【环球网财经综合报道】受AI数据中心需求激增、矿端供应受限及美国外铜源紧张影响，国际铜价逐步逼近12000美 元大关。今年以来，铜价累计上涨超30%，有望创下2009年以来最大年度涨幅。麦格理预测2024年全球铜需求达2700 万吨，同比增长2.7%，其中中国需求增幅为3.7%。 《南华早报》近日发文称，作为中国东部的一个重要工业枢纽，山东省正在推进转型，目标成为全球顶级铜冶炼基 地，以强化这种战略金属的供应链；周二发布的实施方案中，山东省政府承诺扩大铜业规模，未来两年将取得快速进 展。按照计划，到2027年，全省铜业产值目标超过2.08万亿人民币（约2835亿美元）。 报道还提出，尽管中国是全球最大的铜进口国和消费国，但山东意欲拓宽出口市场；随着地缘政治紧张和科技竞争加 剧，铜作为关键资产的作用日益凸显。 行业贸易杂志《近海工程师》显示，伦敦金属交易所（LME）三个月铜期货价格周四上涨0.48%，至每吨11611.50美 元，基本金属价格已接近11771美元的历史高位。 对此，高盛研究团队周四发布的报告中，行业分析师欧恩·戴恩斯莫尔写道："随着利率下降、美元走弱以及中国经济 增长预期改善，铜和铝、锂等工业金 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为“看好” [1] 报告核心观点 - 报告标题为“原油周报：地缘局势+美联储降息支撑，油价区间震荡”，核心观点认为国际油价在供应过剩压力与地缘紧张、美联储降息支撑等多空因素交织下，呈现震荡下跌态势 [1][2][9] 油价回顾与价格表现 - 截至2025年12月12日当周，国际油价震荡下行，布伦特、WTI油价分别为61.12、57.44美元/桶 [2][9] - 当周布伦特原油期货结算价为61.12美元/桶，较上周下降2.63美元/桶（-4.13%）；WTI原油期货结算价为57.44美元/桶，较上周下降2.64美元/桶（-4.39%） [2][21][23] - 俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO原油现货价为49.63美元/桶，较上周下降1.57美元/桶（-3.07%） [2][21][23] - 截至2025年12月12日，美元指数为98.40，较上周下跌0.59%；LME铜现货结算价为11816.00美元/吨，较上周上涨1.47% [23] 石油石化板块市场表现 - 截至2025年12月12日当周，沪深300下跌0.08%，石油石化板块整体下跌3.52% [10] - 细分板块中，炼化及贸易板块下跌3.83%，油服工程板块下跌4.43%，油气开采板块下跌5.11% [13] - 自2022年以来，油气开采板块累计涨幅189.43%，炼化及贸易板块累计涨幅36.38%，油服工程板块累计涨幅4.18% [13] - 上游板块主要公司股价当周普遍下跌，例如中国海油A股下跌1.87%，中国石油A股下跌3.74%，中国石化A股下跌3.02% [19] 原油供给与钻井服务 - 截至2025年12月05日当周，美国原油产量为1385.3万桶/天，较上周增加3.8万桶/天 [2][40] - 截至2025年12月12日当周，美国活跃钻机数量为414台，较上周增加1台；美国压裂车队数量为168部，较上周减少5部 [2][40] - 截至2025年12月8日当周，全球海上自升式钻井平台数量为368座，较上周持平；全球海上浮式钻井平台数量为129座，较上周减少1座 [2][26] 原油需求与炼厂运营 - 截至2025年12月05日当周，美国炼厂原油加工量为1686.0万桶/天，较上周减少1.6万桶/天；美国炼厂开工率为94.50%，较上周上升0.4个百分点 [2][51] - 截至2025年12月11日，中国主营炼厂开工率为75.11%，较上周上升0.45个百分点；截至2025年12月10日，山东地炼开工率为61.91%，较上周上升0.61个百分点 [51] 原油与成品油库存 - 截至2025年12月05日当周，美国原油总库存为8.38亿桶，较上周减少156.4万桶（-0.19%）；商业原油库存为4.26亿桶，较上周减少181.2万桶（-0.42%）；库欣地区原油库存为2160.4万桶，较上周增加30.8万桶（+1.45%） [2][58] - 同期，美国战略原油库存为4.12亿桶，较上周增加24.8万桶（+0.06%） [2][58] - 同期，美国汽油总体库存为22081.9万桶，较上周增加639.7万桶（+2.98%）；车用汽油库存为1618.4万桶，较上周增加124.4万桶（+8.33%）；柴油库存为11678.8万桶，较上周增加250.2万桶（+2.19%）；航空煤油库存为4256.9万桶，较上周减少137.6万桶（-3.13%） [2][123] - 截至2025年12月10日，新加坡汽油库存为1228万桶，较上周增加186.0万桶（+17.85%）；柴油库存为1014万桶，较上周减少68.0万桶（-6.29%） [123] 成品油市场 - **价格方面**：截至2025年12月12日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为95.34美元/桶（-2.59）、74.97美元/桶（-2.65）、85.18美元/桶（-1.80） [80] - **供给方面**：截至2025年12月05日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为957.6万桶/天（-1.82%）、543.1万桶/天（+7.52%）、184.7万桶/天（+1.15%） [91] - **需求方面**：同期，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为845.6万桶/天（+1.56%）、415.8万桶/天（+21.22%）、180.4万桶/天（+5.07%） [103] 生物燃料市场 - 截至2025年12月12日，酯基生物柴油港口FOB价格为1165美元/吨，较上周持平；烃基生物柴油港口FOB价格为1875美元/吨，较上周持平 [2][146] - 同期，中国生物航煤港口FOB价格为2200美元/吨，较上周下降100美元/吨；欧洲生物航煤港口FOB价格为2310美元/吨，较上周下降350美元/吨 [2][146] - 同期，中国地沟油、潲水油价格分别为880.55美元/吨（-18.12）、939.01美元/吨（-26.80）；中国餐厨废油UCO价格为1045美元/吨，较上周下降20美元/吨 [2][148] - 截至2025年10月，中国生物柴油（酯基）出口量为11.3万吨，较上月增加3.98万吨 [151] 原油期货市场 - 截至2025年12月12日，周内布伦特原油期货成交量为194.41万手，较上周减少2.26万手（-1.15%） [155] - 截至2025年11月18日，周内WTI原油期货多头总持仓量为186.8万张，较上周减少4.54万张（-2.37%）；非商业净多头持仓为6.92万张，较上周增加0.88万张（+14.56%） [155] 相关投资标的 - 报告列举的相关标的包括：中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、中曼石油等 [3]

报告行业投资评级 - 短多维持持有，结构空配继续 [1] 报告的核心观点 - 对4季度末油价维持弱势格局判断不变，但当前估值超跌，短期有止跌动能 [15] - 美国PADD5炼区向欧洲输送柴油，套利窗口打开，柴油裂差可做摸顶空配 [15] - 科威特炼厂复工，受相关影响中国大量出口燃料油套利，境内压力缓解，低高硫价差做阔操作应止盈 [15] - 整体下半年油价上行空间有限，伴随OPEC逐步增产落地，油价宽幅震荡中枢预计进一步小幅下移，因页岩油托底，难言持续性趋势行情，把握驱动节奏更重要 [22] 根据相关目录分别进行总结 周度评估&策略推荐 - 行情回顾：本周原油维持底部震荡，俄乌缓和预期下日内急跌后收复失地，基本面健康提供底部支撑 [15] - 供需变化：美国炼厂需求企稳回升，油价下跌时页岩油产量变动不大，炼厂增强柴油出率，表内库存健康；OPEC短期供应持平，利比亚出口恢复，CPC Terminal出口弱势，俄罗斯出口未受阻；科威特炼厂早于预期复工，低硫燃料油支撑减弱 [15] - 宏观政治：宏观上FOMC会议结果向好，美联储释放鸽派降息、扩表预期，压缩明年初政策空间；中国中央经济会议明确2026年实施“积极的财政政策”，预计经济增速目标约5%；政治上地缘溢价大幅减弱，英法德与特朗普通话，乌克兰同意和平协议2.0 [15] - 短期油价影响因子评估：欧美政策、地缘政治对短期原油物流和进口量影响有限；宏观因子中性偏多；非OPEC供需中性；OPEC供需短空长多 [17] - 短期全球供需跟踪：展示短期全球供需平衡表及部分地区净进出口变动数据 [19] - 中期影响因子评估：全球供需方面，中国隐形需求对油价支撑减弱，美国页岩油调节油价，炼厂开工旺季辅助油价，OPEC增产压制油价；宏观政治方面，宏观风险释放，关税影响将显现，地缘局势缓和 [22] - 油价回顾：展示WTI原油月差、CBOE原油ETF波动率与WTI油价关系图 [24] - 关联资产回顾：展示WTI油价与CMX铜价、道琼斯工业指数同比、油铜比、MSCI新兴市场同比关系图 [28] - CFTC持仓回顾：展示管理基金净多持仓、商业净空持仓、商业净多持仓、CFTC总净多持仓与WTI油价关系图 [31] - 原油全球供需平衡表：展示EIA平衡表、OECD库存预测、全球原油产量和需求预测图 [37] 宏观&地缘 - 宏观短期高频指标：展示美国ISM制造业PMI、花旗G10经济意外指数、美国10年通胀预期、美国长短端利差与WTI油价关系图 [46] - 宏观中期预测指标：展示欧元区投资信心指数与PMI、美国投资信心指数与PMI、美国GDP增长率预测与原油消费增长率、全球主要国家GDP增长率预测图 [52] - 地缘指标：展示中东地缘政治风险指数与WTI油价关系图及敏感油高频出口统计 [55] 油品价差 - 远期曲线：展示WTI原油远期曲线、各地原油近远结构、WTI原油M1/M4月差和M1价格图 [59] - 跨区价差：展示Brent/WTI、Brent/Dubai、INE/WTI、MRBN/WTI等跨区价差图 [65] - 品种价差：展示LGO柴油远期曲线、成品油近远结构、RB/HO、LGO/RB等品种价差图 [71] - 裂解价差：展示新加坡、欧洲、美国汽油、柴油、高硫燃料油、低硫燃料油裂解价差图 [79] 原油供应 - 供应：OPEC & OPEC+：介绍OPEC历届会议结果，展示OPEC 9国原油产量与配额、闲置产能、计划外停车产能、OPEC+ 19国原油产量与配额等图及OPEC 12国供给量相关图 [91][98] - 供应：美国：提及美国SPR资金变化、政策动态、油井&钻机相关数据及原油产量、出口量等图 [123][125] - 供应：其他：展示加拿大、挪威、巴西、中国原油产量动态预测图 [132] 原油需求 - 需求：美国：展示美国原油投料、炼厂产能利用率、停车产能、进出口量、引申需求（汽、柴、燃料、航空煤油）、成品油汇总相关图 [139] - 需求：中国：展示中国原油投料、需求预测、进口量、主营和独立炼厂开工率与利润、引申需求（汽油、柴油）、成品油出口量、微观需求相关图 [161] - 需求：欧洲：展示欧洲16国炼厂开工率、原油投料、炼区综合利润、原油进口量、引申需求（成品油）相关图 [180] - 需求：印度：展示印度原油投料、炼厂开工率、原油进口量和需求动态预测图 [189] - 需求：其他：展示各类油轮日均航速图及油运质量模型图 [193] 原油库存 - 库存：美国：展示美国原油商业库存、可用天数、PADD2库欣库存、汽油、柴油、燃料油、航空煤油库存及可用天数图 [203] - 库存：中国：展示中国原油港口库存、成品油（汽油、柴油）库存及产销率图 [212] - 库存：欧洲：展示ARA库存（汽油、柴油、燃料油、石脑油、航空煤油、总成品油）及欧洲16国库存（汽油、柴油、燃料油、石脑油、原油、总成品油）图 [223] - 库存：新加坡：展示新加坡汽油、柴油、燃料油、总成品油库存图 [235] - 库存：富查伊拉：展示富查伊拉港口汽油、柴油、燃料油、总成品油库存图 [240] - 库存：海上：展示成品油（汽油、柴油、燃料油、煤油）、轻重油、原油海上浮仓图 [245] 气象灾害 - 原油供给区气象灾害：展示美国墨西哥湾风暴模型、中东各海峡风暴模型、加拿大野火概率模型、美国墨西哥湾暴雨&雷暴图 [259][265] 另类数据 - 原油另类数据：展示原油海运在途供给、运输需求模型、阿拉伯海油运船费与WTI油价、媒体投票霍尔木兹海峡封锁概率与WTI油价关系图 [271]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周燃料油合约整体震荡下跌，跟随国际原油波动，受国际原油和地缘政治主导，基本面矛盾不突出，市场“上有压力，下有支撑”，上方压力来自现货供应充裕和国际原油市场情绪趋弱，下方支撑源于船燃需求稳定和供应端潜在扰动风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 合约行情 - 本周燃料油主力合约 FU2601 收于 2455 元/吨，较前一交易周结算价下跌 46 元/吨，跌幅 1.84%，本周最高价 2504 元/吨，最低价 2394 元/吨，成交量 1884521 手，持仓量 185625 手，减少 16267 手 [3] 品种价格 - 燃料油期货各合约价差进一步收窄趋于一致，原因可能是供需趋于稳定和市场预期统一 [6] 现货市场 基差数据 - 本周燃料油现货市场不佳，基差处于近几个月较低区间，燃料油价格与原油联动紧密，原油低位盘整制约基差上行弹性 [8] 后市展望 - 市场对 12 月油价悲观，燃料油绝对价格预计偏弱震荡，俄乌和谈利空退潮但冲突仍存，地缘风险溢价或阶段性支撑价格、限制下跌空间，后市需关注原油价格、地缘政治、新加坡燃料油库存、国内燃料油产量及进出口数据 [14]

纸白银市场行情 - 截至发稿，纸白银价格暂报14.442元/克，较今日开盘价14.354元/克上涨0.77% [1] - 日内交易中，纸白银最高触及14.583元/克，最低下探14.273元/克，盘内短线呈现震荡走势 [1] - 从日图来看，纸白银本周整体盘升，处于积极情绪中，行情仍处于多头趋势之中，短线看涨 [3] - 技术分析显示，纸白银走势下方关键支撑位于14.00-14.20元/克区间，上方关键阻力位于14.50-15.00元/克区间 [3] 地缘政治与国防开支动态 - 美国新版国家安全战略文件警告欧洲面临“文明湮灭”风险，并质疑其能否继续充当美国的地缘政治伙伴 [2] - 美国中央情报局前局长戴维·彼得雷乌斯表示，该战略是对欧洲的警醒，能促使其关注自身防务与安全 [2] - 彼得雷乌斯指出，在特朗普政府的持续施压下，北约欧洲成员国已同意将国防开支提升至国内生产总值的5% [2] - 彼得雷乌斯认为，特朗普总统在推动欧洲增加国防开支方面发挥了“极其重大”的作用 [2]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对原油、贵金属等多个行业进行分析 指出各行业受不同因素影响呈现不同走势和投资机会 如原油中长期受供应过剩影响中枢下移 贵金属震荡偏强等 根据相关目录分别总结 能源化工 - 原油：美国扣押油轮或暂停600万桶委内瑞拉原油运输 IEA下调供应过剩预测但仍处高位 油价进入供应过剩与地缘、宏观因素博弈阶段 中长期供应过剩推动中枢下移[1] - 燃料油&低硫燃料油：燃料油跟随原油成本端波动 高硫供应多空交织 需求支撑有限 低硫供应充裕 宽松格局延续或偏弱运行[21] - 尿素：盘面偏弱震荡 国内储备需求推进 企业去库 但供需宽松 交投降温 短期回调后预计区间震荡[22] - 甲醇：进口卸货不及预期支撑港口去库 未来供应预计充足 下游装置新投与检修并存 短期供需难改善 区间内偏弱震荡[23] - 纯苯：华东现货价格回升 山东普跌 港口库存回升 后市供需压力或缓解 关注油价走势 中线考虑逢低介入月差正套[24] - 苯乙烯：供应存增长预期 华东需求强 港口库存去化 价格有支撑 预计宽幅震荡整理[25] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯供应增加 需求支撑减弱 聚乙烯供应稳定 需求转弱 聚丙烯需求端转弱 价格支撑不足[26] - PVC&烧碱：PVC累库下行 内需疲软 成本支撑不明显 预计低位区间运行 烧碱低位运行 供给高压 需求不足 压缩利润[27] - PX&PTA：夜盘油价走弱二者回落 周度负荷平稳 终端织造走弱 预期PX中线偏强 PTA加工差预期修复[28] - 乙二醇：期价大幅下挫 产量小幅下降 港口库存上升 春节前后累库预期犹在 长线承压[29] - 短纤&瓶片：短纤负荷高位 库存回升 供需季节性转弱 新年度投产量低 瓶片需求转淡 产能过剩是长线压力 成本驱动为主[30] 金属矿产 - 贵金属：隔夜上行 美国初请失业金人数波动 美联储降息并购短债 总体震荡偏强 金银比有望向下 铂金不建议追高[2] - 铜：内外铜价创高 美伦溢价接近200美元 沪铜仓量高 多单依托MA5日均线持有[3] - 铝：有色整体强势 铝价相对温和 库存下降 中期震荡偏强 短期背靠布林线中轨参与[4] - 氧化铝：运行产能高位 供应过剩 库存上升 未来有仓单流出压力 现货指数下跌 弱势运行[5] - 铸造铝合金：现货报价上调 废铝货源偏紧 行业库存和仓单高位 与沪铝价差或收窄[6] - 锌：强势反弹 内外矿TC转降 有减产预期 出口窗口打开 下游接受度不足 沪锌区间震荡[7] - 铅：沪铅窄幅震荡 成本和消费博弈 基本面矛盾不足 交仓有利可图 进口窗口打开 约束铅价低位运行[8] - 镍及不锈钢：镍价回调 市场交投平淡 不锈钢悲观情绪未消 产量减产落地不足 沪镍累库 高位沽空合理[9] - 锡：沪锡增仓冲至新高 资金主导明显 关注局势和出口数据 倾向高位双向波动 建议卖看涨期权[10] - 碳酸锂：再度冲高 交投回暖 库存下降 矿端报价强势 期价高位震荡 基本面强势 谨慎偏多[11] - 工业硅：主力合约止跌企稳 远月偏弱 现货封盘 年底基本面弱势 预计震荡整理 待减产情况[12] - 多晶硅：期货撑市情绪强 年底需求不及预期 现货上行乏力 关注政策落地确认区间上沿突破有效性[13] - 螺纹&热卷：夜盘震荡 螺纹表需和产量下降 库存去化 热卷供需双降 库存缓降 后期高炉减产可能性大 市场心态脆弱 盘面承压[14] - 铁矿：隔夜震荡 供应发运偏强 到港量回落 港口累库 需求终端下滑 钢厂盈利差 基本面宽松 中长期有下行压力[15] - 焦炭：日内震荡下行 有提降预期 焦化利润一般 日产略升 库存小降 下游按需采购 贸易商意愿一般 价格偏弱震荡[16] - 焦煤：日内震荡下行 煤矿产量下降 现货竞拍成交一般 价格下跌 总库存增加 盘面贴水 价格偏弱震荡[17] - 硅锰：日内偏弱震荡 现货价格抬升 港口库存有结构性问题 需求铁水下降 周度产量下降 库存累增 观察底部支撑[18] - 硅铁：日内偏弱震荡 市场对煤矿保供预期增加 电力和兰炭价格或下降 需求有韧性 供应下行 库存下降 观察底部支撑[19] 农产品 - 大豆&豆粕：国内进口大豆通关放缓 连粕近月合约上行 USDA报告未调美豆数据 关注美豆出口和南美天气 近月合约偏多[34] - 豆油&棕榈油：德国生物燃料政策变动 棕榈油需求或改善 但马来库存高企 预计震荡等待基本面变化[35] - 莱粕&莱油：中加贸易停滞 中俄菜系贸易增长 加菜籽供大于求 菜系短期内强外弱 关注进口变数[36] - 豆一：国产大豆表现偏强 政策端购销成交 关注明日交易情况 与进口大豆价差扩大 关注政策和现货[37] - 玉米：夜盘震荡 东北及北港价格稳定 华北采购降温 上游售粮积极 关注售粮进度和拍卖 近月合约高位震荡回调[38] - 生猪：期货走弱 现货稳定 市场重回过剩逻辑 养殖端出栏增量 后期去库 预计明年上半年二次探底 去产能进程慢[39] - 鸡蛋：期货减仓 盘面小幅波动 现货稳定 远月拉涨后价格预期向下修正 近月或期现回归 中长期基本面改善[40] - 棉花：美棉上涨 郑棉突破上行 商业库存不高 销售进度快 需求持稳 关注春节前旺季 产业可关注套保[41] - 白糖：美糖震荡 印度和泰国开榨 产量预期好 国内关注新榨季估产 广西食糖产量预期较好[42] - 苹果：期价高位震荡 现货成交一般 价格偏强 今年库存下降 远月或有库存压力 关注去库[43] - 木材：期价弱势下行 外盘报价下调 现货弱势 到港量减少 需求淡季 出库量增加 低库存有支撑 暂时观望[44] - 纸浆：期货大幅增仓上涨 现货跟随 港口库存去库 进口增加 新合约仓单压力小 针阔价差缩窄 盘面博弈激烈 观望或短线操作[45] 金融 - 集运指数（欧线）：现货市场报价收敛 货量回暖 市场认为逐步企稳 年前行情可期 但12月底报价未兑现 1月报价未公布 02合约以错定12合约并升水运行[20] - 股指：A股高开低走 期指主力合约全线下跌 中央经济工作会议定调经济 外盘多数收涨 宏观不确定性缓和 可逢低小幅增仓[46] - 国债：期货收盘全线上涨 资金面Shibor短端多数下行 债市情绪缓解 短期仍需注意风险 配置盘谨慎参与[47]

海外地缘政治扰动，原油市场震荡下跌。 截至发稿，WTI原油日内跌幅一度达2%，现报57.8美元/桶。 今年以来，WTI原油价格累计下跌约19%，为2020年以来表现最差的一年。 市场焦点转向俄乌和平谈判 稍早前，美联储如期降息25个基点、美委地缘政治紧张，国际原油短暂温和反弹。 特朗普周三表示，美国在委内瑞拉海岸附近扣押了一艘受制裁的油轮。 此举不仅加剧了美国与委内瑞拉之间的紧张局势，也导致了油价小幅上涨。 据悉，特朗普一直在向委内瑞拉总统马杜罗施压，要求其下台;另外，他还多次提出美国军事干预委内 瑞拉的可能性。 对此，委内瑞拉政府谴责美国的扣押行动，称其为"公然盗窃"和"国际海盗行为"。 总统马杜罗声称，美国的军事集结旨在推翻他，并控制欧佩克国家的石油资源。 市场则担忧，两国之间不断升级的紧张局势，可能会造成石油供应中断。 不过LSEG石油分析师表示，到目前为止，此次扣押行动尚未波及市场;但如果事态进一步升级，将导致 原油价格剧烈波动。 眼下市场观望之际，注意力重点转向俄乌和平协议的进展。 据最新消息，乌克兰向美国提交修订版20点和平提案。 一名接近和谈的乌克兰官员透露，新方案在领土安排及扎波罗热核电站控制 ...

【环球时报驻美国特约记者 李致 环球时报特约记者 王逸】美国总统特朗普证实，美军当地时间10日在委内瑞拉附近海域扣押了一艘油轮。委政 府随即谴责美国此举，表示这是"赤裸裸的盗窃"以及"国际海盗行为"，委内瑞拉要向国际机构控告，并呼吁国际社会谴责。 美联社11日称，动用美军控制商船是极其罕见的，这是美政府加大对委政府施压的最新举措。美国海军历史学家文森特直言此次扣押"极不寻 常"且"极具挑衅性。"路透社称，此举推高了油价，并加剧了美委间的紧张关系。 据委国家通讯社报道，委内瑞拉总统马杜罗10日在首都加拉加斯一场游行活动中表示，美国必须停止在世界范围内颠覆政权、发动政变以及侵略 他国的政策，必须停止无止境的帝国主义战争和屠杀。他还告诉支持者，委内瑞拉"如有必要，已准备好打掉北美帝国的毒牙"。马杜罗坚称，美 国军事行动的真正目的是迫使他下台。 美国"政治新闻网"称，此次查扣行动可能迫使船运公司停止参与委原油出口活动，导致全球石油供应趋紧。周三下午，美国原油价格上涨1%。睿 咨得能源地缘政治分析主管莱昂表示，此次扣押行动是"从金融制裁明显升级为实际拦截——这加大了对加拉加斯及其任何出口合作方的风险"。 莱昂还称："此 ...

白银期货行情表现 - 今日欧盘时段，白银期货交投于14207元/千克一线上方，开盘于14300元/千克，暂报14410元/千克，上涨2.51% [1] - 盘中最高触及14665元/千克，最低下探14068元/千克，盘内短线偏向震荡走势 [1] - 沪银本周看涨，情绪强劲，下方支撑在14200附近，目标位15000，主力合约参考运行区间14000-15000 [2] 宏观与政策环境 - 美联储将政策利率再度下调25个基点至3.50%-3.75%区间，为今年9月以来第三次降息 [2] - 美联储政策声明与未来利率路径指引偏向温和，美联储主席鲍威尔表示未来加息并非基准情景 [2] - 市场对美联储将暂停动作的判断被强化，美元指数因此迎来新一轮下调压力，利好以美元计价的白银 [2] 地缘政治与机构观点 - 俄罗斯外长拉夫罗夫警告已做好应对欧洲派兵或资产没收等敌对行为的准备，美国总统特朗普唿吁乌克兰尽快举行大选以结束战争，地缘不确定性为贵金属提供潜在支撑 [2] - 荷兰国际集团展望2026年，预计白银价格将继续受到工业需求弹性、供应增长受限以及更有利的宏观经济环境的良好支撑 [2] 市场结构与价差 - 沪银溢价早间为20元/克，即沪银补涨380元/千克，再刷新历史最高 [2]

市场近期动态与价格表现 - 周一盘中现货黄金一度跌至4176.84美元，白银短线跳水至57.57美元 [1] - 市场出现短线急跌，表明市场杠杆在变动，且信息节律被放大 [5] 影响贵金属价格的核心驱动因素 - 市场普遍预期美联储降息，交易员押注本周降息概率高达九成 [1] - 美元指数走弱、海外买家需求、地缘政治避险情绪以及ETF买盘和央行增持被机构视为推升金价的因素 [1][5] - 俄罗斯宣布禁止黄金金条出口将于2026年生效，市场已将其视为潜在的供给冲击进行定价 [3][7] - 乌克兰寻求援助与俄罗斯出口限制等地缘政治事件，作为情绪通道影响市场，但资金流动才是决定性因素 [3] 政策制定者的沟通与市场预期 - 白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，若美联储提前画出半年政策路径是“不负责任”的，揭示了政策沟通的不确定性 [1] - 哈塞特暗示应继续降低利率，肯定了降息方向，但强调政策需依据数据并照顾预期，体现了政策与市场的互动 [3] 市场行为特征与投资者启示 - 当前市场对任何措辞、评论和时间点的新闻都极为敏感，并将其放大，市场反射情绪而非真理 [5] - 贵金属是避险与投机的混合体，投资者需耐心和纪律，不应被短期波动或单一言论过度影响 [7] - 金市波动是降息预期、政策沟通、地缘政治、技术面和资金流动多重因素交织的结果 [9] - 市场由市场本身与发言人/新闻共同主导，投资者需学会分辨信号与噪音，关注长期趋势 [10]