报告行业投资评级 - 粕类投资策略为中性 [3] - 玉米投资策略为谨慎偏空 [6] 报告的核心观点 - 美豆价格因报告调整略高于预期而回落，需关注新季美豆变化；国内巴西升贴水走强抬升进口成本支撑大豆价格，但供应充足、下游库存高，需关注中美政策端变化 [2] - 玉米供应上陈粮所剩不多、价格坚挺，新粮上市贸易商压价收购，黑龙江新粮价格略涨，华北关注新粮收购；需求上饲料企业用库存、观望新粮收购，深加工企业期望压价收购，需关注新季玉米上市及收购情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 粕类市场要闻与重要数据 - 期货方面，豆粕2601合约3041元/吨，较前日变动 -1元/吨，幅度 -0.03%；菜粕2601合约2518元/吨，较前日变动 +14元/吨，幅度 +0.56% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3030元/吨，较前日变动 +10元/吨，现货基差M01 - 11，较前日变动 +11；江苏地区豆粕现货2950元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差M01 - 91，较前日变动 +1；广东地区豆粕现货价格2950元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差M01 - 91，较前日变动 +1；福建地区菜粕现货价格2670元/吨，较前日变动 +20元/吨，现货基差RM01 + 152，较前日变动 +6 [1] - 美国农业部作物周报显示，截至9月14日当周，美国大豆优良率63%，符合市场预期，但低于上周和去年同期的64%；大豆落叶率41%，一周前21%，上年同期41%，过去五年均值40%；大豆收割进度5%，与市场预期一致，上年同期6%，过去五年均值3% [1] 玉米市场要闻与重要数据 - 期货方面，玉米2511合约2166元/吨，较前日变动 -1元/吨，幅度 -0.05%；玉米淀粉2511合约2443元/吨，较前日变动 +0元/吨，幅度 +0.00% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差为C11 + 134，较前日变动 -9；吉林地区玉米淀粉现货价格2600元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差CS11 + 157，较前日变动 +0 [3] - 美国农业部出口检验周报显示，截至9月11日当周，美国玉米出口检验量151.17万吨，周环比增长4.7%，同比增长165.7%；2025/26年度迄今，美国玉米出口检验量216.15万吨，同比增长105.7%，达到美国农业部目标的2.86%；截至9月14日，美国玉米优良率67%，较上周下降1个百分点，目前玉米收割完成7%，略低于市场预估的9% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂产业 - 马棕期货有震荡反弹机会，连棕油期货或跟随上涨，维持近弱远强观点；豆油库存或下降，国内多空并存，基差报价窄幅震荡[1] 玉米系产业 - 短期市场供需宽松，盘面震荡偏弱；中期维持偏弱局面，谨慎追空[2] 白糖产业 - 原糖价格触底反弹，维持底部震荡格局；国内现货压力仍在，预计短期盘面企稳，反弹空间有限，后期逢高做空[6] 棉花产业 - 短期国内棉价区间震荡，远期新棉上市后相对承压[7] 鸡蛋产业 - 近几日鸡蛋价格有望上涨至年内高点，但存栏量和冷库蛋或压制涨幅，下周下半周局部地区价格有下滑风险[9] 粕类产业 - 国内两粕下跌空间不大，预计01合约维持在3050 - 3150区间操作[11] 生猪产业 - 养殖端出栏回升，现货压力持续兑现，价格短期偏弱但下跌空间有限；需求回升但承接供应有变数，预计期现价格继续磨底[13][14] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：9月15日江苏一级现价8610元，期价Y2601为8076元，基差534元；跨期01 - 05价差300元，较前值跌4元[1] - 棕榈油：9月15日广东24度现价9320元，期价P2601为9174元，基差146元；盘面进口成本9679.8元，利润 - 506元；跨期01 - 05价差248元，较前值涨14元[1] - 菜籽油：9月15日江苏四级现价10040元，期价Ol601为9511元，基差544元；跨期01 - 05价差380元，较前值涨28元[1] 玉米系产业 - 玉米：玉米2511现值2167元，较前值跌30元；锦州港平舱价2310元，基差143元，较前值涨30元；11 - 3价差 - 5元，较前值跌19元[2] - 玉米淀粉：玉米淀粉2511现值2443元，较前值跌31元；长春现货2560元，潍坊现货2800元，基差117元，较前值涨31元；11 - 3价差 - 42元，较前值跌19元[2] 白糖产业 - 期货市场：白糖2601涨0.16%，白糖2605涨0.16%，ICE原糖主力涨0.95%，白糖1 - 5价差持平，主力合约持仓量降0.75%，仓单数量降2.36%，有效预报降100%[6] - 现货市场：南宁、昆明价格持平，南宁基差降9元，昆明基差降9元；巴西配额内进口糖涨20元，配额外涨26元[6] - 产业情况：全国食糖产量、销量累计值同比增加，销糖率上升，工业库存同比增加，食糖进口量同比大增[6] 棉花产业 - 期货市场：棉花2605涨0.22%，棉花2601涨0.18%，ICE美棉主力涨0.09%，棉花5 - 1价差涨5元，主力合约持仓量降1.6%，仓单数量降2.35%[7] - 现货市场：新疆到厂价等部分价格有变动，3128B与合约价差及CC Index与FC Index价差有变化[7] - 产业情况：商业库存、工业库存环比下降，进口量环比大增，保税区库存微增，纺织业存货同比下降，纱线、坯布库存天数下降，棉花出疆发运量增加，纺企加工利润微增，服装零售额及出口额有变化[7] 鸡蛋产业 - 期货市场：鸡蛋11合约涨3.39%，鸡蛋10合约涨3.41%，11 - 10价差持平[9] - 现货市场：鸡蛋产区价格涨3.45%，基差涨3.81%[9] - 相关指标：蛋鸡苗价格降13.33%，淘汰鸡价格降0.22%，蛋料比涨2.88%，养殖利润涨20.84%[9] 粕类产业 - 豆粕：江苏现价3030元，期价M2601为3042元，基差 - 12元；巴西11月船期盘面进口榨利降114.3%，仓单为0[11] - 菜粕：江苏现价2600元，期价RM2601为2504元；仓单降1.63%，菜粕跨期01 - 05价差降14元[11] 生猪产业 - 期货市场：生猪2511涨0.15%，生猪2601涨0.4%，11 - 1价差降35元，主力合约持仓量涨2.54%，仓单持平[13] - 现货市场：河南、山东等多地现货价格有下降，样本点屠宰量降0.4%，白条价格降100%，仔猪、母猪价格持平，出栏体重微涨，自繁和外购养殖利润下降，能繁存栏微降[13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕市场大豆进口成本弱稳，国内豆粕现货或9月去库支撑榨利，后市关注美豆格局和巴西种植季交易对供需格局的改善，豆粕以区间震荡操作为主[3][5] - 油脂市场受产地低库存、美生物柴油政策、东南亚增产潜力及印尼生柴消费影响，处于现实供需平衡或略宽松、预期偏紧状态，中期震荡偏强，当前估值高，以回落企稳买入为主[7][10] - 白糖市场内外盘偏空，糖价大方向看空，向下空间取决于外盘巴西产量[12][13] - 棉花市场进入消费旺季，下游开机率增加但低于往年，库存处于历史低位但远期有增产预估，多空交织，短期棉价或延续震荡[16][17][18] - 鸡蛋市场供应基数大、冷库蛋多，现货上行后有回落预期，但淘鸡放量后供压减小，降温利于囤货，建议观望，遇回落后增仓较多时可远月短多[20][21] - 生猪市场9月供应偏空，但消费等支撑因素聚集，现货窄幅整理，盘面近月下跌贴水现货，关注低位反弹及弹后短空机会，远月反套思路延续[23][24] 根据相关目录分别进行总结 蛋白粕 - 周一美豆小幅下跌，国内豆粕现货下跌20元/吨，成交尚可，提货高位，上周下游库存天数升至9.22天，上周国内压榨大豆236万吨，本周预计238万吨，大豆、豆粕库存环比持平，同比处近年高位[3] - 美豆产区未来两周降雨正常，8月干旱致优良率下滑，USDA仅下调单产0.1蒲式耳/英亩，收割面积上调20万英亩，巴西升贴水回落后反弹，进口大豆成本有支撑也有压力[3] - 交易策略为关注大豆进口成本企稳表现，国内豆粕9月或去库支撑榨利，后市关注供需格局改善，豆粕区间震荡操作[5] 油脂 - 重要资讯包括马来西亚9月1 - 10日棕榈油出口下降、产量环比减少，加拿大油菜籽出口量减少、商业库存为51.62万吨，截至9月12日全国重点地区豆油库存略降、棕榈油库存增加[7] - 周一国内三大油脂震荡，需求国需求稳定、东南亚低库存和印尼供应不稳定提供利多，外资加仓，国内现货基差低位稳定[8] - 交易策略为油脂中枢受支撑，处于现实供需平衡或略宽松、预期偏紧状态，中期震荡偏强，当前估值高，以回落企稳买入为主[10] 白糖 - 重点资讯为周一郑州白糖期货价格震荡，1月合约收盘价涨9元/吨，现货报价持平，广西现货-郑糖主力合约基差341元/吨，印度维持2025/26榨季食糖总产量3490万吨预估，巴西中南部8月下半月糖产量预计增长17.3% [12] - 交易策略为内外盘偏空，糖价大方向看空，向下空间取决于外盘巴西产量[13] 棉花 - 重点资讯为周一郑州棉花期货价格震荡，1月合约收盘价涨25元/吨，现货指数涨1元/吨，基差1364元/吨，截至9月12日当周纺纱厂和织布厂开机率增加但低于去年同期，棉花商业库存较去年同期减少46万吨，2025/26年度全球产量、消费预估上调，期末库存下调[15][16] - 交易策略为进入消费旺季，下游开机率增加但低于往年，库存低位但远期有增产预估，多空交织，短期棉价或延续震荡[17][18] 鸡蛋 - 现货资讯为全国鸡蛋价格有稳有涨，主产区均价涨0.04元，供应稳定，需求正常，今日价格或多数稳定、少数涨跌调整[20] - 交易策略为供应基数大、冷库蛋多，现货上行后有回落预期，但淘鸡放量后供压减小，降温利于囤货，建议观望，遇回落后增仓较多时可远月短多[21] 生猪 - 现货资讯为昨日国内猪价普遍下跌，养殖端出栏积极，猪源供应充沛，需求一般，屠宰企业收购谨慎，预计今日猪价有稳有跌[23] - 交易策略为9月供应偏空，但消费等支撑因素聚集，现货窄幅整理，盘面近月下跌贴水现货，关注低位反弹及弹后短空机会，远月反套思路延续[24]

农产品期货价格变动 - 洲际交易所农产品期货主力合约多数上涨 原糖期货涨1.08%至15.96美分/磅 棉花期货跌0.01%至66.82美分/磅 可可期货涨2.50%至7425.00美元/吨 咖啡期货涨5.01%至416.75美分/磅 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂产业 - 马来西亚毛棕榈油期货震荡整理，产量季节性增长和出口数据疲软或带来利空，连棕油期货有向下破位风险；美国农业部报告中性偏空，夏季后美国豆油工业用量下调，CBOT豆油有再跌可能；国内豆油供应充足，基差短期内波动不大 [1] 白糖产业 - 原糖价格触底反弹，维持底部震荡格局；国内加工糖成交价格跌破6000关口，8月销售数据偏差，现货压力仍在，预计短期盘面在5500附近企稳，反弹空间有限，后期维持逢高做空思路 [4] 棉花产业 - 供应端关注机采籽棉收购价，需求端下游成品库存下降但出货放缓，短期国内棉价区间震荡，远期新棉上市后相对承压 [5] 鸡蛋产业 - 近期贸易商采购量增加或拉动鸡蛋价格上涨，但存栏量高位和冷库蛋出库或压制涨幅，下周下半周需求或转淡，局部地区价格有下滑风险 [8][9] 玉米系产业 - 短期市场转向供需宽松，盘面震荡偏弱；中期偏弱局面未改，建议逢高做空 [11] 生猪产业 - 养殖端出栏下滑，惜售和二次育肥对现货托底，价格下跌空间有限，但需求承接能力有变数，双节前出栏压力或存在，预计期现价格继续磨底 [15] 粕类产业 - 美豆供强需弱格局延续，巴西升贴水对国内成本形成支撑；国内供应担忧缓解，现货宽松，油厂豆粕库存回升，压制基差下行，四季度国内大豆供应不宽松，粕类成本支撑预期较强 [17] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - **现货价格**：9月12日，江苏一级豆油现价8610元，涨70元，涨幅0.82%；广东24度棕榈油现价9320元，涨100元，涨幅1.08%；江苏四级菜籽油现价9940元，跌100元，跌幅1.01% [1] - **期货价格**：9月12日，Y2601豆油期价8018元，跌8元，跌幅0.10%；P2601棕榈油期价9062元，跌52元，跌幅0.57%；OI601菜籽油期价9496元，跌21元，跌幅0.53% [1] - **基差**：9月12日，Y2601豆油基差592元，涨78元，涨幅15.18%；P2601棕榈油基差258元，涨152元，涨幅143.40%；OI601菜籽油基差544元，涨151元 [1] - **跨期价差**：9月12日，豆油跨期01 - 05价差304元；棕榈油跨期09 - 01价差234元，涨18元，涨幅8.33%；菜籽油跨期09 - 01价差361元，涨15元，涨幅4.34% [1] 白糖产业 - **期货市场**：9月15日，白糖2601合约5540元，跌16元，跌幅0.29%；白糖2605合约5517元，跌7元，跌幅0.13%；ICE原糖主力15.81美分/磅，涨0.01美分，涨幅0.06%；白糖1 - 5价差23元，跌9元，跌幅28.13% [4] - **现货市场**：9月15日，南宁现货5890元，持平；昆明现货5855元，涨5元，涨幅0.09%；南宁县左373元，涨7元，涨幅1.91%；昆明基差338元，涨12元，涨幅3.68% [4] - **产业情况**：全国食糖产量累计值1116.21万吨，同比增加119.89万吨，涨幅12.03%；销量累计值1000.00万吨，同比增加114.00万吨，涨幅12.87%；广西食糖产量累计值646.50万吨，同比增加28.36万吨，涨幅4.59%；销量当月值26.02万吨，同比减少9.69万吨，跌幅27.14% [4] 棉花产业 - **期货市场**：9月15日，棉花2605合约13820元，涨25元，涨幅0.18%；棉花2601合约13860元，涨25元，涨幅0.18%；ICE美棉主力66.76美分/磅，涨0.02美分，涨幅0.03%；棉花5 - 1价差 - 40元，持平 [5] - **现货市场**：9月15日，新疆到厂价3128B级15182元，跌4元，跌幅0.03%；CC Index 3128B级15248元，跌1元，跌幅0.01%；FC Index M：1%级13371元，涨18元，涨幅0.13% [5] - **产业情况**：商业库存148.17万吨，环比减少33.85万吨，跌幅18.6%；工业库存89.23万吨，环比减少3.19万吨，跌幅3.5%；进口量5.00万吨，环比增加2.00万吨，涨幅66.7%；保税区库存29.10万吨，环比增加0.20万吨，涨幅0.7% [5] 鸡蛋产业 - **期货市场**：9月15日，鸡蛋11合约3040元/500KG，跌4元，跌幅0.13%；鸡蛋10合约3023元/500KG，跌20元，跌幅0.66%；11 - 10价差17元，涨16元，涨幅1600.00% [8] - **现货市场**：9月15日，鸡蛋产区价格3.54元/斤，涨0.07元，涨幅1.92%；基差496元/500KG，涨70元，涨幅16.56% [8] - **产业情况**：蛋鸡苗价格2.60元/羽，跌0.40元，跌幅13.33%；淘汰鸡价格4.61元/斤，跌0.01元，跌幅0.22%；蛋料比2.50，涨0.07，涨幅2.88%；养殖利润 - 17.89元/羽，涨4.71元，涨幅20.84% [8] 玉米系产业 - **玉米期货市场**：9月15日，玉米2511合约2197元，跌5元，跌幅0.23%；玉米11 - 3价差14元，跌2元，跌幅12.50%；持仓量1575935手，跌5487手，跌幅0.35%；仓单47454手，跌4420手，跌幅8.52% [11] - **玉米现货市场**：9月15日，锦州港平舱价2310元，持平；基差113元，涨5元，涨幅4.63%；蛇口散粮价2430元，持平；南北贸易利润49元，持平；到岸完税价CIF1939元，涨14元，涨幅0.72%；进口利润491元，跌14元，跌幅2.73% [11] - **玉米淀粉期货市场**：9月15日，玉米淀粉2511合约2474元，跌3元，跌幅0.12%；玉米淀粉11 - 3价差 - 23元，涨4元，涨幅14.81%；持仓量303429手，涨8222手，涨幅2.79%；仓单9950手，持平 [11] - **玉米淀粉现货市场**：9月15日，长春现货2560元，持平；潍坊现货2800元，持平；基差86元，涨3元，涨幅3.61%；淀粉 - 玉米盘面价差277元，涨2元，涨幅0.73%；山东淀粉利润 - 42元，持平 [11] 生猪产业 - **期货市场**：9月15日，主力合约基差 - 240元/吨，跌10元，跌幅4.35%；生猪2511合约13255元，跌65元，跌幅0.49%；生猪2601合约13690元，跌40元，跌幅0.29%；生猪11 - 1价差 - 435元，跌25元，跌幅6.10%；主力合约持仓79053手，涨3100手，涨幅4.08%；仓单428手，持平 [15] - **现货市场**：9月15日，河南现货13450元/吨，跌50元；山东现货13550元/吨，涨50元；四川现货13350元/吨，持平；辽宁现货13100元/吨，持平；广东现货14390元/吨，涨100元；湖南现货13210元/吨，持平；河北现货13400元/吨，持平 [15] - **现货指标**：样本点屠宰量 - 日148973头，涨965头，涨幅0.65%；白条价格 - 周0.00元/公斤，跌20.1元，跌幅100.00%；仔猪价格 - 周26.00元，持平；母猪价格 - 周32.51元，持平；出栏体重 - 周128.32公斤，涨0.1公斤，涨幅0.07%；自繁养殖利润 - 周17元/头，跌35.8元，跌幅68.02%；外购养殖利润 - 周 - 162元，跌35.7元，跌幅28.27%；能繁存栏 - 月4042万头，跌1万头，跌幅0.02% [15] 粕类产业 - **豆粕市场**：9月15日，江苏豆粕现价3050元，涨20元，涨幅0.66%；M2601期价3079元，跌9元，跌幅0.29%；基差 - 29元，涨29元，涨幅50.00%；美湾船期盘面进口榨利42；巴西11月船期盘面进口榨利60，跌18，跌幅30.0%；仓单29065手，涨1500手，涨幅5.4% [17] - **菜粕市场**：9月15日，江苏菜粕现价2650元，涨20元，涨幅0.76%；RM2601期价2531元，跌36元，跌幅1.40%；基差119元，涨56元，涨幅88.89%；加拿大11月船期盘面进口榨利815，跌66，跌幅7.49%；仓单10383手，持平 [17] - **大豆市场**：9月15日，哈尔滨大豆现价3980元，持平；豆一主力合约期价3959元，涨14元，涨幅0.35%；基差21元，跌14元，跌幅40.00%；江苏进口大豆现价3900元，涨100元，涨幅2.63%；豆二主力合约期价3759元，涨4元，涨幅0.11%；基差141元，涨96元，涨幅213.33%；仓单7952手，跌15手，跌幅0.19% [17] - **价差情况**：9月15日，豆粕跨期01 - 05价差259元，跌20元，跌幅7.17%；菜粕跨期01 - 05价差125元，跌22元，跌幅14.97%；油粕比现货2.82，涨0.004，涨幅0.16%；油粕比主力合约2.70，涨0.003，涨幅0.12%；豆菜粕价差现货400元，持平；豆菜粕价差2601合约548元，涨27元，涨幅5.18% [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油方面，关注期价能否在4400令吉附近止跌企稳重返4500令吉之上，否则有打开新下跌空间风险，国内连棕油或跟随马棕下跌；豆油方面，CBOT豆油12月合约有短暂跌破50美分可能，国内连豆油1月合约在USDA月报发布前窄幅震荡调整 [1] 粕类 - 国内两粕下跌空间不大，四季度国内大豆供应不宽松，粕类成本支撑预期较强，USDA今夜公布9月供需报告，市场预估单产下调但产量仍在高位，盘面小幅波动，美豆供强需弱格局延续，巴西升贴水偏强支撑国内成本 [3] 生猪 - 养殖端出栏趋稳，现货价格回落至低位区间，继续下跌空间有限，需求缓慢回升但承接供应有变数，双节前或有集中出栏，盘面短线反弹后仍有下跌潜力，整体供需压力大 [6] 玉米 - 市场走势分化，东北地区余粮偏紧价格坚挺，华北地区供应充足价格稳中偏弱，短期玉米供需双弱，盘面上方承压，中期维持偏弱格局 [8] 棉花 - 短期国内棉价或区间震荡，远期新棉上市后相对承压，新棉收购驱动难明确，需求端下游起色不足，对传统旺季信心不足 [11] 鸡蛋 - 近几日贸易商采购量增加或拉动鸡蛋价格走高，但存栏量高和冷库蛋冲击压制涨幅，下半周二三批补货结束后需求或转淡，蛋价下滑风险加大，9月上旬蛋价可能反弹但高度有限，维持偏空思路 [14] 白糖 - 原糖供应压力大，预计维持偏弱格局，但巴西糖醇比未来上升空间有限，白糖市场情绪偏弱，除中秋备货外无其他利多驱动，预计糖价维持震荡 [17] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - 9月11日，江苏一级豆油现价8540元，较前一日跌30元，跌幅0.35%；期价Y2601为8568元，涨6元，涨幅0.07%；基差Y2601为272元，降36元，降幅11.69% [1] - 9月11日，广东24度棕榈油现价9220元，较前一日跌20元，跌幅0.54%；期价P2601为9446元，持平；基差P2601为 -226元，降50元，降幅28.41%；盘面进口成本广州港1月为9640.7元，降44.4元，降幅0.46%；盘面进口利润广州港1月为 -195元，增44元，增幅18.57%；仓单1570张，增82张，增幅5.72% [1] - 9月11日，江苏四级菜籽油现价9940元，较前一日涨30元，涨幅0.30%；期价OI601为10023元，涨86元，涨幅0.87%；基差OI601为 -83元，降56元，降幅207.41% [1] - 9月11日，豆油跨期09 - 01为 -68元，较前一日降74元，降幅1233.33%；棕榈油跨期09 - 01为116元，降86元，降幅42.57%；菜籽油跨期09 - 01为130元，降37元，降幅22.16% [1] - 9月11日，豆棕价差现货为 -680元，较前一日增20元，增幅2.86%；豆棕价差2509为 -1178元，增6元，增幅0.51%；菜豆油价差现货为1400元，增60元，增幅4.48%；菜豆油价差2509为1755元，增80元，增幅4.78% [1] 粕类 - 9月11日，江苏豆粕现价3030元，持平；期价M2601为3088元，较前一日涨22元，涨幅0.72%；基差M2601为 -58元，降22元，降幅61.11%；巴西10月船期盘面进口榨利为53元，较前一日增17元，增幅47.2%；仓单27565张，增1650张，增幅6.4% [3] - 9月11日，江苏菜粕现价2630元，持平；期价RM2601为2567元，较前一日涨34元，涨幅1.34%；基差RM2601为63元，降34元，降幅35.05%；加拿大11月船期盘面进口榨利为881元，较前一日增23元，增幅2.68%；仓单10383张，持平 [3] - 9月11日，哈尔滨大豆现价3980元，持平；豆一主力合约期价3945元，较前一日涨34元，涨幅0.87%；基差降34元，降幅49.28%；江苏进口大豆现价3800元，持平；豆二主力合约期价3755元，较前一日涨57元，涨幅1.54%；基差降57元，降幅55.88%；仓单7967张，增160张，增幅2.05% [3] - 9月11日，豆粕跨期01 - 05为279元，较前一日涨11元，涨幅4.10%；菜粕跨期01 - 05为147元，涨19元，涨幅14.84%；油粕比现货为2.82，较前一日降0.01，降幅0.35%；主力合约油粕比为2.70，较前一日涨0.007，涨幅0.25%；豆菜粕价差现货为400元，持平；豆菜粕价差2601为521元，较前一日降12元，降幅2.25% [3] 生猪 - 9月11日，生猪2511合约价格13320元，较前一日涨5元，涨幅0.04%；生猪2601合约价格13730元，较前一日降10元，降幅0.07%；生猪11 - 1价差为 -410元，较前一日增15元，涨幅3.53%；主力合约持仓75953手，较前一日增234手，增幅0.31%；仓单428张 [6] - 9月11日，河南生猪现货价格13500元，较前一日降50元；山东13500元，持平；四川13350元，持平；辽宁13100元，持平；广东14290元，持平；湖南13210元，较前一日涨100元；河北13400元，较前一日降100元 [6] - 9月11日，样本点屠宰量 - 日为148008头，较前一日增322头，增幅0.22%；白条价格 - 周为20.10元/公斤，较前一日涨0.1元，涨幅0.25%；仔猪价格 - 周为26.00元，持平；母猪价格 - 周为32.51元，持平；出栏体重 - 周为128.23公斤，较前一日涨0.2公斤，涨幅0.20%；自繁养殖利润 - 周为53元/头，较前一日增20.4元，增幅63.31%；外购养殖利润 - 周为 -126元，较前一日增22.2元，增幅14.94%；能繁存栏 - 月为4042万头，较前一日降1万头，降幅0.02% [6] 玉米 - 9月11日，玉米2511锦州港平舱价2202元，较前一日涨5元，涨幅0.23%；基差108元，较前一日降5元，降幅4.42%；玉米11 - 3价差为16元，较前一日涨5元，涨幅45.45%；蛇口散粮价2430元，持平；南北贸易利润49元，较前一日涨5元，涨幅11.36%；到岸完税价CIF1926元，较前一日降1元，降幅0.05%；进口利润504元，较前一日涨1元，涨幅0.20%；山东深加工早间剩余车辆806辆，较前一日增349辆，增幅76.37%；持仓量1581422手，较前一日增13138手，增幅0.84%；仓单51874张，较前一日降85张，降幅0.16% [8] - 9月11日，玉米淀粉2511合约价格2477元，较前一日降11元，降幅0.44%；长春现货2560元，持平；潍坊现货2800元，持平；基差83元，较前一日涨11元，涨幅15.28%；玉米淀粉11 - 3价差为 -27元，较前一日降8元，降幅42.11%；淀粉 - 玉米盘面价差275元，较前一日降16元，降幅5.50%；山东淀粉利润 -42元，较前一日增40元，增幅48.78%；持仓量295207手，较前一日增13602手，增幅4.83%；仓单950张，较前一日增544张，增幅5.78% [8] 棉花 - 9月11日，棉花2605合约价格13795元，较前一日降25元，降幅0.18%；棉花2601合约价格13835元，较前一日降20元，降幅0.14%；ICE美棉主力66.74美分/磅，较前一日涨0.02美分，涨幅0.03%；棉花5 - 1价差为 -40元，较前一日降5元，降幅14.29%；主力合约持仓量502476手，较前一日降2390手，降幅0.47%；仓单数量5159张，较前一日降163张，降幅3.06% [11] - 9月11日，新疆到厂价3128B为12186元，较前一日降24元，降幅0.16%；CC Index: 3128B为15249元，较前一日降37元，降幅0.24%；FC Index:M: 1%为13353元，较前一日涨34元，涨幅0.26%；3128B - 01合约为1391元，较前一日涨1元，涨幅0.07%；3128B - 05合约为1351元，较前一日降4元，降幅0.30%；CC Index:3128B - FC Index:M: 1%为1896元，较前一日降71元，降幅3.61% [11] - 产业情况环比显示，商业库存148.17万吨，较前值降33.85万吨，降幅18.6%；工业库存89.23万吨，较前值降3.19万吨，降幅3.5%；进口量5.00万吨，较前值增2.00万吨，增幅66.7%；保税区库存29.10万吨，较前值增0.20万吨，增幅0.7%；纺织业存货同比 -0.20，较前值降1.00，降幅125.0%；纱线库存天数26.58天，较前值降0.65天，降幅2.4%；坯布库存天数33.87天，较前值降1.31天，降幅3.7%；棉花出疆发运量53.46万吨，较前值增9.86万吨，增幅22.6%；纺企C32s即期加工利润 -2028.90元/吨，较前值增30.70元/吨，增幅1.5%；服装鞋帽针纺织品类零售额961.30亿元，较前值降314.10亿元，降幅24.6%；服装鞋帽针纺织品类当月同比1.80，较前值降0.10，降幅5.3%；纺织纱线、织物及制品出口额123.93亿美元，较前值增7.89亿美元，增幅6.8%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比1.43，较前值增0.91，增幅174.6%；服装及衣着附件出口额141.46亿美元，较前值降10.16亿美元，降幅6.7%；服装及衣着附件出口同比 -10.08，较前值降9.47，降幅1551.9% [11] 鸡蛋 - 9月11日，鸡蛋11合约价格3044元/500KG，较前一日涨24元，涨幅0.79%；鸡蛋10合约价格3043元/500KG，较前一日涨24元，涨幅0.79%；鸡蛋产区价格3.47元/斤，较前一日涨0.03元，涨幅0.94%；基差426元/500KG，较前一日涨7元，涨幅1.78%；11 - 10价差为1元，持平 [13] - 9月11日，蛋鸡苗价格3.00元/羽，持平；淘汰鸡价格4.62元/斤，较前一日降0.21元，降幅4.35%；蛋料比2.50，较前一日涨0.07，涨幅2.88%；养殖利润11为 -17.89元/羽，较前一日增4.71元，涨幅20.84% [13] 白糖 - 9月11日，白糖2601合约价格较前一日涨21元，涨幅0.38%；白糖2605合约价格5524元，较前一日涨17元，涨幅0.31%；ICE原糖主力15.80美分/磅，较前一日降0.09美分，降幅0.57%；白糖1 - 5价差为32元，较前一日涨4元，涨幅14.29%；主力合约持仓量391605手，较前一日增2418手，增幅0.62%；仓单数量11739张，较前一日降33张，降幅0.28%；有效预报6张，持平 [17] - 9月11日，南宁现货价格5890元，较前一日涨10元，涨幅0.17%；昆明现货价格5850元，较前一日涨15元，涨幅0.26%；南宁基差366元，较前一日降7元，降幅1.88%；昆明基差326元，较前一日降2元，降幅0.61%；进口糖巴西（配额内）4398元，较前一日涨19元，涨幅0.43%；进口糖巴西（配额外）5585元，较前一日涨26元，涨幅0.47%；进口巴西（配额内）与南宁价差 -1492元，较前一日涨9元，涨幅0.60%；进口巴西（配额外）与南宁价差 -305元，较前一日涨16元，涨幅4.98% [17] - 产业情况同比显示，食糖产量（全国）累计值1116.21万吨，较前值增119.89万吨，增幅12.03%；食糖销量（全国）累计值955.00万吨，较前值增130.00万吨，增幅15.76%；食糖产量（广西）累计

报告行业投资评级 - 豆一：★★★（预判趋势性上涨）[1] - 豆粕：★★★（预判趋势性上涨）[1] - 豆油：★★★（预判趋势性上涨）[1] - 棕榈油：★★★（预判趋势性上涨）[1] - 菜粕：★☆☆（偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强）[1] - 菜油：★☆☆（偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强）[1] - 玉米：★★★（预判趋势性上涨）[1] - 生猪：★★★（预判趋势性上涨）[1] - 鸡蛋：★★★（预判趋势性上涨）[1] 报告的核心观点 - 国产大豆短期供大于求，关注政策和新作产量；豆粕短期震荡，低多思路；豆油和棕榈油可逢低多配；菜系期价短期或震荡中小幅上行；玉米新粮开秤前后震荡偏强，之后或底部偏弱；生猪基本面偏弱，暂以观望；鸡蛋远月合约可择机布局多单[2][3][4][6][7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 豆一 - 国产大豆盘面主力合约从低位反弹，市场关注新季大豆收购动向；本周五中储粮将继续拍卖大豆，预计拍卖底价下调；今年主产区天气有利，收成预期向好，市场担心供应压力[2] 大豆&豆粕 - 豆粕期货区间震荡，国内豆粕现货稳中偏弱；巴西升贴水高位，到港量充足，四季度供应问题不大，若年底中美贸易未谈妥，明年一季度国内大豆供应或有缺口；行情短期震荡，低多思路，难出单边行情；关注9月13日凌晨USDA 9月供需报告，市场预期调减大豆单产[3] 豆油&棕榈油 - 马盘棕榈油和美盘豆油价格止跌反弹；本周关注美国农业部供需报告，市场预期美国大豆单产和出口、阿根廷大豆面积下调；国内豆棕油主动减仓，价格止跌反弹，现状偏弱；中期棕榈油处于季节性减产周期，长期印尼和美国生物柴油政策及棕榈油树龄老化问题对豆棕油有托底效应，可逢低多配[4] 菜粕&菜油 - 国内菜系期货今日上涨，外盘油籽、油脂短期企稳；中国进口油籽预期偏紧，北美油籽价格承压，加拿大菜籽港口报价一周下跌5%，带动澳大利亚菜籽港口报价下跌2%；国内菜豆油价差处于中位略高，不利菜油短期需求，菜粕需求以刚需为主；关注本周美农供需数据与下周加拿大统计局数据，菜系期价受进口偏紧预期提振，短期或震荡中小幅上行[6] 玉米 - 玉米期货窄幅震荡企稳；山东现货供应宽松，收购价下调，东北玉米现货强势，开秤报价同比上涨，北游结转库存为近几年最低；9月12日中储粮继续进口玉米拍卖约19万吨；新粮开秤前后玉米或震荡偏强，之后大连玉米期货或底部偏弱运行[7] 生猪 - 生猪期货日内窄幅偏弱运行，现货价格止跌回稳；多个省份肥标价差倒挂，或引发大猪出栏加速；下半年供应压力大，基本面偏弱；近期调运政策趋紧，传统调出大省猪价下行压力大；关注下周二农业农村部生猪产能调控座谈会；主力期价已下跌接近反内卷之初水平，暂以观望[8] 鸡蛋 - 鸡蛋期货盘面震荡，小幅减仓，现货价格继续上涨；处于现货季节性反弹窗口期，关注9月现货价格反弹力度和持续性；行业高存栏问题需产能深度去化，8月以来淘汰加速但未深度去化；7、8月鸡苗补栏低位，预计年底新开产压力减小，年内四季度左右见产能高点；可择机布局明年上半年远月合约多单，近月合约关注空头资金离场问题[9]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油脂方面，棕榈油因库存增长、出口数据下降，期价有下跌风险，连棕油或跟随震荡下跌；豆油受美豆供应和需求影响，国内基差报价窄幅震荡[1] - 粕类方面，美豆供强需弱，国内粕类下跌空间不大，四季度成本支撑预期较强[3] - 生猪方面，养殖端出栏趋稳，需求回升但承接供应有变数，盘面短线反弹后仍有下跌潜力[6] - 玉米方面，短期供需双弱，盘面上方承压，中期维持偏弱格局[8] - 白糖方面，原糖供应压力大，预计维持偏弱格局，国内白糖期货价格走弱，预计维持底部震荡[12] - 棉花方面，短期国内棉价区间震荡，远期新棉上市后相对承压[13] - 鸡蛋方面，9月上旬蛋价可能反弹，但整体高度有限，维持偏空思路[16] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 价格数据：江苏一级豆油现价8570元，较前一日跌100元；广东24度棕榈油现价9270元，较前一日跌150元；江苏四级菜油现价9910元，较前一日跌20元[1] - 基差与价差：豆油Y2601基差308元，较前一日涨92元；棕榈油P2601基差 -176元，较前一日跌116元；09 - 01豆油跨期价差6元，较前一日跌40元[1] - 库存与利润：棕榈油库存增长到220万吨，广州港1月盘面进口利润 -239元，较前一日涨81元[1] 粕类产业 - 价格数据：江苏豆粕现价3030元，较前一日持平；江苏菜粕现价2630元，较前一日涨10元[3] - 基差与价差：豆粕M2601基差 -36元，较前一日涨9元；菜粕RM2601基差97元，较前一日涨27元；豆粕跨期01 - 05价差268元，较前一日跌7元[3] - 榨利与库存：巴西10月船期盘面进口榨利36元，较前一日跌27元；豆粕仓单25915张，较前一日持平[3] 生猪产业 - 期货指标：主力合约基差 -190元，较前一日跌85元；生猪2511合约13315元，较前一日涨85元；主力合约持仓75719手，较前一日减2241手[6] - 现货价格：河南生猪现货价13550元，较前一日持平；山东13500元，较前一日跌100元；辽宁13100元，较前一日跌50元[6] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日147686头，较前一日减879头；白条价格 - 周20.10元/公斤，较前一日涨0.1元[6] 玉米系产业 - 玉米数据：玉米2511合约2197元，较前一日跌17元；锦州港平舱价2310元，较前一日跌10元；进口利润503元，较前一日跌10元[8] - 玉米淀粉数据：玉米淀粉2511合约2488元，较前一日跌22元；长春现货2560元，较前一日跌100元；山东淀粉利润 -82元，较前一日跌7元[8] 白糖产业 - 期货市场：白糖2601合约5535元，较前一日涨17元；主力合约持仓量389187手，较前一日增581手；仓单数量11772张，较前一日减205张[12] - 现货市场：国产白糖5880元，较前一日持平；昆明5835元，较前一日涨15元；进口糖：巴西（配额内）4379元，较前一日涨43元[12] - 产业情况：8月上半月巴西中南部产糖量361.5万吨，同比增15.96%；全国食糖产量累计值1116.21万吨，同比增119.89万吨[12] 棉花产业 - 期货市场：棉花2605合约13820元，较前一日涨30元；棉花2601合约13822元，较前一日涨20元；主力合约持仓量504866手，较前一日减2882手[13] - 现货市场：新疆到厂价：3128B 15210元，较前一日跌43元；CC Index：3128B 15286元，较前一日跌49元；FC Index：M：1% 13319元，较前一日涨44元[13] - 产业情况：商业库存148.17万吨，较前一月减33.85万吨；工业库存89.23万吨，较前一月减3.19万吨；棉花出疆发运量53.46万吨，较前一月增9.86万吨[13] 鸡蛋产业 - 期货指标：鸡蛋11合约3020元/500KG，较前一日跌63元；鸡蛋10合约3019元/500KG，较前一日跌41元；11 - 10价差1元，较前一日跌22元[15] - 现货指标：鸡蛋产区价格3.44元/斤，较前一日涨0.03元；基差418元/500KG，较前一日涨68元；蛋料比2.50，较前一日涨0.07[15] - 养殖数据：蛋鸡苗价格3.00元/羽，较前一日持平；淘汰鸡价格4.62元/斤，较前一日跌0.21元；养殖利润 -17.89元/羽，较前一日涨4.71元[15]

报告行业投资评级 - 豆粕投资策略为中性 [3] - 玉米投资策略为谨慎偏空 [6] 报告的核心观点 - 当前美豆生长良好优良率处历史高位，Profarmer对新季单产乐观，需关注USDA调整国内大豆到港量高供应充足，豆粕库存超百万吨，政策端消息多，贸易政策预期向好使巴西升贴水承压进口成本降，需关注新季美豆产量和政策变化 [2] - 国内玉米供应上贸易商陈粮少，新粮集中供应市场宽松，需求上深加工库存低关注新粮收购，饲料企业库存足且替代谷物多也在收购新粮，需关注新季玉米上市动态 [5] 根据相关目录分别进行总结 粕类市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约3081元/吨较前日涨14元/吨幅度0.46%，菜粕2601合约2542元/吨较前日跌8元/吨幅度0.31% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货3050元/吨较前日不变，基差M01 - 31较前日降14；江苏地区豆粕现货2980元/吨较前日不变，基差M01 - 101较前日降14；广东地区豆粕现货2960元/吨较前日涨10元/吨，基差M01 - 121较前日降4；福建地区菜粕现货2650元/吨较前日降10元/吨，基差RM01 + 108较前日降2 [1] - 9月9日消息，巴西9月大豆出口预计升至743万吨，前一周预计675万吨；9月巴西豆粕出口预计211万吨，前一周预计194万吨；9月巴西玉米出口预计696万吨，前一周预计637万吨 [1] 玉米市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2511合约2231元/吨较前日涨7元/吨幅度0.31%，玉米淀粉2511合约2527元/吨较前日涨8元/吨幅度0.32% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货2150元/吨较前日不变，基差C11 + 79较前日涨13；吉林地区玉米淀粉现货2600元/吨较前日降20元/吨，基差CS11 + 73较前日降28 [3] - 截至9月7日当周，美国玉米优良率68%较前一周降1个百分点，为2018年同期以来最高，市场预期降至67%；美国玉米收割率4%，低于市场预期的5%，去年同期5%，五年均值3% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米、豆粕、油脂、鸡蛋、生猪品种均为震荡观点 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米主力2511合约减仓下行，持仓下降，多空参与热度降温，辽西玉米上市量增加使玉米重回区间波动，东北陈粮偏强，新粮上市量增加，黑龙江深加工企业新粮收购价高有影响，华北玉米稳中偏弱，9月中旬后夏玉米大量上市，陈粮价格向新粮过渡，本地春玉米和东北货源供应充足，山东深加工多数企业跌破2400元/吨，销区部分港口价格上行，期货偏强贸易商挺价但下游观望，11月合约反弹遇阻，2180 - 2200成压力区，短期调整，中期因丰产和成本下移呈弱势 [1] - 周三CBOT大豆下跌，投资者在供需报告前调整仓位，美豆粕回落美豆油上涨，分析师预计美豆单产下调至53.3蒲式耳/英亩，出口预估下调，库存小幅下调，美豆油走强因生物柴油政策预期变动，国内豆粕现货价格震荡，进口成本变动不大，现货充足，表观消费提高，缺乏题材引导，策略上短线参与 [1] - 周三BMD棕榈油连跌两日，因相关油脂跌势及出口疲软，MPOB8月供需报告中性偏空，产量增幅略低于预期，出口大幅低于预期，库存连增六个月，9月1 - 10日出口量环比下滑1.2% - 8.4%，美豆油上涨，加菜籽上涨但在震荡区间，国内油脂期货价格偏弱，国际消息偏空，进口成本下降和进口增加预期打压市场，策略上做多波动率或卖看跌期权 [1] - 周三鸡蛋主力2510合约早盘震荡临近收盘走弱收跌1.34%，2511合约震荡走弱收跌2.04%，现货价格方面产区部分稳定部分上涨带动销区采购成本增加，但贸易商顺势购销，价格反弹有限，5 - 8月育雏鸡补栏持续下降对应9 - 12月新增开产量下降，若养殖端淘汰意愿稳定或增加蛋鸡存栏量将下降，供给端对蛋价压力减轻，反之施压，目前多空博弈，建议观望，关注市场情绪和养殖端补栏、淘汰心态对供给的影响 [1][2] - 周三生猪期货震荡偏强，主力2511日收涨0.64%，现货方面中国生猪日度均价环比跌0.08元/公斤，基准交割地河南市场均价环比跌0.18元/公斤，养殖端出货积极，下游需求变化不大，多数压价采购，短期现货价格偏弱，关注市场情绪对期货价格的影响 [2] 市场信息 - 欧盟承认马来西亚可持续棕榈油认证（MSPO）为可靠标准，有助于企业遵守欧盟森林砍伐法规 [3] - 船运调查机构ITS数据显示马来西亚9月1 - 10日棕榈油出口量为476610吨，较上月同期减少1.2%，独立检验机构AmSpec数据显示出口量为415030吨，较上月同期减少8.43% [3] - 马来西亚棕榈油局MPOB公布8月供需报告，8月底库存较上月增加4.18%达220万吨，产量较7月增长2.35%达186万吨，出口量下降0.29%至132万吨，市场预期库存、产量、出口分别为220万吨、186万吨、145万吨 [3] - 2025年第36周16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数周平均值为每公斤18.37元，环比上涨2.0%，同比下跌29.7%，较上周跌幅收窄0.8个百分点，周内价格先涨后跌，前期出栏节奏慢供应偏紧，开学季备货消费好转价格上涨，后期出栏恢复，供应增加但消费疲软价格下跌 [4] - 农业农村部畜牧兽医局会同国家发改委价格司拟于9月16日在北京召开生猪产能调控企业座谈会，邀请牧原等25家企业参会，将分析研判生猪生产形势，交流落实产能调控措施与成效，部署下半年及明年产能调控工作 [5] 品种价差 - 涉及玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的1 - 5合约价差以及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表展示 [6][7][8][12][14][15][16][18][19][25] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜为光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人，多次获“最佳农产品分析师”称号，带领团队获多项荣誉，为新华社特约经济分析师等，有相关从业和咨询资格号及邮箱 [29] - 侯雪玲为光大期货豆类分析师，从业十余年，多次获“最佳农产品分析师”称号，所在团队获多项荣誉，发表多篇文章，有相关从业和咨询资格号及邮箱 [29] - 孔海兰为光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任第一财经嘉宾分析师，所在团队获多项荣誉，多次接受主流媒体采访，有相关从业和咨询资格号及邮箱 [29]