大会背景与意义 - 智能机器人、低空飞行、智能汽车产业具备技术同源、要素相通、应用融合的特点 协同推进可解决技术协同不足、场景碎片化、跨域标准缺失等挑战 形成智能产业领域发展融合的最优解 引领全球AI技术及应用发展 [1] - 首届聚合智能产业发展大会（2025）将于9月16日至17日在光谷举办 主题为协同融合创新链产业链推动聚合智能产业发展 设置一场全体大会和一场闭门会 [1] 全体大会上午场：聚合智能产业链论坛 - 论坛主题为打造高效协同聚合智能产业链 探讨如何打造高效、高质量、可大规模应用的聚合产业链 [2] - 讨论不同终端对共性电动智能零部件的指标要求和技术路线异同 包括电动与智能零部件领域 [2] - 研究解决智能机器人、低空飞行融合应用汽车供应链面临成本、可靠性、认证标准、协议等问题 [2] - 分析智能机器人、低空飞行与智能汽车共性技术和零部件融合应用优势及典型案例 [2] - 探讨如何搭建跨界融合的聚合智能产业链服务体系 [2] 全体大会下午场：聚合智能创新技术论坛 - 论坛主题为推动聚合智能创新技术应用及产业化发展 聚焦五大话题包括VLA、强化学习等技术趋势及落地进展 [3] - 研究构建兼具行业属性和用户体验的智能机器人分类分级标准以引导产业发展 [3] - 探讨应对产业化早期数据冷启动问题 包括实训场、仿真数据、场景数据闭环等方案 [3] - 分析构建聚合智能开源体系 包括开源基础软件、开源模型、开源硬件、开源数据集等 [3] - 研究构建以自动驾驶、低空为主的空地一体新型交通体系 涵盖应用场景、基础设施、监管体系等 [3] 闭门会：聚合智能产业委员会工作会议 - 会议焦点为构建聚合智能产业链供应链体系 讨论智能机器人、低空飞行如何与汽车产业链供应链融合发展 包括芯片、三电、线束、通信等部件 [4] - 分析智能机器人大脑、小脑、本体的发展路线及产业链分工模式演进路径 [4] - 探讨搭建全球聚合智能产业链合作体系 [4] - 研究创新聚合智能企业培育方式和产业服务 包括数据实训场、开源软硬件、开放式应用场景等 [4] - 讨论搭建智能机器人、低空飞行与自动驾驶汽车融合应用的空地一体化监管平台 [4]

股价表现 - 六家金融科技公司年内股价整体上涨 但8月出现回调 呈现前高后低特征[1][2] - 嘉银科技股价涨幅101.18% 小赢科技涨幅91.84% 信也科技和宜人智科分别上涨22.88%和27.14% 乐信和奇富科技表现平稳[2] - 一季度六家公司均大幅上涨 嘉银科技涨115% 小赢科技涨72% 信也科技涨41% 二三季度多数公司出现回调[2] 业绩表现 - 六家公司二季度合计盈利44亿元人民币 多数公司业绩报喜[3] - 奇富科技营收和净利润居行业首位 乐信和嘉银科技净利润实现大幅增长[3] - 宜人智科预计三季度营收将处于14亿至16亿元人民币区间[7] 股东回报 - 乐信启动6000万美元回购计划 分红比例从净利润25%提升至30%[6] - 嘉银科技派发现金股息每ADS 0.8美元 总派息金额约4110万美元 较去年增长超50% 并增加5000万美元回购额度[6] - 信也科技上半年累计回购股份6380万美元 宜人智科宣布第三次派发半年度股息[6] 行业影响因素 - 助贷新规将于10月1日实施 要求综合融资成本≤24% 将冲击依赖高息业务的中小平台[4][5] - AI技术布局成为股价隐形推手 多家公司在AI风控或智能降本上实现关键突破[9] - 行业分化源于政策适应力 AI转化效率和业务韧性差异[3] 未来展望 - 行业股价可能进入震荡阶段 分化态势或将延续[8] - 合规能力强 科技驱动明显的机构有望脱颖而出 推动股价重估[9] - 机构需要通过技术提效 业务多元化和海外扩张谋求增长空间[8]

消费贷贴息政策 - 消费贷贴息政策覆盖单笔5万元以下消费及5万元以上重点领域消费 包括家用汽车 养老生育 教育培训 文化旅游 家居家装 电子产品 健康医疗[7] - 年贴息比例为1个百分点 最高不超过贷款合同利率的50% 单笔5万元以下消费最高贴息1000元 单笔5万元以上消费以5万元为上限计算贴息 同一机构最高贴息3000元[7] - 贷款经办机构包括6家国有大型商业银行 12家全国性股份制商业银行和5家其他个人消费贷款发放机构[8] 以旧换新补贴政策 - 国家以旧换新第三批资金已下达 淘宝天猫可领补贴 智能灯 学习桌椅 学习机等教育品类首次纳入补贴范围 最高补贴20%[9] - 单价6000元以内手机 平板 智能手表/手环等3C数码产品可享15%补贴 最高减500元[9] - 山西省自2025年8月31日起按日配置家电 3C数码 家装厨卫 电动自行车以旧换新补贴资金额度 补贴先到先得[9] 文旅产业发展 - 6部影视剧在太原古县城开机 包括两部网络电影和4部短剧 以龙山 太山 蒙山景区等名胜古迹为主要拍摄点 打造"影视+文旅+经济"融合文化IP[9] - "浪浪山小妖怪山西游记"启动 选择大同善化寺 忻州佛光寺 太原晋祠 临汾壶口瀑布等10处山西标志性文旅地 设计晋北 晋南两条主题旅游线路[25] - 百年老店林香斋重装开业 采用"博物馆+餐饮"融合模式 打造占地面积450平方米的晋菜博物馆 展示300件珍贵藏品[26][27] 医疗健康服务 - 山西省加快推进医疗数字影像云平台建设 全省276家二级及以上公立医疗机构接入平台 总数据量突破100T 实现省域内跨院影像互通共享[43] - 医疗机构将完善无障碍环境建设 设置符合标准的无障碍标识 无障碍停车位 低位服务窗口和无障碍卫生间 提供多渠道挂号服务[40] - 体重秤校准规范发布 聚焦体重秤的关键计量特性 统一校准项目 校准方法和测量结果不确定度评定方法 将于2025年12月11日起实施[41] 交通基础设施建设 - 太原市新增10处交通探头 拍摄机动车违反禁令标志 拨打接听手持电话 未按规定使用安全带 不按交通信号灯指示通行 逆向行驶 不按导向车道行驶等交通违法行为[22] - 山西省高速公路首座油气混合站建成 鲍店服务区南区油气混合站位于长治市长子县境内 占地面积4801.41平方米 可同时提供加油和加气服务[46][47] - 太原市轻微事故视频快处时间调整为每日7:00-19:30 提升处理效率 避免交通拥堵[22][23] 公共住房政策 - 太原市公布5处公租房租金标准 实行政府最高指导价管理 可向下浮动 恒大山水城8.4元/平方米·月 太行雅苑9.9元/平方米·月 天朗美域7.6元/平方米·月 晋塔苑8.4元/平方米·月 太化和平苑11.1元/平方米·月[20] - 对城镇低收入住房困难保障对象 公共租赁住房政府最高指导价租金标准分别为恒大山水城1.2元/平方米·月 太行雅苑1.4元/平方米·月 天朗美域1.1元/平方米·月 晋塔苑1.2元/平方米·月 太化和平苑1.6元/平方米·月[20] 人工智能监管 - 《人工智能生成合成内容标识办法》正式施行 要求所有AI生成的文字 图片 视频等内容添加标识 包括显式标识和隐式标识[38][39] - 我国已有490余款大模型在国家网信办完成备案 240余款大模型在省级网信办完成登记 生成式人工智能产品用户规模达2.3亿人[39] 抗战纪念活动 - 《中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利八十周年》纪念邮票发行 包含1套13枚 小型张1枚 全套面值20.8元 邮票发行数量600万套 小型张500万枚[41][42] - 中国人民银行发行中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年纪念币共4枚 包括双色铜合金纪念币1枚 8克金币1枚 150克银币1枚 30克银币1枚[42] - 山西省5处纪念设施入选第四批国家级抗战纪念设施 遗址名录 包括侵华日军华北派遣军第一军军部大楼旧址 太岳军区司令部旧址 八路军夜袭阳明堡机场遗址 晋绥解放区烈士陵园 红军东征纪念馆[44]

公司业务与财务表现 * 公司2025年上半年营业收入略微下降9% 但归属于母公司净利润增长35% 扣非净利润略微下降5%[4] * 公司每年亏损约2亿元 但现金储备仍有40亿元 亏损额在逐渐缩小[3][19] * 公司SaaS业务ARR截至2025年6月底达5.4亿元 同比增长21.4% 续费率超90%[2][4] * ARR构成中超过50%来自软件部分 约30%来自服务 其余为维护及配套硬件收入 约2.7亿元以收入方式确认[14] 核心产品进展 * 云餐饮系统已签约全球前五大国际酒店集团 客户数近4,600家[2][4] * 新一代云架构Daylight PMS获万豪认证 已上线755家酒店[2][4] * 酒店行业预定量同比增长7% 达到1,200多万间夜[4] * 海外门店数超过8万个[4] 客户拓展与上线策略 * 大型国际酒店集团如万豪、洲际需要更长时间进行系统集成 但有明确上线时间表[5][6] * 应用不复杂的集团如凯宾斯基、美高梅上线速度较快 预计今年或明年完成全部切换[5] * 跨国酒店集团倾向于从中国开始上线Daylight系统 因中国移动应用先进且数据安全合规要求高[8][9] * 成功上线中国后可推广至全球 服务网络已覆盖90多个国家[9] 技术平台与集成能力 * 与大型国际酒店集团完成CRS系统对接后 集成经验可复用于其他类似集团[7] * Daylight API集成方案具有很强的扩展性和复用性 包括会员系统、收益管理系统等各类子系统[7] * 企业级平台化体现为集中管理和统一配置 万豪总部对旗下8,000至10,000家酒店进行集中管控[10] 市场竞争与应对 * 面临Oracle等竞争对手的非正常竞争手段 如价格战和威胁不提供接口[12] * 目前专注于全球头部和最高档次酒店集团 这些客户对价格相对不敏感 更关注产品质量[12] * 通过示范效应 在大型集团成功上线后非正常竞争手段将失效[12] 行业需求与趋势 * 酒店信息系统上云与生意好坏没有直接关系 国际线和大型国有酒店集团利用经济下行时期更换系统[13] * 零售业信息系统需求有所下降 但酒店信息系统需求仍在增长[13] * AI技术已在酒店管理系统中开发30多个应用场景 用于场景植入和营销自动化[17] 研发与未来规划 * 研发重点包括将传统系统迁移到Daylight平台 以及将全球支付系统与Daylight紧密结合[21] * 研发团队海外占比约60% 中国团队占比约40% 负责本地化产品和AI技术落地[21] * 预计通过产品交叉销售和签署更多框架协议实现盈亏平衡[20] * 每年投入约1亿美金 预计收入增速将逐步提升[24]

股价表现 - 截至9月4日，6家金融科技公司年内股价整体上涨，嘉银科技和小赢科技涨幅分别为101.18%和91.84%，信也科技和宜人智科分别上涨22.88%和27.14%，乐信和奇富科技表现平稳[1][3][4] - 一季度6家公司均大幅上涨，嘉银科技涨幅达115%，小赢科技涨幅72%，信也科技涨幅41%；二季度宜人智科、乐信、奇富科技出现回调；三季度除宜人智科微涨0.51%外其余均下跌[4] - 乐信换手率和成交量居首位，市场活跃度较强[4] 业绩表现 - 6家公司二季度合计净利润44亿元，奇富科技营收和净利润均居行业之首，乐信和嘉银科技净利润大幅增长[4] - 宜人智科预计三季度营收处于14亿至16亿元人民币区间[11] 股东回报措施 - 乐信7月启动6000万美元回购计划，并将分红比例从净利润的25%提升至30%[10] - 嘉银科技7月派发现金股息每ADS 0.8美元，总派息金额约4110万美元（较去年增长超50%），并延长回购计划至2026年6月且额外增加5000万美元回购额度[10] - 信也科技上半年累计回购股份6380万美元[10] - 宜人智科董事会批准新季度股息方案，将于10月15日派发，这是公司第三次派发半年度股息[10] 行业影响因素 - 助贷新规10月1日实施，要求综合融资成本≤24%，将冲击依赖高息业务的中小平台并加速行业集中度提升[7][8] - AI技术成为关键竞争因素，多家公司在AI风控或智能降本上实现突破，重点布局智能营销、智能客服和智能风控三大核心环节[11][12] - 股价分化源于政策适应力、AI转化效率和业务韧性差异，头部机构因流量优势与合规性更佳将受益[5][8] 未来展望 - 行业股价预计进入震荡阶段且分化持续，2025年10月助贷新规将成为行业分水岭[12][13] - 机构需通过技术提效、业务多元化（如扩张海外业务）、深耕细分客群和强化风控能力来谋求增长[12][13]

核心观点 - 速卖通筹备最高规格品牌出海项目 预计双11前启动 已有世界500强及头部品牌收到邀约 被业内解读为跨境电商转向品牌化竞争的信号 [1] 品牌出海项目规划 - 项目名称为"超级品牌计划" 小米 泡泡玛特 联想等品牌或已入围 被标注为头部商家和深度合作 [1] - 速卖通2024年推出品牌出海计划 截至2025年3月 95%加入品牌达成百万美元年销售额 [2] - 2025年推出新品牌出海计划 目标扶持1000个新品牌实现年销售额突破百万美元 通过百亿补贴加码中国品牌全球化 [2] - 后续项目核心可能放在与大牌合作上 试图提升平台品牌调性 [2] - 除小米 泡泡玛特 联想外 添可 徕芬 毛戈平等新消费品牌及AR眼镜品牌Rokid也在沟通名单中 [3] 品牌合作成效 - 泡泡玛特2019年入驻速卖通 Labubu成为全球现象级IP 曾飙升至平台第一热搜词 [3] - 2024年上半年Labubu带动潮玩类目成交总额同比激增300% [3] - 速卖通曾尝试邀请海外网红进行反向直播带货 专场主题为售卖泡泡玛特盲盒 [3] 平台业务拓展 - 2024年7月在英国推出"小时达"即时零售服务 覆盖大伦敦地区 配送零食 饮料 日用品等商品 [4] - 截至2024年8月底 海外托管模式已在美国 英国 西班牙 德国 波兰 墨西哥等市场上线 [4] - 小时达服务旨在满足即时性购物需求 通过优化供应链与物流抢占生鲜和快消品类市场份额 [4] - 海外托管模式强化了速卖通在跨境电商供应链管理的介入程度 [4] 财务表现 - 2026财年第一季度AIDC总收入同比增长19%至347.41亿元（约48.50亿美元） [5] - 国际零售商业收入增长20%（速卖通、Trendyol为核心驱动力） 国际批发商业收入增长13% [5] - AIDC本季度减亏接近盈亏平衡 后续将优化资源配置 加大对即时零售和AI技术的投入 [6] 行业竞争格局 - 2024年跨境电商行业近半数卖家利润下滑（相比2023年） 13%卖家利润下滑幅度超过50% [2] - 亚马逊持续加码全球开店品牌扶持计划 Shein通过私域运营提升品牌黏性 Temu凭借低价策略快速抢占市场份额 [6] - 智能硬件商家认为中国品牌供应链成本低 产品具有竞争力 将改变跨境竞争格局 [4]

海外市场战略 - 海外市场营收增长40% 覆盖60多个国家和地区 [2] - 聚焦全球化区域深耕和技术认证壁垒构建 借助德国真兰百年品牌优势 [2] - 深化"一带一路"沿线国家合作 探索国际计量合作新模式 [2] - 产品获欧盟EN1359/EN12480/MID认证 OIML R137认证及EU质量体系认证 [3] - 智能燃气表获EN16314认证和IEC/ATEX防爆认证 基于NB-IoT/GPRS/LoRaWAN/NFC技术 [3] 智慧燃气与水务系统 - 智慧燃气系统降低人工抄表成本 缩短维护响应时间 预警燃气泄漏减少安全事故 [4] - 智慧水务系统显著降低管网漏损率 节省水资源与成本 缩短水质异常响应时间 [4] - 未来通过大数据与AI提升数据处理效率 整合多领域数据细化用户画像 [4] 业务布局与增长战略 - 传统仪表业务为基石 通过"技术专利化-专利产品化-产品全球化"提升市场份额 [5] - 布局水表/汽车/超声波业务作为第二增长曲线 [5] - 智能表营收占比逐年提高 发挥全产业链优势拓展终端市场 [6] - 老旧小区改造和设备更新政策带来一定收益 [6] 技术创新与产能建设 - 超声波燃气表核心计量模组打破日本松下垄断 已投入批量生产并在国内五大燃气集团应用 [7] - 数字化工厂建设缩短生产周期 提升产能效率 降低人工成本 [6] - MES质量追溯系统实现产品生命周期质量管控 [6] 汽车零部件业务 - 汽车零部件营收0.29亿元 同比增长110% [10] - 基于模具制造/注塑/冲压/喷涂/电镀/自动化装配等核心能力迁移 [8][10] - 产品涵盖汽车保险杠/扰流板/门板内饰/车灯多色注塑等内外饰组件 [10] - 2025年依托株洲和芜湖产能加大拓展 配套长三角汽车主机厂 [8][10] 财务表现 - 2025年中报营收同比增长26.74% 净利润增速13.69% [11] - 净利率同比下降9.53% 主要因政府补助等非经常性损益减少 [11] - 扣非归母净利润同比增长26.93% 与营收增速基本持平 [11] - 扣非归母净利率15.13% 较去年同期15.11%略有增长 [11] 成本与费用管理 - 销售服务费增加3000多万元 主要用于新拓展水表业务和传统智能燃气表增长 [10] - 公司严控费用支出 实施降本增效策略 [10]

核心财务表现 - 2025年第二季度净营业收入8.38亿元人民币 同比增长23.9% [1] - 归母净利润1.4亿元人民币 同比增长58.7% 连续14个季度盈利 [1] - 营业费用占收入比例38.7% 同比下降6.4个百分点 [1] - 自2021年9月启动股票回购计划至2025年8月31日累计回购5570万股ADS [1] - 董事会批准新一轮现金股息派发计划 [1] 保险业务表现 - 保险相关收入7.39亿元人民币 同比增长28.7% [2] - 保险业务经营利润1.71亿元人民币 同比增长39% [2] - 首年规模保费32.04亿元人民币 同比增长80.2% [2] - 短险首年规模保费同比增长95% [2] - 长险首年规模保费同比增长45.4% [2] - AI医疗险专家辅助实现规模保费环比提升155% [5] 产品创新与市场拓展 - 推出行业首款免健告且保证续保5年的百万医疗险 [2] - 独家定制母婴险产品"接好孕"升级至6.0版本 [2] - 带病体系列保险产品已为带病人群定制数十款产品 [2] - 失能险产品季度贡献保费实现突破 [2] - 保险产品知识库收录约7000款保险产品信息 累计辅助决策30万次 [5] 科技创新与应用 - AI客服"保小慧"实现7×24小时响应 在线场景客服工单100%覆盖 [6] - AI质检助手人效较传统人工模式显著提升 [6] - AI保险核保专家"KEYI.AI"将健康险核保平均处理时间缩短80% [6] - 核保响应速度提升260倍 核保准确率达99.8% [6] - AI风控模型覆盖15个筹款高风险场景 [6] - 建立实时金额核验机制和行为异常识别模型 [6] 水滴筹业务发展 - 累计4.8亿用户向354万名患者捐赠700亿元人民币 [3] - 与广州民政联合启动"水滴共助"救助服务项目 [3] - 与"穗好办"平台系统对接实现救助资源精准触达 [3] - 在浙江 海南 广州等多地开展政社协同救助探索 [3] 数字化临床试验业务 - 翼帆医药净营业收入2770万元人民币 同比增长34.2% [4] - 已与198家海内外药企及CRO机构建立合作 [4] - 累计履约项目1385个 累计入组患者12216名 [4] - 本季度新签临床试验项目114个 [4] - 单季度患者入组999名创历史新高 [4] - 与头部跨国药企达成数字化全渠道营销合作续约 [4]

财务表现 - 上半年归母净利润120.3亿元 同比增长15.6% [1] - 2025年第二季度归母净利润65.5亿元 同比增长16.0% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为213亿元、240亿元、266亿元 [1] - 对应动态市盈率分别为11.6倍、10.2倍、9.2倍 [1] 地区收入 - 国内上半年收入同比增长8.8% 通过全链路优势推品和精准用户触达保持经营韧性 [1] - 海外上半年收入同比增长11.7% 持续深化高端创牌和数字化能力建设 [1] 战略举措 - 深化多品牌战略协同 提升行业竞争力 [1] - 全面拥抱数字化与AI技术 应用全链路AI工具推动流程提效与平台升级 [1] - 通过数字化实现响应速度、用户体验、运营效率及成本竞争力的全方位提升 [1] - 并购业务整合推进良好 数字化与AI工具持续降本增效 [1] 投资观点 - 公司盈利能力持续增强 聚焦数字营销和用户价值创造 [1] - 维持买入评级 认为盈利能力有望持续提升 [1]

核心业务与AI技术应用 - 公司核心业务为电石及其延伸产品、聚氯乙烯(PVC)、烧碱、特种树脂、电力及热力的生产销售 [1] - 公司高度重视信息化技术应用，正积极学习引入AI技术以提升生产经营和管理效能 [1] 定向增发与资金状况 - 近期完成定向增发，成功募集资金净额6.79亿元 [2] - 引入十多家持股占比较高的投资者，优化公司治理结构 [2] - 募集资金显著改善公司资产结构，为经营发展提供资金保障 [2] 经营业绩与转型措施 - 因聚氯乙烯价格长期低位运行，公司业绩持续亏损 [2] - 已制定扭亏方案，重点从强化经营管理、推动产业转型升级、强化系统单位协同三方面推进 [2] - 公司严格按监管要求履行信息披露义务，未提及具体资产重组计划 [2]