A股市场开盘表现 - 上证指数开盘报3870.94点，下跌0.11% [4] - 深证成指开盘报12869.66点，下跌0.04% [4] - 创业板指开盘报3029.98点，下跌0.04% [4] - 万得全A集合竞价成交额仅129亿元，创阶段新低 [1] 板块与概念表现 - OCS概念多数回调，GPU、量子技术、电解液板块普遍低开 [1] - 深海科技、黄金、超导概念表现较好 [1] - 中证转债指数高开0.03%，福新转债涨超4%，大中转债涨超3% [4] 港股市场表现 - 恒生指数高开0.25%报26011.06点，但随后翻绿下跌0.33%至25859.20点 [6][2] - 恒生科技指数高开0.43%报5622.36点，后下跌0.20%至5586.79点 [6][2] - 大型科技股普遍小幅上涨，阿里巴巴、百度、京东涨幅在0.9%以内 [1] - 有色金属股延续上涨，中铝国际涨6%，招金矿业、紫金矿业均有涨幅 [1] 商品期货市场 - 商品期市开盘多数上涨，沪银涨1.78%，集运指数(欧线)涨1.68%，原油涨1.39% [2] - 碳酸锂跌2.87%，沪锌跌0.65% [2] - 焦炭、碳酸锂、钯主力合约跌超2%，焦煤、多晶硅、沥青跌超1% [7] 债券市场 - 国债期货开盘全线上涨，30年期主力合约涨0.11%，10年期主力合约涨0.02% [2] - 万科多只债券大幅下跌，“21万科04”跌近44%，“21万科06”跌超38%，“22万科02”跌22.5% [2] 汇率与外围市场 - 人民币兑美元中间价报7.0789，下调10点 [7] - 富时中国A50指数期货盘初涨0.03% [7] 机构观点 - 摩根大通策略师将A股评级上调至“超配”，认为中国股市明年实现大幅上涨的概率高于遭遇重挫的风险 [1]

中信建投计算机行业2026年投资策略 - 核心观点为AI将深度驱动计算机产业增长 并与国产化 量子科技 金融IT 智能驾驶等高景气赛道形成共振 推动行业实现业绩与估值双重修复 [2] - 行业面临模型快速迭代与算力需求高企 商业化落地可能加速 [2] - 工业软件迈向“深水区” 将支撑制造强国战略 [2] 债市投资展望 - 当前股市分歧加大 可能为债市创造配置窗口 [4][5] - 探讨十年期国债作为“无风险利率之锚”的当前收益率性价比 [5] - 2026年预计为“低利率+高波动”格局 债市可能重回基本面定价逻辑 [5] - 会议将深入探讨利率债的波段机会与信用债的票息策略 解析股债再平衡下的投资路径 [5] 瑞银展望2026深海科技 - 2026年深海科技将释放万亿级机遇 美国与中国政策行动正重塑全球竞争格局 [7] - 探讨深海采矿能否在2033年实现成本平价 从而催生新一轮装备投资热潮 [7] - 面对环保争议与国际规则博弈 布局方向包括短期FPSO供应链与长期水下机器人赛道 [7] 美团2025年第三季度业绩 - 核心关注点为外卖业务近200亿亏损是否已至顶点 以及激烈价格战后四季度盈利修复的具体指引 [9] - 关注到店酒旅业务如何应对增速放缓与利润率下滑的挑战 [9] - 评估出海新引擎Keeta在巴西等新市场的扩张节奏与投入效益 [9]

行业发展趋势 - 军工行业体量在“十四五”期间迈上新台阶 [1] - “十五五”时期发展重点将由“量”的增值转向“质”的提升 [1] - 新域新质作战力量是军事发展的新风向标 [1] 核心装备与投资方向 - 新型四代装备预计将成为“十五五”时期武器装备建设重点方向之一 [1] - 建议关注无人机攻防、地面无人装备、水下攻防、低成本弹药/导弹、军用AI等新域新质方向 [1] - 建议关注新一代军机和导弹产业链 [1] 市场拓展与技术应用 - 军贸市场带来广阔的市场空间 [1] - 战略新兴产业中军用技术转化应用带来广阔市场空间 [1] - 建议关注商业航天、低空经济、深海科技、核能利用、国产大飞机等军转民技术应用领域 [1]

板块表现 - 11月24日国防军工板块（申万）成为领涨板块，指数上涨4.31%至1713.61点，主力资金全天净流入133.37亿元，金额高居全行业断层首位 [1] - 计算机板块（申万）上涨2.41%至5190.30点，主力净流入96.93亿元；传媒板块（申万）上涨3.49%至829.75点，主力净流入82.51亿元 [1] - 国防军工ETF（512810）场内收涨3.78%，创7月以来最大单日升幅，成交额超过1亿元，刷新月内单日最高成交记录 [2] 个股表现 - 国防军工ETF覆盖的79只龙头股中有77只收红，其中中船防务、中国海防、航天发展、长城军工等4只股票涨停 [1] - 天海防务（代码300008）大涨13.13%，国科军工（代码688543）飙升11.6% [1] - 航天科技（代码000901）上涨7.56%，铂力特（代码688333）上涨7.27%，航天彩虹（代码002389）上涨7.22%，华力创通（代码300045）上涨7.10% [2] 资金与技术面 - 国防军工ETF（512810）连续收复5日、10日及半年线，显示多头力量强劲 [2] - 此前10个交易日累计约1.3亿元资金提前埋伏该ETF [2] 行业驱动因素 - 地缘政治因素成为国防军工行情的重要催化剂，外围挑衅和局部不确定性持续发酵 [4] - 中泰证券指出，在核心利益受外部威胁背景下，国防建设投入有望持续加大，规划目标有望加速实现，推动行业高质量发展 [4] - 国新证券认为，全球冲突多发和地缘局势紧张背景下，国防安全重要性提升，行业估值有望获得支撑 [4] 行业展望 - 东吴证券表示，2026年作为“十五五”规划开局之年与建军百年奋斗目标冲刺前夜，行业将迎来需求刚性化、结构高端化与财务健康化的关键转折 [4] - 申万宏源证券最新研报重申“加大国防军工行业关注度” [4] 投资工具 - 国防军工ETF（512810）是融资融券和互联互通标的，覆盖商业航天、低空经济、可控核聚变、大飞机、深海科技、军用AI等热门主题 [5]

市场表现 - 11月24日午后，国防军工板块行业涨幅和主力净流入额均高居申万一级行业断层首位 [1] - 场内热门国防军工ETF（512810）午后上探2.6%触及半年线，当日收盘涨幅为2.57%，报收0.679元 [1][2] - 国防军工ETF实时成交额超5500万元，近5日净流入38096万元 [1][2] - 成份股中船防务封死涨停板，中国海防、国科军工、航天彩虹等维持强势 [1] 行业前景与驱动因素 - 全球冲突多发和地缘局势不平静，国防军工板块关注度持续飙升 [1] - 展望2026年，作为"十五五"规划开局之年与建军百年奋斗目标冲刺前夜，行业将迎来需求刚性化、结构高端化与财务健康化的关键转折 [2] - 订单确定性显著增强，"十四五"尾单集中交付与"十五五"新规划启动形成双轮驱动 [2] - 需求结构加速向新质战斗力和消耗性作战能力倾斜 [2] - 军贸成为第二增长曲线，体系化出口打开高端市场天花板 [2] - 军民融合深化，商业航天、低空经济、核聚变等方向实现"军技民用、双向赋能" [2] - 财务质量全面改善，现金流与盈利能力进入上行通道，估值逻辑从主题博弈转向基本面定价 [2] 投资工具与覆盖领域 - 国防军工ETF（512810）是融资融券+互联互通标的，为一键投资国防军工核心资产的高效工具 [3] - 该ETF覆盖商业航天、低空经济、可控核聚变、大飞机、深海科技、军用AI等诸多热门主题 [3]

市场表现 - 11月24日午后国防军工板块行业涨幅和主力净流入额均位居申万一级行业断层首位 [1] - 国防军工ETF（512810）午后上探2.6%触及半年线，实时成交额超过5500万元 [1] - 成份股中船防务封死涨停板，中国海防、国科军工、航天彩虹等维持强势 [1] 行业前景展望 - 2026年作为“十五五”规划开局之年与建军百年奋斗目标冲刺前夜，行业将迎来需求刚性化、结构高端化与财务健康化的关键转折 [3] - 订单确定性显著增强，“十四五”尾单集中交付与“十五五”新规划启动形成双轮驱动 [3] - 需求结构加速向新质战斗力和消耗性作战能力倾斜 [3] - 军贸成为第二增长曲线，体系化出口打开高端市场天花板 [3] - 军民融合深化，商业航天、低空经济、核聚变等方向实现“军技民用、双向赋能” [3] - 财务质量全面改善，现金流与盈利能力进入上行通道，估值逻辑转向基本面定价 [3] 投资工具 - 国防军工ETF（512810）是融资融券和互联互通标的，覆盖商业航天、低空经济、可控核聚变、大飞机、深海科技、军用AI等热门主题 [3]

国防军工板块市场表现 - 11月24日早盘国防军工板块领跑全市场，申万国防军工行业指数上涨2.58%至1685.19点 [1] - 主力资金大举涌入，净买入国防军工行业逾52亿元，居全行业首位 [1] - 场内热门国防军工ETF（512810）持续走高，涨超2%，场内高频溢价显示买盘强势 [1] - 此前10日，国防军工ETF（512810）累计获1.3亿元资金净申购 [1] 国防军工ETF具体数据 - 国防军工ETF（512810）10:17报价0.676元，上涨0.014元，涨幅2.11% [2] - 该ETF近5日呈现净流入状态 [2] - 最小申赎单位为2,000,000份，T-1日单位净资产为1,319,774.19元 [2] 板块成份股表现 - 成份股中船防务涨停，股价创四年新高 [2] - 中国海防逼近涨停，涨幅达9.59% [2] - 航天科技、航天智装、海格通信等个股大幅跟涨，涨幅分别为6.65%、6.26%、5.92% [2] 行业基本面支撑 - 全球冲突多发和地缘局势紧张背景下，国防安全重要性提升，行业估值有望获得支撑 [3] - 板块2025年三季报实现营业收入6003.75亿元，同比回升16.99% [3] - 归母净利润实现298.22亿元，同比回升14.01%，第三季度迎来业绩拐点，底部复苏有望持续 [3] 国防军工ETF投资主题覆盖 - 国防军工ETF（512810）是融资融券和互联互通标的 [5] - 覆盖商业航天、低空经济、可控核聚变、大飞机、深海科技、军用AI等诸多热门主题 [5][6]

核心观点 - 报告认为，当前市场整体回调，但上合组织合作深化、资本市场生态优化及能源基建推进将形成发展合力，货币政策灵活调整有望释放内需潜力，为经济平稳运行提供多元支撑[3] - 投资建议聚焦科技、非银金融、有色金属、储能、机械及内需等六大方向，认为在流动性宽松及政策支持下，科创与创新类公司有望获得超额收益[4] 资讯要闻及点评 - 证监会副主席李超表示，将更大力度推动制度建设以优化上市公司结构，加强全链条风险防控并突出投资者保护[2][15] - 11月LPR报价持稳，1年期为3.0%，5年期以上为3.5%，与上次报价持平，但未来仍有下调空间以支持市场企稳[2][3][18] - 国家发展改革委核准批复渝黔、湘粤等5项电力背靠背工程，总投资达244亿元，其中国家电网投资184亿元，南方电网投资60亿元，建成后将新增1500万千瓦省间双向送电能力，提升电力互济和事故支援能力[2][22] - 国务院总理李强出席上合组织总理理事会会议，推动各方深化经贸、能源等领域合作，并落实未来10年（2026-2035年）发展战略，中方倡议尽快建成上合组织开发银行[2][11][12] 市场概览 - 本周国内主要指数普遍回调，上证50跌幅相对较小为-2.72%，创业板指跌幅最大为-6.15%[3][24][25] - 申万一级行业中，银行板块表现最为抗跌，周跌幅为-0.89%，传媒、食品饮料、国防军工和家用电器紧随其后[3][26] - 热点板块中，水产概念受政策驱动周涨幅达10.37%，而新能源产业链板块调整幅度较大，动力电池板块周跌幅达-12.19%，锂电电解液板块跌幅最大为-18.07%[32] 投资建议 - 科技领域：建议关注人工智能、半导体芯片、机器人、低空经济、深海科技等方向，认为在流动性宽松背景下，科创与创新类公司有望获得超额收益[4][33] - 非银金融领域：券商或受益于慢牛格局，保险长期资产端或受益于资本回报见底回升[4][34] - 有色金属领域：黄金作为避险资产的中长期需求有望持续增长，铜则因供给端承压且需求端增长而具备投资价值[4][34] - 储能、机械及内需领域：政策驱动下独储发展前景广阔；海外降息后制造业活动修复，建议关注工程机械、重卡等；以提振消费为重点扩大国内有效需求[4][34][35][36]

公司股价表现 - 亚星锚链周涨幅达10.61%，股价报10.95元，总市值突破105亿元 [1] - 公司股价表现出极强的韧性 [1] 公司财务业绩 - 2025年前三季度营业收入15.44亿元，同比上升5.28% [1] - 2025年前三季度归母净利润2.11亿元，同比增长9.38% [1] - 第三季度单季营业收入5.52亿元，同比增长4.23%，环比增长36.86% [1] - 第三季度单季归母净利润9674万元，同比增长77.72%，环比增长55.9% [1] - 业绩增长主要系系泊链销售规模增长，以及投资净收益、公允价值变动净收益增长所致 [1] 公司市场地位与业务 - 亚星锚链为全球最大的锚链生产企业 [1] - 在全球船用锚链市场占有率超过60%，系泊链市场占据主导地位，高端系泊链领域接近形成断层领先格局 [2] - 产品成功打入全球高端市场，远销日本、韩国、欧洲、美国等，为SBM、壳牌等国际巨头提供配套 [2] - 公司在国际市场具备极强定价权与市场影响力 [2] - 作为“深海科技”核心装备企业，有望受益船舶油服周期向上、漂浮式风电发展 [1] 造船行业表现 - 2025年上半年中国造船三大核心指标全球领先，完工量、新接订单量、手持订单量占世界市场份额分别为51.7%、68.3%和64.9% [2] - 1-6月造船完工量达2413万载重吨，新接订单量4433万载重吨 [2] - 截至6月底手持订单量高达23454万载重吨，同比增长36.7% [2] 产业链与发展趋势 - 中国已形成从船舶设计、核心零部件制造到整船建造、维修改装的完整产业体系 [3] - 在集装箱船、散货船等主流船型领域具备较强成本优势和交付能力 [3] - 在LNG船、大型邮轮等高端船型领域实现技术突破，打破国外企业长期垄断 [3] - 中国造船业“出海”从单纯产品出口，向技术输出、标准输出、服务输出等多元化方向发展 [3] - 未来几年全球造船市场预计保持稳定增长，中国造船业有望继续扩大全球市场份额，并在高端船型领域实现更大突破 [3] - 绿色航运、智能航运的发展趋势将带来新的发展机遇 [3]

市场整体表现 - 市场放量下挫，成交额约2万亿元，较上个交易日显著放量约2500亿元，两市超5000只个股下跌[1] - 沪指跌2.45%报3834.89点，深成指跌3.41%报12538.07点，创业板指下跌4.02%报2920.08点[3] - 个股表现极端，上涨仅354家，下跌5072家，涨停33股，跌停107股[3] 板块表现 - 中船系、AI应用概念等板块涨幅居前，军工装备午后拉升，中船系全天活跃，久之洋涨停[1][2] - 锂资源、能源金属、固态电池、光伏、有机硅、存储芯片、电网设备、消费电子等板块集体大幅回调[3] - 主力资金重点抢筹种植业、航海装备、渔业等板块[4] 市场驱动因素 - 全球市场同步走低，核心逻辑是流动性预期变化与AI叙事分化，美国非农数据超预期导致12月降息概率大幅降温[1] - 日本债券市场抛售潮引发全球流动性收紧担忧，跨境资金风险偏好下降[1] - 英伟达三季度财报亮眼但未能扭转AI板块资金流出态势，市场担忧AI高估值可持续性[1] - A股震荡源于内部结构性矛盾与外部情绪共振，前期估值修复后进入基本面验证真空期[2] 机构后市观点 - 德邦证券认为市场风格延续谨慎，短期或延续"权重护盘+结构性题材"的震荡格局[3][10] - 浙商证券对市场保持中性乐观，建议关注顺周期+科技成长方向，包括大消费、景气、传统产业和红利四大方向[8] - 华鑫证券指出A股牛市行情仍处中段，见顶信号尚未显现，预计11月A股震荡运行，风格再均衡[9] 行业与公司动态 - 军工板块迎来持续催化，我国首艘电磁弹射型航母福建舰入列并开展首次海上实兵训练[2] - 鸿海与OpenAI宣布合作，将共同设计、开发AI数据中心机架，鸿海将在美国生产人工智能数据中心组件[7] - 国家能源局数据显示10月份全社会用电量8572亿千瓦时，同比增长10.4%，第三产业用电量同比增长17.1%[6]