报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 6月份PMI显示国内景气水平整体保持扩张，对股市产生利好推动；国常会定调强化企业科技创新主体地位预计对成长风格科技股有更多利好；特朗普对美联储主席人选的表态令美元承压，人民币汇率压力得到缓解；策略上建议轻仓逢低买入 [2] 各部分总结 期货合约数据 - IF主力合约（2509）价格3886.0，环比-1.0；IH主力合约（2509）价格2689.8，环比-1.0；IC主力合约（2509）价格5764.6，环比-11.2；IM主力合约（2509）价格6133.4，环比-22.2 [2] - IF次主力合约（2507）价格3911.6，环比+3.8；IH次主力合约（2507）价格2696.0，环比+4.2；IC次主力合约（2507）价格5868.0，环比+0.6；IM次主力合约（2507）价格6286.8，环比-2.6 [2] 期货盘面价差 - IF - IH当月合约价差1215.6，环比+2.2；IC - IF当月合约价差1956.4，环比-0.2；IM - IC当月合约价差418.8，环比-1.2；IC - IH当月合约价差3172.0，环比+2.0；IM - IF当月合约价差2375.2，环比-1.4；IM - IH当月合约价差3590.8，环比+0.8 [2] - IF当季 - 当月为-25.6，环比-5.0；IF下季 - 当月为-61.4，环比-10.6；IH当季 - 当月为-6.2，环比-2.2；IH下季 - 当月为-6.4，环比-3.4；IC当季 - 当月为-103.4，环比-9.2；IC下季 - 当月为-228.4，环比-15.4；IM当季 - 当月为-153.4，环比-19.0；IM下季 - 当月为-335.4，环比-25.6 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-31352.00，环比-1390.0；IH前20名净持仓-12341.00，环比-826.0；IC前20名净持仓-10912.00，环比-1448.0；IM前20名净持仓-34797.00，环比-2606.0 [2] 现货价格与基差 - 沪深300价格3942.76，环比+6.7，IF主力合约基差-56.8，环比-6.5；上证50价格2717.71，环比+5.7，IH主力合约基差-27.9，环比-4.9；中证500价格5934.67，环比+19.3，IC主力合约基差-170.1，环比-23.5；中证1000价格6373.77，环比+17.6，IM主力合约基差-240.4，环比-32.8 [2] 市场情绪指标 - A股成交额14965.31亿元，环比-208.39；两融余额18504.52亿元，环比+110.19；北向成交合计1318.02亿元，环比-260.71；逆回购到期量与操作量为-4065.0亿元，环比+1310.0 [2] - 主力资金昨日与今日为-18.58亿元，环比-330.05；上涨股票比例48.51%，环比-26.33；Shibor为1.367%，环比-0.055 [2] - IO平值看涨期权收盘价29.60，环比-3.00；IO平值看涨期权隐含波动率12.57%，环比-0.53；IO平值看跌期权收盘价63.60，环比-6.80；IO平值看跌期权隐含波动率11.82%，环比-1.20 [2] - 沪深300指数20日波动率9.04%，环比-0.02；成交量PCR为57.97%，环比-3.70；持仓量PCR为65.63%，环比+1.17 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股评分为5.60，环比-1.70；技术面评分为4.90，环比-2.50；资金面评分为6.30，环比-0.80 [2] 行业消息 - 中国6月官方制造业PMI为49.7，比上月上升0.2个百分点；6月非制造业商务活动指数为50.5%，比上月上升0.2个百分点；6月综合PMI产出指数为50.7%，比上月上升0.3个百分点 [2] - A股主要指数普遍上涨，三大指数表现分化，上证指数涨0.39%，深证成指涨0.11%，创业板指跌0.24%；沪深两市成交额连续四个交易日下滑，行业板块多数上涨，综合、医药生物板块领涨，计算机板块跌幅居前 [2] - 特朗普指责美联储主席鲍威尔，增加市场对美联储独立性受影响的担忧，美元走弱；国内6月三大PMI指数均回升，非制造业PMI及综合PMI持续处于扩张区间；国务院总理李强主持召开国务院常务会议；央行货币政策委员会召开二季度例会，建议加大货币政策调控强度 [2] 重点关注数据 - 7月1日15:50 - 16:30关注法国、德国、欧元区、英国6月SPGI制造业PMI终值；7月1日17:00关注欧元区6月HCPI、核心HCPI初值；7月1日21:45 - 22:00关注美国6月SPGI制造业PMI终值、美国6月ISM制造业PMI、美国5月JOLTs职位空缺 [3] - 7月2日19:30关注美国6月挑战者企业裁员人数，20:15关注美国6月ADP就业人数；7月3日20:30关注美国6月非农就业人数、失业率、劳动参与率 [3]

制造业景气度 - 英国6月制造业PMI终值为47.7，高于5月的46.4，为连续第三个月改善 [1] - 制造业PMI连续第九个月低于50的荣枯线 [1] - 在产出、招聘和新订单方面，经济下滑的严重程度有所缓解 [1] 企业经营与成本 - 为抵消劳动力成本上升，6月企业纷纷提高产品价格 [1] - 任何预期的企稳都仍是脆弱的，可能受到潜在逆风的冲击 [1]

金十数据7月1日讯，一项调查显示，欧元区6月制造业活动显示出进一步复苏迹象，新订单逾三年以来 首次停止下滑，暗示欧元区陷入困境的制造业初步企稳。HCOB制造业PMI从5月份的49.4小幅升至6月 份的49.5，为2022年8月以来的最高水平，但连续第29个月低于50大关。初值为49.4。 PMI显示，欧元区工厂订单3年来首次企稳 ...

制造业PMI整体情况 - 6月制造业PMI为49.7%，前值49.5%，5 - 6月连续回升，从4月的49.0%回升至6月的49.7%[2][4][7][12] 制造业各分项指数 - 生产指数为51.0%，前值50.7%，回升0.3个百分点[2][12] - 新订单指数为50.2%，前值49.8%；新出口订单指数为47.7%，前值47.5%[2][12] - 从业人员指数为47.9%，前值48.1%[2][12] - 供货商配送时间指数为50.2%，前值50.0%[2][12] - 原材料库存指数为48.0%，前值47.4%[2][12] 其他重要分项 - 采购指数为50.2%，前值47.6%；产成品库存指数为48.1%，前值46.5%[13] - 进出口指数均回升，新出口订单指数和进口指数分别为47.7%和47.8%，比上月上升0.2和0.7个百分点[3][13] 行业视角 - 中游装备制造业较强，6月为51.4%，相比4月的49.6%回升1.8个百分点，其生产和新订单指数均高于53.0%[4][7] 价格视角 - 6月PMI出厂价格指数为46.2%，前值44.7%，连续13个月低于荣枯线，建筑链价格走势偏弱，建材价格综合指数6月下跌0.8%[4][9][13] 其他行业 - 6月建筑业商务活动指数为52.8%，比上月上升1.8个百分点；服务业商务活动指数为50.1%，比上月略降0.1个百分点[3][14] 预期指数 - 6月制造业生产经营活动预期指数为52.0%，前值52.5%；建筑业业务活动预期指数为53.9%，前值52.4%；服务业业务活动预期指数为56.0%，前值56.5%[3][14] 综合产出指数 - 6月综合PMI产出指数为50.7%，比上月上升0.3个百分点[3][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内6月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均有所回升，经济景气水平总体保持扩张，但外部环境更趋复杂，国内地产市场尚未企稳，有效需求不足，物价持续低位运行，央行仍将保持支持性货币政策，资金面保持宽松，对短端国债期货价格有一定支撑，不过随着市场风险偏好提升，央行再次关注长期收益率变化，长端期债价格波动有可能加大 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日，国债期货价格普遍下跌，T2509合约下跌0.14%，持仓量有所减少 [2] - 上一交易日，各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] - 短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率上行9.5bp，DR007利率上行8.55bp，GC007利率下行24.7bp [2] - 上一交易日，各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率上行0.81bp至1.65%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为25.25bp [2] - 上一交易日，美国10Y国债收益率下行5bp，德国10Y国债收益率上行1bp，日本10Y国债收益率上行0.3bp [2] 宏观消息 - 6月30日央行开展3315亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日2205亿元逆回购到期，单日净投放1110亿元 [3] - 央行年中精准调控，资金面有望平稳跨季，展望7月跨月及半年度资金面，市场既抱有谨慎乐观态度，也存在一定担忧，主要在于财政因素对于资金面可能会形成较大的干扰 [3] - 6月份，我国制造业、非制造业和综合PMI分别为49.7%、50.5%和50.7%，比上月上升0.2、0.2和0.3个百分点，三大指数均有所回升，装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI均连续两个月位于扩张区间 [3] - 2025年1月1日至2028年12月31日期间，境外投资者以中国境内居民企业分配的利润用于境内直接投资，若符合条件可按照投资额的10%抵免当年的应纳税额 [3] - 特朗普称美联储主席鲍威尔和整个委员会应为没降息感到羞耻，美国应支付1%的利率 [3] - 美国财长贝森特表示鉴于当前收益率水平，政府没有理由增加长期国债的发行比例，但希望随着通胀放缓，各期限收益率能够下降，稳定币立法可能在7月中旬完成，将成为美国国债需求的来源 [3] - 贝莱德集团里克·里德认为目前股市比美国长期国债收益率曲线的长期端存在更多机会，短期债券更具吸引力，长期债券与股市走势关联性日益增强，不再具有对冲作用，股票的预期回报率使其成为投资组合中更具吸引力的资产 [3] 行业信息 - 6月30日货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率和银存间同业拆借加权平均利率各期限品种多数创阶段新高 [3] - 美债收益率全线走低，分析称下跌源于市场对美联储降息预期升温、美国经济数据疲软、地缘政治风险缓和以及美元指数走弱等因素共同作用 [3] 评论及策略 - 国债期货价格普遍下跌，10年期国债活跃券收益率上行至1.652%，央行逆回购净投放1110亿元，半年末Shibor短端品种集体上行，但市场资金面保持相对稳定 [3] - 央行货币政策委员会召开二季度例会建议加大货币政策调控强度，保持流动性充裕，但未提及择机降准降息，且表示要从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化 [3] - 美国第一季度实际GDP终值年化环比下降0.5%，降幅高于预期，三年来首次出现萎缩，美债收益率回落 [3]

商品市场表现 - 市场空头氛围弥漫，商品大面积下挫，黑色系及广期所品种领跌 [1] - 工业硅2509现价7765，跌幅4.31%，玻璃2509现价979，跌幅3.83%，焦煤2509现价809.5，跌幅3.92%，纯碱2509现价1163，跌幅3.00% [2] - 多晶硅2508现价32570，跌幅2.78%，焦炭2509现价1385.0，跌幅2.70%，PVC2509现价4817，跌幅2.17% [2] 宏观经济数据 - 中国6月财新制造业PMI录得50.4，高于5月2.1个百分点，重回临界点以上 [3] - 高盛预计美联储将于2025年9月起实施三次25个基点的降息，此前预测为12月仅一次降息 [4] 油脂库存情况 - 国内三大油脂商业库存219万吨，周环比上升13万吨，月环比上升27万吨，同比上升30万吨 [4] - 豆油库存95万吨，周环比上升6万吨，月环比上升19万吨，同比下降11万吨 [4] - 菜籽油库存73万吨，周环比下降2万吨，月环比下降12万吨，同比上升27万吨 [4] - 棕榈油库存51万吨，周环比上升9万吨，月环比上升14万吨，同比上升10万吨 [4] 工业硅市场分析 - 工业硅行情调头向下，今日大跌4%，多晶硅大跌3% [5] - 需求弱，多晶硅市场成交量持续低迷，下游需求疲软，采购方压价至低位且库存高企 [5] - 供大于求，工业硅下半年预计供增需弱格局延续，三季度供应压力上升 [5] - 高库存，工业硅仍处于去库状态，当前供应下滑支撑去库进程，但去库节奏受限于需求疲软 [5] 机构观点 - 国信期货分析师认为工业硅期货价格反弹可能促使生产企业参与套保，抑制价格上行 [6] - 国投期货分析称硅价在历史低位背景下去库节奏继续保持，SMM最新库存周环比下降1.7万吨 [6] - 广州期货建议多晶硅逢高做空为主，西南步入丰水期供应有所复产，下游需求转弱 [7] - 中粮期货认为纯碱基本面仍较为弱势，下游"反内卷"带来需求利空，上游"价格战"锁死上方空间 [8] - 国投期货表示纯碱保持偏空策略为主，光伏行业存在减产可能，碱厂继续累库压力较大 [8]

制造业PMI总体表现 - 6月制造业PMI为49.7%，较上月回升0.2个百分点但仍处于收缩区间[4][8] - 综合PMI产出指数为50.7%，较上月回升0.3个百分点保持扩张[5][12] 供需指标分析 - 生产指数为51%连续两个月处于扩张区间，较上月回升0.3个百分点[4][8] - 新订单指数50.2%重返扩张区间，较上月回升0.4个百分点[4][12] - 新出口订单47.7%仍处收缩区间，较上月仅回升0.2个百分点[4][12] - 供需关系指数（新订单-产成品库存）为2.1%，较上月回落1.2个百分点[4][13] 企业运营状况 - 大型企业PMI为51.2%处于扩张区间，中型企业48.6%和小型企业47.3%均处收缩区间[4][21] - 采购量指数50.2%重返扩张区间，较上月大幅回升2.6个百分点[4][20] - 产成品库存指数48.1%较上月回升1.6个百分点，库存销售比升至1.06[5][20] 价格与利润表现 - 出厂价格指数46.2%和原材料购进价格48.4%均处收缩区间，但较上月同升1.5个百分点[5][20] - 价格差指数（出厂价-购进价）为-2.2%与上月持平，预示企业利润增速稳定[20] 非制造业表现 - 非制造业PMI为50.5%较上月回升0.2个百分点，其中建筑业52.8%大幅回升1.8个百分点[5][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告指出铜市场情绪利好价格坚挺，从基本面数据看期货价格有小幅度变动，库存和价差也有相应变化，宏观上中国制造业数据向好美股上涨，微观上铜矿进口量有环比下降和同比增长情况，还有企业项目获批及谈判结果超预期等情况，当前铜趋势强度为中性 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，沪铜主力合约昨日收盘价79,870，日涨幅 -0.06%，夜盘收盘价79780，夜盘涨幅 -0.11%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9,878，日涨幅 -0.01% [1] - 期货成交和持仓方面，沪铜主力合约昨日成交100,945，较前日变动 -30,811，持仓212,911，较前日变动 -2,794；伦铜3M电子盘昨日成交13,734，较前日变动 -4,112，持仓288,000，较前日变动 -4,103 [1] - 期货库存方面，沪铜昨日期货库存25,851，较前日变动505；伦铜昨日期货库存90,625，较前日变动 -650，注销仓单比36.33%，较前日变动 -0.51% [1] - 价差方面，LME铜升贴水昨日价差181.69，较前日变动 -58.98；保税区仓单升水昨日价差30，较前日变动 -7；保税区提单升水昨日价差50，较前日变动 -8等多项价差数据有变动 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观方面，中国6月官方制造业PMI连升两月至49.7，新订单指数回升至扩张区间，非制造业延续扩张；贸易协议希望推动美股续涨，标普纳指又创历史新高 [1] - 微观方面，中国5月铜矿砂及其精矿进口量为239.52万吨，环比下降17.55%，同比增长6.61%；智利Antofagast希望通过扩建和升级延长Los Pelambres矿开采；西部矿业玉龙铜矿三期工程项目获核准批复，铜矿生产规模增至3000万吨/年；Antofagasta与中国冶炼厂2025年中谈判结果TC/RC敲定为0.0美元/千吨及0.0美分磅，远超市场预期 [1][3] 趋势强度 铜趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个金融和商品市场进行分析，包括股指、国债、贵金属、有色金属、黑色建材、能源化工和农产品等领域，指出各市场受宏观经济、政策、供需等因素影响，呈现不同走势和投资机会，建议投资者根据各市场特点和变化采取相应投资策略 各目录总结 宏观金融类 股指 - 前一交易日沪指、创指等多数指数上涨，两市成交 15176 亿，较上一日减少 581 亿 [2] - 海外地缘政治风险降温，市场风险偏好回升，外资看好中国资产，国内经济数据平稳，政策托底，建议逢低做多 IH 或 IF 股指期货，也可择机做多 IC 或 IM 期货，单边建议逢低买入 IF 股指多单 [4][5] 国债 - 周一各主力合约下跌，6 月制造业 PMI 回升，非制造业保持扩张，财政部公布国债发行安排，央行净投放资金 [6][7] - 经济数据有扰动但 PMI 回升，出口或承压，资金面有望偏松，利率大方向向下，建议逢低介入 [7] 贵金属 - 沪金、沪银及 COMEX 金银上涨，美国经济数据弱势，市场加大联储货币政策宽松预期 [8] - 美联储货币政策受政治影响，内部有分歧，下半年降息具确定性，建议对白银维持多头思路，黄金表现弱势，给出沪金、沪银运行区间 [10][11] 有色金属类 铜 - 离岸人民币走强，权益市场偏强，铜价震荡，LME 库存减少，国内库存有变化，上期所铜仓单维持偏低水平 [13] - 美国政策预期宽松，贸易局势缓解，铜原料供应紧张，库存结构性偏低，但消费韧性降低和出口增多或使铜价上行动能减弱，短期震荡冲高 [13] 铝 - 国内库存小幅增加，铝价相对坚挺，沪铝加权合约持仓和期货仓单减少，LME 铝库存增加，注销仓单比例下滑 [14] - 国内商品情绪回落但贸易谈判缓和有支撑，铝库存处于低位，价格支撑强，但消费端负反馈制约向上高度，短期偏震荡 [14] 锌 - 沪锌指数和伦锌 3S 上涨，国内社会库存小幅累库，锌矿供应维持高位，TC 上行，部分冶炼厂转产或直发下游，秘鲁冶炼厂罢工或扰动市场情绪，LME 结构上行提振锌价 [15][16] 铅 - 沪铅指数和伦铅 3S 上涨，国内社会库存微增，原生端供应高位，再生端紧缺，铅蓄电池价格回升，下游采买转好，冶炼企业去库，LME 结构走强，铅价偏强，但国内弱消费压制沪铅涨幅 [17] 镍 - 镍价震荡，镍矿供应偏紧但下游镍铁价格下跌，铁厂减产，中间品价格回落，硫酸镍价格持稳，精炼镍供需过剩，成本支撑走弱，建议逢高沽空，给出运行区间 [18] 锡 - 锡价小幅回落，缅甸锡矿复产缓慢，运输受阻，国内进口量预计减少，冶炼厂原料库存不足，部分减产，需求疲软，库存增加，预计国内锡价短期震荡运行 [19][20] 碳酸锂 - 碳酸锂现货指数持平，期货合约收盘价下跌，减仓回调，基本面未实质扭转，产量创新高，下游淡季，库存增加，持货商套保意愿提高，反弹高度不宜乐观，给出运行区间 [21] 氧化铝 - 氧化铝指数上涨，持仓不变，现货价格不变，进口窗口关闭，矿价有支撑但产能过剩，价格以成本为锚定，预计偏弱震荡，建议逢高布局空单，给出运行区间 [22] 不锈钢 - 不锈钢主力合约下跌，持仓减少，现货价格有变化，原料价格持平，期货库存减少，社会库存下降，钢厂排产居高位，下游需求未改善，预计短期弱势震荡 [23] 铸造铝合金 - 合约收涨，持仓微增，成交量缩量，期现套利活跃，库存增加，下游淡季，供需偏弱，价格随铝价波动，上涨阻力增加，短期震荡运行，关注升水变化 [24] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价微涨，注册仓单和持仓有变化，现货价格有增减，商品市场氛围降温，成材价格震荡，宏观利于经济，制造业 PMI 上升，基本面需求弱势，库存健康，关注关税、政策和需求修复 [26][27] 铁矿石 - 主力合约收跌，持仓减少，现货基差和基差率给出，发运量和到港量下降，铁水产量常规波动，终端需求中性，港口库存和疏港量回升，钢厂库存回落，矿价短期宽幅震荡，关注供需和宏观政策 [28][29] 玻璃纯碱 - 玻璃现货报价回落，产销尚可，个别产线复产，库存减少，净持仓空头增仓，地产需求未提振，期价偏弱；纯碱现货价格持平，个别企业下调，库存增加，需求回落，检修增加，供需改善但库存压力大，盘面偏弱 [30] 锰硅硅铁 - 锰硅和硅铁主力合约下跌，现货升水盘面，日线级别锰硅摆脱下行趋势但力度弱，硅铁遇压力回落，基本面过剩，需求弱化，成本有下调空间，虽短期反弹但仍有下跌风险，不建议抄底 [31][34] 工业硅 - 期货主力合约冲高回落，现货价格有变化，盘面处于下跌趋势，短期反弹，基本面供给过剩，需求不足，减产传闻推动反弹但难维持，建议观望或套保 [36][38] 能源化工类 橡胶 - NR 和 RU 震荡调整，多头因减产预期看多，空头因需求证伪看跌，轮胎开工率有变化，库存增加，胶价震荡，建议观望或短线操作，关注波段机会 [40][42] 原油 - WTI、布伦特和 INE 主力原油期货有涨跌，中国原油周度数据出炉，地缘风险释放，油价到合理区间，空单可持有但不宜追空 [43] 甲醇 - 09 合约和现货价格下跌，基差高位，地缘局势降温，回归基本面，低库存，现货偏强，下游利润压缩，8 月进口有限，港口难大幅累库，供应高位，需求尚可但有走弱风险，矛盾有限，建议观望 [44] 尿素 - 09 合约和现货价格下跌，基差为正，检修装置增多，开工回落，国内需求淡，出口持续，港口库存增加，需求淡季，现货估值中性偏低，盘面估值不低，单边参与价值不高，关注需求和政策 [45] 苯乙烯 - 现货价格不变，期货价格下跌，基差走强，中东地缘降温，成本端纯苯开工回升，供应端开工上行，库存累库，需求端开工率上涨，短期地缘影响消退，预计价格震荡偏空 [46] PVC - 合约下跌，基差和价差有变化，成本端电石价格上涨，开工率有升有降，需求端开工下降，库存有增减，企业利润压力大，检修增多但产量高，下游开工弱，出口或转弱，成本有反弹预期，供强需弱，短期反弹后仍承压 [48] 乙二醇 - 合约和现货价格下跌，基差和价差有变化，供给端负荷下降，下游负荷下降，装置有检修和减产，进口到港预报和出库有变化，港口库存去库，估值偏高，基本面弱，关注逢高空配，谨防乙烷进口风险 [49] PTA - 合约和现货价格上涨，基差和价差缩小，负荷下降，装置有提负和检修，下游负荷下降，库存去库，加工费有支撑，需求端小幅承压，关注跟随 PX 逢低做多 [50][51] 对二甲苯 - 合约和 CFR 价格上涨，基差和价差有变化，负荷下降，装置有检修和停车，进口增加，库存下降，检修季结束，负荷高位，PXN 走扩，三季度有望去库，关注跟随原油逢低做多 [52] 聚乙烯 PE - 现货价格不变，估值向下空间有限，6 月供应新增产能小，贸易商库存去化，需求淡季，开工率下降，价格维持震荡 [53] 聚丙烯 PP - 主力合约收盘价下跌，现货价格不变，基差走强，山东地炼利润反弹，开工率或回升，7 月有产能投放，需求端开工率下降，预计 7 月价格偏空 [54] 农产品类 生猪 - 猪价普遍上涨，月初出栏计划有限或延续涨势，但终端需求平稳，高价再涨空间不大，近端合约建议逢低短多，下半年合约等待逢高抛空 [56] 鸡蛋 - 蛋价多数下跌，少数稳定，供应变化不大，需求改善乏力，短线供大于求，今日或多地趋稳，部分稍弱，近月升水，时间对多头不利，中期等反弹空，短期近月逢低减空或观望 [57] 豆菜粕 - 美豆小幅上涨后回落，种植面积下调不多，市场反应平淡，国内豆粕现货上调，油厂开机率高，成交弱，提货好，港口大豆和油厂豆粕库存累库，美豆估值略低有支撑，建议在成本区间低位逢低试多，高位关注榨利和供应压力 [58][59] 油脂 - 马来西亚棕榈油出口和产量有变化，国内三大油脂累库，周一油脂震荡，全球进口数据平淡打压价格，印度库存和生物柴油政策有支撑，EPA 政策利多但下游买兴不足，关注听证会和产地产量，震荡看待 [60][62] 白糖 - 郑糖期货价格偏强震荡，现货价格有涨跌，巴西中南部地区甘蔗压榨量和糖产量预计减少，原糖价格未摆脱下跌趋势，进口利润好，郑糖月差结构混乱，限制反弹空间，短线整理 [63][64] 棉花 - 郑棉期货价格冲高回落，现货价格上涨，基差为正，美棉优良率低，种植面积预计减少，国内中美谈判利好，现货去库放缓或发进口配额，短线棉价或反弹，关注谈判结果 [65][66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业进行了分析并给出操作建议，如股指期货可轻仓卖出8 - 9月5900执行价MO期权；国债期货单边短期逢调整配置多单；集运期货谨慎观望；有色金属各品种根据供需等情况给出不同操作建议；黑色金属钢材可试空或卖虚值看涨期权，铁矿石短期逢低做多；农产品粕类关注种植面积报告，生猪短期情绪或偏强；能源化工各品种根据供需和市场情况给出相应策略；特殊商品天然橡胶14000以上空单持有，多晶硅和工业硅观望，纯碱高位空单持有，玻璃950 - 1050区间震荡 [4][7][14][19][40][51][72][101] 各行业总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货：周一A股主要指数上行，中小盘指数表现强劲，四大期指主力合约随指数上涨但基差贴水扩大，宏观形势好转带动风险偏好上行，可轻仓卖出8 - 9月5900执行价MO期权 [2][3][4] - 国债期货：6月PMI环比略上行叠加季末资金收敛，期债整体回调，6月PMI环比略回升，季末资金利率回升带动期债回落，单边短期逢调整适当配置多单，关注经济数据与资金面动向 [5][7] 贵金属 - 美元指数持续下行，贵金属止跌回升，美债信用危机下去美元化背景使黄金中长期看涨，短期受贸易协议和财税法案不确定性影响，白银受贸易冲突和财政货币政策影响，短期在35.5 - 37美元区间震荡 [8][9][11] 集运欧线 - EC盘面震荡下行，预计主力处于1700 - 1800点震荡，谨慎观望 [12][13][14] 商品期货 有色金属 - 铜：COMEX - LME价差走扩，高铜价抑制下游采购，短期在降息预期及CL价差驱动下铜价反弹，主力参考79000 - 81000 [15][16][19] - 氧化铝：过剩格局难改，供应端增减并存，现货流通宽松，主力参考2750 - 3100运行，中期逢高布局空单 [19][20][21] - 铝：盘面高位震荡，现货成交冷清小幅累库，宏观向好及低库存支撑铝价，但消费淡季限制上行空间，主力参考20000 - 20800运行 [22][23][24] - 铝合金：盘面跟随铝价震荡上行，淡季基本面维持弱势，主力参考19200 - 20000运行，偏弱震荡 [24][25] - 锌：美元走弱提振价格，下游接货意愿偏低，短期锌价反弹但基本面未改善，中长期逢高空，关注22500 - 23000压力位 [26][27][29] - 镍：盘面窄幅震荡，情绪改善产业过剩仍有制约，宏观情绪改善但中期供给宽松制约价格，主力参考116000 - 124000 [29][30][32] - 不锈钢：盘面偏强震荡，情绪改善基本面弱势未改，短期预计盘面偏弱运行，主力参考12300 - 13000 [32][33][35] - 碳酸锂：盘面震荡为主，情绪缓和基本面仍有压力，短期基本面有压力，主力参考5.8 - 6.4万运行 [36][39][40] 黑色金属 - 钢材：焦煤供应干扰结束，黑色金属价格或再次回落，现货维稳期货冲高回落，可试空或卖虚值看涨期权 [40][41][42] - 铁矿石：铁水维持高位，终端需求韧性维持，短期稳中偏强运行，中长期09合约偏空，单边逢低做多，区间参考690 - 740 [43][44] - 焦煤：市场竞拍流拍率下降，煤矿开工高位回落，单边暂时观望，套利可考虑多焦煤空焦炭策略 [45][46][47] - 焦炭：主流钢厂6月23日第四轮提降落地，焦化利润下行，单边逢高套保焦炭2509合约，投机观望，套利可考虑多焦煤空焦炭策略 [48][49][50] 农产品 - 粕类：美豆回暖，关注月底种植面积报告，豆粕单边趋势未定型，关注种植面积报告表现 [51][53] - 生猪：现货情绪偏强，盘面获利了结，短期情绪或偏强，但09临近交割或有下跌风险 [55][56] - 玉米：现货保持涨势，期货底部支撑较强，供应偏紧，中长期偏强，逢低多 [57][58] - 白糖：原糖价格震荡偏弱，国内价格底部震荡，国内维持反弹后偏空思路，关注5850 - 5900区间 [59][60] - 棉花：美棉底部震荡磨底，国内需求无明显增量，短期国内棉价略偏强区间震荡，警惕回落风险 [61] - 鸡蛋：蛋价保持偏弱，关注后市库存需求情况，预计本周先稳定，短期小幅下跌，后期以稳为主 [64][65] - 油脂：油脂维持震荡整理走势，棕榈油和豆油均面临下行压力 [66][67] - 花生：市场价格震荡偏稳，预计维持震荡弱稳格局 [68] - 红枣：市场价格上涨，关注天气、市场情绪及资金情况，若减产将驱动价格上行 [70] - 苹果：交易整体趋稳，成交以质论价，产区交易稳定，山东产区货源质量分化 [71] 能源化工 - 原油：地缘溢价持续消退，后市需关注欧佩克 + 会议对市场情绪的扰动，短期偏弱震荡，建议短期观望 [72][75] - 尿素：供应高位而需求释放不足，短期盘面持续探底概率较大，短期可逢低布局多单 [76][79] - PX：供需偏紧但油价支撑有限，短期PX维持震荡走势，PX09短期在6600 - 6900区间震荡，区间上沿附近谨慎偏空 [80][81] - PTA：供需预期转弱且油价支撑有限，短期PTA跟随原料震荡，TA短期在4600 - 4900区间震荡，区间上沿偏空配 [82][84] - 短纤：工厂减产预期下，加工费有所修复，PF单边同PTA，PF盘面加工费低位做扩 [85] - 瓶片：需求旺季，瓶片减产逐步落地，加工费筑底，PR跟随成本波动，PR单边同PTA，PR8 - 9逢低正套 [86][87] - 乙二醇：供需逐步转向宽松，且短期需求偏弱，预计MEG偏弱整理，短期看涨期权EG2509 - C - 4450卖方持有，EG9 - 1逢高反套 [89] - 烧碱：送碱量下滑 + 碱厂去库，但氧化铝厂报价下调盘面转弱，短期预计盘面震荡偏弱 [90][91] - PVC：需求淡季宏观转弱盘面冲高回落，关注7月反倾销税裁定，待反弹和新驱动找寻高空机会 [92][93] - 苯乙烯：苯乙烯或延续走弱，关注原油跌势延续性，关注原料端共振的苯乙烯高空机会 [94][95] 特殊商品 - 天然橡胶：基本面走弱预期，空单继续持有，14000以上空单继续持有 [101][103] - 多晶硅：多晶硅期价震荡，关注多晶硅产量变化情况，观望 [103][105] - 工业硅：大型企业减产带动工业硅期货价格上行，关注工业硅现货是否持续上涨，观望 [105][107] - 纯碱：过剩逻辑重新主导盘面，盘面再度走弱，高位空单持有 [109][110][111] - 玻璃：现货走货转差，盘面转弱，950 - 1050区间震荡 [109][111]