股份发售 - 公司股份最高发售价为每股[编纂][编纂]港元，另加相关费用[13] - 股份面值为每股0.00001美元[13] - 整体协调人可下调发售价数目及指示性发售价[10] - 股份不会在美国登记发售[11] - 最终是否发售未知，上市申请未获批准[5] - 发售价预期在[编纂]或之前确定，不超过每股[编纂][编纂]港元，不低于每股[编纂][编纂]港元[9] 业绩数据 - 2022 - 2025年交易促成、链上服务、资产管理服务及总收入有不同变化[41] - 平台资产从2022年12月31日的零增长至2025年9月30日超199亿港元[43] - 2022 - 2025年公司各期有亏损，2025年同期净亏损减少[118][123] - 公司成本占总收入比例上升，2025年同期经营现金流出净额为1.227亿港元[80][82] - 2022 - 2025年收入、毛利增长率及毛利率有变化[156] 用户数据 - 截至2025年9月30日，平台支持80种数字资产代币，累计促成现货交易量达1.3万亿港元[38][46] - 过往业绩期间，交易量主要由机构客户贡献[43] - 2022 - 2025年注册客户数增长[99] - 公司有资产客户留存率维持在99.9%[100] 未来展望 - 公司预计为亚洲最大区域性在岸平台，香港市场份额超75%[82] - 假设每月平均现金消耗率，有充足营运资金支持未来12个月业务[84] - 预计2025年录得净亏损，截至2025年6月30日以来状况未重大不利变化[180] 新产品和新技术研发 - 2025年9月在HashKey Exchange推出市场功能[174] - 2025年10月与商业银行联合推出信用卡，用户消费获HSK奖励[174] 市场扩张和并购 - 公司在香港、新加坡、日本、百慕大及阿联酋均获牌照并开展运营[77] 其他新策略 - 过往未支付股息，目前未制定正式股息政策和固定派息率[165] - 鲁先生有权行使5.7857142亿股员工持股计划股份附带表决权[161] - 完成[编纂]后控股股东将控制公司约[编纂]%的表决权[161]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][7][9][10][11][12][13][14][15][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][32][33][34][35][36] 核心观点 - 随着12月美联储降息预期升温（概率升至86.4%-87%），对加密货币市场未来1个月表现持乐观态度，但2026年1月后因降息概率下降转为谨慎 [1][4][10][29] - 当前市场情绪虽略有回暖（恐惧贪婪指数为20），但仍处于极度恐惧区间，认为情绪过于悲观，反弹判断相对乐观 [1][11] - 建议关注与谷歌有合作或潜在股权关系的加密挖矿公司（如Cipher Mining、TeraWulf）及有较多电力储备的公司（如IREN Limited、Riot Platform），因矿场正转型AI数据中心 [4][29] 本周行情回顾 - 加密货币总市值达3.11万亿美元，环比增长6.1%；比特币收盘价90,919美元/枚，上涨6.8%；以太坊收盘价3,032美元/枚，上涨9.6% [1][10] - 全球加密货币周成交额0.95万亿美元，环比下滑35.7%；Coinbase现货累计成交212亿美元，环比下滑16.8%，交投情绪偏淡 [1][17] - BTC持仓均价约56,452美元/枚，当前币价低于短期投资人成本、高于长期投资人成本；Solana均价跌破链上持仓均价 [1][11] - 比特币期权最大痛点未来1个月呈上升趋势：若未来7天币价下跌，多单清算强度更大；若未来30天上涨，空单清算强度更大 [1][13] 全球政策及产业新闻 - 美国德克萨斯州以约8.7万美元价格投资1,000万美元购入比特币，成为首个购币的州，未来将自行托管 [2][22] - 美国SEC将于2025年12月4日讨论公司治理及股权证券代币化，并发布新指导方针加速加密ETF审批 [2][22][25] - 中国央行强调虚拟货币相关业务属非法金融活动；香港正敲定数字资产交易及托管监管制度，代币化产品规模约30亿美元 [2][22] - 越南胡志明市与币安签署合作备忘录；泰国对国家级交易所交易的比特币实行0%资本利得税；巴西圣保罗启动区块链小额贷款试点助农 [2][24][26] 公司新闻 - Polymarket获CFTC许可在美展业，洲际交易所考虑投资20亿美元，估值或达80亿-100亿美元 [3][27] - 标普将Tether储备质量评级下调至"弱"，高风险资产占比升至24%（一年前为17%） [3][27] - Robinhood收购MIAXdx 90%股份，计划2026年推出期货衍生品交易所；Kalshi月交易量4.4亿美元，超越Polymarket的3.02亿美元 [3][28] - TeraWulf部分优先股将转为121.5万股普通股；Cipher Mining发行3.33亿美元5年期票据，利率7.125%，用于建设数据中心 [3][28]

上海金融科技产业规模与态势 - 2024年上海金融科技产业规模约为4405亿元人民币 已形成规模化发展态势[1] - 产业从概念走向实用阶段 未来有望建成具有全球引领性的金融科技中心[1] 行业发展成果 - 整体研发投入位居全国前列 银行业科技投入保持平稳 证券业投入稳步增长 保险科技加速提质[3] - 数字人民币和人工智能等应用场景持续扩大 重要金融要素市场和主要金融机构科技子公司加速落户上海[3] - 人民银行金融科技创新监管工具应用项目和资本市场金融科技创新试点进展顺利[3] 未来技术趋势 - 技术深度融合 大模型与金融业务结合将更紧密 人工智能成为金融科技创新核心驱动力[3] - 区块链 云计算等技术底座持续升级 为金融科技提供坚实技术支撑[3] 未来应用与生态趋势 - 场景纵深拓展 更深入服务普惠金融 跨境金融 绿色金融等重点领域[3] - 开放银行 跨境支付等创新推动构建协同金融服务生态 技术出海成为新增长点[3] - 亚洲金融科技力量加速崛起 上海 香港 新加坡等城市增强东方声音全球话语权[3] - 全周期金融科技人才培育体系不断完善 保障高素质复合型人才供给[3] 全球排名与竞争力 - 全球金融科技中心发展指数显示 纽约 上海 北京 旧金山（硅谷）依次排名全球前四 为顶尖全球金融科技中心[4] - 排名前十城市中 中国占据4席 亚洲城市占据6席 呈现亚洲崛起 多极并存新格局[4] - 上海以健全金融体系和大规模应用场景为核心驱动力 在个人AI财富管理 小微企业数字信贷 数字人民币跨境支付等领域实现全球领先的规模化与商业化落地[4]

文章核心观点 - 全球监管框架逐步完善，稳定币依托区块链技术在跨境支付领域的应用持续深化，推动非银支付生态迎来多维度变革，逐步构建多币种、多区域、多场景的支付新范式 [1] - 各类市场主体（传统非银金融机构、科技公司、原生区块链公司）通过生态融合、技术创新与场景拓展，持续降低稳定币应用门槛，其在多领域的规模化应用有望重塑全球支付格局 [1][2][3] 传统非银金融机构的布局 - **传统汇款机构推动跨境支付体系链上升级**：MoneyGram、西联汇款、Remitly等通过推出稳定币移动应用、开放API、整合冷钱包等方式，构建“链上+线下”融合生态 [1][6][7][8] - **Visa发布稳定币战略，聚焦四大领域**：1) 构建覆盖多币种、多公链的稳定币实时结算网络，将平均预付款周期缩短50%（从8天降至4天），外汇成本降低20-30个基点 [9][10]；2) 拓展卡介质对稳定币的兼容性，打通链上加密资产与线下日常消费闭环 [11]；3) 面向金融机构推出可编程数字货币平台VATP，服务金融资产代币化 [12]；4) 深化金融科技生态合作，战略投资BVNK，并与FIS合作将USDC支付能力整合至传统银行体系 [12] - **Mastercard发布稳定币战略，构建端到端支持网络**：1) 打通卡介质支付生态，联合MetaMask、OKX等发行加密资产支付卡，支持在超1.5亿商户消费 [13][14]；2) 拓展商户端稳定币结算，携手Nuvei、Circle等提供USDC、USDG等结算选项 [15]；3) 推出链上身份服务“加密凭证”，提升用户体验与合规性 [15][16]；4) 搭建企业代币化平台MTN，支持机构间代币化资产实时结算 [16]；5) 加入Global Dollar Network联盟，协同构建多稳定币高效清算体系 [16] - **Swift布局区块链基础设施巩固跨境结算中枢地位**：开发基于区块链的共享账本，支持受监管稳定币与代币化资产的24/7实时跨境结算与清算，并联合超过30家全球金融机构共同开展设计与建设 [8][17][18] 科技公司的创新与竞争 - **第三方互联网支付平台加速构建稳定币能力**：PayPal、Worldpay、Stripe等通过构建自有稳定币闭环、试点结算、战略收购等方式，积极布局下一代支付生态 [2][19] - **PayPal依托自有稳定币PYUSD构建支付闭环**：计划向超2000万中小商户提供PYUSD支付选项；推出“Pay with Crypto”方案，支持超100种加密货币支付，手续费固定0.99%，较传统跨境支付成本降低超80%；构建高收益稳定币经济循环，商户留存PYUSD可享受约4%的余额收益 [20] - **Worldpay试点并拓展稳定币网络**：2022年成为首家提供直接USDC结算的全球商户收单机构；2025年与BVNK合作，为欧美企业客户提供覆盖180余国家的近即时稳定币支付与出金服务 [20][21] - **Stripe通过收购与自研打造完整服务链**：推出支持USDC/USDB的稳定币账户；以约11亿美元收购稳定币基础设施公司Bridge，收购钱包服务商Privy（累计服务超7500万账户）；与Paradigm合作开发以太坊兼容链“Tempo”，形成完整稳定币服务链条 [21] 原生区块链公司的拓展 - **原生区块链公司推动稳定币向实体经济支付工具拓展**：通过收购支付平台、获取合规牌照及深化区域合作，系统性推动稳定币在跨境汇款与新兴市场的支付应用 [2][22] - **Ripple构建端到端支付生态**：2024年推出自有稳定币RLUSD，2025年市值已接近7.89亿美元；同年8月以2亿美元收购支付平台Rail并申请美国银行牌照；与巴林、非洲等多地机构合作，推动中小企业跨境支付与汇款应用 [25] - **Paxos提供“稳定币即服务”基础设施**：依托合规牌照发行多种稳定币（如USDP、PYUSD、USDG）；2025年USDG获欧盟、新加坡等多地许可，已吸纳万事达卡、Fiserv、Worldpay等20余家机构合作；与BVNK合作将其稳定币支付服务扩展至美国全境50州 [25] 稳定币的应用现状与市场规模 - **稳定币总交易量快速增长，但主要服务于加密资产内部流转**：2024年全年基于区块链的稳定币总交易量达约5.7万亿美元，交易笔数13亿笔；2025年上半年实现约4.6万亿美元交易量与10亿笔交易，预计全年将显著超过2024年水平 [2][26] - **稳定币在跨境支付领域整体渗透率仍低，但在新兴市场潜力巨大**：2024年全球跨境支付总规模约194.8万亿美元，非批发业务约40万亿美元，稳定币交易量目前仅为“数十亿级”，占比很低；非G10市场规模23.7万亿美元，占非批发跨境支付总量的59%，是稳定币渗透的潜在广阔市场 [26][27] - **B2B跨境支付是稳定币服务实体经济的主流场景，规模巨大**：非G10市场中稳定币B2B跨境支付潜在规模可达18.8万亿美元；主要服务提供商已实现规模化落地，如BVNK年处理量约150亿美元（近半数来自B2B支付），Conduit年化交易量100亿美元，Orbital年度处理规模120亿美元 [2][28][31]

公司成立与基本信息 - 广州原力链科技有限公司于近日成立[1] - 公司注册资本为100万人民币[1] 公司核心业务范围 - 公司经营业务涵盖集成电路芯片及产品制造与设计[1] - 业务包括人工智能领域的算法软件开发、应用软件开发、基础软件开发以及硬件销售[1] - 公司提供区块链技术相关软件和服务[1] - 业务涉及电信领域，包括基础电信业务、第一类和第二类增值电信业务[1] - 公司经营范围还包括工程和技术研发、电子产品与元器件销售、物联网与网络技术服务等[1]

文章核心观点 - 科技创新是推动全球交易模式向更高效、安全、智能和便捷方向升级的核心动力 [1][11] - FPG财盛国际作为行业领导者，通过整合人工智能、区块链、大数据和云计算等前沿技术，优化交易流程、提升透明度与安全性，并增强用户体验和市场竞争力 [1][5][8][11] 科技创新对交易模式的影响 - 人工智能实现交易过程自动化处理，减少人为错误，智能算法实时分析市场动态并快速识别交易机会，提高决策效率与执行精准度 [1] - 区块链技术通过分布式账本和加密机制提升交易安全性与透明度，简化流程，实现即时可靠的支付结算，降低欺诈和延迟风险，其可追溯性强化了信任基础 [5] - 大数据分析通过挖掘海量信息识别市场趋势和潜在风险，为交易策略提供支撑，数据驱动模式优化资产配置并通过个性化建议帮助用户决策 [5] - 云计算提供弹性扩展的基础设施，支持高并发交易处理，增强系统稳定性，实现资源共享与优化，并让用户可通过移动设备实时参与交易，打破地域壁垒 [8] - 科技创新推动风险管理革新，人工智能预测工具能早期察觉异常波动，结合合规机制有效防范系统性风险 [8] FPG财盛国际的技术应用与成果 - 公司将人工智能、大数据和区块链等前沿技术融入核心业务系统，打造用户友好平台，显著提升交易过程的自动化水平和透明度 [1][5] - 公司推出如智能推荐引擎等创新解决方案，实现从单一交易向智能财富管理的转型 [5] - 技术应用优化了用户体验，提供更快响应和定制化服务，同时降低了运营风险 [1] - 技术升级使运营效率显著提升，成本结构得到优化，企业得以更灵活应对市场变化 [5] - 公司将风险管理理念融入风控模块，确保交易环境安全性，同时培养用户风险意识 [8] - 公司以用户为中心，推动生态系统升级，共享科技创新红利 [8] 行业影响与未来展望 - 科技创新为金融行业开辟新路径，带来可持续增长机遇 [1] - 技术进步促进了市场活力的增强 [1] - 新兴技术如物联网正被探索应用，预示交易模式将向更智能、互联的未来迈进 [8] - 公司将继续引领技术融合，促进交易模式向可持续方向发展 [11]

深圳金融业发展态势 - “十四五”期间深圳金融业年均增速达6.45%，2025年前三季度金融业增加值实现3987.6亿元，同比增长14.5% [1] - 深圳提出在“十五五”期间聚焦打造六个“全球一流”的金融中心定位 [1] 科技产业金融互促发展 - 2023年以来深圳新设17只“20+8”产业基金，总规模达560亿元 [2] - 深圳将重点打造世界一流交易所、投行、投资机构与配套服务 [2] 金融科技中心建设 - 在第38期全球金融中心指数报告中，深圳金融科技专项排名首次跃居全球第二 [2] - 华为基于昇腾的算力平台在全国金融行业三百多个场景中实践，在银行财富助手场景中实现客户覆盖面增加30%，成交率提升60% [5] 跨境人民币服务与财富管理 - 深圳辖内机构财富管理规模已超过31万亿元 [3] - 深圳计划争取人民币跨境支付系统在深圳设立分中心，联动香港设立面向“一带一路”的走出去金融中心 [2] 金融安全与产业基础 - 深圳提出“打造全球一流的金融安全示范地”，强调守住不发生系统性金融风险底线 [3] - 深圳规上工业总产值、增加值连续三年蝉联全国城市双第一，2024年进出口总额居内地城市第一 [3] 金融产品与服务创新 - 平安产险深圳分公司发布机器人综合责任险，覆盖三者、质量、数据泄露三大责任 [4] - 平安集团AI风控系统将信贷流程从“数周”缩短至“分钟级” [5] - 深圳数字人民币已覆盖近200万商户，2919万个钱包，小微企业可“零成本”接入支付基础设施 [5] - “知识产权质押贷”通过对接专利数据库实现“三天放款” [5] 金博会成果与区域协同 - 第十九届深圳国际金博会进行33项投融资项目路演，意向成交与投融资金额突破10.55亿元 [6] - 福田区持牌金融机构数量占全市近六成，吸引了全市70%以上的优质金融科技企业集聚 [7] - 南山区建立覆盖7305家科技企业的“白名单”体系，最高可提供1000万元全额担保 [7] - 前海合作区首次组织二十余家跨境机构集中参展，展现其在跨境“支付通”、多边数字货币桥等领域的突破 [8]

公司成立与基本信息 - 福麒麟链金(上海)数字科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为郭凌欢 [1] - 公司注册资本为1亿元人民币 [1] 公司股权结构 - 该公司由福建省三钢(集团)有限责任公司全资持股 [1] 公司经营范围 - 经营范围包含区块链技术相关软件和服务 [1] - 业务涉及工业互联网数据服务 [1] - 业务涉及数据处理和存储支持服务 [1] - 业务涉及物联网技术服务 [1]

政策核心内容 - 重庆市人民政府印发《重庆市要素市场化配置综合改革试点行动方案》[1] 土地与房地产要素改革 - 有序推进盘活存量商品房转为保障性住房改革[2] - 支持使用专项债券收回收购符合条件的存量闲置土地[2] - 开展工商业用地使用权续期试点 允许在法定最高出让年限内灵活选择续期时间[2] - 允许有条件的存量商业办公用地功能性质合理转换 置换[2] - 推动不同产业用地类型合理转换 探索按新规划用途以协议方式办理用地手续[2] - 建立土地二级市场转移预告登记制度 探索工业项目分割登记转让[2] - 推行公共交通导向综合开发（TOD） 探索生态环境导向开发（EOD）模式[2] - 推进国有企事业单位存量土地盘活利用[2] 资本市场发展 - 深化企业上市"千里马"行动 开展"认股权+"业务模式创新[3] - 推动上市公司并购重组和再融资[3] - 以市场化方式有序推进资产证券化[3] - 优化基础设施不动产投资信托基金（REITs）项目全链条服务 开辟绿色服务通道[3] 数据要素与数字基建 - 发挥企业"数据要素×"主体作用 在重点领域建设一批行业高质量数据集[4] - 建设全国一体化算力网络成渝国家枢纽节点 加快推进"疆算入渝"工程[4] - 迭代国家（西部）算力调度平台[4] - 推进智能网联汽车"车路云一体化"试点 打造智能汽车大数据云控基础平台[4] - 建设国家工业互联网大数据区域及行业分中心 建成国家区块链网络区域枢纽[4] - 深化中新（重庆）国际互联网数据专用通道应用[4] - 发挥重庆人工智能学院等平台作用 引进和培育数据企业 建设国家级数据产业集聚区[4] 能源要素改革 - 支持重庆石油天然气交易中心扩大交易规模 建立油气产品上线交易绿色通道[5] - 研究推动油气期货现货市场联动[5] - 探索海外油气资源直接销售 开展油气大宗商品人民币跨境结算[5] - 发布并推广中国陆上天然气价格指数[5] - 支持年用量在1000万立方米以上的天然气大用户自主选择供气路径[5] - 支持天然气（页岩气）勘探开发企业开展天然气销售业务[5] - 加快天然气管网设施独立运营和公平开放 推动管输业务和销售业务分离[5] - 完善市内天然气管道运输价格机制[5] 发展目标 - 到2027年 要素配置数字化平台初步构建 要素市场制度更加完善 价格形成机制更加健全[6] - 要素配置效率大幅提升 经营主体活力充分激发[6] - 将重庆市打造成为"引领西部 服务全国 畅通内外"的要素综合枢纽[6]

公司财务与运营目标 - 公司2025年目标为交易额突破15亿元 收入达到6000万元以上 净利润突破3900万元 [1] - 公司已实现规模化运营 累计交易额超21亿元 2025年1-7月累计交易额10亿元 单月最高交易额3.7亿元 [1] - 平台日均订单3.5万 注册用户130万 并通过交易手续费实现稳定盈利和现金流 [1] 行业市场前景与挑战 - 在政策支持与年轻用户需求下 文化数字资产市场预计将从百亿级增长至千亿级规模 [1] - 行业面临挑战包括传统文博资产依赖线下 中小机构缺乏数字化发行渠道 数字内容易被复制盗用 [1] - 行业仍有巨大提升空间 [1] 公司未来发展战略 - 公司未来将拓展区块链+游戏 区块链+内容版权市场 区块链+AI 区块链+IoT等方向 [2] - 公司将不断夯实科技企业含金量 拓展与出版 文旅 文创企业的合作 [2] - 战略目标为提升收入增长与多元化 [2]