国挑起的关税战未见收手迹象 [14] 美国经济数据与政策 - 美国7月季调后非农就业人口为7.3万人，低于市场预期，失业率为4.2%，较上月回升 [16] - 美国7月ISM制造业PMI为48，低于预期49.5 [16] - 美国总统特朗普再次指责美联储主席鲍威尔迟迟不降息，称其为"迟钝""固执的白痴"，并建议美联储理事会接管控制权 [17] - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变，两名理事罕见投下反对票，支持立即降息25个基点 [18]

财务表现 - 公司2025财年第三财季总营收达940.4亿美元，同比增长10%，远超市场预期的895.3亿美元 [1] - 净利润234.3亿美元，同比增长9% [4] - 大中华区营收153.69亿美元，同比增长4%，两年来首次同比转正 [3][8] - 美洲部门营收411.98亿美元，欧洲240.14亿美元，日本57.82亿美元，亚太其他地区76.73亿美元，均实现同比增长 [7] 产品线表现 - iPhone净销售额445.8亿美元，同比增长13.5%，iPhone 16系列销量实现双位数增长 [5][8] - Mac营收80.46亿美元，同比增长近15%，增速为全产品线最快 [8] - iPad净销售65.8亿美元，同比下降8.1% [9] - 可穿戴设备、家居和配件类营收74亿美元，同比下降8.6% [9] - 服务业务收入274.2亿美元，同比增长13% [9] 市场表现 - 全球智能手机市场出货量同比增长1%至2.95亿部，公司市场份额15.7%位列第二 [7] - 中国市场iPhone 16 Pro系列因大幅降价成为618购物节最畅销机型 [8] - 公司活跃设备安装量在各地区均达历史最高水平 [6] 未来展望 - iPhone17系列可能因关税影响涨价50美元 [10] - 公司承担了约8亿美元关税成本，预计下季度将增加至11亿美元 [10] - 折叠屏iPhone预计2027年销量1000-1500万部，2029年达4500万部，带来650亿美元收入 [11] 运营数据 - 硬件产品线净销售666.1亿美元，同比增长8.2% [4] - 总销售成本503.18亿美元，同比增长9% [9] - 总运营支出155.16亿美元，同比上升 [9]

网络安全 - 中国网络空间安全协会发布报告显示2024年境外国家级APT组织对中国重要单位实施超过600起网络攻击事件 [1] - 美国政府以德国、韩国、新加坡、荷兰等为跳板对中国实施网络攻击 [1] - 外交部指出美国是中国面临的头号网络威胁并采取必要措施维护网络安全 [3] 国际贸易 - 外交部反对美国对大多数国家实施关税的行政令认为关税战和贸易战没有赢家 [3] 中东局势 - 美国国务院对巴勒斯坦民族权力机构官员和巴勒斯坦解放组织成员发起制裁引发中方震惊和失望 [3] - 外交部重申巴勒斯坦问题是中东问题核心支持"两国方案"解决巴勒斯坦问题 [4]

法新社提问：美国总统特朗普签署了一项行政令，对大多数国家实施关税，请问外交部对此有何评论？ 中方：中方反对滥施关税的立场是一贯和明确的，关税战、贸易战没有赢家，搞保护主义损害各方的利 益。 8月1日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。 ...