A股市场近期表现及驱动因素 - A股市场实现连续突破和放量大涨 沪指上涨超过1%并突破3700点 赚钱效应大幅提升吸引场外资金加速入场 [1] - 国内利率较低且流动性充裕 政策支持及居民存款向资本市场转移共同推动市场突破 [1] - 中美利差收窄减轻人民币贬值压力 促进外资回流 [1] 美联储降息预期及美国经济背景 - 美联储9月降息概率较高 可能降息25个基点 年底或再降息1-2次 使基准利率从4.25%-4.5%降至4%以下 [2] - 非农就业数据低于预期且历史数据被下调 关税战导致美国经济增速放缓 [1] - 美国政府负债突破37万亿美元 较去年增加1万亿美元 高利率发债增加付息压力 [2] 牛市行情趋势与政策支持 - 牛市趋势自去年9月政策出台后启动 尽管经历短期调整但趋势未变 [3] - 中央政治局会议提出稳定楼市股市及活跃资本市场 证监会推动中长期资金入市 [3] - 险资、公募基金、私募基金及社保养老金等机构投资者加仓权益类资产 [3] 资金流向与市场指标 - 居民储蓄5年增加近60万亿元 低存款利率（低于1%）促使资金转向资本市场 [4] - 两市成交量多个交易日站上2万亿元 两融余额超2万亿元 A股总市值突破100万亿元创历史新高 [4] 科技革命与AI应用 - 人工智能在航天领域取得进展 "悟空AI"大模型为神舟20任务提供辅助支撑 [5] - 人形机器人成为重要产业赛道 多国参与相关会议及活动 本体公司IPO受关注 [6] 货币政策与通胀目标 - 央行提出落实适度宽松货币政策 促进物价合理回升至2%目标水平 [7] - 通过供给侧改革减少产能过剩 需求端提振消费推动物价温和上涨 [7] - 黄金白银等抗通胀资产受美元信用质疑推动 配置20%黄金类资产被视为较佳策略 [8] 消费板块发展趋势 - 新消费板块快速上涨但占比仍小 传统品牌消费品（如白酒、中药）保持品牌吸引力及增长空间 [8]

业绩表现 - 2025年上半年公司主营收入54.42亿元同比下降2.78% 归母净利润3.15亿元同比上升5.51% 扣非净利润3.07亿元同比上升5.07% [4] - 第二季度单季度主营收入24.93亿元同比上升0.91% 单季度归母净利润1.79亿元同比上升5.0% 单季度扣非净利润1.73亿元同比上升5.27% [4] - 印染业务收入17.69亿元同比下降8.58% 利润总额23615.30万元同比下降1.36% 销售利润率13.35%显著高于行业规上企业3.07%的水平 [2] 业务结构 - 黄金饰品业务收入34.4亿元同比增长0.47% 尽管销售量同比下降17.34% 但通过调整产品结构拓展金条业务实现收入微增 [2] - 毛利率提升至18.96% 主要受益于黄金饰品产品毛利率提升 印染主业毛利率提升 以及热电业务良好发展和海运公司经营减亏 [2][4] - 主营业务涵盖纺织品印染加工 黄金饰品加工 海洋运输服务 并销售印染纺织品 电力 蒸汽等产品 [3] 成本与财务 - 煤炭电力等成本下降促进印染主业毛利率提升 财务费用为-126.56万元显示财务成本控制良好 [2][4] - 负债率保持在32.26% 投资收益-2856.68万元 [4] - 近3个月融资净流出4685.5万元融资余额减少 融券净流出4.25万元融券余额减少 [7] 股东回报 - 上市21年来坚持年年分红 累计分红比例较高 包含两次回购近6000万股金额3.8亿元 [3] - 控股股东航民集团累计8次增持 金额超过IPO募集资金净额 [3] - 董事会拟制定2025年度中期分红方案 结合未分配利润与当期业绩等因素综合考虑 [3] 机构预期 - 最近90天内共有2家机构给出买入评级 目标均价9.36元 [5] - 招商证券预测2025-2027年净利润分别为7.26亿元 7.70亿元 8.12亿元 广发证券预测2025-2026年净利润分别为8.62亿元 9.34亿元 [7]

在A股市场沪指强势创出十年新高的背景下，权益类基金本被寄予为投资者捕捉经济增长红利的厚望。 然而Wind数据显示，过去十年间，全市场仍有154只基金收益为负，其中权益类产品达91只。这些产品 历经多轮市场周期仍未能修复净值，部分甚至仍处于深跌状态，与市场整体走势形成强烈反差。 | 近十年权益类基金跌幅 | | --- | TOP10 数据来源：Wind 截止至20250819 从单只产品看，太平灵活配置基金以近十年-54.05%的回报率，在权益类基金跌幅榜中位列第二，自 2015年2月成立以来总回报为-56.90%，意味着初始投资者至今亏损过半。 深度剖析其逐年业绩，该基金几乎完全丧失了绝对收益和相对收益能力。在2016至2018年、2021至2024 年长达数年的时间里，该基金连续出现显著亏损，尤其在2022年市场调整中单年暴跌36.51%，2024年 再度下跌19.09%。更致命的是，其几乎在每一个年度都大幅跑输业绩比较基准，在某些年份落后基准 甚至超过30个百分点，表明其"灵活配置"策略从风险控制和超额收益获取层面已全面失效。 | 生份 | 太平灵活配置 | 太平灵活配置基准 | F 300 | | - ...

港股市场观点 - 对港、A股市看法偏乐观 港股估值处于合理水平 中国企业受惠政策积极支持 [1] - 年初迄今港股已累积一定升幅 投资需更注重选股部署 只押注指数并非最有效方法 [1] - 非指数成分股如泡泡玛特表现相当强劲 某些指数成分股表现不佳 反映不应只关注指数表现 [1] 投资策略方法 - 采用自下而上选股方式 从估值和结构式增长角度考虑 未对指数作出预测 [1] - 建议押注优质增长股把握长期资本增值潜力 配置高派息收入型股票加强组合防守力 [2] - 高息股在跌市期间跌幅较少 升市期间表现未必跑输 [2] 板块投资机会 - 个别互联网公司估值不贵 价值投资有更大容错空间 [1] - 银行股存在投资机会 未来减息利好财富管理产品销售 带动净利息以外业务收入 [1] - 外资对投资中国优质企业兴趣甚高 宁德时代H股相对A股溢价证明这一点 [1] 宏观市场展望 - 美国例外主义消退及美元走弱预期 利好亚太区股市表现 [2] - 中国正朝明确科技发展方向前行 积极建立强大机械人产业生态系统 [2] - 泛人形机械人应用发展迅速推进中 [2]

活动概况 - 活动由国泰海通证券主办，深交所、云南证监局等机构联合指导，主题为"踔厉奋发新征程 投教服务再出发"，旨在搭建投资者与上市公司对话桥梁 [1] - 活动在医药零售龙头一心堂（002727）总部举行，组织十余位投资者通过沉浸式参访与交流了解公司运营与发展战略 [1] 公司参观与展示 - 投资者参观了一心堂企业文化荣誉室，通过历史资料了解公司发展脉络和成长足迹 [2] - 投资者实地考察物流中心，观摩高效物流分拣系统，感受标准化供应链管理 [2] 交流环节与公司介绍 - 深交所代表强调上市公司透明化治理对投资者权益保障的重要性，实地调研为价值投资提供有效路径 [3] - 一心堂副总裁李正红系统介绍公司上市历程及核心业务布局，包括零售、中药、医养、健康管理、电商等板块 [3] - 国泰海通证券分析师解读2025年下半年医药产业政策，分析行业趋势及投资机会，提示政策潜在影响 [3] 投资者互动与公司回应 - 投资者围绕年报指标、市场拓展、医养项目进展等核心问题提问 [3] - 公司高管详细回应经营业绩驱动因素、新业务孵化进展及长期战略，展现对透明度与投资者关系的重视 [3] 活动意义与未来计划 - 活动通过实地参观与交流，帮助投资者全面认识一心堂企业文化、发展战略及行业地位 [4] - 国泰海通证券表示将持续组织类似活动，搭建沟通桥梁，促进资本市场健康发展 [4]

公司业绩表现 - 福耀玻璃1H25收入214.47亿元，同比增长16.95%，归母净利润48.05亿元，同比增长37.33%，2Q25业绩因海外盈利能力提升超市场预期 [1] - 吉比特2025年上半年归母净利润6.45亿元，同比增长24.5%，拟每10股派发现金红利66元（含税） [1] 产品策略特征 - 中证红利质量ETF（159209）采用"红利+质量"双因子筛选机制，选取兼具低估值与高质量特征的优质企业 [1] - 该ETF核心理念与巴菲特"以合理价格投资卓越企业"价值投资逻辑高度契合 [1] - 可通过A股中证红利质量ETF（159209）与港股红利低波ETF（520550）构建跨AH市场红利哑铃策略，兼具进攻防守性并分散市场风险 [1] - 产品设计具备低费率与月度分红特性，长期持有有望提升收益获得感 [1] 市场交易动态 - 8月20日绩优股爆发，中证红利质量ETF（159209）于10时20分放量上涨1.77% [1] - 福耀玻璃与吉比特当日均实现10%涨停 [1]

市场表现 - 上证指数8月20日低开后拉升 中证红利质量ETF(159209)盘中涨幅达1.58% 创年内第28次新高 [1] - 中证红利质量ETF(159209)资金持续流入 截至8月19日实现连续7日净流入 [1] 产品策略 - 中证红利质量ETF采用"红利+质量"双因子筛选机制 选取兼具低估值与高质量特征的优质企业 [1] - 产品设计理念与巴菲特"以合理价格投资卓越企业"的价值投资逻辑高度契合 [1] - 可构建跨AH市场的"哑铃策略" 通过中证红利质量ETF(159209)与港股红利低波ETF(520550)组合 实现攻守兼备特性 [1] 产品优势 - 跨市场配置分散AH两地投资风险 [1] - 低费率结构与月度分红机制设计 提升长期持有体验 [1]

■ 张 敏 8月18日，A股迎来两大重要里程碑：上证指数创出近10年新高，A股总市值首次突破100万亿元大关。 近年来，监管层持续推动中长期资金入市，引导树立理性投资、价值投资、长期投资的理念，为资本市 场深化改革与健康发展指明路径。笔者认为，当下A股市场的强劲表现，背后有着政策制度、资金和企 业基本面等多重支撑，也与践行"三投资"理念（理性投资、价值投资、长期投资）息息相关。 其一，制度根基不断夯实，为理性投资护航。近年来，资本市场深化改革持续推进，注册制改革稳步实 施、退市新规严格执行，共同构建了更加规范、透明、有活力的市场生态。 一方面，监管部门坚持"零容忍"执法，严厉打击违法违规行为。2024年证监会办理各类案件739件，罚 没款153亿元。2025年上半年，证监会及其派出机构持续保持高压态势，严厉打击财务造假、内幕交易 等行为。另一方面，市场"新陈代谢"加速。随着多元化退市渠道进一步畅通，主动退市和重大违法强制 退市公司数量增多，同时优质企业上市稳步推进，有进有出、优胜劣汰的良性生态逐渐形成。 其二，"长钱"持续流入，价值投资成为共识。以社保基金、养老金、保险资金为代表的国内长期资金， 以及通过沪深 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 转自：证券日报 并购重组是上市公司提升发展质量和市场竞争力的重要方式。Wind资讯数据显示，今年以来截至8月19 日，A股共有118家上市公司公布重大资产重组事项，产业整合活力加速释放，助力企业进一步培育新 的盈利增长点。 上市公司回报股东意识也显著增强。据中国上市公司协会披露的数据，2024年度沪深A股上市公司现金 分红总额为2.4万亿元，较2023年度增长9%；连续分红的上市公司数量逐年增多。随着2025年半年报陆 续披露，截至8月19日，已有逾百家公司披露2025年中期分红预案，A股上市公司积极回馈投资者渐成 风尚，进一步为长期投资提供信心。 ■张敏 8月18日，A股迎来两大重要里程碑：上证指数创出近10年新高，A股总市值首次突破100万亿元大关。 近年来，监管层持续推动中长期资金入市，引导树立理性投资、价值投资、长期投资的理念，为资本市 场深化改革与健康发展指明路径。笔者认为，当下A股市场的强劲表现，背后有着政策制度、资金和企 业基本面等多重支撑，也与践行"三投资"理念（理性投资、价值投资、长期投资）息息相关。 其一，制度根基不 ...

核心观点 - 文章对比分析Concentrix Corporation（CNXC）与Thomson Reuters（TRI）两只股票的价值投资机会 认为CNXC在估值指标和盈利预期修正方面更具优势 是当前更优的价值投资选择 [1][7] 投资策略框架 - 价值投资策略结合Zacks评级与价值风格评分 通过盈利预期修正趋势和估值指标筛选被低估公司 [2] - Zacks评级重点关注盈利预期修正 评级越高代表盈利前景改善程度越大 [2][3] 公司评级对比 - CNXC的Zacks评级为2（买入） TRI的Zacks评级为3（持有） 反映CNXC盈利预期修正趋势更积极 [3] 估值指标分析 - CNXC远期市盈率为4.14 显著低于TRI的44.92 [5] - CNXC的PEG比率（考虑盈利增长的市盈率变体）为0.57 远低于TRI的5.61 [5] - CNXC市净率为0.72 低于TRI的6.18 显示其市值相对账面价值折扣更大 [6] - 基于综合估值指标 CNXC获得价值评分A级 TRI仅获F级 [6] 投资结论 - CNXC在盈利预期修正强度和估值吸引力方面均优于TRI 被认定为当前更优质的价值投资标的 [7]