当前全球经济格局深度调整，产业链重构提速，中国经济正处于向高质量发展转型的关键阶段，人工智 能、生物制造等新兴产业崛起，对高效能现代金融体系需求迫切。冯艺东表示，资本市场是链接实体与 资本、贯通创新与产业的核心枢纽，在"十五五"时期对经济高质量发展的支撑作用将愈发凸显。 作为植根山东、辐射全国的头部上市券商，中泰证券始终践行金融报国初心，将自身发展深度嵌入国家 战略与地方发展大局。冯艺东介绍，近5年，公司已为全国780余家企业完成融资9700亿元，山东省内股 权业务数量连续5年位居行业首位；在科创领域，公司近5年累计对40余家科创企业完成30亿元股权投 资，出资20亿元参与山东新动能基金，还发起多只科创基金并实现60亿元管理规模，有效撬动社会资本 流向科创型中小企业。 在业务质量与行业评级方面，中泰证券已成为行业内少数同时获得投行业务质量、债券业务执业质量A 类评价，北交所及全国股转公司执业质量"一档"评级的券商，专业实力与合规底色获得监管与市场双重 认可。在财富管理与资管领域，公司财富管理客户超1050万户，管理客户资产达1.5万亿元；旗下万家 基金近10年主动管理权益类基金平均收益率位列行业第二，中泰资管 ...

人民财讯12月11日电，12月11日，浙江省国资委召开工作务虚会。会议强调，明年是"十五五"开局之 年，要聚焦落实"4+1"重要要求和"132"总体部署，坚持新质提质，健全监管体系，突出问题导向、改革 导向，谋深谋实国资国企重点工作任务，为全面推动国资国企改革发展定好位、布好局，不断增强核心 功能、提升核心竞争力。要坚持优化布局，进一步聚焦产业体系，加快开启增长"第二曲线"。深刻理 解"十五五"时期"第二曲线"的重要意义，深度参与并利用资本市场进行结构调整和产业升级，坚持"有 加有减""横纵并进""分类施策"，持续推动省属企业产业结构布局优化调整，更快更好开启"第二曲 线"。要坚持创新驱动，进一步聚焦开放合作，加快创新国企建设。要坚持激发活力，进一步聚焦分类 治理，抓好重点改革任务。要坚持深化监管，进一步聚焦效能提升，持续加强出资人监督和穿透式监 管。 ...

会议概况 - 中泰证券于12月10日在济南举办资本助力“十五五”高质量发展研讨会暨年度策略会 [1] - 会议吸引了来自政府、学界、企业及金融机构等超过1300位嘉宾参会 [1] - 近400家上市公司及100余家山东区域上市公司参与交流 [1] 会议主旨与公司定位 - 会议旨在深度解读“十五五”投资主线 前瞻宏观经济走势 把握产业升级机遇 [1] - 中泰证券表示将锚定“十五五”经济社会发展目标 整合资源提升效能 扛起山东证券业旗帜 [1] - 公司定位为服务高质量发展的“主力军”、资本与产业融合的“连接器”、投资者信赖的“守护者” [3] 核心议题与专家观点 - 中国社会科学院学部委员李扬剖析了2026年金融发展核心脉络 从利率下行原因、社融结构变化等维度阐述资本市场新机遇 [1] - 中泰国际首席经济学家李迅雷展望了2026年中国经济与政策走向 从物价、房地产周期、就业、居民收入等多维度展开分析 [2] - 中美问题资深专家深度解读了中美经贸关系的动态平衡与未来展望 [2] 产业趋势与科技前沿 - 浪潮集团总工程师肖雪阐述了以“人工智能+”为牵引、以分布式智能云为支撑 推动社会智能化的路径 [2] - 阿里云智能集团副总裁张翅聚焦大模型技术发展趋势与产业落地 指出AI应用正从浅层交互迈向业务闭环 [2] - 当日下午设立了AI、机器人、新材料、新消费等五大分论坛进行垂直深入探讨 [3] 公司金融科技举措 - 中泰证券在会议上正式发布了吉祥物“宝泰” [2] - “宝泰”被定位为“投资者的智慧伙伴”、“AI时代的数字化身”和“公司的文化大使” 展现了公司拥抱金融科技、提升服务温度的探索 [2]

"汉语盘点2025"活动日前发布"年度字词"评选各组前五位年度候选字和前五位年度候选词。 "汉语盘点2025"活动由国家语言资源监测与研究中心、商务印书馆、新华网等单位联合主办，11月20日 在京启动。据主办方介绍，活动启动后受到社会广泛关注和全民热情参与。12月19日，在综合网友推荐 和专家评议基础上，活动将从以上各组前五位年度候选字和前五位年度候选词中，各揭晓一个字和一个 词，作为"2025年度字词"。（记者杨湛菲） 前五位年度国内候选字为"韧""创""融""智""通"，前五位年度国内候选词为"十五五""深度求索 （DeepSeek）""九三阅兵""苏超""具身智能"；前五位年度国际候选字为"税""抢""界""谈""硬"，前五位 年度国际候选词为"地缘政治""无人机""稀土""草台班子""关税"。 ...

IMF上调2025年中国经济增长预期 - 国际货币基金组织（IMF）将2025年中国经济增速预期上调至5%，较其2024年10月的预测上调0.2个百分点 [1] 中国官方对经济形势的评估与展望 - 中共中央政治局会议指出，2024年中国经济运行总体平稳、稳中有进，新质生产力稳步发展，改革开放迈出新步伐，重点领域风险化解取得积极进展 [4] - 会议认为“十四五”规划即将圆满收官，第二个百年奋斗目标新征程实现良好开局 [4] - 国务院总理李强表示，2024年中国经济顶压前行取得新的发展成绩，有信心完成全年经济社会发展目标任务 [5] - 李强指出，中国经济将保持稳健向好势头，经济总量将再上新台阶，产业升级将创造新的发展空间，超大规模市场需求将加快释放 [5] 中国对外开放与合作立场 - 国务院总理李强强调中国始终是开放合作的坚定践行者和推动者，中国开放的大门将越开越大，欢迎更多外国企业来华开拓市场 [5] 亚太地区经济展望 - 亚洲开发银行发布报告，预测亚太发展中经济体2025年经济增速为5.1%，高于2024年9月预测的4.8% [5] - 亚洲开发银行将亚太发展中经济体2026年的增长预期上调0.1个百分点至4.6% [5] - 亚洲开发银行预计亚太发展中经济体通胀率将进一步回落至1.6%，低于2024年9月份1.7%的预测值 [6]

宏观经济总体展望 - 中国经济将保持稳健向好势头，产业升级将创造新的发展空间，超大规模市场需求将加快释放 [1] - 当前中国经济处于弱复苏状态，未来宏观政策将延续宽松基调，为“十五五”开局奠定坚实基础 [2] 工业生产 - 经济学家对11月工业增加值同比增速预测均值为5.0%，高于上月4.9%的公布数据 [1][3] - 11月制造业PMI指数为49.2%，比10月提升0.2个百分点，但已连续8个月位于荣枯线之下 [3] - 高频数据显示生产活动有所分化，汽车轮胎、螺纹钢、甲醇等开工率回升，而高炉、石油沥青、纯碱等开工率回落 [3] - 外需是生产的重要支撑，11月PMI中新出口订单指数回升至47.6，生产指数回升至50 [4] - 11月高速公路货车通行量增速为2.5%，好于10月的-1.0%；港口货物吞吐量增速上行至3.2% [4] 消费市场 - 经济学家对11月社会消费品零售总额同比增速预测均值为3.09%，稍高于上月2.9%的公布数据 [1][5] - 消费品以旧换新政策效应持续释放，1～11月带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次 [5] - 具体以旧换新成果包括：汽车超1120万辆，家电超1.28亿台，手机等数码产品超9015万件，电动自行车超1291万辆，家装厨卫“焕新”超1.2亿件 [5][6] - 通信、家电零售业销售收入同比分别增长20.3%和26.5% [6] - “双11”购物节期间全网销售总额较上年同期增长17.6%，但日均销售额同比下降6.0% [6] - 11月邮政快递揽收量同比增长7.9%，较10月回升2.2个百分点 [6] - 餐饮收入回暖趋势有望延续，10月同比增速提高2.9个百分点至3.8% [6] - 消费结构正在转型，服务零售额同比增速有望持续快于商品零售额增速，文娱旅游、交通出行等服务消费领域发展空间广阔 [7] 固定资产投资 - 经济学家对1～11月固定资产投资增速的预测均值为-2.1%，低于上月-1.7%的公布数据 [1][8] - 基建投资面临下行压力，11月石油沥青、水泥发运率落至近年低位 [8] - 制造业投资方面，10月工业企业利润同比由正转负，可能抑制投资意愿，但5000亿元新型政策性金融工具或对计算机电子等高技术制造业投资形成支撑 [8] - 5000亿元新型政策性金融工具已全部投放完毕，共支持2300多个项目，项目总投资约7万亿元，重点投向数字经济、人工智能、消费基础设施及城市更新等领域 [9] - 去年和今年分别安排了7000亿元、8000亿元超长期特别国债支持“硬投资”项目建设 [10] - 基础设施REITs是稳投资重要抓手，截至今年11月，已累计推荐105个项目，83个已发行上市，发售基金总额共2070亿元，预计可带动新项目总投资超1万亿元 [10]

文章核心观点 - 第十三届全国政协经济委员会副主任刘世锦指出，当前中国经济核心问题是消费不足，特别是服务消费不足，而非投资与出口不足[2] “十五五”期间经济增长逻辑需从供给侧导向转向需求侧导向，以终端需求决定有效投资，并建议通过三条路径提升产能利用率[3] 当前经济问题诊断 - 宏观增长与微观感受存在“温差”，名义增长对当前阶段的中国经济至关重要，是市场真正认可的增长[1] - 需求不足的核心在于消费不足，中国最终消费占GDP比重比全球平均水平低约20个百分点，主要缺口在于服务消费，存在“结构性偏差”[2] - 消费不足的重点与痛点在于服务消费，特别是住房、医疗、社保、养老等基本公共服务相关的发展型消费，缺口最大的群体是近3亿农民工，尤其是近2亿进城农民工[3] - 造成消费结构性偏差的原因包括：基本公共服务总体水平低且内部差距大、城市化水平和质量滞后、不同阶层和群体收入差距较大、政府资产占全社会净资产比重偏高、长期重投资轻消费的体制机制与政策导向[2] “十五五”经济增长逻辑与目标 - “十五五”期间应将消费占GDP的比重每年提高不低于1个百分点，作为稳增长的硬任务[3] - 经济增长逻辑需转变：由重视产业和物质资本投资的供给侧导向，转为重视消费和人力资本投资的需求侧导向[3] - 新逻辑顺序应为：首先算清并稳定扩大终端需求，其次以终端需求为基准评估产能状况（过剩、差不多或不足），最后仅在产能不足领域进行有需求有效益的有效投资，并在投资中增加技术含量以实现创新驱动[3] - 需警惕在终端需求不足、产能已严重过剩的领域以新名目大上投资项目，这类投资当期增加GDP，但下一期会形成新的过剩产能和债务负担[4] 今年1—10月份全国固定资产投资完成额同比下降1.7%即说明产能已严重过剩[4] 结论是抓消费才能真正把投资带上去[4] 提升产能利用率的三条路径 - **路径一：稳增长稳就业以提高收入**：扩大消费的前提是增加收入，需稳定宏观经济基本盘，持续推进城市化和城乡融合发展，稳定扩大城乡居民就业，提升中低收入阶层的工资性与经营性收入[5] - **路径二：缩小公共服务差距以增加转移性收入**：缩小城乡居民基本公共服务差距，增加城乡低收入阶层的转移性收入，可将部分滞销住房转为保障性住房向以农民工为主的中低收入者提供，扩张性财政政策重点应转向提高中低收入阶层收入，以解决其发展型消费不足问题，对冲房地产等非生产性投资下降留下的空间[6] - **路径三：实施“两个10万亿”计划以提高养老收入**：“十五五”期间，可通过将“两个10万亿”国有权益资本划拨社保基金并进入资本市场运作、结合短期财政补贴和完善长期缴费制度，使城乡居民养老保险覆盖人群的人均养老收入从目前的每月246元提高到“十五五”末期的每月1000元，同时推动形成城乡统一的土地管理和居民财产权利制度以增加农村居民财产性收入[6]

会议核心 - 市委召开重点工作谋划座谈会 旨在确保“十四五”圆满收官并科学谋划“十五五”发展蓝图 [1][3] 当前工作重点（“十四五”及年度收官） - 当前是推动“十四五”和全年收官的关键节点 需紧盯重点领域和关键环节争取最好结果 [4] - 需着力办好民生实事 解决群众急难愁盼问题 并持续巩固拓展脱贫攻坚成果 [4] - 需扎实推进乡村全面振兴 打好打赢污染防治攻坚战 [4] - 需紧盯高层建筑消防安全等重点领域开展隐患排查治理 并排查化解矛盾纠纷以确保社会大局平安稳定 [4] 未来发展规划（“十五五”谋划） - 谋划“十五五”工作意义重大 需从“十四五”成效中坚定发展信心 并从“十五五”机遇挑战中找准目标定位 [5] - “十五五”谋划需以更高站位体现省会担当 以更好成效推动“三个高地”建设 [5] - “十五五”谋划需以更大格局推进长株潭一体化发展 以更强力度抓好民生保障和改善 并以更实举措提升本质安全水平 [5] - 需对标规划目标 精准分析定位 找准“十五五”期间的着力点与突破口 [5] 明年工作部署 - 需谋实明年工作 全力做好“大统筹、大产业、大消费、大民生、大改革、大安全”六篇大文章 努力实现争先进位 [5]

核心观点 - 指数作为洞察趋势、捕捉机遇、校准要素流动和传播品牌价值的“数字钥匙”，在解码中国经济新动能、引领产业进化、建设全国统一大市场及提升国际影响力方面发挥关键作用 [1][2][17] 宏观经济与产业政策导向 - “十四五”期间中国经济稳健前行，制造业投资持续增长，现代化产业体系建设加快，装备制造“压舱石”作用凸显，“中国创新指数”持续向好 [2] - 党的二十届四中全会将“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”置于“十五五”规划12项战略任务首位，并首次提出建设能源强国 [3] - 在全球开放指数下降背景下，中国凭借超大规模市场与产业配套能力，为区域繁荣注入持久动力 [3] 绿色经济与能源转型 - 全国每3度电中就有1度来自绿电，为人工智能、算力等新兴产业提供能源保障 [5] - 2024年内蒙古现代能源经济发展指数同比增长24.21%，新能源高质量发展指数同比增长11.37% [5] - 山西定襄作为世界最大法兰出口基地，正加快推进风电法兰等产品的碳足迹核算 [5] 新兴产业与集群发展 - 中国已成为全球最大的新材料生产和应用国，稀土永磁材料应用从手机、新能源汽车拓宽至机器人、低空经济等领域 [5] - 包头发布的稀土产业链发展指数和稀土价格指数预测，2025年底综合稀土价格将波动上行，维持温和增长周期 [5] - “中国镍都”金昌培育壮大有色金属新材料、新能源和新能源电池2个千亿产业，以及数字经济等4个百亿产业，其产业集成指数实现稳健增长 [5] 消费新趋势与机遇行业 - 新华指数研究院发布文化消费、健康消费、银发经济、美丽经济、宠物经济等五大聚焦“人”的机遇行业 [6] - 以网剧、网游、网文为代表的文化出海“新三样”呈现爆发式增长，约占中国文化贸易总额的四分之一 [8] - 2024年数字文化产业占GDP比重接近5%，成为推动经济增长的重要引擎 [8] - “奔县游”消费市场持续扩容，相关文旅指数不断走高，印证文旅消费新趋势 [8] 健康与银发消费细分市场 - 健康消费趋势推动轻药方、便捷化、品质化产品创新，如安徽亳州推出黄芪苹果汁、六味地黄丸饮品等 [9] - 银发经济指数自2022年以来年均增速15.27%，哈尔滨构建“家门口+走出去”双轨并行模式，融合“旅居康养+”多元业态 [9] - 2024年全球宠物食品市场规模达到1467.3亿美元，中国宠物食品市场规模排名第三，行业指数近四年复合增长7.4% [9] 美丽经济与女性发展 - 2024年中国“她经济”消费规模约10万亿元，相关企业数量超过830万家 [10] - 新华指数研究院正推进全球妇女发展指数研究，旨在为全球性别平等事业提供量化评估工具 [10] 全国统一大市场与要素流动 - 发挥数据要素作用有助于打通统一大市场的堵点断点，激发超大规模市场潜力 [11] - 中国马铃薯系列价格指数帮助“定西价格”成为全国商品薯市场交易定价基准，并推动河北围场引入马铃薯仓单贷、价格指数保险等金融工具 [13] - 武都花椒价格指数凭借高密度、连续性监测，展现出超过全国平均水平的市场敏感度 [13] 产业标准化与数字技术应用 - 辽宁鞍山建立大数据平台，打造全国首只菱镁产业链价格指数，防范低价竞争，提供积极价格指引 [13] - 2025年《特色农产品价格指数编制与发布规范》行业标准正式实施，标志着特色农产品价格工作从“零散探索”迈向“标准引领” [13] 区域品牌与城市发展 - 指数作为传播区域品牌价值的“数字名片”，将城市底蕴、产业根基与品牌传播形成合力 [16] - 延安以红色文化为核心，绑定苹果特色产业，打造“延安苹果 中国果礼”称号，运用指数与大数据技术强化城市符号 [16] - 咸阳茯茶电商价格指数串联“茶马古道”历史与“一带一路”机遇，隰县玉露香梨价格指数量化文化溢价下的产业价值 [16] 国际视野与全球共鸣 - 新华指数深度融入全球实践，洞察到世界经济贸易重心持续东移 [16] - 指数在城市更新、时尚产业等特色场景中打造数字化发展标尺，助力中国城市增强国际传播力与影响力，向世界展现中国的共赢路径和发展机遇 [16][17]

核心观点 - 多家券商策略团队普遍看好岁末年初的“春季躁动”行情，并认为今年躁动可能提前开启 [1][2] - 市场普遍认为，当前主线板块调整已较为充分，市场在等待新的政策或产业催化剂以启动跨年行情 [1][2] - 美联储降息预期、国内重要政策会议（中央经济工作会议等）以及增量资金入市被视作关键的行情驱动因素 [2][3] 历史规律复盘与行情展望 - **11月**：对机构最不利的一个月已经过去，市场涨跌与基本面关联度最弱，主题活跃、轮动加快 [1] - **12月**：过去20年指数涨跌各半，但基本面定价有效性增强，风格上大盘优于小盘，红利占优，金融板块涨幅居前，港股红利迎来一年中日历效应最强的时段 [1] - **1月**：指数上涨概率仅43%，小盘股上涨概率仅31%，主要受年报预告压制风险偏好影响 [1] - **春节前后及2月**：是一年中风险偏好最高的区间，小盘股胜率超过90%，成长风格、电子/计算机/非银等行业平均涨幅最高 [1] - 截至11月下旬，主线板块调整时间和空间已较为充分，12月可纳入观察区间，2026年春季躁动大概率不会缺席 [1] - 跨年前后或是做多的窗口期，牛市中低成交量往往是较好的买入时点 [3] 潜在驱动因素与市场环境 - **政策面**：12月政治局会议及中央经济工作会议即将召开，作为“十五五”开年，市场对明年政策定调存在期待，会议可能成为启动“跨年行情”的关键政策窗口 [2][3] - **流动性**：美联储12月降息预期即将落地，人民币汇率偏强运行有利于外资增配中国资产 [2][3] - **资金面**：监管层下调保险资金股票投资风险因子，叠加年初保险资金“开门红”预期，保险资金入市动能较强，将为市场注入增量流动性 [2][3] - 近期A股成交持续缩量和期权隐含波动率降至低位，意味着市场正在等待新的主线指引 [2] 关注板块与配置方向 - **红利与金融**：日历效应显示12-1月是A股红利、港股通红利表现最好的阶段，可阶段性关注；非银金融（券商、保险）板块催化剂转暖，弹性逐渐增加 [1][3] - **科技成长**：待产业催化剂出现，科技主线有望随时回归甚至领先上涨，关注科技链核心方向（如机器人、存储、消费电子）、AI应用端、创新药等 [1][2][3] - **受益于政策与流动性的板块**：受益于美联储降息预期的贵金属、有色金属；中央经济工作会议可能重点提及的新质生产力、内需消费等领域 [2][3] - **其他方向**：受益于全球制造业复苏的工业资源品（铜、铝、锡、锂、原油、油运）；企业出海方向；可选消费领域（文旅、线下零售）；低位价值板块及电力设备等 [3][4]