报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦炭第四轮提降落地，钢材进入消费淡季价格预计窄幅震荡，钢厂生产积极性较好铁水产量小幅回升，钢厂焦炭库存持续下降按需采购，焦企开工受环保影响小幅下降，利润收窄减产和检修力度预计增强，出货顺畅库存明显下降，供给偏向宽松，期货价格预计震荡运行；焦煤供给因安全检查和环保督察部分煤矿停产供应边际收紧，煤价降至低位签单销售好转，价格止跌趋稳，库存开始去化，蒙煤价格跌至成本线以下口岸通关维持低位，成交氛围好转，现货市场偏稳运行，期货市场预计震荡运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货与现货价格 - 焦炭盘面多个合约价格有涨跌变化，如J2601昨日1424.0元，今日-24.5元；焦煤盘面多个合约价格也有涨跌，如JM2601昨日827.5元，今日-16.0元；基差方面，如J01基差昨日-145.9元，今日24.5元 [2] - 夜盘JM2509收于786元/吨，J2509收于1357元/吨，2509合约焦化利润251.5元/吨，较前一日跌10.4元/吨 [3] - 现货方面，山西最优交割品仓单764元/吨等多种焦炭和焦煤仓单价格 [3] 基本面数据 - 焦炭基本面：247家钢铁企业铁水日均产量241.6万吨，环比0.24%；247家钢铁企业焦炭日均产量47.2万吨，环比0.32%等多项数据有变化 [2] - 焦煤基本面：110家洗煤厂精煤日均产量47.8万吨，环比6.70%；523家矿山精煤日均产量74.1万吨，环比0.39%等多项数据有变化 [2] 重要资讯 - 2025年5月全球70个纳入世界钢铁协会统计国家/地区粗钢产量1.588亿吨，同比下降3.8% [4] - 6月24日全国主港铁矿石成交81.30万吨，环比减31.2%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.32万吨，环比减9.5% [5] - 2025年5月中国进口印度尼西亚煤1247.7万吨，环比下降12.7%，同比下降26.5%；1 - 5月累计自印尼进口煤炭量下滑12.9%至7934.8万吨 [5] 交易策略 - 焦炭第四轮提降落地，湿熄焦炭累计下调220元/吨、干熄焦炭累计下调240元/吨，钢材消费淡季价格预计窄幅震荡，钢厂生产积极性好铁水产量回升，钢厂焦炭库存降，按需采购，焦企开工降，利润收窄，减产和检修力度预计增强，出货顺库存降，供给宽松，期货价格预计震荡运行 [6] - 焦煤供给因安全检查和环保督察部分煤矿停产，供应收紧，煤价低位签单销售好转，价格止跌趋稳，煤矿出货压力减，库存去化，线上竞拍成交好转，蒙煤价格低口岸通关低，成交氛围好转，现货市场偏稳，期货市场预计震荡运行 [6]

国际政治与地缘经济 - 伊朗总统宣布持续12天的以伊战争结束，要求各机构投入重建工作[2] - 特朗普批评以色列和伊朗均违反停火协议，并称伊朗核能力已不存在[8] - 欧盟准备在7月9日前协调立场，可能对美采取更多关税反制措施[9] 全球金融市场表现 - 美股三大指数均涨超1%：纳指涨1.43%至19912.53点，道指涨1.19%至43089.02点，标普500涨1.11%至6092.18点[3][4] - 大型科技股普涨：英特尔涨超6%，英伟达涨2.59%，亚马逊涨2.06%，特斯拉逆势跌2.35%[3][4] - 热门中概股强势：纳斯达克中国金龙指数涨3.31%，小马智行涨16%，新东方涨13%，拼多多涨5.11%[3][4] - 全球原油暴跌：WTI原油跌6.04%至64.37美元/桶，布伦特原油跌6.07%至67.14美元/桶[4][5] 中国政策与市场动态 - 央行等6部门推出5000亿元服务消费与养老再贷款，支持汽车贷款和资本市场中长期资金入市[6] - 广东推动汽车/家电/数码产品以旧换新，优化回收渠道和资金清算流程[18] - 商务部将开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动，落实以旧换新政策[21] - 6月进口游戏获批11款，国产游戏获批147款[10] 公司重要动向 - 英伟达CEO黄仁勋减持10万股股票，套现1450万美元[11] - 苹果官网首次支持国家补贴，北京地区最高补贴2000元[12] - 国泰海通首席经济学家荀玉根离职，去向未明[12] - 中铝国际中标2.67亿美元几内亚西芒杜矿区项目[24] 宏观经济数据 - 美国Q1经常账户赤字创纪录达4502亿美元，远超预期的4455亿美元[17] - 中国6月中旬生猪价格环比上涨0.7%至14.2元/千克[22] - OMFIF调查显示70%央行因政治环境不愿投资美元，32%计划增持黄金[19] 全球资产与指数 - A股全线收涨：沪指涨1.15%站上3400点，创业板指涨2.3%，固态电池概念股爆发[25][26] - 港股恒指涨2.06%突破24000点，恒生科技指数涨2.14%[25][26] - 美元指数下跌0.57%至97.8580，离岸人民币微涨0.01%至7.1652[5][26] - 美债收益率普跌：2年期跌0.21%至3.821%，5年期跌0.62%至3.861%[5] 商品与特殊行情 - 柠檬价格同比暴涨300%-500%，主因产区减产后供应链成本上升[20] - 现货黄金跌破3300美元/盎司，伦敦金现跌0.66%至3322.02美元[4][5] - 德国计划未来5年军费增长70%，国防预算将达GDP的3.5%[19]

金融政策与消费支持 - 中国人民银行等6部门联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，推出19条重点举措，从支持增强消费能力、扩大消费领域金融供给等六个方面明确金融支持消费增长的方向和重点 [1] - 意见提出创新优化信贷产品，加大对符合条件的消费行业经营主体首贷、续贷、信用贷、中长期贷款支持力度 [1] - 商务部办公厅发布通知，组织开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动，深入推进汽车换"能"，组织推出更多适销对路新能源车型 [1] 医疗与医保政策 - 国家医保局发布通知，将持续更新全国医疗服务价格"一览表"，引导各地做好横向比较和区域协同 [1] - 医疗保障法草案提请审议，规定国家建立健全医疗保障公共服务体系，实现医疗保障公共服务城乡全覆盖 [1] - 食品安全法修正草案首次提请审议，聚焦突出问题，补齐监管短板，守牢安全底线 [1] 资本市场动态 - 上交所上市审核委员会将于7月1日审议科创板IPO企业禾元生物的发行上市申请，这是重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市以来首家上会企业 [1] - 华泰证券获准发行不超过100亿元科技创新债券 [4] - 大金重工拟发行H股股票并在香港联交所上市 [4] 公司公告与投资 - 京东物流开始招募全职骑手，参与京东外卖的配送服务，预计能强化现有末端履约等营运环节的协同效应 [1] - 享道出行运营商上海赛可出行科技服务有限公司注册资本由约34.35亿元增至约41.06亿元，增幅约20% [1] - 三花智控上半年净利润同比预增25%-50% [4] - 广大特材预计上半年净利润同比增加367.51%左右 [4] 国际金融市场 - 美联储主席鲍威尔表示货币政策暂时仍将保持观望，如果通胀弱于预期或就业市场恶化可能更快降息 [2] - 受以伊停火生效影响，美股三大股市集体涨超1%，国际油价连续第二个交易日重挫，跌幅超6% [2] - 德国政府内阁批准2025年财政预算草案，增加投资额至1157亿欧元，2026年投资额度约为1236亿欧元 [2] 行业数据与指数 - 上证指数上涨1.15%至3420.57点，深证成指上涨1.68%至10217.63点，创业板指上涨2.3%至2064.13点 [3] - 恒生指数上涨2.06%至24177.07点 [3] - WTI原油下跌3.3%至65.01美元，布伦特原油下跌4.14%至66.84美元 [3]

国内政策与行业动态 - 央行将研究制定新阶段金融科技发展规划并出台推动金融数字化智能化转型的政策文件 [3] - 央行开展3000亿元1年期MLF操作 [5] - 六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》 [5] - 商务部组织开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动 [5] - 广东省印发促进经济持续向好服务做强国内大循环工作方案 [5] - 抗战胜利80周年纪念大会将展示无人智能等新型作战力量参阅 [5] 国际地缘政治与能源 - 以色列袭击伊朗后的油价涨幅已完全抹平 [4] - 美国初步评估显示对伊朗打击未摧毁核设施 [4] - 以色列停止对伊朗进一步军事打击 [4] - 伊朗总统表示已准备在谈判桌上进行对话 [4] 美联储政策动向 - 鲍威尔称政策处于有利位置 绝大多数官员认为今年晚些时候降息合适 [4] - 博斯蒂克预计今年晚些有一次25基点降息 [4] - 哈玛克认为无紧迫降息理由 利率政策可能长期保持不变 [4] - 卡什卡利称美联储处于关税不确定性的观望模式 [4] - 威廉姆斯预计关税将导致今年经济增长放缓通胀上升 [4] - 柯林斯认为当前适度限制性货币政策立场必要 [4] 国际贸易关系 - 欧盟准备采取更多关税反制措施对美施压 [5] - 特朗普要求尽快通过大而美法案并计划本周完成协议 [5] - 美国参议院共和党领袖计划周五就大而美草案进行投票 [5] - 商务部就欧盟限制中国企业和产品参与医疗器械公共采购作出回应 [5]

金融支持消费政策 - 中国人民银行等六部门联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，提出19项举措，涵盖增强消费能力、扩大消费领域金融供给、挖掘居民消费潜力等六个方面 [1] - 政策强调支持居民就业增收，优化保险保障，培育消费需求，并强化结构性货币政策工具激励，加大对服务消费重点领域信贷支持 [1] - 发展债券、股权等多元化融资渠道，以促进消费供给效能提升和消费环境优化 [1] 新能源汽车消费促进 - 商务部办公厅发布通知，计划开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动，加快县乡地区充电桩、售后服务站点等设施建设 [2] - 探索依托现有加油站打造乡镇汽车驿站，集成车辆销售维保、停车补能、餐饮住宿等功能 [2] 反不正当竞争法修订 - 反不正当竞争法修订草案二审稿完善数据不正当竞争行为构成要件，细化恶意交易表现形式，如虚假交易、虚假评价等 [2] - 禁止经营者滥用平台规则损害其他经营者合法权益，扰乱市场竞争秩序 [2] 食品安全监管强化 - 食品安全法修正草案聚焦突出问题，拟对重点液态食品道路散装运输加强监管，将婴幼儿配方液态乳纳入注册管理 [2] - 修正草案共3条，旨在补齐监管短板，严厉惩处违法行为 [2] 个人养老金税收政策 - 人社部明确个人养老金领取时按领取额的3%缴纳个人所得税，不区分本金和投资收益 [3] 外贸企业支持措施 - 广东省出台方案精准帮扶外贸企业，统筹政策、资源、资金帮助企业消化库存、开拓市场、降低成本 [3] - 对符合国家强制性标准的出口转内销产品，允许企业通过自我符合性承诺声明在国内销售，有效期至2025年12月31日 [3] 星闪技术标准化进展 - 星闪SLE国家标准预计2024年发布，SLB技术已应用于商用车360度环视标准，成为交通运输部行业标准 [3] 国际防务合作 - 加拿大与欧盟签署防务与安全协议，深化国防工业协作、危机管理等领域合作 [5] 经济数据与市场动态 - 瑞典下调2025年GDP增长率预测至0 9%，上调2026年预测至2 6% [5] - 主要股指普遍上涨：上证指数涨1 15%，深证成指涨1 68%，创业板指涨2 3%，恒生指数涨2 06% [5] - 大宗商品价格下跌：WTI原油跌3 09%，布伦特原油跌3 23%，COMEX黄金跌1 78% [5]

市场整体表现 - A股三大指数集体走强，上证指数上涨1.15%站上3400点，深证成指上涨1.68%，创业板指数上涨2.30% [1] - 沪深两市成交额达到14146亿元，较昨日大幅放量2920亿元，市场有4771只个股上涨，个股涨跌幅中位数为上涨1.89% [1] - 分析认为大盘反弹行情尚未结束，上证指数自昨日低点仅反弹两天，时间上远短于前期三个小波段（分别为10、11、9个交易日），且市场放量近3000亿元意味着指数仍有上行动能冲刺3月高点 [1][2] 金融板块表现 - 保险、证券、银行板块今日走强，板块指数涨幅分别为3.19%、2.60%和0.68% [2] - 银行板块已走出牛市，部分保险股逐步创新高，显示超大型资金看好未来行情，证券板块走势被视作未来大行情启动的关键 [2] - 高盛维持对A股和港股的超配建议，预计沪深300指数目标点位为4600点，较6月23日收盘的3904点有17.83%的上行空间 [2] 人形机器人产业链 - 人形机器人、减速器、PEEK材料三个板块指数涨幅均超过4%，受多重消息驱动 [3][4] - 驱动因素包括：9月3日北京阅兵将展示无人智能等新型作战力量；海外龙头特斯拉股价隔夜大涨超8% [3][4] - 产业迎来技术、产业、政策三重驱动：大模型突破通用性瓶颈；特斯拉、英伟达、华为等巨头密集布局；2025年政府工作报告明确培育具身智能等未来产业 [4] - 民生证券表示产业奇点已至，预计2025年全球出货量达万台级别，2027年特斯拉目标产能突破百万台 [4][5] 固态电池产业 - 固态电池板块指数今日大涨4.43%，板块内部轮流拉升显示行情具备持续性 [6] - 开源证券表示固态电池正从实验室向量产验证阶段发展，预计2025年底小批量装车试验，2026-2027年普遍装车试验，低空、机器人、AI等新场景将打开市场空间 [6] 科技与金融科技板块 - PCB、CPO板块继续上涨，动力源于英伟达2026财年第一季度财报业绩指引强劲，预计第二财季收入将继续攀升至450亿美元 [6] - 数字货币、跨境支付CIPS板块继续创下新高，因板块指数在5月27日、6月16日两次与大盘共振收出中大阳线 [6] - 央行将研究制定新阶段金融科技发展规划，出台推动金融数字化智能化转型的政策文件 [8] 其他板块动态 - 石油、航运、黄金三个板块跌幅均超过1.5%，主要受伊朗同意停火方案的消息影响，但随后关于伊朗发射导弹的消息反复导致局势扑朔迷离 [7] - 商务部将组织开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动 [9]

政策核心内容 - 商务部办公厅发布通知，组织开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动 [1] - 活动旨在扩大新能源二手车交易，加强新能源在用车检测平台推广应用 [1] - 加快县乡地区新能源汽车停车场、充电桩、售后服务站点、报废汽车回收服务网点等设施建设 [1] 行业支持措施 - 支持独立第三方二手车信息查询平台提升运营质效 [1] - 积极探索依托现有加油站，打造集车辆销售维保、停车补能、餐饮住宿等功能于一体的乡镇汽车驿站 [1] - 便利群众交旧换新，解决日常用车后顾之忧 [1] 市场参与主体 - 各地要广泛动员社会力量参与新能源汽车消费季活动 [1]

行业整体产销数据 - 2024年1-5月，中国汽车产销分别完成1282.6万辆和1274.8万辆，同比分别增长12.7%和10.9% [1] - 同期，新能源汽车产销累计完成569.9万辆和560.8万辆，同比分别增长45.2%和44%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44% [1] - 5月，插电式混合动力汽车产销呈两位数增长，纯电动汽车产量小幅下降、销量小幅增长，燃料电池汽车产销明显下降 [2] 主要车企市场表现 - 比亚迪5月销量为38.24万辆，同比增长15.3% [3] - 上汽集团5月销售整车36.59万辆，同比增长10.15%，其中新能源汽车销量为12.45万辆，同比增长50.3% [3] - 吉利汽车5月乘用车销量23.52万辆，同比增长46%，其中新能源车销量达13.8万辆，同比增长135%，新能源车销量占比为59% [3] - 新势力车企中，零跑汽车5月交付4.5万辆，同比增长超148%；理想汽车交付约4.09万辆，同比增长16.7%；小鹏汽车交付3.3万辆，同比增长230% [3] 市场增长驱动因素 - 宏观经济稳步复苏和促消费政策持续发力，为汽车市场提供了稳定的消费环境 [4] - 新能源汽车产业链供应链不断完善，成本进一步降低，促进了消费持续火热 [4] - 各地方政府持续出台购车补贴、减免购置税等刺激政策，显著提升了市场活力 [4] - “两新”政策加力扩围、车企新品投放、多地车展促销等因素，助力汽车市场消费活力加速释放 [1] 下沉市场潜力与政策 - 工信部、商务部等五部门组织开展2025年新能源汽车下乡活动 [5] - 近年来，山东、江苏、四川等地举办多场活动，共有400余款新能源车型参与下乡活动，提升了新能源汽车渗透率 [5] - 预测到2030年，中国农村地区汽车千人保有量将接近160辆，总保有量将超过7000万辆，市场规模或可达5000亿元 [5] - 农村市场有望成为新能源汽车行业下一阶段增长的核心支撑点，需要政策精准引导与产品深度适配 [6] 消费者体验与成本优势 - 新能源汽车使用成本显著低于燃油车，例如百公里电费成本约0.12元，相比燃油车每公里近1元的油耗支出节省大量开支 [2] - 消费者对新能源汽车的驾驶体验评价积极，称赞其即时的动力响应以及线性流畅的加速过程 [2] 行业竞争与自律倡议 - 中汽协于5月31日发布《关于维护公平竞争秩序，促进行业健康发展的倡议》，引导企业遵从公平竞争原则，坚持创新驱动 [6] - 商务部表示将积极配合相关部门，加强综合整治与合规引导，维护公平竞争市场秩序，反对“内卷式”竞争 [7] - 推动行业健康向上发展，反对“内卷式”竞争已成全行业共识，汽车企业应加强自律，通过技术创新、提升产品和服务质量参与竞争 [7]

政策效果与市场表现 - 汽车"以旧换新"政策累计补贴申请量突破1000万份，2024年带动全国汽车以旧换新超680万辆，将国内汽车零售增速从负增长拉至正增长 [2][3] - 2025年1～4月汽车销售1006万辆同比增长10.8%，新能源汽车销售430万辆同比增长46.3% [2] - 政策扩围后覆盖约2500万辆乘用车，预计2025年撬动增量超410万辆，带动零售额增加超5800亿元 [5] - 4月私人购车用户中近70%受益于以旧换新政策，私人首购占比降至31% [4] 新能源汽车市场动态 - 2024年以旧换新中换购新能源汽车比例超60%，2025年截至5月11日占比达53% [4] - 2025年新能源汽车销量有望达1700万辆，国内新能源乘用车市占率接近58% [6] - 固态电池产业化预计2027～2028年实现，500Wh/kg全固态电池量产时间在2030～2035年 [13] 政策退坡影响分析 - 2026年新能源购置税减免上限降至1.5万元（当前3万元），叠加以旧换新补贴最高2万元 [8] - 购置税政策覆盖首购/增购/换购全群体，退坡影响大于以旧换新补贴 [8] - 政策退坡或导致2026年销量增速回落，参考2009～2010年购置税优惠退出后2011年增速骤降至8% [7] 行业长期发展策略 - 需建立3～5年中长期政策机制替代临时刺激，稳定市场预期 [11] - 插混车型在下沉市场优势凸显，应强调油车消费升级而非单纯新能源替代 [12] - 动力电池退役量2025年超30GWh，2030年突破170GWh，回收利用市场广阔 [14] - 新能源车险保费规模2030年预计比2024年增长2倍以上 [14] 基础设施与限购松绑 - 当前限购区域抑制需求超650万辆，广州/深圳/天津等地已放宽限购 [9] - 北京2025年新能源指标增至11.84万个，家庭入围分数降至42分 [10] - 停车位短缺成消费障碍，需加速基础设施建设优化 [10]

新能源车指标释放与促销活动 - 北京市释放13 3万个新能源车指标 [2] - 丰台区举办"新能源汽车节"活动 近二十款热门车型集体亮相 包括比亚迪汉L EV 零跑C10 广汽丰田铂智3X等 [2] - 活动现场提供"一对一"购车方案定制 推出"购车直降大礼包"抽奖活动 最高可赢5000元购车直降券 [2] - 持直降券票根可享受观影优惠 [2] 车企促销政策 - 荣盛祥瑞零跑C10车型提供至高5000元金融贴息+3680元家充服务包 [3] - 环耀晟世比亚迪王朝汉L EV全系"0首付/0利息" 赠送2980元装饰大礼包 [3] - 北京长澜推出京喜购车礼遇 凭京标购买埃安全系车型限时至高享4 5万元专属福利 [3] - 嘉金福瑞广汽丰田铂智3X购车即送智驾保险 [3] - 上汽丰华上汽大众ID3 ID4新标客户直降3000元 最高综合优惠达4 1万元 [3] - 博瑞翔宸广汽本田P7车型19 99万元起售 免费升级驾驶模式+999元智驾辅助包 [3] - 聚百丰五菱25款缤果家庭购车赠亲情出行基金 价值2000元出行礼包 [3] 丰台区新能源车市场 - 丰台区规上汽车销售企业超60家 零售额占比稳居全市前列 [2] - 车企覆盖10万至30万元主流新能源车市场 [2] - 两家华为AITO超级体验中心将落地丰台 分别位于西罗园和西国贸汽车产业园 面积达8000平方米和10000平方米 [3] - 丰台区构建从车型展示到售后服务的全链条生态 打造"政策红利+企业让利+生态升级"组合拳 [3]