2026年宏观经济政策总基调 - 会议在“十四五”收官与“十五五”开篇的历史交汇点上明确了2026年经济发展重点 [1] - 总基调延续“稳中求进”，但更着重强调“提质增效”与“高质量发展”，意味着工作重点从关注增长之“量”转向追求发展之“质” [2] 宏观政策导向与外部环境 - 宏观政策表述更具体清晰，强调充分挖掘经济潜能，坚持政策支持与改革创新并举，做到“放得活”又“管得好”，坚持投资于物和投资于人紧密结合 [6] - 对当前主要矛盾的判断从“国内需求不足”改为“国内供强需弱矛盾突出”，点明了供给偏强、需求偏弱的结构性问题 [6] - 明确提出“统筹国内经济工作与国际经贸斗争”，预示2026年将面临更复杂的外部挑战，政策将更注重内循环与自主可控能力建设 [6] - 政策取向从“以进促稳”转为“提质增效”，要求加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能 [7] 财政与货币政策预期 - 财政政策延续积极基调，但更强调可持续性、风险和纪律，预计2026年赤字率保持不低于4%，广义口径或抬升至8.8%左右 [8][9] - 支出端将进一步强化“投资于人”的领域 [9] - 货币政策将“物价合理回升”写入总要求，并强调畅通传导机制，引导金融机构支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [10] - 预计2026年中国通胀有望温和回升，CPI有望回升至0.5%以上，PPI降幅继续收窄至小幅正增长 [10] 内需与投资重点 - “坚持内需主导、建设强大国内市场”位列重点任务之首，是政策发力的关键抓手 [11] - 消费领域将制定实施“城乡居民增收计划”并清理不合理限制措施，预计明年将形成完整方案 [12] - 将优化“两新”政策实施，2025年1-11月消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次，预计明年将在3000亿元额度基础上进一步提升并扩容至服务消费 [13] - 投资方面明确提出推动投资止跌回稳，直面下行压力，2025年1-10月全国固定资产投资同比下降1.7%，地产投资是主要拖累，制造业和基建投资也不同程度下滑，民间投资增长乏力 [13] - 预计明年将继续发挥新型政策性金融工具作用，在设备更新、“两重”基础设施投资和新基建领域持续发力 [14] 房地产政策调整 - 房地产政策表述由“止跌回稳”改为控增量、去库存、优供给，鼓励收储 [15] - 在需求侧提出要深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设 [15] - 住房公积金定位已从“购房优惠贷款工具”转向服务“好房子”、支持房地产发展新模式的重要拼图 [16] - 未来公积金改革预计将更紧密地和保障性住房、长租房、存量去化等政策绑定 [17] 全国统一大市场建设 - 再次强调纵深推进全国统一大市场建设，是“挖潜能”和“练内功”以应对外部挑战的重要部署 [18] - 目标是将超大规模市场等经济潜力优势转化为内生高质量增长的发展实绩 [19] - 具体实施架构是“五统一、一开放”，包括统一市场基础制度、基础设施、政府行为尺度、市场监管执法、要素资源市场，持续扩大对内对外开放 [19] - 会议提出将制定《全国统一大市场建设条例》，通过全面改革攻坚增强高质量发展动力活力 [19]

各位老铁大家好！今天小界来和大家聊聊海外资金加仓中国的动作，已释放股市反弹信号。比短期行情 更值得关注的，是2026年中央政治局会议的明确定调，"纵深推进全国统一大市场建设"。 这背后是中国经济发展逻辑的深化，也是内循环战略落地的核心支撑，直接关系14亿人的生活与发展机 遇。统一大市场为何成为当前重点？内循环的破局关键又在哪里？ 对中国市场长期逻辑的认可 今年中国股市的反弹其实早有铺垫，布局的海外投资者正加速加配中国资产。2025年截止到9月份，外 资已经在华投资超5737亿。 外企们十分敏锐的察觉到中国市场，这类资金动作快，核心源于对中国市场的深度熟悉，前期完成的调 研与投资，让他们对政策导向和市场潜力的感知更为敏锐。 以部分机构的客户情况为例，法国、德国的投资者已启动加仓，南美地区的资金也表现出强烈的配置意 愿。 即便未入市的潜在客户，从年初至今对中国资产的信心、关注度，以及对中国资产敞口的探索力度也在 持续提升。这是海外资金对中国内部改革方向的预判，这场关乎市场格局的变革，将在未来1—2年逐步 释放发展红利。 "加快"到"纵深推进"的递进 12月8日的中央政治局会议，用两个关键表述勾勒出2026年经济的 ...

新华社北京12月16日电 题：坚定不移深化改革扩大开放——五论学习贯彻中央经济工作会议精神 新华社评论员 改革不停顿，开放不止步。中央经济工作会议把"坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力"和"坚 持对外开放，推动多领域合作共赢"纳入明年经济工作重点任务，释放了在深化改革、扩大开放中推动 高质量发展、推进中国式现代化建设的鲜明信号。学习贯彻中央经济工作会议精神，就要大力弘扬改革 开放精神，围绕激发高质量发展的动力活力，坚定不移深化改革扩大开放，不断开创经济社会发展新局 面。 改革开放是党和人民事业大踏步赶上时代的重要法宝，也是推进中国式现代化的根本动力。2025年 是很不平凡的一年，我国经济顶压前行、向新向优发展，改革开放迈出新步伐。从发布《全国统一大市 场建设指引（试行）》到出台民营经济促进法、再到10个地区获批开展要素市场化配置综合改革试点， 从实施自由贸易试验区提升战略到外资准入负面清单持续缩减、再到过境免签政策扩容带火"中国 游""中国购"……我国改革开放的广度和深度不断拓展，为经济社会发展提供了制度保障和强劲动力。 回望过去5年，以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民，迎难而上、砥砺前行， ...

核心观点 - 报告认为，2026年中央经济工作会议的核心精神是树立正确“政绩观”和“因地制宜”发展，旨在纠正地方“形象工程”、“同质化”竞争和无效投资，引导地方政府基于自身资源禀赋发展特色产业，实现高质量、可持续增长 [1][2][17] - 在此政策导向下，投资策略应聚焦于债务化解进展良好、能获得专项债等资金支持的区域，并依据不同地区的经济基本面、债务状况和产业潜力，采取差异化的久期策略进行城投债和产业债投资 [3][34][36] 1 怎么看经济工作会议对地方经济的指导 - **政策总基调**：2026年经济工作坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，发挥存量与增量政策的集成效应 [1][13][19] - **核心指导原则**：“政绩观”与“因地制宜”成为焦点，要求地方政府追求实实在在、没有水分的增长，杜绝“形象工程”、“数字注水”和盲目追风口（如新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”的“一哄而上”），应基于本地资源、人才和地理特点发展特色产业，发挥比较优势 [2][13][16][17] - **重点任务与投资方向**： - **扩大有效投资**：推动投资“止跌回稳”，预计将适当增加中央预算内投资规模，优化地方政府专项债券用途，继续发挥新型政策性金融工具作用，以激励民间投资 [19][24][25] - **具体工具与规模**：2025年中央预算内投资支出预算为7350亿元；2025年10月，规模5000亿元的新型政策性金融工具已投放完毕，预计可拉动项目总投资超7万亿元 [25][26] - **建设全国统一大市场**：将制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争，并出台地方政府招商引资鼓励和禁止事项清单，规范地方招商行为，禁止以税收、财政补贴、土地优惠等作为核心招商条件 [9][20][21][23] - **地方政府债务化解**：要求积极有序化解地方政府债务风险，督促各地主动化债，不得违规新增隐性债务，并优化债务重组和置换办法，多措并举化解融资平台经营性债务风险，化债手段可能包括与金融机构合作进行降息、展期、本金打折等 [19][27][28][29] - **宏观数据参考**：2025年1-11月，全国固定资产投资（不含农户）为465,839亿元，同比增长3.3%；其中基础设施投资同比增长4.2%，制造业投资增长9.3%，房地产开发投资下降10.4% [24] 2 投资策略 - **第一类策略（经济基本面强劲地区）**：可重点关注发展动能与债务管控皆较好的“经济大省”，如广东、江苏、浙江、福建、安徽、上海与北京等，其省级、地市级与区县级平台相对稳健，可基于经济基本面适当拉长久期至5年 [34][36] - **第二类策略（化债政策利好地区）**：可重点关注化解债务有重大利好政策或资金实质落地的区域，以化债政策为核心，久期控制在3年以内，例如重庆、天津、广西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、甘肃、贵州及云南等省市，关注其省本级、省会级、省域副中心的城投平台 [3][36] - **政策背景**：全国人大常委会批准增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，使2024年末地方政府专项债务限额由29.52万亿元增加到35.52万亿元，相关省市正密集发行专项债进行债务置换 [36] - **第三类策略（产业基础雄厚地区）**：可重点关注拥有较强产业基础与金融支持的省市级重点发展区域，以省级战略支持与产业实力为核心，选择期限为3-5年，但不宜久期过长以防范估值波动风险 [37] - **具体区域案例**： - **湖南**：以“湘江新区”及“长沙市域国土空间发展格局”为核心，涵盖岳麓区、长沙高新区、宁乡高新区、益阳高新区、湘潭九华片区等，园区进驻率及产业集群较好 [38] - **湖北**：以“汉十发展走廊”及武汉“湖泊-大学-产业”生态链为核心，涵盖十堰、襄阳、孝感、武汉经开区（“车谷”）等，是汽车产业集群和新质生产力发展的代表 [40] - **河南**：以“郑州都市圈产业链”为核心，辐射新乡、焦作、开封、许昌、南阳等周边城市 [41] - **四川**：发展脉络包括以成都平原经济区为核心的“南北纵贯线”、以宜宾为核心的川南沿江发展带、以及“成渝中线区域” [42] - **其他重点区域**：还包括重庆（两江新区、高新区等）、陕西（“关中先进制造业走廊”）、广西（“平陆运河物流枢纽及产业链城市”）、山西（“晋中盆地”）、江西（“赣江区域产业集群”）等 [44][45][46] 3 一级市场跟踪 & 4 二级市场观察 - **一级市场**：报告包含本周（20251208-20251214）信用债发行情况、金融债发行情况、城投债和产业债认购及发行成本情况、以及信用债交易所和协会审核注册情况的图表数据 [48][50][55][56][58] - **二级市场成交量**：报告包含本周信用债整体成交规模和数量、分省份城投债交易规模、分行业产业债交易规模、以及分隐含评级成交规模的图表数据 [61][63][66] - **二级市场成交久期**： - **城投债**：列出了近三个月（2025年9月12日至12月12日）各省份城投债加权成交久期（年）数据，近期（12月12日）全国平均期限为2.47年 [70] - **产业债**：列出了同期各省份产业债加权成交久期（年）数据，近期（12月12日）全国平均期限为4.15年 [71] - **二级市场成交价格（收益率）**： - **城投债收益率**：列出了本周分期限、分隐含评级、分省份的城投债收益率（%）情况，对甘肃、广西、贵州等重点省份及安徽、江苏等非重点省份均有详细数据 [72] - **产业债收益率**：列出了本周分期限、分评级、分行业的产业债收益率（%）情况，涵盖房地产、建筑装饰、煤炭、钢铁等重点行业的国企和民企数据 [73][74]

于"打通全国统一大市场堵点卡点"热点问题的报道在社会上引起广泛关注，也受到一些部门单位和地方 领导的响应。针对如何理解和把握"十五五"时期纵深推进全国统一大市场建设的任务要求这一问题，经 济日报记者专访了国家市场监督管理总局党组书记、局长罗文。 党的二十届四中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下 简称《建议》），对"坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点"作出重要部署。连日来，本报关 问：近年来，市场监管总局推进全国统一大市场建设的进展成效如何？有哪些具有标志性意义的重点工 作？ "十五五"时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，强大国内市场是中国式现代 化的战略依托。加快构建新发展格局、推动经济高质量发展、建设现代化产业体系、加快高水平科技自 立自强，都需要构建全国统一大市场作为先决条件和基础支撑；应对复杂变化的外部环境、牢牢掌握发 展主动权，也需要以强大国内市场保障经济合理增长和安全发展。随着全国统一大市场建设的不断深 入，许多问题已经解决，目前仍然存在的卡点堵点都是难啃的"硬骨头"，涉及中央和地方事权、政府和 市场关系、地方经济发展方式转型等一系 ...

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 求是网发文称，近日召开的中央经济工作会议紧扣当前发展形势，将"坚持内需主导，建设强大国内市 场"列为明年经济工作的首要任务。消费和投资是内需"双轮"，有效促进二者良性互动，是增强国内大 循环内生动力和可靠性的应有之义，对于加快构建新发展格局意义重大。 当前和今后一个时期拓展内 需增长新空间，既要持续激发有潜能的消费、扩大有效益的投资，也要找准二者的结合点和发力点，促 进消费和投资良性互动。要大力提振消费，深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划； 扩大优质商品和服务供给；优化"两新"政策实施；清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜力。 要扩大有效投资，推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模，优化实施"两重"项目，优化地方 政府专项债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用，有效激发民间投资活力；高质量推进城市 更新。要强化制度保障，制定全国统一大市场建设条例，统一市场基础制度、市场基础设施、 ...

在"十四五"即将收官、"十五五"新程待启的关键时点，2025年12月10日至11日召开的中央经济工作会议 备受瞩目。 当前经济形势怎么看？"十五五"新开局重点任务如何推进？聚焦舆论关注的热点问题，中央财办有关负 责同志会后第一时间接受中央主要媒体采访，深入解读中央经济工作会议精神。 问：2025年我国交出怎样的经济"成绩单"？明年经济形势如何? 答：中央经济工作会议对今年经济工作进行全面总结，指出2025年是很不平凡的一年，我国经济顶压前 行、向新向优发展，展现强大韧性和活力。 一是运行总体平稳、稳中有进。主要经济指标符合预期，预计全年经济增长5%左右、继续位居世界主 要经济体前列，经济总量有望达到140万亿元左右。就业总体稳定，外贸较快增长、出口多元化成效明 显。 二是现代化产业体系建设持续推进。新质生产力稳步发展，科技创新成果丰硕，人工智能、生物医药、 机器人等研发应用走在全球前列。 三是改革开放迈出新步伐。全国统一大市场建设向纵深推进，综合整治"内卷式"竞争成效显现，资本市 场较为活跃，自主开放有序推进。 政策质效上，提高精准性和有效性。优化财政支出结构，强化国家重大战略财力保障，推动更多资金资 源投资 ...

文章核心观点 - 中央经济工作会议对统一大市场建设作出进一步部署，明年将采取更具针对性措施以增强建设成效，实现资源要素高效配置 [1] - 纵深推进全国统一大市场建设将有效畅通经济循环，激发超大规模市场优势潜力，增强经济发展内生动力和活力 [2] 市场层面建设举措 - 加快制定全国统一大市场建设条例，搭建基础性制度架构，完善市场准入、公平竞争、质量标准等基础制度 [1] - 着力破除要素获取、资质认定、招标投标、政府采购等方面壁垒，使要素资源在更大范围内自由流动，提高市场运行效率 [1] 政府层面规范举措 - 加快出台地方招商引资鼓励和禁止事项清单，划清红线底线，坚决纠治通过“抽屉协议”等方式变相违规招商 [2] - 持续规范涉企执法行为，完善行政裁量权基准制度，着力整治招标投标乱象，清理不合理限制，防止地方保护 [2] - 完善有利于统一大市场建设的统计、财税、考核制度，推动树立和践行正确政绩观 [2] 企业层面与行业整治 - 深入整治“内卷式”竞争，加快完善重点行业产能调控机制，加强动态监测预警，让落后产能有序退出，新增优质产能平稳接续 [2] - 强化综合治理，加强行业自律、标准引领，综合运用信用监管、价格执法、反垄断和反不正当竞争等监管手段，规范市场竞争秩序 [2] - 目标在于形成优质优价、良性竞争的市场生态，更好发挥市场机制优胜劣汰功能 [2]

新华社北京12月16日电 题：中央财办有关负责同志详解2025年中央经济工作会议精神 新华社记者 在"十四五"即将收官、"十五五"新程待启的关键时点，2025年12月10日至11日召开的中央经济工作 会议备受瞩目。 当前经济形势怎么看？"十五五"新开局重点任务如何推进？聚焦舆论关注的热点问题，中央财办有 关负责同志会后第一时间接受中央主要媒体采访，深入解读中央经济工作会议精神。 问：2025年我国交出怎样的经济"成绩单"？明年经济形势如何? 答：中央经济工作会议对今年经济工作进行全面总结，指出2025年是很不平凡的一年，我国经济顶 压前行、向新向优发展，展现强大韧性和活力。 一是运行总体平稳、稳中有进。主要经济指标符合预期，预计全年经济增长5%左右、继续位居世 界主要经济体前列，经济总量有望达到140万亿元左右。就业总体稳定，外贸较快增长、出口多元化成 效明显。 在充分肯定成绩的同时，会议分析了当前经济运行中存在的困难和挑战，指出我国经济发展中老问 题、新挑战仍然不少，外部环境变化影响加深，国内供强需弱矛盾突出，重点领域风险隐患较多。我们 要直面问题、正视挑战，看到这些大多是发展中的、转型中的问题，绕不开、躲 ...

下步，济宁市农业农村局将以点带面，不断提升农村集体资产管理信息化、规范化水平，为全市农业农 村高质量发展提供坚强保障。 (通讯员徐毅王广鹏) 近期，山东省农业农村厅印发《山东省农村产权流转交易规范化试点案例经验汇编》，邹城市和嘉祥县 2篇典型案例成功入选，数量并列全省第一。 济宁市农业农村局全面落实全国统一大市场建设工作要求，不断提升济宁市农村产权交易规范建设水 平。邹城市深入开展农业农村部农村产权流转规范化试点，强化"政府购买服务+企业化运营"农村产权 流转交易发展模式，完善统一平台建设、统一信息发布、统一交易规则、统一交易鉴证、统一服务标 准、统一交易监管的"六统一"运营机制，为全国农村产权交易工作提供"邹城经验"。嘉祥县以农村集体 产权交易平台为支点，通过完善制度体系、搭建线上平台、优化服务保障，构建"标准化运行、规范化 管理、便利化服务、数字化赋能"的农村集体产权交易新格局，实现村集体实现"节支增收"双突破。 ...