报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 跨市套利跟踪 - 铜：2025年11月19日，现货国内价格86000，LME价格10647，比价8.12；三月国内价格85660，LME价格10682，比价8.04；未提及现货进口和出口盈利情况 [1] - 锌：2025年11月19日，现货国内价格22290，LME价格3100，比价7.19；三月国内价格22345，LME价格2971，比价5.82；未提及现货进口和出口盈利情况 [1] - 铝：2025年11月19日，现货国内价格21460，LME价格2752，比价7.80；三月国内价格21480，LME价格2788，比价7.71；未提及现货进口和出口盈利情况 [1] - 镍：2025年11月19日，现货国内价格118800，LME价格14335，比价8.29；现货进口盈利 -2326.46 [1] - 铅：2025年11月19日，现货国内价格17100，LME价格2002，比价8.57；三月国内价格17245，LME价格2030，比价10.98；未提及现货进口和出口盈利情况 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：2025年11月19日，次月 - 现货月价差 -670，理论价差534；三月 - 现货月价差 -670，理论价差965；四月 - 现货月价差 -650，理论价差1406；五月 - 现货月价差 -720，理论价差1847 [4] - 锌：2025年11月19日，次月 - 现货月价差 -125，理论价差215；三月 - 现货月价差 -110，理论价差337；四月 - 现货月价差 -90，理论价差458；五月 - 现货月价差 -60，理论价差579 [4] - 铝：2025年11月19日，次月 - 现货月价差 -120，理论价差219；三月 - 现货月价差 -105，理论价差339；四月 - 现货月价差 -90，理论价差459；五月 - 现货月价差 -80，理论价差579 [4] - 铅：2025年11月19日，次月 - 现货月价差 -40，理论价差211；三月 - 现货月价差 -25，理论价差319；四月 - 现货月价差 -30，理论价差426；五月 - 现货月价差35，理论价差533 [4] - 镍：2025年11月19日，次月 - 现货月价差 -1650；三月 - 现货月价差 -1430；四月 - 现货月价差 -1190；五月 - 现货月价差 -900 [4] - 锡：2025年11月19日，5 - 1价差130，理论价差5980 [4] 期现套利跟踪 - 铜：2025年11月19日，当月合约 - 现货价差365，次月合约 - 现货价差 -305 [4][5] - 锌：2025年11月19日，当月合约 - 现货价差165，次月合约 - 现货价差40 [4][5] - 铅：2025年11月19日，当月合约 - 现货价差170，次月合约 - 现货价差130 [5] 跨品种套利跟踪 - 2025年11月19日，沪（三连）铜/锌3.83，铜/铝3.99，铜/铅4.97，铝/锌0.96，铝/铅1.25，铅/锌0.77；伦（三连）铜/锌3.59，铜/铝3.86，铜/铅5.30，铝/锌0.93，铝/铅1.37，铅/锌0.68 [5]

交易策略与理念 - 公司交易策略以波段操作与套利交易为主，具体包括股指期货的跨品种套利及期权的对冲套利 [1] - 公司认为今年股指波动较大且板块轮动节奏快，为跨品种套利提供了可观的利润空间 [1] - 公司选择专注于股指市场，因其与宏观政策紧密相关且信息透明度高，同时大资金进场需要时间为交易留足时间和空间 [2] - 公司交易原则以K线突破作为开仓、止损和止盈的重要参考 [2] 风险与仓位管理 - 公司严格执行止损规则，股指期货单笔亏损超过0.5%必须止损，单日回撤超过3%必须停止交易 [2] - 公司仓位管理灵活，根据交易把握程度调整日内杠杆使用，但对隔夜仓位会严格控制以应对意外事件 [2] - 公司强调保护本金是交易基础，严格执行止损规则有助于避免更大亏损，例如去年2月初股指连续下跌时 [2] 业绩与心态管理 - 公司优异成绩由多笔小盈利累积而成，没有决定性的单笔交易，是对交易系统和理念严格执行的结果 [1] - 公司认为过程正确比结果更重要，坚持自身策略是取得优异成绩的关键 [1] - 公司承认交易中会受到焦虑、贪婪和恐惧影响，克服方法是学会与负面情绪共处，有负面情绪时远离盘面 [2] - 公司通过兴趣爱好如旅游来放松身心、缓解交易压力，并强调家人支持对平和面对交易起伏的重要性 [2] 未来规划与建议 - 公司将本次成绩视为新起点，未来更专注于策略优化和长期稳定盈利，而非纠结短期排名 [2] - 公司给新手的建议是先用模拟盘练习，稳定盈利后再用小资金做实盘交易，实盘阶段要不断复盘并把保护本金放在首位 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年11月18日有色金属（铜、锌、铝、镍、铅、锡）的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析，提供了国内价格、LME价格、比价、价差、理论价差等数据 [1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格86490，LME价格10779，比价8.07；三月国内价格86450，LME价格10812，比价8.01 [1] - 锌：现货国内价格22380，LME价格3126，比价7.16；三月国内价格22490，LME价格3022，比价5.76 [1] - 铝：现货国内价格21620，LME价格2809，比价7.70；三月国内价格21725，LME价格2848，比价7.64 [1] - 镍：现货国内价格120300，LME价格14616，比价8.23，现货进口盈利 -2326.46 [1] - 铅：现货国内价格17200，LME价格2037，比价8.48；三月国内价格17355，LME价格2054，比价10.93 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差 -370，三月 - 现货月价差 -370，四月 - 现货月价差 -410，五月 - 现货月价差 -410，理论价差分别为536、970、1413、1856 [4] - 锌：次月 - 现货月价差10，三月 - 现货月价差35，四月 - 现货月价差75，五月 - 现货月价差105，理论价差分别为215、337、458、579 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 -75，三月 - 现货月价差 -25，四月 - 现货月价差0，五月 - 现货月价差 -5，理论价差分别为220、341、461、582 [4] - 铅：次月 - 现货月价差 -120，三月 - 现货月价差 -90，四月 - 现货月价差 -65，五月 - 现货月价差 -75，理论价差分别为212、320、429、537 [4] - 镍：次月 - 现货月价差 -490，三月 - 现货月价差 -290，四月 - 现货月价差 -60，五月 - 现货月价差190 [4] - 锡：5 - 1价差 -630，理论价差6008 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差360，次月合约 - 现货价差 -10 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差75，次月合约 - 现货价差85 [4] - 铅：当月合约 - 现货价差245，次月合约 - 现货价差125 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.84，铜/铝3.98，铜/铅4.98，铝/锌0.97，铝/铅1.25，铅/锌0.77 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.60，铜/铝3.83，铜/铅5.29，铝/锌0.94，铝/铅1.38，铅/锌0.68 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周市场震荡下跌，电子行业贡献主要跌幅，各股指期货品种成交有升有降，基差走弱，建议关注跨期正套建仓机会和多近空远展期策略；国债期货本周基差与跨期预期震荡，利率择时信号预测利率下行，多因子择时和跨品种套利策略信号中性；商品市场各品种涨跌不一，多数商品因子有涨幅，中长周期趋势类CTA策略可能面临风险 [3][4][40][52] 各部分总结 股指期货量化策略 - 行情简评：上周市场震荡下跌，电子行业贡献各指数主要跌幅，IH、IF成交环比上行，IC、IM成交环比下行，基差有所走弱 [3][4] - 基差策略推荐：IH维持升水、IF维持浅贴水、IC、IM维持深贴水，预计IC、IM深度贴水格局将维持，建议市场情绪驱动贴水收敛时关注跨期正套建仓机会，展期策略推荐多近空远 [4] - 套利策略跟踪：跨期套利策略上周各策略上涨，年化基差率、正套和动量因子分别盈利0.2%、0.5%、0.2%（6倍杠杆），年化基差率因子转向正套信号；跨品种套利时序合成策略净值上周盈利0.1%，跨品种最新信号推荐50%仓位多IF空IC、100%仓位多IM空IC [5] - 择时策略跟踪：日度择时策略上周普遍盈利，上证50、沪深300、中证500、中证1000上周分别盈利0.4%、0.6%、1.1%、 -0.7%，择时模型最新信号看多程度显著增加，模型看多上证50、沪深300、中证1000 [6] 国债期货量化策略 - 本周策略关注：期债基差方面，本周期债IRR有所下行，跨期价差震荡偏强，后续正套空间有限，预期维持震荡运行；利率择时信号预测利率下行，套保品种建议选择高久期品种；期货择时策略信号中性，多因子择时策略主要看多因子有基差因子、高频因子等，主要看空因子有利差因子、量价因子；期货跨品种套利策略TS - T和T - TL最新信号中性 [40] 商品CTA因子及跟踪策略表现 - 商品因子表现：上周商品市场各品种涨跌表现不一，贵金属白银领涨，碳酸锂涨7%，焦煤、玻璃和红枣领跌，多数商品因子有不错涨幅，中长周期趋势类CTA策略可能面临风险 [52] - 跟踪策略表现：各跟踪策略年化收益、夏普比率、Calmar、最大回撤等指标表现不同，上周表现最好的是Long CWFT & Short CWFT，收益1.30%，今年以来表现最好的是C_frontnext & Short Trend，收益4.30% [53][75]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 跨市套利跟踪 - 2025年11月14日铜现货价格87210 ，三月价格87580 ，LME三月价格10963 ，比价7.96 [1] - 2025年11月14日锌三月价格22785 ，LME三月价格3089 ，比价5.75 [1] - 2025年11月14日铝三月价格22050 ，LME三月价格2902 ，比价7.58 [1] - 2025年11月14日铅三月价格17670 ，LME三月价格2089 ，比价10.85 [3] - 2025年11月14日镍现货进口盈利 -2084.11 [1] 跨期套利跟踪 - 2025年11月14日铜次月 - 现货月价差770 ，三月 - 现货月价差800 ，四月 - 现货月价差840 ，五月 - 现货月价差810 ，理论价差分别为536、970、1413、1856 [4] - 2025年11月14日锌次月 - 现货月价差130 ，三月 - 现货月价差175 ，四月 - 现货月价差210 ，五月 - 现货月价差235 ，理论价差分别为216、338、460、582 [4] - 2025年11月14日铝次月 - 现货月价差200 ，三月 - 现货月价差250 ，四月 - 现货月价差250 ，五月 - 现货月价差265 ，理论价差分别为220、341、462、583 [4] - 2025年11月14日铅次月 - 现货月价差50 ，三月 - 现货月价差70 ，四月 - 现货月价差70 ，五月 - 现货月价差85 ，理论价差分别为213、322、431、540 [4] - 2025年11月14日镍次月 - 现货月价差630 ，三月 - 现货月价差800 ，四月 - 现货月价差1040 ，五月 - 现货月价差1220 [4] - 2025年11月14日锡5 - 1价差 -740 ，理论价差6161 [4] 期现套利跟踪 - 2025年11月14日铜当月合约 - 现货价差 -380 ，次月合约 - 现货价差390 [4] 跨品种套利跟踪 - 2025年11月14日沪（三连）铜/锌比价3.84 ，铜/铝比价3.97 ，铜/铅比价4.96 ，铝/锌比价0.97 ，铝/铅比价1.25 ，铅/锌比价0.78 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各行业关键要点总结 动力煤 - 展示了2025年11月6日至12日动力煤的基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差从66元/吨逐步变化至32.6元/吨，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年11月6日至12日燃料油、INE原油、原油/沥青的基差及比价数据，如11月12日能源基差中燃料油为4.45元/吨，原油/沥青比价为 - 32.27 [7] 化工商品 - 基差方面，展示了2025年11月6日至12日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、PVC、PP的基差数据，如11月12日橡胶基差为 - 470元/吨 [9] - 跨期方面，给出橡胶、甲醇等商品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期数据，如橡胶5月 - 1月跨期为85元/吨 [10] - 跨品种方面，展示了2025年11月6日至12日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种数据，如11月12日LLDPE - PVC为2199元/吨 [10] 黑色 跨期 - 给出螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤的5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月跨期数据，如螺纹钢5月 - 1月跨期为60元/吨 [19] 跨品种 - 展示了2025年11月6日至12日螺/矿、螺/焦炭等跨品种数据，如11月12日螺/矿为3.94 [19] 基差 - 给出2025年11月6日至12日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤的基差数据，如11月12日螺纹钢基差为162元/吨 [20] 有色金属 国内市场 - 展示了2025年11月6日至12日铜、铝、锌、铅、镍、锡的国内基差数据，如11月12日铜国内基差为 - 190元/吨 [28] 伦敦市场 - 给出2025年11月12日LME有色的铜、铝等商品的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜升贴水为(14.10) [33] 农产品 基差 - 展示了2025年11月6日至12日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米等农产品的基差数据，如11月12日豆一基差为 - 107元/吨 [41] 跨期 - 给出豆一、豆二、豆粕等农产品的5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如豆一5月 - 1月跨期为43元/吨 [41] 跨品种 - 展示了2025年11月6日至12日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种数据，如11月12日豆一/玉米为1.89 [40] 股指期货 基差 - 给出2025年11月6日至12日沪深300、上证50、中证500、中证1000的基差数据，如11月12日沪深300基差为17.91 [52] 跨期 - 展示了沪深300、上证50、中证500、中证1000的次月 - 当月、次季 - 当季跨期数据，如沪深300次月 - 当月跨期为 - 158 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为宝城期货品种套利数据日报（2025年11月12日），展示动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等品种基差、跨期、跨品种等套利数据 [1] 各目录总结 动力煤 - 展示2025年11月5 - 11日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差从11月5日 -2.4元/吨升至11月11日29.6元/吨 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年11月5 - 11日燃料油、原油/沥青、INE原油基差及比价数据，如11月11日燃料油基差 -31.93元/吨 [7] 化工商品 - 基差数据：2025年11月5 - 11日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、V、PP基差情况，如11月11日橡胶基差 -395元/吨 [9] - 跨期数据：展示橡胶、甲醇等化工品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如橡胶5月 - 1月跨期为75元/吨 [10] - 跨品种数据：2025年11月5 - 11日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种数据，如11月11日LLDPE - PVC为2203元/吨 [10] 黑色 - 基差数据：2025年11月5 - 11日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差数据，如11月11日螺纹钢基差175元/吨 [20] - 跨期数据：螺纹钢、铁矿石等5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月跨期数据，如螺纹钢5月 - 1月跨期为61元/吨 [19] - 跨品种数据：2025年11月5 - 11日螺/矿、螺/焦炭等跨品种数据，如11月11日螺/矿为3.97 [19] 有色金属 国内市场 - 2025年11月5 - 11日铜、铝、锌、铅、镍、锡国内基差数据，如11月11日铜基差20元/吨 [29] 伦敦市场 - 2025年11月11日LME有色铜、铝等升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜LME升贴水(21.28)，沪伦比8.01 [32] 农产品 - 基差数据：2025年11月5 - 11日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米等基差数据，如11月11日豆一基差 -92元/吨 [39] - 跨期数据：豆一、豆二、菜油、棕榈油等5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如豆一5月 - 1月跨期为44元/吨 [39] - 跨品种数据：2025年11月5 - 11日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种数据，如11月11日豆一/玉米为1.90 [38][39] 股指期货 - 基差数据：2025年11月5 - 11日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差数据，如11月11日沪深300基差25.37 [50] - 跨期数据：沪深300、上证50等次月 - 当月、次季 - 当季跨期数据，如沪深300次月 - 当月跨期 -144 [50]

供应端分析 - 橡胶供应面临由橡胶树龄结构老龄化带来的刚性约束，产能周期已转向，即使价格处于高位也难以刺激大量新增供应 [1] - 全球供应步入季节性拐点，东南亚主产区增产空间有限，国内云南产区将于12月初陆续停割，国内产量占全球比重不足6% [1] - 泰国南部等核心产区的树龄老化问题可能对未来潜在产量产生持续制约 [1] 需求端分析 - 需求侧核心支撑来自轮胎行业稳健表现，2025年1-7月中国橡胶轮胎外胎产量累计同比微增0.7% [2] - 企业开工率下降时成品库存同步下滑，表明终端销售良好，主要得益于出口市场强劲，特别是对非洲等"一带一路"国家的卡客车轮胎出口创历史新高，以及国内重卡市场复苏拉动了全钢胎配套需求 [2] - 半钢胎成品库存依然偏高，全球宏观经济前景不确定性制约需求大幅改善 [2] 市场结构与价差 - 市场整体社会库存处于历史中性偏低水平，为价格提供安全垫 [3] - 每年一至三月份，RU（国产全乳胶）和NR（20号胶）价差通常出现季节性收窄，因国内停割后RU供应收紧，随后东南亚低产季使NR供应平衡表收缩 [3] - 低库存与价差博弈为跨品种套利提供潜在机会 [3] 未来核心变量 - 产能周期是长期基调，需关注主产区种植面积更新、砍伐改种等数据 [3] - 需求验证是关键波动源，需密切关注轮胎出口订单持续性及国内重卡市场复苏强度 [3] - 宏观环境与政策影响，如全球央行货币政策、主要消费国产业政策可能改变贸易流 [3] 总体市场展望 - 橡胶市场处于"供需弱平衡、库存中性偏低"状态，短期缺乏打破震荡格局的单边驱动 [4] - 供应端刚性约束与需求端韧性共同构成价格底部支撑，短期维持主力天胶合约【14800，15500】运行区间判断 [4] - 相较于追逐单边趋势，关注RU与NR价差收敛机会更具可行性 [4]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 对铜、锌、铝、镍、铅等有色金属在2025年11月11日进行跨市、跨期、期现、跨品种套利跟踪分析[1][2][3][6] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜现货国内价格86530，LME价格10765，比价7.99，三月国内价格86520，LME价格10780，比价8.03，现货进口均衡比价8.08，盈利 - 519.15，现货出口盈利112.61[1] - 锌现货国内价格22560，LME价格3254，比价6.93，三月国内价格22710，LME价格3077，比价5.69，现货进口均衡比价8.50，盈利 - 5080.28[1] - 铝现货国内价格21490，LME价格2866，比价7.49，三月国内价格21725，LME价格2882，比价7.52，现货进口均衡比价8.33，盈利 - 2390.99[1] - 镍现货国内价格122800，LME价格14899，比价8.24，现货进口均衡比价8.18，盈利 - 1720.63[1] - 铅现货国内价格17300，LME价格2042，比价8.47，三月国内价格17505，LME价格2054，比价11.02，现货进口均衡比价8.72，盈利 - 503.78[6] 跨期套利跟踪 - 铜次月 - 现货月价差560，理论价差532，三月 - 现货月价差600，理论价差961，四月 - 现货月价差610，理论价差1400，五月 - 现货月价差610，理论价差1838[2] - 锌次月 - 现货月价差10，理论价差216，三月 - 现货月价差50，理论价差339，四月 - 现货月价差45，理论价差461，五月 - 现货月价差85，理论价差583[2] - 铝次月 - 现货月价差130，理论价差219，三月 - 现货月价差175，理论价差339，四月 - 现货月价差175，理论价差458，五月 - 现货月价差185，理论价差578[2] - 铅次月 - 现货月价差145，理论价差212，三月 - 现货月价差145，理论价差320，四月 - 现货月价差130，理论价差427，五月 - 现货月价差155，理论价差535[2] - 镍次月 - 现货月价差540，三月 - 现货月价差710，四月 - 现货月价差920，五月 - 现货月价差1190[2] - 锡5 - 1价差 - 630，理论价差5926[2] 期现套利跟踪 - 铜当月合约 - 现货价差 - 570，理论价差59，次月合约 - 现货价差 - 10，理论价差619[2] - 锌当月合约 - 现货价差100，理论价差103，次月合约 - 现货价差110，理论价差235；另一次数据显示当月合约 - 现货价差100，理论价差100，次月合约 - 现货价差110，理论价差248[2][3] - 铅当月合约 - 现货价差60，理论价差100，次月合约 - 现货价差205，理论价差215[3] 跨品种套利跟踪 - 铜/锌沪（三连）3.81，伦（三连）3.50；铜/铝沪（三连）3.98，伦（三连）3.76；铜/铅沪（三连）4.94，伦（三连）5.24；铝/锌沪（三连）0.96，伦（三连）0.93；铝/铅沪（三连）1.24，伦（三连）1.39；铅/锌沪（三连）0.77，伦（三连）0.67[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告为宝城期货品种套利数据日报（2025年11月10日），展示动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等品种基差、跨期、跨品种等套利数据 [1] 各目录总结 动力煤 - 给出2025年11月3 - 7日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据 [2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年11月3 - 7日燃料油、INE原油、原油/沥青基差及比价数据 [7] 化工商品 - 给出2025年11月3 - 7日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、PVC、PP基差数据 [9] - 给出橡胶、甲醇等化工品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据及LLDPE - PVC等跨品种数据 [10] 黑色 - 给出2025年11月3 - 7日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差数据 [20] - 给出螺纹钢等黑色品种5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月跨期数据及螺/矿等跨品种数据 [19] 有色金属 国内市场 - 给出2025年11月3 - 7日铜、铝、锌、铅、镍、锡国内基差数据 [28] 伦敦市场 - 给出2025年11月7日LME有色铜、铝等品种升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据 [34] 农产品 - 给出2025年11月3 - 7日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米基差数据 [42] - 给出豆一、豆二、菜油等农产品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据 [42] - 给出2025年11月3 - 7日豆一/玉米等农产品跨品种数据 [41] 股指期货 - 给出2025年11月3 - 7日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差数据 [53] - 给出沪深300、上证50等股指次月 - 当月、次季 - 当季跨期数据 [53]